July 26

💰 Топ-5 лучших дивидендных историй 

🙈 Российские инвесторы в последнее время стали обращать меньше внимания на дивидендные бумаги, сосредоточившись на историях роста. Виной тому высокие доходности по облигациям и вкладам, которые сейчас с большим запасом перекрывают размер дивидендов большинства акций.

✔️ Однако, на фоне коррекции на рынке некоторые стоимостные истории вновь стали интересны. И сегодня разберем ТОП-5 перспективных бумаг, где можно зафиксировать хорошую текущую и форвардную дивидендную доходность.

Под перспективными я подразумеваю не эмитентов с самой высокой доходностью в моменте, а тех, кто способен еще и наращивать выплаты в будущем, сохраняя при этом здоровый баланс.

🏦 Сбер (#SBERP)

Начнем с банального и всем известного эмитента, который от этого не стал менее интересным. Недавно у компании прошла дивидендная отсечка. Сбер заплатил 33,3 рубля по итогам 2023 года и эта выплата стала самой крупной в истории.

По итогам 2024 года итоговый дивиденд, скорее всего, будет немного выше текущего. Чистая прибыль в первом полугодии выросла на 5,6% г/г. Если такая же динамика сохранится до конца года, итоговый дивиденд составит чуть более 35 рублей на акцию. При цене бумаги в 296 рублей форвардная доходность может будет около 11,8%. На первый взгляд, это немного, на фоне доходностей консервативных инструментов. Но не будем забывать, что Сбер направляет на дивиденды только половину прибыли, а вторая уходит в рост капитала, что позволит наращивать дивиденды в будущем.

❗️ Главный риск в данной истории- длительное сохранение высокой ключевой ставки, которое приведет к сокращению темпов кредитования на фоне увеличения резервов и операционных расходов.

⚡️ Ленэнерго (#LSNGP)

Привилегированные акции Ленэнерго уже давно входят в число фаворитов любителей дивидендов. Компания много лет подряд генерирует растущие выплаты в размере 10% от чистой прибыли по РСБУ с математической точностью. Так, по итогам 2023 года было выплачено 22,2 рубля на акцию, что составляет примерно 10,5% к текущей цене.

А уже в первом квартале этого года чистая прибыль по РСБУ выросла на 29,7% г/г. Если динамика сохранится, дивиденд по итогам 2024 года может составить 29 рублей, что дает уже примерно 14% доходности.

❗️ В реальности есть риск, что итоговая выплата будет чуть меньше, так как Ленэнерго исторически занижает прибыль в 4 квартале.

🛢 Роснефть (#ROSN)

Сложно представить дивидендный портфель из российских акций, в котором нет бумаг из нефтяного сектора. И выбор наиболее интересной из них был непрост, ведь большинство компаний: Роснефть, Татнефть, Газпромнефть, Лукойл - все они стабильно платят дивиденды.

Итоговый выбор пал на Роснефть по двум причинам. Во-первых, компания имеет амбиции на поддержание и рост добычи в будущем, что позволит платить ей дивиденды еще долго. А во-вторых, эмитент распределяет только половину прибыли, что позволяет сохранять долговую нагрузку на комфортном уровне (ND/EBITDA = 1х), а также снижает риски внезапного роста капекса.

По итогам 2023 года Роснефть суммарно выплатила 60 рублей на акцию. По текущей цене это дает 11,3% доходности. С учетом озвученного выше - это может быть интересно.

❗️ Главные риски для бумаг Роснефти - снижение цен на нефть или укрепление рубля.

🍷 Новабев (#BELU)

Новабев (в прошлом Белуга) по итогам 2023 года выплатила 680 рублей дивидендов на акцию, что по текущей цене дает 13% доходности.

Компания интересна тем, что это не просто дивидендная корова, а еще и история роста, за счет активного развития сети магазинов "Винлаб". По итогам 1 полугодия 2024 объем продаж сети вырос на 32,5% г/г, а количество точек достигло 1800. Компания планирует довести количество их количество до 2500. Это оставляет пространство для роста дивидендов в будущем.

❗️ Главный риск стратегии Новабев в том, что новые магазины могут быть менее маржинальны из-за насыщения рынка. Это будет тормозить рост прибыли и дивидендов.

⚓️ Транснефть (#TRNFP)

Согласно прогнозам компании, объем прокачки нефти и нефтепродуктов по трубам и их перевалка в портах будут расти минимум до 2026 года. Добавим к этому индексацию тарифа по принципу: инфляция - 0,1% и получаем стабильную дивидендную фишку с текущей доходностью в 12,6% и перспективой ее роста в будущем минимум на размер инфляции.

❗️ Главный риск - рост операционных капитальных затрат на обслуживание и расширение инфраструктуры.

📌 Как видите, даже сейчас на рынке можно найти достаточное количество дивидендных историй, интересных в долгосрочной перспективе с доходностью 10%+. Однако, нельзя не отметить, что их количество снизилось. Виной тому - выросшие финансовые расходы компаний и период высоких капексов у некоторых экспортеров. Также будет давить на некоторые бизнесы новая налоговая политика и возможный рост НДПИ на не нефтяные отрасли (цветная металлургия, удобрения и прочие), нужно будет за ними внимательно следить.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!