Крипта и хтонь

CLOB LIFE: зловонное будущее финансов

2025-08-05T21:15:06.624Z

Материал написан для канал Крипта и Хтонь: https://t.me/cryptochtonic

При написании слов и предложений ни один "финкинг кредит" любой из текстовых нейронок не пострадал. Облога и помощь с финальной редактурой пунктуации — единственное, на что они были направлены.

Меньше ЛЛМ слопа = здоровее мысль.

Гиперликвидная эра началась и конца ей не видно.
По каким причинам и как долго она протянется — не главные вопросы этого материала, но ответы тоже будут.

А на вопрос: "что можно сделать сейчас?" ответ есть. Фармить CLOBы.

Что это, зачем это и как фармить так, чтобы не оказаться на помойке. Разбираемся в 4 частях.

Часть 1. Понятийная

CLOB — Central Limit Order Book

Термин широкий и описывает любую ордербук биржу. Обычно приводят в пример NYSE или ещё чего традфайнее.

В контексте криптовых CLOB wars*, как их называют в криптотвиттере, речь идёт исключительно о perp dex'ах. Ну потому что HyperLiхорадка. Хотя и под термин можно записать старичков типо EtherDelta.

CLOBы сосут ликвидность как насекомые: совокупный TVL дериватов больше 5 миллиардов вечнозелёных. Буду называть их клопами... Почему нет?

Популяризация термина, похоже, успешный псиоп, подобранный ребятами из Целестии. И, думается, взят чисто, чтобы составить пару другому педалируемому ими термину — blob.

CLOBs on blobs звучит как то, что с кайфом въедается в разваренный тик-током и твиттером мозг. Так что термин на какое-то время точно останется с нами.

Термин близок не всем.

Фаундер Lighter'а - Влад - банит анонов, которые его используют.
Типо децентрализованная центральная книга ордеров — оксюморон. И, вообще, уважаемые люди из уважаемых бирж его не используют

Вся ветка заслуживает прочтения.

На подкасте с CEO Dragonfly он подбирает более мягкие формулировки, но смысл тот же — "clob" ваш нам не нужон.

Я, конечно, в Цитадели не работал, но, кажется, тут "децентрализованная" и "центральная" просто используются на разных уровнях абстракции.
Типо клоповская инфра и чейн стремятся к децентрализации. А вот ордербук агрегирован в одном месте. Поэтому и "централ". Ну да ладно.

Мой тезис по биржам с бессрочными контрактами

Это идеальный финансовый инструмент эпохи гиперверия и максимальной акселерации. Все по заветам раннего Ланда.

Высоколиквидный рынок, который работает круглосуточно, без выходных и экспираций просто не может проиграть оковам стабильной традиционной альтернативы.

Хотелось бы, чтобы контроль доступа в нестабильный финансовый мир нового времени не был в руках государств. Поэтому все разговоры о dCLOB'ах, где d значит "децентрализованные", имеют смысл. А их создание и использование тем более.

Несколько слов про HyperLiquid

За упоминание HyperLiquid'a среди нормальных людей пока не бьют по лицу, но если количество шума вокруг него не снизится ближайшее время, обязательно будут. Воспользуюсь этим.

Токеномики 99% проектов заполнены всевозможными свистоперделками.

Локи, вестинги, стейкинги без нужды, выкупы с рынка на деньги OTC. Про такую пустоту в полноте как-то сказал классик (R.I.P.):

"Пошел нахуй комерс с делами пиздец занятой. У тебя есть всё, но не то."

Все оно накручивается ровно для одной цели — замедления неизбежного дампа цены.

У HYPE есть всё и всё то.

Новый финансовый примитив, каких история не видела. Дивиденды в размере 97% от феноменальных доходов, распределяемые в выкуп HYPE не каждый квартал, а каждые несколько минут. Неизбежный дамп превращатся в неизбежный памп.

Trully gud tech, роадмап которого можно повторить. И он будет повторен без жертв, ведь пирог будет расти. Тут подключается мой тезис по CLOB'ам.

*Какой-то кринж говорить "wars" в этом контексте. Учитывая, что запечатление настоящих настоящих войн в одном скролле от обсуждений клопов.

Часть 2. Клоповье поле экспериментов

Новые участники CLOB (((wars))) приходят в строй стабильно по одному в месяц.

Ща бует большой список. Не пугайтесь, он неполный. Их на самом деле ещё больше. Больше 200.

Новички:

🦗 Lighter 🦗Extended 🦗 Hibachi 🦗 GTE 🦗 Nitro 🦗

🦗 Drake 🦗 Monaco 🦗 Pacifica 🦗 Paradex 🦗 Aster 🦗 Ostium 🦗

🦗 Reya Network 🦗 Ethereal 🦗 EdgeX 🦗 Vest Exchange 🦗 Satori 🦗

🦗 Vibe.trading 🦗 Valhalla 🦗 Bullet (ex Zeta) ((другая Zeta!)) 🦗

Старички:

🦗 dydx 🦗 HyperLiquid 🦗 GMX 🦗 Orderly 🦗 Helix 🦗 Storm 🦗

Не CLOB, но заслуживают нахождения в списке:

🦗 Polynomial 🦗 Variational 🦗 Fogo (это вообще чейн)🦗

При взгляде на лист и взаимодействия с новичками, возникает ПВНК.

"Пайплайн Взращивания Нового Клопа"

Поинтовая программа.
No points? NGMI.
Лидерборд трейдеров.
Геймификация, которая забустит объемы.
Пул ликвидности с ограниченной капой для автоматизированной маркет-мейкинг стратегии.
Чтобы фермеры сдохли, умерли, разорвались, самоуничтожились от FOMO, можно повышать капу пула постепенно. Так застолбить себе капитал, по крайней мере на время действия поинт компании, будет полегче.
Доступ к торговле/vault по инвайтам.
По желанию. Но так легче привлечь первых фармеров, чтобы усилить эффект от флекса метриками.
Свой app-чейн, TPS over 9000 и околонулевое latency.
Никому не нравится ждать исполнения транзакций по 30 секунд. Привет, StormTrade, здарова, Ostium.
Cнижение комиссий и улучшение UX необязательно, но приветствуется.
Если у вас в бейкерах, например, Binance, юзеры все равно вас узнают по ~~плодам~~ поинт-программам вашим.

Поздравляю, метрики нарисованы, вы отличный фаундер!
В качестве бонуса можете собрать раунд инвестиций.

Пользуйтесь пайплайном, я жду advisor fee.

Клопов много, но the ocean is fake: внимания стоят немногие

Как из кучи клово выше выбрать что-то, на что не стыдно потратить время? Вопрос хороший.

Маркеры, которые неплохо бы использовать:

- Динамика изменения OI, объемов, TVL.
Ключевые количественные показатели.

- Глубина стакана.
На топ-5 парах по объемам и на остальных.

- Все таки UX/UI.
Насколько удобно открывать/закрывать позиции. Какие фичи есть, какие в разработке, каких не будет.

- Размер комиссий.
Где-то можно открыть позицию и сразу быть в убытке на 0.05%, где-то даже доплатят за маркет-мейкинг.

- Сколько поинтов распределяют и за что.
Например, Lighter раздает по 250к в неделю только за торговую активность, исключая LLP. А у Aster количество поинтов безгранично и каждый $1 объема награждают одинаково.

Для просмотра подробной статистики по перпам нужны волшебные тулзы

Их есть у нас.

Первое чудо — perpetualpulse.xyz

В статистике учитываются 22 клопа. От Kiloex до Hyperliquid.

Сайт собрал и постоянно обновляет твиттерянин https://x.com/hansolar21. Спасибо ему за это.

Второе чудо — https://defillama.com/perps

В статистике 229 перпов. Сколько из них CLOB'ов? Столько, сколько я не смогу обработать. Наслаждайтесь.

Открытый интерес, объемы, TVL, сравнение по всем метрикам — вы найдете всё в рамках этих двух чудес.

Мой нестабильный выбор

Расписывать по паре абзацев на каждый перп желания нет, ниже выделю только несколько.

Составил тирлист на базе серьезных, объективных фактов — голосов в моей голове.

Во время написания, он менялся раз 5. Ну потому что "We are still very early" в этой post-Hyperiquid волне.

Есть ровно один лидер, и он в S, с остальными — комок неопределенности. А бесконечно поступающее кол-во информации меняет восприятие разных клопов. Её реально тяжело обработать.

И поменяется тирлист ещё не один раз. Как он будет меняться и почему, постараюсь освещать в своём канале: https://t.me/cryptochtonic

Enjoy.

К виденью Большого Другого прикоснуться не откажусь. Если есть желание собрать свой тирлист, призываю это сделать по ссылке ниже:

https://tiermaker.com/categories/crypto-nft/clobs-are-slops-perpetual-exchanges-18499992

Часть 3. Как давить клопа? Личный опыт

Для фарма из всей кучи CLOB'ов сверху, я выбрал 4.

Lighter | Extended | Paradex | Pacifica

Lighter🕯️ за:

Нулевые комиссии на трейды (0%!) на первом сезоне.
Четкое виденье CEO, который ex-Citadel, ex-Robinhood, пока ещё не мой ex. Будут двигаться по модели Robinhood: нулевый комиссии для ритейла будут компенсироваться комиссиями с юзеров API и институционалов.
Бейкеров.
Подкаст с CEO Dragonfly вы видели.
Coautue, одни из самых видных имен из Tiger Club, положили Lighter в своё портфолио на их сайте.
a16z туда же.
Плюсом к этому по интернету ходит такая картинка:

В команде зажигалки бывшие работники Jane Street. Кто такие Jane Street?🤔🤔🤔

Invite-only бету.
30-50% токенов на комьюнити.
40%-50% APR в LLP. В пул можно залить 25% от депа на Lighter, если вы только начали торговать. Тиры для увеличение процента на пикрил.
Жаль, пул без поинтов🕯️...

OTC сделки от $7 за поинт. Правда, контрагенты, готовые продавать поинты по этой цене, закончились за пару сделок.
Top-tier UX с еженедельными обновлениями.
Почти-культ-коммьюнити со своим эмоджи - 🕯️.
Шилл армия в твиттере быстро пополняет ряды.

🕯️🕯️🕯️🕯️🕯️🕯️🕯️🕯️🕯️🕯️🕯️🕯️🕯️🕯️🕯️🕯️🕯️🕯️🕯️🕯️🕯️🕯️🕯️🕯️🕯️🕯️🕯️🕯️🕯️🕯️🕯️🕯️🕯️🕯️🕯️🕯️🕯️🕯️🕯️🕯️🕯️🕯️🕯️🕯️🕯️🕯️🕯️🕯️🕯️🕯️🕯️🕯️🕯️🕯️🕯️

Крепкий S-tier, добавить ничего.

Extended за:

Команду ex-Revolut с виденьем и багажом биг-тех опыта. Обновление пушат 24/7, а эндгейм — собственная сетка с которой будет делиться маржой их DEX. Ликвидность можно будет задействовать и для трейдинга, и для фармина: на Хайперликвиде нужно выбирать.
Лёгкий фарм поинтов за трейдинг. Мой кошелек в топ-250 с 4-мя миллионами лайфтайм объема.
Фарм поинтов через Vault с дополнительным 25% APR. Емкость пула ограничена, раздувают примерно на 500к в неделю. Заполняют пул в первые 15 минут с момента его открытия.
Полную доходность пула оцениваю от 35%: нативные 25% + от ~10% за поинты.
Слух, который ходит по твиттеру.
Мол ex-Revolut команда начала поднимать инфру и разрабатывать продукт в 2023-м году не вхолостую, а с уверенностью, что привлекут как минимум одного очень крупного таинственного юзера...
Да. Revolut.
Личное подтверждение слуха выше от 1 приближенного к команде источника.
Extended действительно стремится стать перп дексом Revolut'a. Большое if произойдет.

Презент для тех, кто хочет занести в Vault от Extended быстрее других.

Мой хороший друг и почетный член 0Y.io - @BadConfig - сделал чат с алертами об освобождении или расширении Экстендевского воулта:

https://t.me/+fCH8Gm5RypFiMWU6

После миграции биржи на Starknet, боту будет требоваться обновление. Stay tuned.

Дополнение от 12.08.25

Extended запустили миграцию на Starknet со StarkEX.

Поинты начисляются теперь только на Starknet: если вы старый юзер - мигрируйтесь скорее.
Тем более, 2 следующие недели удвоенные поинты — с 12.08 по 26.08. Увесистый аргумент на фарм.

Extended в tier-A, но я торгую на нём больше, чем на Lighter. Невероятно низкая конкуренция, которую тяжело найти по сумме тезисов.

взрывбашкиэмоджи, дём дальше.

Paradex за:

Выделенные 15% от суплая токенов на 2-й сезон. Сезон должен закончится 31 июля.
Просчитываемость цены поинта.
Примерное кол-во поинтов = 120 - 130 млн. Зная его и супплай токенов из пункта сверху, остается взять FDV из головы и произвести магию ВаЛуЭйШеНа.
Один из немногих ончейн рынков опционов (бессрочных, лол) с ненулевой ликвидностью.

На Paradex только провайжу ликвидность в их Vault. Показалось, что поинты за торги того не стоят. Приятнее торговать на Lighter и Extended.

Среднемесячная нативная доходность — 15-20% + минимальная поинтовая доходность, по моим расчетам, около 20%.

Дополнение от 01.08.25

Продление компании на 6 месяцев с размытием подкосило статус ребят из Paradex, как команды, которая держит своё слово.

И ветром неопределенности принесло вопросы типо "а сколько токенов выделять дополнительно?" или "а через сколько месяцев компания закончится точно?".

Pacifica за:

То, что мы тут вери йерли.
Активную команду, которая билдит на свои деньги. Стабильно пушат обновления несколько раз в неделю.
Invite-only. Мне удалось поговорить с командой и достать инвайт коды c 10% бустом к поинтам. Коды лежат в конце статьи.
Максимальный депозит на время тестов — 5к в день.
Невероятно йерли. Нет, ну серьезно.
Поинт программа не запущена, но будет.
Лайфтайм объем не подошел к миллиарду даже близко.
На бирже всего 4 (четыре) пары.
Йерли, йерли и ещё раз йерли.

Инсайд из моего разговора с командой: вся активность в Pacifica до поинт программы будет учитываться.

Honorable mentions

Vest Exchange
5М+ VC чек.
В инвесторах Jane Street — американская трейдинговая контора, которые редко инвестируют. Этих ребят кличут "Smart Money" в институциональных кругах и уважает Мартин Шкрели, а он мало кого уважает.
UX неплох. Комиссии 0% на торговлю акциями. Первый сезон продлится до сентября. Осталось полмесяца.
Variational
Единственная в списке RFQ биржа: трейды летят не в их собстенный стакан, а в стаканы других бирж. Variational больше похож на агрегатор. Нулевые комиссии и сотни торговых пар.
Доступ только по инвайтам: нужно накрутить 500к объема, чтобы получить 1 инвайт.
Есть деньги от VC — 10+m. По их словам, в дополнительном финансировании не нуждаются.
Экспириенс торговли: UI ниже плинтуса, их ЭрФаКьюшность выдает меньшую скорость исполнения транзакций, чем выдают CLOBы. Стойкое ощущение йерливости.
Valhalla (Testnet)
Трейдинг без необходимости реального баланса. Поинты soon. Доступ по инвайтам. Громко шумят в твитторах.
Ethereal
Большой риск размытия поинтов с первого дня полноценного запуска биржи: в пре-депозитах больше миллиарда $. Зато это марионеточная биржа Эфены. Если USDe и ENA останутся на плаву к моменту дропа токенов Ethereal, то сравнительно большой FDV обеспечен.
Satori
10M в фандинге. Малый TVL.
EdgeX
Топ-3 по объему среди всех перпов.

Выбрать клопов то я выбрал, из меня такой же трейдер как из Хамахи...

...трейдер.

Но свой огромный буллиш нужно как-то выражать.

Пришлось искать свой стиль

Прежде чем его найти, отбросил несколько стратегий:

1. Банальный воштрейдинг.

Быстрые открытия/закрытия позиций неэффективны, если считать затраченные комиссии на полученные поинты. Пока крайней мере на этих 4-х биржах.

2. Попытка полноценного трейдинга в плюс на неактивном рынке, чтобы отбивать комиссии. "Попытка" была, "в плюс" не удалось.

3. Контролируемые ликвидации.

На первой бирже ликвидируешься, на второй закрываешь позицию в плюс по цене ликвидации первой. Большие потери: при ликвидации биржи забирают комиссии. Но и награды могут быть большие.

Зависит от фазы фарминга и биржи. Проверяйте небольшими сайзами.

4. Трейдинг самых ликвидных монетах: BTC, ETH, etc.

Дают в разы меньше поинтов, чем на других парах.

Остановился на 3-х самый подходящих для меня стратегиях

1. Тупой провайдинг ликвидности в Vault.

2 кнопки и деньги отправлены в оплачиваемое поинтами + APR рабство CLOB'а.

2. Фарминг фандинга на низколиквидных парах во имя перекрытия клобовских комиссий.

Удерживаю позиции от 12 часов до 3-х суток и закрываюсь либо в микро-плюс, либо в 0.

Такой стиль не выжирает тонну времени на контроль позиций и сокращает цену поинта.

Extended, например, очень хорошо насыпает поинтов чисто за OI. А Lighter не скупится ими за объемы+OI на парах вне топ-10-20.

Самые удобные инструменты для поиска арбитражных ситуаций:

Вкладка Quant на Lighter
Вкладка Funding на Extended
Вкладка Funding Arb на Paradex
Агрегатор от твитерянинаghz:
https://ghzperpdextools.vercel.app/funding-arbitrage.html

!!!ACHTUNG!!!

Во-первых.

Нужно быть очень осторожным: цены на двух разных биржах - это цены на двух разных биржах. Биржи разные - в момент закрытия позиций цены тоже могут быть разные.

В особо редких случаях ордер на одной из бирж может не закрыться, а на другой, например, закрыться.

Пу-пу-пууу, бро, бывает.

Выхода два: тейкнуть лосс + идти дальше ИЛИ пересидеть просадку на яйцах и в шляпе трейдера, если есть уверенность, что цена не обидит.

Во-вторых.

На низколиквидных парах на всех вышеперечисленных биржах бывают бооольшие сквизы. Чтобы застраховать свои позиции лучше ставить не SL/TP ордера в комплекте, а SL + Limit ордер.

Разница есть.

TP активируется, когда цена доходит до определенного значения. Он может не успеть исполниться во время одного из таких сквизов.
А Limit будет всегда стоять в стакане, собирая любое движение на своем пути.

Так, если цена на одной из бирж сходит резко вверх/вниз, вероятность заработать на этом — больше.

За 3 месяца торгов за мной случалось и то, и другое.
Лосс от первых ситуаций был полностью отбит установкой SL + Limit ордеров. Повезло, повезло.

3. Скальпинг на up-only рынке.
Позиция не живет больше нескольких минут, плечо ограничено 4х, профиты/убытки собираются как только импульс от мысли их собрать достигает кончики пальцев. Основная цель стратегии -- закрыться быстро в б/у, окупив комиссии и спред.

Эту стратегию применяю тогда и только тогда, когда рыночная волатильность улетает в небеса. Например, окно возможности для стратегии открылось на недавнем ралли эфира с 2500 до 3700. И с 3300 до 4500.

Всё

Если вы тот самый настоящий трейдер, который зарабатывает спекуляциями себе на хлеб, то вам придумывать ничего не нужно. Просто переходите на перп, который вам больше всего понравился и дополнительная доходность в кармане.

Часть 4. Чем пахнет клоп?

Поинтами

Спустя 3 месяца, нафармил чуть больше, чем нищету, но эта доходность уделывает большинство ретро-фермерских стратегий.

По экспертным оценкам из моей головы: от х4 до х30 от потраченных средств на комиссии и ректы. Использовал под фарминг около 40% своего небольшого стейблового портфеля. Даже маленький сайз имеет значение.

Своими методами оценки поинтов, возможно, поделюсь позже. В твиттере вы легко найдете кучу сводных таблиц с ценами поинтов разных CLOB'ов, если вам необходимо от чего-то оттолкнуться.

P.S.

Затраты могли бы быть 0 или меньше 0, если бы мой неосторожный post-ICO лонг PUMP'a c 4.5 млрд не перекрыл весь доход с фандинга. Тезис о самом громком токене этой эйфории не оправдался.

P.S.S

Оценка поинтов может поменяться в соответствии с действиями команды, OTC ценам, размытием сезонов и т.д. Цифры далеко не финальные.

Рефками

Практически ни один пост по CLOB'ам не обходится без рефкошиллерства. Этот материал не исключение.

Моя первичная мотивация за него сесть 3 месяца назад выглядела примерно так: "Хммм, Lighter - круто, но я не понимаю, как его активнее фармить((((("

Рефка показалась очевидным ответом и тогда же я сел за материал. В процессе стало понято, что выпускать тупо список рефок мне не прикольно. Сел ресерчить нарратив, учиться это дело фармить поглубже и, как это бывает, упал в кроличью нору.

За это время Extended стало выгоднее фармить, чем Lighter. А Paradex, кажется, нужно заменять на что-то другое: на Vest или Variational.
В клоповьем доме все меняется довольно быстро. Чувствую, что половина этого материала может устареть в течение пары-тройки месяцев.

Но вот. Материал написан, рефки никуда не делись. Делюсь.

Если рефки наберут какую-то силу (большие объемы или аудитория) — буду связываться с командами проектов и выбивать бусты к фарму поинтов или возврат торговых комиссий.

Вин = вин.

Так победим.

I priority

Extended: https://app.extended.exchange/join/JUSTYAP

Lighter: https://app.lighter.xyz/trade/ETH?referral=J16SL9B1QAX3
Доступ только по инвайтам. Инвайты ограничены.
Стучитесь в личку, если не хватит — @JustYap.

II priority

Paradex: https://app.paradex.trade/r/datapro20

Vest Exchange: https://trade.vest.exchange/join/VOLUM

Pacifica. Доступ только по инвайтам. У меня их есть:

YKS98JBPVWSWYG0R

KBA4FX482YB6CD3B

RY0QT9QF201S7A5R

D2Z34FJTZFGVP6JB

DMAX6MVNVXJJBEEC

PXF4KY41ACEW9T37

JBKFPG9V8E3V8RAD

Q3QCXQSMA5Z3QKAZ

SW06Z3SWMVGZ0V0W

QXACJBJ3MXDJRBTW

GB6BSXWRQFMCZE8Z

51YWBVQ4AADCTFDY

Y2JN25BP5FA69JWD

ANDMT4YQS3037552

2K482K7NQJ0C5MQG

W5A0ZJZZ9D37NEW2

5SZ0NMNDENSVNED9

Остальные тут: https://telegra.ph/Pacifica-codes-database-09-21

Если вам не хватило инвайта, пишите мне (@JustYap) в лс. Есть прямой коннект с тимой, должны выдать больше. Возможно, коды будут обновляться в этой статье или в моем тг канале.

Variational: У меня 1 инвайт. Реально 1.
Если вы готовы сделать от 1m объема на бирже, дам его под честное слово в лс у себя в личке — @Jus... Ну вы знаете куда писать.

III priority

HyperLiquid: https://app.hyperliquid.xyz/join/JUSTYAP.
There is no points, i love you.

Ostium: https://ostium.app/trade?from=SPX&to=USD&ref=NX0SW. Tier 2 реф.

EdgeX: https://pro.edgex.exchange/referral/JUSTYAP

Valhalla (Testnet): https://app.valhalla.exchange?refcode=963bd207.
Скоро запустят поинты, доступ по инвайту.

Reya Chain: https://app.reya.xyz/?referredBy=z0vluham

Perennial: https://app.perennial.finance/trade?referrer=justyap

Hibachi: https://hibachi.xyz/r/justyap

Satori: https://trade.satori.finance/?referralCode=WQ6ZDO

Ректом

Автоперевод твита ниже отлично описывает ощущения от торговли на перпах:

За одним исключением: ущерб для безопасности есть. И тем он серьезнее, чем торгующий более склонен повышать риски.

При подготовке материала, я подписался на несколько трейдеров с CT. И каждый, без исключений, *взрывал* свой депозит. Некоторые не один раз.

Правда, по сообщениям некоторых твиттереских, поинтовые отчисления сглаживают боль от ректа в области ректума.

Реальность, данная в ощущениях, подсказывает: рект обязателен, но обратим.

Гэмблофикацией итак гиперфинансиализированного мира

Гэмблкор, появившийся несколько лет назад в ангоязычном интернете, перетекает в наш, славянский, в измененной обертке. Самые смешные AI каверы теперь выглядят как-то так:

#фон #мемес #смейсяблятьнесмешно?

На сладкое, хочется поговорить про менее смешную часть. Финальная зарисовка.

Деривативный рынок Индии самый большой в мире. Что? Да! 60% всех мировых объемов проходит через руки энжоеров качественного стрит фуда и демократии.

Деривативативный рынок больше, чем рынок реальных активов Индии в 140 раз. Количество трейдеров больше, чем американских инвесторов(?).

Почему так получилось? Кажется, что молодой деривативный рынок просто доступнее, чем зарегулированный рынок EU и US.

RobinHood движет рынок US туда же. К доступности. Не в тех же масштабах, но всё ещё открывает доступ к торговле обычным работягам.

И децентрализованные CLOBы занимаются тем же самым, только ещё эффективнее. См. 1 часть.

Первичная интуиция: легкий доступ к финансовым инструментам порождает неэффективность, которой кто-нибудь то воспользуется.

Этим, например, пользуются вышеупомянутые пару раз Jane Street

Недавно шумел кейс в котором они яростно выкупали акции банков Индии на споте, попутно набирая put опционы (на понижение) по невероятным скидкам. А потом перестали выкупать и стартанули селлить. Таким образом, цена на put опционы в их владении выросла в десяток-другой раз.

В рамках расследования, SEBI, местный SEC, изъял 567 миллионов долларов Jane Street.

Потом, вроде, отдал. Но топит за ограничительные меры на торговлю для ритейла и временный бан Джейнов на рынке.

История стоит того, чтобы с ней ознакомиться поближе. Хотя бы через это видео:

Люди находят в деривативах своё казино. Средний индус, который пошел трейдить деривативы, потерял половину средней годовой зарплаты в Индии.

Только в отличие от одноруких бандитов, выиграть на рынке, полагаясь на скилл, возможно.

Вторичная интуиция: неэффективность временная.

Культура инвестиций может так вырасти с течением времени, что неэффективностям, которые использовали Jane Street на рынке индийских деривативов, просто не будет места.
Подрастет средний скилл или появится понимание, что лезть с плечами в деривативы неподготовленным не стоит.

Рамки финансового мира стабилизируются. По крайней мере, до следующего прорыва.

Если так. Тогда нас ждёт эра более эффективного рынка с торговлей без выходных, положительными цифрами ВВП и бесконечный рост экономики.

А может все таки будущее финансов не так и зловонно? Не знаю.

Но знаю одно: мечтатели побеждают.

Материал написан для канал Крипта и Хтонь: https://t.me/cryptochtonic

Криптаны и шизофрения. Анти-FOMO

2024-06-26T22:34:16.538Z

Текст написан для канал Крипта и Хтонь: https://t.me/cryptochtonic

P.s.
Перепончатые, слизистые лапы этого текста пробивались в наш разговор с Грязином на Moni Talks:
https://www.youtube.com/watch?v=b3w-93yySp4

Текст собирался в разные даты и состояния крипторынка - с декабря 2022 года по весну 2024. Да всё никак не мог собраться.
Возможно, от него мне будет не по себе через время. Все равно публикую его, хоть и в слабо-территоризованном виде: в заметках более он находится не способен.

Генри Хэзлитт в своем опусе "Экономика в одном уроке" писал, что способность видеть 2 следствия явления - краткосрочное и долгосрочное - отличает хорошего экономиста от плохого.
Половина криптового СНГ-инфополя и в плохие экономисты не пройдет.

С раздачи Арбитрума (которая, конечно, была Последним Крупным Дропом), а некоторые - раньше, они мечут в поисках наживы, как мошкара, и никуда от них не деться.
И все они, возможно, незаметно для себя, в этот момент выступают в одной роли - роли сосуда-носителя FOMO.

Что я называю FOMO?
FOMO - скребущее чувство, которое начинается со слова "зря" и заканчивается им же. Зря не купил; зря не крутил; зря не *вставьте что-угодно *. Использую его в этом тексте исключительно в контексте жизни в крипте.

Язык мой = враг мой, но так покатит.
Определение через тире явно не схватывает всего (и одновременно слишком многое). Так что предлагаю в дополнение к "зря" отлавливать FOMO интуицией. Например, по краткосрочным (и долгосрочным?) эффектам: если вы чувствуете, что они схожие с тем, что тут описано, то большая вероятность, что речь идёт именно про него. Договорились.

FOMO - это заразно. Начинает один - подхватывают многие. Причем, подхватывание может быть протяженным во времени: я замечал несколько "волн" заражения FOMO после дропов: Hashflow, Aptos, Arbitrum.

После раздачи TIA оно не было так заметно, что забавно.
То ли из-за непонятности критериев для рядового EVM-дропхантера, то ли из-за общего состояния рынка: стреляли щитки и NFT. Росло буквально всё.

Как и у многих вирусов, у FOMO есть симптомы/эффекты.
Часть из них была выведена из наблюдения за криптанами и собой, часть вылезла из экстраполяции наблюдений FOMO-истерии в темпоральности.

Краткосрочные симптомы FOMO

1. Мобилизация сил на действие.

Про этот эффект как про плюс говорят все зараженные. И я считаю, что плюс неоспоримый, если смотреть на него с позиции утилитарной.

Раж, в который впадаешь, действительно может привести к десятку-другому "прокрученных" аккаунтов и купленных щитков. Насколько это действие будет выгодным - оставим за скобками.

На этом плюсы, кажется, заканчиваются.

2. Усталость после выполненного действия. Действие, замотивированное FOMO, съедает в моменте больше сил, чем действие, стоящее на других основаниях. Потому что FOMO не самоценно.

3. Злость на себя за принятые ранее решения.
Схема приоритезации задач в голове пересобирается и заменяет ту, которая была составлена на момент принятия решения о действии.

4. Бесконечная гонка за двумя, тремя, восемью зайцами. Источников FOMO может быть много. И каждый будет манить. Если так уместно сказать - абсолютная расконцентрация внимания.

Выделенные краткосрочные симптомы усиливаются, выливаясь в

Долгосрочные эффекты FOMO

1. Проблемы с органом принятия решений. Через несколько итераций FOMO-ража, до действия может и не дойти. Всё сильнее начинает ощущаться вес "неправильных" решений.

А что делать, чтобы не давило проще всего? Не принимать решения.

2. Стимуляция ресентимента к разработчикам протоколов, к тем, кто получил дроп.

Много видели пассажей уровня "вот суки, не насыпали" или "у этого чела 100 акков, охуел"?

В чатах такого достаточно. И с присыпкой парой слоев иронии всё равно сочатся желчь и злоба.

Если проблема ухудшения работы органа принятия решений коснется каждого индивидуально. То накапливающийся, взбухающий рессентимен задевает всех. Потому что...

примечание из 2024 года.
О, как задевает - Яп в прошлом не мог и представить, как он окажется прав

3. ... он ведёт к угрублению общения.

В чатиках, наполненных ресентементом, сложнее общаться.

Пространство криптарианства становится злее для каждого актора: даже для того, что заражает FOMO других. Оно становится недоверчивее, становится некомфортным.

4. Перманентная усталость и разочарование. Десяток действий, сделанных на FOMO-заряде, но не насытивших вирус умеют демотивировать.

Полгода к ряду наблюдаю уставших от жизни мультиаккеров, которые сделали всё на свете и не могут найти себе места. Некоторые разочаровались и уходят, отдавая "прокрученные" кошельки на OTC.

Если FOMO вирус, оно распространяется

Если FOMO вирус, оно распространяется.
Поглядим на какие приемы во имя своего распостранения FOMO поддталкивает своих носителей. Как действуют те, кто заражены ядом FOMO и стремятся заразить им других?

2 самых, на мой взгляд, распространенных алгоритма заражения FOMO.

1. Нарратив уменьшения пространства действия.
Они (вербально) уменьшают пространство действий и интересов для себя и читателей - "смотри, вот крутил бы ты Арбитрум...".

Да чтобы сталось?
Остальные бы проекты простаивали, вместе с тем, что приносит удовольствие и счастье.

Любое действие вне постулируемого - выставляется неправильным, напрочь пустым.
FOMO подталкивает игнорировать другие основания для действий, кроме себя же.

Некоторые распространяют FOMO ради продажи чего-то. Возможно, они сами вышли из FOMO, но используют его как инструмент.

Другие, если не распространят, у них отвалится жопа. Других причин не видно.

2. Кто-то наоборот, продает таблицы, софты и прочее под предлогом "Чтобы не ловить FOMO".
Они говорят: "купи вот эту нашу софтину, ты получишь дроп и ментальные страдания уйдут!".

И тут скрывается обманка.
Вот эта штука "Чтобы не ловить фомо" порождена самим FOMO и играет с ним. Эта модель его стимулирует, множит и делает устоявшейся практикой.

Это нерабочая стратегия ускользания. А наоборот - акселерация фомоебства.

Если ты на неё повелся - ты в ловушке. Так от него не убежать. В нём можно застрять, а не защититься.

Забавно, долгосрочные эффекты FOMO вернутся ретрансляторам обратно, как обозначал выше.

Я сам носитель,

но считаю, что самый выгодный для всех вариант - самоизоляция в моменты общей FOMO-оргии.

Через рационализацию "страх" (F в FOMO это все таки Fear) вряд ли возможно победить. Это чувство. А чувствам плевать на ваши факты.

Верю, что его можно ослабить сменой основания для любых действий.

Соответственно, сменой оснований для манипуляций с протоколами.

На какое основание можно пересесть?

Интерес.

Нужно делать всё, чтобы он не погас.

Интерес заряжает качественнее, чем действие.

После вспышки деятельности, вызванной поддерживаемым интересом не хочется отдыхать днями и месяцами, хочется продолжать копаться.

Вывожу.

Быть гиком - почетно. Ресентиментным сосудом - не круто.

Поэтому Анти-FOMO.

Текст написан для канал Крипта и Хтонь: https://t.me/cryptochtonic