Что такое Terra USD и почему из-за него падает весь крипторынок? Разбираемся в стейблкоинах
Криптовалюты стали трендом последних 6-8 лет. Они регулярно фигурируют в новостях, мемах и Telegram-каналах, а Илон Маск постоянно пиарит какие-то токены. В крипту вкладывают миллиарды долларов как обычные пользователи интернета, так и состоятельные бизнесмены, компании, или даже целые государства. При этом криптоактивы «славятся» своей волатильностью — то есть нестабильностью, большим колебанием курса — и считаются рискованной инвестицией. С другой стороны, Bitcoin постоянно куда-то растет, и целый пласт общества регулярно в шутку плачет на тему «купить бы битка в 2010-м». На чем вообще основана вся эта индустрия?
В последние несколько дней главная (и самая первая) криптовалюта рынка — Bitcoin — быстро падает в цене. Не в последнюю очередь виной тому один из стейблкоинов (stable coin — стабильная монета), который вдруг перестал соответствовать своему названию.
В этом тексте мы не будем рассказывать о блокчейне от «А» до «Я», а затрону всего один из «столпов» криптоиндустрии — стейблкоины. Что это такое? Зачем они нужны? Почему их обвал так серьезно влияет на рынок? Поехали.
Что такое стейблкоин
Собственно, даже само название должно подсказать вам суть стейблкоина — это цифровая монета, которая должна оставаться стабильной. Рынку крипты нужны какие-то базовые активы, которые не будут так волатильны, как обычные токены. Кроме того, без стейблкоинов довольно сложно определить реальную цену криптоактивов для инвесторов; то есть, стейблы служат своего рода «переходником» от реальных денег к криптовалютам.
Чтобы решить эти проблемы, индустрия создала стейблкойн — цифровой токен, лишенный волатильности относительно реальных денег (фиата). Его основные свойства:
- курс стейблкоина привязан к реальной валюте — чаще всего к доллару; в идеале любой USD-стейбл всегда стоит ровно 1$, с редкими отклонениями в несколько центов.
- каждый стейблкоин обеспечен реальными деньгами. Это может быть как государственная валюта, так и, например, унция золота. Допустим, у вас есть 100 USD-стейблкоинов — это значит, что в какой-то финансовой организации лежат $100 буквальных бумажных долларов, которые обеспечивают вашу цифровую «сотку». Я немного упрощаю для ясности.
Стейблкоин чем-то похож на то, как работает обычный банк. Вы заходите в приложение банка и видите, что у вас на счету отображаются 100 долларов. Видя это, вы знаете, что это 100 долларов реально существуют в активах банка. В любой момент вы можете обналичить их и получить в руки бумажные $100. То же самое и со стейблами.
Зачем нужны стейблкоины
- Во-первых, стейблкоин — это своего рода точка отсчета для определения стоимости той или иной криптовалюты. Благодаря существованию стейблкоина вы точно знаете, сколько реальных денег вы отдали за свой криптоактив, и сколько получите после его продажи. Теоретически, цену криптовалюты X можно определить относительно криптовалюты Y, и так тоже делают, но для «связки» с реальностью вам всё равно нужно какое-то понимание цен относительно реальных денег. Для примера: первый график — это стоимость биткоина, а второй — стоимость Tether USD (USDT). Как видите, стоимость Bitcoin постоянно меняется в широком диапазоне, а вот Tether всегда стоит $1.
- Во-вторых, стейблкоин облегчает покупку и продажу криптовалюты. Это такая «монета с двумя сторонами» (уж простите за каламбур) — он равняется, скажем, одному доллару, и при этом является полноценной криптовалютой. Вы можете конвертировать ваши реальные доллары в «криптодоллары», после чего обменивать их на любые другие токены. Так же легко можно стейбл конвертировать обратно в реальные деньги.
Какие бывают стейблкоины
На данный момент их существует чуть меньше десятка, но глобально они делятся на две категории — обеспеченные и алгоритмические. Насчет обеспеченных всё уже сказано выше: один стейбл = один реальный (фиатный) доллар в банке. Этот вариант считается более надежным из двух. Примеры самых популярных обеспеченных стейблов: USDT, BUSD.
А вот с алгоритмическими стейблкоинами всё немного сложнее. Такого рода токены были созданы в стремлении отвязать крипторынок от реальных денег и сделать транзакции еще более децентрализованными и анонимными. Их курс тоже привязан к реальной валюте (для простоты давайте будем говорить о привязке к USD). То есть один такой стейбл тоже всегда стоит ровно один доллар. Это в идеале.
И если обеспеченный стейбл привязан к курсу «намертво» буквальными деньгами, то алгоритмический токен сохраняет свою стоимость при помощи специальных манипуляций со спросом и предложением: когда его курс относительно доллара начинает снижаться, система «сжигает» определенное количество стейблкоинов, а когда повышается — вбрасывает их в оборот. Таким образом удерживается баланс спроса и предложения, а значит и цена.
Что не так с алгоритмическими стейблкоинами
Повторяю — всё это в идеале. На практике же бывают проблемы. Например, большая проблема случилась с Terra USD, более известным как UST — это наиболее популярный из алгоритмических стейблкоинов, который эмитировала одноименная компания Terra. В последние полтора месяца крипторынок переживает не лучшие времена, и похоже, что ситуация повлияла на UST.
Днем 9 мая 2022 года инвесторы ужаснулись тому, что UST отвязался от курса доллара и молниеносно полетел в пропасть. Менее чем за сутки он потерял значительную часть своей цены и вместо положенного $1 стал стоить $0.694.
Здесь стоит сказать, что создатели Terra USD постарались обеспечить ее не только при помощи сжигания, собственно, UST, но еще и перестраховаться при помощи другого собственного токена — LUNA — облигаций, а также закупки тысяч токенов Bitcoin.
Когда курс UST вдруг улетел в тартарары, создатели стейбла попытались спасти его. Для этого они, в том числе, начали быстро продавать обеспечение в виде облигаций и «битка». Ситуация немного и ненадолго улучшилась, но UST так и не вернулся к $1. Более того, массовый «сброс» Bitcoin повлек к его провалу и курс «битка» опустился на несколько тысяч долларов всего за несколько часов.
На момент выхода этого материала ситуация вокруг Terra USD всё еще довольно печальна. В течение дня 11 мая 2022 года его стоимость в моменте дважды падала ниже $0.3, а сейчас очень медленно поднимается чуть выше $0.6. Bitcoin тоже серьезно потерял в цене и в моменте стоил меньше $29000 — такой стоимости не было более года. Как известно, большинство мелких токенов зачастую следуют за биткойном. Результат — обвал рынка.
Эксперты криптоиндустрии пророчат проекту Terra скорую гибель. Даже если курс UST удастся водворить «на законное место», после подобного провала доверие инвесторов к токену будет серьезно подорвано, и мало кто захочет снова рисковать своими деньгами. Скорее всего, фиаско Terra отобьет у всякого желание вкладываться в алгоритмические стейблкоины в ближайшее время. При этом значимость происходящего сейчас сложно переоценить — май 2022 года войдет в историю благодаря (или по вине) Terra USD.
Однако без ошибок и падений не бывает прогресса. Алгоритмический стейблкоин был придуман как очередной шаг к полной децентрализации и как способ сделать крипторынок чуть более независимым от физической фиатной валюты — запрос на это всё еще остается. А значит будет новый проект; возможно, более успешный.