May 15, 2019

Магия диверсификации

В принципе общеизвестный факт, что для снижения риска нужно использовать диверсификацию активов. Но вот какова математика этого процесса.

На графике по оси ординат слева отложено стандартное отклонение доходности портфеля (приведенное к % годовых). Справа соотношение доходности к риску и вероятность получить убыток в конкретный год. По оси абсцисс отложено количество активов в портфеле.

Что мы имеем. В начальном портфеле у нас просто 1 актив со стандартным отклонением доходности 10%, при этом соотношение доходности к риску 0.25 и 40% вероятность получить убыток в конкретный год. Теперь мы берем и добавляем в портфель другие активы (или классы активов) с разными степенями корреляции между собой. Чем меньше корреляция активов в портфеле тем круче вниз проваливается кривая при увеличении количества таких активов. Причем угол наклона ( а значит и падение рисков) сильно растет в промежутке корреляции от 60% до 20%.

Если у нас есть портфель из 15-20 не коррелированных между собой классов активов то мы добиваемся существенного снижения (в 4-5 раз) отклонения доходности и малой вероятности (11-15%) получения убытка в конкретный год. Вот такая магия диверсификации.

Рэй Далио, основатель Bridgewater Associates, фонда под управлением которого находится около 128 млрд. долларов, в этом видео доносит эту магию до аудитории.