Молодой инвестор — 4 урок. Облигации — как выбрать и заработать

Облигация — это долговая бумага. Фактически это что-то вроде расписки, которую вы берёте, например, у соседа, когда одалживаете ему деньги. Только здесь вы кредитуете не обычного человека, а государство, регион страны или компанию. 

Кто и зачем выпускает облигации

Главная цель выпуска облигаций — получить средства для развития, например на запуск новых проектов.

Объясню подробней на примере корпоративных облигаций, когда компании привлекают деньги для масштабирования бизнеса.

Займ для бизнеса

Когда предпринимателю нужно привлечь деньги для развития. Он приходит на Московскую биржу и выпускает облигации, а инвесторы, которые верят в его бизнес, эти облигации покупают. На полученные деньги предприниматель развивает свою компанию. Он мог бы с таким же успехом просто взять кредит в банке. Но облигации лучше, по двум причинам — так предприниматель получаете займ: 

  1. беззалоговый;
  2. нецелевой. 

То есть кредитор, предлагая деньги, не просит что-то оставить в залог и не требует отчитываться, куда их потратили. 

Облигации нужны для привлечения больших денег. Если хотите привлечь в бизнес 10 млн. рублей, вам дешевле взять кредит в банке, а не выпускать облигации. Потому что выпуск ценных бумаг требует оплаты госпошлины, услуг брокера и массы других расходов. 

По расчетам экспертов, есть смысл выпускать облигации для привлечения от 100 млн. рублей. Поэтому если у вас есть бизнес-идея на 100 млн. рублей, регистрируйтесь на московской бирже, выпускайте свои облигации и привлекайте средства в свой бизнес. Главное, убедить инвесторов поверить в вашу идею. 

На фондовом рынке вы можете одолжить деньги 3-м видам заёмщиков:

  1. Государству. Для этого покупаете облигацию федерального займа (ОФЗ). Доходность облигаций ОФЗ — 7-8% годовых, то есть немногим больше депозита. Купон по ОФЗ платится 1-2 раза в год.
  2. Муниципальным образованиям (городам или областям). Доходность здесь — до 11% годовых с той же частотой выплаты купона — 1-2 раза в год. 
  3. Корпорациям (Сбербанк, Газпром, Магнит и т.д.). Здесь доходность стартует также с 7%, но может доходить до 20 и выше, а купон может выплачиваться от 1 до 12 раз в год. То есть это самые высокодоходные облигации, но и самые рисковые. Обычно, чем меньше компания и чем больше ей нужно привлечь инвестора, тем больше она платит по купону.

Кто такие биржевые спекулянты

80% людей вкладывают в облигации, чтобы получать пассивный доход с купонов. Но есть небольшая группа инвесторов, которые занимаются спекуляциями, то есть купил облигацию дешевле — продал дороже.

В самом понятии «спекуляция» нет ничего страшного, оно говорит лишь о том, что эта категория покупателей облигаций больше зарабатывает не на купонах, а на изменении стоимости ценных бумаг. То есть спекулянты на фондовом рынке — это обычные предприниматели, которые чаще продают и покупают ценные бумаги, а не надеятся на дивиденды.

В отличие от акций, облигация может дешеветь и дорожать незначительно, обычно — на 2-3%. Если облигация теряет, например, 10%, это говорит о том, что у компании, её выпускающей, большие проблемы и держаться от неё надо подальше.

Вывод

Облигации — это консервативный вариант инвестирования, сравнимый с банковским депозитом, но с чуть большей доходностью. 

На какие параметры смотрим при выборе облигации

Когда выбираете облигацию, обращайте внимание на следующие показатели:

Дата погашения

Она написана вверху, под названием облигации, и означает, что в этот день тот, кто выпустил облигации, автоматически их выкупит. В результате ваши средства вернутся на брокерский счёт уже в виде денег, а облигация спишется с вашего портфеля.

Стоимость облигации

Тут есть несколько нюансов:

  • Цена облигации пишется не в рублях, а в процентах от номинала. Что это значит… Во-первых, номинал — это стоимость облигации во время выпуска. То есть облигация с номиналом 1000 рублей стоила 1000, когда была выпущена компанией. Дальше она может, например, подорожать до 1010 рублей. Но на бирже принято писать 101%. Это проще, чем распространяться про то, что облигация, выпущенная за 1000 рублей, подорожала на 1%, и стоит теперь 1010 рублей.
  • Как и в случае с другими товарами, облигации бывают, условно, новыми (первичное размещение) и б/у (вторичное размещение). На первичном рынке облигация стоит 100% от номинала, то есть продаётся по той цене, по которой её выпустили. На вторичном рынке её цена может меняться. Например, если много покупателей, но нет продавцов, облигация дорожает, и наоборот. На вторичном рынке облигация может стоить 103%, 105%, что говорит о её популярности. Для вас как покупателей — это не очень хорошо. Потому что при погашении, эмитент вам заплатит только 100%. Поэтому лучше покупать облигации, которые продаются по номиналу или ниже номинала.
Эмитент — компания, выпустившая облигацию.

Дата выплаты купона

Это те дни, когда вам будут выплачиваться проценты по облигации. Все даты выплаты купона лучше записывать. Это нужно, в первую очередь, для того, что, если заметили серьёзную задержку выплат (2-3 недели, например), это тревожный звоночек — значит, у эмитента проблемы, поэтому эту бумагу лучше продать. 

Я рекомендую выбирать облигации с коротким сроком погашения (со сроком погашения 2-3 года). Так вы убиваете сразу двух зайцев: 

  1. Не будете платить комиссию брокеру, для того, чтобы продать облигации.
  2. Покупать на короткий срок безопасней, потому что неизвестно, что случится с компанией, выпустившей актив (эмитентом), например, за 10 лет.

Исключение: ОФЗ можно покупать и на более длительный срок. Потому что это государственная бумага, и вряд ли за 10 лет государство обанкротится.

Доходность к погашению

Дата погашения — это день, когда инвестор возвращает облигацию эмитенту, а взамен получает обратно деньги, которые заплатил за номинал. Так вот в характеристиках облигации обратите внимание на то, какой доход она будет приносить на момент погашения.

В примере выше доходность к погашению — 8,319% годовых. Такой доход получат те, кто не продаст облигацию, а додержит её до даты погашения.

Накопленный купонный доход

Если хранить деньги на депозите и снять их раньше срока, то вы потеряете все проценты. Чем хороша облигация: тем, что вам начислят доход, даже если вы продержали её всего один день и сразу продали. Выплачивается этот заработок, разумеется, не ежедневно, а в дату выплаты купона. Если вы продержали облигацию 10-20 дней, а потом решили её продать, не дождавшись выплаты, вы всё равно получите свой купонный доход. Только заплатит вам не эмитент, а человек, который купил у вас эту облигацию.

Например, есть облигация федерального займа с такими вводными:

  • Цена — 1000 рублей;
  • Купонный доход — 1 рубль в день;
  • Купонный доход выплачивается 1 июня;
  • Облигацию купили 10 июня.

Что получаем: вы купили облигацию 10-го июня, то есть через 10 дней после выплаты купона, поэтому заплатите за неё не 1000, а 1010 рублей. То есть тот, кто продал облигацию вам, получит от вас накопленный купонный доход 10 рублей. Если продержите облигацию еще 10 дней и решите продать, то покупатель теперь уже вам заплатит 1020 рублей. То есть на 20 рублей больше начальной стоимости, потому что со времени выплаты купона прошло 20 дней.

Когда эмитент будет выплачивать купонный доход, он заплатит всю его сумму, даже если последний покупатель продержал облигацию всего 1 день. Почему? Потому что этот покупатель заплатил всем владельцам эти деньги раньше. 

Оферта

Оферта — это обязательство эмитента выкупить бумагу не только в день погашения, но и в другой день. Например, компания выпускает облигацию на 3 года и даёт обещание (оферту), что 1 раз в год может выкупать эту облигацию по номиналу. Для инвестора это очень выгодно. Если что-то не так с облигацией и она сильно просела в рынке, вы всегда можете её продать за 100% от номинала, при этом ничего не потеряете и избавитесь от токсичного актива.

Те, кто выпускает облигацию, не любят эту схему. Пока у эмитента дела идут хорошо, к нему с офертой никто не приходит. Но как только начинаются проблемы, тут же выстраивается очередь из инвесторов и эмитент обязан выкупить эти подешевевшие облигации по номинальной цене. То есть у компании и так проблемы, а тут ещё и инвесторам нужно платить по завышенной цене. Бывали истории, когда из-за оферты эмитенты банкротились. 

Амортизация 

В двух словах, амортизация — это когда стоимость облигации компания отдаёт инвестору не за один раз, в момент погашения, а постепенно, вместе с выплатой процентов. 

На конкретном примере амортизация выглядит так:

  1. Вы дали знакомому 1200 рублей на 12 месяцев под 10% годовых;
  2. Проценты и САМУ СУММУ ДОЛГА вы договорились разделить на 12 частей;
  3. Все договорённости вы скрепили распиской (амортизированной облигацией);
  4. По этому договору знакомый вам заплатит в первый месяц 100 рублей основного долга и 12 рублей в виде процентов;
  5. Теперь он вам должен не 1200 рублей, а 1100, потому что отдал уже 100 из основной суммы;
  6. Значит, на следующий месяц он заплатит 100 рублей основного долга и 11 рублей в виде процентов.

И т.д….

Закрепим на конкретном примере облигации КАМАЗ-БО-П02:

  • Срок погашения — 3 года;
  • Доходность — 8,75%
  • Номинал — 1000 рублей;
  • Амортизация.

Как видим, это амортизационная облигация, а значит, спустя год инвестор получит не только купон 87,5 рублей, но и определённую часть номинала. Причём в каждой выплате эта часть будет разной. 

Итак, по итогам первого года инвестор получает 87,5 рублей (процент по купону) и 330 рублей (оговоренный кусок от номинала). В результате номинальная стоимость будет уже не 1000 рублей, а 1000-330=670 рублей. На следующий год проценты будут выплачиваться уже не с 1000 рублей, а 670. Соответственно, инвестор получает 670 * 8,75% = 58,62 руб. С каждой новой выплатой суммы процента и амортизации будут уменьшаться.

К сожалению, в мобильных приложениях амортизация и оферта почти никогда не указываются. Эти параметры нужно смотреть на сайте раскрытия информации или на сайтах cbonds.ru и bonds.finam.ru. Регистрация не нужна.

Переходите на страницу и видите параметры облигации:

Обратите внимание, что рядом с ценной бумагой должен стоять прочерк, тогда это обычная облигация. Если облигация с офертой, там будут стоять даты, в которые вы можете прийти к эмитенту и продать ему облигацию по цене 100% от номинала. 

Если хотите подробно подробно изучить, как выбираются облигации... 

В этом уроке мы разобрали основные моменты по облигациям. Но есть много других важных вещей, о которых я специально не рассказываю сейчас, чтобы со старта не забивать вам голову лишним. Если хотите копнуть глубже, предлагаю потом перейти по ссылке и посмотреть мой мини-курс по облигациям — для вас он бесплатный. Там я пошагово расписал свою методику выбора облигаций, что за чем делать и на что обращать внимание.

Урок 1

Урок 2

Урок 3