Рыночная структура

Маркетмейкеры, пул ликвидности, фонды, стаканы - что это вообще такое?

Рынок волатилен, ежесекундно меняется капитализация монеты, количество участников сети, количество ордеров в стакане, что в общем и целом определяет справедливую цену, возле которой будут вестись торги.

В любом длительном обсуждении рыночной ситуации будут упомянуты "киты", противостоящие "обычным трейдерам". Киты - это объективная реальность. Они правда существуют и очень сильно влияют на рынок, поэтому их и называют «маркетмейкеры». Подлые, бездушные, циничные, жестокие крупные игроки, которые портят жизнь простым трейдерам. Именно таким будет собирательный образ мма, если составить его по описаниям криптотрейдеров. Страшный монстр крипторынка, которым удобно оправдывать свои убыточные сделки.

Слово «маркетмейкер» — это калька с английского «market maker», «тот, кто делает рынок». Дословный перевод выражения очень точно отражает суть мм - это крупные организации, редко отдельные игроки, сделки которых и создают рынок. Там, где их нет, нормальная торговля невозможна.
Хороший пример - торги непопулярными монетами, когда покупателя по ордеру (заявке на покупку/продажу монеты) можно ждать неделями, а цена часто скачет кратно и даже на порядок от сделки к сделке.

У ММ есть несколько основных функций, среди которых создание ликвидности, обеспечение цены и посредничество.

Ликвидность - простым языком, это количество спроса и в последствие скорости выполнения сделок. Доллары США ликвидны на столько, что в большой части миру за них в секунды можно получить любой товар, а недвижимость - низколиквидный актив, потому как выход из него можно ожидать годами.

Маркетмейкер регулярно обладает большим количеством монет и обеспечивает некоторый пул ликвидности, заполняя ордера со своих кровных он забирает процент на комиссии.

Тот, кто хочет продать актив, найдет в лице маркетмейкера покупателя, а тот, кто хочет купить — продавца.

Как маркетмейкеры манипулируют рынком

Обычные участники любого рынка анализируют его состояние горизонтально: смотрят на историю изменения цены, ищут паттерны, уровни поддержки и сопротивления, используют индикаторы — все, чтобы вычислить точки входа и выхода, которые, вероятно, обеспечат прибыльную сделку.

Маркетмейкеры видят рынок вертикально и знают все характеристики «биржевого стакана»: где расположены отложенные ордера, какие стоп-лоссы и тейк-профиты установлены у текущих сделок, как распределены объемы.

Проще говоря, обычные участники рынка знают то, что уже случилось, а маркетмейкеры — то, что произойдет. В теории это знание нужно, чтобы оптимальным образом выставить цены покупки и продажи, а также для правильного определения объемов заявок. Но на практике его можно использовать и для того, чтобы толкнуть цену в нужную маркетмейкеру сторону.

Стакан

Биржевой стакан - это таблица заявок на покупку и продажу ценных бумаг и деривативных, товарных или валютных контрактов на бирже.
Заявки бывают рыночными, лимитными, условными. В биржевом стакане видны только лимитные заявки на продажу и покупку бумаг на рынке в текущий момент, а также их число и цена.

Заявки на продажу расположены сверху и выделены красным цветом. Еще они называются аски (от англ. ask — спрос).
Заявки на покупку, они же биды (от англ. bid — предложение) расположены снизу и выделены зеленым.

Стакан является одним из инструментов анализа, но в целом, нужен только для понимания дальнейших действий мма.

Фонды

Криптоиндексный фонд - это фонд, который инвестирует в определенный список криптовалют. Он содержит пул средств от инвесторов, которые инвестируют в индексный фонд для диверсифицированного портфеля. Подобно индексному фонду, который отслеживает показатели S&P 500, криптоиндекс отслеживает некоторые из лучших криптовалют на основе рыночной капитализации.

Инвестирование в криптоиндексный фонд может быть идеальным вариантом для пассивных инвесторов, которые хотят получить доступ к рынку криптовалют, но не могут исследовать все различные криптовалюты. Криптоиндексные фонды также предлагают инвестиции в различные сложные индексы, основанные на ведущих криптоактивах и темах.

Фонды, инвестирующие крупные суммы в валюту повышают ее волатильность, увеличивают пул ликвидности и помогают выработать доверие, достаточно часто фонды это то, на чем держится большая часть цены. Однако фонды помимо всего прочего всегда заходят на более выгодных условиях, в зависимости от риска актива, это позволяет им в случае экстренных ситуаций фонду выйти из актива без убытка, опустив цену актива настолько, что обычные трейдеры понесут очень большие потери.

Приход фонда в определенную монету неизбежно означает для нее повышение цены, которое будет зависеть от размера вносимого капитала и условиях, о которых фонд и мм договариваются заранее.

В наше время регулярных дропов и разработок фонды стали основной силой ведущей новые технологии и дропы к более высоким ценам, что создает большой интерес к рынку и торговле, в целом фонды стали стоять наряду с ммом, в современных реалиях они несут большой процент эмиссии и также могут манипулировать рынком в свою пользу, если конечно их интерес совпадает с остальными маркетмейкерами.

Масса

Большое количество объединенных общим интересом простых трейдеров также может нести в себе большую силу и коллективно играть роль мма, например если в стакане участники рынка не будут размещать достаточное количество ордеров на продажу, а решать выставить большое количество заявок на покупку на уровнях ниже, то это вынудит мма опустить цену для сбора ликвидности на нижних уровнях, так например образуется "зона покупателя" или же "уровень поддержки".

В купе все игроки рынка от малых до великих манипулируют ценой, каждый в свою пользу, и когда все участники рынка стремятся к покупке рыночная стихия образует bullrun, когда цена стремительно и долго растет или наоборот при общем стремлении к продаже bear market, когда цена долго и мучительно катится под землю.

Чтобы ориентировочно понимать движения цены исходя из поведения всех перечисленных участников рынка существует технический анализ рынка, который мы с вами в формате обучения рассмотрим в следующей статье.