Введение.

Один из самых обсуждаемых нарративов последних недель – токены на блокчейне Биткоина. Такой популярный он просто потому, что уже дал 50-100+ иксов тем, кто раньше всех погружался в тренд. $ORDI, $SATS - самые популярные примеры. Те, кто минтил такие токены бесплатно при низком газе - например тратили 10-12$ за минт - сейчас имеют 7000$ ($TRAC).

В то время как тысячи людей продолжают влетать в этот тренд, не все разобрались, что подразумевается под этими токенами, трансферами и большим количеством терминов. Поэтому данной статьей я хочу разобрать и дать понимание основной концепции и технологии, их плюсов и минусов(помимо FOMO от таких иксов).

I. Ordinals

II. Inscriptions

III. BRC-20

IV. Заключение + лайфхаки + next 100x gems на DYOR

Основы.

Сатоши (сокращенно «sats») — это наименьшая единица биткоина. Каждый биткоин состоит из 100 миллионов сатоши. Новые саты создаются при добыче блоков биткойнов. Майнер получает новые саты в качестве награды за майнинг.

Ordinals

Что за Ординалы и зачем нужны.

Был придуман такой специальный стандарт - Ordinals Protocol. Его цель - присвоить каждому сатоши порядковый номер, соответствующий порядку, в котором он был создан майнерами(1, 2, 3, 4, ...). Изначально у сатоши нет порядка в сети биткоина, поэтому нужно его придумать.

Рассмотрим на примере, почему у сатоши нет порядковых номеров в нашем представлении.

Если я получаю 1 sat в качестве вознаграждения за блок, а до того, как я получил это вознаграждение, существовало 10 sats, то мой sat, очевидно, имеет номер 11.

Аналогично, если я получу в награду не 1, а 10 sats, будет ясно, что я владею 11-20 sats. Пока все ок.

Но что будет, если я решаю отправить кому-то немного биткоина(т.е. какое-то количество сатоши)?

Если я владею sats № 11-20 и отправляю вам 1 сатоши, то я отправил вам сатоши № 11, № 20, № 15 или какой-то другой? Сам блокчейн биткоина не знает ответа на этот вопрос, и ему без разницы, какой именно сатоши отправлять, следовательно он не определяет порядок. Вместо этого нам нужен новый протокол, который придумает ответ, и это стандарт Ordinals.

Как работают Ординалы

Протокол Ordinals решает вопрос с трансфером, описанный выше, довольно простым способом. Он устанавливает определенное правило, что при трансфере вы всегда отправляете sats с наименьшим номером. Например, если у меня sats №11-20 и отправляю вам 1 сатоши, то, согласно протоколу Ординалов, я отправляю вам №11.

Таким образом становится возможным пронумеровать каждый сатоши в сети биткоина. Кроме того, мы можем выбрать, какие сатоши мы хотим передать. Если я хочу отправить вам № 12, я могу перевести 1 сатоши на другой кошелек, а затем 1 сатоши вам. Первый сатоши будет № 11, второй - № 12.

Само собой, что это должно работать только в том случае, если все относятся к такому трансферу sats одинаково. В теории любой другой новый протокол может сказать, что сатоши,наоборот, передаются первыми те, у которых наибольший порядковый номер(№ 20 в нашем примере), и это было бы в равной степени корректным, но несовместимым со стандартом Ordinals. Грубо говоря, здесь работает правило первого, и правило консенсуса, что все договорились соблюдать такой порядок.

Тут нужно отметить важную технологическую вещь: такое создание "своих правил" не обязательно является чем-то плохим для сети, так как изначально не существующет фундаментальной истины у сети биткоина об упорядочивании ее наименьшей единицы.

Как использовать Ординалы

Как уже мы выяснили выше, вы всегда передаёте свои сатоши с наименьшим номером первыми. Но чтобы действительно определить порядковый номер сатоши, нужно применить это правило к каждой транзакции биткоина, представьте количество работы, которую нужно проделать, учитывая, что биткоин был запущен аж в 2009г.

На практике нам нужен сервис, который индексирует блокчейн биткоина, выполняет необходимые вычисления и отслеживает перемещения таких сатоши. Такой сервис называется "индексатор".

Всем известный Etherscan можно с натяжкой назвать индексатором для сети Ethereum, только без упорядочивания самой монеты ETH, т.к. он отслеживает балансы ETH и других ERC-20 токенов.

Для Ординалов существуют свои базовые индексаторы, и будут появляться более удобные новые, если этот нарратив будет развиваться.

Инскрипции(Inscriptions, надписи, инскрайбы)

Что такое Inscriptions?

По своей сути это просто элементы, с помощью которых вы можете "хранить" любые данные в сети биткоина. Они основаны на идее использования блокчейна в качестве хранилища данных.

Это очень старая идея - фактически она такая же старая, как и самый первый блок Биткойна, в который Сатоши встроил свое знаменитое сообщение, указывающее на истинный мировой кризис 2008 года:

Зачем нам может понадобиться хранить разные данные в блокчейне? Ответ в неизменности данных - если нам нужно что то сохранить "навечно", сделать устойчивым к цензуре, доказать достоверность какого - то момента во времени (временные метки) и т.д.

Об этом известно уже много лет. Новыми являются две вещи:

1. Обновление биткойна Taproot, которое сделало возможным выгодное добавление гораздо большего количества данных, чем это было возможно раньше: фото, гифки, аудио, видео и т.д.

2. Стандарт Ординалов, который по своей сути предоставляет фундамент для того, чтобы в сети биткоина можно было присвоить право собственности на какие то данные(чтобы код гарантировал ваше владение этими данными).

Как работают Inscriptions?

Мы можем встроить данные в любую транзакцию, которую отправляем в биткоине. Если встроить картинку в случайную транзакцию, она будет доступна любому человеку в течение всего срока существования биткоина, но буквально не будет никому принадлежать.

Инскрипции решили эту проблему через встраивание данных в сатоши(напоминаю, это 1/100млн часть биткоина, наименьшая единица в сети биткоина). Как только это сделано, можно сказать, что владелец этого сатоши(во владении сатоши разбирались выше в первой части про Ordinals) является владельцем данных.

Однако ни в биткоине, ни в протоколе Ordinals нет понятия "встраивания" чего-либо в сатоши. Именно поэтому для Inscriptions требуется новый протокол.

Инскрипции создали модель "вписывания"(от англ. inscribe - поэтому инскрипции; процесс вписывания - инскрайбить) данных в сатоши. Эти данные определяются внутри транзакции специальным образом:

1. Чтобы найти вписанные данные в сатоши, нужно просмотреть все транзакции, в которых когда - либо участвовал конкретный сатоши. Это невозможно с биткоином, но возможно с биткоином + Ординалами. именно поэтому Инскрипции не могут существовать и зависят от стандарта Ординалов.

2. Как только мы нашли транзакцию, в которую встроены данные в определенном формате(напр. простой JSON), мы понимаем, что это данные, "записанные" в сатоши.

Непосредственно сама запись данных в сатоши использует тот же подход: для этого мы отправляем сатоши сами себе, встраивая данные в транзакцию. Поскольку этот сатоши можно идентифицировать(он пронумерован), мы можем отследить его историю до транзакции, в которой данные были вписаны в него, и тем самым это позволяет нам определить, что в этом сатоши есть такие-то данные.

Здесь важно понимать, что на самом деле данные фактически не вписаны в сатоши. Только те, кто признают протокол Ordinals и сами Inscriptions могут утверждать, что это так. Фактически эти данные находятся действительно в блокчейне биткоина, только буквально "где-то", без привязки к сатоши. Это технический факт, который признается даже противниками Ординалов и Инскрипций.

Здесь повторяется тот же дискуссионный вопрос, что и в Ординалах. У нас есть еще один протокол, который не может быть объясненным какой-то предыдущей технической базой. И снова есть возможность для конкурирующих, но одинаково валидных протоколов. Например, какая запись данных в сатоши будет оригинальная: та, которая была самой первой, или та, которая была самой недавней? Принято, что оригинальной является первый инскрайб. Это также актуально для BRC-20 токенов, на примере покажу ниже.

Подводя итоги по Инскрипциям, можно сказать, что если все следуют одному и тому же протоколу, и есть публичные индексаторы, которые корректно отслеживают все данные и транзакции, то все участники могут договориться о том, кому какой контент принадлежит, без дополнительных механизмов консенсуса или доверия.

BRC-20 токены

Та финальная часть, на чем делают деньги.

Что такое BRC-20?

BRC-20 делает возможным появление токенов в блокчейне биткоина кроме самого BTC.

Название BRC-20 - это отсылка к ERC-20, стандарту для взаимозаменяемых токенов в Ethereum. ERC-20 хранят баланс каждого токена непосредственно ончейн(в сети), просто обновляя этот баланс его при каждом трансфере этого токена. Перенос такого стандарта ERC-20 на биткоин означал бы то же самое.

Однако основная идея Инскрипций заключается в том, что они неизменяемые. Мы не можем иметь одну инскрипцию с балансом 100 X токенов, которыми мы владеем, а затем просто обновить эту инскрипцию, когда мы докупили еще токенов(как это происходит в Ethereum).

Что по своей сути делает BRC-20 - он позволяет пользователям имитировать обновление баланса с помощью нескольких инскрипций.

Он делает это путем записи каждой транзакции, влияющей на баланс, и вычисления конечного результата оффчейн(не в самой сети биткоина). Поскольку история изменений, влияющих на баланс, никогда не изменится(они уже в блокчейне), их можно представить с помощью инскрипций. Ниже станет понятно на конкретных примерах.

1. Чтобы создать токен в упрощенной версии BRC-20, я бы сделал инскрайб примерно следующего содержания:

Для обычного человека это просто файл JSON, обычный текст, который может означать что угодно.

Но для стандарта BRC-20 это означает, что мы создали новый токен под названием "scam" с максимальным сапплаем в 21млн. Строчка operation означает буквально то, что мы делаем, в данном случае создаем токен(deploy). Последняя строчка означает, что за один раз можно сминтить 1000 токенов.

2. Минт может выглядеть так:

Только что мы сминтили себе 1000 токенов scam и теперь в блокчейне записаны эти данные, также означающие, что мы владельцы.

3. Чтобы отправить эти токены кому-то другому, и, в том числе, продать их на каком-нибудь маркетплейсе, мы инскрайбим трансфер и желаемое количество таким образом:

4. И теперь мы переводим вписанные сатоши на другой адрес, например другу.

Теперь у нас 500 токенов scam, и у друга - 500. Вопрос в том, где эти балансы существуют и где отображаются, иначе как нам понимать, что у нас "что-то" есть.

Также как и с Инскрипциями, нужен специальный индексатор, который найдет все эти вписанные BRC-20 инскрипции и сам вычислит балансы. Балансы хранятся в биткоине в том смысле, что их можно вычислять по транзакциям, непосредственно используя сеть биткоина. Но, как уже было сказано выше, для этого все должны одинаково интерпретировать эти транзакции(порядки инскрипций, значение самих токенов и тд)

Заключение + лайфхаки + next 100x gems на DYOR

На данный момент я думаю, что ни у одного человека нет четкого понимания, куда пойдет данный тренд, набравший дикие обороты. Из 100% всей экосистемы 95% - это банальные мемкоины, которые разгоняются китайским комьюнити и подпитываются только одной спекуляцией. Иксы тем не менее очевидны, конкурировать с этим нарративом может разве что недавний хайп $BONK.

Как и на любом хайпе, тренд перешл на другие сети, что добавляет абсурда нарративу, инскрипции на Arbitrum, BNB, Avalanche, даже на Tron капитализация инскрайб-щитков несколько миллионов $. Для сетей это однозначная нагрузка и невыгодность использования, таких комиссий в биткоине не было давно. Но никто из операторов майнинговых пулов не заинтересован в остановке тренда, тк комиссий они зарабатывают чуть ли не больше, чем награда за блок.

Базовые сервисы + тулзы:

- GeniiData. Удобный индексатор и сервис для отслеживания своих позиций

- Unisat. Самый популярный кошелек для BTC+Ordinals. Также есть маркетплейс с большими объемами

- Ordinals Wallet. Кошелек + маркетплейс

- Magic Eden. Топ1 маркетплейс, больше для NFT.

- OKLink. Эксплорер по инскрипциям от OKX. Лайфхак: в разделе Inscriptions List удобно трекать динамику минта на токенах, которые сминчены меньше чем на 50%

- BRC-20.io. Эксплорер для BRC-20 токенов, также есть полезные функции

- BRC-20 Alerts. Телеграм канал с уведомлениями об активном минте BRC-20(больше 50% от сапплая)

- Ordi Chat. Англоязычный чат с неплохими коллами и мнениями

- Ordinals Chat(СНГ). Русскоязычный чат, часто кидают проекты, которые иксуют + активное комьюнити.

Буду признателен, если подпишитесь, вопросы и комментарии приветствуются: WILD WEST WEB3

Также welcome в аналитический ресурс за актуальными данными: https://twitter.com/cwlabs_eth

Салют! На связи @web3wildwest. Сейчас стало намного проще получать всевозможную информацию из блокчейна, чем несколько лет назад, во времена обычных таблиц с простой фильтрацией, а соответственно и эффективнее зарабатывать. Не нужно ломать себе голову, где взять недостающие данные или мучительно составлять кастомные Excel таблички, чтобы правильно ранжировать и группировать интересующие цифры.

Каждый ресерч имеет свою отправную точку. Определим и рассмотрим инструменты, важные для поиска трендов, тенденций и деталей, которые будут в дальнейшем более тщательно исследоваться.

Не буду лить много воды и теории, этого достаточно в разных статьях и постах в тг и твиттере. Здесь вы найдете как известные большинству базовые тулзы, так и новые, специфические, которыми вы еще не пользовались.

I. Ищем и сравниваем тренды

• Протоколы
• Токен/адрес

II. Просматриваем транзакции для получения контекста

• Эксплореры
• Визуализаторы
• Трекеры портфелей

III. Advanced. Пишем собственные запросы на данные

• Dune, Flipside
• Covalent
• The Graph

IV. Финансово-социальные инструменты

• All-in-one платформы
• Разлоки
• Финансирование
• Социальная активность

V. Альфа-бонус. ИИ

VI. Заключение и выводы

I. Ищем и сравниваем тренды

Для создания структуры и своей стратегии разделим инструменты на категории:

Чтобы получить представление о том, как работает тот или иной сектор Web3, протокол или приложение по разным метрикам, используем следующие:

1. Dune Analytics

Используем для поиска подробных дашбордов по токенам, NFT, стейкингу, airdrops, движению средств и т.д.

Пример 1:

Хотим разобраться, как инвестируют и торгуют главные игроки на рынке. Читать новости? Там мы видим только заголовки и цитаты по типу

«Проект ScamProtocol привлек новый раунд на 30млн$ от фондов Alameda Research, 3AC и еще 4-х других».

Идем и смотрим на ончейн-балансы кошельков(скрин выше), которыми публично владеют данные крупные фонды, определяем закономерности в передвижении токенов, манипулирования ценой и т.д.

Важно: нельзя делать никаких финальных выводов по активности кошелька, отправка токена $OPT с кошелька Paradigm на биржу Binance совсем не означает, что можно шортить $OPT. Но такая информация в контексте других полученных данных из открытых источников по фонду и развитию проекта точно поможет как минимум не делать неверных шагов.

Пример 2:

Хотим посмотреть, как чувствует себя один из наших кошельков к сети zkSync. Ведь мы хотим, чтобы насыпали и не сбрили, не зря ведь весь банк в ретродропы потратили. Ищем дэшборд, созданный для симуляции аирдропа от zkSync, проверяем наш кошелек там(скрин выше), держим в уме, что нельзя ориентироваться только на эту таблицу,созданную комьюнити, т.к. она помогает просто понимать ситуацию с активностью в сети, и идем крутить дальше, если больше на рынке ничего не умеем.

2. Flipside Crypto

Также используем для ресерча проектов, многие дэшборды более наглядны визуально. Либо пользуемся поиском, если интересует конкретный протокол, либо начинаем со стартовой страницы. Разница с Dune в пользовании API и запросах. Хорошая альтернатива.

Пример:

Прочитали у любимого инфлюенсера про новый проект, который можно выносить для дропа. Знаем название и больше ничего, кроме страницы в твиттере и постов в каждом тг канале, что нужно делать этот проект.Хотелось бы отслеживать метрики и понимать, какая там вообще активность.

Вбиваю в поиск Linea, нахожу удобные дэшборды(скрин выше). Вижу всплеск транзакций и юзеров, сравниваю эти цифры с цифрами в zkSync и LayerZero. Активно начинаю делать квесты в Linea, а не гонять мелочные транзакции по 100раз, учитывая, что всплеск был в выходные дни → комиссия в сети поменьше = дешевле.

3. DefiLlama

Топ-1 ресурс по быстрому и поверхностному поиску информации о сетях, нужных биржах, протоколах и т.д. Залоченная ликвидность(TVL) считается не полностью и не всегда корректно, но для базового отслеживания динамики более, чем удобный инструмент.

Пример:

Увидели упоминания про очередной L2 mainnet нового проекта Scroll, а значит нужно идти крутить кошельки под дроп, ведь “как же дохуя насыпят”. Но хотелось бы это делать осмысленно, без тупого следования гайдам, и понимать, что вообще происходит в сети.

Идем на DefiLlama, смотрим и оцениваем динамику TVL в проекте, понимаем, насколько early. Где брать новые контракты для свапов/пулов ликвидности, идти в твиттер или к инфлам в тг? Смотрим на Protocol Rankings, находим новые дексы и лендинги, попутно оценивая их развитие/регрессию по скорости притока/оттока ликвидности. Также можем получать огромное количество high-level информации обо всех сетях, их комиссиях, объемах и т.д.

4. Token Terminal

Платформа различных ончейн данных, удобная тем, что быстро и доступно предоставляет большое количество метрик для традиционного анализа.

Пример:

Не понимаем, как Арбитрум раздал столько денег на своем дропе, и что там зарабатывают, идем на Token Terminal и смотрим динамику заработка, а также все остальные метрики, чтобы здраво оценивать состояние сети/проекта во времени.

1. Nansen

Топ ресурс для глубокой ончейн аналитики, про который все слышат, но используют единицы, кому данные и зависимости нужны на профессиональном уровне. Причина – надо платить и платить много за полный функционал. Имеет смысл использовать на постоянной основе, если банк позволяет следовать за кошельками smart money и их стратегиями. Сильно решают лейблы, которые Nansen присваивает определенным кошелькам/кластерам, т.к. это помогает быстро понимать, что происходит с токеном в динамике + уведомления на все типы действий.

Пример:

Не релевантный пример для ежедневного ресерча на рынке, но часто важно понимать ончейн баланс бирж, например, Binance; в сумме с другими факторами и зависимостями (резкие депозиты/выводы какого – то токена и т.д.) это дает более полную картину во время каких-нибудь критических для рынка событий. 1 скрин – Nansen Portfolio, бесплатный продукт с ограниченным функционалом.

2. ChainEdge

Полезный новый инструмент для дегенов от одного из старожил крипто твиттера. Сильно дешевле, чем Nansen(но и функционал меньше). Кто любит снайпить токены на старте торгов, а также те, кто лудоманит в мелкокапах, удобная статистика по щиткам.

Особенность – кошельки smart money отбираются там по принципу непрерывного положительного PnL(профита) за долгое время, т.е. данные трейдеры стабильно показывают результат, а не поднимают x1000 на одном щитке, а на остальных уходят в минуса.

Пример:

Самый базовый пример:

1. Нахожу топ трейдеров за неделю по PnL(скрин выше)

2. Изучаю его баланс, PnL по другим токенам, % депозита которым он залетает и т.д.(скрин выше)

3. Отслеживаю его историю покупок и продаж, определяю его мувы и ставлю уведомления(скрин выше и ниже).

II.Просматриваем транзакции для получения контекста

1. База – Etherscan

Дефолтный обозреватель EVM-сетей, где можно найти всю неотфильтрованную информацию по транзакциям и состоянию сети.

База, потому что любое конкретное действие, которое вы нашли на других ресурсах, должна проверяться здесь(скрин выше).

Пример:

Etherscan также служит и отправной точкой в ресерче. Хотим понять, кто владеет токеном $BLUR. Смотрим холдеров(скрин выше), выбираем китов, дальше идем использовать инструменты, описанные в этой статье, чтобы понять прошлые мувы и намерения этого холдера.

2. Arkham

Достойный инструмент для визуализации транзакций, особенно для отслеживания украденных средств хакером или же просто кита-дропхантера, куда он аллоцирует средства.

Пример:

Хотим посмотреть, что делают киты-дропхантеры. Находим через Etherscan по контракту адрес , получивший наибольший дроп $BLUR (7M$+), идем на Arkham и получаем удобную визуализацию для дальнейшего исследования.

Видим, что он отправил все токены на биржи предположительно для продажи.

Продолжаем изучать кошелек на предмет взаимодействий с другими протоколами здесь же в Arkham или другой аналитической тулзе, чтобы следовать за ним и залутать тот самый life change.

3. Phalcon

Удобный визуал и детализация внутренностей транзакций. Полезна тем, кому нужно лезть в логи, функции и трейсы каждой транзакции.

4. Once Upon

Удобная альтернатива стандартным эксплорерам, основная фишка в бесконечном горизонтальном расположении окон, читабельных транзакциях и вкладке Соседи, которая удобно отобразит частоту пересечения

1, 2. Bubblemaps & Breadcrumps

Неплохие сервисы для отображения связей кошельков.Визуально удобно понимать, с какими биржами, контрактами и кошельками связан ваш адрес/адрес, за которым следите. Хорошо показаны кластеры кошельков.

В основном используют расследователи для отчетов по поиску хакеров(Breadcrumps).

1. Debank

Гем, которым пользуется большинство из-за его простоты и наглядности. По сути это портфолио менеджер, который удобен для контроля своего кошелька, а также для отслеживания действий других, если знаете адрес.

Пример:

Переходим на страницу одного из акул в топе лидерборда и видим все ончейн балансы во всех EVM-сетях с распределениям по протоколам.

Изучаем кошелек, листаем вкладку Транзакции, выявляем закономерности, предоставление ликвидности, дропхантинг и т. д. С умом следуем за этими действиями → зарабатываем деньги.

2. Zerion

Альтернатива. Отдаю предпочтение Debank, интерфейс там более эфффективный и информативный имхо, но для NFT бояр Zerion возможно будет приятнее. Можно отсматривать статистику по блю чипам NFT и топ протоколам.

3. Warden

DeFi – специфичный трекер. Удобен при отслеживании позиций в кредитных протоколах, health фактора, симуляции ликвидаций.

4. 1inch Portfolio

Хочу отметить особенно, потому что его недавно релизнули, пока функционал и количество сетей там ограниченно, но зная продакшн 1inch, можно ожидать конкурента по удобству и эффективности для Debank в будущем. Тем более данный продукт пилит команда сильных ребят, которых полностью приобрел 1inch под эти задачи. Стоит следить.

III. Advanced. Пишем собственные запросы на данные

- Актуально, если есть навыки в SQL и работе с базами данных.

1, 2. Dune, Flipside.

Рассмотренные выше платформы имеют декодированные данные (сырая инфа из блокчейна представлена в читабельном для человека виде в форме таблицы). Можно составлять любые кастомные запросы со своей фильтрацией, зависимостями и группировкой из этих данных.

Пример:

Всем известные таблицы Dune по проверке своих кошельков на критерии получения ретродропа, проверке активности кошелька на L0, Base и т. д. — именно те самые кастомные таблицы, сделанные комьюнити с помощью запросов по своим параметрам.

Мы знаем SQL, хотим построить дэшборд, который скажет, какая у нас активность в zkSync относительно других участников, присвоив параллельно ранг, который мы сами же и придумали (аля Arbitrum-like критерии).

Пишем запросы из декодированных таблиц по всем транзакциям, группируем, ранжируем, смотрим, идем дальше крутить акки.

Если не упарываться только в фарм дропов, данные навыки могут быть максимально полезными для индивидуального ресерча сетей и поиска зависимостей. Вы не зависите ни от одного сервиса по предоставлению данных (кроме самого Dune), описанных выше, и sky is the limit здесь для вашей креативности и упорства в поиске паттернов.

3. Covalent(Increment)

Базы данных блокчейна на максималках. Своя таблица сырых и агрегированных данных. Можно получать какие-то базовые таблицы без написания SQL запросов(Chain GDP)

4. The Graph

Лучшая аналогия: Graph — это Google для блокчейна. Основной инструмент — сабграфы (по сути API), который используется для того, чтобы эффективно индексировать и получать данные из блокчейна, например о количестве транзакций внутри биржи.

Углубляться здесь не будем, т. к. для индивидуального ресерча и извлечения выгоды не имеет смысла иметь дело с сабграфами. Если есть план построения своего децентрализованного приложения — вот доки: https://thegraph.com/docs/en/about/

IV. Финансово-социальные инструменты

В самом начале был приведен пример мониторинга ончейн активности венчурных фондов = крупных игроков с деньгами. В завершение хотелось бы дать несколько тулзов по отслеживанию того, что отсутствует в блокчейне. А именно реальных первоначальных денег и маркетинга, благодаря чему на 90% большинство стартапов и выстреливает.

1. Cryptorank

Многофункциональная платформа, которая показывает все основные данные как по уже торгующимся токенам на рынке, их капитализацию, листинги на новых биржах, исторические цены, так и по не вышедшим новым стартапам. Можно видеть раунды финансирования проектов со всеми именами инвесторов, а также площадки, на которых проводится публичная продажа токенов для ритейла (нас с вами). Наиболее удобный и интуитивно понятный сервис для быстрого поверхностного ресерча финансового состояния проекта.

Пример 1:

Лето 2023. Пытаемся разобраться в рынке в поисках потенциально иксового проекта. Натыкаемся на группу инфлов в твиттере/тг, которые усиленно шилят участие в IDO(публичный сейл) на всевозможных лаунчпадах. Видим проект с громким названием Paysenger, который усиленно вложился в KOL маркетинг и собирается выходить аж на 5 лаунчпадах. Будучи людьми с аналитическим мышлением, решаем оценить в общем и целом рынок лаунчпадов, т.к. на рынке все еще медвежка, нет бешеного притока ликвидности.

Идем на Cryptorank, и смотрим статистику по всем площадкам. На скрине выбрана одна для примера:

Учитывая механизм лаунчпадов, при котором юзеру происходит разлок только части его токенов(10-40%) во время выхода проекта на рынок, понимаем, что предыдущие проекты перформили достаточно печально( колонки ROI/ATH ROI + Volume на скрине выше), также выборочно смотрим графики проектов.

После дальнейшего ресерча проекта Paysenger также понимаем, что идет низкокачественный маркетинг от инфлюенсеров, которым выгодно загнать больше покупателей в сейл.

Не находим адекватной информации о том, кто у них инвесторы, какая поддержка и т.д.(скрин выше). Продукт не является уникальным решением, соответственно на основе этих и других факторов принимаем решение не поддаваться на шилл, не участвовать в этом сейле, и использовать наш капитал в более адекватных и фундаментальных активностях.

Возвращаемся через какое то время после выхода этого проекта, смотрим его график и остаемся довольны, что не стали бесконечными холдерами бесценного фантика.

Заметка: в качестве примера взят еще относительно популярный проект с большим на тот момент комьюнити и деньгами на маркетинг. Если изучите другие проекты с таких же лаунчпадов, увидите только одно движение – красные свечи вниз и потеря денег.

Пример 2:

Cryptorank используется чаще всего для быстрого получения информации. Кликаем на интересующий токен($TIA), видим список фондов и инвесторов, идем дальше изучать, куда движется проект.

2. Dropstab

Удобная альтернатива Cryptorank, ребята сделали отличный продукт. Похожий функционал, есть дополнительные фичи, которые их выгодно отличают(более информативные списки фондов, аккумуляция токенов).

Можно использовать в тандеме с Cryptorank, перепроверяя данные на 2х ресурсах.

1. Token Unlocks

Все, что нужно знать про разлоки токенов(когда заблокированные активы становятся доступны для торговли на рынке). Когда и в каком количестве — эти данные всегда помогают принимать торговые решения по активу.

Удобная инфографика и визуалы, сразу видно, чьи конкретно токены выльются в рынок.

1. Messari(Fundraising Data)

Один из лидеров на рынке в сфере аналитических данных. Не рассматривали его в предыдущих категориях, но сервис обладает большинством таких же данных и является хорошей альтернативой DefiLlama.

Здесь нас интересует их раздел о раундах финансирования. Главный минус – опять платно и дорого. Этот инструмент имеет смысл использовать, если вы вовлечены в венчурную индустрию web3, и для вас имеет смысл сделки по private equity, сделки слияния и поглощения, и вам важен deal flow конкурентов. А если вы вовлечены, у вас наверняка эти или аналогичные инструменты/навыки присутствуют:)

2. Crypto Fundraising.info

Простая альтернатива. Если следите за фандрейзом в Web3 не ежедневно, удобный сервис для того, чтобы просто быть в курсе новых крупных проектов без лишней информации и деталей.

1, 2, 3. LunarCrush, Tweetscout, Twitterscore

Поверхностный анализ социального сентимента. Можно понять, какие проекты чаще упоминаются в соц. сетях, какие инфлюенсеры в деле, качество фолловеров и т.д. Не сравнится с ручным анализом вовлечения комьюнити в проект, а это один из основных показателей жизнеспособности токена.

C выходом chatGPT 4 Turbo и возможностей создавать своих чат-ботов стали появляться намеки на аналитику рынка совершенно другого уровня.
Естественно, на данный момент все работает не идеально, много косяков и ограниченности функционала. Но одназначно стоит следить за развитием таких инструментов, некоторые из них ниже:

• GPT для DefiLlama. Работает только для подписки Plus. Точность пока не идеальная, но можете глянуть это короткое видео и понять потенциал.
• AI помощник от Dune. Дэшборды пока не строит, само собой, но сам потенциал более чем мощный + бесплатный, стоит попробовать и убедиться.

• Kaito AI. Платный продукт, достаточно неплохо анализирует нарративы/проекты с разных сторон, агрегируя техническую, социальную, и финансовую информацию

Заглядывая в будущее, однозначо стоит делать ставку на таких самостоятельных агентов-ботов, которыми все будут пользоваться при анализе любых данных мира, в том числе и данных крипто-рынка.

На самом деле очень круто, что весь этот пресловутый ресерч и DYOR начинает быть похожим на какую-то осмысленную систему, и мы с вами имеем возможность эту систему не только использовать для получения life change, но и улучшать ее. Потому что в конечном итоге блокчейн данные – это социальные данные нашего финансвого профиля, и первый раз в истории мы можем столько знать о поведенческой экономике людей внутри финансовой экосистемы через обычные транзакции, которые доступны всем.

Основной посыл данной статьи - этот рынок можно выиграть, так как большинство данных у вас перед глазами, нужно просто научиться использовать все эти инструменты как систему, и вы обречены на дорогу к 1.000.000$

Спасибо, что осилили статью! Наверняка могут возникнуть вопросы по деталям, пишите в комментарии, дам исчерпывающие ответы.
И главное, открыли ли вы что-то для себя новое в подходах к анализу рынка?

Буду признателен, если подпишитесь, вся альфа и глубокие ресерчи в авторском канале-журнале: WILD WEST WEB3

Также welcome в аналитический ресурс: https://twitter.com/cwlabs_eth

Предисловие

Чтобы полностью понять контекст произошедшего, ниже приведено упрощенное объяснение терминов, а именно ценных бумаг, которые использовались банком Silicon Valley:

• Ценные бумаги, удерживаемые до погашения (Held-to-Maturity — HTM) — чаще всего это облигации. Это бумаги, которые компании покупают и намерены удерживать до наступления срока их погашения.
• Доступные для продажи (Available-for-Sale — AFS) - бумаги, которые компании обычно до тех пор, пока они не достигнут срока погашения, и могут быть проданы.

Часть 1.

«Чем вы занимаетесь, чтобы снять стресс, когда не работаете?»

Это был последний вопрос, на который Грег Беккер, CEO банка Silicon Valley, ответил на инвесторской конференции на этой неделе во вторник.

«Я советую кататься на велосипеде», — ответил он. «Живя в Северной Калифорнии и на полуострове. Я думаю, это лучшее место для велосипедной езды в мире, безусловно.»

Три дня спустя банк Беккера находится в режиме ликвидации.

Мы уже говорили о рисках процентных ставок, которые скрываются на балансах банков, и о том, как отрасль справляется с ними. Во время пандемии банки принимали рекордные объемы новых депозитов. Между концом 2019 года и первым кварталом 2022 года депозиты в американских банках выросли на 5,4 трлн долларов. Поскольку спрос на кредиты был слаб, только около 15% этого объема было направлено на кредиты; остальное было инвестировано в ценные бумаги или сохранено в виде наличности. Портфели ценных бумаг выросли до 6,26 трлн долларов, в то время как кэш-балансы выросли до 3,38 трлн долларов с 1,67 трлн долларов в конце 2019 года.

Когда банки приобретают ценные бумаги, они вынуждены заранее решить, собираются ли они держать их до погашения. Это решение определяет, будут ли ценные бумаги отнесены к активам, "удерживаемым до погашения" (далее HTM), или к активам, "имеющимся в наличии для продажи" (далее AFS). Активы HTM не привязаны к рынку: Банки могут спокойно наблюдать за тем, как облигации теряют стоимость; они остаются приклеенными к балансу по амортизированной стоимости. Напротив, активы AFS оцениваются по рыночной стоимости — это более чистое обозначение, но оно вносит элемент волатильности в капитал банка. Для небольших банков регулирующие органы смотрят на эту волатильность сквозь пальцы, но для банков с активами более 700 миллиардов долларов эта волатильность напрямую влияет на регулятивный капитал.

Изначально банки предпочитали гибкость, которую давали активы “для продажи” (AFS). Если условия менялись, и они хотели продать, они могли сделать это без особых проблем. Однако, если продать хотя бы одну облигацию из портфеля, отнесенного к группе "до погашения", то весь портфель должен быть переоценен соответствующим образом. В течение 2020 года около трех четвертей ценных бумаг банков были включены в AFS.

Однако затем ожидания по процентным ставкам начали меняться, и цены на облигации начали падать. Банки, которые имели неосвоенные доходы на своих портфелях ценных бумаг, стали видеть появление убытков. Неосвоенные доходы в размере 39 миллиардов долларов по портфелям ценных бумаг, находившимся в группе AFS, к концу 2020 года перешли в неосвоенные убытки в размере 31 миллиарда долларов к концу 2021 года.

Чтобы остановить это “кровотечение”, многие банки переквалифицировали ценные бумаги из активов “для продажи” в группу "до погашения". Это означало признание убытков сразу, но переход позволил защитить балансы от дальнейших потерь при продолжающемся падении цен на облигации. Самый крупный банк, JPMorgan, перевел ценные бумаги на сумму 342 миллиарда долларов из “доступных для продажи” в группу "до погашения", снизив свой вес в AFS до 30%. Другие последовали его примеру: к концу 2022 года в отрасли вес ценных бумаг банков, включенных в AFS, сократился с трех четвертей до чуть более половины.

Но рост ставок не только создал косметические проблемы, связанные с тем, как банки классифицируют свои облигации; он также породил более фундаментальные проблемы, связанные с тем, как управлять портфелем. Хотя руководители казначейств банков были свидетелями короткого цикла ужесточения в 2017/18 годах, им никогда не приходилось сталкиваться с таким резким изменением ставок, как в 2022 году.

Разные банки применяли разные стратегии. JPMorgan сохранил много наличности и решил агрессивно управлять своим портфелем AFS. "Мы продаем дорогие ценные бумаги и покупаем дешевые", - сказал генеральный директор Джейми Даймон во время телефонного разговора о доходах за третий квартал. Fifth Third решил подождать, прежде чем вкладывать избыточные депозиты в ценные бумаги. "Мы можем позволить себе быть терпеливыми", - сказал финансовый директор компании в январе 2021 года. Возможно, Fifth Third сделал свой ход слишком рано в 2022 году, но, тем не менее, смог зафиксировать немного лучшую доходность, чем банки, которые купили рынок раньше.

Некоторые банки сделали это совершенно неправильно. First Republic - один из них. Другой, теперь уже очевидный, - Silicon Valley Bank.

Часть 2. Взгляд на баланс Silicon Valley Bank

Silicon Valley Bank (Банк Силиконовой Долины) был создан в 1983 году для обслуживания бурно развивающейся экосистемы технологий, укореняющейся в Долине. Пересмотренные правила облегчили процесс получения банковской лицензии, и банк Силиконовой долины стал одним из 72 новых банков, открытых в Калифорнии в том году. Он рос медленно, пережив колебания в сфере недвижимости, которые привели к крупному списанию средств в 1992 году, а через несколько лет столкнулся с технологическим бумом и крахом.

Silicon Valley Bank предлагает технологическим компаниям целый ряд продуктов: депозитные услуги, кредиты, инвестиционные продукты, управление денежными средствами, коммерческое финансирование и многое другое. Поскольку молодые компании, как правило, имеют больше наличных средств на руках, чем долгов, большая часть денег банка традиционно зарабатывается на депозитной стороне бизнеса.

Благодаря буму венчурного финансирования многие клиенты Силиконовой долины в 2020 и 2021 годах стали располагать большим количеством наличности. В период с конца 2019 года по первый квартал 2022 года объем депозитов банка увеличился более чем в три раза и достиг 198 млрд долларов (включая небольшое приобретение Boston Private Financial Holdings). Это сравнимо с отраслевым ростом депозитов в общем на 37% за указанный период. Около 2/3 депозитов составляли беспроцентные вклады до востребования, а по остальным предлагалась небольшая процентная ставка. В целом, в конце 2022 года стоимость депозитов Силиконовой долины составляла 1,17% (по сравнению с 0,04% в конце 2021 года).

Большую часть этих вкладов банк инвестировал в ценные бумаги. Он принял двухстороннюю стратегию: укрыть часть ликвидности в ценных бумагах с более коротким сроком погашения, имеющихся в наличии для продажи, и в то же время стремиться к доходности с помощью портфеля ценных бумаг, удерживаемых до погашения, с более длительным сроком погашения. В стоимостном выражении портфель ценных бумаг с более коротким сроком, имеющихся в наличии для продажи, вырос с 13,9 млрд долларов на конец 2019 года до 27,3 млрд долларов на пике в первом квартале 2022 года; портфель ценных бумаг с более длительным сроком хранения, удерживаемых до погашения, вырос гораздо больше: с 13,8 млрд долларов до 98,7 млрд долларов. Часть прироста отражает перевод ценных бумаг на сумму $8,8 млрд из категории AFS в категорию HTM, но большая часть отражает рыночные покупки.

"Исходя из текущей ситуации, мы, вероятно, будем вкладывать деньги в диапазоне 1,65%, 1,75%", - сказал финансовый директор банка в начале 2022 года, говоря о доходности, которой он хотел бы достичь. "Подавляющее большинство из них... это агентские ипотечные кредиты, ипотечное обеспечение и тому подобные вещи".

Проблема в том, что, когда ставки начали расти, ипотечные активы сильно пострадали. Длительность портфеля HTM Silicon Valley увеличилась до 6,2 лет по состоянию на конец 2022 года, а нереализованные убытки выросли с нуля в июне 2021 года до 16 миллиардов долларов к сентябрю 2022 года. Это 17%-ный удар по рыночной стоимости. Меньший портфель AFS также пострадал, но не так сильно. К концу сентября убытки от изменения рыночной стоимости составили 9%.

Такое большое снижение оценки привело к тому, что по маркировке по текущей стоимости банк Silicon Valley фактически был несостоятельным к концу сентября. Его нереализованные убытки по HTM в размере 15,9 миллиарда долларов полностью поглотили 11,8 миллиарда долларов материального обеспечения собственных средств, которые поддерживали балансовый лист банка.

Помните, однако, что эти убытки не подлежат отражению в бухгалтерских книгах банка, и поэтому генеральный директор SVB может спокойно кататься на своем велосипеде. Хотя для маржи банка это не очень хорошо - на рынке теперь были доступны гораздо более высокие доходности, чем 1,65% или 1,75%, за которыми гнался банк, - ситуация не была фатальной. "Хорошая новость заключается в том, что портфель ценных бумаг постоянно сокращается. И поэтому мы примерно видим около 3 миллиардов долларов в квартал", - сказал финансовый директор группы во время телефонного разговора о доходах за третий квартал. Это займет много времени, но ожидалось, что убытки будут рассасываться по мере погашения облигаций.

Однако ни генеральный, ни финансовый директор не ожидали, что депозиты будут погашаться быстрее. Это странно, потому что они и раньше видели, что депозиты исчезают. После краха доткомов 20 лет назад депозиты в банке упали с 4,5 млрд долларов до 3,4 млрд долларов к концу 2001 года, поскольку клиенты использовали свои денежные резервы.

Возможно, директор по рискам и заметила какие-то тревожные знаки, но она не стала задерживаться, чтобы выяснить это. Она покинула свою должность в апреле 2022 года (продав часть акций в декабре), и ее заменили только в январе 2023 года.

На этот раз объем депозитов упал со 198 млрд долларов на конец марта 2022 года до 173 млрд долларов на конец декабря (и 165 млрд долларов на конец февраля 2023 года). Отчасти это снижение отражает общесистемное сокращение. До 2022 года за последние пятьдесят лет в США было всего 10 кварталов оттока депозитов; сейчас мы наблюдаем отток в течение четырех кварталов. Но факторы, которые привели к тому, что банк SVB набрал долю депозитов на пути вверх, сыграли важную роль в том, что он потерял эту долю на пути вниз.

Чтобы перестроить свой баланс с учетом оттока средств и повысить гибкость, Silicon Valley на этой неделе продал ценные бумаги, имеющиеся в наличии для продажи(те самые AFS), на сумму 21 миллиард долларов США для привлечения денежных средств. Поскольку убыток ($1,8 млрд. после уплаты налогов) будет втянут в регулятивный капитал, банку необходимо было привлечь капитал одновременно с реструктуризацией.

К сожалению, привлечение капитала так и не состоялось. Банк решил объявить о реструктуризации своего баланса в тот же день, когда Silvergate Capital(тот самый банк, завязанный на крипто-активах) объявил о своей добровольной ликвидации. Бизнес-модели совершенно разные, но казначейские проблемы - нет. Оба банка боролись за сдерживание убытков по облигациям в то время, когда они теряли депозиты. Страх клиентов превратил струйку оттока депозитов Silicon Valley Bank в наводнение.

Часть 3. Сердечный приступ в Treasury

В цифровую эпоху у нас еще никогда не было банкрана - резкого оттока ликвидности из банков. Northern Rock в Великобритании в 2007 году существовал еще до появления мобильного банкинга; его помнят по изображениям вкладчиков, выстроившихся в очередь (терпеливо) у его пригородных отделений. В 2019 году ложный слух в WhatsApp вызвал небольшую волну протеста в банке Metro Bank, также в Великобритании, но она была локализована и быстро разрешилась. Credit Suisse потерял 37% своих депозитов за один квартал в конце прошлого года, поскольку усилились опасения по поводу его финансового положения, хотя, по крайней мере, на международном уровне, снятие средств состоятельными клиентами должно было осуществляться по телефону, а не через приложение.

Проблема, конечно, в том, что снять деньги через интернет быстрее и эффективнее, чем через отделение банка. И хотя образ бегства/банкрана может быть другим, он не менее заметен. Вчера Твиттер был переполнен историями о том, как венчурные фирмы проинструктировали портфельные компании вывести свои средства из Silicon Valley Bank. Люди публиковали скриншоты сайта Silicon Valley Bank, который с трудом справлялся с запросами пользователей. Грег Беккер, генеральный директор банка, был вынужден провести совещание с ведущими венчурными капиталистами.

"Я бы попросил всех сохранять спокойствие и поддерживать нас так же, как мы поддерживали вас в трудные времена", - сказал он.

Согласно приказу, поданному Калифорнийским банковским регулятором, Департаментом финансовой защиты и инноваций, 9 марта 2023 года клиенты инициировали изъятие депозитов из банка на сумму 42 миллиарда долларов, что эквивалентно четверти его общей депозитной базы.

Проблема SVB усугубляется тем, что его клиентская база относительно концентрирована. В его нише все клиенты знают друг друга. А у Silicon Valley Bank их не так много. По состоянию на конец 2022 года у него было 37 466 депозитных клиентов, каждый из которых держал на счету более 250 000 долларов. Такая концентрация может усилить обратную связь, когда бизнес процветает.

Порог в 250 000 долларов на самом деле очень важен. Он представляет собой предел для страхования вкладов(!). В совокупности на клиентов с остатками, превышающими эту сумму, приходится 157 млрд долларов депозитной базы Silicon Valley Bank, на счету каждого из них в среднем 4,2 млн долларов. У банка есть еще 106 420 клиентов, чьи счета полностью застрахованы, но они контролируют только $4,8 млрд. депозитов. По сравнению с более ориентированными на потребителя банками, в депозитной базе Silicon Valley очень большой перекос в сторону незастрахованных вкладов. Из общей суммы депозитов в $173 млрд. на конец 2022 года $152 млрд. являются незастрахованными.

Как же банк мог удовлетворить требования клиентов по депозитам?

Одно, что он не мог сделать, это использовать свой портфель ценных бумаг, удерживаемых до погашения. Продажа одной облигации повлекла бы за собой продажу всего портфеля на рынке, на что у банка не хватило бы капитала.

Он мог бы привлечь вкладчиков обратно с помощью более высоких ставок (как это пытался сделать Credit Suisse). В частности, Silicon Valley Bank контролирует $161 млрд. внебалансовых средств клиентов (по состоянию на конец февраля), которые он мог бы переманить обратно на свой баланс. Но банк уже предлагает 1,17% по депозитам, что почти в два раза превышает медиану в 0,65% среди крупных американских банков. И... ну... свыше 250 000 долларов вы не застрахованы.

Банк мог бы занять средства. В прошлом году Silicon Valley Bank занял у Федерального банка жилищного кредитования Сан-Франциско 15 миллиардов долларов, и у него были возможности занять больше. Именно этот банк прекратил финансирование Silvergate, что привело к его ликвидации. В конце года Silicon Valley Bank уже был их крупнейшим заемщиком, на него приходилось 17% авансов. Чтобы закрепить за собой этот кредит, Silicon Valley Bank должен был заложить активы на сумму 19 миллиардов долларов. Проблема в том, что это не дешево. На конец 2022 года банк платил 4,17% по всем своим краткосрочным займам, из которых наибольший кусок приходится на финансирование Федерального банка домашнего кредитования. На фоне доходности 1,79% по портфелю высокодоходных ценных бумаг это не слишком привлекательное предприятие.

Все это теперь неактуально. Кризис означал, что привлечение капитала для покрытия убытков по портфелю AFS было отложено, в результате чего Silicon Valley Bank остался недокапитализированным. Ранее сегодня банк был закрыт Калифорнийским департаментом финансовой защиты и инноваций - DFPI (у которого была напряженная неделя, учитывая еще и Silvergate), который ссылался на недостаточную ликвидность и неплатежеспособность. (Департамент финансовой защиты и инноваций Калифорнии сообщил, что по состоянию на конец рабочего дня 9 марта Silicon Valley Bank имел отрицательный баланс денежных средств в размере около 958 миллионов долларов США)

Федеральная корпорация страхования депозитов (FDIC) была назначена управляющим. Все застрахованные вклады были переведены во вновь созданный банк, Национальный банк страхования вкладов Санта-Клары (DINB). Незастрахованные вкладчики тем временем остались в подвешенном состоянии. Они получат «авансовые дивиденды» на следующей неделе, при этом будущие выплаты дивидендов будут зависеть от того, продаст ли FDIC активы Silicon Valley Bank.

К счастью, план урегулирования банка SVB еще свеж. В 2021 году банк стал достаточно крупным, чтобы регулирующие органы обязали его составлять "завещание" с периодичностью раз в три года. SVB представил свой первый план в декабре.

Заключение

Для отрасли в целом этот эпизод, вероятно, отбросит очень длинную тень. С момента последнего банкротства банка в США прошло 868 дней, что близко к самому длительному периоду в истории. За это время потребители привыкли к риску, о чем свидетельствует рост незастрахованных вкладов, в том числе в цифровых кошельках.

Одна из особенностей банковских кризисов заключается в том, что они редко повторяются один за другим. Это имеет значение, поскольку политики склонны разрабатывать регулирование с учетом последней войны. Стресс-тесты в США включают всевозможные сценарии для плохих кредитов, но мало сценариев для шока процентных ставок. Самый неблагоприятный сценарий для доходности 10-летних казначейских облигаций составляет 0,8-1,5%; базовый сценарий, отражающий более слабую рецессию, предусматривает доходность на уровне 3,2-3,9%.

В Европе процентный риск контролируется регулирующими органами с помощью коэффициента покрытия ликвидности (LCR). Он требует от банков наличия достаточного количества высококачественных ликвидных активов (HQLA), таких как краткосрочные государственные долговые обязательства, которые могут быть проданы для финансирования банков в течение 30-дневного стрессового сценария, разработанного регулирующими органами. Банки обязаны хранить HQLA в объеме, эквивалентном как минимум 100% прогнозируемого оттока денежных средств во время стрессового сценария.

Credit Suisse выдержал резкий отток депозитов со средним показателем LCR в 144% (хотя он и снизился по сравнению со 192% в конце третьего квартала). На банк SVB никогда не распространялись требования ФРС по LCR - даже будучи 16-м по величине банком в Америке, он был признан слишком маленьким. Очень жаль. Регулирование не является панацеей, поскольку банкам платят за риск. Но нормативная база, соответствующая рискам сегодняшнего дня, представляется целесообразной, и именно ее, возможно, сейчас ищут американские политики.

P.S. от автора перевода:

Особенно важно оценить эту ситуацию в контексте венчурной и стартап индустрии. Последствия от неплатежеспобосности SVB еще предстоит узнавать определенно долгое время, так как большое количество стартапов хранили свои средства именно в данном банке. Это означает потенциальную невозможность выплаты зарплат, оплаты различных операционных расходов и в конечном счете уменьшение runway проектов.

Определенно большое количество стартапов не смогут продолжить разработку продуктов без внешнего вмешательства. Некоторые компании уже объявили об уменьшении/приостановке выплат зарплат.

Итог - нет никаких сомнений, что нужно внимательно следить за развитием ситуации и тем, в какую сторону будет изменяться общий сентимент рынка, так как в данном событии связано очень большое количечтсов экономических субъектов.

Статья и перевод подготовлены на основе оригинала - The Demise of Silicon Valley Bank