«Чем занимаются инвестиционные банки» часть 1

Инвестбанки и хедж-фонды — пожалуй, самые демонизированные участники фондового рынка. Именно их обычно обвиняют в резких колебаниях котировок отдельных активов и всего рынка, они становятся «героями» материалов в прессе, книг и даже фильмов. Чего стоят хотя бы фильм 1993 года «Варвары у ворот» (по роману 1980-х об развернувшейся на Уолл-стрит в октябре-ноябре 1988 года борьбе за контроль над компа- нией RJR Nabisco) или фильм 1987 года «Уолл Стрит» Майкла Льюиса «Покер лжецов» о работе инвестбанка Salomon Brothers или «Бал хищников» Конни Брук о взлете и крахе Майкла Милкена с его мусорными облигациями.

Философское объяснение состоит в том, что именно инвестбанки представляют собой воплощение чистой алчности. Их цели сводятся к получению выгоды и только к нему, поэтому именно эти участники фондового рынка изобретают все новые и новые финансовые инструменты и схемы в попытке повысить доходность своих операций. «С 1993 по 1995 год я занимался продажей производных финансовых продуктов на Уолл-стрит. За это время 70 (или около того) человек, с которыми я работал в группе производных нью-йоркского банка Morgan Stanley, получили в совокупности почти миллиард долларов — в среднем по 15 миллионов на каждого. <...> Morgan Stanley решил радикально поменять политику и переориентироваться с консервативной добропорядочности на прибыльность. Когда я пришел туда в 1994 году, банк уже сменил прежний образ действий на ловкие финансовые операции и делал кучу денег. <...> Мои способные боссы вскоре превратились в дикарей с миллионами, то есть в нечто среднее между подонками и стервятника-ми», — вот как описывал деятельность инвестбанков в книге «FIASCO. Исповедь трейдера с Уолл-стрит» бывший трейдер Фрэнк Партной.

Американские Citigroup, JPMorgan Chase, Bank of America и британские Barclays и Royal Bank of Scotland весной 2015 года были оштрафованы за манипуляции на валютном рынке в общей сложности на 5,6 млрд долл. Банки сознались, что с 2007 по 2013 год, будучи в сговоре, манипулировали валютной парой евро/доллар с целью получения прибыли. Прокуратура США сочла, что таким образом банки обманывали не только участников рынка, но и потребителей.

При этом на шестерку банков‐ сообщников приходилось 25% валютного рынка по паре евро/доллар, а ежедневные манипулятивные операции достигали объема 5 трлн долл.

Инвестбанки возникли во второй половине XIX века — тогда банковский бизнес объединял в себе все возможные виды финансовых операций, в том числе и те, что позже стали относиться к традиционному инвестиционному банкингу. Сегодня инвестбанки помимо структурирования новых финансовых продуктов и их продажи институциональным инвесторам (банкам, взаимным, пенсионным и другим фондам) берут на себя важную функцию: они размещают на фондовом рынке акции и облигации, то есть являются андеррайтерами и посредниками в привлечении акционерного и долгового капитала для компаний и органов власти. Они могут не только размещать бумаги среди инвесторов, но и выкупать часть их «на себя», поддерживая таким образом размещение