Гарантированная доходность (Pendle - кейс #1)

С момента запуска появились ряд интересных стратегий доходности, реализованных на Pendle. Про один из кейсов решили рассказать.

Пользователь зафиксировал доходность aUSDC и cDAI на входящую сумму $300 000.
Используя Pendle, пользователь добился двух вещей:

Во-первых, он зафиксировал прибыль в размере $54 497 при начальном капитале в $300 000 в обмен на будущую доходность своих aUSDC и cDAI до декабря 2022 года(экспирации). Доходность составила 18,16% при нулевом риске.
Во-вторых, он перераспределил $54 497 и купил токены OT, представляющие aUSDC и cDAI, со скидкой 20% и 11% соответственно.

Длинная позиция по OT токену - это ставка на повышение цены OT с гарантированной доходностью по истечении срока действия(экспирации).
Если пользователь удержит позицию до декабря 2022 года, он сможет обменять эти токены OT на базовые aUSDC и cDAI, получив свою прибыль в размере 20% и 11% соответственно.
Pendle решил показать этот кейс в качестве примера, как безопасную стратегию, которую может реализовать любой.

Здесь нужно обратить внимание, что пользователь не сталкивается с риском потери, пока он готов удерживать свои позиции до истечения срока их действия.

Как это происходит пошагово?

Шаг 1 - Получить токены, которые приносят доход
Пользователь вложил $150 000 в Aave, чтобы получить $150 000, и вложил 150 000 DAI в Compound, получив 6 983 339 cDAI.

Шаг 2 - Внести токены, приносящие доход, в Pendle
Пользователь внес $150 000 и $6 983 339 на счет Pendle и наминтил следующее:
- 150 000 YT-aUSDC + 150 000 OT-aUSDC
- 6 984 825 YT-cDAI + 6 984 825 OT-cDAI

Шаг 3 - Продать YT и зафиксировать прибыль.
Пользователь продал все YT токены в USDC:
- обменял 150,000 YT-aUSDC на 27 376 USDC
- обменял 6,984,825 YT-cDAI на 27 121 USDC
Этот шаг принес пользователю 27 376+27 121=$54 497. Имея доступный USDC, он решил открыть длинную позицию по OT (шаг 4).

YT-aUSDC swaps:

YT-cDAI swaps:

Шаг 4 - Получить активы со скидкой, купив OT
Пользователь приобрел OT с помощью USDC, полученного в шаге 3:
- обменял $33 487 на 40 282 OT-aUSDC (скидка ~ 20%)
- обменял $21 014 на 1,169 700 OT-cDAI (скидка ~ 11%)

Как уже упоминалось выше, OT можно просто обменять или обменять на базовые активы по истечении срока действия. Это означает, что по истечении срока действия 40 282 OT-aUSDC, которые пользователь приобрел за $33 487, будут конвертированы в $40 282.

OT-aUSDC swaps: