July 27, 2020

О грядущем.

- Папа, а нас кризис затронет? - Сынок, это олигархов он затронет, а нам - пиздец.

Набившая оскомину фраза про необходимость слезть с "нефтянной иглы" сейчас актуальна как никогда. Сырьевая экономика РФ переживает тяжелейший период. ВВП России вернулся на уровень 2010 года. Отчасти это связано с мировой динамикой, но значение нефтегазовой политики РФ и ее "успехи" в последнее время играют куда большую роль.

На мировом рынке неспокойно: проблема переизбытка нефти никуда не делась. Рынок перегрет, все в ожидании коррекции.
Так, по сообщению Интерфакса, Индия импортировала в июне минимальные почти за 9 лет объёмы нефти. Индийский импорт нефти в июне упал до минимума с октября 2011 года из-за регламентных работ на НПЗ страны и слабого спроса на автомобильное топливо. Согласно данным местной статистики, Индия, третий в мире потребитель и импортер нефти, получала в июне текущего года в среднем 3,2 млн баррелей нефти сутки (б/с), это на 0,4% меньше показателей мая и на 28,5% меньше уровня июня 2019 года. Что говорит нам лишь о том, что новости о переполнении нефтяных хранилищ убраны до необходимости обрушить нефтяной рынок. На напряженность указывает и уход уважаемой публики в традиционно безопасную гавань - золото. Так, были обновлены максимумы 2011 года. Рынок перегрет и довольно скоро мы узнаем об этом в полной мере.

Но ситуация в России несколько отличается от мировой. Довольно тяжелым последствием ценовой войны с Саудовской Аравией для нас оказалась потеря рынков. Так, турецкий поток не работает с мая, а на европейском рынке отмечается падение спроса на 40% на нефтепродукты. Страны Балтийского региона: Литва, Финляндия, Польша — начали сокращать импорт российской нефти. В последние недели они стали переходить на альтернативные поставки с месторождений Каспийского и Северного морей, свидетельствуют данные судовых агентов. Например, доля каспийского сырья составила 18% при том, что в январе-июне она не достигала и 6%. А на североморское сырье приходится почти 30% поставок нефти в июле. В частности, страны балтийского региона стали закупать британский сорт Forties, который по своим характеристикам рассматривается как альтернатива Urals. В итоге поставки нефти Urals по морю в порты трех стран в июле составят всего 33% от всего импорта. Для сравнения, по итогам июня этот показатель составлял 72%, а год назад — 65,3%. Ну, и, конечно, знаменитый многострадальный Северный поток-2.

Да и газпром не справляется: Убытки в размере ₽116 млрд по МСФО (₽306 млрд по РСБУ) за 1-й квартал против прибыли в ₽535 млрд годом ранее - это первый звонок, а второй прозвенит после того, как за второй квартал убытки значительно вырастут. Частично потери на внешних рынках власть будет компенсировать за счет населения России: с 1 августа цены на газ внутри страны вырастут на 3%. Очевидно, что газпром ждет реструктуризация.

Вдобавок к совершенно "цугцванговой" позиции по газу и нефти, добавляются политические и ковидные риски. Так, в связи с пандемией и непредвиденными тратами намечается секвестр бюджета, а именно:

• сокращение на 10% «незащищенных» статей бюджета

• сокращение на 5% госпрограммы вооружений

• отложить индексацию зарплат чиновников и перенести реформу оплаты труда госслужащих после 2023 года.

Но в основном проблему выпадающих доходов решают плавной девальвацией рубля, так с 1 июля евро вырос с 78,99 до 84,27 рублей. Доллар пока что сильной динамики не показывает, но как пелось в детской песенке: лучшее, конечно, впереди.

Ну и самый главный пункт всей этой статьи. В моем понимании политика Кремля в первую очередь направлена на решение вопрос с выпадающими нефтегазовыми доходами силой. Ярким примером такой политики является обострение конфликта Армении и Азербайджана (и возможно в ближайшем времени Грузии). Связано это в первую очередь с поставками Азербайджаном газа в ЕС и Турцию. Непонятно что стоит ожидать от такого конфликта, остается лишь надеется, что не эскалации.

А на повестке дня: возможное учреждение Госсовета в августе и все вытекающие. Ждем.

Очевидно одно, наступающий кризис будет тяжелым.

  1. https://www.finanz.ru/novosti/aktsii/poteryannoe-desyatiletie-vvp-rossii-otkatilsya-v-2010-god-1029409064?utm_referrer=https%3a%2f%2fwww.sberometer.ru
  2. http://www.finmarket.ru/news/5282796
  3. https://www.finanz.ru/novosti/aktsii/turciya-reshila-ostanovit-tureckiy-potok-1029415004?utm_referrer=https%3a%2f%2fwww.sberometer.ru
  4. https://www.finanz.ru/novosti/aktsii/prosto-deneg-net-minfin-zapuskaet-sekvestr-byudzheta-1029413396
  5. https://www.gazeta.ru/business/news/2020/07/24/n_14712079.shtml
  6. https://oilcapital.ru/news/markets/19-06-2020/azerbaydzhan-nachinaet-postavki-gaza-v-es