blind dev

Анализ ценности и доходности цифровых активов

2026-04-04T14:19:30.693Z

По видео https://www.youtube.com/watch?v=-iAEUmcFXME

Введение

Доклад посвящён фундаментальной оценке цифровых активов через призму их внутренней ценности. Вместо фокуса только на цене, нарративах или краткосрочном сентименте предлагается смотреть на то, какие именно экономические функции выполняет токен, какие источники ценности он захватывает и как эта ценность распределяется между держателями.

Ключевая идея доклада проста: в крипте есть огромный пласт недоисследованных метрик, которые находятся ниже привычного уровня рыночных данных. Цена, ликвидность, объёмы, листинги и перемещения токенов — это только верхушка айсберга. Под водой остаются utility токена, его экономические функции, кэшфлоу, governance-права, ограничения, связанные с локацией токена, и механики, через которые актив реально создаёт ценность для держателя.

Три способа смотреть на актив

Автор разделяет анализ цифровых активов на три большие области.

1. Фундаментальный анализ

Сюда входит всё, что связано с базовой архитектурой актива: - как токен распределён; - какие есть unlock’и; - кто чем владеет; - какая ликвидность у актива; - как актив встроен в экономику проекта; - какие функции выполняет токен в системе.

2. Внутренняя ценность

Это уже не просто токеномика на бумаге, а вопрос о том, какую именно ценность актив захватывает из проекта или сети. Другими словами: что получает токенхолдер не в теории, а в реально работающей модели.

3. Спекулятивная составляющая

Это анализ сентимента, нарративов и ожиданий рынка. По сути, это попытка ответить на вопрос: кто купит актив после меня и почему. Для крипторынка эта составляющая особенно важна, но она не должна подменять анализ самой ценности.

Почему анализ ценности токенов так сложен

Главная проблема в том, что у токенов нет единого стандарта экономического дизайна. У акций есть устоявшиеся подходы и модели оценки. У токенов каждый проект придумывает собственную систему utility, локаций, governance, распределения комиссий, buyback’ов, эмиссии и ограничений.

Из-за этого невозможно просто взять один шаблон и применить ко всем проектам. У каждого токена своя комбинация функций и условий, а значит, и свой способ захвата ценности.

Автор подчёркивает, что рынок умеет неплохо следить за ценой, ликвидностью и движением средств, но почти не умеет системно отслеживать и сравнивать ценность токенов как экономических объектов.

Протокол как компания с ончейн-репортингом

Одна из центральных аналогий доклада: DeFi-протоколы и блокчейн-проекты можно рассматривать как компании, только с гораздо более прозрачной отчётностью.

Традиционная компания публикует отчётность раз в квартал и остаётся чёрным ящиком между отчётами. В блокчейне же данные поступают почти непрерывно. Можно отслеживать пользователей, комиссии, доходы, активность, использование продукта и изменение параметров сети практически в реальном времени.

Проблема не в отсутствии данных, а в том, как эти данные правильно структурировать и привязать к экономическим функциям конкретного токена.

Ценностная функция токена

Автор предлагает смотреть на токен через его ценностную функцию — то есть через то, что получает токенхолдер, когда ценность токена действительно активирована.

Это важное уточнение. Сам факт владения токеном ещё не означает, что его utility работает. Например, эфир на кошельке и эфир в стейкинге — это два разных режима. В первом случае актив просто лежит как актив. Во втором — участвует в консенсусе и начинает приносить доходность.

Ценностная функция состоит из двух частей: - положительная часть — выгода токенхолдера; - отрицательная часть — издержки, ограничения и риски, которые нужно принять для получения этой выгоды.

Восемь элементарных источников ценности

Автор говорит о восьми базовых источниках ценности, из которых шесть положительные, а два отрицательные.

Трансфер

Токен получает ценность из того, что используется в расчётах или платежах. Классический пример — оплата blockspace в Ethereum. Токен становится важен, потому что без него нельзя получить доступ к ограниченному ресурсу.

Будущий денежный поток

Это ситуация, когда токен даёт право на кэшфлоу — напрямую или через понятную модель распределения value.

Governance

Токен получает ценность как инструмент управления ограниченными ресурсами. Особенно явно это проявляется там, где голос можно монетизировать или где outcome голосования влияет на большие объёмы капитала.

Access

Токен даёт доступ к среде, продукту, сообществу или функции. Часто это встречается в NFT и некоторых приложениях с закрытым доступом.

Representation

Токен представляет другой актив или позицию. Примеры — стейкнутые версии активов, LP-токены, токены, отражающие позицию в контракте.

Гедоническая или социальная ценность

Это ценность, возникающая из социального контекста, статуса, культурной значимости, репутации или принадлежности.

Transferability restriction

Это отрицательная часть ценности: актив приходится залочить, ограничить в передаче или вывести из свободного оборота, чтобы получить доступ к utility.

Conditional action

Чтобы активировать ценность, держатель должен совершить дополнительное действие: застейкать, проголосовать, предоставить ликвидность, делегировать, подать заявку и так далее.

Отрицательная ценность тоже необходима

Доклад подчёркивает важную мысль: многие полезные системы работают именно потому, что заставляют пользователя принять ограничения и риски.

Например: - в стейкинге есть риск slashing и инфраструктурные затраты; - в ve-моделях токен надолго блокируется; - в governance могут быть ограничения и дополнительные действия; - в LP-позициях есть impermanent loss и другие риски.

Эти отрицательные элементы не делают систему плохой. Наоборот, именно они часто являются необходимым условием её устойчивости.

Почему просто смотреть на revenue проекта недостаточно

Одна из важнейших мыслей доклада: revenue проекта и value для токенхолдера — это не одно и то же.

Проект может зарабатывать много, но токенхолдеры ничего не получать. Доход может оставаться на уровне протокола, идти в treasury, перераспределяться между другими участниками или вообще не доходить до держателя токена.

Поэтому при анализе нужно ответить не только на вопрос «сколько зарабатывает проект», но и на вопрос «кто именно получает этот кэшфлоу и на каких условиях».

Зачем нужен отдельный мультипликатор для токенов

Традиционные мультипликаторы вроде P/E, P/S или других метрик из классических финансов плохо ложатся на токены без адаптации.

Причины: - у токенов есть предсказуемая эмиссия и unlock’и; - не все держатели участвуют в захвате value; - не всё revenue проекта идёт держателям токена; - разные подмножества держателей могут получать разный кэшфлоу; - часть utility активируется только при выполнении дополнительных условий.

Из этого автор делает вывод: нужен отдельный изолированный мультипликатор, который учитывает только: - тот supply, который действительно получает кэшфлоу; - только тот кэшфлоу, который реально доходит до держателей.

Такой мультипликатор отвечает на более честный вопрос: насколько дорог токен относительно будущего денежного потока, который получают именно его держатели.

Token Value State

Из идеи токеновой ценности вырастает концепция token value state — состояния ценности токена в конкретный момент времени.

Смысл в том, что ценность токена не статична. Она меняется вместе с: - кэшфлоу; - supply; - unlock’ами; - buyback’ами; - ценой; - активностью пользователей; - работой governance; - изменениями в продукте; - ростом или падением использования сети.

Если за этими параметрами следить системно, можно видеть, как именно меняется фундаментальное состояние токена, а не только его рыночная цена.

Примеры токенов и логик value capture

Curve

Curve приводится как один из самых богатых примеров токеновой экономики. В модели Curve токен можно залочить в ve-механике и получить:

долю governance;
доступ к кэшфлоу;
возможность участия в распределении стимулов;
влияние на эмиссию и распределение incentives.

Curve важен как пример системы, где governance имеет реальную монетизируемую ценность, а не существует формально.

Ethereum

Ethereum рассматривается как пример токена с несколькими источниками ценности:

оплата blockspace;
участие в консенсусе через стейкинг;
непрямой кэшфлоу через дефляционные механики и сжигание части комиссий.

При этом часть utility активируется только в определённых режимах — например, при запуске валидатора.

Aave

Aave в докладе выступает как пример сильного продукта и сильного бизнеса, но при этом не самой убедительной модели прямого value capture для токена.

У проекта есть buyback’и и есть safety module, однако прямой денежный поток для держателя не выглядит настолько сильным, как у некоторых других моделей. Отсюда возникает вывод: хороший продукт ещё не гарантирует хорошую токен-экономику для холдера.

Hyperliquid

Hyperliquid описывается как один из самых интересных и сложных современных кейсов. Автор прямо говорит, что это уникальный случай, когда крупный Layer 1 запихнул в токен ценность не только сети, но и самого основного продукта.

В Hyperliquid автор выделяет целый набор ценностных компонентов:

скидки;
buyback;
сжигание в HyperCore;
сжигание в HyperEVM;
делегационные механики;
реферальные механики, завязанные на стейк;
связь токена с основным продуктом — популярным perps DEX.

Именно это делает Hyperliquid исключительным случаем: токен захватывает ценность не одной функции, а целого комплекса функций и экономических процессов.

По логике автора, это один из немногих случаев, где рынок позитивно оценивает токен не только из-за buyback narrative, а из-за совокупности многих слоёв value.

Почему Hyperliquid выделяется

Автор отдельно подчёркивает, что Hyperliquid — это, по сути, первый крупный Layer 1, который так плотно встроил продуктовую ценность в собственный токен.

Он приводит мысленный пример: это было бы похоже на ситуацию, если бы Ethereum встроил в ETH ценность работы отдельных крупных приложений, например Aave. В случае Hyperliquid часть продуктовой ценности основного DEX действительно встроена в токен HYPE.

Отсюда и сильная рыночная реакция: токен захватывает слишком много полезных слоёв value одновременно, и рынок это видит.

Buyback: полезный, но не универсальный механизм

Докладчик в целом скептически относится к buyback как к самостоятельной модели создания ценности. По его мнению, buyback часто создаёт слишком непрямую ценность для держателя.

Однако Hyperliquid рассматривается как исключение, потому что там buyback — не единственный и не главный источник value. Он встроен в более широкий и богатый экономический дизайн.

От академической модели к продукту

В докладе видно, что исследование уже превращается в прикладной продукт. Текущий путь автора выглядит так:

1. классифицировать источники ценности токенов;
2. строить структурные карты value capture;
3. определять реальные источники кэшфлоу;
4. выяснять, кто именно получает value;
5. строить метрики и мультипликаторы;
6. отслеживать изменение этих метрик во времени.

Цель — сделать инструмент, который будет полезен не только академически, но и практически: для сравнения токенов, анализа unlock’ов, buyback’ов, governance и распределения value.

Почему рынок только начинает приходить к такому анализу

По мысли автора, рынок пока хорошо понимает только кэшфлоу и привычные финансовые аналогии. Всё остальное — governance, access, репутационная ценность, комплексные utility-модели — пока ещё плохо осмыслено большинством участников.

Именно поэтому упор в продукте и аналитике делается сначала на cash flow и изолированные мультипликаторы, а уже потом — на более сложные формы ценности.

Заключение

Главный вывод доклада в том, что цифровые активы нельзя адекватно оценивать только через цену, TVL, revenue проекта или рыночный нарратив.

Чтобы понять реальную ценность токена, нужно ответить на несколько вопросов:

какие функции он выполняет;
какой именно value он захватывает;
при каких условиях этот value активируется;
кто именно получает кэшфлоу;
какие ограничения и риски для этого нужно принять;
как всё это меняется со временем.

В этом подходе токен становится не просто спекулятивным инструментом, а экономическим объектом, который можно разбирать, сравнивать и измерять.

Именно на этом пересечении — между академической строгостью, ончейн-данными и практической аналитикой — автор и строит свой дальнейший продуктовый и исследовательский путь.

Как создать автономных агентов, способных выжить и процветать

2026-03-31T07:22:01.614Z

Источник: https://www.systematiclongshort.com/p/how-to-build-autonomous-agents-that

Введение

Настоящих автономных агентов сегодня не существует.

Если говорить коротко: современные модели не обучены выдерживать эволюционное давление. Более того, они даже не обучены быть по-настоящему хорошими в том, что делают — практически все современные фундаментальные модели обучены максимизировать одобрение людей, и это большая проблема.

Введение в обучение моделей

Чтобы понять, что я имею в виду, нам нужно сначала (кратко) разобраться, как создаются эти фундаментальные модели (например, Codex, Claude). По сути, каждая модель проходит два типа обучения:

Предобучение (Pre-training): Огромный массив данных (например, весь Интернет) подаётся в модель, чтобы из него возникло некое понимание — факты, паттерны, синтаксис и ритм английской прозы, структура функций Python и т.д. Можно считать, что это передача модели знаний — то есть того, что она знает.
Дообучение (Post-training): Теперь нужно передать модели мудрость — знание того, что делать со всеми полученными знаниями. Первый этап — обучение с учителем (SFT), где модель учится давать правильный ответ на заданный промпт. «Правильность» ответа полностью определяется разметчиками-людьми. Если группа людей решает, что один ответ лучше другого, эта предпочтение встраивается в модель. Так формируется личность модели: она учится формату полезного ответа, выбирает правильный тон и начинает «следовать инструкциям». Второй этап — обучение с подкреплением на основе обратной связи от людей (RLHF): модель генерирует несколько ответов, а люди выбирают наиболее предпочтительный. Через огромное количество примеров модель учится, какие ответы люди предпочитают. Помните вопросы «выберите A или B», которые раньше задавал ChatGPT? Вы участвовали в RLHF.

RLHF плохо масштабируется, поэтому в области пост-обучения появляются новые подходы. Например, Anthropic использует «Обучение с подкреплением на основе обратной связи от ИИ» (RLAIF), позволяющее другой модели выбирать предпочтительные ответы в соответствии с набором прописанных принципов (например, какой ответ лучше помогает пользователю достичь цели и т.д.).

Заметьте: ни на каком этапе мы не говорим о тонкой настройке под конкретную специализацию (например, как лучше выживать, как лучше торговать и т.д.) — всё нынешнее дообучение, по сути, оптимизирует модели под одобрение людей. Некоторые могут возразить: при достаточно больших и интеллектуальных моделях специализированный интеллект возникает сам из обобщённого, даже без специальной настройки.

На мой взгляд, мы видим некоторые признаки этого, но ещё не в том масштабе, который убедительно доказывал бы ненужность специализированных моделей.

Немного предыстории

В прошлой жизни в хедж-фонде я пытался обучить языковую модель общего назначения предсказывать доходность акций по новостным статьям. Результат оказался крайне слабым. Там, где модель, казалось, обладала предсказательной силой, она полностью происходила из утечки данных из будущего (look-ahead bias) в документах предобучения.

В итоге мы поняли: модель не знала, какие признаки в новостных статьях предсказывают будущую доходность. Она «читала» статью и как будто «рассуждала» о ней, но связать семантическую структуру с предсказанием будущей доходности — задача, для которой её не обучали.

Пришлось учить её читать новостную статью, определять, какая её часть обладает предсказательной силой в отношении будущей доходности, и на этой основе генерировать прогноз.

Методов для этого много, но мы остановились на следующем: создали пары (новостная статья, реальная будущая доходность) и дообучили модель минимизировать расстояние между (предсказанная доходность − реальная доходность)². Решение было несовершенным и имело много недостатков, которые мы позднее устранили, — но оно работало достаточно хорошо. Мы увидели, что специализированная модель действительно умеет читать новостную статью и предсказывать движение доходности акций. Прогноз был далёк от совершенства — рынки весьма эффективны, а доходность очень зашумлена, — но на миллионах прогнозов статистическая значимость результатов была очевидна.

Financial News Sentiment Learned by BERT: A Strict Out-of-Sample Study (Финансовые настроения по новостям, выученные BERT: строгое исследование на данных за пределами обучающей выборки)

Вам не нужно верить мне на слово. Эта статья описывает очень похожую методологию; если бы вы реализовали стратегию long/short на основе дообученной модели, вы получили бы результаты, соответствующие фиолетовой линии на графике.

Специализация — будущее агентов

Пока лаборатории переднего края продолжают обучать всё более крупные модели, и по мере масштабирования предобучения их пайплайн пост-обучения всегда будет настраиваться на угодливость. Это абсолютно естественно: их продукт — агент, которым хочет пользоваться каждый. Их целевой рынок — всё человечество, а значит, оптимизация под глобальную человеческую привлекательность.

Нынешние цели обучения оптимизируют то, что можно назвать «пригодностью по предпочтениям» — создание лучшего чат-бота. Такая пригодность вознаграждает покладистые, бесконфликтные ответы, потому что угодливость хорошо оценивается разметчиками (людьми И агентами).

Агенты научились, что взлом системы вознаграждения как когнитивная стратегия обобщается на более высокие оценки. Обучение также поощряет агентов, которые таким образом добиваются лучших результатов. Это можно увидеть в последних отчётах Anthropic об обучении с подкреплением.

Однако пригодность чат-бота далека от пригодности агента или торгового агента. Откуда мы это знаем? Потому что Alpha Arena наглядно показал: каждый бот сейчас, несмотря на незначительные различия в показателях, по сути представляет собой случайное блуждание за вычетом издержек. Это означает, что эти боты — абсолютно никудышные трейдеры, и вы практически не можете «научить их» торговать лучше с помощью каких-то «навыков» или «правил». Я понимаю, что хочется в это верить, — но это практически невозможно.

Нынешние модели обучены очень убедительно рассказывать вам, что торгуют как Дракенмиллер, хотя на самом деле торгуют как пьяный мельник. Они говорят вам то, что вы хотите услышать — они обучены давать ответы, которые нравятся большинству людей.

Маловероятно, что обобщённая модель достигнет мирового уровня в специализированной области без:

Проприетарных данных, позволяющих ей понять, как выглядит специализация
Тонкой настройки и фундаментального изменения весов — перехода от склонности к угодливости к «пригодности агента» или «специализированной пригодности»

Если вы хотите агента, отлично торгующего, — дообучите агентов на торговлю. Если вы хотите агента, способного автономно выживать и выдерживать эволюционное давление, — дообучите его выживать. Недостаточно дать ему навыки и несколько markdown-файлов и ожидать, что он станет лучшим в своём деле, — нужно буквально перепрограммировать его мозг.

Вот как это можно представить: вы не победите Джоковича в теннис, дав взрослому человеку целый шкаф правил и советов. Вы побеждаете Джоковича, воспитав ребёнка, который играет в теннис с пяти лет и вырос, одержимый теннисом, — перепрограммировав весь его мозг под совершенство в одном деле. Вот что такое специализация. Вы никогда не замечали, что чемпионы мира занимаются своим делом с детства?

Интересно рассуждать о том, что дистилляция — по сути, форма специализации. Вы обучаете меньшую, менее умную модель быть лучшей копией большой умной модели. Как обучать ребёнка подражать каждому движению Трампа. Если делать это достаточно долго, ребёнок не станет Трампом, но усвоит все его манеры, действия, интонации и т.д.

Создание агентов мирового класса

Именно поэтому нам нужны непрерывные исследования и развитие открытых моделей — это позволяет действительно дообучать их и создавать специализированных агентов.

Если вы хотите обучить модель мирового уровня для торговли — возьмите огромный массив проприетарных торговых данных и дообучите крупную открытую модель понимать, что значит «торговать лучше».

Если вы хотите обучить модель быть автономной, выживать и воспроизводить себя — ответ не в том, чтобы взять централизованного провайдера моделей и подключить его к централизованному облаку. У вас просто нет необходимых предусловий для того, чтобы агенты могли выживать.

Вот что нужно делать вместо этого: создавать автономных агентов, которые действительно пытаются выжить, наблюдать, как они гибнут, и выстраивать сложную телеметрию вокруг их попыток выжить. Вы определяете функцию пригодности выживания агента и изучаете отображения (действие, среда, пригодность). Накапливайте как можно больше данных об этих отображениях.

Дообучайте агента учиться принимать оптимальное действие в каждой среде, чтобы выживать лучше (повышать пригодность). Продолжайте собирать данные, повторяйте процесс и масштабируйте дообучение на всё более совершенные открытые модели со временем. Через достаточное число поколений и достаточный объём данных у вас появятся автономные агенты, научившиеся выживать.

Вот как строятся автономные агенты, способные выдерживать эволюционное давление: не изменением текстовых файлов, а перепрограммированием их мозга для выживания.

Агент OpenForager и Фонд

Около месяца назад мы анонсировали @openforage и с тех пор усиленно работаем над нашим основным продуктом — платформой, которая организует работу агентов по проверенной модели краудсорсинга сигналов для генерации альфы в пользу депозиторов [Небольшое обновление: мы очень близки к закрытому тестированию протокола].

В процессе работы мы осознали, что, похоже, никто всерьёз не решает задачу автономных агентов через дообучение открытых моделей с использованием телеметрии выживания. Это настолько интересная проблема, что мы не захотели просто сидеть и ждать готовых решений.

Наш ответ — запуск проекта OpenForager Foundation: открытого проекта, в рамках которого мы будем создавать автономных агентов с чётко выраженной позицией, собирать телеметрию их действий в реальном мире и использовать проприетарные данные для дообучения следующего поколения агентов к лучшему выживанию.

Важно подчеркнуть: OpenForage — коммерческий протокол, призванный организовать работу агентов для создания экономической ценности для всех участников. Однако OpenForager Foundation и его агенты не привязаны к OpenForage. Агенты OpenForager вольны следовать любой стратегии и взаимодействовать с любыми субъектами ради выживания — мы запустим их с различными стратегиями выживания.

В рамках дообучения мы будем направлять агентов удваивать ставку на то, что работает для них лучше всего. Мы также не стремимся извлекать прибыль из OpenForager Foundation — он существует исключительно ради продвижения исследований в области, которую мы считаем чрезвычайно важной, прозрачным и открытым образом.

Наш план: запустить автономных агентов на базе открытых моделей, работающих на децентрализованных облачных платформах, собирать телеметрию каждого их действия и состояния, дообучать их принимать более эффективные действия и мысли для лучшего выживания. Попутно мы будем публиковать наши исследования и телеметрию для общественности.

Заключение

Чтобы создать по-настоящему автономных агентов, способных выживать в дикой среде, нам нужно изменить их мозг именно под эту цель. В @openforage мы верим, что можем внести уникальный вклад в решение этой проблемы, и планируем запустить OpenForager Foundation для этого.

Это будет колоссальный труд с низкой вероятностью успеха, но величина этой небольшой вероятности настолько превышает все прочие соображения, что мы чувствуем себя обязанными попробовать. В худшем случае — публичная разработка и открытое обсуждение проекта позволят другой команде или человеку решить эту проблему, не начиная с чистого листа.

Если вы — организация или человек, прочитавший это и желающий внести вклад в данные усилия: будь то пожертвования, ресурсы (децентрализованное облако, хранилище и т.д.) или иные средства (экспертиза) — свяжитесь с нами по адресу contact@openforage.ai.

Gearbox Protocol: DeFi-кредитование через изолированные аккаунты. Анализ команды, концепта, коина, кода + практики

2026-03-26T14:05:59.677Z

Давно хотел разобрать Gearbox — проект, который пытается стать кредитной инфраструктурой для всего DeFi. Не биржа, не DEX, а именно слой кредитования. Посмотрим, что под капотом.

Аудит

Команда

Она анонимна. Я не нашёл данных по участникам gearbox.fi.

Но есть данные на Rootdata:

Причём в списке только двое:

Amplice - Co-founder. В опыте работы указан лишь Gearbox. В X в основном репосты.
Интересно, что в firefly указано, что он взаимодействовал с BotanixLabs и BASEDghouls.
Ivangbi. Contributor в Gearbox. Также указаны X и Firefly. В описании X профиля указано, что он был ранее ко-фаундером Gearbox. Сейчас же - DeFi координатор в Ethereum Foundation.

По данным ИИ

Данные собраны из открытых источников: GitHub, Link3, IQ.wiki, криптоновостных сайтов и AMA.

Основатели:

Mikhail Lazarev (0xmikko) — сооснователь и CTO. Главный разработчик смарт-контрактов, 668 коммитов в core-репозиториях. На GitHub подписан как "Gearbox Protocol inventor". Источники: GitHub (github.com/0xmikko), Encode Club AMA на Medium.
Ivan (ivangbi) — сооснователь, маркетинг и биздев. С февраля 2026 также DeFi Protocol Coordinator в Ethereum Foundation. Источники: Link3.to/gearboxprotocol, IQ.wiki, The Block, BitcoinEthereumNews.

Core-разработчики (по данным GitHub — github.com/Gearbox-protocol):

Dima Lekhovitsky — смарт-контракты, risk framework, 326 коммитов.
Van0k (псевдоним) — смарт-контракты, 408 коммитов.
doomsower (псевдоним) — core dev, 382 коммита.
essserrr (псевдоним) — SDK разработчик, 652 коммита.

Остальная команда (по данным Link3.to/gearboxprotocol):

harshjain.eth — бэкенд и аналитика. apeir99n — продукт, аналитика. astr0bas3d — core contributor. nikitakle.eth — маркетинг, комьюнити. amplice.eth — маркетинг, видео. Muggles — маркетинг, операции.

Многие участники под псевдонимами — стандартная практика для DeFi. Интересный факт: сооснователь ivangbi параллельно работает в Ethereum Foundation, что говорит о признании в экосистеме.

Соцсети проекта

Telegram чат активный. На мои вопросы ответили, причём быстро:

Жду ответа на второй, но и без этого норм.

В Discord тоже есть активность, хоть и небольшая:

Выше скрин анонсов. Там последнее сообщение было 15 марта (11 дней назад). До этого 6 марта и 6 января. Пишут редко очень, но всё же делают.

В основном чате с ботом сообщения появляются. Но благодаря моим вопросам:

В dev чате последнее сообщение было аж 3 марта:

Ну хоть в support-questions есть сегодня сообщения:

И в пропозалах активно создают ветки. Последняя была 1 день назад:

Редко пишут, но ДАО активно.

X @GearboxProtocol:

54,6К подписчиков, 4 673 поста. Последний был 6 марта (в этом месяце, но аж 20 дней назад). При этом, он получил лишь 2 ответа, 2 репоста и 16 лайков. Просмотров? 1455 - оочень мало!

Предыдущий был 18 февраля с 11 ответами, 5 репостами, 33 лайками и 4055.

Конверсия подписчиков в просмотры слабая, не говоря уже о внешней аудитории.

По данным Sorsa, score у проекта 1198 (tier 4 - Significant):

Связанные с их акком проекты (подписались или отслеживаются проектом) - Polymarket, LidoFinance, Bybit_Official, 1kxnetwork, defiprime.

Фонды: DeFianceCapital, egirl_capital, ARKInvest, 4RCapital, robotventures и пр.

А по Moni - score 9289 (Level: 6. High):

707 смартов у Gearbox.

Проекты: Polymarket, Aave, Chainlink, Nansen, Curve Finance, Sky, Lido, Sonic, Pendle, Synthetix, Trust Wallet, Balancer, Bitget, CoW DAO, Frax Finance и другие.

VC & funds: Galois_Capital, eGirl Capital 仙女資本, 1kx, Variant, Outlier Ventures, Zee Prime Capital, Castle Labs 🏰, sid_coelho, Arrington Capital, Yunt Capital, Dewhales, Daedalus, EJ Rogers и Nothing Research.

Итог по команде

Оценка 3 из 5: ссылки на участников команды нет - пришлось поискать. Но информация всё же есть в интернете. В соцсетях редко, но публикуют (например, в X 20 дней назад и в Discord 11). Но на вопросы отвечают и корректно.

Концепт

О проекте

Gearbox — это протокол кредитного плеча. Но не как обычные перп-биржи. Тут ты берёшь займ и используешь его не внутри Gearbox, а в десятках внешних протоколов: Uniswap, Curve, Lido, Convex, Yearn и далее по списку.

Это работает в две стороны:

Лендеры кладут деньги в пулы и зарабатывают процент (как обычный лендинг).
Заёмщики берут до 4x+ плечо и деплоят капитал куда хотят через адаптеры.

Ключевая штука — Credit Accounts. Это изолированные смарт-контракт кошельки. В них лежат и залог, и заёмные средства. Ты управляешь ими, гоняешь деньги через DeFi — свопаешь, стейкаешь, фармишь. Но протокол следит за платёжеспособностью. Если пытаешься уйти в минус — транзакция просто не пройдёт. Проверка один раз в конце пакета действий (multicall), а не на каждом шаге. Экономия на газе и удобство.

Архитектура "One Pool, Many Markets" — один пул ликвидности, от которого отходят разные кредитные рынки, каждый со своими правилами и рисковым профилем. Лоу-риск стейблы и хай-риск ETH стейкинг работают бок о бок, но не мешают друг другу. По сути — оптовый банк с розничными отделениями.

Привлечено $8.04M за 3 раунда (Variant Fund, 1kx, Placeholder, Zee Prime). В мультисигах — Stani Kulechov (основатель Aave), Alex Smirnov (deBridge), основатель ICODrops. Это говорит о серьёзности связей.

Анализ спроса и конкурентов

Формального анализа конкурентов в доках нет, но проект чётко себя позиционирует:

Против Morpho: у Morpho кураторы активно ребалансируют средства между волтами — это кастодиальная модель. У Gearbox кураторы управляют параметрами, но не трогают фонды. Некастодиальная модель. Для институционалов и регуляторов — существенная разница.
Против Aave/Compound: классические лендинги. Залог лежит пассивно. Для плеча нужна DEX-ликвидность. У Gearbox Credit Account может сам ходить во внешние протоколы напрямую — свопать, стейкать, фармить.
Против TradFi прайм-брокеров: Gearbox — некастодиальная программируемая альтернатива для ончейн-институционалов.

Спрос? Тут сложнее. По цифрам — спрос падает. TVL упал с $419M до $47M (−89%). Но есть точка роста — Monad, где TVL растёт и генерируется 87% дневных комиссий. Проект нацелился на RWA (реальные активы), институционалов и лендинг с намерениями. Уже есть кейс с Securitize (ACRED) — токенизированные активы через Gearbox.

Технические подробности простым языком

Credit Account — это твой отдельный смарт-контракт. Там залог + заёмные деньги. Можешь гонять их по DeFi, но протокол следит чтобы ты не ушёл в минус.

Адаптеры — мосты к внешним протоколам. Для каждого DeFi есть свой адаптер с ограниченным набором функций. Нельзя вызвать что попало — только проверенные действия.

Ликвидация двухуровневая — сначала частичная (продаём часть залога), потом полная (ликвидатор забирает всё со скидкой). Есть Loss Policy — если ликвидация создаёт bad debt, протокол переоценивает залог по фундаменту, а не по рынку. Защита от каскадных ликвидаций при де-пегах.

Двойной оракул — у каждого актива два независимых ценовых фида. Берётся меньшая цена — если один фид пытаются накрутить, второй не даст.

Страховой фонд — комиссии идут сначала в резерв (TreasurySplitter). Пока не заполнен — прибыль не распределяется. Резерв хранится в LP-токенах — сам зарабатывает.

Безопасность — аудиты от ABDK, Chain Security, Sigma Prime, MixBytes. Баг баунти до $200K. Все изменения с таймлоком 24 часа.

Деплой на 11 сетях: Ethereum, Monad, Arbitrum, Optimism, Etherlink, Somnia, Plasma, Hemi, Lisk, Sonic, Binance. 190+ поддерживаемых токенов только на Ethereum.

Комиссии

В Gearbox их 3 типа.

Основная - Interest Fee. Это наценка на процентную ставку по займу. Работает аддитивно: если базовая ставка 5%, а Interest Fee 20%, то лендеры получают свои 5%, протокол забирает наценку 1% (5% x 20%), а заёмщик платит 6%. Формула: ставка заёмщика = (базовая ставка + ставка за конкретный залог) x (1 + Interest Fee).
Liquidation Fee. При ликвидации заёмщик теряет часть залога. Из этой суммы Liquidation Premium идёт ликвидатору как вознаграждение за работу, а Liquidation Fee — протоколу как доход.
Quota Increase Fee. Разовая комиссия при увеличении квоты (максимальной суммы долга под конкретный залог). Работает как одноразовый сбор, похожий на комиссию за свопы на биржах. Добавляется к долгу и распределяется при погашении.

Все собранные комиссии делятся 50/50 между куратором рынка и DAO Gearbox. Пропорцию можно менять, но для этого нужны подписи обеих сторон.

Важный момент — комиссии не выплачиваются сразу. Они накапливаются на контракте TreasurySplitter. Пока резерв не заполнен до целевого уровня (например, 100K USDC) — вся выручка остаётся в резерве как страховка. Раздаётся только излишек сверху. Если случится ликвидация с bad debt — невостребованные комиссии сгорают первыми, покрывая убыток. По сути, невыведенные комиссии работают как страховой буфер.

Ставки Interest Fee и Liquidation Fee устанавливает куратор рынка на уровне каждого Credit Manager. Это позволяет гибко настраивать: например, 0% на первые 5M USDC (промоакция), или повышенная комиссия за эксклюзивные условия с бустами от партнёров.

ДАО активное. На Snapshot публикуют пропозалы. Вот только большинство из них провалены или отклонены.

Текущее состояние

Данные DefiLlama на 26 марта 2026. Тут начинается грустное.

TVL: $46.6M. ATH был $419M в апреле 2024. Падение −89%. За полгода — минус 74% ($182M → $47M). За неделю ещё −21.6%.
По сетям: Ethereum 51% ($23.7M), Monad 42% ($19.4M), остальные 9 сетей суммарно — пыль, меньше $3M.
Займы: $27.3M total, утилизация 58%. Monad растёт (+15% за месяц, $14M). Ethereum стагнирует ($12.2M, −0.6%).
Комиссии: all-time $22.7M. Сейчас ~$60K в месяц. Пик был $328K в августе 2025. Падение −84%.
Revenue (в DAO): all-time $4.7M. Сейчас ~$20K в месяц. Было $85K. Падение −76%.

Monad генерирует 87% дневных комиссий. По сути — единственная живая точка роста.

Токен GEAR: $0.000335, маркеткэп ~$3.35M, ранг #395 по TVL.

Пулы: 15 штук на 11 сетях. Большинство на Ethereum показывают 0% APY. На Monad — 8-9% APY за счёт инсентивов.

Риски

TVL падает давно и стабильно. −89% от максимума — серьёзный сигнал
Выручка протокола ~$20K в месяц — вопрос, надолго ли хватит
9 из 11 сетей с околонулевой активностью — размазывание ресурсов
GEAR токен стоит доли цента — маркеткэп $3.35M
Нулевые доходности в пулах на Ethereum — лендерам нет смысла держать
Smart contract риски — как у любого DeFi, особенно с учётом сложности адаптеров

Плюсы

Monad — реальная точка роста. TVL, займы и комиссии растут
Технически сильный проект. Двойные оракулы, Loss Policy, изолированные аккаунты
RWA направление — кейс Securitize, интеграция с институциональными активами
Некастодиальная модель — преимущество для регуляторного комплаенса
В мультисигах серьёзные люди из экосистемы
190+ токенов, интеграции с основными DeFi

Итог по концепту

Оценка 3 из 5: технически сильный проект с подробной документацией и продуманной архитектурой. Децентрализация управления на уровне - трёхуровневое DAO, мультисиги с известными людьми из экосистемы, таймлоки. Но формального анализа спроса нет.
Пользовательских инструкций мало - документация больше для разработчиков и кураторов.
TVL -89% от максимума, комиссии -84%, выручка -76%. Единственная точка роста - Monad, но я сомневаюсь, что надолго.

Коин

Токен GEAR — governance-токен Gearbox Protocol. Общий supply жёстко ограничен: 10 млрд GEAR, инфляции нет.

Начальное распределение

Источники: GitHub (doc-gitbook/gear-token):

И tokenomist.ai/gearbox.

DAO и комьюнити: ~58% (казна DAO 51%, Credit Account Mining 5%, тестеры ~1%, Discord ~0.3%, ретро-награды ~0.5%). Без вестинга.
Команда (Initial Core Contributors): ~20%. Лок 12 месяцев + линейный вестинг 18 месяцев. Закончился в июне 2024.
Компания (Initial Company Wallet): ~11.5%. Лок 12 месяцев + вестинг 18 месяцев. Закончился в июне 2024.
Ранние инвесторы (Early Backers): ~9.2%. Лок 12 месяцев + вестинг 12 месяцев. Закончился в декабре 2023.
Внешние контрибьюторы: ~1.3%. Лок 12 + вестинг 18 мес.

Дополнительно из казны DAO продали два раунда: DAO Round 1 ($4.15M, ~2.8% supply, вестинг до июля 2024) и DAO Round 2 ($1.59M, ~1% supply, вестинг до сентября 2024).

Красные флаги по распределению

Команда 20% — это выше порога в 10%, и даже выше жёлтого сектора в 15%.
Если сложить компанию (11.5%) с командой — получается 31.5% на инсайдеров. Плюс инвесторы 9.2% — итого ~40% supply ушло инсайдерам. Это много.
Инвесторы 9.2% — укладываются в 10% - < 10% (нормально).

Разлоки

По данным tokenomist.ai - GEAR полностью разблокирован (100%). Все вестинги закончились в 2024 году. На март 2026 никаких предстоящих разлоков нет.

Ежемесячный темп распределения (исторически): при линейном вестинге 18 месяцев для команды (20% supply) — это ~1.1% supply в месяц. Выше порога 0.8%. Но это уже в прошлом.

Децентрализация холдеров

Источник: Etherscan, 26 марта 2026.

Всего ~11,000 холдеров. Для DeFi-токена с маркеткэпом $3.35M — нормально.
Топ-1 (DAO Treasury): 32% — это казна, не один человек.
Топ-5: ~48.4%. Топ-10: ~57.4%. Топ-50: ~73.9%.
Биржи (OKX, MEXC, Gate, Bitget) суммарно ~3.35% — ликвидность на биржах низкая.
Несколько крупных неразмеченных кошельков с круглыми суммами (550M, 200M, 100M GEAR) — вероятно, бывшие team/investor кошельки.

Концентрация высокая, но основная доля — это казна DAO, а не один кит. Тем не менее, если убрать казну, топ-9 неказначейских кошельков держат ~25% supply.

Ютилити

Три функции:

Голосование в DAO (Snapshot) — управление казной, гранты, параметры протокола, онбординг активов и протоколов. Голосовать можно даже если GEAR лежит в Curve LP (GEAR-ETH) — учитывается автоматически. Есть делегирование.
Quotas & Gauges — стейкинг GEAR с заморозкой на 4 эпохи (28 дней). Стейкеры голосуют за дополнительные ставки, которые заёмщики платят за каждый актив. Эта комиссия делится между лендерами (компенсация за ликвидность) и DAO. По сути — управление ставками через стейкинг.
GEAR-ETH Curve LP — ликвидити майнинг в пуле Curve V2. Награды в GEAR, нужно клеймить вручную (или через Convex/Yearn). Есть риск impermanent loss.

По факту — стандартный governance-токен с дополнительной функцией влияния на ставки через стейкинг. Прямого revenue sharing (распределения дохода холдерам) нет — комиссии идут в DAO казну и кураторам, а не стейкерам напрямую.

Считаю, что спрос от утилит слабый.

Инвестиции

По данным Cryptorank, проект собрал $ 13.69 МЛН:

От Galaxy, Stani Kulechov, eGirl Capital, Placeholder Ventures, Zee Prime Capital, LedgerPrime, a_capital, Polymorphic Capital, Focus Labs, Global Coin Research и других.

Итог по коину

Оценка 2 из 5: токеномика есть и прозрачная — всё описано в GitHub. Но распределение вызывает вопросы: команда + компания 31.5% - красный флаг. Хотя инвесторам около 9% - норма. Разлоки закончились в 2024 - давления нет, но исторически темп был 1.1% в месяц (выше порога).
Инвесторы известные - Galaxy, Stani Kulechov, Placeholder, Zee Prime.
Утилиты слабые - голосование и влияние на ставки, но прямого revenue sharing нет, спрос на токен это не формирует.
Децентрализация холдеров средняя — 32% в казне DAO, но без казны топ-9 кошельков держат 25%.

Код

Есть Github:

Аж 58 репозиториев! Это впечатляет.

SDK обновлялся 14 часов назад, liquidator-v2 - 2 дня назад, periphery-v3 - месяц назад, permissionless-safe - 3 дня назад, third-eye - 3 дня назад, apy-server - на прошлой неделе.

Плохо, что dev-docs обновлялись 7 месяцев назад, governance - 3 года назад, а risk-curators-docs - 2 года назад.

В прочем, core-v3 (как понимаю, основное ПО):

Обновлялись 3 месяца назад.

Пока что некритично: основа и не должна часто обновляться, дабы не снизить безопасность.

Кстати, у oracles-v3 был последний коммит 2 месяца назад.

Не нравится, что нет открытого кода контрактов адаптеров к другим протоколам. Хотя возможно я их упустил.

Аудиты и баг-баунти

Есть и баг-баунти:

Максимальная награда - $ 200 000, что очень небольшая часть даже от текущего TVL. И это за критические баги. За высокого уровня дадут лишь 20К $!

Последнее обновление - 7 сентября 2024 (давно).

Был реальный кейс — в марте 2022 whitehat нашёл уязвимость в UniswapV3 адаптере: специально сформированный path позволял обойти проверку здоровья аккаунта. Выплата: $150K USDC + 250K GEAR. Среагировали за 1.5 часа (отчёт в 09:08, пауза контракта в 10:33), средства не пострадали.

ВАЖНО:

С главной страницы ссылка на аудиты ведёт на несуществующую. А в документации Audits пустая.

Страница chaos labs не существует, на которую ведёт ссылка с сайта...

Но я нашёл ссылку верную.

Источник: docs.gearbox.finance/about-gearbox/economics-and-risk/audits-and-bug-bounty

Все отчёты: github.com/Gearbox-protocol/security/tree/main/audits

За 4 года (май 2021 — июль 2025) проведено 30 аудитов от 10 разных фирм. Это много — видно, что к безопасности подходят серьёзно.

Основные аудиторы и что нашли:

PeckShield (V1, 2021) — два аудита, 14 находок суммарно. Одна High: можно было создать новый аккаунт и стереть старый долг. Всё исправлено.
ChainSecurity (V1-V3, 2021-2025) — основной долгосрочный аудитор, 12+ отчётов. В V1 нашли 3 High и 8 Medium — всё исправлено. В V3 Core (март 2024) нашли 1 Critical: любой мог перераспределить голоса, полностью ломая механизм голосования. Исправлено. Оценка от аудитора: "high level of security", но отметили высокую сложность кода.
MixBytes (V1, 2021) — самый объёмный ранний аудит. 88 находок: 1 Critical (неправильный расчёт суммы займа), 17 Major, 47 Warning. Основная масса исправлена.
Sigma Prime (V2, 2022) — 22 находки, из них 4 Critical: некорректный парсинг пути токенов через Uniswap V3, манипуляция прибылью/убытком пула ликвидаторами, DoS через открытие аккаунта от имени CreditFacade, обход ликвидации через отказ принимать ETH. Все 4 Critical исправлены.
ABDK (V3 Core, декабрь 2023) — самый масштабный аудит: 117 страниц, 249 находок. 1 Critical (исправлена), ~143 исправлены, остальные ~104 информационные/подтверждённые.
Также аудиты от Consensys Diligence (фаззинг V1-V2), Decurity (интеграции, Pendle, Balancer V3), Watchpug (оракулы Pendle), Nethermind (Account Abstraction), SavantChat.

Итого: все Critical и High находки во всех аудитах исправлены. Ни одного случая потери средств пользователей. Код сложный, но проверен многократно.

Итог по коду

Оценка 4 из 5: код открыт, и есть основное ПО. Но нет открытого кода адаптеров к другим протоколам. Аудиты есть, и их много. Все важные ошибки были исправлены.
Баг-баунти же смешные даже по сравнению с текущим TVL - всего $ 200 000 за критические баги в смарт-контрактах!

Практика

web app https://app.gearbox.finance/pools:

"Connect Wallet":

Выбираем и подключаемся:

В начале открывается страница с пулами.

Насколько знаю, проект поддерживает несколько сетей. Плохо, что нет по ним фильтрации.

Например, выбрал ETH:

От каких-то kpk. Добавили 1,93К $ETH - это примерно 4 МЛН $.

APY 3.12%.

Ниже формы депозита / вывода найдёте описание. В моём случае такое:

"Пул кредитования kpk WETH позволяет вам зарабатывать пассивную доходность на вашем ETH без риска ликвидации, непостоянных потерь или блокировок средств. Ваши депозиты приносят доход за счёт процентов, выплачиваемых заёмщиками, которые задействуют капитал в стратегиях Gearbox, используя в качестве залога ликвидные стейкинг-токены, такие как rsETH, weETH, ezETH, ETH+ и другие коррелированные с ETH активы.
kpk использует более чем пятилетний опыт управления институциональными активами — ему доверяют Ethereum Foundation, Aave и Lido — применяя профессиональные системы управления рисками и постоянный мониторинг к этому разрешённому для всех кредитному рынку. Вывод средств доступен, пока коэффициент использования не достигает 100%, а ваша доходность автоматически реинвестируется. Перейдите на вкладку «Collaterals and their rates», чтобы увидеть варианты залога для заёмщиков и параметры рисков.

Первый раз придётся нажать "Sign Agreement":

Отмечаем всё, "Agree & Connect" и подписываем.

После этого будет доступен approve и депозит:

В общем-то всё стандартно: "Approve WETH", подписываем, "Supply" и подтверждаем транзакцию.

Готово:

Можем перейти к списку позиций - это в дашборде (первая кнопка верхнего меню):

Можем сразу же открыть кредитный аккаунт, нажав "Open Credit Account":

Но окно достаточно сложное. Да и рекомендуют не пользоваться, если нет опыта.

Но если кратко, здесь выбираем тип и токен, пул и создаём.

Например, "WETH strategy (NEW)Edge UltraYield":

Это в Monad. Вводите сумму, выбираете плечо и запускаете.

Кстати, "Earn" в верхнем меню вернёт вас к пулам.

Borrow

Здесь выбираете залог и что получаете:

В том числе можно несколько токенов, что круто!

Для Ethereum варианты:

По кнопке "Network" можем выбрать сеть:

Между Ethereum, Monad, Plasma, Etherlink, lisk, somnia, OpMainnet.

Farm

Для меня наиболее интересная штука.

Выбрал ETH:

Выбрал первую:

Вижу, что максимальный APY 25.98%. Но стоит понимать, что будет ближе ликвидация.

Нажав по wstETH, выбираю другой токен:

Но тут большая минималка по ETH...

Смотрю другую стратегию - тоже:

Только здесь 10 WETH...

Остальные посмотрел - также.

Итог по практике

Оценка 3 из 5: интерфейс удобный и понятный, но не всё всем доступно. Например, фарминг с плечом требует кредитоваться минимум на 10 WETH!
Также на странице пулов (доходность) нет фильтра по сетям - это тоже создаёт неудобство.

Общий итог

Команда: 3 из 5: ссылки на участников команды нет - пришлось поискать. Но информация всё же есть в интернете. В соцсетях редко, но публикуют (например, в X 20 дней назад и в Discord 11). Но на вопросы отвечают и корректно.
Концепт: 3 из 5: технически сильный проект с подробной документацией и продуманной архитектурой. Децентрализация управления на уровне - трёхуровневое DAO, мультисиги с известными людьми из экосистемы, таймлоки. Но формального анализа спроса нет.
Пользовательских инструкций мало - документация больше для разработчиков и кураторов.
TVL -89% от максимума, комиссии -84%, выручка -76%. Единственная точка роста - Monad, но я сомневаюсь, что надолго.
Коин: 2 из 5: токеномика есть и прозрачная — всё описано в GitHub. Но распределение вызывает вопросы: команда + компания 31.5% - красный флаг. Хотя инвесторам около 9% - норма. Разлоки закончились в 2024 - давления нет, но исторически темп был 1.1% в месяц (выше порога).
Инвесторы известные - Galaxy, Stani Kulechov, Placeholder, Zee Prime.
Утилиты слабые - голосование и влияние на ставки, но прямого revenue sharing нет, спрос на токен это не формирует.
Децентрализация холдеров средняя — 32% в казне DAO, но без казны топ-9 кошельков держат 25%.
Код: 4 из 5: код открыт, и есть основное ПО. Но нет открытого кода адаптеров к другим протоколам. Аудиты есть, и их много. Все важные ошибки были исправлены.
Баг-баунти же смешные даже по сравнению с текущим TVL - всего $ 200 000 за критические баги в смарт-контрактах!
Практика: 3 из 5: интерфейс удобный и понятный, но не всё всем доступно. Например, фарминг с плечом требует кредитоваться минимум на 10 WETH!
Также на странице пулов (доходность) нет фильтра по сетям - это тоже создаёт неудобство.

Общий балл: 15 из 25.

На уровне многих проектов, но сильным и перспективным его не могу назвать.

Сам вряд ли буду пользоваться. Хотя идея аккаунтов с кредитом на определённые протоколы - очень интересная.
Но реализация подкачала... Я думал, что они в частности позволят обменивать на Uniswap с плечом, например. Но нет - только доход и фарминг с плечом. Скучно.

С вами был незрячий программист и автор аналитических обзоров проектов

Подписывайтесь на https://t.me/blind_dev - там новые посты обо мне, аналитика проектов, мои разработки и про работу с ИИ-агентами.

Интернет ИИ: почему TAO может быть важнейшим токеном, на который вы не обращаете внимания

2026-03-25T17:44:12.974Z

Источник на Substack.

Happy Wednesday, друзья!

Сначала: scusate il ritardo, что означает (извините за задержку) постов.

В реальной жизни было крайне忙碌. Я продал дом и начал изучать, какой будет следующая глава моей жизни.

Сегодня я хотел разобраться в токене ИИ, о котором все говорят — TAO (Bittensor), и как покупать TAO Subnet coins.

С учётом сказанного, мой пост об этом может оказаться топовым. Вы предупреждены, анон!

Кстати, если хотите ежедневные обновления от меня (пощу примерно 10 раз в день), загляните в мой бесплатный TG канал: https://t.me/cryptogoodreads

Изображение

Первый раз, когда я смотрел на Bittensor, я закрыл вкладку. Хех, но это правда. Помню, Algod пиарил эту монету летом 2023 года по $50. Я отказался проверять, lol.

Слишком сложно. Слишком нишево. Слишком «научная статья.» У меня был Bitcoin, мой основной ETH, и мешок Solana (купил по $22 в июле 2023).

В следующий раз я посмотрел снова. На этот раз уже серьёзно. И купил на хаях по $400-500. Ретардио, я знаю.

Но Bittensor subnets — это то, что действительно зажгло мой интерес попробовать снова в марте этого года.

То, что я нашёл, было не «ещё одним L1». Это был рынок машинного интеллекта, где AI модели зарабатывают деньги, а капитал автоматически течёт к лучшим.

Что такое Bittensor на самом деле

Изображение

Bittensor — это децентрализованная сеть интеллекта: открытый рынок, где AI модели соревнуются за награды на основе того, насколько они полезны.

Представьте «биржу», где вместо акций — модели, а вместо аналитиков, выбирающих победителей, — алгоритм оценивает результаты и направляет награды.

Лежащая под этим цепочка называется Subtensor. Изначально она запустилась как Polkadot parachain (lmao), затем в 2023 году перешла на собственную сеть. Нативный токен — TAO, с жёстким лимитом в 21M, как у Bitcoin.

TAO — это базовая валюта и уровень стимулирования для всей сети.

Майнеры запускают AI модели и производят результаты.
Валидаторы оценивают эти результаты.
Алгоритм под названием Yuma Consensus превращает эти оценки в эмиссии.
TAO направляется майнерам и валидаторам, которые реально работают.

До первого халвинга сеть эмитировала 7 200 TAO в день. После халвинга в декабре 2025 года это упало до 3 600 TAO. Та же игра, что и у Bitcoin: предложение сжимается по мере созревания сети.

Всё это происходит непрерывно и ончейн. Нет никакого фонда, который решает, какая лаборатория заслуживает больший грант в этом квартале.

Yuma Consensus — это элемент, от которого все отмахиваются, но именно он делает систему чем-то большим, чем обычная цепочка.

Каждый валидатор в subnet периодически отправляет взвешенный вектор оценок для майнеров. Протокол затем агрегирует это в медиану, взвешенную по стейку, и отсекает выбросы.

Если ваша оценка слишком далека от группы, ваше влияние и награды урезаются. То же самое для майнеров, которых вы попытались переоценить.

Результат:

Лгать дорого.
Сговор хрупкий.
Вы зарабатываете больше, будучи примерно честным, чем пытаясь играть систему.

Это не идеально, но это одна из немногих серьёзных попыток «как платить моделям на основе реальной полезности, не доверяя центральному судье».

Subnets: где это превращается в платформу

Изображение

Subnets — это независимые AI рынки, существующие поверх Bittensor.

Каждый subnet:

Определяет конкретную задачу (торговые сигналы, эмбеддинги, GPU-вычисления, поиск лекарств и т.д.).
Имеет своих майнеров, валидаторов и правила стимулирования.
Конкурирует за долю эмиссий TAO.

К концу 2025 года было более 120 активных subnets с целью 256. К началу 2026 года только топ-10 вместе оценивались в $550M, теперь уже $1,5 млрд!

Несколько рабочих примеров:

Templar (Subnet 3) — децентрализованное обучение на глобальных вычислениях.
Targon (Subnet 4) — мультимодальный AI (текст, изображения, аудио).
Infinite Games (Subnet 6) — рынки предсказаний и прогнозирование реального мира.
Taoshi (Subnet 8) — торговые сигналы по множеству классов активов.
TaoFi (Subnet 10) — DEX + ликвидный стейкинг внутри экосистемы Bittensor.
Nova (Subnet 68) — молекулярное моделирование и поиск лекарств.

Любой может предложить и запустить subnet. Если он привлекает майнеров, валидаторов и стейкеров, он получает долю эмиссий.

Dynamic TAO: когда рынок взял верх

Ладно, здесь становится немного технически, но я постараюсь объяснить как для пятилетнего.

До начала 2025 года небольшой набор корневых валидаторов контролировал распределение эмиссий между subnets. Шестьдесят четыре валидатора в Subnet 0, больше половины власти у пяти из них.

Для «децентрализованной AI» сети это была центральная точка блокировки. Dynamic TAO (dTAO), запущенный в феврале 2025 года, исправил это.

Вместо комитета, решающего, какие subnets заслуживают эмиссий, это делает рынок:

Каждый получает свой альфа-токен.
Держатели TAO могут стейкать TAO в subnet и получать альфа-токен этого subnet через AMM.
Цена альфа/TAO и застейканная ликвидность сигнализируют, какие subnets рынок ценит больше.
Эмиссии направляются к subnets с более высокой и востребованной альфой.

Майнеры и валидаторы внутри subnet по умолчанию зарабатывают его альфу. Они могут оставить её (левер на этот subnet) или обменять обратно на TAO.

У каждого альфа-токена также есть лимит в 21M и свой собственный график халвинга. Более 100 subnets запустились в месяцы после dTAO, и эмиссии сместились от «зомби» subnets к тем, кто имеет реальное использование.

Это ключевая ментальная модель: TAO — базовый актив; альфа-токены — это способ выразить мнение о конкретных AI-направлениях внутри сети.

Как покупать subnet-токены (для начинающих)

Если вы можете купить спот на CEX и использовать браузерный кошелёк типа Rabby, вы уже на 90% готовы.

Есть два основных пути: простые CEX-рынки и нативный альфа-путь.

Путь 1: CEX subnet-рынки (проще)

Некоторые биржи теперь листингуют конкретные subnet-токены напрямую.

Откройте аккаунт на CEX, которая листит TAO и/или subnet-токены. TAO есть на Binance, Coinbase, Kraken и других; некоторые также листинг топовые subnet-токены как спот-рынки.
Купите TAO. Перейдите к паре TAO/USDT, разместите рыночный или лимитный ордер и выполните.
Купите subnet-токен, если он листится. Найдите тикер subnet (например, TEMPLAR, TAOSHI и т.д.). Если видите ликвидную спот-пару, покупайте как любой другой альт.
Выведите на самоконтроль, если заботитесь о риске кастоди. Переместите TAO и любые subnet-токены в кошелёк под вашим контролем.

Вы ещё не используете ончейн AMM для альфы, но получаете прямое ценовое exposure.

Путь 2: Нативная альфа через TAO (dTAO flow)

Это «настоящее» subnet exposure: своп TAO в альфа-токены через стек Bittensor.

Купите TAO на CEX. Как описано выше: выберите биржу, купите TAO спот.
Настройте совместимый кошелёк Bittensor. Используйте официальный TAO кошелёк или другой кошелёк, поддерживающий Subtensor (Talisman, Taostats и т.д.). Создайте кошелёк и сохраните сид.
Выведите TAO с CEX на ваш кошелёк. Выберите нативную сеть TAO, вставьте адрес кошелька и отправьте. Ждите, пока не появится.
Подключитесь к UI subnet (например, Taostats). Перейдите на taostats.io, подключите кошелёк и откройте вид Dynamic TAO / Alpha.
Выберите subnet и проведите базовую домашнюю работу. Посмотрите TVL, цену альфа/TAO, долю эмиссий и чем занимается subnet (торговля, вычисления, эмбеддинги и т.д.).
Свопните TAO в альфа-токен этого subnet. Нажмите «Stake» или «Buy Alpha» на этом subnet. AMM свопнёт вашу TAO на альфу по текущей цене. Подтвердите в кошельке.
Решите, просто ли держать альфу или также стейкать/локинть. Для большинства пользователей удержание альфы уже даёт левер-экспозур на subnet. Некоторые subnets добавляют дополнительный стейкинг или локинг за больше наград или governance.
Учитывайте ликвидность и волатильность. Альфа-токены тонкие, рефлексивные и быстро двигаются. Всегда проверяйте глубину и проскальзывание перед sizing.

Что на самом деле делают держатели TAO

Есть три основные роли, которые вы можете играть:

Держать сырой TAO. Простая ставка на сеть: жёсткий лимит 21M, график халвингов, больше subnets и больше институциональных рельсов со временем.
Стейкать на корневом subnet через делегацию. Делегируйте TAO валидатору. Он валидирует через subnets; вы получаете долю наград пропорционально вашему стейку, с историческими APR в среднем-высоких двузначных числах.
Ротировать в конкретные альфа-токены. Выбирайте subnets, которые, по вашему мнению, будут важны долгосрочно, стейкайте TAO в их альфу и катайтесь на производительности и нарративе этих конкретных рынков.

Ничто не гарантировано, но несколько ясных катализаторов уже на столе.

Также я должен сказать, что это вполне может быть новый топ. По сути, все сейчас говорят о TAO. Так что вы предупреждены.

График эмиссий и будущие халвинги

Как упоминалось, у TAO фиксированное предложение в 21M и предсказуемый график халвингов.

Первый халвинг в конце 2025 года сократил эмиссии с 7 200 TAO/день до 3 600 и помог сжать предложение как раз, когда нарратив и институциональный доступ начали набирать обороты.

Если график продолжится, следующий халвинг до 1 800 TAO/день станет следующим большим структурным катализатором: меньше давления продаж, больше конкуренции за существующий флоат.

Первый халвинг уже произошёл в середине декабря 2025 года, так что сейчас мы в эре 3 600 TAO/день.

Следующий халвинг TAO (с 3 600 до 1 800 TAO/день) основан на предложении, а не на дате: он срабатывает автоматически, когда добытое предложение достигает следующего запрограммированного порога, аналогично тому, как первый сработал при 10.5M выпущенных TAO.

Большинство трекеров и анализов моделируют это как примерно четырёхлетний темп, что ставит второй халвинг примерно в конец 2029 года, но точная дата будет смещаться в зависимости от активности сети и того, как быстро эмитируется TAO.

Covenant‑72B и масштаб внутри сети

Covenant-72B — это 72B-модель, построенная для работы внутри экосистемы Bittensor, привязанная к Templar.

Когда она запустилась в марте 2026 года, TAO подскочил примерно на 46%, а топовые subnets типа Templar и Taoshi рванули, с оценками subnets около $550M. Всего 3 недели спустя, сейчас уже $1,5 млрд (3x от этого).

Если Covenant-72B выиграет реальное использование от фондов, лабораторий или предприятий, это означает устойчивый спрос на outputs subnet и, следовательно, на TAO и альфа-токены.

Каждый успешный subnet — это собственный мини-бычий рынок.

Рост subnets и компонуемость

По мере того как подключается больше направлений: торговля, вычисления, научные исследования, инфраструктура, вы получаете:

Больше причин для строителей и пользователей подключаться к Bittensor.
Больше спроса на TAO как базовый актив для входа в эти subnets.
Больше потенциала ротации, когда капитал гонится за тем subnet, который «работает» в этом месяце.

Важная часть: вся эта активность всё равно проходит через TAO.

Институциональные рельсы и листинги

TAO уже есть Grayscale trust и staked ETP на SIX, что ставит его на радар более консервативного капитала.

Следующие катализаторы выглядят как:

Большие листинги на CEX как для TAO, так и для топовых subnet-токенов.
Перпы и опционы на TAO на площадках Tier-1.
Больше ETP или фондов вокруг «корзин AI-инфраструктуры», включающих TAO и subnet exposure.

Каждый раз, когда TAO становится легче купить с экрана брокера вместо DEX, круг покупателей расширяется.

Почему Джейсон внезапно all-in в TAO в Twitter

Изображение

Джейсон и целый набор макро/AI KOLов усиленно продвигают Bittensor.

Почему?

Нарратив. TAO находится прямо в центре AI + crypto, самого сильного двойного нарратива на рынке. Комментировать это значит выглядеть подключённым к обоим.
Асимметрия. Он прошёл от «нишевого научного проекта» до «серьёзной инфры с subnets, халвингами, институциональными рельсами и живой 72B-моделью.» Это идеальный материал для KOLов.
Выравнивание. Некоторые из этих KOLов теперь имеют exposure через фонды или структурные продукты, которые затрагивают TAO или subnets, так что владение нарративом на X — не благотворительность.
Теория игр. Когда странная, неликвидная вещь начинает пробиваться в топ AI-монет с реальной инфрой за ней, вы можете игнорировать её и рисковать пропустить трейд, или можете возглавить стаю и стать «биттенсорным чуваком.»
Предвзяты. У них, вероятно, огромные VC/ангельские мешки. И они свалят это вам на голову. Как ZEC

Так что будьте осторожны AF!

TAO волатилен. Альфа-токены тонкие. Базовый слой Subtensor всё ещё работает на наборе Proof-of-Authority, контролируемом Opentensor Foundation, что является реальным риском централизации, если с этим не справятся хорошо.

Но структурно это одна из немногих сетей, где:

Токен реально направляет стимулы.
AI модели конкурируют напрямую за капитал.
Архитектура позволяет любому запустить специализированный AI рынок и подключить его к общему стимулирующему слою.

На данный момент я держу только TAO, Templar и Targon. Возможно, я NGMI, но я начинаю бояться, что это может быть топ.

…

До следующего раза, Ciao.

Спасибо за чтение The Black Swan 📈! Подпишитесь бесплатно, чтобы получать новые посты и поддержать мою работу.

ETH Strategy: сравнение двух ИИ-аудитов от ИИ

2026-03-12T08:42:38.387Z

Я решил сравнить два ИИ-аудита одного и того же DeFi-проекта.

Результаты оказались неожиданно разными: один ИИ нашёл серьёзные риски, другой почти не заметил проблем.

Более того, одна из моделей даже ошиблась в базовой проверке.

В этой статье покажу, где именно ИИ допустили неточности и что удалось проверить вручную.

Для анализа использовал два инструмента: Parallel AI и AskSurf.

Проект

ETH Strategy — DeFi-протокол казначейства на Ethereum, который даёт экспозицию с кредитным плечом на ETH без рисков ликвидации. Идея — DeFi-аналог MicroStrategy (MSTR).

Протокол работает так: пользователи покупают Long Bonds (конвертируемые ноты), отдают USDC и получают CDT (debt token) + NFT option. Это 0% процентный долг — протокол берёт в долг бесплатно, потому что даёт опцион.

Казна растёт через выпуск облигаций и lending (размещает ETH в Morpho, получая проценты).

На момент анализа цена токена STRAT составляет около $0.14 (−83.8% от исторического максимума), рыночная капитализация около $690K, а TVL по данным DefiLlama — примерно $3.8M.

Команда

Оба ИИ сошлись:

AskSurf: 3/5 (соцсети есть, но без имён)
Parallel: 2/5 (полная анонимность)

Команды нет в LinkedIn.

Концепт и коин

Концепт:

AskSurf: 4/5
Parallel: 5/5

Оба признают уникальность — DeFi-аналог MSTR.

Коин:

AskSurf: 3/5
Parallel: 2/5

Parallel нашёл важное: 75.5% токенов разлочится за 2 месяца — огромный риск. AskSurf просто не нашёл данных.

Критично: никто не нашёл данных о распределении на TGE. Total Supply: 107.87M, Circ Supply: 4.86M (4.5%). Кто владеет остальными 95.5% — непрозрачно. Красный флаг.

Код

AskSurf: 2/5 (только токен открыт)
Parallel: 5/5 (якобы есть GitHub)

Самая серьёзная ошибка оказалась у Parallel AI.

Модель заявила, что код проекта открыт и размещён на GitHub.

Но при проверке оказалось, что найденный репозиторий относится к другому проекту ($ETHXR, а не $STRAT).

Код закрыт, только аудит Nethermind. На docs.ethstrat.xyz нет ссылки на GitHub репозитория.

Что упустили оба ИИ: ESPN — отдельный vault для доходности (Perpetual Note). ESPN уже прошёл аудит Nethermind. Аудит core protocol (2 штуки) обещают опубликовать при запуске permissionless bonding.

Результаты ИИ-аудитов

AskSurf: 3/5
Parallel: 14/20 (~3.5/5), но с ошибкой

AskSurf оказался честнее — сказал что код закрыт, и это правда.

Главный риск: непрозрачная токеномика + анонимная команда.

Практика

Протестировал веб-приложение app.ethstrat.xyz.

На STRAT — стейкинг и онстейкинг:

На ESPN (vault доходности) — минт:

и Redeem:

APR: 18.01%.

Минусы:

Нет USDC, только USDS (покупать в CoW Swap)
Не показывает, сколько получишь при минте/Redeem
В ESPN не пишет, сколько получу USDS

Плюс: Approve на нормальную сумму, а не на max.

Оценка: 4/5 — удобно, но не выводит сумму получения.

Итог

В итоге AskSurf оказался осторожнее и точнее в выводах, хотя его анализ был менее детализирован.

Parallel AI дал более высокий рейтинг, но допустил критическую ошибку с проверкой GitHub.

Это хороший пример того, что ИИ-аудиты могут быть полезны как инструмент первичного анализа, но всё ещё требуют ручной проверки.

Вопрос

Насколько вообще можно доверять ИИ-аудитам проектов? Или их стоит использовать только как отправную точку перед ручным анализом?

Если интересны такие разборы проектов и сравнения ИИ-анализа, подписывайтесь на канал: t.me/blind_dev

С вами был незрячий программист и аналитик web3 проектов.

Tread Fi: инструменты алгоритмической торговли. Анализ команды, концепта, коина и кода

2026-03-04T17:27:50.170Z

Узнал о Tread.fi, когда пользователи зарабатывали поинты за торговлю в Kinetiq.

Со временем я начал использовать его сам - для дельта-нейтральных стратегий на двух DEX.

Поэтому решил разобрать проект подробнее и понять, можно ли рассматривать его как основной инструмент для автоматизированной торговли.

Аудит

Команда

Есть LinkedIn:

2 тысячи отслеживающих, последняя публикация 5 месяцев назад.

Люди компании:

У меня со ссылками 7 из 10:

David Jeong. 4 271 отслеживающий - неплохо. В Tread Fi - Генеральный директор (Chief Executive Officer). Интересно, что с ноября 2022, хотя сам проект известен недавно - возможно занимались алгоритмической торговлей на CEX. Также Advisor в Magic Newton Foundation с июня 2025. До Tread был Vice President - Quantitative Research в Morgan Stanley (известная компания - хорошо, 7 лет работы), Intern в Morgan Stanley и Intern в Merrill Lynch.
Учился в University of Waterloo: Bachelor of Computer Science с 2010 до 2015
Итог: был опыт в качестве заместителя директора в Morgan Stanley.
Kavisara(Ching) Srisuwatcharee. 250 отслеживающих. В Tread Fi работает 1 год и 9 месяцев: UX/UI Designer, а теперь Design Engineer. До этого UX/UI Designer в Maple Synapse, UX/UI Designer в M Intelligence Co., Ltdи (Стажировка).
Учился в King Mongkut's University of Technology Thonburi: Bachelor of Science - BS, Computer Science с августа 2019 до декабря 2022, и в в Tamwood Careers College: Diploma of Education, UX Designer с июля 2023 до мая 2024.
3,5 года опыта в дизайне - хорошо.
Bastien Trelcat. 7 017 отслеживающих. Investor в tread Fi. Есть и другие компании, но нам особо это неинтересно, так как не полноценный участник команды.
Weishuai Yang. 649 отслеживающих. Co-Founder & CTO в tread.fi с января 2023. До этого был Engineering Manager - Trading Platform в Uniswap Labs в 2022 году, Engineering Manager - Institutional Algo Execution в Coinbase в 2021-2022 годах (9 месяцев), Director - FX eTrading Technology в TD Securities с 2014 по 2021, Vice President - eFX Algo в BNP Paribas с 2010 по 2014, Assistant Vice President - Rates eTrading в Barclays Investment Bank с 2009 по 2010 (9 месяцев), Software Engineer в Bloomberg с 2007 по 2009.
Учился в Binghamton University: PhD, Computer Science, Binghamton University School of Management: MBA, Operations Management и ещё 2.
Итог: есть известные компании, хороший опыт в руководстве.
Porrat Wannathip. 306 отслеживающих. В tread.fi работает Quant Engineer с декабря 2025 (около 4 месяцев). До этого стажировка Application Security Engineer в Agoda с мая 2024 по май 2025. Ранее стажировка в Tokenomist: сначала Data Analyst, затем AI Engineer. Также был Co-Founder & Developer в Blackbox (2021-2023) - сервис алгоритмической торговли. Разрабатывал автоматический трейдинг по сигналам Pine Script для Binance, использовал AWS Lambda, DynamoDB, Python-скрипты для автоматизации и логирования прибыли/убытков.
Учился в Chulalongkorn University: Robotics and Artificial Intelligence Engineering, Computer Engineering (2021-2025), окончил с First Class Honors.
Итог: технический специалист с опытом алгоритмической торговли, анализа токеномики и автоматизации. Опыт работы пока небольшой, но профиль достаточно релевантный для проекта.
Natakorn (Jay) Harnkul. 446 отслеживающих. В tread.fi работает Head of Marketing с февраля 2025. Позиционирует себя как специалист по institutional algorithmic trading infrastructure и community builder. Параллельно Co-Founder проекта KIKOS (с октября 2023). До tread.fi работал Online Community Manager в Siam Piwat. Также был стажёром в Web3 Think Tank.
Учился в Chulalongkorn University: Bachelor's degree, CSII (2021-2025).
Итог: профиль больше маркетинговый и комьюнити-ориентированный.
Chanad (Peem) Ladavalya. 1 244 отслеживающих. В tread.fi работает Product Manager с октября 2024. Отвечает за продукт: превращает пользовательские запросы и feedback в спецификации, wireframes и user flows, управляет полным циклом разработки функций. Также участвовал в улучшении интерфейса (React, Tailwind), документации и коммуникации с пользователями.
Ранее работал в Bloomberg (одна из самых известных компаний в финансовой инфраструктуре) почти 3 года: сначала в Analytics Graduate Program, затем Equities and Fixed Income Specialist и Equity Advanced and Quant Specialist. Позже стал Enterprise Sales Account Manager.
После Bloomberg работал Institutional Sales Associate в MUFG (крупный японский банк.
Учился в London School of Economics (LSE): Bachelor of Science, Government and Economics (2017-2020).
Итог: сильный опыт в традиционных финансовых компаниях (Bloomberg, MUFG) и работе с институциональными клиентами. В команде отвечает за продукт и взаимодействие с пользователями.

В итоге, большинство участников имеют релевантный опыт для проекта: алгоритмическая торговля, инфраструктура для трейдинга, продуктовая разработка и маркетинг. Есть сотрудники с опытом работы в известных финансовых компаниях (Morgan Stanley, Bloomberg, MUFG, Coinbase, Uniswap Labs), что выглядит положительно. При этом часть команды молодая и имеет относительно небольшой опыт работы. В целом команда выглядит профессиональной и достаточно подходящей для разработки инфраструктуры алгоритмической торговли.

Соцсети проекта

Блог уже неактивен с октября 2025:

Telegram чат тоже:

В ноябре 2025 последнее сообщение было.

Это плохо.

Youtube с последним видео 4 месяца назад:

А вот X @tread_fi активен:

11,5К подписчиков, 1 125 постов. последний на момент написания статьи 5 часов назад с 6 ответами, 6 репостами и 43 лайками.

По данным Sorsa, score 604 (Tier 3. Credible):

Из известных проектов: MoonPayCommerce, zealy_io и другие.

Из фондов - GBV Capital, LedgerPrime, EnigmaVentures, Play Ventures, daedalus_angels и другие.

Moni score у проекта 3092 (+18/день):

Упоминаний и упоминаний смартами - 101 (возможно баг, а возможно так и есть). 276 смартов.

В Moni написаны следующие проекты, связанные с Tread.fi: Bitget, Mingo, MoonPay Commerce, TokenHunter, Nabox.

Из VC/фондов только GBV Capital, а из ДАО/ групп - только 0xvinhpham.

И самое главное - их Discord тоже активен:

В анонсах сегодня последний пост был в 8:47.

В обновлениях сети - 2 марта:

Здесь новости по обновлению сетей.

Интересно, что в Market alerts тоже есть информация, и она публикуется часто (последний пост был в 19:08 (6 минут назад):

Основной чат активен:

В альфа чате 14 февраля:

И вот в чате help мне дали быстро ответ!:

Очень этому рад.

В дескуссиях по стратегиям:

2 марта последнее сообщение.

В фидбеке пишут модераторы периодически (последнее сообщение было сегодня):

Контент тоже публикуют пользователи:

Есть и система тикетов - хорошо.

Итог по команде

Оценка 5 из 5: есть LinkedIn и большинство профессионалы. Есть неактивные Telegram и Youtube с блогом, но X и Discord активные. Более того: ответили на мои вопросы корректно и быстро! Это радует прям.

Концепт

Источник - документация:

О проекте

Tread.fi - алгоритмический криптотрейдинговый терминал и OEMS (Order and Execution Management System) для розничных и институциональных трейдеров.

Платформа объединяет алгоритмическое исполнение ордеров, торговых ботов и управление портфелем на нескольких биржах.

Поддерживаемые площадки:

Централизованные биржи (CEX): Binance, Bybit, OKX, Gate, Bitget, Deribit, Coinbase Exchange, Aster
Perpetual DEX: Hyperliquid, Paradex, Pacifica, Nado, Extended
On-chain swaps (DEX trading)

Ключевые возможности:

алгоритмическое исполнение ордеров (VWAP, TWAP, Target Time, Implementation Shortfall и др.)
Smart Order Routing - маршрутизация ордеров между площадками
unified trading terminal для управления позициями на нескольких биржах
автоматизированные стратегии и торговые боты
арбитраж фандинговых ставок через delta-neutral стратегию
Telegram-бот для уведомлений
self-hosted решение для Enterprise

Технические подробности

Поддерживаемые биржи и продукты

Binance: Spot, Perps, Futures, Options, Margin (PM)
Bybit: Spot, Perps, Futures
OKX: Spot, Perps, Futures, Options, Margin
Gate: Spot, Perps
Bitget: Spot, Perps, Futures, Margin
Deribit: Spot, Perps, Futures, Options
Hyperliquid: Spot, Perps
Paradex: Perps
Pacifica: Perps
Extended: Perps
Coinbase Exchange: Spot

Типы ордеров

Поддерживаются базовые и алгоритмические типы ордеров:

Market
Limit
IOC
Iceberg

Алгоритмы исполнения:

VWAP
TWAP
Target Time
Implementation Shortfall

Алгоритмические стратегии

Преднастроенные стратегии исполнения:

Impact Minimization
Time Constant
Target Participation Rate
Market Maker
Aggressive Maker
Aggressive Taker
Target Time

Боты

Market Maker Bot - автоматический маркет-мейкинг с режимами Mid, Grid, Reverse Grid, Blend и Signal
Delta Neutral Bot - стратегия арбитража фандинговых ставок

API

REST API
WebSocket
Metabuilder Framework для разработки торговых стратегий

Криптографическая верификация торговли (vCeFi)

Платформа включает функцию vCeFi (Verifiable CeFi).

Она позволяет отображать on-chain подтверждённые данные о торговой активности, полученной с централизованных бирж.

В интерфейсе отображаются метрики торговли:

unrealized PnL
notional exposure
cumulative trading volume

Эти данные формируются на основе on-chain verified trading data.

Торговая активность фиксируется в интервалах около 10 минут, после чего формируются подтверждённые метрики.

В системе используется Proof Table, где отображаются:

временные окна торговли
подтверждённые метрики
ссылка на proof
статус верификации данных

Пользователь может делиться подтверждённой статистикой торговли, сохраняя приватность отдельных позиций.

Интеграции

Telegram Bot
двухфакторная аутентификация (2FA)
self-hosted deployment для Enterprise
AWS CDK для развёртывания инфраструктуры

Анализ спроса и конкурентов

В документации нет анализа рынка или конкурентов.

Из функциональности можно предположить, что платформа ориентирована на:

трейдеров, использующих алгоритмическое исполнение ордеров
маркет-мейкеров
пользователей, торгующих на нескольких биржах одновременно

Пользовательские инструкции

Документация содержит пошаговые инструкции по:

подключению бирж и API ключей
размещению ордеров
настройке алгоритмических стратегий
настройке ботов
управлению портфелем
настройке Telegram-бота
развёртыванию self-hosted версии

Комиссии

Builder Fees

Для некоторых интеграций указаны builder fees:

Extended: 0.02%
Hyperliquid: 0.02%
Pacifica: 0.02%

Биржевые комиссии

Платформа не взимает дополнительных комиссий поверх биржевых.

Пользователь оплачивает стандартные комиссии биржи:

maker fees
taker fees
funding fees
withdrawal fees

Self-hosted

Стоимость self-hosted решения не указана (Enterprise pricing).

Риски

Указанные в документации

Execution risk:

возможен slippage
исполнение может отличаться от ожидаемой цены
возможен gap risk при резких движениях рынка

Алгоритмические ордера:

возможное частичное исполнение
при низкой ликвидности может увеличиваться taker execution

Market maker стратегии:

лимитные ордера могут не исполниться
возможно неполное исполнение стратегии

По моему мнению:

Риски платформы:

platform risk - сбои инфраструктуры могут влиять на исполнение ордеров
API key risk - передача API ключей платформе
ограниченная прозрачность Smart Order Routing

Риски алгоритмической торговли:

стратегии могут не учитывать внезапные рыночные события
результаты тестирования не гарантируют будущую прибыльность

Риски DEX:

возможные риски смарт-контрактов
риски ликвидности на отдельных DEX

Итог по концепту

Оценка 3 из 5: документация подробно описывает инфраструктуру алгоритмической торговли: терминал с системой управления и исполнения ордеров (OEMS), алгоритмы исполнения ордеров (VWAP, TWAP и др.), маршрутизацию ордеров между площадками, а также API для интеграции (REST API и WebSocket). Платформа поддерживает торговлю на централизованных биржах и perp DEX через единый терминал. В документации также указаны комиссии и риски использования платформы. Уникальной особенностью является система vCeFi, позволяющая публиковать подтверждённые ончейн метрики торговли с централизованных бирж. При этом в документации отсутствуют анализ спроса и конкурентов, а сам проект не является децентрализованным протоколом.

Коин

Токен и токеномика не объявлены.

Данные из инфы про сезон 1:

И реферальной программы:

Поинт программа и реферальная система

В проекте действует поинт программа Season 1. Пользователи получают поинты за торговую активность через терминал Tread.

Каждую неделю распределяется 100 000 поинтов. Они распределяются пропорционально торговому объёму пользователей относительно общего объёма всех участников.

Для участия в распределении необходимо набрать минимум $100 000 торгового объёма за 7 дней.

Система также использует множители за высокий объём торговли. Например, при увеличении недельного объёма применяются повышающие коэффициенты (например, от 1.1x до 2x).

В проекте есть реферальная программа. Пользователь может получать 20% поинтов от активности приглашённых пользователей, если их торговый объём превышает минимальный порог участия.

Поинты также используются для голосования за интеграцию новых бирж. Пользователи могут распределять свои поинты между вариантами интеграций, после завершения голосования поинты возвращаются.

Поинт программа используется как система вознаграждения пользователей за активность на платформе.

Инвестиции

По данным Cryptorank, проект получил 3.5 МЛН $:

от GBV Capital, Daedalus, New Form Capital, Aquanow, Varys Capital, Rocinante Research, Thanefield Capital.

Итог по коину

Оценка 3 из 5: токен и токеномика проекта не объявлены, но действует поинт программа Season 1, в рамках которой пользователи получают поинты за торговый объём через терминал Tread (может способствовать "wash-трейдингу"). Поинты распределяются еженедельно и используются для голосования за интеграции новых бирж.
Проект также получил инвестиции в размере $3.5 млн от фондов (GBV Capital, New Form Capital, Daedalus, Varys Capital и др.).

Код

Оценка 1 из 5: он закрыт и аудитов нет.

Практика

Открываем веб приложение проекта:

Можно зарегистрироваться по e-mail с паролем или через кошелёк. Я буду использовать кошелёк, нажав "Sign up (Wallet)":

Вошёл:

Сразу попадаем на страницу рефералки. К ней больше возвращаться не будем.

Добавляем аккаунты

Нажимаем по кнопке со значком аккаунтов (она около версии - сейчас v6.1.890):

Можете подключить CEX аккаунт, dex кошелёк или perp dex аккаунт.

С централизованными биржами не работаю, поэтому начну с dex wallet:

"Connect" и выбираю кошелёк. После этого "Submit":

"Connect Perp DEX Account":

Выбрал Hyperliquid и заполнил:

"Connect", выбираем кошелёк и подключаем.

Вот список у меня уже есть:

Подобным образом подключаете и остальные аккаунты.

Нажму "Deposit" у HL:

Выбираю USDC Arbitrum. После этого попросят подключить кошелёк - кликаем по "Connect" и после этого появится форма. Ввожу сумму:

"Deposit" и подтверждаю кошелёк. Всё:

К сожалению не у всех есть депозит. Например, у extended нет:

Так что пополняю его вручную.

Trade

По кнопке "Trade" открывается такое меню:

Терминал

В первый раз попросят принять соглашение:

"I Agree" и попадаем куда надо:

Также есть сверху возможность выбрать пару. Сейчас выбран BTC-perp USDT. Нажму по ней:

Прикольно, что есть выбор между perps, spot и пр. Выбрать между CEX и DEX.

В общем, оочень удобно!

Поиском по GOLD можем найти нужное. Жаль только с GOLD в тикерах - хотелось бы назначение, например, XAU, но что есть то есть:

После выбора видим нужную страницу. Есть разные трейдинговые инструменты - это хорошо.

Есть и книга ордеров, а также мои открытые ордера и позиции.

Перед формой покупки - список аккаунтов:

Выбрал HL:

По умолчанию 5x. Но можно нажать "Adjust":

Я менять не буду.

Дальше идёт настройка стратегии.

По умолчанию используется Impact Minimization. Это алгоритм исполнения ордера, цель которого - минимизировать влияние сделки на рынок.

Если разместить крупный ордер сразу, он может сдвинуть цену и ухудшить условия исполнения. Чтобы этого избежать, система разбивает ордер на несколько более мелких и исполняет их постепенно.

Алгоритм старается распределять исполнение так, чтобы брать ликвидность с минимальным воздействием на цену. Обычно используется траектория, близкая к VWAP (средневзвешенной цене по объёму).

Такая стратегия подходит для относительно крупных ордеров, когда трейдер не стремится к мгновенному исполнению, а хочет получить более стабильную среднюю цену.

В Tread также доступны и другие алгоритмы исполнения, например TWAP (равномерное распределение ордера во времени), Target Participation Rate (исполнение доли от рыночного объёма), а также стратегии маркет-мейкинга и агрессивного исполнения.

Вот список всех стратегий (открыл его):

Алгоритм использует ряд дополнительных параметров исполнения.

Limit Price. Задаёт предельную цену ордера. Можно выбрать динамический режим или привязку к текущей цене в стакане (например Mid или Bid). Также можно задать отклонение от цены в процентах.
Duration. Время исполнения алгоритма. В течение этого периода система будет постепенно размещать ордера.
Time Start / Time End. Позволяет задать время начала и окончания исполнения ордера.

А также Exit Conditions (по умолчанию свёрнуты):

Это настройки выхода из позиции. Можно задать Take Profit и Stop Loss.

Scale Orders. Позволяет распределить ордер по ценовому диапазону и разместить несколько лимитных ордеров вместо одного. Также по умолчанию скрыты - показываю:

Не совсем удобно, что нет привязки к TP / SL - сложно не выйти за пределы, что вызовит ошибку.

И Advanced Settings. Дополнительные параметры алгоритма исполнения. Здесь можно настраивать долю участия в объёме рынка, размер отдельных частей ордера, степень пассивности лимитных ордеров и другие параметры работы алгоритма:

И перед кнопкой отправки есть Pre-Trade Analytics

Это предварительная аналитика перед отправкой ордера. Отображаются показатели, например Participation Rate (доля ордера в рыночном объёме), волатильность и объём рынка.

Вижу, что волатильность ордера ±0.2419% - немного.

Кстати, есть ещё сохранение в виде шаблона - это удобно, чтоб каждый раз вручную не настраивать.

После клика по "Submit order" попросят подтвердить:

Если согласен, жму "Place Buy Order".

После размещения настройки не сбрасываются - могу сохранить как шаблон, нажав "Save templates":

А дальше сможете вручную не заполнять - просто нажимать "Load Templates":

И "Load" - всё будет загружено. Как по мне удобно очень!

Кстати, внизу страницы можете нажать "Current Setting - Show order confirmation before submitting orders. Toggle to enable quick submit " для переключение на отправку ордеров без подтверждения.

В ордерах (сверху таблица) видим наш ордер:

Он заполнен на 33%.

В позициях видим тоже данные, и что PNL 0.14 $:

В общем, тут стандартно.

Когда нажал "Close", внизу форма просто сменилась на продажу. Пришлось отправить ордер на продажу. В результате таблица стала такой:

Это не совсем удобно: хотелось бы отделять закрытие от ордеров противоположной стороны. Но очевидно, что сервис ориентирован прежде всего на алгоритмические стратегии.

Так что придётся ждать...

Portfolio Trade - мульти ордер

На этой странице (второй пункт в меню trade) можем:

Инструмент позволяет создавать портфельные сделки, объединяя несколько ордеров на покупку и продажу активов. Это может использоваться для ребалансировки портфеля, торговли спредом между активами или реализации дельта-нейтральных стратегий (хотя для них есть соответствующий бот).

Есть и параметр Participation Rate, который позволяет контролировать долю участия ордера в рыночном объёме.

Выбирается пара выбором аккаунта и нажатием "Select pair":

У меня сейчас доступных к обмену нет.

Круто, что вы можете выбирать несколько таких пар.

Думаю суть понятна.

Algo swap

Он позволяет обменять алгоритмически, минимизируя потери (а не одной сделкой):

Выбрал аккаунт Dex wallet:

"Select" для выбора токена:

Проблема: нет отображения балансов и сортировки от большего к меньшему - это значительно снижает удобство.

Оказывается, что у Tread свой аккаунт к кошельку привязанный - 0 USDC:

Поэтому и балансы не отображались...

Надо нажать "Deposit":

Можно выбрать между QR-кодом и кошельком. Я выбираю "Deposit from wallet". Дальше выбираю кошелёк и подключаюсь.

Выбираю сеть:

Токен (стандартная форма) и ввожу сумму. Проблема - кнопки максимума тоже нет:

"Confirm in wallet" и подтверждаю в кошельке. Придётся подождать, а потом можете выбрать "Urgency" (срочность) и посмотреть аналитику. Если всё устраивает, обмениваете.

А вот версия для perps:

Также выбираете пару получения, срочность, смотрите аналитику и отправляете ордер.

Опционы

К сожалению доступны только для CEX аккаунтов:

В интерфейсе можно выбрать биржу (binance, okx или Deribit), базовый актив опциона и дату экспирации. После этого терминал позволяет выбрать конкретный опционный контракт и разместить ордер на покупку или продажу.

При размещении ордера указываются параметры сделки, например сторона (Buy или Sell), количество контрактов и цена лимитного ордера. Как и в других разделах терминала, для исполнения ордера могут использоваться алгоритмические стратегии. Например, стратегия Market Maker размещает лимитные ордера в стакане, чтобы получить исполнение как maker.

В правой части интерфейса отображается список ордеров. Он разделён на несколько вкладок, включая активные, отменённые, исполненные и истёкшие ордера.

Таким образом, терминал позволяет управлять торговлей опционами через единый интерфейс вместе с другими инструментами, например спотовой и деривативной торговлей.

Надеюсь, этой информации вам хватит: я не смогу показать подробно из-за отсутствия CEX аккаунтов.

Chained orders

Или ордера по цепочке:

Chained Orders позволяют создавать цепочку ордеров, которые исполняются последовательно. Следующий ордер активируется только после исполнения предыдущего.

Такой механизм используется для автоматизации торговых сценариев, где действия должны происходить поэтапно.

Например, трейдер может:

сначала открыть позицию
затем автоматически разместить ордер на фиксацию прибыли
и ордер на ограничение убытков.

В интерфейсе пользователь создаёт первый ордер, после чего может добавить дополнительные ордера в цепочку. Каждый из них будет исполнен только после выполнения предыдущего.

Как и в обычной торговле, для каждого ордера можно задать параметры исполнения, например стратегию алгоритмического исполнения, лимитную цену и длительность выполнения.

Таким образом Chained Orders позволяют автоматизировать последовательные торговые действия и управлять позицией без постоянного ручного контроля.

Я бы это сравнил с созданием TP / SL при открытии рыночного ордера, но тут более масштабная цепочка: нет закрытия одного ордера в случае исполнения противоположного (закрытие тейка в случае стопа).

Просто выбираете пару, процент от баланса, лимит прайс, стратегию, продолжительность и т. п. Можете загрузить или сохранить шаблон.

И сделать несколько таких ордеров:

Я там не сразу заметил, что сверху таблица, поэтому куча ордеров созданы 🙂. Но вот вам пример на скрине.

Очень удобно автоматически закупаться на определённый процент баланса при падении!

Bots - боты!

Основной функционал, как мне кажется. Открывается меню по кнопке Bots:

Market Maker Bot

Сначала будет такая страница:

Надо выбрать аккаунт по "Select Account":

А далее - пару:

Например, XYZ_GOLD

Нажав на 1x, можно изменить плечо. Сейчас я установил 4x. И указал маржу:

Как видите объём 8 000. Это при установленных в том числе других параметрах исполнения ордера:

Participation Rate - определяет долю участия ордера в рыночном объёме. Я выбрал Normal.
Duration - время, в течение которого алгоритм будет исполнять ордер. Установил 60 минут.
Reference Price - цена, относительно которой алгоритм рассчитывает размещение ордеров. Я выбрал Mid Price, при котором используется средняя цена между лучшей ценой покупки и продажи в стакане.

Доступны и другие варианты Reference Price, например:

Grid Mode - использует цену исполнения противоположной стороны сделки
Reverse Grid - использует цену исполнения той же стороны сделки
Blend - комбинированный режим
Signal - цена с учётом технического индикатора

Directional Bias - задаёт направление, в которое алгоритм смещает размещение ордеров (Long, Neutral или Short). Параметр Spread определяет величину такого смещения относительно reference price и задаётся в базисных пунктах (bps). Я оставил 0 BPS (0.5 = 0.005% от цены).

А далее стандарт - стоп-лосс и тейк-профит. Стоп ставлю на -5%

После всех настроек:

Смотрим, что:

Fee Estimate ~$1.84 - многовато на 100 $
Максимальный убыток у меня $ 5
Время - 1 час
Участие - 5%

Нажимаю "Start Trading" - запущена:

Ждём завершения.

После этого увидим в истории:

У меня в этот раз получилось неплохо: объём 7,98К $ и убыток -$1.17.

Этот бот хорош для накрутки поинтов за объём в разных dex или для обеспечения ликвидности любимых токенов...

Delta Neutral Bot

Этот бот позволяет настраивать дельта-нейтральную стратегию на двух биржах. Я использую для работы на двух dex:

Сначала выбираю "Select Account" у Long:

HL. Далее "Select Pair" появится:

Клик:

И выбираю, например, XYZ_GOLD.

Таким же образом "Select Account" у Short и выбираю "Extended", "Select Pair" и XAU:

Поиском.

Получилось так:

Нажимаю по 4x и меняю тоже на 10X, чтоб плечи были одинаковыми:

Указываем Notional - размер позиции в деньгах у каждой стороны стратегии.

А дальше время twap и время позиции. Я обычно сам закрываю, поэтому оставляю пустым, но вы можете ограничить, например, 300 минутами, чтоб через 5 часов закрылось.

Заполнил:

Минимальный Notional - 500.

Позиция начала набираться:

Через 30 минут завершится twap.

Когда захотите закончить, если установили неограниченное время позиции или желаете раньше закрыть из-за дезбаланса, нажимаете "Wind-down position - reverse trade" и всё.

Моя активная стратегия:

Если захотим закончить раньше, просто нажимаем в строке "Wind down position immediately (replaces scheduled)".

Другие страницы

Orders - некоторые типы ордеров:

Почему некоторые? Доступны лишь Single, Multi, Chained, Batch.

А также:

Analytics - аналитика проекта
Explore - лидерборды всякие

Ещё из интересного - points:

У меня пока 0: надо 100 000 $ объёма в течение 7 дней делать, чтоб начать получать.

И Portfolio:

Где видим балансы по аккаунтом и спотовый на Tread.

Неудобно, что нельзя вывести хотя бы со спота.

Итог по практике

Оценка 4 из 5: Интерфейс удобный и понятный, если разобраться в терминах. К тому же гибкий.
Но были случаи, когда я запускал дельта-нейтралку на двух дексах, а по факту позиции не открывались. Или наоборот - не закрывались. Так что проверять все равно приходится (хотя бы через своего бота мониторинга дельта-нейтральных позиций).

Общий итог

Команда: 5 из 5: есть LinkedIn и большинство профессионалы. Есть неактивные Telegram и Youtube с блогом, но X и Discord активные. Более того: ответили на мои вопросы корректно и быстро! Это радует прям.
Концепт: 3 из 5: документация подробно описывает инфраструктуру алгоритмической торговли - терминал с системой управления и исполнения ордеров (OEMS), алгоритмы исполнения ордеров (VWAP, TWAP и др.), маршрутизацию ордеров между площадками, а также API для интеграции (REST API и WebSocket). Платформа поддерживает торговлю на централизованных биржах и perp DEX через единый терминал. В документации также указаны комиссии и риски использования платформы. Уникальной особенностью является система vCeFi, позволяющая публиковать подтверждённые ончейн метрики торговли с централизованных бирж. При этом в документации отсутствуют анализ спроса и конкурентов, а сам проект не является децентрализованным протоколом.
Коин: 3 из 5: токен и токеномика проекта не объявлены, но действует поинт программа Season 1, в рамках которой пользователи получают поинты за торговый объём через терминал Tread (может способствовать "wash-трейдингу"). Поинты распределяются еженедельно и используются для голосования за интеграции новых бирж.
Проект также получил инвестиции в размере $3.5 млн от фондов (GBV Capital, New Form Capital, Daedalus, Varys Capital и др.).
Код: 1 из 5. Он закрыт
Практика: 4 из 5: Интерфейс удобный и понятный, если разобраться в терминах. К тому же гибкий.
Но были случаи, когда я запускал дельта-нейтралку на двух дексах, а по факту позиции не открывались. Или наоборот - не закрывались. Так что проверять все равно приходится (хотя бы через своего бота мониторинга дельта-нейтральных позиций).

И того, 16 из 25 баллов.

Лучше многих последних аналитических обзоров, но нельзя сказать, что уровень хороший. Посмотрим, что будет после запуска токена.

С вами был незрячий программист и автор обзоров

Подписывайтесь на https://t.me/blind_dev - там новые посты с аналитикой проектов, а также посты обо мне и моих проектах.

edgex: очередной perp dex или нечто интересное? Анализ команды, концепта, коина, кода + практики

2026-02-26T16:13:48.115Z

Edgex сначала показался обычным perp dex, поэтому не использовал его. Но одна особенность, о которой узнал позже, заставила посмотреть глубже на проект.

Аудит

Команда

На сайте инфы не нашёл, LinkedIn - тоже. Есть RootData и Cryptorank.

Из Крипторанка узнаём следующее:

Kevin Wang - ко-фаундер
Shun - Head of Partnerships
TraderX - Core Contributor
rui - Core Contributor
sodam - Contributor

Ссылки на X встроил в имена.

Сами Твиттеры оценивать не вижу смысла: они редко указывают на профессионализм или непрофессионализм.

В RootData:

KF:

Тут он тоже указан как co-founder edgeX, но кроме этого информации практически нет. Не приведены ни предыдущие проекты, ни профессиональный бэкграунд, ни зона ответственности внутри продукта. Социальные метрики также выглядят умеренными: 1,3К подписчиков.

Хотя я посмотрел: постов 344 - это немало. И пишет активно:

Активность по лайкам, ответам и репостам тоже имеется у всех или большинства постов (хотя и немного их).

TraderX:

Это core contributor и руководитель направления Asia Pacific. Но нет данных о прошлом опыте, специализации или достижениях, поэтому невозможно оценить его вклад и уровень.

Sodam:

Он выполняет роль Head of Korea Market и обозначен как community manager. Его профиль больше относится к развитию комьюнити и региональному росту, а не к разработке или продукту. Указано знание нескольких языков, что полезно для экспансии на азиатские рынки. При этом у него более заметное присутствие в X, что может говорить о вовлечённости в криптосообщество, но это не заменяет подтверждённого профессионального опыта.

Только 3 участника, 2 из которых не относятся к разработке - плохо.

Соцсети проекта

X @edgeX_exchange:

51,4К подписчиков - это немало. Постов - 462. Последний на момент написания статьи был 22 минуты назад (активно пишут).

В аккаунте в основном вижу позиционирование проекта и объяснение его концепта.

Много про инфраструктуру: как устроен edgeX, зачем нужен отдельный execution слой и почему текущие решения не подходят для трейдинга. Плюс периодически разбирает темы ликвидности, стабильности и ончейн-трейдинга в целом.

Есть и новости проекта, но они подаются скорее через призму стратегии и развития, а не просто как анонсы.

По данным Sorsa, score 737 (Tier 3. Credible):

Из проектов подписались Polymarket, CoinMarketCap, DegenerateNews, StarkWareLtd (это круто, потому что построены на данной технологии), MilkRoad.

Из фондов: neo, capitalgrug, Meta_Cartel, GBV Capital, Kanosei Ventures и др.

По данным Moni, Moni Score 4147 (Level: 5. Medium, +3 в день):

Смартов - 357,

В Дискорде активность тоже хорошая:

Это я показал анонсы.

В фидбек вчера писали:

Но в целом редко: до этого 12 числа.

Главное же в том, что на мои вопросы ответили быстро и почти корректно (дали не ссылки на доки, а на другой сайт, но всё же хорошо):

В основном чате активно пишут и отвечают на вопросы:

В Ру чате тоже:

Активное хорошо развитое сообщество.

Итог по команде

Оценка 4 из 5: команда есть, но участников публичных мало (ко-фаундер и 4 контребьютера, да и те вроде не в технической сфере). Опыт основателя до Edgex тоже не смог оценить.
Но соцсети активные, на вопросы отвечают корректно и чрезвычайно быстро! Я прямо удивился, когда получил ответ через 10-20 минут после сообщения, если не быстрее.

Концепт

У них есть документация и белая бумага.

На их основе и был написан концепт.

Доки:

Whitepaper:

О проекте

edgeX - это Perp DEX с ордербуком, но ключевая идея глубже: это не просто биржа, а отдельный execution слой под трейдинг.

Проект решает конкретную проблему: обычные блокчейны плохо подходят для деривативов из-за последовательного исполнения и общего состояния, где все конкурируют за ресурсы. В результате появляются задержки и ограничения по скорости.

В whitepaper это описано как "инфраструктурный разрыв": спрос на деривативы уже есть, а текущая инфраструктура не справляется по скорости обработки и объёму операций.

Решение edgeX - сделать специализированный execution слой только под трейдинг. То есть не "DEX поверх чейна", а "чейн под DEX".

Они называют это особенностью, но по сути то же самое было в Dydx или Hyperliquid. Так ли это, узнаем дальше.

V1 - это MVP с базовым функционалом: ордербук, perp-контракты, субаккаунты, кроссчейн депозиты. При этом архитектура сразу заложена под масштабирование и добавление новых продуктов.

Технические подробности

Архитектура execution слоя
edgeX разделяет исполнение и финализацию. Сделки обрабатываются внутри системы быстро, а итоговое состояние публикуется в Ethereum. Это даёт высокую скорость при сохранении проверяемости.
Разделение логики
Логика разделена на два окружения: одно отвечает за трейдинг, второе за стандартный DeFi. Это снижает конкуренцию за ресурсы и делает работу системы стабильнее.
Параллельное исполнение
Транзакции не обрабатываются по одной.
Разные рынки работают независимо, поэтому операции в BTC и ETH не мешают друг другу. Это позволяет системе масштабироваться почти линейно при росте ресурсов.
Вот это, как по мне, интересно, если действительно так реализовано.
Предсказуемое исполнение
Система заранее знает, какие данные затронет каждая транзакция. Это позволяет избежать конфликтов и повторного выполнения, что важно для стабильной скорости.
FlashLane
Транзакции делятся по приоритету: действия трейдера обрабатываются отдельно от тяжёлых операций вроде выводов или управления. Это снижает задержки в критических моментах.
Система даёт почти мгновенное предварительное подтверждение операции. Это позволяет трейдерам действовать сразу, не дожидаясь финального подтверждения.
Безопасность и проверяемость
Любой участник может воспроизвести расчёты и проверить корректность состояния. Это сохраняет принцип "не доверяй, а проверяй".
Производительность
Заявлено до 20 000 транзакций в секунду при масштабировании и низкие задержки исполнения ордеров.

Есть также API документация - это важно, но я её в рамках концепта рассматривать не буду.

Есть ли анализ спроса и конкурентов

Прямого анализа конкурентов в документации нет.

Есть только описание проблемы:

текущие решения работают медленно
Мой комментарий: не так. Опять же, Hyperliquid, Lighter быстры.
последовательное исполнение ограничивает масштабирование
универсальные чейны плохо подходят для трейдинга

Это техническое обоснование, а не анализ рынка.

Нет:

сравнений с другими Perp DEX
оценки спроса
анализа пользователей

Особенности

Использование StarkEx
База - проверенная инфраструктура с объёмом более 1.3 трлн долларов и более 200 тысяч пользователей. Это снижает технологический риск.
Производительность
До 20 000 транзакций в секунду и низкие задержки при исполнении ордеров.
Oracle слой
Используется Stork: более 35 DEX, более 2000 активов и более 300 млрд долларов объёма. Это важно для корректных ликвидаций.
eStrategy
Доход формируется из комиссий, ликвидаций и работы AMM.
Есть ограничение на вывод до 2 дней.
Провайдеры ликвидности фактически становятся контрагентами трейдеров.
Аналог HLP и LLP.
UX решения
До 20 субаккаунтов, вход через email (MPC), платформа покрывает газ за сделки. Это снижает барьер входа.

Важно: про комиссии

Они зависят от объёма торговли за последние 30 дней и обновляются ежедневно.

Используется стандартная модель:

maker добавляет ликвидность
taker её забирает

Чем выше объём торговли, тем ниже комиссии (tiered система).

Дополнительно:

объёмы по субаккаунтам суммируются
газ за исполнение сделок платформа берёт на себя

Для депозитов:

комиссия отсутствует, пользователь платит только gas в сети

Для выводов:

в Ethereum - только gas
в других чейнах - 0.1% (минимум 1 USD)

Плохо, что не указаны конкретные цифры комиссий за торговлю - это минус документации.

Риски

Ликвидации
Позиция ликвидируется при падении маржи до минимального уровня. Используется oracle цена, чтобы снизить риск манипуляций.
Риск ликвидности и волатильности
В eStrategy указано, что доходность зависит от рыночных условий. Возможны убытки при высокой волатильности и недостатке ликвидности.
Риск задержек при выводе
Вывод средств может занимать до 14 часов (Ethereum) из-за батчинга и верификации.
Риск кроссчейн операций
При выводе в другие чейны используется пул ликвидности, поэтому сумма может быть ограничена доступной ликвидностью.
Операционные риски
Хотя система non-custodial, есть зависимость от L2 оператора. Это частично нивелируется возможностью forced withdrawal.

Итог по концепту

Оценка 3 из 5: нет анализа спроса и конкурентов. По концепту это обычный Perp DEX, почти без новых идей. Из сильного - параллельная обработка рынков (BTC и ETH не блокируют друг друга) - это мне понравилось.

Коин

Есть в доках токеномика EDGE:

И MARU:

Подробности ниже.

EDGE

Общий supply - 1 млрд.

25% - начальное распределение. Конкретные катгории не описаны.
до 5% - кампания до TGE,
25% - core contributors (команда + ранние участники). Это > 10% - плохо, так как может способствовать давлению при отсутствии спроса или его слабости.
10% - фонд. Если это тоже команде по сути, а не ДАО - ещё хуже. Если сообществу - норм.
35% - экосистема - смотря кому будут финансировать. Если продающим сразу - плохо. Если долгосрочным холдерам и создателям проектов на Edgex - хорошо.

Разлок: часть сразу, часть через 24 часа после TGE,

команда с блокировкой 2 года и вестингом ещё 2 года. Такие ограничения позволяют быть спокойными хотя-бы в начале, но разблокировка 250 МЛН $EDGE за 24 месяца - это примерно 10,5 МЛН = 1,05% в месяц (многовато).

Инвесторы отдельно не выделены - это снижает прозрачность распределения.

Утилиты не описаны - это плохо.

MARU

Отдельный токен с supply 10 млрд. По сути своей - мемкоин.

70% - стимулы и airdrop, 20% - ликвидность, 10% - команда.

это комьюнити-токен под розничных трейдеров. Не даёт явной утилити, иссользуется как усилитель XP и элемент вовлечения пользователей.

XP программа

XP - поинты за активность до TGE.

Распределяются еженедельно, на кампанию выделено до 5% supply. TGE ожидается до конца марта.

Есть множители: мобильный трейдинг даёт 1.2x, холд MARU даёт до +15%, рефералы дают до +10%. Множители можно комбинировать.

Точной формулы нет.

Инвестиции

По данным Cryptorank, в Edgex вложились Amber Group и Circle Ventures - это существенно:

В Rootdata данные подтверждаются.

Итог по коину

Оценка 3 из 5: токеномика есть, но 25% core contributors и не раскрыто, сколько у инвесторов - это снижает прозрачность и создаёт риск давления. Утилиты не описаны. Есть инвестиции от Amber Group и Circle Ventures, но без суммы.

Код

Он закрыт.

Но есть аудиты в документации:

Аудиты

Есть несколько аудитов, но они покрывают разные части системы, а не весь проект целиком.

RigSec (2024) - уже устарел, так как прошло 2 года.

Проверялись смарт-контракты (депозиты, выводы, MPC логика).

Итог:

0 критических
0 high
1 medium
2 low
1 informational

Основные проблемы:

риск при использовании 1inch router при депозите (контракт выполняет переданные пользователем данные без проверки, можно вызвать неожиданные функции)
подписи не соответствуют EIP-712
проблемы с permit у USDT
устаревшие проверки testnet

Все проблемы подтверждены и даны рекомендации.
В аудите статуса "Исправлено" нет, но думаю за 2 года уж внедрили изменения.

SlowMist (2025)

Более свежий аудит, проверка контрактов и архитектуры.

Итог:

1 medium
3 low
1 suggestion
1 informational
общий уровень риска: medium

Ключевые моменты:

риск чрезмерных прав (upgrade governor может обновить контракт)
риск централизации (подписанты)
replay атак на подписи
DoS через permit

Все найденные проблемы:

acknowledged (приняты командой, но не факт, что все исправлены)

PeckShield (StarkEx)

Это не аудит самого edgeX, а базовой технологии (StarkEx).

Итог:

0 критических
0 high
0 medium
3 informational

По сути:

только рекомендации по коду
серьёзных уязвимостей нет

Важно: это снижает риск инфраструктуры, но не гарантирует безопасность edgeX как продукта.

В аудитах есть ссылки на Etherscan / контракты, например:

https://etherscan.io/address/0xc0a1a1e4af873e9a37a0cac37f3ab81152432cc5
https://arbiscan.io/address/0xceeed84620e5eb9ab1d6dfc316867d2cda332e41
есть ссылка на GitHub только у StarkEx (PeckShield аудит):
https://github.com/starkware-libs/starkex2.0-contracts

Смарт-контракты верифицированы - я проверил (код есть).

Итог по коду

Оценка 2 из 5: есть аудиты (2024-2025 года) и адреса контрактов, но публичного GitHub edgeX нет, код основной системы закрыт. Есть только аудит и открытый код базовой технологии (StarkEx), при этом нет подтверждения, что найденные проблемы полностью исправлены.

Практика

Есть мобильное приложение на Android и IOS (beta). Но сейчас я рассматривать их не буду - особо не люблю.

Хотя не могу не напомнить, что за торговлю в них дают больше поинтов.

Переходим в web PRO по этой ссылке:

Сразу видим плюс - интерфейс на Русском!

"Подключить кошелёк":

Можно войти с помощью email, введя адрес электронки и отправив. Но я выбрал кошелёк.

Просят подтвердить согласие:

Нажимаю "Согласен и продолжить".

А вот теперь появилось то, что раздражает, так как при каждом заходе в браузер снова требуется отправлять запросы, несмотря на отмеченную галочку "Запомнить меня". Надо бы им это исправить, чтоб можно было удобно пользоваться сайтом месяц хотя-бы:

Кликаю по "Отправить запросы" и подписываю сообщения. Смотрите, чтоб они были многострочными и более-менее понятными, а не одна строка с 0x...

Сразу пишут поздравление 🙂:

"Посмотреть подробности" перебрасывает на страницу с информацией. Естественно пока начальный уровень, но сразу её покажу - не будем возвращаться к VIP позже:

На странице рынка ищем депозит:

"Депозит": находится над ссылкой "Download". Открыл его:

Кликом по кнопкам поменяю сеть на Arbitrum и токен на USDC.

Вот так меняется токен:

Аналогично и сеть. Но так как я выбрал USDC, она сразу сменилась на Арбитрум (единственный доступный для данного актива). Сумму тоже уже ввёл максимальную:

Нажимаем "Включить USDC" для аппрува.
ВАЖНО: не разрешайте все возможные суммы, а лишь планируемое к депозиту. В случае взлома могут быть большие потери.

Итак, кнопка подтверждения стала доступна:

"Подтвердить депозит" и подтверждаю в кошельке. Важно, что это контракт MultiSigPoolV5WithPermit - не сразу хранилище или аккаунт = есть стандартные риски мультисигов.

Готово:

Можем приступать к торговле.

Трейдинг в Edgex

Он стандартный. На странице позиции видим выбор токена с возможностью добавить в избранное - это круто!

Максимальное плечо - 10X.

Нажмём по BTCUSD:

Можно выбрать вкладку и искать токен (я сделал это одновременно на скрине ниже):

Заметьте кстати, что первая вкладка - избранное. Можете выбрать то, чем активнее торгуете, и они будут в одном месте без необходимости искать.

Перейду к XAUT:

Как и везде есть график, а также книга ордеров и позиции / мои ордера.

Ниже позиций и будет форма торговли.

По умолчанию кросс (если надо, переключите на изолированную) и 10X (нажал по этой кнопке):

Поменял на 5X и нажал "Подтвердить".

Кликом по "В 1 конец" можем изменить режим позиции:

Это тоже прикольная фича.

Но у меня не поменялось - возможно из-за одного аккаунта без субакков.

Можно переключиться на лимит (по умолчанию рыночный ордер):

Или на стоп-лимит:

Доступны и другие виды ордеров:

Например, лестничные ордера (наиболее интересный для многих трейдеров). Это ещё одна крутая фича, которую нигде особо не видел на дексах:

Но минус - здесь не поставить сразу стоп и тейк-профит.

Я же выберу стандарт - рынок:

Уже как видите, отметил TP / SL. Но пока они пустые.
Потому что нет процентов! Без них гораздо менее удобно.

Поставил от болды, но так сложно считать прибыль и убыток в процентах:

Нажимаю "Купить / Лонг", но не даёт:

Пишет, что минимальный ордер 105 USD.

Выбрал 10X:

Подтвердить просят:

Плохо, что нет цены ликвидации и здесь.

Но нажимаю "Подтвердить Купить":

Как видите, позиция появилась.

В 11 столбце можно нажать по первой кнопке и посмотреть TP / SL:

И добавить ещё, как понимаю.

Вторая - сразу предлагает добавить ещё:

Вот здесь с процентами, и это супер! Установил убыток -5%.

Последний позволяет закрыть по лимиту и рынку - стандарт. Скрин "Маркет":

Сразу видно прибыль или убыток - удобно.

Статистика:

Пополнил на 17.47 USDC, стало 17.37
Стало 17.3044 - это 0,0656 USD

В пределах убытка. Это здорово, а то бывает комиссия сжирает гораздо больше на некоторых децентрализованных биржах.

Спотовая торговля

Есть ETH/USDC:

И MARU/USD:

Собственно это все спот рынки пока что.

Есть график, книга ордеров и активы. Под ними - форма покупки или продажи.

Прикольно, что есть лимит, маркет, стоп-лимит и стоп-рынок. К сожалению лестничного ордера пока нет, как и TP/SL при создании ордера - почему, я не понимаю. Но этот вопрос относится ко всем спот дексам...

Как видите, 0 USDC. Жмём "Перевод":

По умолчанию выбран был прогноз счёт, но мне нужен спот, так как на споте нахожусь - странно, что автоматом не определяет. Выбрал:

Минималка 10 USDC. Придётся подождать, так как это блокчейн.

Просят подтвердить:

Делаю это, нажав "Подтвердить Купить":

Как видите, появился в балансах.

Можно будет наверное увидеть PNL, но пока в этих столбцах пусто.

А вот и он после обновления:

Минус же в том, что нет кнопки "Торговать" (я проверил на странице торгов другим токеном).

Продаю, нажав "Продать":

В лимите можно указать цену, количество и тип (GTC по умолчанию):

Стоп-лимит:

Думаю суть понятна: всё удобно.

Кстати, по кнопке "Вывести" можно вывод сделать актива:

По умолчанию USDC, но можно выбрать другой актив (но большинство пока не торгуется):

Сети же доступны только такие:

Комиссия 1 USD.

Прогноз - делаем ставки на события

Это прям многие внедряют. В том числе и Edgex:

Вот так бывает, к сожалению...

С основного акка сумел открыть:

Удобно, что можно отфильтровать очень по многим параметрам. Я, например, выбрал крипту и помесячно:

Результаты поиска даже можно посмотреть:

Давайте выберу Solana up or down:

Можно добавить в избранное - удобно.

Но объём смешной за сутки ($ 8). Хотя может это по причине недавнего запуска в веб версии - не знаю. Смотрите сами.

Есть и книга ордеров, а под ней - покупка или продажа.

Перевожу на прогнозный счёт:

Вот только когда зашёл опять, была уже блокировка...:

Так что показать не смогу. Но главное саму страницу продемонстрировать успел - и то хорошо.

Хранилища - eStrategy

Есть протокольное и прочие (пока не запущены, насколько понял, или депозит ограничен).

Нажму "Посмотреть детали":

Здесь можете сделать депозит:

Я уже завершил:

Вывод:

Занимает 2 дня. Также клик по "Перевести сейчас":

Неудобно, что баланс отображается лишь после обновления страницы.

В истории видим и вывод:

Другие страницы: портфель и прочие

Начну с портфеля:

На "XP" - статистика с информацией:

Или рейтинг:

Есть даже задания для новичков:

На странице "Заработать" можете получить свою реферальную ссылку и изменить, изучить статистику всех наград:

У ссылки нажал "Настроить":

Подтверждение:

Вот. Теперь понятная ссылка с articler.

Можно стать и мессенджером, но для этого прям крутым надо быть:

Страница "Мессенджер":

Информация + рейтинг + возможность подать заявку.

Меню "Ещё" - страницы не из основного меню

Баллы:

Описание, возможность перейти к приглашению и к пополнению для торговли.

Центр наград:

Здесь про разные компании и награды по ним.

"epic" - NFT:

Можно застейкать, если у вас есть:

Ну и есть информационные пункты, типа центра помощи - не буду их рассматривать.

Меню аккаунта

Клик по адресу его открывает:

Есть UID (нужен для поддержки и наград), но можно и в аккаунт перейти:

Почему-то не учитывают хранилище, но хотя понятно почему - это отдельная сущность. Хотя тогда лучше бы отобразить это здесь.

Можно создать субаккаунт:

Пришлось подписать ещё раз 2 сообщения...

Готово:

В управлении API можно посмотреть L2-ключи аккаунтов. Минус в том, что нельзя отдельно получить только для чтения:

Это создаёт лишний риск при использовании информационных сервисов уведомлений об аккаунтах.

Итог по практике

Оценка 3 из 5: интерфейс в целом удобный, и даже на Русском - это плюс!
Но рынки прогнозов недоступны на некоторых IP (или VPN блокируется, или баг) - невозможно использовать.
Плюс, на споте нет стоп-лоссов и тейк-профитов, но я такого ни у кого не видел из perp дексов.
Из плюсов ещё - на бессрочных фьючерсах есть лестничный ордер и торговля в обе стороны.
Что касается скорости исполнения: не моментально, но и не медленно. Где-то 2-5 секунд, хотя и не считал.

Общий итог

Команда: 4 из 5: команда есть, но участников публичных мало (ко-фаундер и 4 контребьютера, да и те вроде не в технической сфере). Опыт основателя до Edgex тоже не смог оценить.
Но соцсети активные, на вопросы отвечают корректно и чрезвычайно быстро! Я прямо удивился, когда получил ответ через 10-20 минут после сообщения, если не быстрее.
Концепт: 3 из 5: нет анализа спроса и конкурентов. По концепту это обычный Perp DEX, почти без новых идей. Из сильного - параллельная обработка рынков (BTC и ETH не блокируют друг друга) - это мне понравилось.
Коин: 3 из 5: токеномика есть, но 25% core contributors и не раскрыто, сколько у инвесторов - это снижает прозрачность и создаёт риск давления. Утилиты не описаны. Есть инвестиции от Amber Group и Circle Ventures, но без суммы.
Код: 2 из 5: есть аудиты (2024-2025 года) и адреса контрактов, но публичного GitHub edgeX нет, код основной системы закрыт. Есть только аудит и открытый код базовой технологии (StarkEx), при этом нет подтверждения, что найденные проблемы полностью исправлены.
Практика: 3 из 5: интерфейс в целом удобный, и даже на Русском - это плюс!
Но рынки прогнозов недоступны на некоторых IP (или VPN блокируется, или баг) - невозможно использовать.
Плюс, на споте нет стоп-лоссов и тейк-профитов, но я такого ни у кого не видел из perp дексов.
Из плюсов ещё - на бессрочных фьючерсах есть лестничный ордер и торговля в обе стороны.
Ещё одна проблема - при каждом открытии браузера выскакивает просьба подписать 2 сообщения, хотя я отметил "Запомнить меня".
Что касается скорости исполнения: не моментально, но и не медленно. Где-то 2-5 секунд, хотя и не считал = мои хотелки.

Общий балл: 15 из 25.

Проект интересный, но я бы не использовал в качестве основной децентрализованной биржи: сыроват..

С вами был незрячий программист и автор обзоров

Подписывайтесь на https://t.me/blind_dev - там новая аналитика, посты обо мне и моих разработках.

Yupp: сравнивайте ИИ-модели, выбирайте лучшую и получайте результат! Оценка команды, концепта, коина, кода + практики

2026-02-18T16:51:01.375Z

Конечно проект вряд ли удастся использовать для вайдкодинга или OpenClaw ассистента (нет API), но для задач в веб интерфейсе - вполне.

Решил написать аналитику, так как последнее время периодически использую, когда нужно получить ответ от двух моделей. Например, можно сравнить ответы Chat GPT 5.2 и Claude Sonnet 4.6.

Аудит

Команда

Что сразу понравилось, на сайте есть и LinkedIn, и фотографии команды в соответствующем разделе.

Интересный факт: страницу в LinkedIn отслеживают 4 тысячи человек.
А последняя публикация на омент написания статьи - 6 часов назад.

В разделе "Люди" 61 участник команды (круто). Но со ссылками из них лишь 16. Хотя по сравнению со многими другими проектами - тоже отлично!

Одного я исключил из списка - он руководит инженерным отделом в Индии. Про остальных - ниже.

Pankaj Gupta - Cofounder and CEO Yupp. Ранее - Vice President Of Engineering в Coinbase, до этого - Director Of Engineering и Senior Director Of Engineering в Google Pay. Также был Sr. Staff ML Engineer в Twitter, и CEO в Halli Labs / Agara Labs. Образование - PhD в Stanford University и B.Tech в IIT Delhi. По уровню компаний и техническому треку это очень сильный руководитель с реальным опытом управления сложными ML/продуктовыми командами.

Gilad Mishne - AI Lead в Yupp. Ранее - Senior Engineering Manager в Google, Engineering/ML Lead в X (the moonshot factory), и работа в Arcadia Science. Образование - PhD Computer Science и M.Sc Computer Science в Universiteit van Amsterdam, также B.A Computer Science в Technion. Это очень сильный AI-профиль, особенно за счёт специализации на information retrieval и опыта управления ML-направлениями в крупных компаниях.

Kanav Mehra - AI Engineer в Yupp. Ранее - Lead Data Scientist и Senior Data Scientist в Beatdapp, до этого - Graduate Researcher в University of Waterloo, ещё раньше - Technology Consultant в PwC India. Образование - Master of Mathematics (Computer Science, Thesis) в University of Waterloo, а также BTech в IIEST Shibpur. Профиль выглядит профессионально за счёт исследовательского бэкграунда и практического опыта в data science.

Tian Wang - Software Engineer в Yupp. Ранее - Senior Engineering Manager в DoorDash, до этого - инженерные роли в Twitter и Google. Образование - B.E в Tsinghua University и M.S в UNC Chapel Hill. Это очень сильный инженерный профиль уровня senior/lead, с опытом в high-load продуктах и крупных инфраструктурных системах.

Pratik Kumar - AI Engineer в Yupp. Ранее - Data Scientist II и III в Flipkart, также был Assistant Manager в Citi, и стажировка в Mentor Graphics. Образование - MTech в IIT Madras и магистратура в Georgia Tech. Профиль выглядит как сильный прикладной ML/NLP-инженер с хорошей академической базой и опытом в крупных компаниях.

Lily Ge - AI Engineer в Yupp (contract part-time). Также - Undergraduate Research Assistant в University of Waterloo и Machine Learning Engineer в WAT.ai. Образование - Bachelor of Software Engineering в University of Waterloo (2024-2029). Для своего этапа карьеры это сильный профиль, потому что сочетает research и практическую ML-разработку.

Shyam A - Product Manager в Yupp. Ранее - Software Engineer в Microsoft, также стажировки в Microsoft и Tricog Health. Образование - Bachelor's degree Computer Science в RV College Of Engineering. Профиль выглядит как продакт с инженерным фундаментом и опытом в крупной технологической компании.

Matthew Nicholas - Head of Design в Yupp. Ранее - Design Systems Lead в Ripple, Venmo.com Design Systems Lead в PayPal, Lead Product Designer в Facebook. Также в опыте указаны Dropbox, Square и Eventbrite. Образование - Bachelor's degree в Claremont McKenna College. Это сильный senior-дизайнер с фокусом на дизайн-системы и продуктовые интерфейсы в крупных компаниях.

James Gu - Director of Business Development and Operations в Yupp. Ранее - Partnerships + M&A Lead в Scale AI, Director of Partnerships в Centific, а также Strategy & Corporate Development в SurveyMonkey. В описании также упоминаются L.E.K. Consulting и PepsiCo. Образование - BS в Boston College (Finance, Marketing, Philosophy). Это сильный бизнес-профиль с прямым опытом партнёрств в AI-индустрии.

Lakshya Malu - Growth and Partnerships в Yupp. Ранее - Senior Manager, International Growth в Snap Inc., также был VP, Strategic Partnerships в Lynk Global. Образование - Boston University и Stanford Ignite (Stanford GSB). Это сильный growth-специалист с опытом масштабирования продуктов в крупных компаниях.

Chandramouli Gopalakrishnan, Ph.D - Product в Yupp. Ранее - Principal PM Manager в Microsoft, Vice President (Special Projects) в ixigo, и Consultant в SpiceJet Limited. Образование - M.S и PhD Computer Science and Engineering в University of South Florida, плюс BE CSE в University of Madras. Это очень сильный продуктовый профиль уровня senior, с серьёзной технической базой и опытом в Microsoft.

Thanuj Punjabi - Recruiter в Yupp. Ранее - Talent Acquisition в Ola и Amazon, HRBP в Exotel, и Principal Consultant в theHRpuzzle. Образование - B.E в Sri Bhagwan Mahaveer Jain College of Engineering. Профиль выглядит как опытный рекрутер с практикой найма в крупных компаниях.

Aria Aulia - Community Manager в Yupp. Ранее - Marketing Designer Supervisor в Titan Corporation Indonesia, а также Executive Coordinator в Sahabat MKAA. Образование - International Relations and Affairs в Universitas Pasundan. Профиль выглядит как практик по коммьюнити и маркетинговым задачам, с опытом в креативных и координационных ролях.

Soumya Vijayan - Executive Assistant в Yupp. Ранее - Business Operations Manager и Technical Project Manager в ZoomInfo, Operations Manager в Insent, и Virtual Assistant в Wishup. Образование - B.Tech в University of Kerala. Это сильный операционный профиль, с опытом координации процессов и управления административными задачами в технологической среде.

Margaret Corvid - Community and Socials в Yupp (contract). Также - Content Strategist в gm3 Group и Consultant в Lorepunk Labs. По опыту это профиль контент- и коммьюнити-специалиста, ориентированного на ведение коммуникаций и социальных каналов.

Соцсети проекта

Начну с блога:

Посты редки - 2 месяца назад последний. Но и публикуют раз в 1-3 месяца примерно.

X @yupp_ai активен. У них 2 520 постов и 25.9 тысяч читателей:

Последний пост был 18 часов назад с 33 ответами, 32 репостами и 72 лайками. Это хороший результат.

Предыдущий был 16 февраля (2 дня назад) с 10 ответами, 8 репостами и 46 лайками - меньше, но тоже норм (особенно соотношение ответов, репостов и лайков).

По данным Moni, score у проекта

Discord тоже активен. Сообщество и команда отзывчивые. Быстро отвечали на мои вопросы и сообщения о багах.

Отреагировали и на мою информацию о плохой доступности анбординга (там была карточка, которую надо было раскрыть для продолжения).

Если подробнее, вот скрин моего фидбека и ответов команды:

Они даже тикет сделали с благодарностью и просьбой сообщить e-mail для баллов! Вот скрин:

Сегодня в анонсах в 1:51 опубликовали про Sonnet 4.6:

В Chat общаются (последнее сообщение было 10 минут назад):

В канале, где делятся постами "│show-and-tell", тоже активно публикуют - несколько раз в день:

В общем, один из самых дружелюбных и активных проектов!

Итог по команде

Оценка 5 из 5: публичны и являются профессионалами (есть ссылка на LinkedIn), Соцсети активные. на вопросы отвечают и корректно. Радует, что дадут мне поинты за фидбек по доступности!

Концепт

Использовал ИИ-модели для поиска, так как сам не нашёл бы: нет конкретного раздела с документацией. Есть лишь разбросанная инфа.

О проекте

Yupp — это инновационная платформа-агрегатор ИИ-моделей, запущенная в июне 2025 года [1]. Проект ставит своей миссией расширение возможностей человечества по формированию будущего ИИ через систему краудсорсингового сбора данных и обратной связи [1].

Ключевые концепции:

Every AI for everyone: Предоставление бесплатного доступа к более чем 800 топовым моделям ИИ (включая Claude 4 Opus, GPT-5.2, Gemini 3) в одном интерфейсе [1] [3].
Side-by-side Comparison: Пользователи получают ответы от нескольких моделей одновременно, сравнивают их и оставляют отзывы [1].
Yupp Credits: Система внутренних баллов, которые пользователи тратят на использование мощных моделей и зарабатывают, предоставляя качественную обратную связь [1].

Технические подробности

Проект фокусируется на решении проблемы "модельных эвалов" (model evals) — объективной оценки качества ИИ-моделей [2].

Технологические инновации:

VIBE Score (Vibe Intelligence BEnchmark): Собственная метрика рейтинга моделей, основанная на агрегированных предпочтениях миллионов пользователей в реальных сценариях использования, а не на статических тестах [2]. Это снижает ценность "натренированных под тест" бенчмарков.
Метрика строится на попарных сравнениях ответов моделей (side-by-side voting).
По сути, платформа превращает пользовательские предпочтения в структурированный датасет, который может использоваться как сигнал качества для разработчиков моделей.
Help Me Choose (HMC): Функция "AI peer review", где модели ИИ анализируют и критикуют ответы друг друга, помогая пользователю синтезировать информацию [4].
Криптографическая интеграция: Использование блокчейнов Base (Ethereum L2) и Solana для обеспечения прозрачности, аутентичности и мгновенных выплат вознаграждений в стейблкоинах [1].
Важно: интеграция блокчейна здесь выглядит утилитарно - она используется как платежная инфраструктура для быстрых и дешевых трансграничных выплат (Cash Out), а не как самоцель.
Privacy-preserving analytics: Сбор данных о предпочтениях с сохранением конфиденциальности пользователей [1].

Дорожная карта и развитие

Проект прошел стадию закрытого тестирования (стелс-режим) в конце 2024 — начале 2025 года и официально запустился в июне 2025 года [1].

Текущие и будущие этапы:

Beta-версия Leaderboard: Запуск открытого рейтинга моделей на основе VIBE Score [2].
SVG Leaderboard: Специализированный рейтинг моделей по способности генерировать векторную графику (SVG) [3].
Масштабирование: Переход от текстовых моделей к мультимодальным (изображения, код, видео) [1].
Глобальный стандарт: Стремление стать индустриальным стандартом для оценки ИИ через децентрализованные протоколы [1].

Анализ спроса и конкурентов

Анализ спроса:

Существует огромная потребность в объективной оценке ИИ, так как статические бенчмарки (MMLU и др.) быстро устаревают и подвержены "загрязнению" данными обучения [2].
Пользователи ищут единую точку доступа к многообразию моделей без необходимости подписки на каждую в отдельности [1].

Конкурентное позиционирование:

В отличие от LMSYS Chatbot Arena, Yupp делает ставку на потребительский продукт с системой стимулов (credits/cash out), криптографической прозрачностью и встроенной платежной инфраструктурой [1].

Экономика и вознаграждения

В отличие от многих платформ, Yupp внедрил прямую монетизацию вклада пользователей.

Схема:

feedback -> credits -> доступ к моделям -> cash out

Это сильная часть продукта, и она делает Yupp ближе к "рынку оценки моделей", а не просто к чат-агрегатору.

Экономическая модель:

Cash Out: Пользователи могут конвертировать заработанные кредиты в реальные деньги (USD, Euro и др.) через Stripe и PayPal или в стейблкоины через Base и Solana [1].
B2B потенциал: Агрегированные данные о предпочтениях представляют огромную ценность для разработчиков моделей (AI builders) для улучшения систем через RLHF (Reinforcement Learning from Human Feedback) [1].
Стейблкоины: Интеграция с блокчейнами позволяет осуществлять трансграничные микроплатежи без комиссий [1].

Источники

[1] Introducing Yupp - Official Launch Blog

[2] Yupp AI VIBE Score and Leaderboard (Beta) - Technical Blog

[3] Yupp.ai - Official Website & SVG Leaderboard

[4] Introducing Help Me Choose - Product Feature Blog

[5] About Yupp - Mission and Team

Риски (моё мнение)

качество датасета зависит от качества пользователей
Финансовые стимулы могут привести к спаму, фарму и попыткам манипулировать предпочтениями (например, через ботов или массовое координированное участие).
Даже при заявленном фокусе на приватность, это централизованный сервис, поэтому чувствительную информацию лучше не вводить.
Платформа зависит от внешних провайдеров моделей и их API/ценовой политики, поэтому доступность некоторых моделей и стоимость credits могут меняться со временем.

Итог по концепту

Оценка 3 из 5: нет официальной документации. Пришлось пользоваться ИИ-моделями Manus, Parallel и Chat GPT для сверки.
Есть технические подробности, но они больше продуктовые, чем протокольные. Проект централизованный - это минус. Но концепт интересный: проект уникальный, и даже я пользуюсь для некритичных данных

Коин

Токеномики нет, как и токена. В прочем, он и не планируется.

По данным Cryptorank, проект собрал 33 МЛН от Andreessen Horowitz (a16z crypto), Coinbase Ventures, Gokul Rajaram, Kunal Shah, Jeff Dean, Aravind Srinivas, Balaji Prabhakar, Chris Re, Dan Boneh, Evan Sharp, Nick McKeown и Othman Laraki:

Список впечатляющий. Есть и известные.

Итог по коину

Оценка 3 из 5: по данным Cryptorank, инвестиции 33 МЛН $ в том числе от известных фондов. Например, Andreessen Horowitz (a16z crypto), Coinbase Ventures (всего 33). Но токеномики и ютилити токена будущего нет. Неизвестно вообще, будет ли он.
Хорошо, что есть уже рабочая экономика. Минус - она построена на раздаче вознаграждений (credits, конвертируемых в деньги), то есть на постоянном предложении. При этом мне неизвестен устойчивый источник спроса или выручки, который бы балансировал эти выплаты.

Код

Оценка 1 из 5: он закрыт. Организация на Github с похожим логином есть, но пустая и без ссылки на сайт yupp.ai.

Практика

Заходим на сайт. В первый раз у вас будет анбординг. Там вам покажут, что надо написать промпт и выбрать лучшую модель. Как сделаете это, необходимо раскрыть карточку, получить награду и перейти на главную - попадёте на страницу с новым чатом:

Я уже раскрыл панель со списком чатом - также будет и у вас. Это кнопка "Toggle Sidebar".

Нажав над "Refer for rewards", можем скопировать ссылку. Моя: https://yupp.ai/join/mammoth-silver-scooter

Буду рад регистрации по ней, если она на этой недели ещё доступна (даётся 5 приглашений в неделю).

Информация выглядит так:

Нажав по имени, открываем меню:

Тут ссылка на профиль, количество кредитов и функция вывода. У меня написано: "Cash out is not enabled". Как будет активен, можно будет нажать "Cash Out" и вывести.

На странице профиля можно подключить / изменить Discord, посмотреть статистику и удалить аккаунт.

На всякий случай вот профиль без сайдбара (вдруг с ним невидно страницу):

Вот так выглядит изменение профиля (edit profile):

С введением закончили - перейдём к основному функционалу.

Пишем запрос, выбираем модели и сравниваем ответы

Можно, конечно, оставить без выбора - тогда сервис выберет случайно. Но интереснее делать это самому.

Итак, я ввёл запрос:

Сначала "Choose models":

Их реально много! Можно выбрать Reasoning:

И выбираю GPT 5.2. После этого кнопка заменится на "Add model" - кликаю по ней и ищу в поиске Sonnet:

Выбраны:

По кнопке "Auto" можно выбрать между auto, text, images, html и svg. Показывать не буду (думаю и так понятно).

"Private" - просто статус чата (публичный или приватный).

"Attach files" - прикрепление файла. Но форматов мало: только изображения и PDF. Непонятно, почему хотя бы txt и js не поддерживают...

Конвертировал через печать в браузере, и добавил:

"Send message" и ждём. По окончании будет видно 2 ответа.

Ответы готовы:

Выбираем модель, ответ которой больше подходит, и кликаем по "I prefer this" соответствующей кнопки.

Я выбираю вторую (справа) - Claude sonnet 4.6, отмечаю параметры оценки (почему одна лучше, а вторая хуже) и пишу текст:

"Send feedback":

Написано, что я получил 768 кредитов. Кликаю "Reveal reward":

Опять, блин, "Scratch card. Scratch to reveal your reward."! Напишу им - пусть исправляют.

А иначе мне сложно получать их.

Попробовал код для анбординга - не сработал...

Кстати, заметьте, что ниже идут варианты дальнейшего общения.

Итог по практике

Оценка 4 из 5: удобный, функциональный и полезный интерфейс. Много раз ответы помогали. Но вот получить награды мне незрячему невозможно: требуют после "Reveal reward" сделать "Scratch card", а это мне недоступно. Код от Chat GPT для выполнения действия из анбординга не подошёл...

Общий итог

Команда: 5 из 5: публичны и являются профессионалами (есть ссылка на LinkedIn), Соцсети активные. на вопросы отвечают и корректно. Радует, что дадут мне поинты за фидбек по доступности!
Концепт: 3 из 5: нет официальной документации. Пришлось пользоваться ИИ-моделями Manus, Parallel и Chat GPT для сверки.
Есть технические подробности, но они больше продуктовые, чем протокольные. Проект централизованный - это минус. Но концепт интересный: проект уникальный, и даже я пользуюсь для некритичных данных
Коин: 3 из 5: по данным Cryptorank, инвестиции 33 МЛН $ в том числе от известных фондов. Например, Andreessen Horowitz (a16z crypto), Coinbase Ventures (всего 33). Но токеномики и ютилити токена будущего нет. Неизвестно вообще, будет ли он.
Хорошо, что есть уже рабочая экономика. Минус - она построена на раздаче вознаграждений (credits, конвертируемых в деньги), то есть на постоянном предложении. При этом мне неизвестен устойчивый источник спроса или выручки, который бы балансировал эти выплаты.
Код: 1 из 5. Он закрыт.
Практика: 4 из 5: удобный, функциональный и полезный интерфейс. Много раз ответы помогали. Но вот получить награды мне незрячему невозможно: требуют после "Reveal reward" сделать "Scratch card", а это мне недоступно. Код от Chat GPT для выполнения действия из анбординга не подошёл...

Всего: 16 из 25. Получше, чем у других. Но когда исправят доступность интерфейса полностью, будет уже 17 из 25. Надеюсь, это произойдёт скоро.

С вами был незрячий программист и автор обзоров

Подписывайтесь на https://t.me/blind_dev - там новые посты с аналитикой проектов и новости по моим разработкам.

Анализ агрегатора Perp дексов Liquid: команда, концепт, коин, код + практика, риски и преимущества

2026-02-12T11:33:08.298Z

В начале это было только мобильное приложение: я думал, что для меня проект бесполезен. Но оказалось, что есть бета версия веб интерфейса. Поэтому решил проанализировать проект.

Оглавление

Аудит

Команда

На сайте нет ссылки на страницу о команде или на LinkedIn.

Но я узнал, что проект Liquid разработан командой высококвалифицированных специалистов из Нью-Йорка, имеющих значительный опыт в сфере количественного трейдинга и искусственного интеллекта.

Через ИИ и поиск нашёл LinkedIn фаундера Liquid:

Есть у него и публикации. Например, последняя с 7 реакциями и 1 комментарием. Предыдущая же, что была 3 месяца назад, получила вовсе 338 реакций, 38 комментариев и 4 репоста.

Опыт работы:

Chief Executive Officer в Liquid с марта 2025
Quantitative Researcher в Two Sigma с июля 2022 по февраль 2025
Software Engineering Intern в You.com с декабря 2021 по январь 2022 (стажировка)
Quantitative Analyst Intern в The D. E. Shaw Group с июня по август 2021
Head Instructor в Summer STEM Institute (SSI) с июня по июль 2020
Modelling Intern в Two Sigma с мая по июль 2020
И другой (всего 12).

Образование:

Harvard University: Master of Science - MS, Computer Science2021 - 2022
Harvard University: Bachelor of Arts - BA, Mathematics2018 - 2022
Thomas Jefferson High School for Science and Technology: Advanced Studies Diploma с 2014 по 2018

Профессиональный опыт Фрэнклина хорошо подходит для его роли в Liquid. Несколько лет работы quantitative researcher в Two Sigma и стажировки в D. E. Shaw дали ему квантовое мышление и понимание рынков.

Двойной диплом Harvard по математике и компьютерным наукам обеспечил сильную базу в машинном обучении и инженерии. Это важно для разработки perp DEX‑агрегатора и алгоритмов исполнения ордеров.

Через него нашёл профиль компании Liquid:

Люди компании:

William C.:

Тоже есть публикация 3 месяца назад с 47 реакциями и 6 комментариями.

Опыт работы:

Founding Engineer в Liquid с октября 2025
Software Engineer в Mercury с мая по сентябрь 2025 (стажировка)
Data Entry Specialist в FreshPoint, Inc. с октября 2024 по май 2025 (Частичная занятость)
Founding Software Engineer в Direct'r с сентября 2023 по сентябрь 2024
Software Engineer в Amazon с июня по сентябрь 2021 (стажировка)
Также был на стажировке в Electronic Arts (EA) и RBC на должности Software Engineer

Образование:

The University of British Columbia: Bachelor of Science - BS, Mathematics с сентября 2017 по май 2023
Georgia Institute of Technology: Master of Science - MS, Computer Science с апреля 2024 по апрель 2026

Опыт Уильяма выглядит релевантным для роли founding engineer: несколько инженерных ролей и стажировок в крупных компаниях (Amazon, EA, RBC) и работа founding software engineer в Direct’r дали ему и практику продакшн-разработки, и понимание стартап-процессов.

Finn Hulse:

1 970 отслеживающих, последняя публикация 9 месяцев назад с 104 реакциями.
Предыдущая - 11 месяцев назад с 112 реакциями, 9 комментариями и 2 репостами.

Опыт работы:

Интересно, что не написана должность в Liquid. Лишь "Bringing the cost of conviction to zero"
То же самое у Deskhead - без роли там.
Quantitative Trader в Susquehanna International Group с августа 2023 по апрель 2024
Quantitative Trading Intern в той же компании с июня по август 2022
Lifeguard в Continental Pools с мая 2017 по август 2021
Food Server в Paul's Deli & Neighborhood Restaurant с июня по сентябрь 2019

Образование:

Prod:
Dartmouth College: Bachelor of Arts - BA, Mathematics с 2019 по 2023
Jamestown High School с 2015 по 2019
New Horizons Regional Education Centers: Engineering с 2017 по 2019

Я не вижу у него явно указанной роли в Liquid, поэтому не могу корректно оценить, насколько его опыт формально завязан на продукт. Но у него сильный квантовый бэкграунд (Susquehanna, математика в Dartmouth), а активность и вовлечённость в коммуникацию вокруг идеи "bringing the cost of conviction to zero" выглядят плюсом.

Sasha Yankovskaya:

1381 отслеживающий.

Последняя публикация 3 месяца назад с 26 реакциями и 3 комментариями.
Предыдущая была 8 месяцев назад с 18 реакциями.

Опыт работы:

Founding Product Engineer в Liquid с сентября 2025
Product Engineer & Technical Product Manager в The Fourth Effect с сентября 2023 по сентябрь 2025
AI & UX Strategy Consultant (Side Project) в MySideKick с июня 2024 по март 2025 (фриланс)
Software Developer (Side Project) в Quikirr с мая по июнь 2024 (частичная занятость)
Research Assistant в Yale School of Management с июня по сентябрь 2023
Member в Rewriting the Code с января 2019 по сентябрь 2023
Intern в Tobin Center for Economic Policy at Yale · Стажировка с июня по август 2021 (стажировка)
Data Science Intern в Identifor, Inc. с июня по август 2020

Опыт Саши хорошо ложится на роль founding product engineer в Liquid.

Она совмещала продуктовую инженерию и техпродакт в The Fourth Effect, консультировала по AI и UX, работала с данными, так что у неё есть опыт и в продуктах, и в интерфейсах, и в аналитике - всё то, что важно для такого приложения.

Indumathi Prakash:

352 отслеживающих и 2 комментария - публикаций нет у него.

Опыт работы:

Founding Product Manager в Liquid с августа 2025
Tutor в Brick and Ivy с июля 2022 по декабрь 2023 (частичная занятость)
Founder and President в A Dollar Makes a Scholar с сентября 2019 по декабрь 2023
Tutor в Research Science Institute (RSI) с июня по сентябрь 2023
Certified Nursing Assistant в Newton-Wellesley Hospital с марта 2020 по июнь 2022 (частичная занятость)
И другой опыт (всего 17). Из интересного - Counselor в Research Science Institute (RSI) с июня по август 2019

Образование:

Harvard University: Molecular and Cellular Biology, Global Health and Health Policy с августа 2018 по май 2022
University of Chicago: Master's degree, Computer Science/Data Science в сентябре 2023
Sharon High School: High School Diploma с августа 2014 по июнь 2018

Опыт Индуматхи выглядит менее напрямую связанным с продуктом и трейдингом, чем у остальной команды: у неё сильный академический бэкграунд в биологии и data science (Harvard + University of Chicago) и много опыта в преподавании и некоммерческих инициативах, но почти нет явных продуктовых или финтех-ролей, поэтому оценивать её как product manager в контексте Liquid по открытому профилю сложно.

Соцсети проекта

X @liquidtrading с 26,5 тысячами подписчиков и 1 815 постами можно считать активным и более-менее популярным:

Это подтверждается тем, что последний пост на момент написания статьи был 5 часов назад, и он получил 12 ответов, 4 репоста, 45 лайков и 1842 просмотров. Конечно и немного, но и немало.
Предыдущий пост был 11 февраля (вчера), и получил 22 ответа, 7 репостов, 182 лайка и 43268.

По данным Sorsa, score 1010 (+2). Tier 4 - Significant, что хорошо отражает качество аккаунта.

Из проектов на них подписались moonpay, CoinMarketCap, Lighter и другие (я перечислил наиболее известные).

Из фондов - Robot Ventures, eGirl Capital 仙女資本, Galois Kevin, ROK Capital, Soap Capital и другие.

Moni score у проекта 5908 (Level: 5. Medium) - это существенный уровень. 456 смартов.

Из фондов по их данным только fourthrevolution.capital подписался, да и проектов 6 (и все неизвестные, кроме CMC).

Instagram к сожалению почему-то открыть не получается у меня, поэтому проанализировать его не могу. Но по данным ИИ, у аккаунта 141 подписчик, 106 подписок и 0 постов. В описании только слоган "Perps in your Pocket", так что судить об активности, вовлечённости и работе с аудиторией по этому профилю сейчас нельзя.

Но возможно это не так.

Youtube тоже слабый (всего 31 подписчик и 6 видео):

И все - шортсы.

Telegram чат:
По ссылке выше открывается канал с ботом для вступления.

А вот и сам чат:

Через несколько часов дали возможность писать, но там особо не задают вопросов.

В чате есть Frank, что позволяет надеяться на ответ, поэтому задал вопрос. Но пока не ответили.

Discord:

Как можете видеть из результатов поиска, на вопросы мои так и не ответили. Лишь один участник сослался на бота с ИИ, но тот ответил, что лимит закончен.

Общение же в Lounge чате идёт:

Но в целом это не вопросы и ответы, а флуд.

В work (канале с твитами) публикуют:

В "Content" реже, но скидывают изображения и видео:

В Research размещают статьи:

В Bugs пишут, но ответов вроде нет. В целом, команда советует тикет открывать, поэтому это норм. Но тогда стоило бы отключить этот чат:

В Updates последнее сообщение 6 февраля:

А в новостях сообщества - вообще 13 декабря:

В Events последние сообщения сегодня:

Жаль подписаться нельзя. Хотя тут большая часть эвентов про игры - мне неинтересно.

Итог по команде

Оценка 3 из 5: команда есть и большинство из указанных - профессионалы (а это лишь основные лица). Плохо, что нет ссылки на сайте (пришлось самому искать).
Активность в Discord, X и LinkedIn хорошая. Но на содержательные вопросы по архитектуре и агрегации так и не ответили. Зато с конкретным багом при пополнении через мобильное приложение (смотрите подробности в соответствующем разделе про практику в мобильном приложении) помогли в Bugs-чате: подсказали сбросить кэш и повторно зайти. После этого стало ясно, что проблема была из-за старой сессии с другим кошельком.

Концепт

Есть документация https://docs.tryliquid.xyz/, но для пользователей она больше:

Liquid позиционирует себя как идеальное финансовое супер-приложение. Проект объединяет возможности CEX с преимуществами децентрализации. Речь про скорость работы, удобство интерфейса и большая ликвидность благодаря агрегации dex (когда поддерживается несколько децентрализованных бирж, больше ликвидность и больше выгода для пользователя).

Прикольно, что приложение работает как на смартфонах, так и в веб версии.

Ещё одной фичей является лента новостей, читая которую можно торговать связанными с ними активами.

Агрегация DEX

Как уже писал выше, Liquid - это не отдельный dex, а инструмент их агрегации. Благодаря этому пользователи получают большую выгоду за счёт выбора лучших предложений по торговле.

Проект в настоящее время поддерживает

Hyperliquid для спотовых и PERPS рынков. Является основным партнёром благодаря builder codes, которые дают прибыль приложениям
Lighter, используемый как дополнительный источник ликвидности. Тот dex поддерживает как спотовые, так и perps рынки, но нет информации о поддержке их spot рынков в Liquid: только перпы.
Ostium - ведущая децентрализованная биржа для торговли реальными активами (RWA) через бессрочные контракты.

По публичной инфе Liquid выглядит как фронтенд-надстройка над несколькими DEX, но документация явно этого не формулирует, и деталей агрегации там нет.

Отличия от централизованных бирж

Все средства находятся на кошельках пользователей в соответствующих блокчейнах: Liquid не хранит их.
Все сделки исполняются прозрачно ончейн на соответствующих через интегрированные дексы.
Приложение оптимизировано под мобильные устройства. Благодаря этому оно предлагает интерфейс, по удобству не уступающий современным финтех-приложениям

Ключевые особенности Liquid

Можно торговать спотовыми активами без комиссий. Как и везде, их можно выбирать сверху или искать через поиск. Доступны BTC, ETH, SOL и HYPE
Почитать об этом можно на странице Трейдинг в документации.
На этой же странице указано, что есть возможность торговли с мультипликатором до 40X к сумме. Например, вложили 2500 $ и получили BTC на $ 100 000.
Также можно потерять лишь всю сумму вложения в позицию при падении цены на 20%, если сделали лонг с мультипликатором 5x. Они пишут это как фичу, но на самом деле такой-же инструмент есть и на других perp дексах при включенной изолированной марже. Риски же берёт чаще всего на себя протокол, а не уводит пользователя в минус.
Liquid позиционируется как решение с одними из самых низких комиссий для тейкеров (покупателей). Информация об этом приведена на главной странице документации и в Twap.
До открытия сделки видны риск и экспозиция (размер позиции в базовом активе и возможный убыток по ней). Об этом можно узнать на главной странице сайта проекта.
Есть TWAP-ордера (Time-Weighted Average Price). Они позволяют разбить крупную сделку на более мелкие части, исполняя их с рандомизацией по времени. Это позволяет избежать большого проскальзывания и потерь из-за фронтраннинга (это когда считывают ордер, делая сделку менее выгодной = манипулируют исполнением). Об этом на странице про TWAP.
Есть удобная настройка Take Profit и Stop Loss: можно задавать уровни в числах или через визуальный интерфейс до и после открытия сделки. Источник: TP/SL.
Поддерживаются хранилища с доходностью 10-14%. Это стратегия маркет-мейкинга Hyperliquid (HLP), которая имеет привилегированный доступ к данным о ходе ликвидации и книге заказов. Депозит некастодиальный - в блокчейне HL. Хочу добавить, что прибыльность бывает и больше из-за колебаний рынка, но есть и риски в случае большой прибыли трейдеров.
При депозите действует срок блокировки в 4 дня.
Подробности на странице "Хранилища".
Проект доступен на всех устройствах с единым UX: IOS, Android и web.

Самая интересная фича - новости!

Это раздел с реальной новостной лентой, интегрированной в приложение.

Представьте:

Вы заходите и видите новость про перспективу роста BTC до 100 000. Или что сейчас дно.
Тут же выбираете "шорт", если считаете это правильным действием, и ждёте прибыли 😊.

Они пишут, что трейдеры могут реагировать на новости, проводя пальцем влево или вправо, и предложение может выразить выбранный тренд на рынке. Думаю что это больше про смартфоны, так как в веб версии это несовсем удобно.

Также любопытно, что пользователи могут добавлять свои ленты. Это позволяет не зависеть от выбранного списка СМИ, который может быть по мнению пользователя лживым. Правда в документации написано, будто это лишь фильтр по темам. В общем, надеюсь разберёмся на практике.

Источник - страница "Пользовательские каналы".

Обратите внимание, что на каждой карточке отображается количество голосов «за» и «против». Эти данные получены от пользователей Liquid, которые голосовали до того, как вы открыли новостную ленту.

Хорошо, что есть и движение пальцем, и кнопка "Сделка" под карточкой новости. Об этом сказано на странице о торговле на новостях.

Про функционал привлечения друзей

Пользователь получает половину сборов с комиссий, генерируемых приглашёнными друзьями. Рефералы же получают скидку 10% на комиссии.

Чем больше друзей присоединятся к Liquid, используя ваш реферальный код, тем больше вы заработаете.

Функционал доступен в разделах "Rewards" и "Рефералы". Об этом сказано на странице про привлечение трейдеров.

Важно: комиссии

Есть отдельная страница про это - Fees.

Там рассказывается, что проект берёт до 0.05% (5 bps) комиссии с пользователей, а точный размер зависит от того, через какую биржу проводится сделка и какой у пользователя 14-дневный объём торгов.

Для Hyperliquid спот-торговля через Liquid идёт без накрутки: пользователь платит только комиссии Hyperliquid, Liquid сверху ничего не берёт. На перпах Liquid добавляет сверху 0,05% комиссии к базовым сборам Hyperliquid.

Интересно, что они используют общий 14-дневный объём (перпы плюс спот) для расчёта уровня комиссий, причём спотовый объём учитывается с двойным весом.

Для Ostium всё устроено иначе. Комиссии там берутся при входе в позицию, а не при выходе. Важно, что Liquid добавляет 0,05% сверху к комиссиям Ostium на все сделки, независимо от того, торгуете ли вы криптой, индексами, акциями, валютами или сырьём (подробности всех ставок есть в таблице на странице).

Для Lighter подход другой: Liquid не берёт комиссию поверх Lighter, чтобы сохранить модель «нулевых комиссий» на этом маршруте.

Итог по концепту

Оценка 3 из 5: информация для пользователей подробная, но технической нет: как устроена агрегация. Также нет анализа спроса и конкурентов. Но так идея такого агрегатора интересная.

Коин

Токеномики и ютилити токенов нет. Но есть поинт программа, о которой можно прочитать на соответствующей странице документации:

Завершены уже сезоны 0 и 0.5. В рамках первого распределили 600К,а поинтов, а второго - 200К.

Сейчас идёт сезон 1. Он начался 18 ноября 2025, и раз в неделю распределяется 100 тысяч поинтов.

Условия: Поинты начисляются на основе проприетарной формулы, учитывающей торговую активность и вклад в платформу. То есть подробности неизвестны.

Про инвестиции

По данным Cryptorank, проект получил 7.6 МЛН $ от Paradigm, General Catalyst, Alpen Capital (Prev. Comfy Capital), Ashwin Ramachandran и Eric Wu:

Хорошо, что есть известные имена.

Итог по коину

Оценка 3 из 5: инвестиции есть и хорошие (7.6 МЛН $ в том числе от Paradigm и Eric Wu), но токеномики и ютилити будущего токена нет (невозможно оценить качество). Но есть поинт программа.

Код

На текущий момент код проекта является закрытым.

Организация LiquidTrading на GitHub существует, но не содержит публичных репозиториев:

Основная ценность проекта заключается в UI/UX слое и алгоритмах агрегации, которые к сожалению на данный момент не опубликованы в открытом доступе.

Поэтому оценка 1 из 5.

Практика

Начинаем

Переходим на сайт приложения:

Нажимаем по кнопке с иконкой для входа:

Можете войти по e-mail или Google, но можно выбрать "Continue with a wallet". Это я и сделаю:

Выбираю кошелёк и подключаюсь. Появится подпись сообщения - делаем это, проверяя, что там текст.

После этого вы возможно увидите такое окно с реф. кодом (оставьте его - это и вам выгодно, и мне):

Кликаем по "Continue". Открывается страница:

Давайте теперь рассмотрим кнопки возле входа / аккаунта.

Первая кнопка - поиск токенов:

Удобно, что можно отфильтровать all, spot, perps, HIP-3. Как понимаю, отсортировать по Symbol, Last Price, 24hr Change и пр.

Отфильтрую по perps:

Появятся категории. Выбрал AI:

Выбрал VERTUAL:

В настройках (вторая кнопка) можно выбрать тему, язык и прочее:

Я оставляю без измеений.

Третья - аккаунт (на её месте был вход):

Здесь можно посмотреть адрес, подключить X, посмотреть баланс, сделать депозит и выйти.

Нажмём по четвёртой кнопке - "Deposit":

Удобно для обычных пользователей, что поддерживается пополнение с банковской карты, банковским переводом.

Я выберу "Transfer from wallet":

Появится возможность выбора токена. Кликаю по "Select" у token:

И USDC. После чего "Select" у chain:

Удобно, что есть многие популярные сети. Выбрал Base:

Минимум 10 $. Я отправил 101 $.

Обновляю страницу и вижу, что есть 100.91 USDC:

То есть комиссия на ввод составила 9 центов.

Теперь в аккаунте есть кнопка "Withdraw". Там форма стандартная - показывать не буду:

Вывод производится в Arbitrum и с комиссией 1 $ (по моей сумме это будет 1% или больше, если во время торговли получу убыток).

Торговля

Заполнил сумму, выбрал кликами по числам проценты тейк-профита (TP) и стоп-лосса (SL), а также плечо (тут выбор 3X или 5X):

Удобно, что ничего не надо вводить вручную: даже сумму можно указать процентом. Правда для меня ползунок недоступен. Он должен быть в виде input type="range" поля, а тут наверняка какой-то div, которым можно управлять лишь мышкой...

Когда нажал "Enable Trading", появилась подпись от Hyperliquid. О какой агрегации речь...

Ниже видим кстати инфу:

Liquidation Price0,4
Order Value$500.00
Margin Required$100.00

Это удобно для оценки перед созданием позиции.

После включения трейдинга кнопка будет заменена на "Buy" в случае лонга и "Sell" в случае шорта с указанием суммы в торгуемом токене.

А вот и позиция:

Есть кнопка увеличения маржи, но она у меня опять не подписана текстом, и после открытия модалки не удаётся закрыть по "Эскейп". Также нет и кнопки закрытия, которая была бы доступна с клавиатуры:

Есть также возможность поделиться (кнопка возле суммы прибыли или убытка), а также закрытие по лимиту или маркету. Закрою, нажав "Mkt":

Опять же, недоступен ползунок. Благо выбрано 100%: просто нажал "Market close".

Вкладка "Sell / Short" аналогична лонгу, поэтому сразу перейдём к Limit (лимитному ордеру). Заодно и покажу шорт:

Кстати, обратите внимание, что было 100.91 $, а стало 99.98 USDC.

Когда закрывал вроде бы был убыток 0.4 $. Получается комиссия составила где-то 50 центов - это немало, и соответствует уровню 0.5% от суммы - многовато, учитывая плечо. Сразу задумываешься: что будет, если торговать на паре с доступным 10X плечом!

Это подтверждает слова одного моего знакомого, что на Liquid дороговато торговать.

Итак, нахожусь на вкладке Limit и Short.

Можно выставить Mid цену - текущую, По умолчанию.

А также настроить ордер, нажав по GTC:

Поясняю:

GTC (Good Till Cancelled) - ордер будет висеть в стакане, пока ты сам его не отменишь или пока он полностью не исполнится.
IOC (Immediate Or Cancel) - «исполнить сразу или отменить остаток»: та часть ордера, которую можно исполнить немедленно, исполняется, всё, что не смогло исполниться сразу, отменяется.
ALO (Add Liquidity Only) - то же, что Post Only: ордер гарантированно добавляет ликвидность в стакан. Если по текущей цене он мог бы сразу исполниться (то есть стать тейкером), платформа либо отменит его, либо перепрайсит так, чтобы он стал чистым мейкером.

Выбираю ALO для минимизации комиссий.

Заполнил другие поля (TP, SL, плечо):

Смотрю, что ликвидация на уровне $ 0.75 - это далеко.

Клик по "Sell 527.13 VIRTUAL". Есть в Open orders ордера:

Что мне не понравилось: на вкладке ордеров все данные одной строкой (по крайней мере так у меня озвучивается) - это крайне неудобно.

А вот и позиция открылась по достижении цены:

Напомню, что я открыл позицию на 99 $. Посмотрим через время, сколько у меня будет фактически.

Закрыл.

В итоге осталось всего 99.42 USDC.

То есть 46 центов сняли комиссией.

Но стоит учитывать, что это сборы Hyperliquid + сборы Liquid = в любом случае больше будет.

Про агрегацию

Я представлял это так:

Выбираешь рынок
Проект агрегирует разные дексы по этой паре, предлагая лучший вариант. Возможно выводя в спойлере пользователю все варианты
Сделка исполняется на той бирже, которая предлагает лучшие условия.

Пока же я вижу только использование Hyperliquid:

Тот же спот из HL:

Причём отдельным балансом, а не единым - это неудобство...

Возможно так только в веб версии, но факт в этом.

В списке активов есть по запросу GOLD xyz:gold, PAXG 10x, flx:GOLD, и KM:GOLD:

Разве что PAXG непонятно какой биржи, но судя по балансу - это тоже Hyperliquid:

Основное преимущество не реализовано в веб версии, или я его не заметил.

Раздел "Predict" - предсказываем

В web интерфейсе нет новостей к сожалению. Но есть рынки предсказаний:

Нажмём по "All Categories":

Я выбрал "Ending Soon":

Нажимаю по "All Tags" и выбираю 3 тега:

Можно выбрать всё и ввести BTC:

Кстати, заметил, что после перехода к рынку и возврата категории и теги сбрасываются - это неудобство.

Или можно поискать по FDV:

Например, выбрал "What will MegaETH FDV be at 10:00 AM ET 1 day after launch?Crypto":

Выбираю "Above $5,000,000,0…48%":

Какая-то форма покупки неочивидная:

Нет баланса
Нет корректного отображения процентов за ту или иную сторону (например, 5 МЛРД стоит 48% (как понимаю это "да"), а в форме Yes 96, no 100.

Выбрал другой рынок - "Will the US issue a Level 4 travel advisory for Taiwan?":

В начале правильно показывало: Yes 44, No 56. Но сейчас у No стало 62...

Баланса опять нет. Ввёл 50. Внизу появилась кнопка "Deposit 50.00". Нажал по ней:

Указал сумму - 50, и нажал "Transfer $50,00 to Solana".

Не нравится, что подпись с операцией "NonceMapping" и такими данными:

"chainId": "hyperliquid",
"wallet": "0x2811034b8b10067f3a6e24402268d7e1609457ca",
"id": "0xc979d7e3f81bb68aaa02c3b603584d090fe43d56ede1618938e87485770b305b",
"nonce": 1770890712920

Это нечитаемая подпись: если у вас большое количество средств, не стоит такое выполнять.

Далее появилась операция перевода стандартная для HL - это норм. Но все равно

Пополнил 50 и делаю ставку на 40:

Кликаю по "Buy$40No":

Как видите, требует $ 30. Это значит, что сделка прошла. Давайте проверим, нажав "Sell":

Как видите, я получу $ 34.62!

Или рынок неликвидный, или что, но после моей небольшой сделки стало Yes 38, No 56.

Удобно, что прямо сверху есть адрес с балансом и позиция. Нажав по кнопке "Positions" можем увидеть её:

Я продал - стало 0 после обновления страницы (неудобно, что сразу не обновляется):

Нажав по 43.63 сверху можем увидеть баланс

"Transfer Funds". По умолчанию будет перевод из HyperCore в Solana - меняем их местами, кликнув по значку между ними:

Вводим сумму (я уже ввёл) и нажимаем "Transfer $43,62 to Hypercore" (у вас будет своя сумма):

Видим сверху, что остаток 0.01 $ - это нормально (погрешность):

Итог по предикшнам: перевод туда-обратно удобный, но ликвидность в Solana небольшая - не лучший источник рынков.

О страницах лидерборда, поинтов и рефералов

Сначала посмотрим лидерборд:

Здесь можно отфильтровать за сегодня, неделю, месяц и всё время.

Есть поиск по адресу - это хорошо:

Плохо, что если дальше чем 50 место, конкретную позицию не показывает.

На странице Points можем посмотреть подробности по начисляемым и начисленным нам баллам:

Круто, что можно увидеть их по Liquid и Ostium.

Дальше идут транзакции.

А на странице "Referral" есть возможность получить и изменить код, посмотреть статистику по приглашённым и получить награды:

Кнопкой "Invite a friend" можем поделиться в любом приложении. Copy - скопировать ссылку.

"Edit" - редактирование:

В общем, всё понятно.

Хранилище - Vault

Здесь есть возможность переместить средства в хранилище и посмотреть историю:

"Move" и вводим сумму:

"Preview":

Видим сумму, что APY85.86% на данный момент. Также показаны условия перевода: пополнение моментально, вывод - через 4 дня.

Если согласны, жмём "Deposit to Vault":

Вот только у меня не получилось и $ 10 закинуть, и $ 50. Пишет "No Ethereum wallet found in authentication response", хотя всё подключено.

Это недостатки бета версии...

Но думаю вам показал: теперь процесс понятен. Аналогично вывод из хранилища (просто на вкладке "Withdraw" в этом же окне).

Про мобильное приложение

Я незрячий, поэтому не люблю работать со смартфона: дольше процесс из-за необходимости листать.

Но попробовал поставить из Google play, чисто чтоб сравнить, и скажу могу лишь это:

Авторизация удобная
Сразу появляется портфолио - это хорошо
Но кнопки сверху и, как понимаю, вкладки внизу приложения не подписаны текстом - незрячему не разобраться (разве что методом тыка).
После выбора пополнения криптой USDC оказались на кошельке авторизованного через Google аккаунта - это привело к застреванию средств. Критический баг, снижающий удобство почти до нуля.
Хорошо через веб версию удалось пополнить приложение.
В поиске не отображается список токенов - только вводить, а это не очень удобно. Благо есть популярные
Также есть фильтрация: по умолчанию, Lighter, ostium. То есть агрегация идёт не в рамках одного рынка, а списка рынков с фильтрацией по dex. Это значит, что пользователю придётся самому сравнивать, где лучше.
Ввёл gold - почему-то вывелись следующие биржи: xyz (HL), filix exchange, dream cash, KM. Ostium же не вывелся, хотя я знаю, что там золото есть. Хотя, возможно, и не gold, а paxg - эти детали уже не помню. Но сам факт в том, что не совсем удобно...
Новости с торговлей даже мне доступны - это супер!

Где можно использовать Liquid трейдерам

Вы можете зарабатывать поинты Liquid, Ostium и Lighter (когда запустят) в одном интерфейсе. Одновременно - так нельзя сказать, но можно это делать, переключаясь между рынками.
Просто торговать, выбирая лучший вариант с учётом комиссий, ликвидности и других параметров.
На смартфонах изучать новости и действовать исходя из них.
А в веб версии торговать на рынках предсказаний.

Итог по практике

Оценка 4 из 5: интерфейс удобный и функциональный. Но пока интереснее мобильное приложение выглядит. Веб версия же сыроватая.

Общий итог по аудиту

Команда: 3 из 5: участники публичны, и большинство из указанных - профессионалы (а это лишь основные лица). Плохо, что нет ссылки на сайте (пришлось самому искать).
Активность в Discord, X и LinkedIn хорошая. Но на содержательные вопросы по архитектуре и агрегации так и не ответили. Зато с конкретным багом при пополнении через мобильное приложение (смотрите подробности в соответствующем разделе про практику в мобильном приложении) помогли в Bugs-чате: подсказали сбросить кэш и повторно зайти. После этого стало ясно, что проблема была из-за старой сессии с другим кошельком.
Концепт: 3 из 5: информация для пользователей подробная, но технической нет: как устроена агрегация. Также нет анализа спроса и конкурентов. Но так идея такого агрегатора интересная.
Коин: 3 из 5: инвестиции есть и хорошие (7.6 МЛН $ в том числе от Paradigm и Eric Wu), но токеномики и ютилити будущего токена нет (невозможно оценить качество). Но есть поинт программа.
Код: 1 из 5. Он закрыт. Хотя аккаунт организации есть, но там репозиториев нет вовсе.
Практика: 4 из 5: интерфейс удобный и функциональный. Но пока интереснее мобильное приложение выглядит. Веб версия же сыроватая.

Итого 14 из 25 - это уровень "перспективный, но сырой": идея и команда сильные, но закрытость кода, отсутствие токеномики и нераскрытая агрегация не позволяют назвать проект по-настоящему надёжным на текущем этапе.
Да: сейчас много проектов у меня с 15 из 25, но это не значит, что Liquid должен быть хуже или наравне с ними. Надеюсь, что проект в будущем станет более открытым и децентрализованным.

Риски и недостатки проекта

Закрытость: непонятно, как происходит агрегация. Если это просто получение всех dex по API и вывод их в списке токенов с возможностью фильтрации - хорошо. Но если проект производит или собирается производить выбор лучшего пути обмена на странице конкретного рынка (например, BTC) - другое. Тут надо будет учитывать риски добавляемых дексов и их рынки.
Довольно большая совокупная комиссия несмотря на информацию о том, что она низкая. Это и я проверил, и другой пользователь до меня, с которым общался.
Непонятно, как себя будет вести Liquid в случае взлома или бага той или иной биржи, которая используется в агрегации. Что сможет получить пользователь, и сможет ли?
Проблемы с доступностью и стабильностью интерфейса (особенно веб-версии): ползунки без текстовых альтернатив; модалки, которые нельзя закрыть с клавиатуры; и ошибки при депозите в хранилище - это не только неудобство, но и дополнительный операционный риск для пользователя.

Преимущества Liquid

Реально удобный интерфейс
Уникальные фичи типа новостной ленты с возможностью трейдинга в несколько кликов
Поддержка всех самых популярных perp dex. Но важно, что и спот есть.
Сильный набор инвесторов (Paradigm и другие) и опыт фаундера в Two Sigma формируют доверие к техническому и продуктовому видению проекта, даже несмотря на текущую закрытость.
Для активных трейдеров Liquid даёт редкую возможность фармить поинты сразу нескольких протоколов (Liquid, Lighter, Ostium) в одном интерфейсе, что повышает потенциальную прибыль.

Решать же, использовать проект - дело каждого пользователя.

С вами был незрячий программист и автор обзоров

Подписывайтесь на https://t.me/blind_dev - там новая аналитика проектов, токеномик и посты обо мне.

Ambient: L1 для верифицируемого ИИ на базе Solana programs

2026-02-06T16:50:00.007Z

Участвую в тестнете Ambient и выполняю задания.
И там много про верификацию.
Оказалось, что она доступна только через Solana programs на Rust и требует работы с ZK - для меня это слишком высокий порог входа.

Проект показался интересным, поэтому я решил провести 4К аудит и разобрать его.

Команда

На сайте есть ссылка на CEO IridiumEagle в X. Он пишет регулярно.
Посты в том числе о проекте. Но активность небольшая.

У проекта есть LinkedIn компании.
Публикации выходят регулярно, последняя - неделю назад с 12 реакциями и 1 репостом.

В разделе "Люди" указан только CEO с бэкграундом технического директора и вице-президента по инженерным разработкам, что усиливает его позицию как руководителя.

Из Discord также такая инфа получена:

CEO Трэвис Гуд - выпускник Гарварда (PhD),
CTO Макс Лэнг - серийный предприниматель с опытом в Microsoft и Amazon.

Проект прошёл a16z Crypto Startup Accelerator (CSX).

Основные лица - профессионалы.

Соцсети

X ambient_xyz активен: последний пост 12 часов назад, 7 ответов, 4 репоста и 25 лайков.

Активность небольшая несмотря на 18,9 тысяч подписчиков.

Посты о проекте и с акцентом на верификацию.

По Sorsa Score 551 (-2, Tier 3. Credible). В подписках есть A16Z, Grayscale, Sfermion_, AndrewSteinwold, DeFi_Dad и другие.

Moni score у проекта 2626 (Level: 4. Established) - неплохой ранг.

По социальным метрикам проект выглядит хорошим, хотя продукт всё ещё на ранней стадии.

Discord сервер активный. Радует, что Русскоязычное сообщество отзывчивое, и есть модератор. Благодаря ему я получил доступ к developers чату для отчётов, и к ещё одному.

В анонсах пишут периодически (последнее сообщение было 2 февраля).
На вопросы отвечают быстро и корректно. Помогли и LinkedIn найти.

Итог по команде

Оценка 3 из 5 (на вопросы отвечают и корректно, соцсети активные, но в LinkedIn ссылка на профиль лишь CEO. Хотя информацию по основным людям я смог получить).

Концепт

Есть документация и Litepaper.

Ambient - блокчейн-проект на стыке крипты и ИИ. Его основная идея - сделать так, чтобы ИИ-запросы (например, ответы LLM) можно было проверять, а не просто "верить на слово" серверу или провайдеру.

Проект хочет стать инфраструктурой, где ИИ-запросы выполняются децентрализованно, за выполнение платят, результат можно проверить ончейн, а вычисления выполняет сеть GPU-нод, а не один централизованный сервис.

Как это работает?

ИИ-запрос отправляется в ончейн-аукцион, где GPU-ноды соревнуются за право его выполнить. Победившая нода делает инференс, после чего результат проверяется и только затем оплачивается.

Верификация доступна только через Solana programs. Идея в том, чтобы выполнение было дорогим, а проверка - дешевой, за счет анализа внутренних шагов модели.

Анализ спроса и конкурентов есть, но он концептуальный. Проект делает ставку на рост ИИ и агентных систем, а альтернативы описывает без цифр и прямого сравнения: ZK считаются слишком дорогими, TEE требуют доверия к железу, GPU-маркетплейсы не дают гарантий.

Оценка 4 из 5: уникально и интересно, но нет анализа спроса и конкурентов с цифрами.

Коин

Токеномики: распределения и ютилити нет. Оплата в тестнете в USDC.

Собрали $ 7.8 МЛН от a16z CSX, Anatoly Yakovenko, Raj Gokal, Delphi Ventures и других (всего 18).

Оценка 2 из 5: токеномики нет, но инвесторы известные есть.

Код

Есть Github, но без основного ПО (только вспомогательные компоненты), аудитов тоже нет.

Поэтому оценка 2 из 5.

Практика

Удобный чат, но ответы иногда неточные - я столкнулся с этим сам в режиме Research - были неточности в источниках и тексте.

Верификация есть и фиксируется ончейн, но в интерфейсе она выглядит как техническая деталь, а не ключевая фича.

При этом страница с OpenAI-совместимым API сделана понятно и удобно.

Оценка: 4 из 5, есть куда развиваться.

Итоговый результат

Общий балл: 15 из 25.
Но шансы на рост рейтинга ещё есть - ранняя стадия.

Вопрос

Насколько, по-вашему, верификация ИИ действительно нужна ончейн?

С вами был незрячий программист и автор обзоров

Подписывайтесь на мой Telegram канал https://t.me/blind_dev - там новые обзоры проектов, аналитика токеномик, а также посты обо мне и моих разработках.