Мы не можем утверждать, что манипуляции с ценами на драгоценные металлы закончились, но сейчас их определенно сложнее осуществлять, чем было раньше.
Манипулирование ценами на золото и серебро было спорным вопросом на финансовых рынках на протяжении десятилетий.
В течение многих лет западные центральные банки и крупные финансовые институты обвинялись в искусственном снижении цен на драгоценные металлы различными способами. Однако последние события свидетельствуют о том, что эта эпоха манипуляций, возможно, подходит к концу, и Китай становится новой доминирующей силой на рынке золота.
История манипулирования ценами на золото восходит, по крайней мере, к 1961 году, когда был создан Лондонский золотой пул. Этот консорциум центральных банков стремился искусственно удерживать цены на золото на низком уровне, продавая его всякий раз, когда цена поднималась выше 35 долларов за унцию.
После краха Бреттон-Вудской системы в 1971 году попытки манипулирования продолжались другими способами. Одной из ключевых применяемых тактик были короткие продажи на фьючерсных рынках. Продавая большое количество фьючерсных контрактов на золото, банки могли искусственно снижать цены. Использование кредитного плеча на фьючерсных рынках позволяло манипуляторам продавать контракты, содержащие гораздо больше золота, чем на самом деле имелось в биржевых хранилищах.
Другим методом был "спуфинг" - размещение крупных ордеров на продажу без намерения их исполнять, просто чтобы создать видимость давления со стороны продавцов. Это часто приводило в действие алгоритмические торговые системы и заставляло других трейдеров продавать, снижая цены.
В течение многих лет эта тактика была в значительной степени успешной в сдерживании цен на золото.
В последнее время несколько факторов, объединившись, подорвали способность западных институтов манипулировать рынком:
Ужесточение контроля со стороны регулирующих органов.
Банки столкнулись с крупными штрафами и даже уголовными обвинениями за манипулирование рынком. В 2020 году JP Morgan выплатил штраф в размере 920 миллионов долларов за манипулирование рынками драгоценных металлов.
Растет осведомленность о манипуляциях. Страны БРИКС++ знают о манипулировании ценами на Западе, и именно поэтому они яростно накапливают золото и серебро. Предоставляя их западным банкирам (которые за одну торговую сессию обменивают годовой доход от добычи полезных ископаемых), страны БРИКС++ выигрывают в экономической войне.
Растущий спрос со стороны Китая и других стран. Китай, Россия, Индия и другие страны в последние годы активно наращивали свои запасы золота. Это устойчивое давление покупателей привело к тому, что попытки сдерживать рост цен оказались тщетными.
Макроэкономические факторы привели к росту цен на золото.
Опасения по поводу инфляции, геополитическая напряженность и другие факторы оказали сильную фундаментальную поддержку ценам на золото.
Самым ярким свидетельством ослабления манипулирования является недавнее изменение цен.
Во время празднования китайского Нового года в феврале 2024 года, когда китайские трейдеры отсутствовали на рынке, цены на золото резко упали. Однако они быстро восстановились, когда китайские рынки вновь открылись.
Аналогичная ситуация наблюдалась во время празднования Дня труда в Китае в начале мая.
Это говорит о том, что западные институты могут существенно повлиять на цены только тогда, когда Китай уйдет с рынка. Китай стал новой доминирующей силой на рынке золота. В настоящее время страна потребляет примерно половину мирового производства золота. Ее финансовое влияние в сочетании с такими союзниками, как Россия и Индия, эффективно нейтрализовало попытки западных манипуляторов. Как написала одна китайская газета, "увеличение золотых резервов Китая, таким образом, послужит образцом и побудит другие страны накапливать больше золота".
Интересно, что в последние годы даже западные центральные банки стали чистыми покупателями золота, поскольку они стремятся наращивать резервы. Это ставит их в тупик при любых затяжных попытках подавить цены.
Для инвесторов в золото прекращение манипулирования ценами является значительным событием. Это говорит о том, что цены на золото теперь могут более точно отражать реальные показатели спроса и предложения. Резкий рост цен на золото с 2020 года, когда цена на золото недавно превысила 2440 долларов за унцию, может свидетельствовать об этой новой реальности.
Важно отметить, что краткосрочная волатильность и колебания цен все еще возможны. Хотя масштабные и устойчивые манипуляции, по-видимому, прекращаются, участникам рынка следует проявлять бдительность в отношении попыток повлиять на цены вблизи ключевых технических уровней или в периоды снижения ликвидности.
Изменение динамики рынка золота также имеет более широкие последствия для мировой финансовой системы. Поскольку все больше стран увеличивают свои золотые резервы, это может подорвать роль доллара США как доминирующей резервной валюты. Интернационализация китайского юаня может стать еще одним следствием этих изменений на рынке золота.
Манипулирование ценами на золото было реальностью на протяжении многих лет, но баланс сил на рынке драгоценных металлов изменился.
Превращение Китая в золотую сверхдержаву в сочетании с жесткими мерами регулирования и высоким фундаментальным спросом во многом положило конец эпохе сдерживания цен, в которой доминировал Запад.
Для инвесторов и участников рынка этот новый ландшафт представляет как возможности, так и проблемы, поскольку цены на золото потенциально могут в большей степени отражать истинные рыночные силы.