May 6, 2019

Обзор рынков за неделю: IPO Uber на этой неделе!

Короткая неделя дала положительный старт: S&P сохранило рейтинг Италии на уровне BBB с негативным прогнозом. На выборах в Испании социалистическая партия вышла на первое место с большим количеством мест, чем раньше, но абсолютного большинства по-прежнему нет.

Участники рынка находились в режиме ожидания перед заседанием ФРС, которое оставило ставки без изменений. ФРС оставалась «терпеливой», и признала силу на рынке труда и в экономике в целом.

С учетом того, что две трети результатов первого квартала в США показывают, что оживленная тенденция немного ослабла. Американские индексы в ходе недельных торгов снизились. Настроение было подкреплено данными из Китая, менее оптимистичными, чем ранее, а также пока не видно конца в переговорах между США и Китаем. В Европе было больше положительных сюрпризов, чем в предыдущих кварталах, из-за курса евро к доллару и не так много плохих новостей из Китая.

АКЦИИ ЕВРОПЫ

Европейские рынки практически не изменились, поскольку участники рынка столкнулись с большим количеством квартальных отчетов. Таким образом, 53 процента компаний из Stoxx 600 превзошли ожидания, сообщив о среднем росте прибыли на 3 процента по сравнению с прошлым годом.

Акции банков активно торговались, поскольку инвесторы положительно отреагировали на квартальные отчеты. Единственное настоящее разочарование в банковском секторе пришло со стороны Danske Bank. После скандалов с отмыванием денег банк снизил прогноз годовой прибыли на 10 процентов из-за более высоких затрат на финансирование и давления на маржу. BBVA в Испании превзошла квартальные ожидания, и самым большим сюрпризом стало небольшое увеличение выручки благодаря торговой деятельности, эффективному контролю над расходами и снижению резервов, особенно в Турции.

Adidas снова удалось увеличить продажи на 4 процента, в то время как Китай компенсировал низкие показатели в Западной Европе. Результаты оказались на 9 процента выше ожиданий. Carlsberg был еще одним примером спасения со стороны Азии. В этом секторе Heineken приобрела контрольный пакет акций пивоваренного завода Biela y Bebidas del Ecuador.

АКЦИИ США

В текущем сезоне отчетностей, 68 процентов компаний из индекса S&P 500 уже сообщили о результатах, и 78 процентов из них превзошли ожидания аналитиков; только 18 процентов оказались ниже ожиданий. Тем не менее, впервые за месяц рынки США завершили период в отрицательной зоне. S&P 500 снизился на 0,76 процента, а Nasdaq на 1,35 процента.

Только четыре сектора из S&P - здравоохранение, финансы, недвижимость и потребительские товары - сумели продемонстрировать прибыль. Энергетический сектор снизился на 4,06 процента, так как цены на нефть упали за неделю.

Акции в области разведки и добычи, таких как Concho Resources, Pioneer и Marathon Oil, снизились более чем на 10 процентов. Услуги связи также показали плохие результаты, снизившись на 2,88 процента.

Отчетность компании Google в технологическом секторе сыграло большую роль, так как акции упали на 7 процентов, когда продажи не оправдали ожиданий из-за замедления роста рекламного подразделения. В сравнение, акции Apple выросли на 5 процентов. Результаты компании были в пределах ожиданий аналитиков, но Apple дала оптимистичные прогнозы на второй квартал и объявила о внушительной программе выкупа акций.

«Мстители:Финал» от Disney стал первым фильмом, заработавшим более 1 млрд долларов в дебюте во всемирной кассе. Фильм собрал примерно 1,2 млрд долларов за первые пять дней выпуска. По оценкам, 350 миллионов долларов из этой суммы поступили из США и Канады, что превысило предыдущий рекорд, установленный в прошлом году.

Акции производителя растительного мяса Beyond Meat выросли на 135% до 65,75 долларов в результате IPO, после чего рыночная стоимость компании составила 3,52 млрд долларов.

СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ

Цены на нефть были очень волатильными, поскольку трейдеры колебались между фундаментальными показателями и общим сентиментом. Новости о том, что Вашингтон не продлил экспорт иранской нефти, отправили нефть марки Brent к 75 долларам, но затем Дональд Трамп написал в Твиттере, что он призвал ОПЕК поддерживать низкие цены. Реакцией стало быстрое падение на 3% 26 апреля. Генеральный секретарь ОПЕК и представители Саудовской Аравии настаивали на том, что у них не было контактов с президентом США.

Ситуация в Венесуэле, похоже, не улучшается, что также сказывается на рынке. Добыча снизилась до 732 000 баррелей в сутки в марте, по сравнению с 1,2 миллионами баррелей в сутки в начале этого года. Азиатские страны, которые покупали иранскую, а также венесуэльскую нефть, обратились к Саудовской Аравии, чтобы компенсировать последствия с июня. Нефтедобывающие страны встретятся 19 мая и 25-26 июня, чтобы решить, следует ли увеличивать добычу. На их решение может повлиять значительное увеличение еженедельных запасов в США на 9,9 млн баррелей, что привело к снижению стоимости нефти марки Brent до 70-72 долларов и WTI до 61-62 долларов.

Объем производства в США в последнее время стабилизировался, но может увеличиться во второй половине, когда будут запущены трубопроводы между нефтеперерабатывающими заводами в Перми и в Мексиканском заливе.

Опасения по поводу экономического роста и спроса также привели к снижению цен на цветные металлы почти на 3% за неделю на Лондонской товарной бирже. Это должно стимулировать спрос на золото (центральные банки купили 145 тонн в первом квартале, рост на 68% за год), но более сильный доллар означал, что цене на золото не дали вырасти.

Ключевые события недели:

США: возможно ФРС не снизит процентные ставки в этом году

После решения ФРС оставить денежно-кредитную политику без изменений и сохранить «терпеливый» настрой, рынок будет в основном ждать любых новостей о потенциальной торговой сделке между США и Китаем, учитывая, что ФРС почти наверняка будут придерживаться партийной линии. Есть предположения, что обе стороны идут на уступки, и рынки становятся все более оптимистичными в отношении возможности торговой сделки, которая снимет большую неопределенность, нависшую над мировой экономикой. Это также может дать бизнесу ясность, необходимую для инвестирования в экономику США, зная, что цепочки поставок защищены.

Показатели торгового баланса за март, скорее всего, ухудшатся, но с хороших уровней.

И учитывая, что тарифы не были введены в действие в январе, рынок ожидает, что ситуация уляжется. У рынка также будут данные по инфляции потребительских цен; общий индекс потребительских цен будет повышен из-за роста цен на бензин, но также стоит ожидать роста базовой инфляции, учитывая растущие тарифы на транспортировку и более высокие показатели жилищных компонентов. Рост заработной платы продолжит подталкивать базовую инфляцию и с текущими рыночными ценами, снижение процентных ��тавок ФРС в конце этого года возможно не будет.

Великобритания: данные о ВВП

В первом квартале рост в Великобритании будет в значительной степени снижен благодаря подготовке компаний к возможной сделке «без сделки» по Brexit. Существует мало сомнений в том, что компании увеличили активность в сфере скотоводства - уровни запасов индекса деловой активности, наблюдавшиеся в первом квартале, были беспрецедентными не только для Великобритании, но и для всех стран G7. Как и в случае с Банком Англии, рынок ожидает ежеквартального роста на 0,5%, что будет сопровождаться улучшением показателей розничных расходов.

Еврозона: в центре внимания индекс деловой активности

Показатели роста еврозоны на этой неделе были довольно позитивным сюрпризом, но на следующей неделе новостей для второго квартала пока мало. Розничные продажи за март выйдут и могут пролить некоторый свет на то, какую роль сыграло потребление в показателях роста. Окончательные данные индекса деловой активности за апрель также будут внимательно отслеживаться после неудачных первых оценок.

США/Китай: возможное закрытие торговой сделки

Согласно сообщениям СМИ, последний раунд переговоров между США и Китаем может проложить путь к соглашению (или не заключению сделки) уже на следующей неделе. Принимая во внимание все более позитивную риторику со стороны американских переговорщиков и самого президента Трампа, сделка более вероятна, чем нет, даже несмотря на то, что США в любой момент сохраняют угрозу ухода от сделки.

Вице-премьер Китая Лю Хэ - вместе с делегацией более 100 человек - будет в Вашингтоне в среду, согласно газете "Вашингтон пост", для очередного раунда торговых переговоров. Источники сообщили CNBC, что сделка может состояться уже в пятницу, на следующий день после публикации последних данных по торговому дефициту США.

В любом случае, сделка может снять ключевое напряжение на мировых рынках, но не обязательно для мировой экономике. Даже если будет сделка, полный откат тарифов США на китайские товары на 250 млрд долларов займет некоторое время, а может и не произойти вообще. Более того, торговая война администрации США больше не ограничивается Китаем только из-за напряженности в отношениях с другими важными торговыми партнерами, включая ЕС и Японию. Следовательно, нарушение реальной экономики из-за протекционистских настроений, вероятно, будет постоянной проблемой.

IPO Uber: что нужно знать

Дебют IPO компании Uber, который ожидается в пятницу 10 мая, станет одним из крупнейших в истории IPO технологического сектора, с ожидаемым диапазоном цен, который оценивается в 91 млрд долларов. Начало года было неплохим для рынка IPO, но также есть эффект недавно вышедшей на рынок IPO Lyft, о котором стоит беспокоиться (доли конкурента Uber почти на 20% ниже с момента IPO).

Uber также поддержит растущую тенденцию в Силиконовой долине к структурам двойного класса активов, которые позволяют основателям и ранним инвесторам сохранять контроль над компанией, имея единый класс акций, который одинаково относится ко всем акционерам.

Тем не менее, большие расходы связаны с сжиганием наличности и снижением доходов. Расходы достигли 14,3 млрд долларов в прошлом году, увеличившись на 19 процентов по сравнению с 2017 годом, в то время как рост выручки вырос на 42 процента до 11,3 млрд долларов по сравнению с годом ранее (однако выручка в 2017 году выросла более чем вдвое по сравнению с 2016 годом).

Это сказалось на прибыли. Чистая прибыль в прошлом году составила 997 миллионов долларов, но в основном из-за разгрузки части бизнеса в Юго-Восточной Азии и России.