«Депозитарий и клиринговая организация: что это и как это работает» часть 1

by @ipoinvest
«Депозитарий и клиринговая организация: что это и как это работает» часть 1

Если средства, которые вы инвестируете на фондовом рынке, хранятся на брокерском счете, то акции, приобретаемые клиентом брокера, хранятся на счете депо — счете в депозитарии. Такой счет предназначен для учета


ценных бумаг и перехода прав на них. В настоящее время акции повсеместно имеют бездокументарную форму — это означает, что акция теперь представ- ляет собой не бумагу со степенями защиты, а просто запись в электронных реестрах учета депозитарной организации.


Права на акции, которые были не куплены на бирже, а получены иным путем — например, в ходе приватизации, — учитываются держателем реестра владельцев ценных бумаг, то есть регистратором.


В России депозитарии существуют у большинства брокеров. Кроме того, есть Национальный расчетный депозитарий (НРД), входящий в группу Московской биржи, который не только предоставляет традиционные депозитарные услуги, но и исполняет функции центрального депозитария и системы расчетов по ценным бумагам. НРД тесно связан с банком «Национальный клиринговый центр» (НКЦ), также входящим в группу Московской биржи. 


НКЦ выполняет на всех ее рынках функции центрального контрагента. Напомним, что цель клиринга — установить и подтвердить параметры всех заключенных сделок и подвести итоги торгов за день.


В упрощенном виде механизм проведения сделки на фондовом рынке выглядит так: клиенты отдают приказы брокерам, брокеры выставляют котировки на торговой площадке и заключают сделку. После окончания торгового дня биржи передают детализированный отчет обо всех заключенных сделках в клиринговую корпорацию, где проводятся поиск встречных отчетов и их сверка. Клиринговая организация высылает информацию о результатах брокерским компаниям. Брокеры высылают в депозитарии подтверждения о том, что сделка заключена, сверена и должна быть рассчитана в определенный день T+N (в США — в день Т+3, то есть через три дня после самой сделки, в России — в день Т+2), такие же подтверждения получают и клиенты. Только к дню Т+N продавец должен иметь на своем счете депо в НРД ценные бумаги, а покупатель — достаточное количество денежных средств. Клиринговая организация (в случае России НКЦ) проводит неттинг (то есть сводит все обязательства по покупке и продаже брокеров) и определяет их чистые обязательства по поставке (получению) ценных бумаг и денег перед НКЦ. Только после этого наступают расчеты: депозитарий переводит ценные бумаги со счета продавца на счет покупателя, одновременно происходят денежные расчеты на спецброкерских счетах в НРД.


Именно такая сложная система клиринга и депозитарного хранения дает возможность инвесторам торговать анонимно — так, что участники торгов не знают, кто направил на биржу ту или иную заявку. Кроме того, клиринг позволяет сделкам заключаться автоматически, как только на тор- говой площадке оказываются две встречных заявки, совпадающих по цене.


Объем имеет второстепенное значение: если заявка слишком крупная, то она будет исполнена в несколько приемов, по мере появления встречных заявок.

January 10, 2019
by @ipoinvest