Информация, ч. 2
Инвестиции — это долгосрочное занятие. И в то же время люди, причастные к финансовым рынкам, находятся под нескончаемой бомбардировкой информационного шума. Это провоцирует эмоции и психологические эффекты, работающие не в нашу пользу.
«Время от времени уходите в наличность, делайте перерыв. Не пытайтесь играть на рынке всё время. Это слишком трудно эмоционально.»
Джесси Ливермор
Различие между длительностью инвестиционных целей и тактической сложностями их реализации — один из главных вызовов для инвесторов.
Самым сильнодействующим носителем информации является, конечно, цена. Сегодня вам не составит никакого труда быть в курсе ценовых изменений по своему портфелю. Отслеживать котировки можно всегда, и везде.
«Я всегда смотрю на [инвестицию], не зная цены. Потому что, если вы видите цену, она автоматически имеет на вас влияние.»
Уоррен Баффет
Непрерывный доступ к ценам в реальном времени делает инвесторов уязвимыми для ошибок в ситуациях, где терпение обеспечивает лучшие шансы на успешный сценарий.
В «Одураченных случайностью» Нассим Талеб приводит пример условного зубного врача, который собрался пристальнее отслеживать состояние портфеля. Он обустраивает себе рабочее место для торговли и подписывается на сервис по снабжению цен. При допущении, что ожидаемая доходность портфеля зубного равняется 15% с 10-процентной волатильностью, проверка цен каждый час обеспечивает вероятность получения ожидаемой доходности в чуть более чем 50%. То есть частое наблюдение не передаёт никакого сигнала. Зато провоцирует возникновение горьких эмоций в половине случаев, когда цены падают. И как гласят поведенческие финансы, отрицательный эффект на наше эмоциональное состояние от потерь примерно в два раза превосходит положительный эффект от выигрышей. Только когда регулярность наблюдений растягивается до года, шансы на получение 15-процентной доходности возрастают, достигая 93%.
Реже подвергая себя нехорошим эмоциям, мы приближаемся к своим инвестиционным целям.
«Информация превращает Homo Sapiens в дураков — мы становимся несоразмерно увереннее, особенно в тех областях, где информация скрыта в высокой степени шума (генетика, эпидемиология, экономика). В итоге мы думаем, что знаем больше, чем на самом деле знаем, что в экономической жизни порождает глупый риск»
Нассим Талеб
Частая проверка портфеля приглушает рассудительность. Погоня за ценовой осведомлённостью будит в нас целый набор психологических искажений, которые способны замечать только самые опытные и внимательные инвесторы. Однако совсем не факт, что и они способны игнорировать эмоциональные порывы. Достаточно вспомнить историю покупки Стэном Дракенмиллером акций технологических компаний на $6 млрд в марте 2000 года.
«Вообще говоря, нет причин, чтобы опыт ошибок был полезнее, чем уроки успехов. Но человеку от природы свойственно избегать наказаний. Сделав ошибку, вы не захотите повторять её ещё раз, тем более, что ошибки на бирже затрагивает два самых чувствительных места человека: они ранят ваш кошелёк и вашу гордость. Но здесь я должен отметить нечто занятное: порой биржевой спекулянт совершает ошибки и знает об этом. Потом он спрашивает себя: да зачем я всё это сделал? И он никогда не поймёт, почему он так поступил.»
Эдвин Лефевр, Воспоминания биржевого спекулянта (1923 год)
На какие свойства информации обращать внимание для фильтрации от шума:
1. Время. Как скоро она устаревает?
2. Содержательность. Насколько детально она представлена?
«Проблема не в том, что слишком много информации, а в неспособности [её] фильтровать»
Бен Карсон
Сайт: podorozhnik-invest.ru
Телеграм: @podorozhnik_invest