Исследование Keyrock

Ребята из @KeyrockTrading провели мощное исследование на одну из самых горячих тем последних дней: аирдропы и высокие FDV. Итог — большинство аирдропов терпят крах уже через 15 дней. В 2024 году 88% токенов упали в цене в течение нескольких месяцев, несмотря на начальные всплески роста.

Изучив 62 аирдропа на разных временных отрезках, Keyrock выявили ключевые моменты:

У большинства токенов интерес резко падает в течение первых двух недель после самого дропа.
Из 62 случаев только 8 аирдропов дали положительную доходность через 90 дней (4 на Ethereum и 4 на Solana).
У Solana 25% успешных аирдропов, у Ethereum 14,8%. Остальные блокчейны (например L2) не достигли подобных результатов.
Размер аирдропа имеет огромное значение: маленькие аирдропы (<5% от общего предложения) сначала показывают успех, но через три месяца теряют ценность. Средние аирдропы (5-10%) работают лучше, а крупные (>10%) могут вызвать краткосрочную волатильность, но показывают лучшую долгосрочную динамику, повышая лояльность и стабилизируя цены.

FDV:

Раздутые FDV часто приводят к провалу проекта.
Токены с высоким FDV обычно не имеют ликвидности для поддержки своих оценок, что создает огромное давление на цену.

Пример: JUP стартовал с FDV $6,9 млрд и ликвидностью $22 млн (0.03% от FDV). Wormhole с FDV $13 млрд был запущен с ликвидность в $6 млн (хотя, чтобы обеспечить хотя бы 0.03% от FDV ему требовалось $39 млн ликвидности). Результат — падение W на 83%.

Успешный кейс дропа: DRIFT

Команда выделила 12% на дроп, ввела умную систему бонусов и вознаграждала давних лояльных пользователей.
Старт со скромной оценкой $56 млн привел к росту до $163 млн (в 2,9 раза). Адекватная оценка и достаточная ликвидность помогли избежать проблем, связанных с завышенными ожиданиями.

Неудачный кейс дропа: ZkLend (ZEND)

Упал на 95%.
Первоначальна оценка в $300 млн (многовато для обычного протокола кредитования на StrakNet).
Использовался исключительно для фарма и привлекал только краткосрочных пользователей, которые были заинтересованы лишь в реварде.
Полное отсутствие узнаваемости и лояльности.

Какие выводы сделали мы, чтобы обезопасить обычного юзера:

Первые недели, а то и 90 дней наблюдаем за токеном;
Смотрим на распределение для дропа;
Смотрим на первичную оценку: FDV и капу;
Пытаемся оценить ликвидность;
Проводим DYOR на лояльность сообщества (дискорды, твиттеры и тд. вам в помощь).

Гарантирует ли это идеальное понимание ситуации? Нет, но эти характеристики помогут более осознанно подходить к оценке проекта, а поскольку каждый день выходят сотни проектов, то и анализировать нужно тщательнее.