Это не просто флешка с зашифрованным ключом, а устройство, которое позволяет производить транзакции только при физическом подтверждении (это может быть ввода пин-кода или отпечаток пальца).

Приватный ключ встроен в аппаратный кошелек и его невозможно достать, даже если ваш компьютер будет взломан.

Для работы с аппаратным кошельком нужны фирменная программа и подключение к устройству в виде кабеля или bluetooth (реже через фотокамеру).

При стандартном использовании кошелёк хранит одну seed-фразу, из которой генерируются приватные ключи для различных блокчейнов, поэтому есть возможность хранить на кошельке все популярные криптовалюты.

Для взаимодействия с DeFi протоколами одни модели кошельков можно интегрировать с горячими кошельками типа MetaMask или Rabby, а другие имеют свои приложения и расширения для браузера или работают через WalletConnect.

Одними из самых популярных производителей аппаратных кошельков на сегодня является Ledger и Trezor, каждый из которых выпускает несколько моделей с широким функционалом.

Обе компании не поставляют свою продукцию в Россию из-за санкций, но при желании их кошельки можно приобрести у надёжных поставщиков или выбрать кошельки других производителей.

Что важно знать?

Аппаратные кошельки считаются самым безопасным вариантом для работы с криптой, но они не защищают от всех угроз, поэтому всегда нужно помнить о рисках.

— Утеря или физическое уничтожение: это самый очевидный риск. Наличие аппаратного кошелька не убирает необходимость иметь несколько копий seed-фразы (подробнее, как её хранить можно прочитать здесь).

— Фишинг и обман: никой кошелек не защищает от социальной инженерии и если вы добровольно передадите seed-фразу или приватный ключ мошенникам, то ваши деньги будут украдены без возможности их вернуть.

— Вирусы: вредоносное ПО не способно перевести криптовалюту с аппаратного кошелька, но оно может подменить адрес, куда вы хотите отправить токены. Чтобы избежать подобных атак, нужно использовать отдельное безопасное устройство для работы с DeFi и проверять адрес, который будет отображаться на экране аппаратного кошелька при транзакции.

— Фальшивые прошивки: если покупать кошельки в сомнительных местах (например, с рук или в маркетплейсах), то есть вероятность получить устройство с модифицированной прошивкой, которое позволит мошенникам украсть криптовалюту без ведома владельца. По возможности покупайте кошельки на сайтах производителей, у официальных реселлеров или в магазинах хорошей репутацией.

— Целенаправленная атака: было несколько случаев (один, два, три), когда инженеры через специальное оборудование манипулировали прошивкой кошелька и извлекали приватный ключ. Но маловероятно, что такие атаки коснуться рядовых пользователей.

Я не говорю вам продавать биткоин, ведь это актив, который я сам держу в течение долгого времени. Но я только что обнаружил серьезный риск, о котором должен знать каждый: биткоин далёк от децентрализации.

Анализируя транзакцию coinbase (первая транзакция в каждом блоке), мы можем отследить, кто контролирует биткоин, и оказывается, что 5 крупнейших майнинговых пулов добывают более 80% всех блоков, то есть они контролируют более 80% общего хешрейта.

А если учитывать прокси-пулы, то на 6 крупнейших компаний приходится до 96% хешрейта (40% на США и 55% на Китай). Если задуматься, то это безумие.

У этих пулов нет стимула атаковать сеть, но не забывайте, что это регулируемые компании и правительства могут оказывать на них давление, чтобы изменить что-то в сети.

Еще в декабре произошел инцидент, когда транзакция была исключена из блока, добытого F2Pool. Трудно сказать, было ли это намеренным действием или просто совпадением, но некоторые не исключают цензуры.

Пара технических деталей: в сети биткоина есть validation и mining nodes. Первые только проверяют транзакции. Майнеры же ещё и создают новые блоки, записывая в них транзакции.

Децентрализация сети в плане устойчивости зависит от кол-ва и распределения узлов и их у биткоина сейчас примерно 21 тысяча (по приблизительным оценкам у эфира уникальных валидаторов примерное столько же).

Но децентрализация это ещё про противостояние цензуре и атакам. В сети биткоина 99% майнеров работают в пулах с координационным сервером, где блоки собираются и отправляются с блокчейн. И получается, что 80% всех новых блоков создаются всего на нескольких серверах в США и Китае.

В сообществе обсуждают варианты, что с этим можно сделать. Например, всем пулам перейти на протокол Stratum V2, который позволяет майнерам самим выбирать, какие транзакции записывать в блок. Но зная неповоротливость протокола, этого, наверное, придётся ждать долго.

В общем эта история про то, что не стоит смотреть на вещи в розовом свете, даже если вы их фанат.

⚪️ Январь. Год начался бодро, так как SEC одобрила спотовые ETF на биткоин, и все криптаны после новогодних с энтузиазмом закатывали рукава в преддверии булрана.

⚪️ Февраль. И булран пришёл. BTC вырос на 50%, но и альта не отставала. Также состоялся запуск Starknet, куда дефайщики активно потащили свою ликвидность, чтобы фармить награды.

⚪️ Март. BTC пробил ATH, ETH вырос до $4000, а SEC дала зеленый свет спотовым ETF на эфир. В DeFi набирает обороты тема рестейкинга, а рынок сходит с ума по мемкоинам.

⚪️ Апрель. Рынок корректируется перед халвингом биткоина, CZ сажают в тюрьму, а в DeFi всходит звезда Pendle, давая фармить ETH с APR 60% и популяризируя тему с поинтами.

⚪️ Май. Котировки снова на подъёме, будущее кажется безоблачным, а блогеры говорят, что это только начало и иксы неизбежны. Запускаются сеть Blast и протокол EigenLayer.

⚪️ Июнь. На фоне заявлений Дурова TON пробивает ATH, CRV падает на 40% на фоне ликвидаций позиций основателя Curve, а криптаны тапают хомяка и негодуют из-за аирдропа ZkSync.

⚪️ Июль. Германия продаёт 50к конфискованных BTC, рынок немного шатает, а пуля пролетает в сантиметре о головы человека, на которого криптаны возлагают большие надежды.

⚪️ Август. На Дальнем Востоке закашляла экономика Японии, на Ближнем Востоке продолжается война, а крипта летит вниз. Дуров сел во Франции, а TON просел на биржах.

⚪️ Сентябрь. Рынок никак не может прийти в себя после чёрного понедельника, DeltaPrime взламывают ещё раз, а хомяк побрил других хомяков при аирдропе.

⚪️ Октябрь. В фильме от HBO раскрывают личность Сатоши, но этому никто не верит. Взламывают протокол Radiant. Рынок замирает в ожидании выборов в США.

⚪️ Ноябрь. Трамп побеждает, рынок улетает вверх, BTC почти достигает $100к. DeltaPrime ещё раз ломают, запуск HYPE дарит веру в аирдропы, а Генслеру указывают на дверь.

⚪️ Декабрь. Индекс жадности на максимумах, BTC и XRP пробивают свои ATH, в воздухе витают разговоры о создании крипто-резерва, а дефайщики ждут сезона наград от ZkSync.

В целом год выдался неплохим и криптаны с оптимизмом встречали 2025, ожидая альсезона, иксов и лайфченджа...

За последний год сектор RWA вырос на внушительные 700%, в то время как DeFi в целом топтались на месте. Учитывая масштабы TradFi, можно предположить что RWA станут топливом, поднимающим крипту к новым вершинам. А ещё RWA дадут преимущество тем сетям, где они будут работать.

• Сеть Ethereum является первой по общей сумме RWA: $6 млрд или 57% от общей доли рынка. Несмотря на на хайп вокруг других сетей, учреждения отдают предпочтение эфиру и эта тенденция, похоже, продолжится.

Преимущества токенизации на эфире: надежность, безопасность, глубокая ликвидность и большая экосистема.

• ZkSync сейчас занимает второе место по размеру RWA, но это благодаря запуску Tradable — платформе, занимающейся токенизацией частных кредитов с активными на $2 млрд.

Технологический стёк ZKSync является передовым в DeFi, позволяя учреждениям запускать свои сети на базе ZK, и этот фактор может стать преимуществом блокчейна.

• Stellar это старый блокчейн из 2015 года, ориентированный на валютные и денежные переводы. На третьем месте по RWA он находится благодаря BENJI — ончейн-фонду Franklin Templeton, работающему с казначейскими облигации США.

• Aptos была одной из самых быстрорастущих сетей по TVL за последние полгода и значительная часть этого роста пришлась на рост RWA. На Aptos выпускают свои активы Blackrock, Ondo, Securitize и другие крупные компании.

Преимущества токенизации на Aptos: язык контрактов Move, который считается более безопасным для финансовых приложений, и скорость — Aptos быстрее той же Solana.

• Algorand — ещё один старый блокчейн, который заточен на сотрудничестве с предприятиями и правительствами. Объём RWA в сети большой за счёт токенезированных акций компании Exodus, которая стоит за одноимённым кошельком.

• Solana по размеру RWA только на шестом месте: в сети $300 млн токенезированных активов от Ondo, Blackrock и других фондов. У сеть развивающаяся экосистема DeFi, высокая скорость транзакций и активное сообщество разработчиков, но институционалам пока этого мало.

• В Polygon размер RWA примерно $280 млн, но сеть имеет большим потенциал для роста за счёт наличия цифровой идентификации Polygon ID, которая позволяет пользователям подтверждать свою личность, не раскрывая персональные данные. А TradFi идентификацию любят.

• В Arbitrum RWA пока не сильно развиты, но эта сеть может продемонстрировать большой рост этого сектора. Arbitrum имеет процветающую экосистему DeFi, много ликвидности и стёк Orbit, позволяющий организациям запускать собственные L3 (как это сейчас делает Converge от Ethena).

После неудачи с игровым направлением Arbitrum теперь активно поддерживает RWA, чтобы не отставать от конкурентов.

• Размер RWA на Avalanche всего $160 млн, но сеть считается привлекательной для институционалов: в ней есть возможность создавать свои подсети со своими правилами на базе L1.

• Base пока на десятом месте, но последнее время сеть показывает значительный рост по всем направлениям. Биржа Coinbase намерена активно развивать сеть в сторону Форекс и TradFi. Это будет касаться не только торговли валютой, но и создание инфраструктуры для глобальных платежных систем.

Подводя итог, можно сказать, что возможность настраивать свои подсети, как в Avalanche, Arbitrum, zkSync очень важна, ведь институционалы хотят контролировать среду, в которой работают. Также для организаций важна надёжность: никто не хочет, чтобы блокчейн вдруг вышел на пару часов покурить.

• От каждой строчки их кода зависит больше денег, чем большинство банков обрабатывают за год.

• Они обновляют экономику в сотни миллиардов долларов, не допуская ни минуты простоя.

• Они на лету пересобрали консенсус, когда на блокчейне работало тысячи приложений.

• Они объединяют работу сотен исследователей, аудиторов и команд из разных стран, культур и мировоззрений.

• Они делают всё это публично под пристальным взглядом самой шумной аудитории в интернете и всё равно сохраняют атмосферу уважения и сотрудничества.

• Они создают систему, устойчивую к атакам хакеров с огромными бюджетами, и всё равно находят время для сна.

• Они обеспечивают синхронизацию шести независимых клиентов, чтобы каждый блок на каждом узле в мире находился на своём месте.

• Они превращают передовые исследования в рабочий код, сохраняя совместимость с узлами, подключёнными к сети ещё до появления термина DeFi.

• Они устраняют неполадки, которые возникают только раз в год на одном архивном узле, потому что кто-то где-то будет полагаться на этот пограничный случай.

• Они пишут криптографию, которая должна оставаться надёжной десятилетиями, несмотря на эволюцию самой математики.

• Когда обновление проходит гладко, внешний мир пожимает плечами. Но внутри Ethereum знают: это большое достижение. Каждый форк доказывает, что децентрализация может превзойти иерархии, а открытый код становится стандартом.

Спасибо за ваш труд, энтузиазм, нейтралитет и код, на котором безостановочно работают миллионы смарт-контрактов!

Как вам такое: «биткойн это рой кибер-шершений на службе у богини мудрости»? Эти слова звучат как высказывание духовного лидера, но принадлежат Сейлору - некогда обычному руководителю IT компании, но ставшему пророком крипты, который говорит о биткоине как о моральном императиве.

Его лента в твиттере читается как слияние инвестиционных советов, космической философии и религиозного пророчества, а его основное послание простое и убедительное: никогда не продавай биткоин, ведь он будет стоить миллионы.

Но за этой духовной уверенностью лежит очень земной финансовый проект, который может дать прикурить создателям величайших финансовых пирамид.

💰Престижный клуб

Позвольте объяснить, как работет MicroStrategy: вот вы создаёте клуб, в котором члены платят $100, чтобы присоединиться, и вы тратите эти деньги на покупку коллекционного актива.

Затем вы убеждаете новых людей присоединиться к вашему клубу за $150, потому что теперь у вас есть актив. Новые деньги вы снова тратите на покупку актива и т.д.

Цикл продолжается и новые участники всегда платят больше предыдущих, создавая иллюзию, что клуб генерирует ценность, но на деле он просто повышает цену входного билета.

💰MicroStrategy

На практике это выглядит так: в 2020 году MicroStrategy выпускает $650 млн конвертируемого долга под 0.75% годовых, чтобы купить биткойн по цене ~$17500. Первые покупатели облигаций и акционеры довольны, ведь биткоин растёт.

В 21-23 годах новые инвесторы покупают облигаций уже на $3.5 млрд, которые позволяют компании выплачивать проценты по долгу, но в основном идут на покупку биткоинов.

Дальше выпускается бумаг ещё на $7.5 млрд под более высокие ставки и по той же схеме: новые деньги и рост цены биткоина покрывают прошлые долговые обязательства.

💰Долг платежом красен

Чтобы MicroStrategy оставалась платежеспособной, компания должна обслуживать свой долг, для чего нужно или привлекать новые деньги от инвесторов, или чтобы биткоин рос.

График погашения долга жесток: $650 млн нужно выплатить в 2025, $3.2 млрд к 2027 и больше $8 млрд к 2030. Ко всему этому нужно прибавить $205 млн ежегодных операционных убытков.

Короче, чтобы оставаться на плаву, MicroStrategy в среднем нужно выплачивать $2 млрд каждый год. Чтобы биткоин спас положение, к 30 году он должен стоить почти $500 тысяч.

💰Продукт - ничто

А что там с бизнес-показатели MicroStrategy как IT компании? В 2023 году это где-то $300 миллионов прибыли, но фокус компании сильно сместился.

Инвестиции в R&D снизились, 20% разработчиков были уволены, частота обновления продуктов упала на треть, а доля рынка в бизнес-аналитике снизилась в два раза.

Но это не столь важно, ведь нормативный камуфляж в виде публичной IT компании позволяет MicroStrategy избегать строгого надзора и ограничений, предлагая инвесторам доступ к биткойнам на счетах с налоговыми льготами.

💰Карточный домик

Какие факторы действуют против MicroStrategy? Во-первых, компании требуется около $2 миллиардов в год для обслуживания долга и операционных убытков.

Во-вторых, существует проблема ликвидности: у компании слишком много биткоинов и их резкая продажа обвалит рынок и может запустить каскадную реакцию.

В-третьих, если инвесторы почуют жареное и начнут распродавать акции, то до банкротства будет недалеко.

💰Пророк или делец

Майкл Сейлор в бизнесе очень давно, а его компания ещё в 2000 году пыталась манипулировать финансовой отчетностью, за что отхватила штраф от SEC.

Но техническим титаном он всё-таки не был. Его состояние колебалось в районе $400 миллионов, что немало, но теперь оно оценивается в $7.5 миллиарда, из которого $600 миллионов бизнесмен уже обналичил, продав акций MicroStrategy.

Получается, что схема с биткоином обогатила Сейлора гораздо больше, чем вся его предыдущая карьера.

В чём тут ирония? Говоря о неизбежном крахе фиата и призывая всех покупать биткоин, сам Сейлор методично накапливает всё то, что он публично отвергает - роскошную недвижимость и доллары, которые вот-вот должны рухнуть.

Если вкратце, то сделают экосистему удобнее, дешевле и быстрее. Если подробнее, то примут 11 новых EIP.

1️⃣ Стандарт EIP-7702 позволит обычным кошелькам работать как смарт-кошельки и это шаг к полной абстракции аккаунтов.

— Можно будет отказаться от апрувов и объединять несколько транзакций в одну.

— Появятся безгазовые транзакции, когда газ смогут оплачивать другие участники сети.

— Будет возможность настроить восстановление кошелька при потере приватного ключа.

2️⃣ Стандарты EIP-7691, EIP-7623, EIP-7840 улучшат взаимодействие с L2. На это что повлияет?

— Комиссии в L2 станут ещё более низкими.

— Переводы из L1 в L2 и обратно станут в 2 раза дешевле.

— Цена газа в L2 будет более стабильной даже в периоды высокой нагрузки.

— Снизится нагрузка на основную сеть, а значит она станет быстрее и дешевле.

3️⃣ Стандарты EIP-7251, EIP-7002, EIP-6110, EIP-7549 направлены на улучшение жизни валидаторов. Что изменится?

— Теперь один валидатор сможет держать до 2048 ETH (раньше можно было только 32 ETH).

— Выплаты за стейкинг смогут автоматически реинвестироваться, что будет повышать доходность.

— Валидаторов станет меньше, что оптимизирует и ускорит работу сети.

— Вывод стейкинга и активация новых валидаторов станут быстрее и удобнее.

4️⃣ Стандарты EIP-7685, EIP-2537, EIP-2935 улучшат работу смарт-контрактов и расширят историю блоков. Зачем?

— Для заметного ускорения кроссчейн-транзакций.

— Для ускорения работы протоколов и снижения затрат на газ при взаимодействии с контрактами.

— Для ускорения работы кошельков при проверке транзакций и балансов.

Согласно отчёту, данные брались из открытых источников: сайтов, репозиториев, базы данных аудитов De.Fi, базы данных взломов Rekt, а опытность и репутация компаний оценивались в определенной степени субъективно.

Всего было проверено больше 50 компаний, который были разбиты на 3 уровня по таким критериям, как опыт, репутация, объём аудитов и кол-во нарушений безопасности в протоколах.

Такие общие критерии, как опыт, качество и репутация имеют одинаковый вес в итоговой оценке, что сбивает с толку. Например, известная компания PeckShield помещена в 1 тир, но каждый 10 протокол, проверенный ей, был взломан.

С другой стороны, в списке есть компании, которые провели всего десяток аудитов и статистически имеют низкие шансы, что проверенные протоколы были бы взломаны.

Поэтому я решил составить отдельный рейтинг, куда входят аудиторы, которые провели минимум 50 проверок, а распределяться они будут по отношению взломов и аудитов.

Если же сделать пересечение этих рейтингов, то вот список аудиторов c лучшими показателями: OtterSec, Zellic, Omniscia, Ackee Blockchain, Spearbit, Sec3, Immune Bytes, Secure3, HashEx.

Анализ от exponential не идеален, но в целом он всестороннее охватывает ландшафт аудиторов и может помочь при оценке рисков. Таблицу с данными можно посмотреть по этой ссылке.

⚪️ Почему именно стейблкоины?

В первую очередь, потому что они понятны.

— Они островок стабильности, где можете сохранить свои деньги в безопасности от волатильности рынка.

— Они основа почти все финансовых инструментов в крипте, от пулов до RWA.

— С них начинают: для многих стейблы становятся первой покупкой из-за их четкой функциональности и назначения.

— Есть инфраструктура в виде глобальной экономики, в которой стейблкоины имеют практичные и реалистичные применения.

⚪️ Почему их так много?

Потому что стейблкоины бывают разными.

— Есть классика, обеспеченная 1 к 1 фиатными деньгами.

— Есть RWA токены, которые напрямую обеспеченны реальными активами, например ценными бумагами.

— Есть стейблы, обеспеченные криптовалютой.

— Есть алгоритмические токены, использующие смарт-контракты для поддержания курса.

— Есть синтетические активы, использующие различные инструменты для получения прибыли.

— Есть CBDC токены, которые выпущенные правительством токены и привязанные к фиату.

В эпоху принятия блокчейна многие крупные игроки, будь то правительства или корпорации, будут создавать собственные стейблкоины, привлекая капитал в эту сферу.

⚪️ Окей. И с чего начать?

— С USDT и USDC. Это сейчас самые популярные стейблкоины, обеспечены фиатными деньгами. Да, к тому же USDT есть вопросы, но к другим стейблам вопросов тоже хватает.

— С USDe, который является синтетическим стейблкоином с миллиардной капой. Преимущества USDe это прозрачность и наличии внутренней доходности (речь про sUSDe).

— С DAI и и его новой версии USDS. Оба токена поддерживаются протоколом Sky, обеспечены криптовалютными резервами и имеют внутреннюю доходность (речь про sDAI и sUSDS).

— С BUIDL и USDY, которые выпущены дружественными правительству США компаниями BlackRock и Ondo. Оба токена подкреплены RWA и сейчас имеют к себе повышенный интерес.

Если подытожить, то USDT и USDC это про надёжность, USDe, USDS и DAI это про пассивный доход, а BUILD и USDY это про технологии и инновации.

Главное правило в инвестициях заключается в диверсификации. Даже при покупке стейблкоинов не стоит класть все яйца в одну корзину.

Теперь Base позиционирует себя, как самую быструю EVM сеть, хотя выход из теста намечается только летом, а ещё на горизонте маячит MegaETH с задержкой транзакции менее 0.001 секунды. Ну да ладно.

Как работает Flashblocks?

Технология основа на подблоках, которые обрабатываются параллельно и обеспечивают предварительное подтверждение транзакций с защитой от возврата, а потом собираются в один блок, который записывается в блокчейн.

А ещё Base обошла Arbitrum...

Да, сейчас Base это крупнейшая сеть второго уровня и продолжает набирать обороты. Вот большой тред на тему, как Base намерена утвердиться в качестве ведущего L2.

1. За протоколом стоит огромная и богатая компания Coinbase, которая ясно дала понять, что намерена закрепиться в блокчейне, не жалея для этого ресурсов.

2. Base активно продвигает ликвидные обёртки cbBTC и cbETH, увеличивая объемы и TVL сети.

3. Base продолжит двигаться в сторону Форекс и TradFi. Это будет касаться не только торговли валютой, но и создание инфраструктуры для глобальных платежных систем.

4. Base будет расширять свою экосистему проектами RWA (VVV, B3, KAITO) для привлечения постоянных пользователей

5. Base всё больше будет интегрироваться в Coinbase. Биржа уже предлагает своим пользователям доступ к продуктом на основе Base.

6. Base уже оптимизирует UI/UX (та же технология Flashblocks). Coinbase это потребительская компания и они разбираются, как что нужно пользователям.

7. Base создаст экосистему L3 для привлечения новых крупных игроков.

Амбициозно. Хоть некоторые криптаны (один, два, три, четыре) и недовольны текущей централизацией сети, но в будущем планируется переход на stage 1, что должно привлечь в Base ещё больше денег.