LRT и LSD стейкинг: что это такое и в чем разница?
На текущем криптовалютном рынке стейкинг стал актуален как никогда, особенно для тех, кто не склонен к рискам, трейдингу или инвестированию в мем-коинах.
Обычный стейкинг известен многим, но о ликвидном стейкинге (LSD) и рестейкинге (LRT) слышали не все. В этой статье мы разберем два популярных типа стейкинга и объясним, как они работают. Приятного чтения!
Дабы вы лучше понимали, почему сейчас стоит сделать акцент именно на LRT и LST стейкинге, я покажу вам немного информации с отчётов и парочку графиков:
Количество валидаторов на Ethereum выросли на 30% за год.
И все благодаря институциональному интересу.
Интерес институциональных инвесторов растет благодаря эффективности использования капитала, которую обеспечивают ликвидный рестейкинг и ликвидный стейкинг. Проще говоря это простой и надёжный пассивный доход, который даёт больше % чем вклад в банке.
Число валидаторов Ethereum выросло более чем на 30% за последний год и впервые превысило миллион в июне 2024 года по сравнению с 824 300 в сентябре 2023 года.
Протоколы рестейкинга это новая наратива на крипто-рынке, позволяющая валидаторам и стейкерам рестейкировать производные токены ликвидного стейкинга, такие как Lido Staked STETH и rETH от RocketPool, для обеспечения безопасности и валидации других сетей.
Эти активы также можно использовать в других децентрализованных финансовых протоколах (DeFi) для получения дополнительной прибыли.
Дата-сайентист из Flipside Crypto Карлос Меркадо заявил:
Рост популярности и TVL ликвидного стейкинга и рестейкинга привлек внимания учреждений, заинтересованные как в немедленной ликвидности (т.е. обход периодов вывода с Beacon Chain через ликвидно-стейкинговые токены), так и в повышенной капитальной эффективности (т.е. использование заемных средств) от ре-стейкинга.
Общее количество застейканоного ETH выросло более чем на 27% загод, впервые превысив 34.7 миллиона застейкеных ETH в сентябре.
Этот рост объясняется обновлением Shangai для сети Ethereum с переходом на PoS и утверждением первых фьючерсных ETF для ETH, которые ввели ключевые периоды роста токена.
Изначально именно рост числа валидаторов на Polygon EVM поспособствовало роста числа валидаторов на других блокчейнах, включая PoS-сеть Polygon.
За последний год число кошельков Polygon, участвующих в ставке, увеличилось более чем на 36,4%, хотя число валидаторов на Polygon остается неизменным с июня.
Такой рост числа валидаторов в цепочке говорит о том, что участников сети (обычные пользователи, компании) не отпугивает потенциальная возможность снижения прибыли от ставок.
Liquid Restaking Tokens (LRT) — что это?
LRT токены (ликвидный рестейкинг) позволяют перераспределять залог Ethereum для поддержки внешних систем, таких как роллапсы и оракулы, обеспечивая их экономическую безопасность.
По сути, ликвидный рестейкинг — это улучшенная версия обычного рестейкинга, основанная на механизме Proof of Stake (PoS). В традиционной системе PoS валидаторы обеспечивают безопасность блокчейн-сети, предоставляя свою криптовалюту в залог и получая вознаграждение пропорционально этому залогу. Ликвидный рестейкинг предлагает новый уровень функциональности, позволяя использовать те же активы для защиты дополнительных блокчейн-протоколов.
Платформа ликвидного рестейкинга EigenLayer популяризировала этот подход, позволяя пользователям брать свои застейканные ETH и рестейкать их для поддержки различных проверяемых сервисов (AVS), таких как решения для масштабирования Ethereum или оракулы. Эти приложения не могут создать собственные наборы валидаторов, но с помощью ликвидного рестейкинга могут использовать безопасность валидаторов Ethereum.
LRT токены, такие как eETH, служат защитным буфером для основной сети Ethereum (майнета). Это снижает риск «спирали слэшинга», когда массовые штрафы могут затронуть множество протоколов одновременно. Пользователи могут свободно обменивать свои LRT обратно на ETH без необходимости выводить средства из Beacon Chain.
Как работает ликвидный рестейкинг?
Ликвидный рестейкинг основан на механизме регипотекации, когда один и тот же залог используется для обеспечения нескольких финансовых операций. В DeFi это означает, что застейканные активы или их ликвидные токены могут быть использованы повторно для поддержки других блокчейн/DeFi протоколов.
Например, если вы ликвидно застейкали ETH и получили ликвидные токены (LST), такие как stETH от Lido, вы можете рестейкать их на платформе EigenLayer, чтобы получить LRT. Затем LRT токены можно использовать для защиты других протоколов или торговли на DeFi-платформах.
Преимущества ликвидного рестейкинга:
- Повышенная доходность: Пользователи могут получать дополнительное вознаграждение с нескольких источников, увеличивая прибыль за счет компаундирования.
- Ликвидность: Ликвидный рестейкинг позволяет активам оставаться ликвидными, не замораживая их, что важно для инвесторов, желающих одновременно стейкать и участвовать в DeFi.
- Поддержка новых проектов: Ликвидный рестейкинг помогает небольшим блокчейн-протоколам использовать безопасность крупных сетей, что способствует их развитию.
Риски ликвидного рестейкинга:
- Системный риск: Перегипотекация может привести к каскадным последствиям — если один протокол потерпит неудачу, это может повлиять на все системы, использующие одни и те же залоговые активы.
- Сложность: Ликвидный рестейкинг добавляет уровень сложности в процесс стейкинга, делая его трудным для понимания и использования новичками.
Liquid Staking Tokens (LST) — что это?
LST (ликвидный стейкинг) — это токен блокчейна, который представляет криптовалюту, размещенную в стейкинге на блокчейне Proof of Stake (например, Ethereum) или в пуле ликвидности. Несмотря на то, что базовый актив заблокирован, LST можно передавать и использовать в DeFi.
LST это токены, представляющие активы, которые использовались в нескольких операциях стейкинга или DeFi (т.е. повторно стейкались). Например, они могут одновременно обеспечивать безопасность нескольких блокчейн-протоколов. Как и Liquid Staking Tokens (LST), LRT позволяют более эффективно использовать капитал, полученный через стейкинг.
Преимущества ликвидного стейкинга:
Одним из самых значимых преимуществ ликвидного стейкинга по сравнению с традиционным является контроль над своими активами.
При обычном стейкинге доход можно увидеть только после завершения срока стейкинга, в то время как при ликвидном стейкинге вы можете сразу использовать LST в различных DeFi протоколах для получения дополнительной прибыли. Это включает участие в кампаниях, airdrop-акциях и других возможностях, что позволяет эффективнее увеличивать доходность со стейкинга. Дополнительно это помогает повысить общую ликвидность токенов и их полезность в экосистеме.
Повышенная гибкость: Ликвидный стейкинг предоставляет вам возможность свободно перемещать свои активы, что облегчает управление портфелем. Вы можете использовать токены, находящиеся в стейкинге, в качестве залога или для торговли на DeFi платформах. Это раскрывает внутреннюю ценность активов и позволяет максимизировать их использование.
Диверсификация: Вместо того чтобы сосредоточить свои активы на одной платформе, ликвидный стейкинг позволяет распределить их между несколькими протоколами. Это не только увеличивает вашу потенциальную прибыль, но и снижает риски, связанные с зависимостью от одного проекта.
Сумируя:
LRT (токены ликвидного рестейкинга), аналогично LST (токены ликвидного стейкинга) в Ethereum, предоставляют возможность токенизировать стейкинговые активы, размещенные на таких платформах, как EigenLayer. Это помогает высвободить ликвидность, которая иначе была бы заблокирована в процессе стейкинга.
Преимущества и особенности LRT и LST стейкинга.
LRT, EigenLayer и новая эра стейкинга на Ethereum:
Протоколы ликвидного рестейкинга открывают новые возможности для Ethereum, оживляя его экосистему стейкинга.
Являясь усовершенствованной версией традиционного ликвидного стейкинга, эти протоколы расширяют участие в консенсусе Ethereum и демократизируют стейкинговый ландшафт, создавая конкуренцию для лидеров, уже занявших позиции в области ликвидного стейкинга.
Традиционные протоколы LST используют ETH, депонированные пользователями, для обеспечения безопасности цепочек PoS. Протоколы Liquid Restaking, в свою очередь, направляют эти средства для подтверждения различных активно проверяемых сервисов (AVS), таких как ролловеры, оракулы и мосты.
Упрощение процесса:
Работа валидатора обычно требует управления инфраструктурой, мониторинга системы и устранения сбоев, что подразумевает технические навыки. Протоколы LRT берут на себя эти задачи и упрощают рестейкинг для пользователей, скрывая сложные процессы за кулисами.
Управление рисками для LST и LRT:
Протоколы LRT добавляют новые уровни сложности в экосистему стейкинга Ethereum. В отличие от стандартных LST, которые участвуют лишь в подтверждении консенсуса, LRT могут выполнять разнообразные рыночные задачи, каждая из которых имеет свои уникальные риски и доходность благодаря различным комбинациям рестейкинга.
Эта вариативность требует более глубокого понимания как технических, так и финансовых рисков, что делает экосистему стейкинга более сложной для пользователей по сравнению с традиционными ликвидными ставками.
Более высокая доходность на ETH:
С учетом ежегодного 120%-ного роста объема ETH, используемого в стейкинге после слияния (The Merge), доходность традиционного стейкинга постепенно снижается. Эта тенденция, вероятно, продолжится, что подталкивает пользователей искать новые способы увеличения прибыли, такие как ликвидный рестейкинг.
Доступность: Депозиты LST в EigenLayer ограничены и установлены командой EigenLayer, чтобы система не перегревалась. Это ограничение не распространяется на нативный рестейкинг.
Родной рестейкинг — это, по сути, соло-стейкинг с депозитом в 32 ETH в цепочку Beacon Chain с использованием клиентской ноды Ethereum и EigenPods — персонализированного контракта, разработанного для родного рестейкинга. Протоколы LRT, использующие нативный рестейкинг, имеют преимущество в виде неограниченного потенциала роста.
Эффективность комиссии в сети: Поскольку рестейкинг может использоваться для подтверждения различных услуг, вознаграждения операторам AVS (косвенно рестейкерам) будут распределяться в повышенном размере по сравнению с простым стакингом — не только в ETH, но и во множестве других токенов. Это может превратиться в весьма газоемкую задачу на ограниченном ресурсе Ethereum L1.
В отличие от этого, LRT имеют возможность пакетно собирать вознаграждения для всего пула и затем распределять их между держателями протоколов различными эффективными способами, экономя ресурсы пользователей.
Ликвидный стейкинг подразумевает токенизацию активов, на которые делаются ставки, для обеспечения ликвидности во время участия в ставках. В отличие от этого, ликвидный рестейкинг развивает эту концепцию дальше, позволяя токенизированным активам рестейкиться в нескольких протоколах, получая дополнительное вознаграждение.
Для новичков ликвидный рестейкинг может быть более простой точкой входа в экосистему DeFi, в то время как опытные трейдеры могут предпочесть более высокую потенциальную прибыль, предлагаемую ликвидным рестейкингом.
С теорией закончили, теперь вы знаете что такое ликвидный стейкинг и рестейгинг, но пора бы и самим опробовать такой механизм пассивного дохода на себе.
Куда можно закинуть токены под ликвидный стейкинг?
• Lido – работает с сетями Ethereum, Polygon, Polkadot и Solana, это самая крупная платформа для ликвидного стейкинга.
Средняя доходность за 7 дней – 3,2%. TVL (общая сумма активов под стейк на платформе) – $24млр.
• Rocket Pool – работает с сетью Ethereum, позволяет запустить ноды сети, или просто стекать ETH для ежегодных наград.
Средняя доходность стейкинга за 7 дней – 3%, средняя доходность ноды за 7 дней – 5,06%. TVL – $1,8млрд.
• Marinade Finance – самая популярная платформа ликвидного стейкинга на Solana.
Средняя доходность за 7 дней – 7,81%. TVL – $1,21млрд.
• Stader Labs – работает с сетями Ethereum, Polygon, BNB, Hedera.
Средняя доходность – 4-5% за стецкинг и до 20% за ликвидный стейкинг (сроком больше 1 года). TVL – $431М.
Другие платформы ликвидного стейкинга:
Jito (Solana); JPool (Solana); StakeWise (Ethereum); Keep Network (Bitcoin); Argo Protocol (Cronos); RockX (все сети).
Куда можно закинуть токены под ликвидный рестейкинг?
• EigenLayer – самый популярный протокол ликвидного рестейкинга с TVL в $11,7млрд, самый безопасный и простой протокол, подойдёт новичкам.
Протокол позволяет стейкхолдерам Ethereum распространять свои стабфонды ETH или LST за пределы Ethereum для обеспечения безопасности дополнительных приложений в сети. Это достигается путем участия в смарт-контрактах EigenLayer, что позволяет стейкерам получать дополнительное вознаграждение, одновременно обеспечивая совместную безопасность различных сервисов.
• Ether.fi – крупнейший ликвидный протокол для рестейкинга по TVL ($2,8млрд), после EigenLayer.
Использует механику Proof-of-stake, где за ставки в ETH мы получаем eETH.
• Puffer – протокол работает на собственном механизме ликвидного рестейкинга (nLRP) на основе фреймворка EigenLayer.
Мы вносим ETH и получае pufETH - LST, который воплощает в себе не только вознаграждение за PoS, но и вознаграждение за рестейкинг.
• Pendle – Pendle позволяет токенизировать активы, приносящие доход, разделяя их на токены Principal Tokens (PT) и Yield Tokens (YT), которыми можно торговать независимо друг от друга. Этот подход позволяет спекулировать и управлять доходностью своих инвестиций более гибким образом. Например, пользователи, вносящие в Pendle wstETH (обернутый стаб ETH), получают PT-wstETH и YT-wstETH, представляющие основной и доходный компоненты, соответственно.
Другие платформы ликвидного рестейкинга:
Restake Finance; Renzo Protocol; Kelp DAO.
LRT и LSD платформы с потенциалом на дроп.
Да, получая пасивный доход от ликвидного стейкинга и рестейкинга, мы можем расчитать и на потенциальный дроп, как ранее раздвавал и EigenLayer, Puffer, приятный бонус учитывая что больше ничего не нужно делать.
Solv — это платформа для стейкинга именно биткоина. Их продукт SolvBTC уже имеет более 20 тысяч BTC под стейкинг, и развернут на 10 крупных блокчейнах.
Проект привлек $22 млн в шести раундах финансирования от: Binance Labs; OKX Ventures; Hashed и других.
• TVL на момент статьи: $2.56млрд.
Ссылки: Сайт | Twitter | Discord
Zircuit — это гибридный ZK-роллап, совместимый с EVM, с поддержкой безопасности на уровне секвенсера, обеспеченной ИИ.
Платформа запустила LRT, LST и ETH стейкинг с возможностью фарминга поинтов, раздали дроп за 1 и 2 сезон, сейчас активен 3-й сезон, на него выделили 13.08% токенов/1.3млрд/$76М по нынешнему курсу.
• TVL на момент статьи: $2.2млрд.
Свой кошелек чекайте тут, модно получить второй дроп, выделили 3% токенов
Ссылки: Сайт | Twitter | Discord
Symbiotic — универсальная система рестейкинга, которая помогает децентрализованным сетям создавать устойчивые и самодостаточные экосистемы.
Проект привлек $5,8 млн в SEED раунде финансирования от Paradigm и Cyber Fund.
• TVL на момент статьи: $1.90млрд.
Mellow Protocol — модульная платформа для ликвидного рестейкинга, разработанная для институциональных инвесторов и продвинутых риск-менеджеров.
Проект привлек $2,75 млн в SEED раунде финансирования.
• TVL на момент статьи: $842М
Соц сети: Сайт | Twitter | Discord
Lombard – платформа для ликвидного стейкинга BTC, которая стремится преобразовать биткоин из средства сохранения стоимости в продуктивный финансовый инструмент через безопасную и надежную ликвидную версию биткоина (LBTC).
Проект привлек $17 млн в двух раундах финансирования от Binance Labs; OKX Ventures; Polychain Capital и других.
• TVL на момент статьи: $800М.
Соц сети: Сайт | Twitter | Discord
Kelp DAO — платформа для ликвидного стейкинга, которая сосредоточена на создании решений для ликвидного рестейкинга (LRS) для публичных блокчейн-сетей.
Проект привлек $9 млн в раунде частной продажи токена.
• TVL на момент статьи: $880М.
Соц сети: Сайт | Twitter | Discord
Karak – создает универсальный слой рестейкинга, который упрощает обеспечение криптоэкономической безопасности с использованием любых активов.
Проект привлек $48 млн в раунде финансирования серии A от: Coinbase Ventures; Pantera Capital; Framework, Lightspeed и других.
• TVL на момент статьи: $650М.