@zzloyinvestor

Схематоз вместо дивидендов или как выводятся деньги из подконтрольной Владимиру Аветисяну "Самараэнерго"

2020-09-25T15:15:18.162Z

"..для меня лично актив, который в течение трех-пяти лет не приносит мне
никаких дивидендов, должен быть списан в ноль либо ты должен понимать,
как его ребрендить, думать о какой-то другой стратегии и т.д."
В.Е. Аветисян в интервью volga.news 24 августа 2020г.

фото "Форбс": https://www.forbes.ru/forbes/issue/2013-02/233386-biznes-v-stile-dzhaz

Владимир Аветисян

62 года, создатель и совладелец крупнейшего холдинга Самарской области «ВолгоПромГаз», является контролирующим акционером «Самараэнерго», занимает пост зампредседателя правления «Роснано», является советником гендиректора госкорпорации «Ростехнологии» и лидером музыкальной группы D`Black.

ПАО «Самараэнерго»

Крупнейшая энергосбытовая компания Среднего Поволжья, обеспечивает поставками около 60% общего электропотребления Самарской области, акции компании торгуются на московской бирже (тикер sago, sagop). Место нахождения: г. Самара, проезд имени Георгия Митирева д.9 Председатель совета директоров: Розенцвайг А. Ш. (доля в ук 12%) Крупнейшие акционеры: Аветисян В.Е. (61%), Артяков Д. В.(14%), Розенцвайг А. Ш. (12%)

Приход Аветисяна в "Самараэнерго" или как все начиналось

Коротко: Под значительное влияние В.Е. Аветисяна "Самараэнерго" попало сразу после продажи на аукционе в апреле 2008г. 49% пакета РАО ЕЭС за 2.035 млрд.р.(~1р. за акцию), номинальным покупателем данного пакета тогда стала "Тройка диалог".

источник: https://www.kommersant.ru/doc/886659

Обращение к акционерам в годовом отчете "Самараэнерго" за 2008г. подписывал уже сам В.Е. Аветисян в новом для себя статусе председателя сд и его давний партнер М.В. Сойфер в статусе ген.директора:

источник:http://www.samaraenergo.ru/files/important_info/godovoj_otchet_2008.pdf

В середине 2009г. в структуре собственников "Самараэнерго" появились три новых офшора, которым в результате "расторжения договора доверительного управления" стало принадлежать около 45% акций "Самараэнерго": -Lakesea Investments Limited: 19% -Skycar Processing Limited: 19% -Catherinewheel International Ltd: 7% https://volga.news/article/417573.html

После проведенной контролирующими акционерами в конце 2017г. процедуры деофшоризации, структура капитала "Самараэнерго" приняла окончательный вид в которой порядка 87% акций стало официально принадлежать В.Е.Аветисяну и дружественным ему акционерам(Розенцвайгу и Артякову).

по данным ежеквратального отчета "Самараэнерго" за 2 квартал 2020г.: https://e-disclosure.ru/portal

По итогам 2010г. "Самараэнерго" впервые с момента смены собственника выплатила в виде дивидендов 68% прибыли, по итогам 2011г. выплаты составили уже 99% прибыли, но дальше что-то пошло не так и начался жесткий схематоз...

Дивиденды "Самараэнерго" и их доля в чистой прибыли

Эпизод №1. Грубое нарушение устава и положения о дивидендной политике "Самараэнерго"

C 2013г. совет директоров «Самараэнерго» перестал рекомендовать общему собранию акционеров выплату дивидендов несмотря на наличие прибыли и устойчивое финансовое положение, что противоречит «соблюдаемым» в обществе стандартам корпоративного управления, собственному положению о дивидендной политики и уставу, в котором закреплено дивидендное право держателей привилегированных акций на часть прибыли общества.

При этом финансовая устойчивость "Самараэнерго" находится на комфортном для выплаты дивидендов уровне:

на конец 2019г. на счетах компании находилось 1,3 млрд.р., при полном отсутствии долговых обязательств;
чистая прибыль по итогам 2019г. составила 392 млн.р.;
ДИВИДЕНДЫ ЗА 2019г.: НОЛЬ

Дивиденды, прибыль и чистый долг ПАО "Самараэнерго" в динамике с 2012г. по данным рсбу

Устав общества в части выплат дивидендов на префы ежегодно безжалостно нарушается:

выдержка из устава ПАО "Самараэнерго" статья 7. Дивиденды (стр.8)

Вместе с уставом с особым цинизмом нарушается и действующее положение о дивидендной политике "Самараэнерго" в котором совет директоров обещает строгое соблюдение прав акционеров и соответствие наилучшим стандартам корпоративного управления:

п 1.3 положения о Дивидендной политике "Самараэнерго"

п 2.1 положения о Дивидендной политике "Самараэнерго"

Эпизод №2. Аномальные расходы на "благотворительность"

С 2012г. РАСХОДЫ "САМАРАЭНЕРГО" НА "БЛАГОТВОРИТЕЛЬНОСТЬ" СОСТАВИЛИ 488 МЛН.Р. ИЛИ 36% ПРИБЫЛИ ОБЩЕСТВА: Постепенное сокращение дивидендных выплат с 2010г. удивительным образом совпало с ростом расходов «Самараэнерго» по статье «благотворительность», которая согласно приложению к годовой бухгалтерской отчетности является частью «прочих Доходов(Расходов)» общества.

С 2010 по 2019г. расходы на «благотворительность» ПАО «Самараэнерго» увеличились с 3 млн.р. до 88 млн.р. в год.(рост в 26 раз!).

Высокая благотворительная активность не прекращалась даже в убыточные для общества годы(2012-2013гг.) и происходила на фоне роста долговой нагрузки(2012-2014г) при полном отсутствии дивидендов.

"Самараэнерго" открыто выдает беспроцентные займы, дарит и жертвует имущество компании, выгодоприобретатели данных решений в большинстве случаев не раскрываются, а сами сделки на рассмотрение общего собрания акционеров не выносятся:

Одобрение 16.09.2014г. советом директоров договора беспроцентного займа: https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=J9xI1uhuaESt1h17z4o8-CQ-B-B
Одобрение 30.08.2018г. советом директоров договора беспроцентного займа: http://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=Ix7J4fogb0GxnADSK9-AQqw-B-B
Одобрение 07.09.2018г советом директоров договора дарения: http://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=IFVfaz2bgEq4tWT5s3iR8A-B-B
Одобрение 15.02.2019г. заключения договора о благотворительных пожертвованиях: https://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=zcbmraQ-A-CUWlP9X-Ag-CynTA-B-B&attempt=1
Одобрение 10.06.2020г. советом директоров сделки, связанной с безвозмездной передачей имущества Общества – заключение договора пожертвования движимого имущества: https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=n1mAKJ3ueU2dpaI1ukwPfQ-B-B

На фоне отсутствия дивидендов совокупные расходы на благотворительность с 2012г. по 2019г. согласно годовой отчетности "Самараэнерго" составили 488 млн.р., что составляет более 36% чистой прибыли общества за данный период.

Аномальные расходы на благотворительность ПАО "Самараэнерго" выходят за рамки существующих отраслевых практик, наносят ущерб обществу и обладают признаками вывода материальных ресурсов компании в интересах узкого круга лиц.

Здесь стоит заметить, что удовлетворить свой благотворительный аппетит контролирующие акционеры ПАО «Самараэнерго» всегда могут после выплаты дивидендов со своих личных счетов, но данный вариант почему-то их не устраивает.

Эпизод №3. Аренда столичной недвижимости

С 2015г. РАСХОДЫ "САМАРАЭНЕРГО" НА АРЕНДУ И ОХРАНУ СТОЛИЧНОЙ НЕДВИЖИМОСТИ СОСТАВИЛИ 194 МЛН.Р. ИЛИ 10% ПРИБЫЛИ ОБЩЕСТВА: Согласно информации из ежеквартальной и годовой отчетности ПАО «Самараэнерго», общество ведет свою экономическую (энергосбытовую) и физическую деятельность исключительно в Самарском регионе, филиалов, отделений и представительств в других российских городах и регионах компания не имеет.

При этом по информации, размещенной на сайте https://zakupki.gov.ru, "Самараэнерго" в 2015г. заключило с ООО "АФК-СЕРВИС" договор аренды части здания класса комфортности «В+», расположенного по адресу г. Москва, ул. Спиридоновка, д. 20, стр. 2 общей площадью 719.80 кв.м. и стоимостью 36 млн.р. в год.

выдержка из договора аренды ПАО "Самараэнерго"

В дополнение к данному договору ПАО «Самараэнерго» заключило в этом же году договор с ООО ЧОП «АФК-Безопасность» на охрану арендуемого помещения по указанному выше адресу за 7 млн.р. в год.

Итого 42 млн.р. в год. за аренду и охрану столичного офиса.

расходы ПАО "Самараэнеро" на аренду и охрану столичной недвижимости

В период с 2015 по 2019г. включительно совокупные расходы ПАО «Самараэнерго» на аренду и охрану офиса, расположенного по адресу г. Москва, ул. Спиридоновка, д. 20, стр. 2 составили 194 млн.р., что соответствует 10% чистой прибыли общества за данный период.

Арендуемое помещение в документах ПАО "Самараэнерго" называется "Центр взаимодействия с инфраструктурными организациями и участниками ОРЭМ"

Фото центра взаимодействия "Самараэнерго" площадью 720 кв.м., расположенного по адресу г. Москва, ул. Спиридоновка, д. 20, стр. 2 из сети интернет(источник):

Фото здания по адресу г.Москва, ул.Спиридоновка д.20, стр.2

Фото интерьера здания по адресу г.Москва, ул.Спиридоновка д.20, стр.2

Навязывание ненужной "Самараэнерго" аренды столичной недвижимости может происходить в интересах семьи Артяковых: Как пишет THE BELL, ссылаясь на журналистское расследование OCCRP, совладельцем данного здания может быть 80-летняя пенсионерка Анна Курепина - предполагаемая родственница Дмитрия Артякова, которому принадлежит около 14% акций "Самараэнерго".

Эпизод №4. Вывод средств через консалтинговые услуги аффилированных лиц

С 2012г. РАСХОДЫ "САМАРАЭНЕРГО" НА КОНСУЛЬТАЦИОННЫЕ УСЛУГИ ОТ АФФИЛИРОВАННЫХ ЛИЦ СОСТАВИЛИ 192 МЛН.Р.ИЛИ 14% ПРИБЫЛИ ОБЩЕСТВА: начиная с 2012г. "Самараэнерго" тратит 24 млн.р. в год на оплату «консультационных услуг по вопросам повышения качества бизнес-планирования и финансово-экономической устойчивости ПАО «Самараэнерго».

Поставщиком таких услуг для общества являются незамеченные ранее в российской сфере консалтинга ООО «ЭРА» и ООО «ЕТЭС», которые:

никогда ранее не имели опыта в предоставлении таких услуг;
не имеют официальной страницы в сети интернет;
состоят в списке аффилированных с ПАО "Самараэнерго" юридических лиц;
находятся по одинаковому с ПАО «Самараэнерго» адресу: 443079 г. Самара, проезд имени Георгия Митирева д.9

Другими словами, высшее руководство общества «консультирует» само себя за 24 млн.р. в год.

https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=B9mEDrkkdEWkVCKrph8H7A-B-B

https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=gVn-AZH2jjUiebt5XNhTWng-B-B

ООО «ЭРА» оказалась специалистом широкого профиля, начав в 2014г. помимо консалтинговых услуг предоставлять "Самараэнерго" и энергосервисные услуги за 79 млн.р. в год, которые связанные с передачей показаний приборов учета:

https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=nXi8s-CzAf0agfGQjx99nqA-B-B

Примечательно, что одним из пунктов договора по оказанию консультационных услуг являются обязательства, направленные на: "1.1.2. Реализацию комплекса мероприятий, направленных на повышение финансово-экономической устойчивости Заказчика и рост его капитализации"

В результате потратив с 2012г. по 2019г. около 200 млн.р. на услуги, направленные в т.ч. на ~~снижение~~ рост капитализации особых успехов добиться так и не удалось (рост котировок в сентябре этого года стал реакцией на попытку миноритариев защитить свои интересы):

по данным tradingview.com

C 2017г. консультационные услуги для "Самараэнерго" стала оказывать ООО "ЕТЭС", конечный контроль в которой через ООО "УКХ "Волгопромгаз" принадлежит В.Е. Аветисяну (66%) и А.Ш. Розенцвайгу (8%).

Расходы "Самараэнерго" на консультационные услуги по вопросам повышения качества бизнес-планирования и финансово-экономической устойчивости

C 2012г. расходы ПАО «Самараэнерго» на консультационные услуги по вопросам повышения качества бизнес-планирования и финансово-экономической устойчивости составили 192 млн.р., что соответствует 14% чистой прибыли общества по рсбу за данный период. На данный момент такие услуги продолжают предоставляться.

Непонятно, почему "Самараэнерго" не может в рамках своего штата сотрудников и за меньшие деньги организовать для себя процесс бизнес-планирования и предоставления энергосервисных услуг?

Предоставление данных услуг обладает очевидными признаками классического "схематоза" целью которого является "законный" вывод средств из компании в интересах контролирующих акционеров.

Информация по закупкам консультационным услугам "Самараэнерго":

2012г.: https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=B9mEDrkkdEWkVCKrph8H7A-B-B
2013г.: https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=gVn-AZH2jjUiebt5XNhTWng-B-B
2014г.: https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=nXi8s-CzAf0agfGQjx99nqA-B-B
2015г.: https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=iOWgpNQ2wU2UX8lcywhDcQ-B-B
-2016г: https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=jrtSsSAvqkaKHp0oZg1rLw-B-B
2017(Закупка №31704936821): https://zakupki.gov.ru/223/purchase/public/purchase/info/common-info.html?regNumber=31704936821&backUrl=c86f2808-2ef1-4f5c-b120-0e1b8b03552f
2018(Закупка №31806003976): https://zakupki.gov.ru/223/purchase/public/purchase/info/common-info.html?regNumber=31806003976&backUrl=c86f2808-2ef1-4f5c-b120-0e1b8b03552f
2019(Закупка №31807289761): https://zakupki.gov.ru/223/purchase/public/purchase/info/common-info.html?regNumber=31807289761&backUrl=c86f2808-2ef1-4f5c-b120-0e1b8b03552f
Планы закупок общества: http://www.samaraenergo.ru/custom/procurement-plans/

Эпизод №5. Схематоз с мусорными облигациями

В октябре 2016г. ПАО «Самараэнерго» погасило 245 млн.р. своей задолженности перед лопнувшим в 2018г. АО АКБ «Газбанк» мусорными облигациями некой ~~"Рога и копыта"~~ ООО «ТрансФинанс» серии 01, номер гос.регистрации – 4-01-36464-R по которым эмитентом вскоре был допущен дефолт.

ссылка на решение сд: https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=EiERoXsCD0OyhZ5ucvpOEw-B-B&attempt=1

https://www.rusbonds.ru/emit_coup.asp?tool=107934

Как этот шлак оказался на балансе "Самараэнерго" остается только догадываться...

Несмотря на то, что общество успело избавиться от дефолтных бондов, сам факт их наличия на балансе общества говорит о предрасположенности высших должностных лиц к участию в сделках с активами сомнительного качества, что может свидетельствовать о умышленной подмене высоколиквидных активов общества токсичными облигациями мусорного кредитного качества и соучастии должностных лиц «Самараэнерго» в преступных сделках, лопнувшего в 2018г. Газбанка, находившегося долгое время под влиянием контролирующего акционера ПАО «Самараэнерго» - В.Е. Аветисяна.

Помимо облигаций «ТрансФинанс» на балансе "Самараэнерго" находилось множество других обязательств(векселей) от сомнительных компаний (ООО "ИнвестКапитал", ООО "Майорика" и др.) судьба которых сейчас достоверно неизвестна.

Эпизод №6. Совет директоров «Самараэнерго» публикует ложную информацию о соблюдении обществом кодекса корпоративного управления

Ежегодно совет директоров «Самараэнерго» в годовом отчете заявляет о соблюдении принципов кодекса корпоративного управления в котором сообщает о защите и полном соблюдении дивидендных прав акционеров, давая оценку «Соблюдается» нижеперечисленным пунктам кодекса:

Из годового отчета ПАО "Самараэнерго" за 2019г.

На фоне многолетнего нарушения устава, положения о дивидендной политике и происходящего в копании схематоза с закупками, совет директоров продолжает ежегодно уверять своих акционеров и все российское инвестиционное сообщество в соблюдении кодекса корпоративного управления, подразумевающего защиту дивидендных прав миноритарных акционеров.

ИТОГО: С 2012г. руководством "Самараэнерго" было выведено в интересах узкого круга лиц не менее 875 млн.р. или 65% совокупной прибыли общества

За 2012 - 2019 годы при полном отсутствии дивидендов суммарные затраты «Самараэнерго» на благотворительность, аффилированный консалтинг, аренду и охрану комфортабельной столичной недвижимости, находящейся вне зоны экономической деятельности составили аномальные 875 млн.р., что эквивалентно 65% совокупной чистой прибыли общества за данный период.

Интересно, что в недавнем интервью с председателем сд "Самараэнерго" Рознецвайгом А.Ш. на вопрос о экономической целесообразности выше перечисленных сделок был дан ответ в стиле "все законно", а среди главных причин отсутствия дивидендов была названа "высокая вероятность возникновения дефицита оборотных средств", что на фоне вышеперечисленных растрат и рекордного кэша на счетах в 1,3 млрд.р. звучит мягко говоря неубедительно.

Наиболее вероятная причина отсутствия дивидендов в "Самараэнерго" это экономия на миноритариях

В пользу данной версии говорят следующие факты:

Под влиянием главного акционера "Самараэнрего" В.Е. Аветисяна находится еще одна самарская сбытовая компания - "Самарагорэнрегосбыт", которая периодически попадает в списки аффилированных с "Самараэнерго" лиц и помимо одинакового аудитора ("Газаудит") имеет близкий руководящий состав:

Генеральный директор "Самарагорэнергосбыт": Ю.М.Ример

Состав совета директоров "Самарагорэнергосбыт":

согласно годовой отчетности "Самарагорэнергосбыт" за 2019г.

Состав совета директоров "Самараэнерго" от 19.06.2020г.:

Удивительно, но "Самарагорэнергосбыт" в отличие от "Самраэнерго" при похожем составе совета директоров и сопоставимом финансовом профиле (нет долгов, прибыль положительна) стабильно платит дивиденды, которые в последние годы увеличились с 30 до 70% чистой прибыли общества.

С расходами на благотворительность у "Самараэнрегосбыт" тоже все ок, за 2019г. они составили адекватные 5 млн.н.(3.6% прибыли) против 87 млн.р.(22% прибыли) у "Самараэнерго".

Состав прочих расходов "Самарагорэнрегосбыт" из годового отчета за 2019г.

В чем же причина происходящего схематоза в "Самараэнерго" и его отсутствия в родственном "Самарагорэнегросбыт"?

Ответ: отсутствие "неправильных" миноритариев.

Около 100% акций "Самарагорэнегросбыт" в последние годы принадлежало всего 13 физическим лицам, которые близки к Аветисяну В.Е. и вполне возможно просто выполняли роль номинальных акционеров в его интересах, точных состав акционеров компании сейчас неизвестен.

В августе этого года стало известно, что 93.25% акций «Самарагорэнергосбыт» поменяло место хранения на НРД(коммерсант), для чего это сделано и кому принадлежит данный пакет не сообщается.

Игра не стоит свеч: вывод средств из "Самараэнерго" в обход дивидендов при доле мажоритариев более 86% ук не имеет под собой существенной экономической выгоды. Устраивать откровенный трэш с закупками, нарушать собственный устав, годами гнобить миноритариев, загоняя котировки акций в пол ради экономии 13.6% выглядит очень дико в современных реалиях 2020 года и является достаточно сомнительной экономией даже для такого "небогатого" человека, как Владмир Аветисян, который, вдобавок еще является зампредом правления "Роснано" и советником гендиректора «Ростехнологий» Сергея Чемезова.

Миноритарные акционеры "Самараэнерго" сегодня пытаются всеми законными способами изменить сложившуюся ситуацию, призвать высшее руководство и Владимира Аветисяна к прекращению ~~схематоза~~ экономически нецелесообразных трат и перейти к цивилизованному(законному) распределению прибыли через выплату дивидендов.

На данный момент уже направлены соответствующие обращения в компетентные органы, рассчитываем на получение объективной правовой и этической оценки вышеперечисленным действиям высшего руководства "Самараэнерго", а также на адекватную реакцию самого Владимира Аветисяна.

Печально, что в 2020г. на нашем рынке продолжают присутствовать компании, руководство которых продолжает вести себя в стиле 90х, так и не сумев подстроиться под современные и цивилизованные жизненные стандарты.

Ситуация с "Самараэнерго" отражает не только уровень корпоративного управления отдельно взятой компании, но и наглядно показывает с чем приходится сталкиваться рядовым инвесторам, массово приходящим на российский фондовый рынок, от способности государства защитить права инвесторов зависит успех формирования в России цивилизованного инвестиционного сообщества и уровень капитализации всего российского фондового рынка.

25.09.2020г.

телеграм-канал "Злой Инвестор .V." https://t.me/zloyinvestor

zzloyinvestor@gmail.com

"В будущем Общество видит себя высокотехнологичной компанией"

2020-06-09T19:30:05.345Z

Эксклюзивное интервью с председателем совета директоров "Самараэнерго" Александром Розенцвайгом о текущей ситуации в компании, дивидендах и планах развития

автор интервью: Люков Игорь, частный инвестор, админ телеграм-канала "Злой инвестор .V."

-Как «Самараэнерго» переживает текущий кризис, связанный распространением короновирусной инфекции covid-19, наблюдается ли ухудшение платежной дисциплины потребителей, во сколько сегодня можно оценить потери компании?

-Кризисная ситуация в реальном секторе экономики и снижение платёжеспособности граждан уже привели к существенному сокращению уровня оплаты электрической энергии. Так уровень оплаты по энергосбытовым организациям снизился на 25%; по мелкомотрным контрагентам - на 15%; по промышленности и группе «население и приравненные к ним» - на 6%. И тенденции к улучшению этой ситуации на данный момент отсутствуют. К тому же, решением Правительства Российской Федерации был введён мораторий до конца года на применение штрафных санкций (пока только в отношении граждан-потребителей) за несвоевременную оплату электрической энергии. В то же время обязательства гарантирующих поставщиков перед оптовым рынком электроэнергии и региональными сетевыми организациями, а также санкции за их нарушение, сохраняются в полном объёме:

при задержке всех обязательных платежей на ОРЭМ и за услуги по передаче электроэнергии всего на один месяц ПАО «Самараэнерго» будет вынуждено заплатить от 40 млн. до 50 млн. руб. неустойки, за каждый расчётный период, в котором была допущена указанная просрочка;
за нарушение хотя бы одного срока исполнения обязательств по оплате электрической энергии на ОРЭ нарушитель, помимо выплаты неустойки, будет обязан предоставить в следующем месяце оператору рынка финансовые гарантии на общую сумму равную прогнозной сумме покупки, что в случае ПАО «Самараэнерго» составляет от 800 млн. руб. до 1 млрд. руб.;
в случае просрочки более двух платежей (а таких обязательных платежей в течение месяца – три) нарушитель платёжной дисциплины лишается статуса субъекта ОРЭМ;
в случае наличия двухмесячной задолженности по оплате услуг по передаче любая сетевая организация вправе инициировать вопрос о лишении ПАО «Самараэнерго» статуса гарантирующего поставщика.

Очевидно, что в ближайшее время гарантирующие поставщики столкнутся с острой проблемой дефицита оборотных средств, у них возникнут огромные кассовые разрывы, увеличится объём и расходы на привлечение кредитных ресурсов. Так, по наиболее пессимистичной оценке расходы ПАО «Самараэнерго» в 2020 г. на привлечение заёмных средств составят 100 млн руб., против 4,5 млн. руб., заложенных в сбытовых надбавках на 2020 г., при том, что компенсировать возросшие расходы за счёт симметричного начисления неустоек потребителям компания не сможет, в силу введённого на применение этой меры моратория.

Кроме того, снижение деловой активности привело и к сокращению отпуска электрической энергии, которое по оценке Общества по итогам года составит от 5% до 10% от планового уровня. В свою очередь, это прямым образом ведёт к недополучению компанией тарифной выручки (выпадающим доходам) в соответствующем размере, что в абсолютном выражении составляет от 150 млн. руб. до 300 млн. руб.

Тем не менее, не взирая на трудности периода «повышенной готовности», ПАО «Самараэнерго» продолжает полноценно функционировать. При этом Общество действует строго в рамках федеральных, региональных и локальных нормативных актов: очное обслуживание граждан-потребителей осуществляется по предварительной записи; в полной мере действуют дистанционные форматы взаимодействия с потребителями; до 60 – 70% персонала переведено в режим «удаленной работы».

-С 2010г. на фоне ухода крупных потребителей на ОРЭ, полезный отпуск «Самараэнерго» снизился с 14 до 11 млрд. кВт.ч./год ( -20%), в этом году наблюдается продолжение негативной динамики, на сколько в ближайшие годы может сократиться полезный отпуск и когда следует рассчитывать на стабилизацию ситуации?

-Истинной причиной сокращения полезного отпуска гарантирующих поставщиков является целевая модель электроэнергетики, положенная в основу её реформы, и предполагающая полную конкуренцию в её энергосбытовом секторе. В этой модели гарантирующим поставщикам отводится роль «поставщика последней надежды», что открыто декларируется представителями высших эшелонов органов власти и общественных организаций, осуществляющих контроль и регулирование электроэнергетического рынка. Институт гарантирующих поставщиков создавался для обеспечения поставки электроэнергии любому обратившемуся к ним потребителю, вне зависимости от его коммерческой привлекательности для поставщика, объёма потребления, финансового состояния и деловой репутации.

Данная политика способствовала появлению большого количества независимых (нерегулируемых) сбытовых компаний, имеющих возможность предложения потребителям практически неограниченного, по сравнению с гарантирующими поставщиками, спектра условий энергоснабжения. Это естественным образом ведёт к оттоку потребителей от гарантирующих поставщиков, которых, наоборот, «догружают» дополнительными требованиями по качеству обслуживания потребителей, которые ведут к росту их сбытовых надбавок и соответствующему снижению их конкурентоспособности, по сравнению с независимыми сбытами.

При этом сокращение полезного отпуска любого гарантирующего поставщика приводит к росту его сбытовых надбавок. А это, в свою очередь, приводит к еще большей потере ими конкурентоспособности, и уводу их полезного отпуска к независимым сбытовым компаниям, которые используя финансовую поддержку своих холдингов, имеют возможность предлагать потребителям более низкие ценовые условия. Зачастую, решения об уходе от гарантирующего поставщика не имеют никакой экономической целесообразности, а продиктованы узкокорпоративными интересами холдинговых структур.

Изложенный выше сценарий развития событий и подразумевала под собой реформа отрасли. Гарантирующие поставщики не имеют ни права, ни возможности удерживать предприятия от выхода на оптовый рынок. Таким образом, они находятся вне модели конкурентного рынка, предусмотренного ею.

Исходя из вышеизложенного можно предположить, что тенденция перехода полезного отпуска от гарантирующих поставщиков к независимым сбытам в ближайшее время сохранится, и в равновесное состояние рынок придёт только после осознанного выбора всеми экономически активными его субъектами предпочтительной для них модели энергоснабжения. В данной ситуации ПАО «Самараэнерго» предпринимает все те немногие меры по сдерживанию сокращения своего полезного отпуска, которые законодательно доступны Обществу.

-С 2018г. сектор перешел на «эталонный» стандарт регулирования, как вы оцениваете эффект от его работы на деятельность «Самараэнерго»?

-Переход на «эталонный» принцип расчёта сбытовых надбавок пока не привёл к сокращению расходов ПАО «Самараэнерго», учитываемых в его сбытовых надбавках. Однако он полностью исключил возможность включения в них региональными регуляторами затрат, внезапное возникновение которых обусловлено изменяющимися на законодательном уровне требованиями к обслуживанию потребителей.

Это происходит довольно часто. В качестве примера можно привести введение обязанности по лицензированию энергосбытовой деятельности, которое потребовало от гарантирующих поставщиков дополнительных расходов, эталоном не предусмотренных. Однако, в силу необходимости исполнения закона ПАО «Самараэнерго» уже приступило к выполнению этих требований: увеличивает количество центров обслуживания клиентов, наращивает производительность имеющихся и начинает разработку новых дистанционных сервисов обслуживания потребителей, внедряет новые процедуры и инструменты их очного обслуживания (например, электронные очереди) и т.д. При этом полный масштаб необходимых инвестиций для приведения процессов обслуживания к лицензионным стандартам пока до конца не просматривается.

-С 2013г. наблюдается значительное ухудшение платежной дисциплины потребителей «Самараэнерго», так резервы под обесценение дебиторской задолженности(ДЗ) на конец 19г. достигли 2,5 млрд.р.(в 2013г. 0.3млрд.р.), что составляет 42% от всей ДЗ общества. С чем связана такая динамика и может ли общество сегодня эффективно бороться с неплатежами? Как к данной ситуации относится регулятор и есть ли перспективы тарифного решения данной проблемы?

-Гарантирующий поставщик, которым является ПАО «Самараэнерго» в силу Закона, обеспечивает снабжением электрической энергией любого контрагента, находящегося в его зоне деятельности и подключенного к электрическим сетям, не зависимо от его финансового состояния, ликвидности активов, платежной дисциплины.

Основную долю резерва под сомнительную задолженность составляет задолженность потребителей, находящихся в процедуре банкротства. Очевидно, что в связи с ухудшением общей экономической ситуации количество таких потребителей будет только возрастать, что в текущих условиях усугубляется ещё и увеличением сроков рассмотрения дел в судах, по причине угрозы распространения нового коронавируса.

Методическими указаниями по расчёту сбытовых надбавок гарантирующих поставщиков предусмотрено включение в них расходов по созданию резервов по сомнительным долгам. При этом бороться с неплатежами Общество может настолько эффективно, насколько эффективно в этой области законодательство.

-«Самараэнерго» уже много лет занимается внедрением автоматизированных систем коммерческого учета э/э (АСКУЭ), в 2019г была утверждена новая инвестиционная программа сроком до 2022г. на рекордные 1,3 млрд.руб. Чем вызвана необходимость такого существенного роста затрат и на какой эффект от ее реализации вы рассчитываете?

-Необходимость внедрения АСКУЭ на прямую вытекает из требований законодательства, а именно Федерального закона от 27 декабря 2018 г. N 522-ФЗ "О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации в связи с развитием систем учета электрической энергии (мощности) в Российской Федерации", в соответствии с которым:

с 01.07.2020 г. обязанность по обеспечению коммерческого учёта электрической энергии на розничных рынках электроэнергии возлагается на гарантирующих поставщиков и сетевые организации;
до 01.01.2022 г. все многоквартирные дома, находящиеся в зоне обслуживания гарантирующего поставщика, должны быть оснащены интеллектуальными системами учёта;
с 01.01.2023 г. в случае непредоставления минимального набора функций интеллектуального учёта к гарантирующим поставщикам будут применяться штрафные санкции.

Короткие сроки, отведённые законодателем на реализацию требований указанного выше федерального закона, и планируемый в связи с этим объём работ и определяют рекордные суммы в инвестиционной программе.

-На балансе «Самараэнерго» уже многие годы находятся акции российских энергетических компаний, самыми крупными по стоимости являются пакеты акций МРСК Волги (~400 млн.р.), и Саратовэнерго (80 млн.р.) В чем смысл данных вложений и при каких условиях вы допускаете их продажу?

-Акции, находящиеся на балансе компании, принадлежат профильным энергетическим компаниям. ПАО «МРСК Волги» - ведущая сетевая компания в зоне деятельности ПАО «Самараэнерго». Наше присутствие в составе её акционеров и совете директоров даёт возможность оперативно получать информацию о политике и законодательных инициативах всего холдинга ПАО «Россети», в состав которого входит ПАО «МРСК Волги». Это, в свою очередь, позволяет ПАО «Самараэнерго» своевременно предпринимать контрмеры в законодательном поле с целью защиты своих интересов. Интерес к ПАО «Саратовэнерго» помимо того, что оно также входит в состав крупного холдинга федерального масштаба, и участие в этом обществе так же обеспечивает доступ к ценной информации, обусловлен ещё и тем, что данная компания, находясь в соседнем регионе, является прямым конкурентом ПАО «Самараэнерго» в его зоне деятельности. Таким образом, участие в органах управления данной компанией также позволяет получать необходимые сведения для уточнения оперативной обстановки на розничном рынке электроэнергии.

С учётом вышеизложенного, продажа данных пакетов акций, в настоящий момент, противоречит стратегическим задачам компании, в связи с чем в ближайшее время не планируется.

-За последние годы руководство «Самараэнерго» приняло целый ряд достаточно спорных, с точки зрения экономической целесообразности, решений:

ежегодная аренда за 36 млн.р./год офисного помещения класса «В+» общей площадью 720 кв.м по адресу: г. Москва, ул.Спиридоновка, дом 20, стр.2. + его охрана за 7 млн.р./год.;
ежегодные расходы на консультационные услуги за 24 млн.р./год. в пользу родственной ООО «ЕТЭС»;
увеличение расходов на благотворительность в 2010-19гг. с 3 до 87 млн.р. в год;
одобрение 30.08.2018г. советом директоров договора беспроцентного займа(ссылка);
одобрение 07.09.2018г советом директоров договора дарения(ссылка);

Насколько данные расходы соответствуют интересам общества и в чем их экономический смысл?

-Все решения в Обществе принимаются строго в рамках действующего законодательства и находятся в поле постоянного контроля со стороны контролирующих, надзорных и правоохранительных органов.

-Последний раз «Самараэнерго» выплачивала дивиденды в 2012г. (по итогам 2011г.), с тех пор, несмотря на устойчивое финансовое состояние, положение о дивидендной политики и устав общества, совет директоров перестал рекомендовать их выплату. С чем связано такое решение, когда можно ожидать возобновления выплат, планируется ли принятие прозрачной и предсказуемой дивидендной политики понятной всем акционерам?

-Учитывая складывающуюся экономическую обстановку, тенденцию к снижению отпуска электроэнергии, выручки и уровня платежей потребителей, и связанную с этим высокую вероятность возникновения дефицита оборотных средств в случае необходимости покрытия кассовых разрывов, Совет директоров рекомендовал общему собранию акционеров принять решение не выплачивать дивиденды по привилегированным и обыкновенным акциям.

Дивидендная политика Общества прозрачна, регламентируется Положением «О дивидендной политике», утв. Советом директоров (протокол 1/229 от 23.05.2008 г.), которое размещено в общем доступе на сайте ПАО «Самараэнерго».

-Одной из задач «Самараэнерго», согласно ее внутренним документам, является рост курсовой стоимости акций (капитализации) общества. Уже не первый год акции «Самараэнерго» по большинству мультипликаторов являются самыми дешевыми в секторе. Как компания относится к данной ситуации, согласны ли вы с такой оценкой и какие видите пути решения вопроса низкой стоимости?

-В качестве основного фактора роста капитализации компании Общество, в первую очередь, видит эффективность его финансово-хозяйственной деятельности, которая должна оцениваться по операционным и финансовым показателям.

В этом направлении в качестве одной из перспективных задач Общество видит перевод всех внутренних бизнес-процессов компании и внешних процессов взаимодействия с клиентами на современные высокопроизводительные цифровые платформы, что потребует масштабных инвестиций в ближайшие несколько лет и в будущем приведёт к повышению эффективности работы компании и сокращению её операционных издержек. В будущем Общество видит себя высокотехнологичной компанией, находящейся в авангарде цифровой экономики, что позволит ей занять лидирующие позиции в своём секторе, но требует серьёзных капиталовложений в настоящем.

любое использование материала допускается только при наличии ссылки на телеграм-канал "Злой инвестор .V."