Лента: операционный отчет за 4 кв. 2024. Хорошая форма под конец года
Посмотрим сегодня на операционный отчет Ленты. Компания у нас есть во всех основных портфелях, поэтому уделяем ей особое внимание. Как сейчас себя чувствует Лента, есть ли тут потенциал роста и что делать с акциями – в нашем обзоре.
Напомним, что Лента ещё в октябре 2023 года консолидировала сеть Монетка. Поэтому результаты в четвертом квартале уже идут по сопоставимой базе. Однако в декабре 2024 года Лента приобрела дрогери сеть Улыбка Радуги, она учитывается только за декабрь.
Итак, выручка выросла на 18,4%. Мы ждали немного выше, но тем не менее, результат тоже хороший.
Не перестаем говорить, что самое главное в ритейле – это сопоставимые продажи. Если они растут, значит бизнес качественный, если растет трафик, значит бизнес точно в хорошей форме. У Ленты рост по всем фронтам, пускай чуть ниже, чем у X5.
Количество магазинов резко выросло из-за поглощений последнего времени.
Как и торговая площадь, плюс открывали новые магазины, т.е. росли органически.
Из минусов отметим лишь снижение онлайн-выручки, т.к. снизился партнерский трафик (Сбермаркет и тп.).
В 2025 году мы ждем рост выручки не менее чем на 20% с учетом консолидации Улыбки Радуги (ориентир 50 млрд. рублей выручки). Таким образом, Лента достигнет заветного 1 трлн. рублей выручки, что было прописано в стратегии 2021 года. Кстати, новая стратегия должна быть представлена в этом году.
По нашим расчетам, Лента сейчас торгуется по EV/EBITDA 3,7. В целом недорого, но апсайд явно есть. Хотя X5 до сих пор стоит дешевле.
Но по DCF-модели, даже если ставить высокую ставку дисконтирования, всё равно есть потенциал. Через год ждем минимум 2000 рублей по акциям Ленты, если всё будет более-менее стабильно.
Хороший отчет Ленты. Лента сейчас по всем параметрам идет чуть ниже эталонной X5. Однако есть высокие темпы роста, есть поглощения, есть рост трафика и среднего чека. В целом бизнес развивается хорошими темпами. Слегка портит картину лишь онлайн. В остальном мы по-прежнему видим высокий апсайд. Поэтому продолжаем удерживать Ленту в портфелях, но докупать пока не планируем. Примем решение после публикации МСФО отчета.
Данный обзор, как и остальные обзоры на этом сайте – это лишь мнение автора относительно финансовых показателей той или иной компании, того или иного актива. Данный обзор не должен рассматриваться как побуждение (рекомендация) к покупке или продаже ценных бумаг. Помните, что торговля на финансовых рынках связана с риском как частичной, так и полной потери денег. Перед тем, как самостоятельно инвестировать денежные средства рекомендуем получить достаточные знания и опыт. Данный обзор представлен в информационно-развлекательных целях и не несет в себе руководство к действию.
Данный обзор и прочие обзоры, размещенные на сайте, не могут быть рассмотрены или использованы в качестве индивидуальной инвестиционной рекомендации. Проект The Wall Street Pro и его владельцы не осуществляют деятельность по инвестиционному консультированию и не являются инвестиционными советниками