Ограничитель роста цены на нефть, который в тени 

Подобно Гринчу, который, как известно, украл Рождество, я прочитал новость ниже и...

https://www.rbc.ru/business/10/01/2024/659e5e939a7947393b4fca7a?utm_source=app_ios_reader&utm_medium=share
...почувствовал непреодолимое желание подточить оптимизм, вызываемый процитированной новостью.
C одной стороны, прогноз по дальнейшей эскалации насилия в мире
уже вовсю сбывается и видео очередного, накрытого ракетами города, становятся опросто дополнением к ежедневному завтраку: https://www.rbc.ru/politics/12/01/2024/65a0d1e99a7947af06a8b8e1?from=from_main_6
Разумеется, в случае блокады минами Ормузского пролива нефть может временно подорожать хоть до $200. Недаром если на пике после начала войны пересчитать стоимость газа в Европе в нефтяной эквивалент, то выходило $560 за баррель нефти!
Однако:
1. закладываться на то, что война охватит весь Ближний Восток, дело неблагодарное, хотя такой возможности полностью исключать нельзя.
2. даже если нефть и подорожает временно до $200, то вслед за этим последует такая глубокая рецессия, что трудно себе представить, до какого уровня снизятся цены на нефть впоследствии.
В опусе "Нефть: прогнозирование с помощью модели ограниченного предложения", который лично мне очень нравится, мы уже рассмотрели перспективы рынка нефти, которые, что характерно, хоть и были много лет назад вполне логически обоснованы, однако так и не сбылись:
И все равно - по-моему очень полезное упражнение.

Поскольку никто в мире (ни GS, ни BP) не предвидели, что в 2008 году нефть подешевеет в три раза... а затем никто не предвидел, что фьючерс на WTI будет стоить -$37 в 2020...

... следовательно, прогнозировать будущую цену на нефть - дело неблагодарное.
Во время войны нефть может стоить сколько угодно, вот только геополитика вряд ли способна надолго сбить тренд с траектории.
Всем очевидно, что войны сейчас только разгораются...
Всем очевидно, что Китай тормозит, а Европа уже в рецессии - следовательно спрос на нефть уже полуживой.
Для завершения пессимистичного прогноза по ценам на нефть остается только доказать, что предложение нефти растет все сильнее.
С последним проблем нет:
1. Еще 31 марта 2022 года президент Байден принял историческое решение распродавать Стратегический Нефтяной Резерв США:

В результате бензин в США подешевел, а демпартия показала на выборах гораздо лучший результат, чем ожидалось.
2.

"Вы не услышите много разговоров об этом от президента Байдена, но за время его правления был побит ключевой рекорд: Соединенные Штаты добывают больше нефти, чем когда-либо производила какая-либо страна.

Поток огромных объемов нефти от американских производителей играет большую роль в сдерживании цен на заправке, уменьшении геополитической мощи ОПЕК и сдерживании инфляции. Средняя цена галлона обычного бензина по всей стране упала почти до 3 долларов, и аналитики прогнозируют, что такая цена может остаться и в преддверии президентских выборов, что потенциально смягчит экономические опасения избирателей колеблющихся штатов, которые будут иметь решающее значение для надежд Байдена на победу на второй срок.

Но это не то, чем президент публично хвастается. Нефтяная политика особенно сложна для демократов, чьи шансы на победу на выборах 2024 года могут зависеть от того, придут ли в большом количестве молодые, заботящиеся о климате избиратели. Многие из этих избирателей хотят услышать, что Байден делает все, что в его силах, чтобы сохранить нефть в земле».

https://www.washingtonpost.com/politics/2023/12/31/us-oil-production-has-hit-record-under-biden-he-hardly-mentions-it/?utm_source=substack&utm_medium=email
Добыча сырой нефти в США:

А теперь поговорим о важнейшем факторе, который МОЖЕТ повлиять на динамику рынка нефти - "пик дешевой нефти".
Его мы уже обсуждали здесь:

Итак, кто-то считает, что добыча начнет падать нескоро (и возможно ошибается).
Подводя итог, можно заключить, что даже если пессимистичные прогнозы сбудутся и:
- добыча в Пермском бассейне скоро достигнет пика и начнет снижаться,
- президент США не даст развивать новые сланцевые месторождения из-за опасения критики зеленых,
- обширные традиционные месторождения, обнаруженные в Латинской Америке, останутся трудноизвлекаемыми и экономически нерентабельными, - технологический прогресс впервые в истории человечества застопорится и не даст новых инструментов для более эффективной добычи....
... в этом случае цены на нефть конечно начнут расти, но более высокие цены будут делать инвестиции в разработку новых месторождений и технологий все более привлекательными и в какой-то момент жадность победит.
Каким образом может победить такая жадность?
Тремя способами:

1. Сейчас добыча и производство нефти искусственно завышается из-за недальновидных политиков-популистов. Без их бесконечных согласований и исков - себестоимость о сроки окупаемости стали бы намного более привлекательными для инвесторов.
2. Disruption - это необязательно исключительно про технологический сектор с его облаками и AI. Это еще и про медицину, про финтех и ... конечно же про нефте/газодобычу и переработку. Сланцевая революция сделал США крупнейшим в мире экспортером (а не импортером нефти и СПГ). Это ли не disruption?
3. Возможно традиционное определение нефти устарело. Мы уже обсуждали этот парадокс на примере ОПЕК+, где разные члены картеля по-разному называют одни и те же углеводороды, чтобы скрыть свое нарушение обязательств по сокращению добычи. Что если называть нефтью любой углеводород, попадающий на нефтеперерабатывающий завод?
К примеру, глядя на количество буровых в США можно заключить, что производство нефти вскоре начнет падать:

https://rigcount.bakerhughes.com/
Допустим, что прогноз верный.
Это не значит, что количество нефтепродуктов, поступающих на рынок, непременно снизится и вот почему:

https://www.shell.com.qa/about-us/projects-and-sites/pearl-gtl.html
В стране, открыто поддерживающей Хамас, в свободном и демократическом Катаре, чуть более 10 лет назад была запущена "Жемчужина" или "Shell Pearl Gas-to-Liquids" (GTL). Таких заводов в мире всего несколько и каждый способен перерабатывать природный газ в нефтепродукты по технологии Fischer-Tropsch (FT). Строительство завода на картинке выше обошлось в чуть менее $20 млрд. Завод преобразует природный газ в синтезированный газ - смесь угарного газа и водорода. Затем синтез-газ пропускается через катализатор FT, чтобы получить длинноцепочечные углеводороды. Технология была придумана еще около 100 лет назад, но Shell потребовалось 30 лет, чтобы довести ее до ума, прежде чем она смогла запустить Pearl. Затем полученные углеводороды перерабатываются на заводе в дизель, керосин, реактивное топливо, воск и смазочные материалы с использованием традиционной нефтеперерабатывающей технологии.
Максимальная производительность завода:
1,6 млрд куб футов в день (bcf/d) природного газа преобразуются в 140 000 баррелей жидкостей GTL + в еще 120 000 баррелей жидкого природного газа (NGL) и этана. Таким образом, для производства бочки полезного жидкого углеводорода требуется 6000 куб футов природного газа.
1000 куб футов природного газа примерно равны 1 млн БТЕ. В США природный газ продается примерно по $3 за миллион БТЕ. США Продавали СПГ в Европу по $10 за миллион БТЕ. Следовательно сырье для завода будет обходиться в промежутке $18-$60 за баррель продукта, а Shell, разумеется, платит меньше за опт и долгосрочность контрактов с Катаром.
Чтобы заменить на рынке 1 млн баррелей нефти требуется поставить на завод 6 млрд куб футов в сутки природного газа. С начала сланцевой революции США нарастили производство природного газа на 60 млрд футов в сутки за более чем 10 лет. Это равняется 10 млн баррелей потенциального экспорта нефти, которые сегодня не производятся, но могли бы.

Выше мы обсуждали, что пару лет назад природный газ в Европе торговался по $100 за млн БТЕ, то есть, как если бы нефть стоила $560. Этот краткосрочный всплеск цен вызвал шквал инвестиций в инфраструктуру для экспорта и приема СПГ. По сложности проекта СПГ примерно соответствует строительству и проектированию проекта GTL. Нефтяная отрасль известна своей гиперреакцией на возмущения. очередной виток роста цен может привести к огромным инвестициям в GTL и таким образом может ограничить по времени спайк цен на рынке нефти. США потенциально могут добавить на рынок еще 10 млн баррелей нефти - используя свой природный газ, который, на самом деле, теперь мало чем отличается от обычной нефти.
В 2009 году Минэнерго США сообщало, что доказанные запасы газа составляли 284 трлн куб футов. В 2010 - 2021 США произвели 354 трлн куб футов газа. В 2022 году новая оценка проверенных запасов стала 625 трлн футов.
Как известно, прогнозировать цены на нефть - дело неблагодарное.
Однако вышесказанное стоит принимать во внимание при покупке акций Лукойла...
Спасибо за внимание!