Alameda Research — теневая рука рынка
Alameda Research — теневая рука рынка
Предисловие
Некоторые из нас попадают в сферу криптовалют совершенно случайно: услышали что-то от друга или из новостей. Пальцы отстучали по клавиатуре заветное слово “биткоин”. Вскоре купили некоторое количество криптовалюты, но буквально через несколько дней продали её со значительным убытком.
Дело в том, что на другой стороне находится опытный игрок. Многолетняя практика работы с торговым терминалом позволяет ему забирать деньги у неосведомленных новичков, а впоследствии направлять их себе в прибыль.
А что это за повелитель рынка?
Сегодня мы пройдём путь становления одной из самых влиятельных фигур сферы сryptocurrency вместе с Alameda Research.
Начнем с того, что Alameda Research настолько влиятельная компания, что равнодушных по отношению к ней попросту нет. Кто-то любит Alameda за будоражащие манипуляции, а кто-то ненавидит. Очень противоречивая репутация складывается вокруг всего, чего касается Alameda Research и в частности Сэм Бэнкман-Фрид.
Чтобы понимать масштабность ситуации — Alameda управляет соизмеримым капиталом в 10% от капитализации всей сферы криптовалют. И теперь представим, что вся эта мощь не просто перемещается по рынкам в любой момент времени, а направляется точечно в слабые места рынка. С точностью снайпера, инструментарием хирурга, словно профессиональный костоправ, они оказывают колоссальное давление на небольшую область рынка, которая нередко под этой тяжестью скоропостижно рушится.
Огромный капитал в руках у ребят, которые не только мастерски обладают всевозможными инструментами кредитования, широкими навыками технического анализа, но и умеют смотреть вперед, далеко вперед. Кто еще додумается создать биржу под собственные нужды, когда столкнется с неудобством и ограниченностью остальных? Да, я об FTX.
Их можно ненавидеть, можно любить, но пройти мимо попросту невозможно.
В этой статье мы хотим пролить немного света на покров таинственной и молниеносной Alameda Research. Когда ты понимаешь, что может происходить с рынком и кто этим всем заправляет, — принимать важные решения куда проще.
Все это означает, что любая сделка, которую проводит Alameda, потенциально может сдвинуть рынки, или даже навсегда их изменить. Компанию постоянно обвиняют в манипуляцией рынков. В какой-то степени, Alameda ради этого и была создана — обнажить и вскрыть уязвимости рынка, что в долгосрочном периоде оказывает положительный эффект, делая рынок сильнее. Санитары леса.
Основатель верит, что с большой силой приходит большая ответственность. С него мы и начнем знакомство.
Истоки
Сейчас Сэм-Бэнкман-Фрид самый богатый публичный человек из сферы криптовалют. Это единственный человек, кроме Марка Цукерберга, который так быстро и колоссально разбогател. Вы же хотите узнать, как это все зарождалось?
Сэм Бэнкман-Фрид родился в 1992 году в семье профессоров права Стэндфордского университета. По воспоминаниям близких, Сэм был отзывчивым и доброжелательным с самого детства. Уже позже детская самоотверженность переросла в альтруизм. С отличием окончив школу, в 2010 он поступил в Массачусетский технологический институт. Все четыре года учёбы Сэм вёл жизнь обычного студента: играл в League of Legends и пытался не завалить диплом. Ведь защитить мид или защитить диплом MIT — действительно непростой выбор. Но при всей любви к играм, про учёбу студент не забывал и смог успешно её окончить. Теперь выпускнику престижного университета нужно было определиться со своим будущим.
Молодой человек предстал перед выбором: повысить учёную степень или отправиться в свободное плавание?
От мечты сделать мир лучше Сэм не отказался, но нужен был какой-то план. Отдавать с зарплаты небольшую сумму на пожертвования? Нет, Сэму хотелось большего – оказывать реальную помощь! Следовательно, нужно было направить отчисления в самые утилитарные сферы деятельности человека, чтобы каждый доллар окупал себя.
Но даже если так, то для этого нужны были деньги. МНОГО ДЕНЕГ.
Шестизначная зарплата трейдера паёв фондового рынка слишком мала для таких амбициозных целей.
3 года работы в Jane Street Capital не приносили нужный результат. Ведь что такое сотни тысяч долларов годовой зарплаты, когда ты хочешь изменить весь мир?
Помните конец 2017 года, когда биткоин вырос с 2500$ до 20000$? Наблюдая за этим ростом, Сэм увидел отличную возможность заработать денег на рынке криптовалют: купить биткоин на бирже США, а после продать его с 30% наценкой на бирже Японии.
При этом парень с трудом понимал, что такое блокчейн и криптовалюты в целом. Всё, что его привлекало в этой сфере – хорошая прибыль от сделок.
Для уверенной торговли на рынке и становления весомым игроком нужно было добавить лишь несколько штрихов.
1. Команда: несколько ребят, только окончивших университет.
2. Штаб-квартира: помещение, снятое на Airbnb.
3. Бюджет: собственные накопления, а также взятые в долг средства родственников и друзей.
Всего - 1 миллион долларов.
4. Название: Alameda Research.
Торговые стратегии Alameda Research
Уже в 2018 году Alameda совершала сделки с оборотом 25 миллионов долларов в день. Как им это удавалось?
Давайте разберем основные торговые стратегии.
Арбитраж
Покупаем задёшево на одной бирже, а продаём — на другой. Настолько просто, что даже не верится.
В 2021 году Alameda заработала целое состояние на кимчи-премии покупая биткоин на бирже США, а в дальнейшем продавая его на бирже Южной Кореи.
Среднесрочные алгоритмические стратегии
Среднесрочная торговля подразумевает, что между покупкой или продажей актива проходит от нескольких дней до месяца. Данный временной промежуток идеально подходит для того, чтобы создать панику на рынке или же встать в лонг, заранее получив нужный инсайд.
Широкую популярность Alameda обрела во многом благодаря среднесрочным спекуляциям на рынке. Вот несколько известных примеров:
Каскад ликвидаций в декабре 2021 - Внимательная Alameda рассчитывает соотношения лонгистов и шортистов на рынке, а затем бьет точно в цель. Сложно предположить, насколько большие деньги им удалось сделать на данном движении.
Манипуляция ценой SOL - Вера в проект и публичный спор приносит x77 Сэму и его команде, а также внимательным зрителям.
Волны страха — Учимся лонговать и шортить с Alameda Research. Легчайшие х5 за месяц, каждый мог. Из-за падения курса waves произошел отток из USDN, можно было наблюдать рост тренда “давление на стейблкоины”.
Запасайтесь попкорном и расчехляйте переводчик ;)
Маркетмейкинг
Маркетмейкер управляет движением цены и поддерживает ликвидность, удовлетворяя спрос, а также сохраняет цены примерно на одном уровне, согласованном с биржей.
Зачастую именно маркетмейкер стоит на очередном уровне поддержки и сопротивления. При определенных договорённостях у маркетмейкера может быть доступ к внутренней информации биржи, где он может посмотреть не только количество заявок на продажу или покупку, но также положение вашего стоп-лосс и тейк-профит. Дальше мы расскажем насколько большой доступ у Alameda Research к такой информации :)
Рыночно-нейтральные стратегии
Идея этой торговой стратегии состоит в том, чтобы одновременно открывать позиции в лонг и в шорт на двух разных монетах, которые имеют сильную корреляцию между собой. Если рынок вдруг резко и неожиданно полетит в любую из сторон, то из-за корреляции этих пар большой убыток по шорту будет перекрываться эквивалентной прибылью по лонгу. Средства, команда, высокоточный софт — всё это было у Alameda, чтобы выжать из стратегии максимум.
Теперь вы знаете, как торгует Alameda Research. Далее мы рассмотрим, как из больших денег сделать ОЧЕНЬ БОЛЬШИЕ.
Лонг - открытие позиции с целью заработать на повышении цены.
Шорт - открытие позиции с целью заработать на понижении цены.
FTX
В 2018 году было принято решение расширяться, так как на рынке не было биржи с удобным функционалом для профессиональных трейдеров. Если хочешь сделать что-то хорошо, то сделай это сам. Руководствуясь этим принципом, Сэм зарегистрировал компанию под названием “FTX Trading LTD”. А уже в 2019 году была запущена биржа криптодеривативов FTX.
На криптобиржах существует только два направления: Спотовый рынок - это рынок, на котором можно мгновенно купить или продать криптовалют.
Торговля деривативами - это обмен контрактами, которые связывают две стороны (покупателей и продавцов) для продажи или покупки актива на определенную дату в будущем.
Важно отметить, что Alameda хотела сделать максимально комфортную биржу для себя, попутно привлекая на платформу финансирование и крупных игроков. Большая часть средств находилась в обороте, а останавливаться в масштабировании было нельзя. Пришло время для сторонних инвестиций. В августе 2019 Seed-раунд позволил собрать 8 миллионов долларов от венчурных компаний, где наибольший вклад внесли Race Capital. В Декабре зоркий глаз Binance отметил немалый потенциал своего конкурента и купил целых 15% доли FTX за 70 миллионов долларов. В будущем Сэм выкупил её обратно, но уже за 2,3 миллиарда долларов. В 2021 году с инвестициями в платформу заглядывал наш фаворит Sequoia Capital, Race Capital, а также многие другие.
FTX успешно выйдя на рынок прочно закрепилась в ТОП-5 бирж. В процессе расширения, FTX поглотила такие компании как Blockfolio, Ledger X, а также продвигала себя через звезд NFL и NBA.
Как мы уже знаем, FTX и Alameda Research были созданы одним человеком, который предпочитает торговлю криптодеривативами — Сэмом Банкмен-Фридом. А значит, логично, что это стало основным направлением на FTX. На бирже появились такие примечательные функционалы как например торговля токенизированными акциями компаний или токены в виде ставок на победу одного из президентов. Вполне возможно, FTX придумает что-то что позволит им обогнать конкурентов в два счёта и занять первое место в рейтинге, ведь интерес к криптодеривативам растёт с каждым годом, а компания уже проявила себя как инноватор.
В 2018 году у Alameda был торговый принцип: "Не стоит гнаться за публичностью, иногда от нее только хуже." Но в 2019 году, когда Сэм запустил FTX, ему нужно было создать вокруг нее сообщество, поэтому он вышел в свет и стал ее публичным лицом.
Настоящее время
Сегодня Alameda Research уже не просто трейдеры в квартирке, снятой на Airbnb, а целая организация с огромным штабом сотрудников. Каждую неделю они инвестируют в перспективные фонды, каждые несколько месяцев их почерк прослеживается в падениях и росте рынка, каждый год они захватывают всё больше пространства для торговли.
На данный момент Alameda управляют двое трейдеров, с которыми Банкмен-Фрид начинал работу в 2017 году. Они доказали, что могут справляться самостоятельно, пока Сэм 98% времени занимается развитием FTX. В команду также приходят новые специалисты: разработчики, трейдеры, аналитики и инвестора.
FTX тоже не стоит на месте. Появляются новые токены с предсказаниями, стадионы соглашаются сменить название на FTX-арена, а как насчет собственной киберспортивной команды? TSM-FTX, звучит круто. Сэм буквально живёт в офисе компании, и все происходит под его чутким надзором.
Венчурное инвестирование и манипуляции на рынке позволяют Alameda Research зарабатывать огромные деньги. Биржа FTX служит платформой для исследования аудитории и разработки новых торговых стратегий. Именно поэтому в 2022 году мелькание этих двух организаций в новостях и комьюнити растёт в геометрической прогрессии. Вера в проекты (как это было с SOL), связи с инвесторами и миллиарды долларов — всё, что нужно для обнаружения и взращивания будущих гемов. Мы хотели раскрыть всю многогранность Alameda Research, описать их возможности и предоставить читателю пищу для размышлений. Всего за 4 года они сумели вырасти из небольшого стартапа в многомиллиардную компанию. Что же их ждёт в будущем? Возможно ответ кроется в одном из небольших стартапах, который профинансирует Alameda.
Крипта или реальные акции? А почему бы не совместить? Связанная с главой FTX Сэмом Бэнкманом-Фридом фирма Emergent Fidelity Technologies стала владельцем 7,6% доли в онлайн-брокере Robinhood.
Приложение Robinhood стало популярным в условиях пандемии и скачка интереса к Dogecoin. Торговля с крупнейшим мем-токеном во втором квартале 2021 года принесла свыше 40% доходов компании.
Сделки и инвестиции Alameda Research
В этой главе мне бы хотелось сконцентрироваться на деятельности Alameda как фонда, а также их работе в качестве маркет-мейкера. Ничто так хорошо не расскажет о деятельности компании, как разбор её сделок.
Манипуляции ценой
Все мы помним твиты Илона Маска после которых рынок начинает буквально сходить с ума. Одним словом он мог поднять курс Dogecoin буквально со дна, а через пару дней обрушить ещё ниже чем было.
Это лишь один способ манипуляции рынком, но такое возможно и за счёт инсайдов или правильно выстроенной торговой стратегии. Именно об этом ниже пойдёт речь.
Solana
Начнём с $SOL, так как это один из самых известных примеров:
7 января Сэмом Банкманом-Фидом было сделано заявление о том, что цена SOL не опустится ниже 2,05$, и он ставит на это 100 тысяч долларов 1 к 1. Что же позволило Сэму сделать такое самоуверенное заявление?
В 26 марта 2020 Solana собирает 1.7 миллионов долларов на ICO. Alameda нет в списке, но в следующем инвестиционном раунде от 9 Июня 2021 года они преуспевают в качестве ведущих инвесторов.
Предположение: по определенным каналам Alameda смогла получить доступ к ведущимся над Solana разработкам и разглядела в технологии потенциал “убийцы Ethereum”, а после выхода $SOL на биржу стала наращивать позиции в диапазоне 1,5-2,5. Заявление Сэма создаёт пробив уровня 2,5, а 11 и 26 Января откупает по цене 2,6.
Имеющиеся инсайды и накопленные позиции на дне полностью развязали руки для публикации спекулятивных твитов.
Когда у тебя значительная часть доли от токена, не так сложно делать такие заявления.
Reef
Reef обязались предоставить Alameda 80 миллионов в виде своего токена по скидке 20%. После того как первые 20 миллионов поступили на счет Alameda, Reef пошли в прессу и рассказали об успешной сделке с таким гигантом рынка. А вот дальше происходит странная цепочка событий:
1. Alameda переводит все токены на Binance.
2. Reef обвиняет их в продаже токенов и манипуляции ценой.
3. Alameda, в свою очередь, отрицает все обвинения и отказывается от последующей сделки на 60 миллионов.
4. Токен Reef падает на 30%.
Есть две теории:
1. Alameda планировала манипулировать ценой Reef в своих интересах, но их план был сорван. Возможно, у них получилось заработать на падении токена из-за срыва сделки.
2. Reef рассекретила сделку с Alameda в публичном пространстве и тем самым нарушила условия контракта, из-за чего Alameda решила избавиться от токенов компании пока цена на хайпе летит вверх.
Ситуации с SOL, REEF, и многими другими по сей день остаются покрыты тайной, из-за чего Alameda имеет скверную репутацию в некоторых кругах. Но одно остаётся неизменным — эти ребята всегда оборачивают ситуацию в свою пользу.
Венчурные инвестиции
Если вы всё еще не знаете, что такое венчурные инвестиции и насколько они могут быть выгодными, то бегом читать статью про Sequoia Capital.
Мы подождём вас тут ;)
Serum
Огромное количество своих инвестиций Alameda Research направляет в проекты, построенные на Solana.
Преимущества децентрализованной биржи Serum:
- Serum позволяет различным приложениям и участникам совместно использовать промежуточное ПО в одном месте. Архитектура Serum прекрасно подходит для модульности. Программы, использующие Serum, будут более гибкими, сохраняя при этом некоторые стандартные принципы проектирования и возможности компоновки.
- DEX построен на основе книги ордеров, не зависящих от ликвидности собственных активов, и предоставляет экосистеме больший источник объединенной ликвидности и общих ресурсов для обеспечения функций торговли.
- Solana позволяет осуществлять торговлю и расчеты менее чем за секунду в дополнение к сверхнизким транзакционным издержкам в размере 0,00001 доллара за транзакцию.
- Токен $SRM позволяет снизить комиссии платформы.
Такой вот интересный проект спонсируется Alameda уже не один год. Весьма полезно иметь партнёра на Solana среди DEX. Не сомневаюсь, что они используют данный сервис на постоянной основе.
Delta one
19 апреля 2022 Alameda закрыла очередной seed-раунд в качестве инвестора. Давайте разберемся, что это за проект и заслуживает ли он внимания?
Автоматизированная ферма на Solana предоставляет для фарма RAY-USDC, SOL-USDC и другие пары. Основной фишкой является упор на рыночно-нейтральные стратегии. Фермеры могут вывести свои активы в любое время, а убытки покрываются за счет продажи активов по усредненной цене. Получается фарм, основанный на принципах хеджирования, с довольно неплохим APY и минимальными рисками потерять свои средства.Например: Если SOL упадёт на 20-30% от своей изначальной цены, то это окажет лишь 1-2% влияния на инвестиционную стоимость Delta.
Имея в партнёрах таких специалистов как Alameda, Delta one могут полагаться на помощь в урегулировании спорных ситуаций на рынке, а также предоставлять свои услуги для фарминга. Alameda делает то же, что и всегда — инвестирует в небольшие стартапы, которые впоследствии использует для своих целей. Чем успешнее будет Delta one, тем больше Alameda будет вливать туда денег, как это было с Solana.
Tether Киты
Мы проводили по пять человеко-часов в день, стоя в отделениях банков в течение добрых пяти месяцев, потому что именно это требовалось для отправки банковских переводов. Если мы приехали туда в 10 утра, то оставались там до 1 часа дня с кучей народа, чтобы успеть провести все встречи и так каждую неделю, каждый еб*ный день, чтобы закончить оформление банковского перевода, который мы ещё вчера отправили.И это одна из причин, по которой Сэм так увлечен DeFi. Его виденье состоит в том, чтобы однажды навсегда изменить существующую финансовую систему.
А как там с деньгами? С деньгами теперь у Alameda проблем нет.
Tether ($USDT) стал первой криптовалютой, которая получила статус стейблкоина. Это категория цифровых активов, стоимость которых привязана к курсу фиатных денег.
Теперь к делу. Мы нашли интересное расследование, на которое были потрачены месяцы, чтоб понять кто главный манипулятор на криптовалютном рынке. И сейчас сделаем для вас основную выжимку: (полная статья)
У Tether была капитализация в 1млрд $, а Bitcoin стоил 20 000$ в 2017 году. Сейчас у Tether капитализация 75 858 970 769 $, а максимальная цена Bitcoin достигала 69 000$.
Вопрос о том, кто именно покупает Tether непосредственно у его материнской компании Bitfinex, оставался без ответа с момента создания еще в 2014 году.В 2021 году загадка была решена и выделили две крупные компании, Alameda Research и Cumberland Global. Именно они отвечают за просачивание двух третей всего Tether в криптоэкосистему.
Маркет-мейкеры Alameda Research и Cumberland Global по-прежнему являются крупнейшими игроками на рынках Tether. Вместе Аламеда и Камберленд получили не менее 60,3 млрд долларов США, что составляет около 55% всего исходящего объема — когда-либо. Только за 2021 год было приобретено 49,2 миллиарда долларов (71%) USDT Аламеды и Камберленда, что составляет около 60% всех выпущенных за это время Tether.
Если вы контролируете какой-либо стейблкоин, то вы контролируете рынок.
Именно поэтому Alameda может устроить каскад ликвидаций любого актива, ведь большинство использует USDT. BTC/USDT, ETH/USDT, SOL/USDT, наверняка вы торговали хотя бы раз в этих парах, а значит 33% стейблов в вашем кошельке были куплены напрямую у Сэма. После краха монеты LUNA и стейблкоина UST, рынок захотел протестировать на прочность USDT, совершенно забывая, что за этим стейблкоином стоят Alameda Research и другие крупные игроки. Крупные фонды всегда будут защищать свои интересы и отбиваться от посягательств на активы до последнего, но всё же: не забывайте про деверсификацию рисков, не храните все свои деньги в одной монете.
На закусочку...
Как-то ребята из Аламеды задонатили на предвыборную кампанию Джо Байдена, интересно, что будет дальше?
В США в декабре 2021 обсудили цифровые активы. В заседании Палаты представителей приняли участие главы таких компаний как Circle, FTX, Bitfury, Paxos и Stellar Development Foundation, велось обсуждение на тему «Цифровые активы и будущее финансов: понимание вызовов и преимуществ финансовых инноваций». Среди всех участников был замечен CEO криптобиржи FTX Сэм Бэнкман-Фрид.
Другими словами, интересы Alameda и FTX стали шире сферы криптовалют и обзавелись более сильным влияние на нее извне. Они напрямую участвуют в формировании законодательства вокруг данного рынка.
Заключение
Влияние Alameda Research на крипторынок невозможно переоценить. Мы видим явную экспансию во всех направлениях, начиная с трейдинга и арбитража, компания, которая начиналась с одного человека, разрослась до небывалых высот: они постепенно наращивают собственное присутствие и в традиционном мире финансов, переименовывают спортивные арены и киберспортивные команды. Распространяя технологическое и финансовое присутствие по всему миру.
Эта статья значительным образом отличается от предыдущих, тут компания не только инвестирует и поддерживает продукты, она буквально напрямую оказывает влияние на рынок и всю сферу. И нам есть чему у них поучиться, по крайней мере, мы получили урок, чего можно ожидать.
Можно вечно спорить — хорошо ли это, что они делают. Мнений тысячи, но познакомившись с ними поближе, невозможно не сопереживать. Особенно, когда лидер буквально стремится изменить мир и готов отдать этому 99% своего состояния.