Биткоин против $156 трлн платежной системы. (Короткая версия).

Сокращенный перевод документа River research.

Оригинал этого документа и многое другое в моём телеграмм-канале

https://t.me/holyfinance

Основные положения

Основанная в 2019 году, River является компанией, специализирующейся на биткойн-технологиях и финансовых услугах. River предлагает полный набор услуг по брокерскому обслуживанию, хранению и майнингу биткоинов в одном простом в использовании мобильном приложении и на River.com .

River также является лидером в области инфраструктуры Lightning с River Lightning, корпоративным API, который позволяет компаниям легко интегрироваться с сетью Lightning. River Lightning обеспечивает молниеносные транзакции для бирж и кошельков в криптоэкосистеме, включая кошелек Chivo.

Цель

Возможности использования биткойна для платежей расширились с внедрением новых технологий, построенных поверх сети Биткойн. Но почему до сих пор бизнес и потребители внедряли платежи относительно медленно? Что было построено и чего не хватает?

Кроме того, Европейский центральный банк заявил в отчете за август 2022 года “На пути к святому граалю трансграничных платежей”, что биткойн является наименее вероятным кандидатом из-за:

1. Неправильного понимания лежащего в основе Биткойна механизма proof-of-work.
2. Утверждение о том, что преимущества Биткойна зависят от пробелов в регулировании, которые будут устранены.
3. Покупательная способность биткойна сегодня нестабильна.

В этом отчете мы оспариваем их выводы и отвечаем на приведенные выше вопросы.

Структура

Сначала мы рассмотрим индустрию трансграничных платежей, а затем общее внедрение биткоина во второй главе. В третьей главе мы перекроем эти две области и проанализируем, как биткойн используется сегодня для трансграничных платежей. Наконец, мы рассматриваем растущее внедрение.

• Индустрия трансграничных платежей развивается быстро и стабильно, но у сотрудников всех сегментов отсутствуют стимулы для значительного улучшения базовой платежной инфраструктуры. Их основное внимание сосредоточено на конкуренции за огромные суммы прибыли, что делает обмен данными непривлекательным. От подотчетности клиентов слишком легко отмахнуться, поскольку ни одно финансовое учреждение, ориентированное на потребителя или бизнес, не владеет базовой инфраструктурой.
• Совет по финансовой стабильности, назначенный странами G20 для оценки прогресса в снижении платежных издержек, заявил в своем отчете, что многие базовые источники данных, в которых он нуждается, имеют серьезные пробелы, требуют существенного пересмотра или просто не существуют.
• По данным EY, 96,7% трансграничных платежей приходится на B2B, что в 2022 году составит 150,7 трлн долларов. Другие исследовательские институты предоставляют противоречивые данные об этой непрозрачной отрасли.
• Согласно глобальной базе данных Всемирного банка Findex за 2021 год, в 2021 году 38,29% населения мира в возрасте 15+ лет совершили цифровые транзакции между потребителем и бизнесом. Существует сильная корреляция между доходом и участием в сделках C2B.
• 78,8% денежных переводов, или 626 миллиардов долларов в 2022 году, поступило в регионы с низким и средним уровнем дохода. В первой главе мы разбиваем данные за 2021 год следующим образом:
  - Страны с наибольшим количеством получателей - Индия (89 миллиардов долларов), Мексика, Китай)
  - Наиболее зависимые от денежных переводов в процентах от ВВП Тонга (44%), Ливан, Таджикистан)
  - Страны с наибольшим объемом отправлений - 200 миллиардов долларов США, Саудовская Аравия, ОАЭ
  - Топ-20 коридоров США → Мексика $52,6 млрд, ОАЭ → Индия, США → Индия)
• 85% населения мира могут мгновенно отправлять и получать данные через свои смартфоны, но денежные переводы измеряются днями и обходятся в среднем в 6,24% от стоимости денежных переводов. Теоретически этот показатель мог бы снизиться до 3,31%, если бы все потребители были полностью осведомлены о своих возможностях.
• По данным глобальной базы данных Findex за 2021 год, доля взрослых, владеющих финансовыми счетами во всем мире, возросла с 51% в 2011 году до 76% в 2021 году, и, по оценкам, у 10% населения мира нет удостоверения личности государственного образца для открытия счета.
• Инновации в области трансграничных платежей в настоящее время сосредоточены на двух основных инициативах:
  - Международная привязка национальных систем мгновенных платежей.
  - Введение цифровых валют Центрального банка (CBDC).
• Что касается CBDC, то в отрасли мало учитывается огромная опасность, которую они представляют в руках репрессивных режимов, нацеленных на определенные группы населения, наказывающих их, облагающих налогами и осуществляющих финансовый контроль. По данным Our World in Data, 70% населения земного шара живет в таких авторитарных режимах. Нет законодательства и нет никаких функций, которые препятствовали бы использованию CBDC для обеспечения соблюдения государственной политики. Поэтому мы не рекомендуем их внедрять. Вместо этого децентрализованная сеть, подобная Интернету, позволила бы человечеству процветать.

Основные выводы о глобальном внедрении биткоина (Глава 2)

• В день насчитывается примерно 800 тыс. активных биткойн-адресов, но это неточное представление о количестве ежедневных пользователей из-за того, как технически работает биткойн.
• По оценкам Glassnode, в Биткойне насчитывается 32,9 миллиона активных объектов и примерно 44,4 миллиона адресов с доступными балансами.
  - Среднестатистический активный субъект, за исключением бирж и майнеров, владеет примерно 0,46 BTC на сумму 12 420 долларов. Средний пользователь владеет примерно 0,0067 BTC, что составляет 180,9 долларов.
• По состоянию на июнь 2023 года на 20 крупных биржах хранится примерно 2,34 миллиона биткоинов.
  - 500 тыс. хранятся на Coinbase, крупнейшей бирже США, у которой, по оценкам, 6,1 млн активных пользователей ежемесячно, из которых 73% держат биткоины на своих счетах, вероятно, в среднем удерживая от 0,041 до 0,082 BTC, или $ 1,107 - $ 2,213.
  - 630 тыс. BTC хранятся на Binance, крупнейшей бирже, у которой, по оценкам, 20 миллионов активных пользователей ежемесячно, из которых 65% держат биткоины на своих счетах, вероятно, в среднем удерживая от 0,024 до 0,048 BTC, или от 648 до 1296 долларов.
• Экстраполируя данные Binance, мы оцениваем диапазон в 48,8 - 97,5 миллионов держателей биткоинов на всех биржах по всему миру.
• По оценкам, 70% пользователей хранят биткоины на биржах и 80% - в мобильных или настольных кошельках, таким образом, существует значительное совпадение между 32,9 миллионами активных организаций и пользователями бирж. Мы считаем вероятным, что общее число уникальных организаций / участников, владеющих биткоином, значительно меньше 100 миллионов, а потенциально и вдвое меньше этого числа.
• Согласно опросу Binance за 2021 год, 11% всех владельцев криптовалют используют их для платежей.
• Относительный поисковый трафик Google по биткоину в 2013-2023 годах был самым высоким в Нигерии и Сальвадоре, где средний поисковый запрос почти в два раза чаще касается биткоина, чем в следующих странах - Австрии, Нидерландах и Швейцарии.
• Число людей, отправляющих денежные переводы по всему миру (200 миллионов), потенциально как минимум на 100-400% превышает число держателей биткоинов.

Основные выводы о трансграничных платежах с помощью биткоина (Глава 3)

• По замыслу, Биткойн не задумывался для трансграничных платежей. Нет никакой разницы во времени или затратах в зависимости от того, через сколько стран проходит транзакция. Термин “трансграничный” используется в настоящем отчете только для обозначения намерения транзакции.
• Когда в потоке трансграничных платежей задействованы переходы на биткоин и за его пределами, они сводят на нет преимущества в скорости и затратах, связанные с его использованием для трансграничных платежей. Отправитель и получатель должны ждать или подвергаться волатильности или риску контрагента. Без этих ограничений Биткойн является высоконадежным решением, не имеющим аналогов в окончательном расчете по транзакциям, стоимость которых достигает миллиардов долларов.
• Значительная часть населения земного шара не имеет доступа к входным и выходным платформам по целому ряду причин, таких как отсутствие государственной идентификации, правительственные запреты на биткойн и трудности с интеграцией бирж с местными банками. Вместо этого эти люди используют одноранговые биржи или группы чатов для обмена валютой.

• По замыслу блокчейн Bitcoin менее подходит для платежей и его не следует сравнивать с другими платежными сетями. Появляются технологии, которые превращают блокчейн в расчетный уровень, одновременно обрабатывая платежи на дополнительных уровнях.
• Появился новый платежный поток, в котором сервисы используют сеть Lightning для мгновенных расчетов друг с другом, в то время как клиенты отправляют и получают свои местные валюты, не имея никакого представления о биткоине или знаний о его использовании.
  1. Эта модель переносит риск волатильности с пользователей на финансовые сервисы, но они лучше приспособлены для компенсации этого риска, взимая небольшие комиссии за платежи.
  2. Модель уязвима к изменениям регулирования, направленным на подрыв Биткоина, поскольку задействованные сервисы нуждаются в традиционной финансовой системе для работы.
• Стабильные монеты являются сильнейшим конкурентом для трансграничных платежей по описанной выше модели. Они являются популярным вариантом на развивающихся рынках, которым нужны доллары в качестве средства сбережения. Будут ли они в конечном счете работать и на каком блокчейне, еще предстоит выяснить.
• Внедрение трансграничных платежей Bitcoin B2B на сегодняшний день остается ограниченным. B2B, как правило, в последнюю очередь внедряет новые технологии. Усилия, направленные не только на интеграцию технологии, но и на обучение многих заинтересованных сторон, воспринимаются как препятствие.
• Поставщики услуг B2C в сфере расчета заработной платы за рубежом решили основные проблемы в этом сегменте. Работникам можно платить в желаемом ими сочетании биткоинов, стабильных монет и местной валюты. Существует интеграция с большинством решений для расчета заработной платы, и они работают без участия работодателя. Мы ожидаем, что рост в этом сегменте будет таким же, как у Биткоина, поскольку стабильная 20%-ная доля объема приходится на выплату заработной платы в биткоинах за последние три года.
• В C2B электронная коммерция оказалась сложным сегментом для внедрения.
  1. Дизайн биткойна делает невозможными возвратные платежи и мошенничество, что делает получение биткойн-платежей идеальным для бизнеса. По оценкам, по состоянию на июнь 2023 года 32 000 физических магазинов принимают биткоины в качестве оплаты.
  2. Однако 89% потребителей не участвуют в платежах и хранят свои биткоины для получения прибыли. Американским потребителям не рекомендуется тратить биткоины из-за правил налогообложения, которые превращают транзакции в налогооблагаемые события.
• Подписные сервисы не получили широкого распространения в биткоинах из-за их зависимости от “pull” систем, таких как кредитные карты, которые позволяют им снимать деньги. Этот механизм невозможен в Биткойне, который является push-системой. Для внедрения здесь требуются дополнительные решения, которые не требуют от пользователей отказываться от хранения своих средств.
• Биткойн является ценным инструментом для оплаты некоммерческих организаций, поскольку он открывает им доступ на международный рынок без ограничений в отношении того, что поддерживает их платежный процессор, и без того, чтобы правительство могло заморозить их средства.
• Денежные переводы считаются наиболее важным сегментом для внедрения биткоина. Центральный банк Сальвадора сообщил, что с января по май 2022 года Chivo Wallet обработал денежные переводы на сумму 52 миллиона долларов, или 1,6% от общего предполагаемого объема в 3,175 миллиарда долларов. Это число относительно велико, учитывая, насколько новым является Биткойн для многих людей.
• С конца 2022 года шесть компаний на пяти континентах начали создавать платежные сети, используя Lightning в качестве внутренней инфраструктуры. Мы ожидаем, что в ближайшие годы к ним присоединится еще больше учреждений.
• Использование биткоина для платежей преодолевает все проблемы и препятствия в четырех вариантах использования:
  1. Когда нет альтернатив из-за ограничений, затрат или рабочего времени.
  2. Диссиденты в авторитарных режимах, которым нужны деньги для работы.
  3. Контроль за движением капитала затрудняет предприятиям и потребителям поддержание своей покупательной способности или ведение международного бизнеса.
  4. Фиксированные обменные курсы, которые делают международный бизнес неосуществимым.

Основные выводы о растущем внедрении Bitcoin для трансграничных платежей (Глава 4)

• Наиболее эффективным способом увеличить внедрение в B2B, вероятно, является сначала создание потребительской инфраструктуры и ее масштабное тестирование. Затем за ними последуют предприятия.
• Учитывая, что проблемы с начислением заработной платы в B2C с использованием биткоина были решены, просвещение потребителей является основным фактором внедрения в этом сегменте.
• В сфере платежей C2B три инициативы могут помочь расширить внедрение электронной коммерции:
  - Функция "Потратить и заменить" в кошельках, которая позволяет потребителям автоматически перезакупать любой биткоин, который они тратят на товары и услуги.
  - Платежные системы будут сотрудничать с поставщиком услуг Lightning, чтобы ускорить внедрение платежей, без необходимости создавать и поддерживать собственную инфраструктуру. Решение на основе API, такое как River Lightning, упрощает это.
  - Образовательные инициативы должны быть в большей степени ориентированы на потребителей, чем на продавцов. Первые могут быть владельцами бизнеса и могут принимать свои собственные обоснованные решения. У последнего могут быть завышенные ожидания в отношении объемов транзакций.
• Для услуг по подписке необходимо создать функцию автоматической периодической оплаты.
• Для расширения использования денежных переводов ключевое значение имеют образование и международная доступность. Для этого мы описываем практические улучшения в биткойн-приложениях в разделе 4.2.
• Сторонникам биткойна предстоит проделать большую работу и самоанализ, если они хотят обучать людей, которые пока не заинтересованы в Биткойне.
  - Объясняйте Биткойн так, чтобы это находило отклик у конкретного слушателя, а не с обобщенной или личной точки зрения.
  - Разрабатывайте дополнительные учебные материалы для статей, книг и подкастов.
  - Сосредоточьтесь на людях, которые уже понимают, что фиатная валюта не работает: 2,5 миллиарда человек в 54 странах живут в условиях двузначной инфляции. Страны, которые в значительной степени зависят от денежных переводов. Страны с контролем за движением капитала и черными рынками валюты