Tyson Foods. Обзор отчетности за 2-й фин. квартал 2022 г. (1-й квартал 2022 календарного года)
Tyson Foods (Тайсон Фудз) — американская транснациональная корпорация, работающая в пищевой промышленности. Вместе со своими дочерними компаниями Tyson Foods владеет торговыми марками Jimmy Dean, Hillshire Farm, Sara Lee, Ball Park, Wright Brand, Aidells и State Fair.
Компания была основана Джоном У.Тайсоном в 1935 году. По состоянию на 2014 год в компании работает 115 000 человек. Компании принадлежат 123 пищевых предприятия.
Компания является вторым крупнейшим в мире переработчиком и реализатором курятины, говядины и свинины после JBSS.A. и крупнейшим экспортером свинины из США.
Компания хорошо отчиталась за 2-й квартал 2022 финансового года. Компания продолжает показывать отличные результаты, однако чистая прибыль немного упала относительно второй половины 2021 года. Год к году отличный рост, однако, в основном, рост происходит за счет повышения цен на мясную продукцию. Компания продолжает служить отличным хеджем от инфляции.
Инвестиционный тезис: Покупать
АНАЛИЗ ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ КОМПАНИИ ЗА 2-й финансовый квартал 2022 г. (1-й квартал 2022 календарного года)
Операционные показатели и рентабельность
- Выручка: $13,1 млрд. (+16% относительно 2021 г. и ниже прогноза аналитиков);
- EPS non GAAP: $2,29 на акцию (+71% относительно 2021 г. и выше прогноза аналитиков);
- Операционная прибыль: $1,156 млрд. (+61% относительно 2021 г. и выше прогнозов аналитиков).
Основной рост выручки произошел за счет сегментов говядины и курицы, Свинина практически не изменилась в объемах продаж с прошлого года, готовая продукция выросла, но не очень значительно.
Компания выплатила за последние полгода около 1 млрд. долларов долгосрочных долгов, что, конечно, весьма позитивный признак.
У компании показатели чистый долг к EBITDA около 1,1, что гораздо ниже целевых показателей в 2, и является в целом достаточно низкой общей задолженностью.
Финансовая позиция у компании очень стабильная.
В общем у компании умеренный возврат капитала для американского рынка – дивиденды плюс выкуп акций в совокупности дают, примерно, 3,7% в среднем за последние пять лет. Это, примерно, средний показатель для дивидендных американских компаний.
Компания выглядит слегка недооцененной. Однако, нужно учитывать почти нулевой рост (в перспективе 1-2% в количественном выражении). С учетом приходящей инфляции мы можем увидеть рост в продажах, примерно на 10% в год. При таком росте акции становятся интересными с точки зрения неоцененности.
- Текущая цена – $92,84 (на 10.05.2022);
- Консенсус-прогноз – $100,56 (+8,31%);
- Оценка DCF – $107,36 (+16%).
АНАЛИЗ ГРАФИКА ЦЕНЫ за квартал
Компания незначительно выросла с последнего отчета, однако нужно учитывать тот факт, что, фактически, цена осталась стабильной на медвежьем рынке, при том, что основные индексы шли достаточно сильно вниз. Акция продолжает оставаться надежным хеджем от инфляции, однако в связи с медвежьим рынком сейчас общий негатив уменьшает возможности для апсайда.
