Во что инвестировал Уоррен Баффет во втором квартале 2022 года.

Не успел Уоррен Баффет 15 августа сдать отчет за 2 квартал 2022 года, уже подготовила обзор его портфеля.

Краткие сведения.

• Стоимость портфеля акций Berkshire Hathaway за 13 месяцев снизилась с ~ 364 млрд. долларов до ~ 300 млрд. долларов.
• Три крупнейших компании составляют ~ 60% от всего портфеля, а 5 компаний - 75% портфеля. (Баффет не сторонник диверсификации)
• Berkshire Hathaway докупила акции Occidental Petroleum, Ally Financial и Paramount Global, одновременно сократив STORE Capital и General Motors.

Примечание 1. Во 2 квартале 2022 года Berkshire Hathaway выкупила ~3,62 млн собственных акций класса В на общую сумму ~ 1,03 млрд долл. Средняя уплаченная цена составила ~ 284 доллара. Балансовая стоимость по состоянию на 2 квартал 2022 года составляла ~ 213 долларов за акцию. Таким образом, выкуп произошел по цене ~133% от балансовой стоимости. В июле 2018 года Berkshire объявила о плане сделать свои критерии повторной покупки более гибкими - вместо критериев 120% балансовой стоимости. Баффет и Мангер должны были согласиться с тем, что Berkshire торгуется ниже внутренней стоимости. Акции класса В в настоящее время торгуются по цене ~ 307 долларов.

Примечание 2. Berkshire Hathaway также владеет 225 миллионами акций в компании BYD по себестоимости ~ 8 гонконгских долларов за акцию. В настоящее время он торгуется в Гонконге по цене ~ 285 гонконгских долларов.

Примечание 3: на 2021 год перечислены следующие инвестиции, которых нет в квартальном отчете – 5,6% акций ITOCHU Corporation (OTCPK: ITOCF) по себестоимости 23,52 долл., 5,5% акций Mitsubishi Corporation (OTCPK: MSBHF) по себестоимости 25,72 долл.,и 5,7% акций Mitsui & Company (OTCPK: MITSF) по себестоимости в размере 17,29 долл. ITOCF, MSBHF и MITSF в настоящее время торгуются по $ 27,93, $ 31,80 и $ 22,74 соответственно. В августе 2020 года стало известно, что Berkshire приобрела ~ 5% акций в пяти японских торговых компаниях: ITOCHU, Marubeni, Mitsubishi, Mitsui и Sumitomo.

Примечание 4: С ноября 2015 года известно, что Уоррен Баффет владеет ~ 8% Seritage Growth Properties (SRG) по цене 36,50 долларов США в своем личном портфеле. В настоящее время он торгуется на уровне $ 13,68. SRG - это дочерняя компания REIT от Sears, которая начала торговать в июле 2015 года.

Продажа акций:

Verizon Communications (VZ): Позиция VZ была построена во втором полугодии 2020 года по ценам от 54 до 62 долларов. В прошлом квартале позиция была практически ликвидирована по ценам от ~ 51 до ~ 55 долларов. Оставшаяся доля была продана в этом квартале. В настоящее время акции торгуются на уровне $ 45,80.

Royalty Pharma plc (RPRX): Доля RPRX была приобретена в 3 квартале 2021 года по ценам от ~ 36 до ~ 42 долларов. В 4 квартале 2021 года было продано примерно треть по ценам от ~ 35 до ~ 42,50 долларов. В прошлом квартале позиция сократилась еще на ~ 85% по ценам от ~ 37,50 до ~ 42,50 долларов. Оставшаяся доля была ликвидирована в течение квартала. Сейчас акции находятся на уровне 44,35 доллара.

Увеличение позиции:

Apple Inc. (AAPL): В настоящее время AAPL является крупнейшей позицией в портфеле ~ 41%. Она была построена в период с 1 квартала 2016 года по 1 квартал 2018 года по себестоимости ~ 35 долларов за акцию. В настоящее время акции торгуются на уровне ~ 173 долларов. Баффет продолжает понемногу докупать акции Apple

Chevron Corp (CVX): CVX составляет 7,79% (пятерка крупнейших) позиций портфеля. Приобретена в 3 квартале 2020 года по ценам от ~ 72 до ~ 91 доллара. В 1 квартале 2021 года было продано ~ 50% акций по ценам от ~ 85 до ~ 112 долларов, в то время как в 3 квартале 2021 года произошло увеличение акций на ~ 25% по ценам от ~ 94 до ~ 106 долларов. За этим последовало еще одно повышение на треть в следующем квартале по ценам от ~ 102 до ~ 119 долларов. В прошлом квартале произошло колоссальное увеличение доли на ~ 315% по ценам от ~ 119 до ~ 171 доллара. В настоящее время акции торгуются на уровне ~ 156 долларов. В этом квартале произошел незначительный дальнейший рост.

Occidental Petroleum (OXY): Berkshire инвестировала 10 миллиардов долларов в OXY в апреле 2019 года. Эти акции выплачивают дивиденды в размере 8%, и сделка сопровождалась ордерами на покупку 83,86 млн акций по цене 59,62 долл. В прошлом квартале Berkshire приобрела ~ 136,4 млн акций по ценам от ~ 31 до ~ 59 долларов за акцию. За этим последовал чистый прирост акций на ~ 22 млн в этом квартале по ценам от ~ 57 до ~ 60 долларов. В настоящее время акции торгуются на уровне 63,51 доллара.

Activision Blizzard (ATVI): ATVI составляет 1,77% от портфеля, созданного в 4 квартале 2021 года по ценам от ~ 57 до ~ 81 доллара. В прошлом квартале доля увеличилась на ~ 340% по ценам от ~ 63 до ~ 82 долларов. В этом квартале также наблюдался дальнейший рост на ~ 6%. В настоящее время акции торгуются на уровне 80,92 доллара.

Примечание: Microsoft (MSFT) приобретает Activision Blizzard по цене 95 долларов за акцию наличными.

Paramount Global (PARA): PARA составляет 0,64% от портфельной позиции, приобретенной в прошлом квартале по ценам от 27,85 до 38,48 долларов, и сейчас она находится чуть ниже нижней границы этого диапазона в 27,20 долларов. В этом квартале доля акций увеличилась на ~ 14% по ценам от ~ 24,25 до ~ 38 долларов.

Celanese Corp (CE), McKesson Corp (MCK), Markel Corp (MKL) и Ally Financial (ALLY): эти четыре позиции были созданы за последние два квартала. 0,36% акций CE были приобретены по ценам от ~ 118 до ~ 174 долларов, и в настоящее время акции торгуются на нижней границе этого диапазона на уровне ~ 118 долларов. MCK составляет 0,20% от портфельной позиции, установленной по ценам от ~ 245 до ~ 336 долларов, и сейчас она составляет ~ 374 доллара. Пакет акций 0,20% MKL был построен по ценам от ~ $ 1187 до ~ $ 1504, и сейчас он продается за ~ $ 1264. В этом квартале доля ALLY в размере 0,33% выросла на ~ 235% по ценам от ~ 32 до ~ 53 долларов. В настоящее время акции торгуются на уровне 36,90 долларов.

Уменьшение доли:

US Bancorp (USB): 1,84% акций USB находятся в портфеле с 2006 года. Первоначальная позиция была утроена в течение периода 2007-2009 годов. Затем он оставался относительно стабильным до 2 квартала 2013 года, когда было приобретено ~ 17 млн акций по ценам от 32 до 36 долларов. В 1 полугодии 2018 года наблюдался рост на ~ 16% по ценам от 49 до 58 долларов, за которым последовал рост на ~ 25% в 3 квартале 2018 года по ценам от 50 до55 долларов. Сейчас акции стоят 49,30 доллара, а себестоимость Berkshire составляет ~ 38 долларов. Они контролируют ~ 9,5% бизнеса. В этом квартале произошло сокращение на ~ 5%.

Kroger Company (KR): KR составляет 0,83% от портфельной позиции, созданной в 4 квартале 2019 года по ценам от 24 до 29 долларов. За пять кварталов до 3 квартала 2021 года доля выросла на ~ 225% по ценам от ~ 30 до ~ 40 долларов. В настоящее время акции торгуются на уровне 49,08 доллара. За последние два квартала продажи составили ~ 15% по ценам от ~ 43,50 до ~ 62 долларов.

Примечание: Доля Berkshire в Kroger составляет ~ 7,2%.

General Motors (GM): GM занимает 0,56% от портфеля, который был впервые приобретен в 1 квартале 2012 года по ценам от 21 до 30 долларов. К 3 кварталу 2017 года размер позиции увеличился примерно в шесть раз (с 10 млн акций до 60 млн акций). В 4 квартале 2017 года произошло сокращение: ~ 17% продаж по ценам от 40,50 до 46,50 долларов. В 4 квартале 2018 года доля акций увеличилась на ~ 38% по ценам от 30,50 до 38,50 долларов. В 1 полугодии 2021 года продажи составили ~ 17% по ценам от 40,50 до 64 долларов. За этим последовало снижение на ~ 15% в этом квартале по ценам от ~ 31,50 до ~ 43 долларов. В настоящее время акции торгуются по цене 38,99 доллара. Базовая стоимость Berkshire для GM составляет ~ 31 доллар.

STORE Capital (STOR): Пакет акций STOR был создан во 2 квартале 2017 года по цене 20,25 доллара за акцию. Во 2 квартале 2020 года доля увеличилась на ~ 30% по ценам от 14,50 до 26,50 долларов. В прошлом квартале пакет акций был продан дешевле на ~ 40% по ценам от ~ 28,75 до ~ 34,60 долларов. За этим последовало снижение на ~ 55% в этом квартале по ценам от ~ 25 до ~ 31 доллара. Сейчас акции стоят 29,22 доллара.

Позиции без изменения:

Bank of America (BAC): первоначально Berkshire создала по цене исполнения ордеров составляла 7,14 доллара по сравнению с текущей ценой в 36,64 доллара. В 3 квартале 2018 года доля акций увеличилась на ~ 30% по ценам от 27,75 до 31,80 долларов. С тех пор активность была незначительной.

Примечание: общая себестоимость Berkshire составляет ~ 14 долларов, а доля владения - ~ 13%.

American Express (AXP) и Coca-Cola (KO): эти две очень крупные доли оставались стабильными в течение последних ~ 9 лет. Баффет сказал, что эти позиции будут удерживаться “постоянно”. Затраты Berkshire на покупку AXP и KO составляют около 8,49 и 3,25 долларов США соответственно, а доли владения составляют ~ 20% и ~ 9,2% соответственно.

Kraft Heinz Co. (KHC): KHC в настоящее время занимает довольно крупную позицию - 4,14% портфеля. Kraft Heinz начала торговать в июле 2015 года, когда Berkshire владела чуть более 325 млн акций (~ 27% бизнеса). Доля появилась в результате двух сделок с 3G capital в качестве партнера: чистые инвестиции в размере ~ 4 млрд долларов в 2013 году для половины Heinz и инвестиции в размере ~ 5 млрд долларов для приобретения Kraft Foods Group в начале 2015 года. Базовая стоимость Berkshire на KHC составляет ~ 30 долларов за акцию по сравнению с текущей ценой в 38,83 доллара.

Moody's Corp . (MCO): MCO составляет 2,24% от портфельной доли 13F. Это очень долгосрочная позиция, и базовая стоимость Баффета составляет 10,05 долл. В настоящее время акции торгуются на уровне ~ 322 долларов. Berkshire контролирует ~ 13% бизнеса.

Citigroup Inc. (C) и HP Inc. (HPQ): 0,85% портфельной доли в Citigroup были приобретены в прошлом квартале по ценам от ~ 53 до ~ 68 долларов, и сейчас они находятся вблизи нижней границы этого диапазона на уровне 54,18 долларов. HPQ составляет 1,14% от портфельной доли, установленной в прошлом квартале по ценам от ~ 34 до ~ 40 долларов, и в настоящее время акции торгуются вблизи нижней границы этого диапазона на уровне 34,50 долларов.

Bank of New York Mellon Corp (BK): BK составляет ~ 1% от портфельной доли 13F. Основная часть первоначальной позиции была приобретена во 2 квартале 2012 года по ценам от 19,50 до 25 долларов. В 2017 году цены выросли на ~ 180% по ценам от 43,50 до 55 долларов, в то время как в 2018 году цены выросли еще на треть по ценам от 44,50 до 58,50 долларов. В настоящее время акции торгуются на уровне $ 45,03. Базовая стоимость Berkshire по BK составляет ~ 46 долларов за акцию, а доля владения - 8,3%.

DaVita Inc. (DVA): DVA составляет ~ 1% от портфельной позиции, которая активно наращивалась в течение нескольких кварталов в 2012-13 годах по ценам от 30 до 49 долларов. В настоящее время акции торгуются на уровне ~ 93 долларов по сравнению с общей стоимостью Berkshire в ~ 45 долларов за акцию. В 3 квартале 2020 года ~5% (2 млн акций) было продано по цене 88 долларов за акцию.

Примечание: Доля Berkshire в DaVita составляет ~ 40%.

Liberty SiriusXM Group (LSXMA) (LSXMK): Отслеживающие акции были приобретены в результате рекапитализации Liberty Media в апреле 2016 года. Акционеры получили 1 акцию Liberty SiriusXM Group, 0,25 акции Liberty Media Group и 0,1 акции Liberty Braves Group за каждую принадлежащую акцию. Berkshire владел 30 миллионами акций Liberty Media, за которые он получил столько же акций Liberty SiriusXM Group. Во 2 квартале 2017 года доля увеличилась на ~ 40% при себестоимости ~ 40 долларов за акцию. Во 2 квартале 2020 года доля увеличилась еще на 27%, в основном за счет предложения прав на 25,47 доллара за акцию, о котором компания объявила в мае прошлого года. В ноябре прошлого года Berkshire обменяла свои 43,66 млн акций Sirius XM на 5,35 млн дополнительных акций Liberty Sirius XM класса A в рамках сделки с материнским бизнесом. В настоящее время акции торгуются на уровне ~ 45 долларов, а доля составляет 0,76% от портфеля.

VeriSign Inc. (VRSN): VRSN был впервые приобретен в 4 квартале 2012 года по цене от 34 до 49,50 долларов. Позиция была более чем удвоена в 1 квартале 2013 года по ценам от 38 до 48 долларов. Покупка продолжалась до 2 квартала 2014 года по ценам до 63 долларов. В настоящее время акции торгуются на уровне ~ 204 долларов, а позиция составляет 0,71% от портфеля (~ 10% бизнеса).

Charter Communications (CHTR): CHTR составляет 0,60% от позиции портфеля. Он был создан в течение последних трех кварталов 2014 года по ценам от 118 до 170 долларов. Во 2 квартале 2015 года позиция была увеличена на ~ 42% по ценам от 168 до 193 долларов, и за этим последовало еще одно увеличение на ~ 21% в следующем квартале по ценам от 167 до 195 долларов. За шесть кварталов до 4 квартала 2018 года совокупный объем продаж составил ~ 25% по ценам от 250 до 395 долларов, за которым последовало снижение на ~ 20% в 1 квартале 2019 года по ценам от 285 до 366 долларов. Во втором полугодии 2021 года произошло еще одно снижение на ~ 25% по ценам от ~ 605 до ~ 821 доллара. В настоящее время акции торгуются на уровне ~ 483 долларов по сравнению с себестоимостью Berkshire в ~ 178 долларов.

Aon plc (AON): AON составляет 0,39% от портфельной позиции, созданной в 1 квартале 2021 года по ценам от ~ 202 до ~ 234 долларов. В следующем квартале цены выросли на ~ 7% при ценах от ~ 230 до ~ 259 долларов. В настоящее время акции торгуются на уровне ~ 301 доллара.

Amazon.com (AMZN): AMZN составляет 0,38% от портфельной доли, установленной в 1 квартале 2019 года по ценам от ~ 75 до ~ 91 доллара и увеличенной на ~ 11% в следующем квартале по ценам от ~ 85 до ~ 98 долларов. В настоящее время акции торгуются на уровне ~ 145 долларов.

Примечание: Приведенные выше цены скорректированы с учетом разделения акций 20 на 1 в июне.

Snowflake Inc. (SNOW): SNOW провела IPO в сентябре 2020 года. Акции начали торговаться по ~ 229 долларов и в настоящее время стоят ~ 151 долларов. Berkshire приобрела ~ 2% бизнеса по цене IPO ~ 120 долларов за акцию.

T-Mobile US (TMU): TMU - это небольшие 0,23% от портфельной доли, приобретенной в 3 квартале 2020 года по ценам от ~ 104 до ~ 119 долларов и более чем удвоенной в следующем квартале по ценам от ~ 110 до ~ 135 долларов. В настоящее время он торгуется на уровне ~ 147 долларов.

Liberty Media Formula One (FWONK): FWONK составляет всего 0,15% от портфеля, созданного за последние два квартала по ценам от ~ 52 до ~ 70 долларов. Сейчас акции стоят ~ 70 долларов.

Nu Holdings (NU): NU провела IPO в декабре прошлого года. Акции начали торговаться по ~ 10 долларов и в настоящее время стоят 5,52 доллара. Доля Berkshire в ~ 1 млрд долларов возвращается к раунду финансирования в начале 2021 года, когда оценка составляла ~ 30 млрд долларов. Текущая оценка составляет ~ 18 миллиардов долларов.

Floor & Decor Holdings (FND): незначительные 0,06% портфельной позиции FND были созданы в 3 квартале 2021 года по ценам от ~ 104 до ~ 131 доллара, и сейчас они составляют 99,46 доллара. В прошлом квартале доля увеличилась на ~ 470% по ценам от ~ 81 до ~ 130 долларов.

(VOO) и Visa Inc. (V): (SPY), United Parcel Service (UPS), Vanguard S & P 500 ETF Globe Life (GL), Johnson & Johnson (JNJ), Liberty LiLAC Group ( LILA) (LILAK), Mastercard Inc. (Массачусетс ), MondelezInternational (MDLZ), Procter & Gamble (PG), SPDR S & P 500 Trust ETF Эти небольшие позиции (менее ~ 1% портфеля каждая) оставались стабильными в этом квартале. Доля Berkshire в Global Life составляет ~ 6%.

Всегда интересно смотреть на реальные сделки. Становится понятно, как Баффет докупает и распродает позиции. Что он вовсе не сторонник диверсификации и ленивого инвестирования, о чем нам говорили многие российские инвестиционные гуру.