​Разбираем парадокс: почему на хороших отчетах акции падают, а на плохих растут?

На фондовом рынке распространена ситуация, когда после публикации отчета с впечатляющим ростом прибыли, цены на акции падают. Поиск причин является наиболее частым вопросом многих новых инвесторов в сезон отчетности.

Краткий ответ на этот вопрос сводится к будущим ожиданиям аналитиков и инвесторов (в совокупности рынок), а также к спросу и предложению на бумаги. Если компания превосходит ожидания, — инвесторы покупают ее акции, что приводит к их росту.

В то же время, если компания не оправдала прогнозы, в большинстве случаев ее акции выставляются на распродажу и теряют свою цену. Другими словами — фондовый рынок всегда работает на опережение и является отражением текущих настроений инвесторов в отношении будущих доходов компании.

К примеру, если рынок ожидает рост квартальной выручки на 30% г/г, то еще до выхода отчетности эти ожидания уже учтены в ценах акций. Поэтому увеличение выручки на 20% г/г будет расценено негативно. Обратное то же верно — снижение прибыли на 20% может привести к росту акций, если рынок заложил в цену 30% падение прибыли.

Стоит отметить, что выручка и прибыль важные, но не единственные показатели, за которыми пристально следит рынок. Для большинства растущих компаний динамика количества подписчиков или привлеченных клиентов зачастую более значима, чем финансовые доходы.

Прогноз на предстоящий квартал или год и вовсе имеет сакральное значение для инвесторов, поскольку позволяет спрогнозировать будущие доходы компании. Если при публикации отчета менеджмент озвучил «холодный» прогноз, акции могут упасть (или как минимум уйти в боковик) даже при самом выдающемся росте прибыли, побившем ожидания рынка.