Pavel Belov

Продолжаем тестировать Shardeum

2023-03-10T13:22:20.559Z

Мы уже делали ряд активностей в блокчейне Shardeum. Если вы их пропустили, то еще не поздно восполнить пробелы:

1. Тестируем сеть - гайд

2. Размещаем смарт-контракт - гайд

3. Размещаем смарт-контракт. Часть 2. - гайд

4. Crew3 программа - ссылка

5. Также, можно поставить ноду - инструкция

Теперь переходим к новым активностям. Мы будем тестировать приложения в сети Liberty 2.Х (уже работали с этой сетью) и сеть Sphinx 1.X (Новая сеть, должна стать последней перед запуском проекта в майннет).

Подготовительный этап

Подключаем сети

Переходм на наш любимый Chainlist и подключаем сети Liberty 2.X (если не была подключена ранее) и Sphinx 1.X.

Запрашиваем тестовые токены

Следующим действием нам необходимо запросить тестовые токены в Дискорде проекта.

Ссылка на дискорд.

Находим раздел Sphinx (Betanet) и переходим там в канал faucet - 1.1. Пишем команду "/faucet" и адрес нашего кошелька.

2. Тоже самое действие проделываем для сети Liberty 2.X. Раздел - Liberty (Alphanet); канал - faucet - 2.1. Пишем команду "/faucet" и адрес нашего кошелька.

Переходим к тестированию

Регистрируем доменное имя в сети Liberty 2.X

1. Переходим на сайт. Выбираем сеть Shardeum Liberty 2.1 и нажимаем "connect wallet".

2.В поисковой строке вводим доменно имя, которое хотим зарегистрировать. Если имя не занято, появится кнопка - "registet". Нажимаем.

3. Нас перебрасывает на такой дашборд. Нажимаем "register domain". Подтверждаем все транзакции. Если вдруг выдаст, что транзакция не удалась, просто попробуйте еще раз.

4. После, мы можем увидеть все зарегистрированные домены в разделе "my account".

Тестируем Shardex - децентрализованный обменник на Shardeum Liberty 2.X

1. Переходим на сайт и подключаем кошелек.

2. Совершаем обмен. Выбираем SHM и меняем на SDT. Также, можно совершить обмен на USDT, WSHM.

3. Добавляем токены в пул ликвидности. Переходим на вкладку "Liquidity" и нажимаем "Add Liquidity".

4.Выбираем SHM и SDT, указываем количество токенов и нажимаем "Supply".

5.Также, мы можем добавить ликвидность и для других торговых пар. А затем, можно посмотреть информацию о добавленной ликвидности.

6. Переходим на вкладку earn-pool. Здесь мы можем застейкать наши токены SDT. На одной вкладке стайкинг без рестейкинга, на второй с. Нажимаем "Enable" (у меня на скриншоте уже сделано для стейкинга без функции рестейкинга).

7. Затем, нажимаем на плюс, как на скриншоте выше. И в выпавшем окне указываем необходимое количество токенов. Так можно сделать и для стейкинга без рестейкинга и с ним.

8.Также, есть вкладка earn-farm. Но я не заметил, что действия там к чему-то приводят=)

9. Вкладка Bridge доступна только для ранних пользователей площадки.

На этом, тестирование протоколов в сети Liberty 2.X мы заканчиваем и переходим к Sphinx.

Создаем собственный токен

1.Переходим на площадку DexPad. Подключаем наш МетаМаск.

2.Переходим на вкладку "token factory". Обратите внимание на подключенную сеть. Если уже стоит Sphinx, то просто переходим к следующему пункту. Если же какая-то другая, то необходимо нажать "change network" и в появившемся окне выбрать Shardeum Sphinx.

3.Указываем данные для нашего токена - название, символ, общий суплай и количество знаков после запятов. Можно указать любые значения. Затем, нажимаем "Create".

В момент написания этой статьи с сетью Sphinx 1.X есть какие-то трудности и у меня не проходила транзакциия. Если транзакция не пройдет, просто попробуйте сделать это позже или в другой день.

На этом пока всё. К сожалению, пока мало что работает в сети Sphinx 1.X, но мы следим за обновлениями)

Pavel Belov | BlaBlaVentures

В погоне за ретродропом от StarkNet

2023-02-21T23:44:28.024Z

StarkNet — это децентрализованное решение второго уровня (Layer 2) для масштабирования сети Ethereum. Оно позволяет любому децентрализованному приложению достигать неограниченного масштаба для своих вычислений — без ущерба для компонуемости и безопасности Ethereum.

Мы уже рассказывали про StarkNet ранее, теперь же пришло время попробовать проект на практике.

Подготовка

Для начала работы нам потребуются специальный кошелек для сети StarkNet и токены ETH в сети Ethereum.

Необходимое количество ETH

За перевод средств в сеть StarkNet через мост Orbiter я заплатил порядка 4$. Еще примерно 10$ у меня ушло на транзакции в сети StarkNet. Соответственно, я бы советовал использовать от 20-25$ (но как и всегда, чем больше, тем лучше) для того, чтобы нам точно хватило на все активности.

Устанавливаем один из кошельков

Braavos Wallet - скачать

Argent X Wallet - скачать

После установки кошелька можно приступать к тестированию сети.

Переводим средства в сеть StarkNet.

Можно использовать несколько мостов:

Официальный мост StarkGate
Уже известный нам мост Orbiter

Я использовал последний, так как комиссия там была ощутимо меньше. Но, возможно, используя официальный мост вы повышаете вероятность дропа.

Orbiter.Finance

Переходим на сайт и подлючаем 2 кошелька - MetaMask и Braavos (ArgentX)

2. Выбираем необходимую сумму и нажимаем перевод.

3. Подтверждаем транзакции в МетаМаске и совершаем перевод. Я переводил именно через Orbiter и весь процесс занял не более 5 минут. Но вполне может быть и дольше.

StarkGate

Также переходим на сайт и подключаем два кошелька - MetaMask и Braavos (ArgentX).

2.Подключив кошельки, указываем необходимую сумму и совершаем перевод.

3.Подтверждаем транзакции и ждем, когда средства поступят на кошелек в сети StarkNet.

На этом первый этап закончен - мы перевели средства в сеть StarkNet и теперь будет тестировать протоколы построенные на данном блокчейне.

Обмены внутри кошельке

Для начала сделаем несколько обменов внутри кошелька. Это можно сделать и в кошельке Braavos и в ArgentX. Я покажу на примере Braavos, но алгоритм в ArgentX аналогичный.

Переходим во вкладку обмен

2. Кошелек попросит установить его в майннете. Что ж, устанавливаем)

3. Во вкладке "swap" выбираем необходимое количество ETH, выбираем токен на который будем обменить (в моем случае - USDC) и совершаем перевод.

Можем совершить несколько обменов ETH на различные токены, но не забываем, что за каждый обмен придется заплатить комиссию.

Децентрализованные финансы на StarkNet

MySwap

Переходим на сайт и подключаем кошелек.

2. Выбираем токены для обмена и нажимаем "swap" и подтверждаем транзакцию в кошельке.

3.Далее, переходим во вкладку "pools" и выбираем пару токенов для добавляем ликвидности. Затем, нажимаем "add liquidity" и подтверждаем транзакцию.

4.Когда тразакция будет подтверждена, мы увидим нашу позицию снизу. Здесь можно добавить еще ликвидности, либо вывести средства из пула.

10кSwap

Переходим на сайт и подключаем кошелек.

2.Также, как и в предыдущем обменнике, выбираем токены, которые хотим обменять и совершаем обмен.

На 10кSwap также, можно добавить ликвидность во вкладке "Pool".

Тестируем НФТ на StarkNet

Mint Square

Переходим на площадку, и нажимаем на кнопку "mint".

2. Выбираем любую картинку, пишем название и описание нашей НФТ.

3. Нажимаем "mint" и подтверждаем транзакцию в кошельке.

4. После того, как транзакция будет подтверждена мы увидим наше НФТ. Нажимаем на него.

5. Теперь нужно выставить его на продажу. Нажимаем "sell".

6. Попросит разблокировать всю коллекцию. Подтверждаем (Unlock).

7. Дальше мы устанавливаем цену за которую хотим продать НФТ и нажимаем "List". Подтверждаем транзакцию. Все, наше НФТ выставлено на продажу.

8. Нажимамем на значок кошелька в правом верхнем углу и в появившемся окне нажимае "Explore".

9. Переходим во вкладку НФТ и выбираем фильтр "low to high".

10. Выбираем любое понравившееся НФТ (но обратите внимание, чтобы его можно было купить сразу (была кнопка - Buy now). Нажимаем "Buy now".

11.Подтверждаем покупку нажимая "Purchase" и также подтверждаем покупку.

Что мы имеем в итоге:

1. Перевели средства в сеть StarkNet;

2. Совершили обмен внутри кошелька;

3. Совершили обмены через 2 децентрализованных биржи;

4. Добавили ликвидность на этих площадках;

5. Выпустили НФТ;

6. Выставили НФТ на продажу;

7. Купили НФТ.

Думаю, мы точно не упустим потенциальный дроп от StarkNet. Но, если вы хотите еще больше погрузится в экосистему StarkNet, можете изучить другие проекты и попробовать их, как в основной сети, так и в тестнете.

Также, можно поучаствовать в компании на Crew3 от кошелька Braavos.

Pavel Belov | BlaBlaInvest

zkEVM от Polygon

2023-01-10T14:43:42.878Z

Наша неделя роллапов продолжается и сегодня мы будем выполнять активность в тестовой сети zkEVM от блокчейна Polygon. Тестнет будет очень простой, но пара действий могут занять некоторое время.

zkEVM

Переходим на сайт, подключаем кошелек и добавляем тестовую сеть в МетаМаск.

Далее, нам нужны тестовые токены ETH в сети Goerli. Если они уже есть, то этот пункт можно пропустить.

Переходим на сайт крана и запрашиваем токены. Вставляем адрес кошелька в строку и нажимаем "send me ETH". Возможно, на сайте потребуется предварительно зарегистрироваться.

Возвращаеся на сайт, где добавляли сеть, спускаемся вниз страницы и видим мост. Нам нужно перевести ETH из сети Goerli в zkEVM. Обратите внимание, что сейчас максимум можно перевести 0.25 ETH.

Нажав "Continue" нас перебрасывает на страницу подтверждения, где необходимо подтвердить перевод кликнув на "Bridge".

Дальше необходимо дождаться, когда кнопка "finalise" станет синей, и нажать ее.

Нажав "Finalise" подписывам в метамаскеи ждем звершения транзакции. Когда все завершится, будет выглядеть так.

После этого, необходимо проделать операцию в обратном направлении. То есть, перевести ETH из сети zkEVM в сеть Goerli. У меня обратный путь занял несколько большее количество времени.

На этом наш тестнет завершен. Будем ждать дальшейших активностей и надеяться, что делаем это не зря.

Pavel Belov | BlaBlaVentures

В погоне за ретродропом от zkSync

2023-01-04T11:58:46.156Z

zkSync — это децентрализованное решение второго уровня (Layer 2) для обеспечения масштабируемых и недорогих транзакций в Ethereum. В zkSync вычисления выполняются вне сети, и большая часть данных также хранится вне сети. Поскольку все транзакции в основной цепочке Ethereum подтверждены, пользователи пользуются тем же уровнем безопасности, что и в Ethereum.

Более подробный разбор проекта здесь

За несколько раундов инвестирования zkSync собрал 458 млн долларов от крупнейших фондов, таких как Andreessen Horowitz, Blockchain Capital, DragonFly Capital, Lightspeed Venture и других. Поэтом, не приходится сомневаться в будущем токене, а также дропе для ранних сторонников.

В этой статье разберем, что можно сделать для будущего дропа от проекта. Поехали!

Важный нюанс. Для больших шансов на будущий дроп, нам желательно иметь более 100$ в Эфириуме, чтобы прогнать через zkSync. Но если нет возможности то можно и нужно сделать и с меньшей суммой, 100$ лишь рекомендация. Также, имейте ввиду, что на оплату всех комиссии уйдет до 10$.

Переводим средства в zkSync

Для начала нам нужно перевести средства из сети Ethereum в ZkSync. Для этого воспользуемся их официальным кошельком.

На сайте выбирем подключить Ethereum Wallet.

Выбираем МетаМаск

На вкладке "Home" нажимаем "Top Up".

Листаем вниз и в списке мостов выбираем zkSynk

Вводим сумму, которую хотим перевести. Рекомендую перевести более 100$. И не забудьте оставить долларов 10$ Эфира в основной сети на комиссии. Нажимаем "Top Up" и подтверждаем тразакции в МетаМаске.

Минтим НФТ

Переходим на сайт и регистрируемся. Имя можно указать любое. На почту придет письмо с кодом, который нужен для подтверждения аккаунта

Далее нам нужно загрузить любую картинку. Для этого нажимаем "Upload" и выбираем нужный файл

Когда загрузим картинку, нам нужно скопировать CID (выделено красным)

Возвращаемся на сайт кошелька и переходм в раздел NFTs. Вероятно, в этом окне нам сначала предложат авторизовать свой кошелек, что и нужно нам сделать. Затем, нужно нажать "Mint NFT"

В открывшемся окне нужно вставить скопированный нами CID и затем нажать "Authoriae to MINT NFT"

Вуаля, НФТ готово

Тестируем DEX на zkSync - ZigZag

Переходим на сайт ZigZag и нажимаем подключить кошелек

Дальше выбираем пару ETH/USDC (скорее всего она стоит по умолчанию) и делаем несколько продаж и покупок

Активность на Crew3

Переходим на платформу
Выполняем простые активности, вроде подписок на соц.сети, лайков, ретвитов и прочего. Также, имеется квиз.

Ответы на квиз:

Baby Alpha
To put the system...
Fair Onboarding Alpha
Full Launch Alpha
Around EOY 2022-Q1 2023

Бонус для любителей игр - Tevaera

Переходим по ссылке и нажимаем "Play game"

Нажимаем "Continue with Ethereum" и подключаем наш МетаМаск

Дальше нажимаем "Continue to get Citizen ID", подписываем транзакции и наслаждаемся игрой, она очень даже ничего=)

После того, как выполните все активности, средства из zkSync можно вывести. Лучше сделать это через мост Orbiter или мост биржи ZigZag так как через свой кошелек средства могут идти несколько часов. Также, следует оставить долларов 10-15 для будущих донатов в GitCoin через zkSync.

Pavel Belov | BlaBlaVentures

Rollups - решение проблем Ethereum

2023-01-03T20:18:38.867Z

Rollups (переводится как "свертывание") - решения второго уровня для блокчейна Ethereum, позволяющее увеличить скорость и масташтабируемость транзакций, а также снизить размер комиссий.

Но что кроется за этой технологий и как она вообще работает?

Дело в том, что Ethereum имеет ограничение по объему транзакций записываемых в блок из-за чего сеть не может пропускать большое количество транзакций, а комиссии стоят дорого в виду высокой конкуренции. Проще говоря, мест мало, а желающих очень много.

Технология роллапов позволяет решить эту проблему. Она исходит из самой сущности Эфириума. Дело в том, что в отличии от первой криптовалюты - Биткоина, в Эфириум можно записывать в блокчейн не только тразакции, но и данные. Rollups же позволяет взять большое число транзакций, записать их в данные и отправить в блокчейн, как одну транзакцию. Это дает возможность увеличить масштабируемость Ethereum в десятки или даже сотни раз.

Если перенести на реальную жизнь, то представьте, что вы решили отправить письмо своей семье в другой город и написали каждому члену семьи отдельное письмо, упаковали в отдельный конверт и также отправили отдельно. Но можно сделать иначе, собрав все письма в один конверт и отправить вместе. Примерно так работает технология Rollups.

На данный момент есть две технологии ролапов.

Первый вид - Zero Knowledge rollups

В данном случае, происходят вычисления вне основной цепочки Эфириум, где проверяется безопасность и верность транзакций. Затем список этих транзакций с доказательством их достоверности предоставляются в виде данных в Эфириум и записывается, как одна тразакция.

Второй - Optimistic rollups

В технологии оптимистичных роллапов предполагается, что все транзакции достоверны по умолчанию. Поэтому, они и называются оптимистичными. Но, то, что публикуется может быть проверено другими людьми. Если кто-то доказывает, что транзакция была мошеннической, то транзакция отменяется, а валидатора блока наказывают. Тот, кто подтвердил этот блок потеряет часть своих монет, которые он изначально вложил, чтобы стать валидатором.

Если вам кажеться, что это все очень сложно для понимания, то вам не кажется. Но наша задача не разобраться во всех мельчайших подробностях этих технологий, а заработать.

Конкретные решения

Optimistic rollups

У этой технологии есть два основных представителя - Optimism и Arbitrum.

Украл чью-то картинку

Optimism

Блокчейн Optimism является самым первым представителем роллапов. Проект работает в основной сети с декабря 2021 года.

На данный момент, Optimism является вторым по объему заблокированных средств среди всех L2 решений, устапая лишь Arbitrum. Экосистема проекта очень развитая и включает в себя множество известных нам продуктов, вроде 1ich и Uniswap.

В ходе трех раундов финансирования, Optimism привлек порядка 180 млн долларов от инвестиционных фондов при оценке проекта в 1,65 млрд $.

У Optimism уже есть токен и дроп был еще в начале лета. Кстати говоря, весьма неплохой. При этом, на данный момент распределена только часть токенов отведенная под награды для ранных сторонников.

Arbitrum

Второй представитель - Arbitrum. С самого начала работы нашего сообщества мы выполняем различные активности в этой сети и верим, что будущий дроп не обойдет нас сторой.

Arbitrum L2-решение номер 1 по объему заблокированных средств. Экосистема развита не меньше, чем у основного конкурента - Optimism. Со многими проекта мы уже успели познакомится.

У проекта было 2 раунда инвестирования на которых было собрано порядка 125 млн долларов. Токена еще нет, но сомнений в том, что он будет нет. И мы, выполняя различные активности, надемся стать счасливыми его обладателями.

zkSnarks или Zero-Knowledge Succinct Non-Interactive Argument of Knowledge

Сейчас стало очень модным создавать эту технологию и свои zk решения делают многие блокчейны, но самые интересные представители - zkSync, StarkNet и zkEVM от блокчейна Polygon.

zkSync

В zkSync вычисления выполняются вне сети, и большая часть данных также хранится вне сети. Поскольку все транзакции в основной цепочке Ethereum подтверждены, пользователи пользуются тем же уровнем безопасности, что и в Ethereum.

zkSync 2.0 выглядит и работает как Ethereum, но с меньшими комиссиями. Как и в Ethereum, смарт-контракты написаны на Solidity/Vyper и могут вызываться с использованием тех же клиентов, что и другие EVM-совместимые цепочки.

Проект находится в стадии BabyAlpha и был запущен в Mainnet только 28 октября.

За несколько раундов инвестирования zkSync собрал 458 млн долларов от крупнейших инвестиционных фондов.

На данный момент ZkSync не анонсировал появление собственного токена, соответственно и о какой-либо токеномике проекта пока говорить не приходится. Но, на наш взгляд, сомневаться в том, что токен в итоге будет не стоит. Все проекты, которые можно считать конкурентами ZkSync либо уже запустили свой токен (Polygon, Optimism), либо анонсировали его появление (StarkNet).

Более подробно с проектом zkSync можно ознакомиться тут.

StarkNet

Также, как и другие роллапы, Starknet - это децентрализованное решение второго уровня (Layer 2) для масштабирования сети Ethereum. Оно позволяет любому децентрализованному приложению достигать неограниченного масштаба для своих вычислений — без ущерба для компонуемости и безопасности Ethereum.

StarkWare Industries (компания разрабатывающая проект) привлекла в общей сложности 273 миллиона долларов финансирования в течение 7 раундов. Их последнее финансирование было получено 25 мая 2022 года в рамках раунда серии D.

Не так давно компания объявила, что у нее будет собственный токен и представила токеномику. Окончательня эмиссия актива пока не известна. StarkWare выпустит первые 10 млрд токенов стандарта ERC-20 в сети Ethereum. Их распределят следующим образом:

17% — инвесторам;
32,9% — ключевым участникам сообщества (сотрудникам StarkWare, консультантам и сторонним разработчикам);
50,1% — организации StarkNet Foundation. Согласно планам, в распоряжении фонда оставят только 10%, остальные токены используют для наград комьюнити, программы грантов, пожертвований и для других целей.

Экосистема StarkNet состоит уже из более чем 100 различных приложений. В числе которых есть кошельки, децентрализованные биржи, лендинг протоколы, НФТ маркетплейсы. Вот лишь некоторые из них:

Кошельки - ArgentX и Braavos;

Мосты - Orbiter и StarGate;

NFT-маркетплейсы - Aspect и Mintsquare;

Децентрализованные биржи - JediSwap, StarkSwap.

Более подробно можно ознакомиться здесь.

zkEVM от Polygon

Это самый необычный проект в нашей подборке. Дело в том, что Polygon не является ни оптимистичным роллапом, ни zkSnarks роллапом. Polygon это скорее набор различных решений для мастабирования, одним из которых является zkEVM.

Сам же Polygon является одним из популярнейших блокчейнов, занимает 10 место по капитализации и обладает очень большой экосистемой проектов.

Сейчас Polygon развернули свою вторую общедоступную тестовую сеть zkEVM, переведя платформу на финальную стадию перед запуском основной сети.

Трудно сказать, стоит ли ожидать здесь какого-либо дропа за тестирование, так как токен уже давно торгуется, да и сам Polygon не славится щедростью. Но вероятно, немного потыкаться все же стоит.

Сравнение различных zk решений. Нужно учесть, что оно представлено проектом zkSynk

В слудующих статьях мы поговорим об активностях, которые можно сделать в этих сетях, чтобы расчитывать на щедрый дроп в будущем. Оставайтесь с нами, BlaBlaVentures работает для вас ^_^

Pavel Belov | BlaBlaVentures

Недоцененный производитель упаковочных изделий

2022-11-24T10:32:38.975Z

WestRock — международный производитель и поставщик бумажных и упаковочных решений.

Компания работает в 4 сегментах: гофроупаковка, потребительская упаковка, бумажная продукция и дистрибуция.

В сегменте гофроупаковки компания получает доход от продажи контейнеров, дисплеев из гофрированного картона.

На гофроупаковку приходится 42% выручки компании.

В сегменте потребительской упаковки получает доход от продажи потребительских упаковочных продуктов, таких как складные картонные коробки, внутренние перегородки, вкладыши и этикетки.

Продажи потребительской упаковки генерируют 23% выручки для компании.

В сегменте бумажной продукции производит и продает гофрированную упаковку, складной картон, упаковку для жидкостей, табачных изделия и коммерческую полиграфию.

На даный сегмент приходится 28% выручки.

В сегменте распределения компания получает свои доходы от распространения упаковочной продукции и сборки витринной продукции.

На распределение приходится 7% выручки WestRock.

Перспективы рынка

Так как WestRock работает в 3 основных сегментах - гофрированная упаковка, потребительская упаковка и бумажная продукция, то и перспективы каждого направления нужно смотреть отдельно.

Согласно отчету Facts&Factors рынок гофрированной упаковки будет расти на 6,4% в год в период с 2022 по 2028 год.

В свою очередь, сегмент потребительской упаковки должен расти в среднем на 6,3% в год в том же прогнозном периоде.

Для сегмента бумажной продукцию прогнозируют рост в 4% в год в период до 2030 года.

Финансовые показатели

Выручка

Продажи WestRock регулярно растут, за последние 5 лет средний темп роста составил 7,6%. Однако, в 2020 годы выручка снижалась из-за влияния пандемии короновируса. Во многом, рост бизнеса обеспечивался за счет слияний и поглощений.

Прибыль

За исключением нескольких лет, компания регулярно работает с прибылью. Маржинальность стабильно находится на уровне 4,5% от выручки.

Свободный денежный поток

Начиная с 2016 года свободный денежный поток WestRock больше 1 млрд долларов. В 2022 году он составил 1,2 млрд.

Финансовая устойчивость

Долг компании составляет 7,5 млрд $. Отношение долга к EBITDA - 2,53, что является адекватным показателем. При этом, на балансе компании 260 млн долларов денежных средств.

Модель Альтмана, которая показывает вероятность банкротства компании, говорит о том, что WestRock находится на грани между уровнем финансовой устойчивости и зоной риска.

Дивиденды и обратный выкуп акций

В своей отчетности WestRock четко формулирует свою цель: “Наша цель состоит в сокращении долга, и возвращении капитала акционерам через дивиденды и обратный выкуп акций”. Соответственно, дивиденды и байбэк это регулярная политика компании. На данный момент, дивидендная доходность составляет 3,24%.

Мультипликаторы

P/S (отношение выручки к прибыли) – текущий показатель 0,46, что ниже среднего значения в 0,7 и также ощутимо ниже, чем в среднем по отрасли - 0,81.

P/E (отношение цены к прибыли) – текущий показатель 10,31. Среднее значение для компании 13,3, а по отрасли 14,45.

По обоим мультипликаторам, WestRock выглядит недооцененным.

ROE (рентабельность собственного капитала) - 8,17%. Это немного выше, чем среднее значение для компании и ровно столько же, как в среднем для индустрии.

Подведем итог

Плюсы:

Продукция компании востребована и спрос на нее будет расти, пусть и умеренными, но достаточно неплохими темпами;
WestRock стабильно увеличивает показатели выручки и прибыли;
Компания регулярно возвращает капитал акционерам, выплачивая дивиденды и проводя обратный выкуп акций;
По основным мультипликаторам, WestRock недооценен относительно своих средних показателей, а также отрасли в целом.

Минусы:

У компании достаточно высокий размер долговой нагрузки;
Рентабельность бизнеса могла бы быть выше;
WestRock развивался достаточно хаотично, иногда излишне увлекаясь слияниями и поглощениями.

Оценка

На данный момент, цена акции WestRock 37,62$. По моей модели, справедливая цена находится в диапазоне от 52$ до 63$, что дает потенциал роста от 33 до 67%. По основным мультипликаторам компания также выглядит недооцененной. В общем, я настроен по бычьи в отношении WestRock.

Буду заходить в компанию частями. На треть от средств, которые могу выделить на одну компанию, по текущим ценам. Еще на треть, если цена снизиться до 30$ за акции. Ну и последнюю часть буду покупать на 26$ (либо, может быть на 22$).

Не является инвестиционной рекомендацией.

Make Ethereum Cheap Again

2022-11-22T08:11:04.891Z

ZkSync — это децентрализованное решение второго уровня (Layer 2) для обеспечения масштабируемых и недорогих транзакций в Ethereum. В ZkSync вычисления выполняются вне сети, и большая часть данных также хранится вне сети. Поскольку все транзакции в основной цепочке Ethereum подтверждены, пользователи пользуются тем же уровнем безопасности, что и в Ethereum.

ZkSync 2.0 выглядит и работает как Ethereum, но с меньшими комиссиями. Как и в Ethereum, смарт-контракты написаны на Solidity/Vyper и могут вызываться с использованием тех же клиентов, что и другие EVM-совместимые цепочки.

По своей технологии ZkSync очень близок к блокчейну StarkNet, который мы рассмотрели на прошлой неделе.

Преимущества ZkSync

Дешевые транзакции

За счет того, что много транзакций собираются и записываются в данные на втором уровне, и затем в виде одной транзакцию записываются на уровень Ethereum, плата за газ равномерно распределяется между всеми транзакциями записанными в данные.

Масштабируемость

Технология позволяет в разы увеличить пропускную способность сети, и возможно, даже сравниться с такими платежными системами, как VISA.

Безопасность

Сохраняется безопасность сети Ethereum поскольку доказательство достоверности хранится на первом уровне без какой-либо зависимости от третьих сторон.

Сравнение с конкурентами

Инвестиции в проект

За несколько раундов инвестирования ZkSync собрал 458 млн долларов от крупнейших фондов, таких как Andreessen Horowitz, Blockchain Capital, DragonFly Capital, Lightspeed Venture и других.

Фонды, инвестировавшие в ZkSynk

Социальные сети

На твиттер ZkSync подписано 484 тысячи человек. Twitter Score 382, что весьма не мало. Среди именитых подписчиков основатель Messari Райан Селкис, сооснователь Paradigm и Coinbase Фред Эрзам, основатель Ethereum Виталик Бутерин, а также много других влиятельных крипто-предпринимателей.

Экосистема

Начнем с кошелька. В отличии от StarkNet здесь не требуется использование отдельного кошелька, подойдет любимый MetaMask. Средства переводятся на ZkSync через их платформу и пользователей продолжает работу в своем привычном кошельке. При желании можно использовать и другие кошельки, вроде BitKeep или даже Argent, о котором мы говорили в статье про StarkNet.

В DeFi секторе представлено уже немало проектов, в том числе, такие проверенные временем как Uniswap, 1inch и Balancer.

Мосты DeBridge, Multichain, Across, HOP Protocol, Nomad, Orbiter, Celer и многие другие.

Есть и немалое количество проектов в секторе NFT.

Со всей экосистемой ZkSync можно познакомиться здесь.

Токеномика

На данный момент ZkSync не анонсировал появление собственного токена, соответственно и о какой-либо токеномике проекта пока говорить не приходится. Но, на наш взгляд, сомневаться в том, что токен в итоге будет не стоит. Все проекты, которые можно считать конкурентами ZkSync либо уже запустили свой токен (Polygon, Optimism, Arbitrum), либо анонсировали его появление (StarkNet).

Активности в Экосистеме

ZkSync находится в стадии BabyAlpha и был запущен в Mainnet только 28 октября. Поэтому, не смотря на слухи о том, что снимок балансов уже был сделан, мы считаем, что это не так и все еще имеет смысл активничать в этой сети в надежде на будущий дроп.

Если говорить немного конкретнее, то здесь, как и в других проектах, имеет смысл перевести средства с основной сети Ethereum в сеть ZkSync и затем прогнать средства через проекты, построение на ZkSync. Также сейчас проходит кампания на Crew3, где каждый может принять участие и содействовать развитию проекта.

В нашем закрытом сообществе BlaBlaVentures мы будем активно освещать все, что можно сделать в ZkSync, чтобы претендовать на дроп от проекта, который собрал гигантские 458 млн долларов от лучших в индустрии инвестиционных фондов.

Pavel Belov | BlaBlaVentures

StarkNet - скорость от Solana, надежность от Ethereum

2022-11-14T17:34:21.044Z

Если объяснять немного проще. Когда вы совершаете транзакции, каждая из них записывается в блокчейн. При этом, Ethereum имеет ограничение по объему транзакций записываемых в блок. Также, в Ethereum в блок могут записываться не только транзакции, но и данные. Технология ZK Rollups позволяет взять большое число транзакций, записать их в данные и отправить в блокчейн, как одну транзакцию. Это позволяет увеличить масштабируемость Ethereum в десятки или даже сотни раз. Если перенести это на реальную жизнь, то представьте, что вы решили отправить письмо своей семье в другой город и написали каждому члену семьи отдельное письмо, упаковали в отдельный конверт и также отправили отдельно. Но можно сделать иначе, собрав все письма в один конверт и отправив вместе. Примерно так работает технология ZK Rollups.

Создатели

L2-сеть StarkNet разрабатывает израильская компания StarkWare Industries, учрежденная в 2018 году. В числе основателей проекта – известный криптограф Эли Бен-Сассон, бывший профессор университета Technion и соавтор технологии STARK, который также ранее участвовал в создании анонимной криптовалюты Zсash. Соучредителями также стали Михаил Рябцев (соавтор ZK-STARK), Ури Колодный и Алессандро Кьеза (сооснователь Zcash).

Инвестиции в проект

StarkWare Industries привлекла в общей сложности 273 миллиона долларов финансирования в течение 7 раундов. Их последнее финансирование было получено 25 мая 2022 года в рамках раунда серии D.

В инвесторах проекта такие известные фонды, как Sequoia Capital, Pantera Capital, Paradigm, Polychain Capital, Coinbase Ventures и даже сам Виталик Бутерин.

Токеномика

Эмиссия актива пока не известна. StarkWare выпустит первые 10 млрд токенов стандарта ERC-20 в сети Ethereum. Их распределят следующим образом:

17% — инвесторам;
32,9% — ключевым участникам сообщества (сотрудникам StarkWare, консультантам и сторонним разработчикам);
50,1% — организации StarkNet Foundation. Согласно планам, в распоряжении фонда оставят только 10%, остальные токены используют для наград комьюнити, программы грантов, пожертвований и для других целей.

Все токены, выделенные инвесторам и команде, заблокированы для продаж на 1 год и будут линейно разблокироваться в течение следующих 4 лет.

Токен STRK будет выполнять три основные функции:

участие в управлении сетью;
оплата комиссий за транзакции в StarkNet;
участие в механизме консенсуса и обработке транзакций.

Токеномика

Экосистема

Кошельки - ArgentX и Braavos;

Мосты - Orbiter и StarGate;

NFT-маркетплейсы - Aspect и Mintsquare;

Децентрализованные биржи - JediSwap, StarkSwap.

Экосистема StarkNet

Социальные сети

На Twitter StarkWare, компании разрабатывающей StarkNet, подписано 157 тысяч человек. Twitter Score 412, что является очень высоким показателем. Среди подписчиков много ведущих лиц в крипто индустрии - Фред Эрзам ( сооснователь Paradigm и Coinbase), Райан Селкис (основатель Messari), Йозеф Любин (соотнователь Ethereum) и многие другие.

Pavel Belov | BlaBlaVentures

StarkNet - скорость от Solana, надежность от Ethereum

2022-11-14T16:14:25.061Z

Создатели

Инвестиции в проект

Токеномика

17% — инвесторам;
32,9% — ключевым участникам сообщества (сотрудникам StarkWare, консультантам и сторонним разработчикам);
50,1% — организации StarkNet Foundation. Согласно планам, в распоряжении фонда оставят только 10%, остальные токены используют для наград комьюнити, программы грантов, пожертвований и для других целей.

Токен STRK будет выполнять три основные функции:

участие в управлении сетью;
оплата комиссий за транзакции в StarkNet;
участие в механизме консенсуса и обработке транзакций.

Токеномика

Экосистема

Кошельки - ArgentX и Braavos;

Мосты - Orbiter и StarGate;

NFT-маркетплейсы - Aspect и Mintsquare;

Децентрализованные биржи - JediSwap, StarkSwap.

Экосистема StarkNet

Социальные сети

Pavel Belov | BlaBlaVentures

Chegg - платформа, помогающая студентам

2022-11-03T10:09:40.246Z

Chegg - это платформа для обучения, ориентированная на студентов, которая является адаптивной, персонализированной по запросу и подкрепляется сетью человеческой помощи. Это более разумный путь к учащимся, который меняет способ обучения миллионов студентов, восстанавливая связь между обучением и заработком с помощью инструментов и услуг, которые поддерживают учащихся на протяжении всего их образовательного пути. Миссия - помочь студентам сэкономить время, деньги и стать умнее, чтобы повысить общую отдачу от инвестиций в образование.

Chegg Services

Chegg Study Pack. Учебный пакет Chegg — это пакет подписки премиум-класса, включающий услуги Chegg Study, Chegg Writing и Chegg Math Solver. Chegg Study Pack создает интегрированную платформу подключенных служб академической поддержки, которая содержит миллионы единиц образовательного учебного контента и расширенных функций, таких как концептуальные видеоролики, карточки для запоминания и практические тесты, которые постоянно меняются и развиваются, чтобы повысить ценность предложения для студентов.

Chegg Study. Служба подписки Chegg Study помогает учащимся самостоятельно осваивать сложные концепции с помощью «Экспертных вопросов и ответов» и «Решений для учебников». Служба «Экспертные вопросы и ответы» позволяет студентам задавать вопросы на веб-сайте и получать подробные разъяснения от экспертов в предметной области. Для печатных учебников и электронных учебников, пользующихся спросом, Chegg предлагает решения, которые представляют собой пошаговые объяснения, помогающие учащимся научиться решать вопросы в конце каждой главы своих учебников.

Chegg Writing состоит из бесплатной службы с рекламной поддержкой и платной службы подписки премиум-класса, предоставляющей учащимся набор инструментов, включая сканирование для обнаружения плагиата, проверку грамматики и беглости письма, персонализированную обратную связь от экспертов и генерацию премиальных ссылок.

Chegg Math Solver. Службы подписки Chegg Math, в том числе Mathway, помогают учащимся понять математику, предоставляя пошаговое решение математических задач и калькулятор, которые помогают учащимся мгновенно получать пояснения с инструкциями, чтобы лучше понять, почему и как для каждого шага в диапазоне математических тем.

Busuu. В январе 2022 года Chegg завершил приобретение Busuu Online SL (Busuu), компании по онлайн-изучению языков, которая предлагает комплексное решение, сочетающее уроки в индивидуальном темпе, живые занятия с опытными преподавателями и возможность учиться и практиковаться с членами сообщество для изучения языка Busuu.

Thinkful — это служба обучения, основанная на навыках, которая предлагает профессиональные курсы, а также услуги по установлению контактов, проведению собеседований и построению карьеры. Thinkful предлагается непосредственно через веб-сайт и через партнеров, которые связывают работодателей с ведущими поставщиками обучения, чтобы предоставить сотрудникам возможности для повышения квалификации.

Другие услуги. Chegg также предоставляет студентам другие услуги, такие как Chegg Life, Chegg Prep и Chegg Internships.

В совокупности выручка Chegg Services составила 86% и 81% чистой выручки за годы, закончившиеся 31 декабря 2021 и 2020 годов соответственно

Печатные и электронные учебники.

Для студентов, желающих сэкономить на стоимости необходимых материалов, Chegg сдает в аренду и продаем как печатные учебники, так и электронные учебники.

В совокупности доходы от учебных пособий составили 14% и 19% от чистой выручки за годы, закончившиеся 31 декабря 2021 и 2020 годов соответственно.

Клиенты

В 2021 году продукты и услуги оплатили 8,9 млн клиентов по сравнению с 8,2 млн и 5,8 млн в 2020 и 2019 годах соответственно.

Левая графа - рост числа подписчиков платформы

Конкуренция

У Chegg нет конкурентов, которые бы конкурировали с компанией по всем направлениям бизнеса одновременно. Но при этом, у Chegg много конкурентов по отдельно взятым направлениям.

Рынок онлайн образования

Согласно различным аналитическим исследованиям, ожидается, что годовой темп роста выручки (CAGR 2022-2027) в секторе EdTech составит примерно от 10% до 20% годовых.

В глобальном сравнении большая часть доходов будет получена в Соединенных Штатах.

Мировой рынок онлайн образования

Финансовые показатели

Выручка

Выручка Chegg уверенно растет на протяжении последних 5 лет. В 2021 году рост выручки составил 21%. Ожидается, что в ближайшие годы рост продолжится.

Прибыль

Компания еще ни разу не заканчивала год с положительным значением чистой прибыли. Тем не менее, тенденция на улучшение данного показателя на лицо. С большой долей вероятности, 2022 год будет первым годом с положительной чистой прибылью.

Обычно, я в своем обзоре не делаю акцент на таких показателях, как EBITDA и свободный денежный поток (FCF) (но это не значит, что я на них не смотрю). Важно понимать, что показатель чистой прибыли может не давать четкого представления о прибыльности компании, в силу того, что на него могут влиять некоторые бумажные траты, вроде амортизации. В этом плане, EBITDA и FCF дают более четкое представление о денежных потоках, которыми может распоряжаться компания.

Соответветственно, я хочу отметить, что у Chegg и EBITDA и FCF положительные и растут на протяжении уже нескольких лет.

Рост выручки, прибыли и EBITDA за последние годы

Финансовая устойчивость

У компании высокий уровень долга - 1,6 млрд долларов. Отношения к EBITDA - 11,84, что является очень высокий показателем. Но, как и всегда, есть нюансы.

На балансе компании 400 млн$ в виде денежных средств, и еще почти 1 млрд $ в краткосрочных инвестициях. Итого, чистый долг компании (задолженность компании перед кредиторами, скорректированный на денежные средства и инвестиции.) относительно небольшой - 308 млн$.

Модель Альтмана, которая показывает вероятность банкротства компании, говорит о том, что Chegg находится на грани между уровнем финансовой устойчивости и зоной риска.

Дивиденды и обратный выкуп акций

Chegg не выплачивает и не намерен в ближайшем будущем выплачивать дивиденды акционерам. Зато, в ноябре 2021 года совет директоров утвердил увеличение существующей программы выкупа ценных бумаг на 500 млн долларов США, разрешающее выкуп обыкновенных акций и/или конвертируемых облигаций на сумму до 1 млрд долларов США

Мультипликаторы

P/S (отношение выручки к прибыли) – текущий показатель 4,05. Это ниже среднего значение в 5,46. Но ощутимо выше среднего по отрасли в 1,46.

Мультипликаторы связанные с чистой прибыль компании - P/E, ROE, неприменимы в силу отсутствия чистой прибыли.

EV/EBITDA - текущее значение 21,35. Это сильно ниже среднего показателя компании в 59,6. Но значительно выше среднего значения для индустрии образования в 7,31.

Так, краткое пояснение. EV или Enterprise Value это рыночная капитализация компании + долг. EBITDA - прибыль до уплаты процентов по долгу, налогов и амортизации.

Отмечу, что Chegg довольно трудно как-то внятно оценить по мультипликаторам, на что есть несколько причин:

Отсутствие прибыли сразу лишает нас ряда мультипликаторов;
Chegg трудно сравнивать по P/S или EV/EBITDA с конкурентами, так как эти значения у компании сильно выше среднего по отрасли, но более высокая стоимость компании может быть обусловлена намного более высоким уровнем EBITDA и FCF, чем у конкурентов. Грубо говоря, стоит дороже, потому что работает лучше.
Сравнивать мультипликаторы со средними значениями для компании также трудно, так как компания молодая и эти мультипликаторы очень сильно скачут. Просто невозможно понять, где здесь какое-то справедливое среднее значение.

Подведем итоги

Плюсы:

Компания работает в быстрорастущей индустрии и растет вместе с ней.
Если посмотреть на Chegg на протяжении нескольких лет, то можно увидеть как быстро бизнес меняется и расширяется. Добавляются все новые продукты, вроде сервиса по изучению иностранных языков Busuu.
У компании улучшаются финансовые показатели. Растет выручка, EBITDA и свободный денежный поток. Вероятно, этот год будет первым годом с прибылью.
Большое количество денежных средств на балансе.
Запущена программа обратного выкупа акций на 1 млрд$.

Минусы:

В быстрорастущей индустрии всегда есть риск резкого снижения котировок, в случае если компания покажет более низкие показатели роста, чем от нее ожидают. Тем более, такое уже было с Chegg в конце прошлого года.
Высокий уровень долга.

Оценка

На текущий момент, цена акции Chegg составляет 25,75$ за акцию. По моей модели справедливая цена акции находится в диапазоне от 17,92$ до 23,89$ за акцию. Согласно такому прогнозу, компания в данный момент переоценена.

Но есть важный нюанс. Обычно, я провожу оценку с использованием мультипликаторов P/S и P/E, но у данной компании эти мультипликаторы очень нестабильны. P/E для оценки подходит очень плохо в силу того, что у компании были убытки долгое время. А P/S очень не стабилен и трудно определить какое-то среднее значение. Сравнение со средними показателями по отрасли тоже не сильно помогает, так как наша компания намного превосходит конкурентов по уровню EBITDA и свободного денежного потока.

Для того, чтобы сделать прогноз более точным я также использовал модель DCF. Но на моей удивление, она дала мне справедливую цену акции практически такую же, как и обычная модель - 17,52$ за акцию.

Не смотря на достаточно консервативную оценку, которую я получил построив сразу две модели, я настроен по бычьи в отношении Chegg. Но открывать позицию я не буду, так как чувствую себя несколько слепым в отношении этой компании.

Не является инвестиционной рекомендацией.

Pavel Belov | https://t.me/iampavelbelov | https://vk.com/belovinvest