КАК ВАС РАЗВЕЛИ С ПАССИВНЫМ ИНВЕСТИРОВАНИЕМ. ИЛИ ТРИ МИФА ХОМЯКОВ-ИНВЕСТОРОВ.
ПЛЮС ПЛАН ИНВЕСТИРОВАНИЯ В 2022-2023 ГОДАХ
Тема сегодня весьма болезненная, как давняя заноза в одном месте, но не затронуть ее не могу. Если не анализировать такие ситуации, сняв розовые очки, которые у многих одеты, то шансы попасть в ряды “стриженных хомячков” в очередной раз возрастают практически до 100%. Я хотел об этом поговорить еще после того, как схлопнулся один из фондов Finex, но не стал подливать масло в огонь. Всем инвесторам фонда FXRB и так было тошно до слез на глазах и вряд ли бы в тот момент хотелось слушать нравоучения по поводу пассивного инвестирования. Сейчас же, когда страсти поутихли и горечь спадает - самое время поднять эту тему.
Вот и поговорим о том как нас вводят в заблуждение с пассивным инвестированием, зачем подменяют понятия. Покажу почему это в принципе не может работать! А ведь именно об этом и умалчивают различные “агитаторы” и “адепты” пассивного инвестирования. С какой целью это делают различные участники рынка и “около рынка”.
Разберем три мифа пассивного инвестирования, посмотрим как быть с этим и набросаем план действий на ближайшие 2 - 5 лет.
МИФ № 1. АКТИВНОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕ - ЭТО НА КАЖДЫЙ ДЕНЬ
Чтобы дальнейшее вам было понятно, сначала надо разобраться с понятиями “пассивное” и “активное” инвестирование. Как это подается в массы. Пассивное - это купил и держи, так называемая стратегия “Buy and Hold”. Активное инвестирование - это ты как оголтелый постоянно покупаешь и продаешь акции и другие активы как полоумный и пытаешься в этот момент ухватить за …., извиняюсь, купить подешевле, а продать подороже.
А ведь это НЕ ТАК от слова “СОВСЕМ”!!!
Мне лет 12 назад посчастливилось видеть как управляют счетами ВИП клиентов у одного брокера на индивидуальных тарифах. У остальных принцип похожий. То есть это такие тарифы, когда с тобой лично общается закрепленный менеджер и на основе выводов аналитического отдела помогает тебе составить инвестиционный план, отбирать активы и сопровождать позиции.
Ключевое слово “сопровождать”!
Если очень упрощенно, то активное инвестирование - это когда ты отбираешь потенциально перспективный актив, согласно инвестиционному плану выделяешь на него определенный процент в портфеле и строго следуя стратегии входишь.
И далее сопровождаешь его как минимум “ведя” за ним трейлинг-стоп. Это когда ты купил например, акцию за 100 рублей, а она выросла до 114 рублей - ты подтягиваешь трейл на 103 рубля, выросла дальше до 140 рублей - ты подтягиваешь к примеру на 123 рубля и т.д.
Естественно это делается не наобум. Учитывается волатильность актива, сезонность, если таковая имеется, фундаментальные показатели, отчетность и прочие факторы. Но это еще не все. К примеру, дотянул стоп до 135 рублей, а акция стала откатывать, позиция (или часть позиции) закрылась, а цена продолжила падения до уровня 115 рублей. Но вы то закрылись по 135! После инвестор ждет следующей точки входа согласно условиям и если у компании есть в наличии драйверы роста, то повторяет процедуру. И опять “ведет” позицию полгода, год, а может и пять лет.
Вот так примерно выглядит активное инвестирование, причем с рисками не выше, чем в пассивном, а иногда и ниже! И ситуации в 2020 и 2022, тому фактическое подтверждение.
Естественно, что этим активное инвестирование не ограничивается. Есть еще массу приемов, стратегий, в том числе Стратегии управления капиталом, хеджирование и т.д. Но сегодня не об этом. Сегодня мне бы хотелось, чтобы вы поняли как это выглядит на самом деле, а не то как это многие подают. И тут мы подошли ко второму вопросу - “А зачем они это делают?”
А все просто! Можно описать одной знаменитой и ёмкой фразой: “Ничего личного детка - это только Бизнес”.
Да, да товарищи инвесторы - это бизнес, причем жесткий и высококонкурентный.
Те кто пытается исковеркать понятие активного инвестирования - скорее всего заинтересованы, чтобы вы принесли им свои кровные и отвалили на пару-тройку лет, платили конские комиссии и не приставали с лишними вопросами.
Если не удается убедить, можно заинтересовать трейдингом. А тут и вовсе статистика работает за тебя. Дело в том, что трейдинг - он для профессионалов и тех, кто хочет ими стать, готов посвятить этому практическому обучению 2-5 лет и готов заниматься этим ежедневно на профессиональной основе.
И понятное дело, что большинство к этому не готово и даже не планировали готовиться. Статистика непреклонна. По разным данным доля успешных трейдеров колеблется от 2% до 5%. Хотя - это тоже не плохо. Например в киноиндустрии шанс стать звездой экрана менее 1%.
Ну и самое главное - это же очень удобно! Взял деньги клиента, рассовал по индексному принципу и сиди себе в креселке спокойно, получай процент и наслаждайся жизнью. Или снимай блог о инвестициях! (об этом чуть дальше). А если вдруг “ЧТО”, то всегда можно списать на кризис, пандемию, нестабильную геополитическую ситуацию и так далее и тому подобное. И вообще в договоре написано, что ты сам несешь ответственность за свои деньги! То есть, инвестирование пассивное, кто-то в независимости от ситуации получает прибыль, а козел отпущения, извините ответственный все равно Ты! Вот так-то.
При чем тут блогеры. Отдельно хочу сказать о “блогерах-недоинвесторах”, “говорящих головах” и всех им подобным вещателях. Им это и вовсе удобно. Можешь годами строить из себя гуру, болтать об инвестициях, приводить статистику (нужную) выгодности пассивного инвестирования и косить бабло на рекламе. Ответственности тоже никакой ведь?! И кто бы мог подумать, что фондовый рынок и тут сможет подложить такую “свинью”.
На днях меня улыбнуло с одного поста в ТГ, в котором блогер пишет. Цитата: “Одни уже наигрались в “финансовую грамотность”, бездумно слушая инвестиционных советников и различный основателей школ инвестиций в предыдущие годы. Фиксанули убытки и бежать обратно во вклады. Ничего нового.”- конец цитаты. Название канала не публикую, чтобы никого не дискредитировать.
Я смеялся во весь голос, даже сохранил себе этот пост. Находчивости таких людей можно прямо позавидовать! Казалось бы, ну все блогеры вляпались, рухнул их бизнес, но нет! Ошибаетесь! Вот так технично можно спихнуть все на других.
Автор явно “забыл” упомянуть блогеров в своем заявлении. А ведь именно как раз блогеры одни из главных виновников впаривания простым людям всякой ерунды насчет инвестиций! Посмотрите, что многие эти “товарищи” вещали 1, 2, 3 или 5 лет назад. И что теперь? Не хочу сейчас раздувать эту тему, может как нибудь в следующий раз. Зайдите сами на тот же YouTube, полистайте видео и комментарии нынешние под ними. Сами все поймете. А может вы уже это прочувствовали на собственной шкуре, т.е. депозите.
И ладно бы еще речь шла только о основателях инвест школ. Тут еще можно было бы понять (многие из них бывшие и нынешние недоблогеры или инфобизнесмены), но нет нужно было обязательно затронуть инвестиционных советников. Я знаю многих профессионалов на фондовом рынке и инвест-советников в том числе. И не знаю ни одного их клиента, у которого бы портфели рухнули настолько или чтобы у кого то закрыли позиции по маржин колу. Как раз эти люди знают как защищаться в таких ситуациях, чем захеджироваться и в принципе как себя вести в такой момент. А вот судя по количеству яростный высказываний у “блогеров-недоинвесторов” “беды” начинающим инвесторам они принесли немало.
На всякий случай оговорюсь. Во первых я сам не являюсь инвестиционным советником, поэтому мнение свое могу считать непредвзятым. А во вторых,не все блогеры такие, есть вполне адекватные и практикующие инвесторы, ведущие свой блог. За некоторыми смотрю и сам, но это не значит, что я во всем разделяю их мнение и думаю только своей головой. У таких кстати всегда меньше подписчиков, чем у “говорящих голов”. Почему? Опять все просто. Психология людская. Народ по умолчанию больше любит развлекаться, а не думать и принимать решения. Спросите любого профессионального маркетолога, думаю они подтвердят.
И тут мы подходим к следующему моменту - почему это не может так работать в принципе!
МИФ № 2. ЛЕГКОСТЬ И БЕЗУЧАСТИЕ В ПАССИВНОМ ИНВЕСТИРОВАНИИ
ЭТО НЕ МОЖЕТ ТАК РАБОТАТЬ В ПРИНЦИПЕ
Мы с вами уже как-то касались этой темы, когда говорили о кризисах. Ну подумайте сами, как можно рассчитывать на пассивное инвестирование, если каждые 4-5 лет случается какой-то кризис, а каждые 10 лет какой-то глобальный кризис с падением котировок на 30-50%%, а иногда и более! Это уже больше похоже на игру в “Угадайку”. И какое же это пассивное инвестирование, если все равно нужно предугадать в какое время войти и в какое выйти?
Вот небольшое исследование, которое как нельзя более точно показывает суть пассивного инвестирования. Его провел Н. Покровский, Эксперт БКС Экспресс:
“Пассивные инвесторы считают, что независимо от того, насколько их инвестиции растут или падают в краткосрочной перспективе, на долгосрочном горизонте они будут расти вслед за мировой экономикой, поэтому колебания рынка не должны их пугать.
Примерно такое утверждение можно встретить на просторах интернета или в разговоре с инвесторами, выбравшими данный подход. Статистика действительно на их стороне. С 1900 г. среднегодовая доходность при вложении в широкий рынок акций с учетом дивидендов была бы в районе 10%. За вычетом инфляции результат составил 8,08%.
Сторонники стратегии «купил и забыл» часто недооценивают влияние убыточных лет. Например: если рынок рос три года подряд по 10%, а на четвертый упал на 10%, то, чтобы вернуться на среднегодовые темпы роста в 10%, в пятый год он должен вырасти сразу на 30%. Разница между тем, что было в истории и фактической прибылью, в долгосрочной перспективе может быть значительной.
“Более интересно то, что никто из них не достиг бы той самой среднегодовой доходности в 10%, которая получилась в течение столетия.”
Инвесторы, сделавшие вложения при достижении возраста 30 лет, скажем в 1900 г., 1930 г., 1970 г. и 2000 г., получили бы кардинально разные результаты. И это с учетом того, что они не продавали свои бумаги до конца жизни, продолжительность которой у разных поколений в среднем будет различна. Более интересно то, что никто из них не достиг бы той самой среднегодовой доходности в 10%, которая получилась в течение столетия. А если учесть тот факт, что каждый из них переживет разные по силе инфляционные циклы, то результаты могут различаться гораздо больше.
Утверждение о том, что тайминг для покупки не столь важен — неверно.
Уоррен Баффет, безусловно, легенда. У него стоит учиться. Однако в некотором смысле он сам опровергает свои советы и является примером того, что тайминг, выбор активов и продолжительность жизни критически важна.
Свою основную деятельность инвестор начал в 70-х, на старте одного из крупнейших циклов роста. Сейчас ему больше 90 лет. Таким образом, Баффету удалось пережить несколько крупных взлетов и падений доходности рынка.”
Да и в целом давайте начистоту, многие ли из вас пересидели бы спокойно просадку в 30-50%% в течении лет 12? Думаю, что практически никто бы не пересидел.
Думаете это вымышленные цифры?
Посмотрите на график Газпрома например в период с 2007 г. по 2022 г. В 2007 акции Газпрома стоили в районе 360 рублей, в 2008-м обрушились до 84 рублей, потом 13 лет колебались в боковике и вернулись к отметке в 360 рублей только в 2021 году. И то не надолго! Даже если бы вы их продали в октябре 2021-го, то учитывайте, что ждать пришлось целых 13 лет! И это только чтобы вернуться хоть ненадолго к прежнему значению.
А что за эти годы произошло с инфляцией, а с ценами на продукты питания, коммуналкой? Думаю вы меня поняли…
Или вот еще вам один пример. Акции компании Citigroup в 2007 году на пике стоили $550, в 2009 упали до $10 за акцию! В 2018-2019 поднимались до 80-82 долларов за акцию. На сегодняшний день (июнь 2022) стоят порядка $47.
Вот вам и пассивное инвестирование.
Кстати забыл сказать, если бы вы вместо акций прикупили бы какой нибудь фонд, то еще бы и процент от капитала выплачивали регулярно.
МИФ № 3. ЗАРАБОТАТЬ НЕВОЗМОЖНО
На мой взгляд сейчас как раз будет активный переток долгосрочных инвесторов в краткосрочные. Причины назвал выше. Кто-то испугался и ушел, кто-то снял розовые очки и теперь желает самостоятельно влиять на свой портфель, кто-то боиться входить надолго или не может спрогнозировать на более долгий срок. Как бы там ни было я считаю, что активных инвесторов станет гораздо, гораздо больше. Главное извлечь правильные уроки из всего этого и применять в дальнейшем, а не просто погоревать и забыть.
ЧТО ЖЕ ДЕЛАТЬ? ПЛАН ИНВЕСТИРОВАНИЯ НА 2022-2025
А план на ближайшее время такой.
Никаких резких движений. Никаких панических распродаж, равно как и необдуманных покупок. Я бы сейчас вообще советовал хорошенько отдохнуть до конца лета. (Этому совету последовал сам и уехал сёрфить до конца лета на наше Черноморское побережье! Чего и вам советую).
Составьте себе список “Падших ангелов”. Это компании, которые упали сильнее всех, но их бизнес потенциально силен и имеет большие перспективы. На многих сейчас повлияла больше политическая ситуация в мире, а не экономическая. Поэтому можно предполагать, что как только политические страсти улягуться, бизнес начнет активно восстанавливаться.
Но, отбирать их только когда начнут появляться реальные драйверы роста, и только после этого можно начинать отбор в портфель. Думаю что до конца года, а может и до середины следующего, нужно такие компании искать и согласно инвестиционному плану покупать. Вот на таких бумагах и можно будет делать и х3, и х5, и х10.
И естественно после того, как вы входите в позицию - сопровождайте ее! Не оставайтесь пассивным по отношению к своим активам! Не нужно каждый день мониторить бумагу. Просто заранее планируйте сделку, сверяйте ее со своим инвестиционным планом. Анализируйте состояние портфеля например один раз в неделю или один раз в месяц. Тут это будет зависеть от вашей стратегии и горизонтов инвестирования, а также риск- и мани- менеджменту.
В дальнейшем планирую делать обзоры по таким компаниям со своим взглядом и методикой отбора и выбором точек входа. Так как мультипликаторы сейчас показывают полную ерунду. (Впрочем как обычно) Я не шучу, объясню почему я так считаю как нибудь в другой раз.
Кризис конечно страшен, но как я говорил на своей лекции посвященной кризисам еще в 2014 году: “Кризис - это лучшее время для старта”
- Отдых
- Составление списка “Падших ангелов”
- Корректировка собственного инвестиционного плана.
- Потенциальный отбор.
- Поиск драйверов роста.
- Поиск точек входа в бумаги.
- Сопровождение позиций.
А сейчас все на отдых! (Писать продолжу все лето, может только чуть реже. Лето ведь…)
Успехов Вам и Выгодных инвестиций!
Не является инвестиционной рекомендацией. Данная статья носит исключительно информационный характер и не является инструкцией к действиям. Мы не берем на себя ответственность за ваши решения. Начиная работать на финансовых и валютных рынках, удостоверьтесь, что вы в полной мере осознаете риски, с которыми связан данный вид деятельности, и что вы имеете достаточный уровень знаний и подготовки. Торговля на финансовых рынках имеет большие потенциальные выгоды, но также имеет и большие потенциальные риски. Не рискуйте суммами больше тех, которые готовы потерять.
При подготовке использовались материалы из открытых источников: