Получение заветного офера из компаний Big 4 или Big 3, в целом состоит из 6 шагов:

1-     Понять куда именно ты больше хочешь в Big 4 или Big 3;

2-     Оценить свои шансы;

3-     Разработать стратегию;

4-     Подготовить Резюме;

5-     Создать Сопроводительное письмо;

6- Подготовиться к прохождению отбора.

В данной статье, я кратко разобрала первые 4 шага.

Понять куда именно ты больше хочешь в Big 4 или Big 3

В самом начале стоит четко понять различие между данными компаниями. Я собрала в таблице основные различия данных компаний.

Оценить свои шансы

В компании Big 4 и Big3 действительно берут не всех подряд. Дискриминации в этом никакой нет, лишь отбор по способностям и бэкграунду.

Вторым шагом тебе необходимо точно понять, каким кандидатом на данный момент ты являешься. В каждой из ниже представленных категорий выбери ту к которой ты относишься и запомни букву, что ей соответствует.

Критерий 1 - Образование

Критерий 2 - Опыт

Критерий 3 - Английский

Идеальный кандидат ААА, ABA, ACA, BAB, BBB, BBC

Кандидат с высокими шансами DAA, DBA, DCA, FAB, FAC, FBB, FBC,

Кандидат со средними шансами CAB, CAC, CBB, CBC,

Кандидат с низкими шансами CCC, CCD, CCF, CCE, ECC, ECD, ECF, ECE,

Если ты не попал в категорию идеального кандидата, не расстраивайся. Да тебе придется потратить больше времени на подготовку, но в определенной степени — это будет и твоим плюсом.

Разработать стратегию

После того, как ты оценил свои шансы необходимо приступать к разработке стратегии.

Критерий 1- Образование.

В случае c Big4 тебе необходимо усилить свою заявку одной из международных сертификаций по финансам. Как правило такого рода сертификации не требуют наличия именно финансового образования и во многом при подготовке к сдаче экзаменов по данным сертификациям ты прокачаешь скилы необходимые для работы в Big4.

В случае с Big3 тебе необходимо усилить свою заявку годовой магистратурой в Европейском ВУЗе с хорошим рейтингом, либо принять участие в ряде международных кейс чемпионатов, при этом заняв призовые места.

Критерий 2- Опыт.

Если твой опыт, не соответствует критериям идеального кандидата, то не надо расстраиваться раньше времени. Отсутствие релевантного опыта можно закрыть участием в:

- олимпиадах по учету, финансам (Big 4);

- международные сертификации по аналитике (Big 3).

Критерий 3- Английский.

Big4

К сожалению, или может даже и к счастью, но знание английского тебе понадобится не только чтоб попасть на отбор, но и чтоб пройти его. В период отбора тебя будут тестировать на знание бизнес английского, могут попросить написать сочинение на английском. Однако надеется, что потом ты на него забьешь, тоже не вариант, ну если не хочешь упускать возможности. У меня, например, за счет знания языка была возможность поработать в живую с менеджером из Австрии, партнером из Германии.

Big3

Сам отбор в Big3 в отличии от отбора в Big4 полностью идет на английском. Первым этапом вам предложат сдать GMAT like test по математике, но за более короткий промежуток времени. Следующим этапом пойдут кейс интервью, которые также полностью проводятся на английском.

Подготовить Резюме

После того как ты понял где именно ты хочешь построить свою карьеру в Big4 или Big3, оценил свои шансы, построил стратегию собственных действий по достижению своей заветной цели, начинается самый стрессовый и ответственный момент –презентации себя. Резюме- это и есть презентация себя, а не длинный рассказ о том где ты там родился и в какую школу ходил. В целом резюме должно соответствовать следующим критериям:

-        Резюме должно быть составлено на английском;

-        Объем резюме должен быть не больше 1-й страницы;

-        Международные сертификации по финансам, аналитике должны быть указаны не в конце, а в самом начале;

-        Не надо просто перечислять свои должностные функции, необходимо прописывать свои достижения в период работы, роль в реализации проектов, а также в числовом выражении продемонстрировать свой вклад;

-        Участие в международных кейс чемпионатах, олимпиадах по учету, финансам- должны быть отражены в резюме;

-        В случае если, у тебя был обмен опытом в иностранный ВУЗ, обязательно необходимо указать данный аспект;

-        Наличие международных сертификатов по английскому при наличии (IELTS, TOEFL) также должны быть указаны в резюме.

Когда составляешь свое резюме, главное это помнить о приоритете содержания над формой. Ну а вот взглянуть на свой опыт свежим взглядом и увидеть собственную ценность и эффективно ее презентовать, действительно не самая простая работа.

Главное, это помнить что шансы у всех одинаковые, каждый может попасть в Big4 или Big3 и построить свою карьеру мечты. Все зависит лишь от твоего желания работать над своей мечтой.

Основной причиной тогда, было не просто падение показателей, а рост капитализации затрат по направлению RL (VR-устройства и Мета вселенная), что многими воспринималось как желание вернуть былую славу кубику-рубика, покрасить его в другие цвета и сделать на этом бешеную прибыль.

Статью кстати можете по ссылке прочесть https://t.me/aimanfinance/172

Ну а сейчас то что?!

Компания 02/02/2023 опубликовала свой отчет.

Показатели которого, совсем не радуют.

Направление RL как демонстрировало прирост валового убытка за 2020 и за 2021, так эту тенденцию с приростом в 2022 и продолжило. Однако если Выручка по этому направлению за 2021 по сравнению с 2020 выросла, то вот в 2022 она просела.

Да и чистая прибыль упала почти на 50% в 2022 по сравнению с 2021 годом.

За то если что-то и растет, так это капитальные затраты. За 2022 компания приобрела имущества и оборудования почти в 2 раза больше, чем за 2021 год.

Обратный выкуп был также не самым активным за 2022 год. В 2021 выкупили 136 миллионов акций, а в 2022 161 млн. акций.

Ну а чего тогда 2го февраля был такой скачок котировок?!

Причин такого роста в самих показателях нет, но отчетность — это не только цифры, это еще и пояснения.

Ниже, привела для Вас пункт из отчетности, который на мой взгляд может быть самой яркой причиной такого роста акций:

-        Перспектива buy back на кругленькую сумму.

Совет директоров Meta санкционировал программу выкупа обыкновенных акций класса А, которая началась в январе 2017 года и не имеет срока действия. В 2022 году выкупили и впоследствии погасили 161 миллион обыкновенных акций класса А на общую сумму 27,93 миллиарда долларов. По состоянию на 31 декабря 2022 г. 10,87 млрд долл. США оставались доступными и разрешенными для выкупа. В январе 2023 года в рамках этой программы было разрешено выкупить дополнительные 40 миллиардов долларов.

Вот из этого прекрасного пояснения, становится понятно, что в 2023 акции могут быть выкуплены на сумму до $50,87 млрд.

Но, не стоит забывать, что рынок всегда закладывает в стоимость акций –ожидания. Ну а ожидания или прогнозы на 2023 год из последнего пресс релиза очень даже и приятные:

-Замедление роста расходов на заработную плату. (В 2022 уволили 11 000 сотрудников)

-Уменьшение объема затрат на консолидацию офисных помещений (планировали 2, а сейчас 1 млрд. долларов)

-Снижение капитальных затрат от планируемых 34-37 до 30-33 млрд. долларов.

Кстати есть и еще один фактор, но уже касается не отчетности и пресс релизов компании, а так сказать ожиданий аналитиков. Так вот ожидания по показателям компании Meta у аналитиков по итогам 2022 года были более хреновые, нежели Meta продемонстрировала. Так что и за ожиданиями сторонних аналитиков - поглядывать тоже надо.

Вывод

Каждый делает конечно сам, но прежде чем радужно бежать в акции мета в long я бы как минимум сделала расчет соотношения личных и заемных средств в Капитале компании и не забывала бы о том, что в 2021 году у компании по графе Long term debt был $0, а за 2022 год $9 923 млн. долларов.

Если Вы прочитав эту статью решите, что перед вами анализ отчетности - Вы глубоко заблуждаетесь. Даже такое легкое касание с отчетностью - может вам показать реальную причину роста или падения акций. Ну а лишь полноценный анализ ответить на вопрос- стоит ли вкладываться в компанию или нет.

Да и не забудьте для себя сделать самый главный вывод - котировки META резко изменилась в дату выхода отчетности 02/02/2023, так что в отчетах надо действительно разбираться.

Посмотрим на мнение экспертов касаемо компании Intel

Прогноз 1

Вот что прогнозировали эксперты в ноябре 2021

Прогноз 2

Ну а вот мнение неких экспертов за июль 2022

Прогноз 3

Это также мнение неких экспертов за июль 2022

Вот там три мнения, а вот вам реальная картина котировок акций компании INTEL

Прогноз № 1

Средняя цена за октябрь акций INTEL составила $28,43 – это более чем на 50% ниже Прогноза № 1. Ладно бы хоть на 10% ниже, но нет более чем на 50%.

Прогноз №2

Я думаю, что октябрь это и есть ближайшее будущее по отношению к июлю. Средняя цена за июль акций INTEL составила $36,31 и к октябрю упала на 22%. Получается падение на 22% это и есть “большие перспективы”.

Прогноз №3

Ну вот возьмем и сопоставим цену за акции компании INTEL перед выходом отчета 10-Q за третий квартал 2022 года. Вышел отчет в октябре, и средняя цена акции была как раз $28,43 прям очень близко к нижней границы таргета в $30.

Получается из трех прогнозов, с натяжкой самым приближенным к реальности был Прогноз №3. Ну а теперь возьмите и посчитайте свои потери, если бы вы обладали 100 акциями компаниями INTEL и свое решение о покупке данных акций принимали на основе Прогнозов №1 и №2.

Первая мысль, наверное, в таком случае – хреновы аналитики. Хотя на самом деле, в том, что инвестор переложил ответственность за принятие решений на некого аналитика из Интернета – виноват он сам.

Всегда есть возможность ДУМАТЬ СВОЕЙ ГОЛОВОЙ и для этой возможности есть даже специальный инструмент – ОТЧЕТНОСТЬ.

Сейчас на примере компании INTEL, я покажу как лишь парочка нюансов в отчетности могла бы сократить потери инвестора с $2039 до $1251 по отношению к котировкам за январю 2022 года (ну если бы Инвестор владел 100 акциями компании Intel).

Вся информация предвещающая снижение котировок в октябре 2020 года, была уже отражена в отёчности вышедшей в июле 2022 года.

Начинаем как обычно с просмотра динамика изменения важных показателей поквартально.

Выручка и Прибыль

Выручка просела на 17% по отношению к предыдущему кварталу и на 22% по сравнению ко 2-му кварталом 2022 года. Как не странно, более критичен в этой ситуации не спад Выручки, а финансовый результат в виде убытка.

Из того что мы видим, перспективы от компании INTEL в презентации Выручки являются вполне предсказуемыми.

Как мы видим они вполне не самые приятные как на 3-й квартал 2022 года, так и за весь 2022 год.

Конечно на этом останавливаться не стоит, в статье где я разбирала NVIDIA я специально разобрала из отчета компании, как строится спрос и предложение у данного производителя полупроводников. Ибо если Вы производите клубнику и у вас неурожай, вызванный общими тенденциями, то и у вашего конкурента будет такой же неурожай.

Вот с INTEL примерно такая же ситуация, как и с NVIDIA. Да и INTEL перечисляет открытым текстом что именно повлияло на спад показателей за 2-й квартал 2022 года.

Основные причины:

1- Экономический Спад

2- Волатильность из-за постковидных последствий за счет принятых государствами мер

3- Проблемы с цепочками поставок (локдаун в Шанхае и события в Украине)

Если Вы откроете мой разбор NVIDIA, то увидите, как сходится данный список с перечнем факторов влияющих на спрос продукции NVIDIA.

Правда есть и еще факторы показывавшие, что с компанией не все так уж и в порядке.

Дивиденды

Выплаты по дивидендам начиная с первого квартала 2022 года только лишь росли, не смотря на падение Выручки и отрицательную Прибыль во втором квартале 2022 года. В таком случае, тут же возникает вопрос - С чего платят Дивиденды?

Тут используя отчет, просчитываем Free Cash Flow (это свободные деньги на руках компании по итогу каждого квартала), а также смотрим насколько EBITDA компании может покрыть Чистый долг INTEL

Из полученных данных, очевидно, что компания выплачивала во втором квартале 2022 года дивиденды далеко не из свободных денег.

Ну а соотношение Чистого Долга к EBITDA явно демонстрируют насколько долговая нагрузка компании стала сложной для INTEL начиная со 2-го квартала 2022 года.

Вывод

Мой вывод – это мое личное мнение, а не призыв к какому-либо действию.

Две головы всегда лучше, чем одна, но только в том случае, когда и первая и вторая анализируют.

Хотите берите во внимание мнение экспертов-аналитиков, но не перекладывайте ответственность за свои деньги на других людей.

Чтение отчетности и даже такой небольшой анализ парочки показателей мог бы во многом помочь зафиксировать Вам убыток в $1251 в июле 2022 года, а не в размере $2039 в октябре 2022 года (если бы владели 100 акциями компании INTEL на начало года).

То, что увидела лично я, немного коснувшись отчетностей компаний полупроводников NVIDIA и INTEL – это необходимость разбираться как в аналитике отчетов и читать отчеты целиком. Ибо из самих отчетов становится достаточно понятно, как работает сегмент рынка в котором находятся компании.

Возможно ли что акции у полупроводников еще отрастут?!

Ответ на этот вопрос лежит через анализ отчетности и оценку факторов, влияющих на спрос и предложение данных компаний.

Ну а Вам мне хочется просто еще раз напомнить, что метод ДУМАТЬ СВОЕЙ ГОЛОВОЙ всегда самый эффективный, так как инструмент под названием ОТЧЕТНОСТЬ доступен каждому.

У каждого действия есть последствия.

Если Вы думаете, что описанный выше подход вполне себе прекрасен, то я Вас разочарую. Ну а чтоб не быть голословной, покажу Вам наглядный пример того, как такой подход может привести инвестора лишь к потерям.

Согласно данного подхода, компания NVIDIA – идеальный вариант. Видеокарты есть у всех, ну а за последние три финансовых года, все выше перечисленные критерии были соблюдены.

Только вот в 2022 компания взяла и обвалилась.

То есть инвестор с подходом “смотрю показатели за три года + беру то, чем пользуюсь сам” тупо потерял бы сначала 2022 года 38% от стоимости акций, по состоянию на 1 декабря 2022 года.

Чтоб было более наглядно, при владении 50-ю акциями данной компании, потеря составила бы $4 640.

Да нормальный подход, в 2022 все ведь акции упали.

Да, упали. Правда рынок (S&P500) упал за тот же временной промежуток всего c $4726 до $3884, то есть на 18%.

Cпихнуть падение на всеобщий обвал – не вариант.

Если причина “всеобщий обвал” это не причина, то как тогда можно было бы избежать таких потерь?!

Во-первых, примириться с мыслью, что инвестирование — это ваша личная ответственность и глядеть лишь на годовой отчет 10-К не вариант.

Во-вторых, приучить себя к дисциплине отслеживать изменения в квартальных отчетах 10-Q и в собственный портфель отбирать лишь то количество акций, за которыми Вы способны сами уследить.

Сейчас я Вам на примере компании NVIDIAпокажу, как можно было сократить потерю в $4 640 до $2 907 за счет своевременного анализа квартальных отчетностей.

Для начала смотрим на квартальные изменения.

В компании проблемы начались с первого фискального квартала 2023 года.

Выручка начала снижать с второго фискального квартала 2023 года, однако Чистая Прибыль пошла на спад почти в 2 раза уже в первом фискальном квартале 2023.

Конечно делать выводы по динамике, при этом не посмотрев на тренд Выручки и Чистой Прибыли в прошлом году за аналогичные периоды –не совсем корректно. Вдруг у компании бизнеса сезонный.

Однако в фискальном 2022 году Выручка и Чистая Прибыль шли на увеличение из квартала в квартал, а вот фискальный 2023 начался с жесткого проседания Чистой Прибыли и постепенного спада Выручки начиная со второго квартала.

Чтобы понять, а что послужило причиной и есть ли шанс у компании отыграть обратно – придется не просто посмотреть на показатели квартального отчета 10-Q, но еще и прочитать сам отчет.

Я дам определенные вырезки из самого отчета.

Отчет 10-Q 1й квартал 2023

Из-за того, что фискальный год в компании заканчивается в январе. Фактические результаты 2022 года относятся к 2023 фискальному году.

Согласно данных представленных в отчете, компания выделяет ряд факторов влияющих на спрос ее продуктов:

-        Инфляция

-        Конкурирующие технологии

-        Макроэкономические факторы

-        Переход на новые продукты, так как компания поставляет продукты с предыдущей архитектурой

-        Спад спроса на графические процессоры, из-за волатильности на рынке криптовалют, включая новые вычислительные технологии, изменения цен на криптовалюты, государственную политику и правила в отношении криптовалют, новые стандарты криптовалют и изменения в методах проверки транзакций в блокчейне

-        Факт того, что майнеры смогли хешировать LHR карты, сделал спрос на видеокарты более популярным среди майнеров, а не среди игроков.

-        Поведение клиентов после пандемии Covid 19 предсказать невозможно

-        Приостановка прямых продаж в Россию

Также компания в своем квартальном отчете продемонстрировала как формируется ее предложение, на спрос:

- Срок изготовления продуктов более 12 месяцев, соответственно быстро перестроить продукт под изменяющийся спрос – невозможно. Компания производит продукт на основе будущих ожиданий, а согласно факторов, влияющих на спрос – оценить будущие ожидания сложно.

- Осложняется снабжение и логистика из –за ограничений в Китае по Covid 19 и из-за событий в Украине.

Поняв, каким образом формируется спрос на продукты компании и какие нюансы есть в формировании предложения, необходимо просмотреть комментарии компании по росту Выручки и падению Чистой Прибыли.

В отчете за первый квартал 2023 года приведены следующие комментарии:

Продукты компании направлены на 4 рынка: игры, центры обработки данных, профессиональная визуализация и автомобилестроение.

-        В игровом сегменте, рост был обеспечен продажей графических процессоров. Данные графические процессоры активно используются майнерами. Доходы в данном сегменте выросли на 31% по сравнению с прошлым годом и на 6% последовательно.

-        В сегменте центра обработки данных, рост был за счет продажи графических процессоров, используемых как для обучения, так и для логических выводов. Рост был обусловлен облачными вычислениями и гипермасштабируемыми клиентами для таких рабочих нагрузок, как обработка естественного языка и глубокие рекомендации. Доход центра обработки данных вырос на 83% по сравнению с прошлым годом и на 15% последовательно.

-        В сегменте профессиональная визуализация, выручка обеспечена спросом на графические процессоры для рабочих станций для настольных ПК. В данном сегменте выручка выросла на 67% по сравнению с прошлым годом и снизилась на 3% последовательно. Данное последовательное снижение, было компенсировано за счет роста продаж графических процессоров в игровом сегменте.

-        В автомобилестроение выручка идет за счет закупки электроники и Искусственного Интеллекта для машин. В данном сегменте Выручка снизилась на 10% по сравнению с прошлым годом и выросла на 10% последовательно.

Что касается Чистой Прибыли, то она формируется как результат. То есть чтоб понять, почему она просела, надо найти в отчетности информацию про операционные расходы (Operating Expenses) и операционные доходы (Income from operations).

Операционные Доходы снизились на 52% по сравнению с прошлым годом и на 18% последовательно. Связано это со снижением выручки от крипто майнинговых процессов, которая была номинальной в квартале по сравнению с $155 млн годом ранее. Последовательное снижение было вызвано снижением продаж графических процессоров для ноутбуков начального уровня.

Операционные Расходы выросли на 113% по сравнению с прошлым годом и выросли на 76% последовательно. Данный рост включает плату за прекращение приобретения в размере 1,35 млрд долларов, связанную со сделкой с Arm. Также рост был обусловлен ростом числа сотрудников, затратами на компенсацию и затратами на инженерно-технические разработки.

Исходя из полученных объяснений со стороны компании, инвестор должен был сформировать свое решение оставить/ продать акции компании NVIDIA в следующем формате:

1 Оценить тенденцию роста/уменьшения объема майнинга

2 Оценить тенденцию постковидиного спроса на видеокарты

3 Оценить влияние макроэкономических показателей на бизнес компании

Правильно ли оценил Инвестор три указанных выше пункта -показывают комментарии к изменению Выручки и Чистой Прибыли в следующем квартальном отчете 10-Q.

Согласно данных представленных в отчете, у компании усугубилась проблема с поставками, речь о которых шла ранее, в предыдущем квартальном отчете.

В отчете за второй квартал 2023 года приведены следующие комментарии:

Продукты компании направлены на 4 рынка: игры, центры обработки данных, профессиональная визуализация и автомобилестроение.

-        В игровом сегменте, Выручка снизилась на 33% по сравнению с прошлым годом и на 44% последовательно. Это снижение было в основном связано с более низкими продажами игровых продуктов, отражающими снижение продаж партнеров по сбыту из-за макроэкономических препятствий. Компания не может точно определить, в какой степени снижение добычи криптовалюты, повлияло на снижение спроса на игры.

-        В сегменте центра обработки данных, Выручка выросла на 61 % по сравнению с прошлым годом и на 1 % последовательно. В последствии продажи гипермасштабируемым и облачным вычислениям в Северной Америке увеличились, но это было более чем компенсировано снижением продаж китайским гипермасштабируемым клиентам, пострадавшим от экономических условий в Китае.

-        В сегменте профессиональная визуализация, выручка снизилась на 4% по сравнению с прошлым годом и на 20% последовательно. Последовательное увеличение доходов от мобильных устройств было более чем компенсировано снижением доходов от настольных компьютеров, особенно в сегменте high-end.

-        В автомобилестроение выручка выросла на 45% по сравнению с прошлым годом и на 59% последовательно. Это увеличение было обусловлено доходами от решений для беспилотных автомобилей и ИИ.

Операционные Доходы снизилась на 66% по сравнению с прошлым годом и на 11% последовательно. Последовательное снижение было вызвано снижением продаж ноутбуков, что частично компенсировалось ростом продаж Jetson. Связано это со снижением выручки от крипто майнинг процессов, которая в текущем и предыдущем квартале была номинальным и составила $266 млн год назад.

Операционные Расходы включают плату за прекращение приобретения в размере 1,35 млрд долларов США, связанную со сделкой с Arm в предыдущем квартале. На операционные расходы в первую очередь повлияли затраты на рост сотрудников, а также увеличение заработной платы для поддержки сотрудников компании в условиях высокой инфляции, а также инженерная разработка новых продуктов, поступающих на рынок.

Если инвестор после прочтения отчета 10-Q за первый квартал 2023 года, сделал не самые верные выводы, то отчет 10-Q за второй квартал 2023 года явно показал следующее:

- Уменьшение спроса на видеокарты из-за спада объема майнига. Стоимость крипты падала в несколько этапов, начала с зимы 2021 физического года, а продолжила весной 2022 года, соответственно и объем майнинга пошел на уменьшение.

- Спад спроса на видео карты для игр. Тут не надо забывать, что спрос во время Covid 19 рос в том числе, за счет финансовой помощи гражданам, да и времени они стали больше проводить дома, что тоже в свою очередь стимульнуло спрос на видеокарты.

- Проседание экономики Китая. Ну а Китай если Вы помните в прошлом квартале обеспечивал высокий рост Выручки в сегменте центра обработки данных.

Вывод

Мой вывод – это мое личное мнение, а не призыв к какому-либо действию.

Есть такое суперпопулярное выражение – “Покупать надо только то, что знаешь”

Принадлежит оно Питеру Линчу и вообще то вырвано оно из контекста.

Если смотреть лишь на этот вырванный кусок, то тогда может сложится впечатление, что надо инвестировать в компании, продуктами которой ты пользуешься.

Вот вам живой пример с NVIDIA, все мы пользуемся их видеокартами. Правда способ отобрать акции лишь по ряду мультипликаторов и не читать ее отчетность – привел к потерям.

И что не так?

Все становится понятно, когда смотришь на фразу Линча целиком.

“Покупать надо только то, что знаешь. Поиск перспективной компании – первый шаг. Второй шаг – ее изучение.”

Знать компанию – это не пользоваться ее услугами, а разбираться в ее отчетах. Понимать какие факторы формируют спрос на ее продукцию и как компания создает предложение.

Продать 50 акций NVIDIA в мае и зафиксировать убыток лишь в $2 907 (по отношению к цене акций в январе 2022), а не в размере $4 640 можно было лишь за счет грамотного анализа квартального отчета 10-Q за первый квартал 2023 года.

Конечно, можно было бы и не продавать акции, ибо у компании NVIDIA есть перспективы роста за счет сегмента обработки центра данных и сегмента автомобилестроения. Однако в этой статье я хотела показать, как именно работа с отёчностью помогает не терять свои деньги.

Однако любую стратегию можно воплотить в жизнь по-разному. Зависит все конечно же от подхода.

Правда для начала, давайте я еще раз напомню почему пересидеть кризис в акциях с хорошими дивидендными доходами- выгодно.

Дивиденды могут обеспечить вам регулярный доход и продавать акции вам не придется.

Со стороны, если не знать куда именно глядеть, все довольно-таки понятно. Ищешь компанию со стабильным уровнем выручки, положительной EBITDA и чтоб дивиденды платила. Да и чтоб по цене P/E не космических размеров было.

Но такой подход будет работать только до того момента, пока акции компании резко не обвалятся. А потом сидишь и не въезжаешь, как это так вышло.

Именно такая ситуация была с акциями компании Boeing в марте 2020 года. Компания объявила о том, что выплаты дивидендов будут приостановлены и акции обвалились.

Ну а если бы инвестор смотрел не просто на стабильные выплаты дивидендов, а хотя бы еще на парочку очень важных показателей, то еще в 2019 году приготовился бы продать акции данной компании.

И так вашему вниманию данные по компании Boeing

Начну с Выручки и EBITDA (в миллионах)

С 2016 по 2018 в целом Выручка была на одном уровне с колебанием в менее чем 10%.

Ну а EBITDA лишь росла в течении трех лет огромными темпами.

Далее наступает 2019 год, Выручка начинает проседать на 24%, а EBITDA падает на 97%.

Ну а что происходит с акциями?!

С ними в течении 2019 года в целом все не плохо, со своего максимума в районе 440 в марте 2019 года, они упали лишь до 326 в декабрь 2019 года. Упасть на 26% при падании EBITDA на 97% - это конечно чудо.

Ну а теперь о спонсоре так сказать этого “чуда”, о дивидендах. Если Вы думаете что они упали, то нет.

Дивиденды совсем не планировали падать, они в 2019 году по сравнению с двумя предыдущими годами даже подросли. При чем рост составил аж целых 17%.

При виде данной картины, у человека должен возникнуть нормальный и адекватный вопрос

А с каких денег они заплатили дивиденды?!

Точных подтверждений конечно никто никому не даст, но два показателя могут сказать больше чем какие-либо комментарии и догадки.

Показатель первый

Соотношение Дивидендов и Свободного Денежного Потока.

В 2018 году, Свободный денежный поток был положительным и дивиденды составили чуть меньше чем 1/3 из этого потока. А вот в 2019 мало того, что он стал отрицательным, так еще и дивиденды были больше него.

Ну а как бы дивиденды, компания как правило платит как раз из этого самого свободного денежного потока.

Показатель второй

Есть такой чудо мультипликатор как DEBT/EBITDA

Если попытаться объяснить, что он показывает, то по факту сколько нужно лет компании чтоб закрыть свои долги. Ну при стабильно одинаковом уровне Выручки.

EBITDA (в миллионах)

В 2018 году показатель был ноль, а в 2019 аж целых 48 лет.

Глядя лишь на эти два показателя, предположение о том, что компания заплатила дивиденды в 2019 за счет кредитных средств - становится очевидным.

Ну а в марте 2020 года компания Boeing уже официально заявила, что приостанавливает выплату дивидендов. Акции компании от этой новости обвалились.

Мог ли инвестор сам себя оградить от убытка из-за обвала этих акций?

Однозначно да.

Что касается сейчас, компании Boeing все еще приходится расхлебывать последствия Covid 19. Ибо к моменту начала пандемии, у компании как видно по графикам уже были серьезные проблемы.

Вывод

Мой вывод – это лишь мое личное мнение, но не какой-либо призыв к действию.

Пример с компанией Boeing явно показал, что даже в самой легкой стратегии “пересидеть кризис в дивидендных акциях” – есть риск потереть собственные деньги.

Как этого избежать?!

Как минимум через анализ отчетности компаний. Однако если не понимать, что реально означают строки отёчности, та же EBITDA, не разбираться в том, чем наполнены активы компаний- далеко не уедешь.

Прежде чем приступать к анализу, необходимо понимать сам объект анализа.

Здесь как с высокой кухней. Повар, который понимает свойства ингредиентов всегда приготовит лучше, нежели коллега лишь знающий рецепт.

Почему к сожалению?!

Потому что голова решает ту задачу, которую мы перед ней сами и ставим.

В желании приумножить, мы ставим задачу рискнуть.

Ну а вот в желании сохранить, мы ставим задачу защитить.

Что сейчас многим советуют?!

Посмотреть на Китай.

Ну что же, а почему бы и не посмотреть.

А что я вообще могу купить в Китае?

Начнем с того, что правительство Китая старается максимально удержать капитал внутри страны.

Акции китайских компаний делятся на кучу всяких видов. То, что необходимо знать нам с вами, это А-акции и Н-акции и N-акции.

А-акции можно купить за юани, доступны они лишь резидентам Китая и квалифицированным иностранным инвесторам. Ну а один маленький сюрприз -доля одного иностранного инвестора в акциях компании типа A не может превышать 10%.

Н-акции можем уже купить мы с вами, но правда только за Гонконгские доллары на Гонконгской Бирже. Чтобы Вы понимали, некоторые китайские компании имеют двойной листинг акций: на локальной бирже (А-акции) и в Гонконге (H-акции). Бумаги разных типов одной компании отличаются не только валютами, в которых они торгуются, но имеют и разную стоимость.

N-акции, вот их можно уже купить за американские доллары, на таких биржах как NYSE и NASDAQ. Правда и здесь есть свои “но”.

Во-первых, это акции китайских компаний, которые основную часть выручки генерируют в Китае, но зарегистрированы в иностранной юрисдикции.

Во-вторых, как бы акции эти не совсем акции, а депозитарные расписки. Ну то есть они подтверждают право инвестора на владение акциями в другой стране. Наиболее распространёнными являются АДР (американская депозитарная расписка).

Ну есть свои заморочки, ну а риски тут при чем?

Все что я расписала- фактическое подтверждение желания Китая оставить Капитал внутри страны. Ну а теперь подумайте сами, зачем принимать такие ограничивающие меры для того чтобы оставить капитал внутри страны?

Все очень просто, не можешь оставить Капитал при помощи безопасного инвестиционного климата, начинаешь его удерживать силой.

Тем более сейчас еще активно происходит делистинг АДРов, ибо китайские компании стараются более активно выводить свой капитал в страны, наименее подверженные санкционному давлению.

А нахрена если у вас все столь хорошо в стране?!

Тут не надо забывать про Тайвань и про то, как чувствительно и решительно в своих мерах правительство Китая по отношению к критике. Как говорится курс Китай взял не на экономический рост, да и по всей видимости рыночная экономика Китаю интересна только при условии тотального контроля. Ну а тот факт, что рыночная экономика требует демократии – Китаю не интересна.

А доказательства будут?!

А давайте вспомним компанию Alibaba

12 октября 2020 года котировки акций (здесь и далее речь идет об АДР) Alibaba достигли рекордного максимума в $309,92 за акцию. Чтоб Вы понимали, что происходит с акциями данной компании сейчас 17/12/2022 – $86,45.

За два года стоимость акции подешевела в 3,5 раза!!!!

Кто спонсор такого развлечения?!

Стоило генеральному директору, Джек Ма выступить с критикой китайского правительства по поводу устаревших методов и неспособности поддерживать предпринимателей. Так тут же поехал целый спектр решительных мер, со стороны правительства Китая:

1-     Правительство Китая приостанавливает двойное первичное публичное размещение акций (IPO) в Гонконге и Нью-Йорке на сумму 37 млрд долларов по бизнесу финансовых услуг Ant Group, в котором Alibaba владеет 33% акций, всего за несколько дней до листинга в ноябре 2020 года. Вот вам и первая причина падения акций Alibaba.

По факту, китайские власти сорвали планы компании и потребовали от нее вернуться к изначальному платежному бизнесу, сознательно ограничив рентабельность и перейдя под строгий контроль Народного банка Китая.

2-     Власти Китая в рамках антимонопольного расследования оштрафовали Alibaba на $2,8 млрд в апреле 2021 года.

3-     Государственная администрация по регулированию рынка Китая ввела в действие новые антимонопольные правила, ограничивающие поведение крупных интернет-компаний. В результате акции крупнейших китайских технологических компаний потеряли более $ 50 млрд рыночной капитализации: Alibaba упала на 4,8%. Правила эти были опубликованы 17 августа 2021 года.

4-     Alibaba согласилась инвестировать 100 млрд юаней (15,5 млрд долларов) в 10 “ключевых инициатив по содействию общему процветанию в Китае”, по всей видимости чтоб снова регулятор не налетел. Соглашение это было опубликовано 3 сентября 2021 года.

5-     Согласно заявке на Шэньчжэньскую фондовою биржу (это одна из внутренних бирж Китая) 24 сентября 2021, Alibaba была вынуждена продать свою 5% долю в телекомпании Mango SuperMedia с убытком, до истечения 12-месячного периода блокировки, согласованного при приобретении доли в 2020 году.

Ну что тут сказать, правительство Китая действительно решительно в своих мерах и Капитал внутри страны действительно сохраняет. Вот даже последняя новость о том, что совет директоров Alibaba утвердил программу выкупа акций еще на $15 млрд до 2025 года- также говорит о многом.

Вывод

Чтоб не затягивать – сделаю на днях видео вывод. Ну а тут вкратце напишу лишь о том, что прежде чем выбрать актив для инвестирования на долгий срок, смотреть на его юрисдикцию все-таки придется. А то вложишь лишь на базе анализа показателей компании и сиди потом счастливый от того, что страна (юрисдикция) актива, в его росте не особо то и заинтересована, а заботится лишь о том, чтоб Капитал из страны не ушел.

Правда, как правило, когда человек оказывается в ситуации где у компании по отчетам Выручка растет, да и прибыль из минусов выходит, а вот цена за акцию только падает – начинаются вопросы.

Так вот чтоб таких вопросов было меньше, я разберу в этом посте наглядный пример с Disney.

Для начала, наши любимые показатели для профи инвесторов.

Revenue (Выручка) и Net Income (Чистая Прибыль)

В миллионах

По факту из того что видно на этом графике очевидно, что акции должны были просесть лишь два раза. Первый раз из-за падения Чистой Прибыли в 2019, а второй раз из-за падения обоих показателей в 2020, ну а если посмотреть на изменения Выручки и Чистой Прибыли, то явно видно, что рост котировок должен был быть не кратным.

Изменения в миллионах

Ну а теперь посмотрим на сами котировки.

Если посмотреть на график котировок, то мы видим, как цена на акцию стабильно выше в 2019 по сравнению с 2018, также видим, как она упала в 2020 по отношению к 2019 и давай расти вплоть до 2021. С 2018 по 2021 годы в целом котировки полностью соответствуют изменения Выручки и Чистой Прибыли за этот период. Ну а если мы посмотрим на 2022 год, то мы видим, как по факту ни рост выручки, ни рост чистой прибыли не спасли котировки компаний от падения.

Вот тут и начинается все веселье.

Цена на акцию это прежде всего спрос, а спрос на акцию есть только тогда, когда есть надежда на рост доходов компании.

Надежда — это не только реальные показатели дохода, а эта еще и вера в то, что компания принесет прибыль в будущем. В феврале 2020 года у компании Disney сменился генеральный директор, ну и чтоб Вы понимали предыдущий был на своем месте более 15 лет. Новый ген. директор и новые реалии (пандемия), источник дохода под названием "парки развлечений" начинает проседать и вперед идут новшества.

Да, не только Meta придумала свою вселенную, но еще и Disney обзавёлся собственным стримингом.

В 2020 году Disney запускает Disney+, ну и подобно ситуации с Meta начинается период веры в компанию.

Но на одной вере далеко не уедешь, людям нужны доказательства того, что супер идея выстрелит. В случае со стримингом, прувами служат кол-во подписчиков. Ну а они вроде как растут, однако этот рост стриминг прибыльным не делает.

Количество подписчиков в миллионах

Прирост кол-ва подписчиков за 2022 на 39% не оправдал возложенных ожиданий, ибо стриминг и при росте подписчиков на 60% в 2021 не смог сделать это направление окупаемым.

Рост выручки в секторе парков развлечений ситуацию никак не спас.

В миллионах

Да и внезапные расходы.

Новый ген директор помимо чуда убыточной идеи, умудрился с помощью своих высказываний спровоцировать упразднение специального налогового района, позволявшего Disney управлять землей, на которой расположены его тематические парки, отели и курорты в районе Орландо.

Да и про скандал со Скралет Йохансан забывать не надо. Разбирательство длилось до октября 2021-го и закончилось миром — боссы Disney компенсировали Йоханссон потери, но сумма не сообщалась.

Проблема Disney, Netflix и огромного ряда компаний, занимающих большую долю рынка – это потолок.

Инвесторы хотят акции с потенциалом роста, а какой может быть потенциал если ты и так уже прилично занял рынок?!

Только лишь новые супер идеи с окупаемостью.

Disney выбрал путь спасения и сменил нового ген директора на того самого старого, что до него 15 лет на этой должности проработал. Ну а Meta как верит в свою супер идею с мета вселенной, так и продолжает в нее верить.

Вывод: инвестировать лишь по показателям выручки и чистой прибыли – не самая лучшая идея. Как нам показал Disney, необходимо не просто следить за уже наверное всем известными мультипликаторами, а еще и за самой отчетностью, тем что творит компания и какая в целом экономическая обстановка.