Когда нервные уходят с рынка,  дальновидные покупают на просадках. К чему готовиться инвесторам в конце года? Полный обзор

Содержание статьи:

1. Индекс Мосбиржи. Акции
2. Инфляция
3. Облигации
4. Нефть
5. Рубль
6. Новости
7. Криптовалюта

Индекс Мосбиржи по итогам недели практически не изменился в цене, закрытие торгов пятницы прошло на отметке 2 578 п против 2 581 п предыдущей пятницы.

В прошлом обзоре мы писали, что меняем подход «сидим на заборе» на подход «выкупаем просадки».

Предупреждали, что неделя начнется снижением, об этом говорили практически все факторы, тут и тех анализ, и фундаментал.

Главным риском выступала фигура ТА «треугольник», которая по итогу всё же была пробита вниз. Мы писали, что бояться стоит именно боковых линий «треугольника», именно на них растет неопределенность дальнейшего движения.

Но по опыту наблюдений, у нас уже было представление, что в случае пробоя вниз «треугольника» индекс умчится в сторону 2 400 п.

В итоге минимум по индексу был достигнут на отметке 2 425 п. в среду, уже после чего началась разворотная модель внутри дня.

Разворотная модель выглядит так: когда идет нисходящий тренд, обычно в его конце происходит ускорение, то есть актив дешевеет еще сильнее и еще быстрее, обычно это приводит к маржинколам тех участников, кто спорил с рынком на плечи. И вот когда внутри дня происходит резкий откуп данного актива, это говорит, о том, что произошла капитуляция тех участников рынка. Падать ниже больше не на чем, а открывать новые шортовые позиции становится страшно, и тут начинается фиксация шортов, что приводит к росту актива.

Практически всю неделю по мере снижения фондового рынка России, мы «пылесосили» акции с рынка, пока нервные руки их продавали.

После разворотной модели внутри дня в среду резко выросли шансы на коррекцию вверх.

В прошлом обзоре мы выделили одно условие для коррекции вверх: «Важно, чтобы прокол 2 500 п. вниз оказался ложным, и к концу недели начали откупать рынок».

Сейчас на рынке образовалась сильная фундаментальная дивергенция.

Заключается она по сути в двух моментах:

1)    Произошла девальвация рубля, а реальные активы продолжили дешеветь.

Простой пример. Экспортеры, допустим нефтяники, при стабильных ценах на нефть и девальвации рубля на 20%, должны были значительно увеличить выручку. И на этом фоне акции нефтяников должны если не расти, то как минимум не падать. Но, к сожалению, ну или для кого-то к счастью, сейчас на рынке много неопытных новичков, которые склонны делать поспешные и неверные действия на рынке.

2)    По ряду компаний отчетность выходит такой, что они показывают рекордные прибыли, а их акции продолжают падать, что ненормально.

Пример такому, акции ТКС. Чистая прибыль группы за 9 месяцев текущего года выросла на 39% год к году - до 83,5 млрд рублей.

Рентабельность капитала в январе-сентябре 2024 года составила 32,7% (34,7% за 9 месяцев 2023 года), в III квартале - 37,8% (осталась на уровне аналогичного периода годом ранее).

Такие аномалии на рынке, естественно, не случайны, и причин для этого предостаточно, тут и геополитика, высокая КС, и слегка подорванное доверие к рынку, но все равно - это в корне неправильно, их игнорировать. Для нас это четкий сигнал к покупкам, пусть даже он будет преждевременным и ошибочным в моменте, но со временем рынок все расставит на места.

Главное, чтобы не попасть в ловушку ликвидности на падающем рынке, это когда вы делаете аккуратные покупки, то по возможности исключить маржинальные позиции. Иначе однажды в конечном итоге, у вас не хватит денег на счету, чтобы обеспечивать свои маржинальные позиции, и брокер закроет вас по маржинколу.

На рынке даже существует поговорка «Рынок может быть дольше иррациональным, чем ваша способность поддерживать деньги на счету»

Цели по росту на новой неделе выглядят растянутыми, первой можно выделить 2 620 п., следующей 2 680 п., и даже можно замахнуться на 2 700 п., но это в очень оптимистичном сценарии. К середине декабря, если не раньше, не исключаем новой попытки достигнуть 2400 пунктов.

В целом декабрь должен быть зеленым. Надеемся на предновогоднее ралли, но в этом году его может и не быть.

Причиной ралли обычно выступают действия управляющих компаний, когда ребята, чтобы получить больше комиссионных и премиальных могут по итогам года могут подразгонять рынок. В этом году всем очевидно, что у большинства УК год закроется убытком, и нет смысла скрашивать убыточный год чуть лучшими результатами, минус есть минус. За то вот в следующем году, в рынок акций могут броситься все силы, акции дешевы как никогда, ликвидности нет, поэтому шансы на то, чтобы разогнать акции в 2025 году, высоки.

На новой неделе ждем продолжения небольшого отскока рынка вверх, сценарий снижения пока не закладываем, но лебеди летают и мы не можем на 100% утверждать, что к нам не залетит какой-нибудь черный лебеденок.

Напомним, что то что делаем мы, это называется «ловлей падающих ножей», т.к. покупаем мы по факту на нисходящем тренде, безопаснее будет покупать конечно, когда тренд явно сменится на восходящий, но это станет понятно на уровне 2 800 - 2 900 п.п.

Но т.к. наш портфель умеренно агрессивный, мы не можем ждать роста на 10 -12% от текущих чтобы начать покупать. Мы в позиции, но за счет доли в коротких облигациях или фонде ликвидности, кому как больше нравится, имеем возможности не допустить маржинколов или докупать на уровне 2400.

Главным принципом является то, что инвестируем мы не на один день, а на долгий срок. И позиция в портфеле не формируется за один раз, на это порой может уйти не один месяц. Поэтому мы докупаем просадки рынка, но делаем это с неким преимуществом, от линий поддержек и наклонных трендовых.

◾️ Недельная инфляция в России составила 0.36%, что достаточно много для этого периода года. Месячная инфляция в России оказалась в ноябре на максимальном с апреля 2022 года уровне, накопленная инфляция за ноябрь составила 1.15%, с начала года – 7.80%.

◾️ Инфляция за ноябрь в целом может превысить 1.4%.

Все это совсем далеко от таргета ЦБ, но не так уж и критично, если говорить в целом.

Советник председателя Банка России Кирилл Тремасов признал, что «инфляция идет ближе к верхней границе этого диапазона». По его словам, нельзя исключать, что инфляция окажется выше официального прогноза ЦБ.

Забавно то, что регулятор будет рассматривать повышение ключевой ставки в декабре, но решение не предопределено.

Как не предопределено? Вроде всё совсем очевидно! Если следовать логике ЦБ и брать во внимание все то, чему нас научил Банк России в 2024 г., то ставку все же повысят, и в рынке уже заложено повышение до 23%, то есть на 200 б.п.

Но почему не предопределено?

В наших обзорах мы уже несколько раз ссылаемся на то, что ставку могут оставить неизменной, несмотря на то, что темпы прироста инфляции увеличиваются, и если это все же произойдет, то это будет исключительно политический момент.

Все больше и больше представителей реального бизнеса говорят о том, что инфляция в 8-9% не так страшна, как ставка в 21% и выше.

Губернатор Курганской области Вадим Шумков сказал, что бороться с инфляцией только повышением процентной ставки - это как тушить пламя керосином.

Ранее мы уже писали, что экономика инертна, а рост ставки подобно натягиванию резинки, и рано или поздно резинка стрельнет. С такой ставкой рецессия практически неизбежна. Избежать рецессии может лишь мягкая посадка экономики, этого и хочет добиться ЦБ, но вот получится ли?

Экономика уже находится в переломной точке, об этом ранее заявляла на заседании в Госдуме 19 ноября глава ЦБ Эльвира Набиуллина.

А если переломный момент уже наступил, то стоит ли продолжать душить экономику? Если да, то шансов на мягкую посадку станет еще меньше, и тогда исход будет только один – это кризис.

Нет экономики - нет инфляции. А плавная посадка экономики возможна лишь через паузу в ужесточении ДКП.

Наступил декабрь, а это в месяц разгона инфляции, причина тут одна - это Новый год. Плюс девальвация рубля уже в этом месяце проявит себя на темпах прироста инфляции.

Так что заседание ЦБ 20 декабря обещает быть интересным. Роста ставки выше 23% мы не ждем, как например опрошенные «РБК Инвестициями» эксперты, которые допустили повышение ключевой ставки до 25% на фоне девальвации рубля.

В ЦБ уже много раз говорили, о том, что ставка начинает действовать с лагом в 3-6 мес., но в реальности лаг еще больше, получается по такой логике, октябрьское повышение еще не начало оказывать эффект, а если в декабре еще повысить ставку сразу до 25%, то замедление экономики в 2025 году может пойти по непрогнозируемой траектории.

Сейчас стоимость кредита подходит к 30%, то есть бизнес развиваться при помощи кредита может лишь в том случае, если его рентабельность превышает 30%, а это практически нереально для большинства компаний.

Значит мы уже увидим снижение прибылей/рост убытков компаний в 2025 г., отсюда ниже уплата налогов, рост дефицита Бюджета, очередная девальвация рубля, и снова разгон инфляции.

Не повезет тем компаниям, у которых долг номинирован в плавающей ставке, а более половины корпоративного долга именно в плавающей ставке, им придется работать лишь на % по долгу, и это благо, если компания не закредитована. Тяжело придется тем, кому нужно рефинансировать долги. Деньги не самым надежным компаниям пока получается взять под плавающую ставку ЦБ + 400 или 500 пунктов. И если ставку повысят до 23% и не снизят в середине 2025 года, то этим компаниям явно будет не сладко.

Поднять рентабельность компании могут за счет ценника, и переложить все издержки на конечного покупателя, но в таком случае это снова разгон инфляции. Да и не так просто это сделать, мы видим снижение маржи почти у всех, так что это мало кому удается.

Получается своего рода инфляционная спираль, ставка уже начнет работать против инфляции.

Между посадкой экономики и кризисом есть тонкая грань. И вот ЦБ надо быть аккуратным, чтобы не переборщить. Экономисты считают, что ЦБ перейдет к снижению ставки не потому, что инфляция снизится до 4%, а потому, что начнутся многочисленные дефолты, и станет невозможно спасать тех, кому нельзя допускать дефолты и банкротиться

Почему важны данные по безработице?

Сейчас в стране околонулевая безработица, дефицит кадров приводит к росту зарплат, а это большие издержки для компаний, и они вынуждены нанимать персонал, при этом производительность труда снижается, ведь получив большую зарплату, сотрудник не станет работать больше.

Когда придет кризис, будут банкротства, что вызовет рост безработицы, и конкуренция на рынке труда начнет снижаться, это облегчит издержки компаний, население начнет тратить меньше, снизится эффект на инфляцию.

RGBI индекс ожидаемо продолжил снижение, закрытие торгов пятницы пришлось на уровне ранее установленного таргета на покупку 98,6 п.

О том, что индекс гособлигаций должен падать, мы писали ранее в наших обзорах.

Логики роста в нем не было. Сейчас цена подошла к уровням покупки, покупать сейчас если и стоит, то только дальние выпуски. Но у нас еще одно интригующее заседание ЦБ впереди.

Т.к. сохраняется интрига, то и существует неопределённость.

В базовом сценарии уже надо покупать дальние ОФЗ. Объясняем почему:

У нас сейчас переломный момент в экономике, темпы прироста замедляются, теперь даже если ЦБ повысит ставку в декабре до 23%, будем рассчитывать, что это все в рамках плавной посадки, то в 2025 году произойдет та самая посадка, а это приведет к плавному снижению КС уже в 2025 г. Т.к. дальние облигации ориентированы на +-10 лет, то их начнут откупать уже при первом снижении.

Второй сценарий, ставку повысят до 25%, маловероятно пока, ну а вдруг? Тогда, скорее всего, плавной посадки не будет, а будет полномасштабный кризис в 2025 -2026 гг. И тогда, чтобы выйти из кризиса, ставку будут снижать более агрессивно, а это все равно откуп дальних выпусков. Снижение ставки вызовет вновь рост инфляции. В общем, скучно не будет.

Поэтому с эффективной доходностью от 17,5% дальние ОФЗ уже выглядят интересными, особенно при их покупке на сильных проливах.

Но мы не рекомендуем усердствовать с этим, текущая доходность длинных ОФЗ с новыми вводными по инфляции, к сожалению, не соответствует идеальной точке входа, но мы близки к ней. В идеале поймать доходности в районе 18%.

Не интересны короткие ОФЗ, в них нет экономического смысла, доходность на уровне ставки, но их можно использовать как аналог вкладу или новичкам как тренировку. Сейчас доходность по ним справедлива. Но если ЦБ повысит ставку в декабре, то произойдет очередная переоценка, и средние ОФЗ среагируют сильнее коротких и длинных, просим учитывать это.

На средний и короткие сроки у нас фаворитами являются корпоративные облигации, которые в зависимости от рейтинга дают эффективную доходность снова под 30% в AA-ААА, и более 30-36% в А-.

В остальном всё без изменений. Кто не верит в способность ЦБ обуздать инфляцию при ключевой ставке 21-23% подойдут флоатеры. Заработать в них много не получится, скорее просто сохранить.

Мы минимизировали объём флоатеров в портфелях. Ни при каких расчетах флоатеры ЦБ +200 пунктов не обгоняют облигации с фиксированным купоном, только позволяют снизить волатильность. Их главное достоинство для банков - переложить часть рисков на заемщиков. Даже при ставке 25% и последующем снижении до 20% в течение года, доходность будет ниже, чем в бумагах с фиксированным купоном. Но если в декабре-феврале всё будет плохо, то флоатеры упадут меньше, даже чем флоатеры с погашением через два года и ежемесячным купоном.

Но помним, что следует четко отделять ВДО от не ВДО, чтобы не попасть на дефолты, т.к. существует большая вероятность начала дефолтов именно с флоатеров, или из-за флоатеров.

Цены на нефть за неделю нивелировали весь рост позапрошлой недели. Снижение составило 3,8%, а закрытие торгов пятницы пришлось на отметке 72$.

Нефть дешевела на фоне снижения обеспокоенности по поводу рисков поставок из-за конфликта Израиля и «Хезболлы» и перспектив увеличения предложения в 2025 году, даже несмотря на то, что, как ожидается, ОПЕК+ продлит сокращение добычи.

Конфликт на Ближнем Востоке не нарушил поставки, которые, как ожидается, будут более обильными в 2025 году. Международное энергетическое агентство видит перспективу излишка поставок более чем на 1 миллион баррелей в день, что составляет более 1% мирового производства.

В четверг Израиль и Хезболла начали обвинять друг друга в нарушениях о прекращении огня. А это чревато срывом договорённостей и восстановлением геополитической премии за риск в котировках Brent.

Но с другой стороны, в таком сценарии ОПЕК+ может не откладывать увеличение добычи и начать добавлять баррели на рынок уже в январе, как и планировалось ранее. Заседание альянса было перенесено с 1 на 5 декабря.

С технической точки зрения цена нефти сузилась и торгуется в очень узком коридоре, а так продолжаться долго не будет. В ближайшее недели ждем сильное движение в нефти, по графику ориентир месяц-два, но пока трудно сказать, куда оно пойдет, и что послужит триггером, но если в какой-то момент ОПЕК + откажутся или не смогут отложить увеличение добычи нефти, то в таком случае цена камнем полетит вниз до 60-65$. И в этом кроется главный риск для данного рынка. В остальном сюрпризы могут прийти с геополитикой.

По итогам недели рубль продолжил свой путь на север, снижение рубля к юаню составило 3,8%, однако в моменте рубль падал на 9% до 15,15 руб за юань, закрытие недели прошло на отметке 14,5 руб.

Ранее мы писали, что дела плохи, и ТА говорит о ускорении тренда на девальвацию. Курс рубля преодолел недельные цели, так в прошлом обзоре мы допускали падение рубля до 14,5%, однако спекулянты сделали свое дело и разогнали курс до 15,15 руб.

В прошлом обзоре мы писали, что рублю нужны интервенции от ЦБ и от Правительства, иначе это движение будет сложно остановить.

В итоге на прошлой неделе не высказался по рублю только ленивый:

Фундаментальных факторов для значительного ослабления курса рубля нет. Никаких оснований для паники нет. В течение 1-2 недель ситуация стабилизируется — депутат Госдумы Константин Бахарев.

Колебания курса рубля на этой неделе обусловлены разовыми факторами, в том числе спекулятивного характера - глава Минэкономразвития Решетников.

Ситуация с курсом рубля в целом под контролем и оснований для паники точно нет — Путин

Колебания курса рубля связаны в том числе с платежами в бюджет, сезонными изменениями – Путин

Чтобы стать богатой страной, нужно быть сложной экономикой, коей Россия и является. Ослабление рубля положительно отразится на экспорте — глава Минпромторга Антон Алиханов

Рост доллара не отразится на россиянах, потому что они получают зарплату в рублях — Песков

Резкое ослабление рубля в ноябре может сильнее сказаться на росте цен в России, чем ожидает ЦБ - первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов

И т.д. заявлений было много, и они поступали практически каждый день! Это все не что иное, как интервенции.

Рубль развернул ЦБ, приняв решение с 28 ноября 2024 года до конца 2024 года не осуществлять покупку иностранной валюты на внутреннем валютном рынке в рамках зеркалирования регулярных операций Минфина России, связанных с реализацией бюджетного правила. На самом деле это менее 4% от объема торгов, но главное, это работает.

Теперь ситуация изменилась, уровень сопротивления нам обозначил ЦБ на 110 руб и в районе 15 руб за юань. Другими словами, это своего рода рубеж, выше которого пока не пустят. И выше которого в ЦБ видят риски.

Данные действия ЦБ поддержали рубль, но вряд ли получится на этом фоне уйти ниже 100 руб за доллар и ниже 14 руб за юань. Если же рубль укрепится сильнее, то мы будем искать возможности нарастить экспозицию на валюту.

Чтобы кардинально сменить тренд, нужны более решительные действия, а пока их нет, рубль будет искать точки равновесия в диапазоне 14 – 15 руб за юань и 100 – 110 руб за доллар.

Напомним, что случилось с рублем. Ключевая проблема сильных движений в рубле - санкции на Газпромбанк.

Он был окном платежей за сырье с иностранными контрагентами, сейчас эту лазейку прикрыли, и это займет время, пока бизнес перестроит логистику транзакций, и пока эта логистика налаживается, на это потребуется месяц- два, у нас возникают проблемы с оплатами за товар, валютная выручка идет с задержками, а при этом спрос на валюту есть среди импортеров, а также паникеров. Отсюда и начался дисбаланс на валютном рынке.

Все нормализуется, нужно время. А доллар по 110 руб. это повод скорее продать часть валюты и переложиться в рубли, чем повод купить валюту!

Бесконтрольной девальвации все равно не будет, потому как есть механизмы воздействия на предотвращения этого. Другое дело, что кому это сейчас выгодно.

Ранее мы продали остатки фьючерсов на доллар как очень агрессивные инструменты, сохраняем экспозицию на доллар через замещающие облигации. На прошлой неделе открыли шорты на валюту через фьючерсы и планируем их аккуратно добирать. В среднесрочной перспективе мы ждем укрепления рубля до 100 рублей за доллар и ниже, но как и писали выше, для этого нужны решительные действия властей или ждать пока ситуация с платежами нормализуется.

Выгода с девальвации рубля очевидна: конец года, Бюджету нужны деньги, скоро уплата налогов, нефть пока стоит относительно дорого, почему бы и нет? Ход конем. Другое дело, что это разгоняет инфляцию, но если провести все быстренько и вовремя сменить направление, то можно сделать все без существенного ущерба.

◾️ Вклады. Доходность долларов обогнала доходность по вкладам. Средняя максимальная ставка по депозитам во второй декаде ноября перевалила за 21%, в то время как доллар вырос почти на 22%.

Если вы купили доллар год назад по 88,7 рубля, то сегодня можно было бы заработать почти 20 рублей за единицу американской валюты. То есть, если вложить 100 тысяч рублей в валюту, то можно было бы получить 21 727 рублей, что почти на восемь тысяч рублей больше, чем доход по вкладу (на те же сумму и срок).

◾️ Госкомпании станут эффективными. Минфин планирует усовершенствовать систему мотивации менеджмента компаний с госучастием с привязкой к капитализации - директор департамента Алексей Яковлев.
Очень хорошая новость, т.к. как правило, предприятия с гос. участием не заинтересованы в капитализации компании, им важнее стабильность.

Нам инвесторам важна эффективность компаний, ведь отдача таких вложений будет выше! А если менеджмент компании будет заинтересован в росте капитализации, то это хороший признак.

◾️ Новые инструменты. Мосбиржа запускает мини-фьючерсы на нефть Брэнт и микро-фьючерсы на природный газ Генри Хаб.

◾️ ТКС. Т-банк запусти в своем мобильном приложении маркетплейс. В новой версии мобильного приложения Т-банка появилось сразу несколько функций: маркетплейс под названием «Шопинг», соцсеть «Пульс» (раньше была только в приложении «Т‑Инвестиций»), а также сервисы для оценки недвижимости и автомобилей.

◾️ Редомициляция Озон. Акционеры Ozon рассмотрят вопрос о редомициляции компании с Кипра в Россию 27 декабря, сообщили в компании. Смена юрисдикции, вроде хорошо, но почему расписки падали в моменте на 11%:

1) Народ боится морозить свои средства. Потому как будут стоп торги, в Х5 ритэйл уже +- пол года нет торгов.
А деньги сейчас дорогие, за это время на вкладе можно было заработать.

2) Это навес расписок, которые будут конвертироваться по более низкому курсу.

◾️ Сбер начал предлагать компаниям брать кредиты в Беларуси. Сбербанк начал предлагать компаниям брать кредиты в Белоруссии, где у него работает дочерний банк.

Ставки там ниже. В Беларуси ставка рефинансирования составляет 9,5% с конца июня 2023 года, тогда местный регулятор понизил ее сразу на 300 базисных пунктов. Уровень средних ставок по вновь выданным корпоративным кредитам в национальной валюте с августа по сентябрь вырос с 10,18 до 10,27% годовых, свидетельствуют данные Нацбанка Беларуси.

◾️ Рынок акций оказался без НПФ. НПФ в 3 кв 2024г снижали вложения в акции на фоне падения их цен на рынке, наращивали вложения в инструменты денежного рынка, в депозиты и средства на счетах — Банк России

◾️ ИИС. Порядок трансформации ИИС утвержден, скоро можно будет отправлять заявления в ФНС (10 декабря).

Подать заявление в ФНС самостоятельно необходимо тем, кто трансформировал свои старые ИИС в ИИС-3.

В противном случае, если были открыты к первому счету еще и дополнительные ИИС-3, налоговые льготы по всем ИИС будут утеряны, и налоговая потребует вернуть полученные ранее вычеты. А если дополнительных счетов открыто не было, то возвращать прежние выплаты не придется, но и воспользоваться льготами по ИИС-3 тоже не получится.

Заявления в утвержденном налоговой службой формате будут приниматься налоговыми органами до 1 февраля 2025 года

◾️ Газпром, есть деньги на дивиденды. Чистая прибыль Газпрома за 9м 2024г, скорректированная на неденежные статьи (дивидендная база), на конец отчетного периода составила 842 млрд руб. — зампред Фамил Садыгов

◾️ Стартует дивидендный сезон.

◾️ Транснефть. Путин подписал закон, который увеличивает налоговую ставку на прибыль для Транснефти с 2025 года - до 40% (вместо 25%). Транснефть борется и просит в этом случае сильнее индексировать ей тарифы. Если получится, то отобьет потери.

◾️ Самолет. Допэмиссию мы точно не планируем, цена акций выглядит привлекательной - не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией - но точно нужно брать и покупать — CEO Самолета Анна Акиньшина

◾️ Вычет для бизнеса. Правительство установило федеральный инвестиционный налоговый вычет в размере 3% с 1 января 2025г — Прайм

Размер вычета составит 3% — на такую величину может быть уменьшен платёж по налогу на прибыль при условии, что эти средства будут инвестированы в развитие производства.

◾️ Девелоперы. В 2025г порядка 30% девелоперов получат отрицательную прибыль, часть проектов будут отменены или отложены — Forbes со ссылкой на "Яков и партнеры".

По итогам недели Биткоин незначительно скорректировался, снижение порядка 1%, и торгуется в воскресенье выше 96,8 тысяч $.

Внутри недели наблюдалась существенная коррекция на 8%, в моменте Биткоин стоил 90 тыс.дол.

Ранее мы писали, что у роста Биткоина есть несколько зон, на которых возможны коррекционные движения вниз. Это 90 тыс, но на ней коррекции не было, следующая 100 тыс., от нее наблюдали коррекцию.

Коррекция и разворот – это две разные вещи, на коррекции участники рынка увеличивают свои экспозиции и тренд продолжается. Что мы и видим сейчас, снова подошли вплотную к 100 тыс. долларов. И чем дольше цена топчется возле данного уровня, тем больше шансов, что она в итоге его пробьёт.

В случае пробития отметки 100 тыс, рост может продолжится до 110 -120 тыс. И скорее всего это будет финалом в данном цикле роста, но пока 100 тыс. дол не пробили вверх, то данный уровень является ключевым.

В прошлом обзоре мы писали ,что ждем коррекцию, она случилась, и ее нельзя назвать какой-то существенной, что говорит лишь о том, что покупатели все еще сильны. Докупать на текущих уровнях мы не собираемся, и наоборот, возможно увеличим шортовые позиции выше 100 тысяч. Но с коротким стопом.

Это не ИИР, вставать против тренда – это очень рискованно.

В прошлом обзоре мы писали, что в самом перспективном случае в этом цикле роста мы ждем достижения отметок 105-110 тыс. дол, но пока выглядит маловероятным в горизонте полугода. Сейчас после коррекции стало ясно, что покупатели просто так не сдадутся, а возможно и спекулянты подхватят инициативу.

Напомним, почему мы скептически настроены против продолжения роста Биткоина после выхода за 100-110 тысяч долларов.

Рост криптоактивов вызван притоком ликвидности, а просто так деньги неоткуда взять, получается, что откуда-то эту ликвидность забрали и продолжают забирать. А забирают ее, скорее всего, с финансовых рынков, то есть инвесторы продают реальные активы, такие как акции и облигации, фонды и др… и все это чтобы поучаствовать в этом хайпе роста Биткоина.

И это ненормально, когда продают реальные активы, генерирующие пассивный доход, пусть даже небольшой, а покупают даже не Биткойны, а монеты разных криптопроектов, ничем не обеспеченные.

А недавний рост может создать ложное чувство безопасности среди инвесторов, стремящихся к быстрой прибыли, и в итоге сыграет злую шутку.

Введение опционов на биржевые фонды Биткоина также могло повлиять на ситуацию, позволяя инвесторам делать ставки на движение цен с меньшими затратами.