Когда падет доллар США и как это произойдет?

Слишком уж много споров, страхов, разнополярных мнений, связанных с долларом США расплодилось в последнее время. А ведь тема действительно очень важная... вокруг бакса, сегодня, строится вся мировая финансовая система. И наши личные сбережения, активы (в какой бы форме они не были), сильно зависят от судьбы USD.

Поэтому, предлагаю раз и навсегда разобраться с дальнейшей судьбой доллара. Перед вами максимально полный и подробный разбор. Советую ознакомиться от начала и до конца всем, кто хоть как-то связан с инвестициями, бизнесом и финансами. Приятного прочтения!

Начнем с основ и азов. Мало-ли, вдруг кто-то не в курсе... По сути, США получили возможность жить в кредит и дуть бесконечный пузырь после 1971 года. До этого работала Бреттон-Вудская система, при которой каждый бакс был 1:1 привязан к золотовалютным резервам. Но, золото заканчивалось, бушевала Вьетнамская война, повышенные расходы на оборонку, слишком большой госдолг (платить уже было нечем) и т.д. и т.п., тогда и случился «Шок Никсона» — серия экономических реформ, осуществлённых президентом США Ричардом Никсоном в 1971 году, самой значительной из которых стал односторонний отказ США от привязки курса доллара к золоту.

Соответсвенно, США получили возможность тратить больше денег, чем их было на самом деле. Плавающий курс доллара = ФРС в любой момент могла просто включить печатный станок, напечатать денег, влить их в экономику. Тем самым собрав инфляционный налог, буквально, со всей планеты. Или же, набрать долгов, распродать Трежерей под N-ый процент, а потом, для их погашения, т.е для рефинансирования своего госдолга, снова включить станок... и так до бесконечности. Пузырь начал надуваться.

Тогда же, в 1973 JP Morgan придумали и индекс доллара DXY, ну и в 1978 МВФ окончательно зафиксировал возникновение новой мировой валютной системы (МВФ, ФРС, Морганы — все это одна и та же мафия, об этом была предыдущая статья).

В целом, система оказалась весьма продуктивной. Сами посудите, насколько сильным был технологический, научный, производственный прогресс в период с 1973г - 2021г. Совпало все это с развивающейся глобализацией, что еще сильнее укрепило статус резерв.валюты... но об этом чуть позже.

Итак, США, на сегодняшний день, безоговорочно являются главной мировой империей, которая может навязывать свои правила всем остальным. Обратимся к истории... и поймем, что многие сотни лет, повторяется следующая ситуация... резервная империя возникает, какое-то время живет, а после погибает. Абсолютно всегда смерть и смена мирового-лидера сопровождается крупной мировой войной, и сменой резервной валюты на новую.

Что еще более удивительно, мировые империи, всегда возникали, развивались и угасали приблизительно по одному и тому же сценарию. Кроме того, срок жизни империи (если брать последние 500 лет) примерно совпадает. И составляет 80-120 лет.

Начнем с Голландии. В период 1500-1600 годов Испанская империя была самой могущественной экономической империей в «западном» мире. Но, появились Голландцы...

В 1581 году они свергли испанцев, став резервной империей. Достигли своего пика в 1650 году, в период, который называют Золотым веком Нидерландов. Тогда царила великая глобализация, процветали корабли, способные путешествовать по всему миру за богатствами.

При этом:

1. Голландцы были превосходно образованными людьми. Фактически, они создали 25% всех основных изобретений в мире на пике своего развития в XVII веке.
2. Голландцы не только следовали капиталистическому подходу к распределению ресурсов, они изобрели капитализм. А именно государственные долговые обязательства и рынки акций. Изобрели первую публичную компанию (Голландскую Ост-Индскую компанию) и первую фондовую биржу в 1602 году, а также создали первую хорошо развитую систему кредитования, в которой можно было легко создавать долговые обязательства.
3. Создали первую в мире резервную валюту. Ей стал Голландский гульден который имел очень широкое признание по всему миру.
4. Инновации голландцев на рынке инвестиций и их успехи в получении прибыли привлекали инвесторов, что привело к превращению Амстердама в ведущий мировой финансовый центр.

Нидерланды оставались самой богатой державой в течение 100-а лет. Дальше, цикл завершился и настало время подъема Великобритании.

Что поспособствовало смене мирового лидера:

1. Рабочая сила у англичан стала дешевле. Ведь чем богаче становилась Голландия, тем больше росло фин.довольствование населения и их запросы. В итоге, в 1750 года британцы стали более сильной державой в экономическом плане.
2. До того, как страны стали явными конкурентами, они поддерживали военное партнерство 80 лет... все технологии были украдены.
3. Голландцы стали более закредитованными, имели много внутренних конфликтов из-за богатства (между своими штатами/провинциями, между богатыми и бедными, и между политическими фракциями), имели ослабленные вооруженные силы.

Дальше — новый цикл. Война выиграна, после чего всегда создается союзная коалиция. Более слабые страны примыкают к победителю, новому мировому лидеру. В тот раз, коалиция провела Венский конгресс. На котором полностью под себя перестроили долговую, валютную и геополитическую системы, и создали новое начало, изложенное в Парижском договоре. Последовал 100-летний «имперский век» Великобритани. Британский фунт стерлингов стал доминирующей мировой, резервной валютой.

В 1760 году, британцы создали совершенно новый способ производства вещей, произошла первая промышленная революция (позднее, и вторая). В первую очередь, благодаря машинному производству, в частности, с помощью парового двигателя. Таким образом, относительно небольшая страна с образованными людьми на пике своего развития в 19 веке Великобритания, составлявшая 2,5% мирового населения, производила 20% мирового дохода, и контролировала более 40% мирового экспорта.

А потом — бац. Война. Первая мировая. В которой США и Великобритания были союзниками, но после Первой мировой войны США предпочли оставаться более изоляционистскими, в то время как Великобритания продолжала расширять и контролировать свою глобальную колониальную империю. Но, денежная система в ближайший послевоенный период находилась в нестабильном состоянии.

Кроме того, СШАтакже начали придерживаться классического капиталистического подхода к распределению ресурсов, а Нью-Йорк стал конкурирующим с Лондоном финансовым центром, направляя долги и инвестиции в различные предприятия.

По итогу, было достигнуто и военное и экономическое превосходство США еще к 1930-м годам... Но, потом, бац. Вторая мировая война. США и Великобритания вновь союзники, но...

Война потребовала от Великобритании огромных заимствований у союзников и колоний. Слишком сильно возросла долговая нагрузка после войны + были низкие чистые резервы и большой контраст с финансовым состоянием Соединенных Штатов (которые вышли из войны в качестве главного мирового кредитора и с очень сильным балансом). Фунт полетел вниз, США начали серьезно набирать обороты.

В конечном итоге, после Второй мировой войны, США стали новой резервной державой. Почти сразу было разработано ядерное оружие, а вновой валютной системе стран, возглавляемых США, доллар был привязан к золоту, а валюты большинства других стран были привязаны к доллару.

Равенство США и Великобритании, по сути, было достигнуто еще в начале 1900-х. После этого потребовалось еще 50 лет, чтобы мировой лидер сменился.

В экономическом плане необходимо серьезное увеличение доли в мировой торговле, большой объем экономического производства. А этому, в свою очередь, может поспособствовать

• более выгодные условия для развития производства (дешевле сырье, дешевле рабочая сила)
• развитие образования (отсюда появляются новые технологии, что также может снижать себестоимость производства базовых товаров, плюс создавать новые технологические товары и продавать их на международном рынке)

Помимо экономических достижений, наиважнейшим фактором является военная мощь. Без сильной армии — снести резервную империю вряд ли получится.

И как только, появляется экономическое и военное равенство с резервной империей (или близко к равенству) — возникает война (как экономическая, так и реальная). Мировой лидер сменяется, и начинается новый цикл.

Если совсем кратко, то в начале цикла — мир и процветание. Т.к во-первых, у всего мира страх перед новым лидером, который только-только выиграл войну. Конкурировать никто не хочет, да и не может (ни в военном, ни в экономическом плане).

Соответсвенно, возникшая страна-лидер, естественно, пользуется своей экономической властью — дует пузырь. Дует-дует, но рано или поздно содержать империю становится невыгодно, т.к стоимость обслуживания кредитов — растет; расходы на оборону, дабы защититься от надвигающейся конкуренции — растут. Бедные страны, колонии, у которых империя по сути, занимает деньги, использует их рабочую силу — начинают сопротивляться и инвестировать в альтернативные валюты и активы, искать новых союзников. Расходы империи все больше, брать кредиты — все сложнее. На все это постепенно накладываются внутренние конфликты. В том числе, из-за сильного разрыва между богатым и бедным населением. Силы империи начинают иссякать.

Ей бросают вызов новые претенденты на мировое лидерство, начинается война. Тут стоит выбор, либо отступать (из-за негативных экономических условий поддержание войны может оказаться весьма сложным моментом), либо делать all in и идти в бой. Как правило, если военных успехов нет — империя теряет авторитет, страны начинают еще быстрее скидывать резервную валюту, еще меньше инвестировать в ее госдолг, еще большие разногласия внутри страны. Империя погибает. Начинается новый цикл.

Упустим историю становления США, как резервной империи. Все происходило по уже известным нам сценариям. Сразу перейдем к ситуации, которая складывается на сегодняшний день.

Думаю, взглянув на эти графики, у многих возникнет желание провести сравнение потенциала Китая и США на данный момент...

Но, ситуация уже зашла намного дальше. Как я писал ранее, к новому претенденту на мировое лидерство, зачастую примыкают страны-союзники. Причем происходит это, задолго до финального состязания и смены мирового порядка. Так вот, анти-американская, анти-долларовая коалиция уже создана. И с каждым годом набирает все большие обороты. Имя ее — БРИКС.

Бразилии, России, Индии, Китая и Южной Африки, ОАЭ, Саудовская Аравия, Эфиопия, Египет и Иран. Из предыдущих глав, мы определили для себя четкие метрики. Давайте по ним и пройдемся.

Совокупная военная мощь БРИКС — огромная (КНДР сюда же можно отнести). США + НАТО сегодня вынуждены распыляться на огромное кол-во горячих точек, их дергают со всех сторон. Не буду тут говорить о потерях Французских, Американских и Английских стран-колоний в Африке этим летом. После которого они лишились, допустим, дешевого урана. (А ведь урановая энергетика самая дешевая на сегодняшний момент. А дешевая энергетика = дешевое производство и т.д.). Но, по сути, военное напряжение идет по всему миру. Европа (Украина + вынуждены укреплять другие направления), Ближний Восток, Тайвань, угроза со стороны КНДР (также вынуждены укрепляться), даже в Южной Америке совсем недавно были проведены учения США в ответ на заявления лидера Венесуэлы (очень близкий к БРИКС человек).

Получается, прямой конфронтации пока что мы не видим, но сателиты с обеих сторон уже давно бьются друг с другом. При этом, США уже заявляют о том, что не хватает денег. Китай, тем временем, не потратил ни одного патрона.

Экономический, производственный потенциал БРИКС — огромный, по большей части за счет Китая.

Рабочая сила в Китае, в странах БРИКС — значительно дешевле. Да и вообще, чего об этом говорить, если населения Китая + Индии = почти 3 млрд. человек.

БРИКС контролирует почти все первичное сырье, используемое для производства, электричества и тд. Китай покупает дешевые нефте-газовые продукты из РФ, что еще сильнее снижает себестоимость производства.

Отсюда мы и видим всякие Zeekr и L9 по 50 тыс баксов, которые уже сегодня сравнивают с европейскими моделями стоимостью 200к баксов. Мы видим, что Китай начинает постепенно занимать и многие другие сферы, не только автомобильную.

Технологический потенциал, человеческий капитал — пока что трудно сравнивать, скорее всего в США по прежнему сосредоточены ТОП-овые ученые со всего мира. И технологии развиваются проще и быстрее. Но, война с Китаем в технологическом направлении ведется уже давно.

Санкции на технологический сектор Китая накладываются уже долгие годы, но последнее время, эта тенденция все больше и больше нарастает.

Валюта. Наконец-то перешли к самому важному. БРИКС уже давно пытаются торговать в нац.валютах, избавиться от доллара. Успехи есть, прогресс есть, но не такой уж и большой. Идея общей валюты БРИКС все еще не реализована на должном уровне. Но, самое главное для нас отметить то, что работа в этом плане ведется.

А теперь, возвращаемся к экономике США. Вновь покажу вам устрашающий график госдолга, устремленного в бесконечность.

Долговая нагрузка действительно очень быстро растет. И обслуживать госдолг, действительно, все сложнее и сложнее. Так, WSJ пишет о том, что ФРС впервые за долгие десятилетия закрылись в минус по операционной прибыли в 2023 году.

Госдолг растет, перезанимать денег требуется все больше и больше, ведь процент по Трежерям (казначейские облигации, через которые и осуществляется бОльшая часть внешнего займа) сам себя не заплатит — но это не беда, ведь есть печатный станок.

Вот вам график денежной массы в обращении. Объемы увеличиваются всегда и постоянно, выше объяснил причину... Но! Наверняка вы заметили, что в 2020 году график начал слишком резкий рост? Естественно, ведь если бы не влили 5 трлн$, можно было бы смело объявлять дефолт.

Запустили ДКПЗ под предлогом COVID-а... но, не было бы пандемии, судя по графикам, ДКПЗ все равно невозможно бы было избежать. Ведь с каждым кругом, госдолг все больше и больше. Проблема лишь в том, что жители любой страны, отличной от США, подобных прямых вливаний не получили... никто им твердую, резервную валюту просто так на блюдечке не принесет. Граждане по всему миру получают лишь остаточный эффект от подобного стимулирования экономики — огромную инфляцию (вот тут описано, как...). Вот и все. За их счет, по сути, и выжила страна, которой для погашения своих кредитов и рефинансирования долгов было необходимо напечатать рекордное кол-во долларов. Обесценить их в руках жителей стран по всему миру, таким образом собрав косвенный, скрытый инфляционный налог. И все... несмотря на колоссальный госдолг, его вновь удается погасить и перезанять. Хоть уже и под бОльший процент чем прежде.

Но! Все было бы хорошо... но только с каждым кругом, этот процесс 'напечатали-разогнали инфляцию - повысили ставки и опустили инфляцию - заново напечатали' идет все сложнее и сложнее. Проценты по Трежерям, вынуждены были взлететь аж до 5% в прошлом году. Т.к под меньший процент привлекать деньги было уже невозможно.

Инфляцию на сей раз, еле-еле смогли сбить, жертвуя жизнью некоторых коммерческих банков и т.д., и то, лишь до 3.3%.

Естественный процесс, при котором резервной империи становится все сложнее рефинансировать свои обязательства по кредитам, который был во всех предыдущих циклах — начался. И достаточно давно.

Тем временем, главный конкурент — Китай, осознавая это, быстренько избавляется от долговых бумаг США уже на протяжении 5-ти лет.

Тем временем, разрыв между богатым и бедным населением становится все больше и больше. Будет все больше митингов, протестов, недовольств, демонстраций и бунтов внутри империи. И это снова один из необратимых процессов, который происходил каждый предыдущий цикл жизни империи.

В случае с США, внутренние разногласия могут нанести тотальный ущерб, т.к политическая система — демократия (по крайней мере, то, что мы видим не вникая во внутренние процессы). Борьба между партиями, президентские войны каждые 4 года — все это осложняет контроль хаоса во внешней политике, и еще сильнее подталкивает империю к разрушению.

Кроме того, подчиненные страны-колонии, рано или поздно, также начнут ощущать на своей шкуре экономические проблемы, из-за колоссальной инфляции... и пытаться выходить из подчинения. Например, в Европе, внутренние недовольства уже давно начались.

Когда настанет финал?

• Когда долги империи станут очень большими, а центральные банки потеряют свою способность стимулировать долг и экономический рост.
• Когда расходы ведущей страны на поддержание своей империи за рубежом станут больше, чем доходы, которые приносит империя.
• Когда разрыв в богатстве и ценностях станет супер-большим, эскалация конфликта между богатыми и бедными выйдет за пределы разумного.
• Когда богатые из империи, начнут боятся, что их деньги отберут или они обесценятся, это заставляет их перемещать свои капиталы и самих себя в места, активы и/или валюты, которые, по их мнению, являются более безопасными.

• Когда страна-конкурент наберет достаточную экономическую, геополитическую и военную мощь, чтобы бросить вызов существующей доминирующей державе

• Если руководство страны внезапно окажется слишком слабым, чтобы обеспечить то, что необходимо стране для успеха на данном этапе цикла.

Получается, что проведя анализ по всем возможным метрикам, можно сделать вывод: близится финальное противостояние, война... то самое, переломное событие, после которого должно полностью смениться мировое устройство.

Но! Есть загвоздка. Изюминка нынешнего цикла доминирования США заключается в том, что все стороны противостояния имеют мощнейшее, ядерное оружие. И просто ослабить экономику, армию конкурента, а потом вступить с ним в финальную войну, как то происходило последние 500 лет — невозможно. Т.к уже через 10 минут, в обратку, могут прилететь тысячи ракет с ядерными боеголовками.

И несмотря на то, что силы Восточной и Западной коалиции, во многом, скоро будут равны... (напомню, силы США и Великобритании были равны уже в 1900-м году, но смена режима произошла лишь через 50 лет), финальный вызов США и доллару может быть брошен не скоро.

Трудно давать прогнозы, т.к, ситуация, которую мы переживаем сейчас — во многом уникальна, и подобных исторических прецедентов никогда не было.

Но, думаю, в ближайшие 5 лет, мировая империя (вместе с ней и резервная валюта) точно останутся на своих местах. При этом, будет более жестокая волатильность на финансовых рынках, причины были описаны выше. Внимательно следите за макроэкономикой и действиями ФРС США. Если грамотно перекладывать деньги из одной корзины, в другую, в ближайшие 3-5 лет, наверняка можно будет сколотить неплохое состояние. При этом, закончится ли нынешний цикл ядерной войной, или нет — не знают даже лидеры сверхдержав.

Спасибо за прочтение.