Что такое криптовалюта?

Криптовалюты это совершенно новый вид денег, цифровые деньги, которые существуют только в электронном виде, их нельзя пощупать, но они есть.

Еще можно сказать, что крипта это неизбежная эволюция денег, если когда-то люди использовали камешки с листочками, то сегодня технология во всю использует блокчейн со смарт-контрактами.

Криптовалюта нацелена создать альтернативу фиатным деньгам, таким как доллар, евро, гривна, при этом дополнительной фичей должно стать отбирание монополии у государства контроля над монетарной политикой. А если технология все-таки станет успешной, то банки перестанут быть нужны.

На текущий момент общество разделилось на два ларегя:
- одни выступают за поддержку биткоина
- другие ярые его противники

Сможет ли крипта вытеснить фиат? Не знаю, все возможно, но ни одному государству на текущий момент это не выгодно, поэтому сопротивление как минимум будет жесточайшее. Хотя например Сальвадор стал волонтером и уже заставляет своих жителей перейти на биткоин, интересно понаблюдать, как в реальности это повлияет на экономику их страны.

Краткая история появления

1998-2009: Еще в до появления первой криптовалюты как биткоин в сети гуляли предложения создать валюту, которая не будет контролироваться не одним из государств. Были даже попытки реализаций - B-Money, Bit Gold но не одно так и не было создано.

2008: В сети появляется описание протокола Биткоина Bitcoin – A Peer to Peer Electronic Cash System - автор Сатоши Накамото, до сих пор не ясно кто это и жив ли еще этот человек(и).

2009: Биткоин становится публично доступным, каждый, кто имеет компьютер может провести свою первую транзакцию вне банковской системы, а первые майнеры активно начинают накапливать монеты.

2010: До этого времени была возможность только майнить биток, но появляется возможность расплачиваться биткоином. В этом году впервые была куплена пицца за 10000 биткоинов.

2011: Идея биткоина резко начала захватывать мир, создаются альтернативы Биткоина(альткоины), которые хотят улучшить архитектуру и сам протокол. На сегодняшний день(2021) существует больше 10тыс криптопроектов.

2013: Цена биткоина достигает 1000$ и резко летит в низ до 300$, восстановится сможет только через 2 года.

2014: Взлом крупнейшей биржи Mt.Gox, похищение хакерами 850,000 биткоинов. Много людей потеряли состояние, сейчас достаточно мало осталось людей кто покупал по ценам 2014 года и сохранил эти монеты.

2016: Ethereum - свеженький криптопроект, хайп вокруг эфира приблизил цену до цены биткоина. Хайп ICO.

2017: Биткоин впервые пробивает отметку 10000$. Сплит биткоина на Bitcoin и Bitcoin Cash. 20000$

2018-2019: Много компаний начинают интегрировать Биткоин в свою бизнес модель

2020: Paypal дает возможность купить биток через его платформу. Появляется несколько публичных компаний, которые аккумулируют криптовалюты, а их акции уже можно купить на бирже. Тесла покупает биткоины в свои резервы

2021: Сальвадор и Куба официально признают биткоин средством платежа.

Какая реальная стоимость у Биткоина?

Прежде, чем решится инвестировать во что либо, инвестор в идеале должен понять, какая реальная стоимость у актива. Если эта стоимость гораздо ниже справедливой, то скорее он приобретет этот актив и дождется лучших времен, чтобы продать по как минимум справедливой цене.

Когда мы говорим про недвижимость, то можем достаточно точно сказать какая справедливая у нее стоимость. К примеру, если недвижимость приносит 5000$ в год, то грубо говоря 50-60тыс $ будет достаточно справедливой оценкой в рамках Украины.

Если мы говорим про акции, то оценив денежный поток бизнеса можно придти к справедливой стоимости этого бизнеса. Это хоть и грубая оценка, но она есть. К примеру для США нормальной оценкой считается 10-15 годовых прибылей компании.

Золото, нефть, и другие товарные активы имеют промышленный спрос. Справедливая стоимость определяется соотношением спроса и предложения на длинных промежутках времени.

Биткоин не является компанией, которая генерирует денежный поток, не является недвижимостью, которую можно сдать в аренду. Биткоин также не является товарным активом, так как из него ничего нельзя произвести. Да и предметом искусства тоже не может быть - один биткоин ни чем не отличается от другого. Но даже если допустить, что это предмет коллекционирования, то у него должна быть уникальность, которую нельзя повторить, а есть ли у него такая?

Биткоин себя позиционирует как деньги, цифровые, ну и большинство признаков это подтверждают. Но доллар, евро, гривна тоже деньги. Теперь вопрос, какая справедливая стоимость у доллара, евро или гривны? Мне кажется на этот вопрос нету ответа, так как валюту нельзя оценить по стоимости, она сама является мерилом стоимости, у нее есть цена относительно других валют, но отсутствует стоимость. Доллар к примеру имеет более высокую покупательскую способность и распространненность, чем гривна, и в цене это преимущество хорошо отображается. Но можно ли инвестировать в доллар? Звучит не очень, согласитесь?

Какие возможные пути развития биткоина, как валюты:

• Биткоин становится мировой валютой, которая используется большей частью населения планеты, высокая цена в таком случае оправдана
• Биткоин становится золотом 21 века. Те, кто разочаровался в правительствах, могут продолжить использовать биткоин как тихую гавань для сохранения капитала. Если это произойдет, то биткоин будет иметь такую же корреляцию как и золото, во время кризисов расти, а во время роста экономики падать
• Биткоин станет пузырем. Люди покупая его ориентируются на быструю прибыль, таким образом биток как актив привлекает сумашедшее кол-во капитала и в какой-то момент набирая критическую массу лопается, те кто не успеют выйти во время - теряют большую часть вложенного.

Какие риски на пути становления мировой валютой?

• Регуляторный риск
  Если государства начнут банить криптовалюты, то ее использование ограничится черным рынком и даркнетом
• Риск безопасности
  Взлом протокола мало вероятное событие, за 12 лет не было случаев. Но что очень вероятно, так это взлом крупнейших криптобирж
• Рыночный риск
  Цены на криптовалюту очень волатильны, падение и рост может быть 30-40% за день, можно купить в неудачный момент и долго сидеть в сильной просадке.

Способы заработать на криптовалюте?

Раньше существовал только один способ - купить и держать(HODL) как можно дольше. Сейчас существует гораздо больше пассивных способов.

1. HODL - купить и держать до цены в долларах по которой готовы будете продать.
2. Сбережения в криптовалюте(Savings). Криптобиржи предлагают возможность депозита в криптовалюте под процент.
3. Стейкинг(Staking). Еще одна возможность вы помогаете увеличить ликвидность своими монетами, а за это получите вознаграждение в той валюте, которую застейкали.
4. Кредитование(DeFi Farming). С созданием смарт контрактов появилось возможность одолжить свои монеты или стейблкоины под процент другим участникам сети.

Налоги

В Украине принят закон, который позволит пользоваться льготной ставкой налогообложения с прибыли от покупки/продажи криптовалют по ставке

5% + 1.5%. Такая ставка принята на 5 лет.

Полезные ссылки

• Binance - самая популярная криптобиржа на сегодняшний момент
• LocalBitcoins - площадка для поиска продавцов/покупателей
• BestChange - площадка большинства доступных обменников с отзывами
• CoinMarketCap - сайт агрегатор всех криптопроектов, с графиками и описанием по каждому проекту
• Ledger - производитель апаратных кошельков для хранения разных монет

Как работает инвестиционное страхование?

После заключения договора про ИСЖ вы обязуетесь на протяжении всего срока вносить деньги, сумма зависит от вами выбранного полиса и условий. Но не все внесенные средства идут вам на накопление.

Как вы уже знаете, вы покупаете две услуги: страховку и управление деньгами. Поэтому фактически взнос делиться на 2 составляющие: накопительную и рисковую. Допустим если вы обязаны вносить 10000 грн ежегодно, то распределение может быть 70%/30%. 7000 идут вам в накопление, их по сути и будут инвестировать для увеличения средств, а 3000 грн идут в рисковую для покрытия вашей страховки(болезнь, смерть, травма).

Договор долгосрочный, подписывается на срок от 5 лет. Вы имеете право его расторгнуть раньше, но тогда получите не свои деньги, а выкупную сумму, которая прописана в договоре, она будет значительно меньше ваших вложенных средств.

Если все хорошо и вы дожили до конца срока, компания выплатит ваши накопленные средства + инвестиционный доход. Та часть, что шла на покрытие страховки сюда не входит.

Какую доходность можно ожидать?

Нашел вот такую табличку. Но к сожалению тут нет данных за последние 4 года.

Эта доходность действует только на накопительную часть, страховая часть, она же рисковая в накопление не входит.

Интересно какая доходность за последние 4 года все же, взял рандомно 3 компании МетЛайф как самую старую компанию, ТАС потому что они явные лидеры в доходности судя по таблице и PZU, потому что когда-то там было у меня медицинское страхование.

МетЛайф: 2018 - 14.81%, 2019 - 16.05%, 2020 - 12.01%

ТАС: 2017 - 17.4%, 2018 - 14.2%, 2019 - 26.3%, 2020 - 20.8%

PZU: 2017 - 15.63%, 2018 - 15.46%, 2019 - 17.48%, 2020 - 13.62%

Минимальная гарантированная доходность по закону должна быть не меньше 4%, но компании явно идут с запасом

От куда берется доходность?

Когда я искал эту информацию, то был уверен, что мне будет сложно найти, какие именно инструменты компании используют для получения дохода для своих клиентов. Но я был удивлен, когда 2 из 3 компаний почти полностью раскрыли эту информацию у себя на сайтах. Но разочарован в чрезмерной простоте выбора инструментов для получения дохода.

По сути, что страховые компании делают? Они открывают депозиты в банках под процент, на большую часть покупают ОВГЗ, некоторые компании часть портфеля отводят на инвестирование в корпоративные облигации украинских компаний. Одна из компаний также пишет, что инвестирует в недвижимость, но не раскрыла каким именно образом.

Налоги

• Дожитие(одноразовая выплата)
  Если вы дожили до конца срока указанный в договоре, то вы платите 19.5%(18% + 1.5%) на 60% прибыли, которую получили по страховой выплате
  К примеру, если сумма всех ваших взносов 100000 грн, страховая выплата 200000 грн, то налог составит: (200000 - 100000) % 60 * 0.19.5= 11700 грн,
  а на руки вы получите 188300 грн
• Дожитие(аннуитетная выплата).
  Аннуитетная выплата это когда страховая разбивает вашу страховую сумму на ежемесячные платежи, чтобы с имитировать пенсию
  Вы не заплатите налог, если вам еще не исполнилось 18 лет или если вы старше 70 лет.
  В другом случае налог будет 19.5%, аналогичным образом как при одноразовой выплате
• Смерть
  - Такие же налоги, как и при наследовании. Родственники первой и второй линии без налога
  - В любом другом случае 5% + 1.5%
• Инвалидность
  - 1 степени - без налога
  - в другом случае 19.5%

Также дополнительно можно получить налоговую льготу 18% от страховых взносов, но для этого нужно соблюсти все условия:
- быть резидентом Украины
- получать официальную зарплату(частные предприниматели, пенсионеры и военные сюда не попадают)

Сколько вы переплачиваете отдавая деньги страховой компании?

Все компании берут 15% от полученной прибыли за управление. Поэтому если компания объявила, что в этом году ваша инвестиционная доходность 20%, то отнимите 3% за управление.

Радует только то, что по закону страховик больше взять не сможет.

Какие риски?

Первый явный риск — это банкротство страховой компании либо мошенничество. Такие случаи уже были на украинском рынке. К примеру СК «Зенит», СК «Гарант-Лайф», СК «ЭККО», СК «Илличевская-Жизнь», СК «Классик Страхование» люди тогда потеряли все свои страховые накопления.

Второй риск — это отказ страховой компании признавать случай страховым. К примеру, если застрахованный погиб:

• при военных действиях, участии в митинге
• в состоянии алкогольного или наркотического опьянения
• при занятии экстремальными видами спорта
• из-за самоубийства или собственных увечий и т.д.

Какие плюсы?

• минимальный порог входа, можно начать с любой страховой суммы
• не нужно ничего изучать, деньгами управляют профессионалы :)))
• если наступит страховой случай, то можно получить до 200-300% от вложенной суммы
• деньги работают, а не лежат под подушкой
• есть налоговая льгота в 18% уплаченных страховых взносов
• можно указать любого человека выгодополучателем
• у вас не могут отобрать накопленные на страховом счету средства кредиторы, или при разводе либо в другом любом случае
• страховая выплата выплачивается в течение 30 дней в отличие от наследства, которое получить можно только через 6 месяцев

Какие минусы?

• нет гарантий в случае банкротства или если компания решит сбежать со средствами застрахованных
• при досрочном расторжении вас накажут выкупной суммой
• 15% дохода теряется на содержание страховой компании
• если вы предприниматель, то вы не можете претендовать на налоговую льготу
• надежные страховые компании имеют низкие проценты доходности
• вероятность непризнания случая страховым
• невозможность получить доступ к своим накоплениям и нужно ждать минимум 5 лет. За это время может что угодно произойти.

Реалии ИСЖ в Украине

Для меня ИСЖ это когда компания берет ваши деньги и выжимает из них максимальную доходность с минимальными рисками.

Но как оказалось в Украине, надежные страховые компании работают практически с без рисковыми инструментами, такими как вклады в банках и ОВГЗ. Вопрос только в том, зачем мне они, если я и сам могу положить деньги на депозит и купить ОВГЗ и получать такую же доходность, только без потери на управлении и налогах.

Из этого следует, что это не совсем инвестиция, а просто накопление с высокими издержками.

В реалиях Украины это инвестирование подойдет для очень ленивых и тех, у кого проблемы с дисциплиной, когда речь касается личных финансов.

Доходности 15-20% в прошлом были за счет высоких ставок по депозитам и ОВГЗ, сейчас тренд идет на снижение процентов и скорее через пару-тройку лет будет сложно получить даже 10%.

Личный эксперимент

Ради эксперимента я получил расчеты у одной из компаний.

Главные критерии:

1. Страховая сумма 1млн гривен
2. Срок инвестирования 30 лет
3. Прогнозированый процент доходности 15%(не думаю что будет легко ее удерживать в течении 30 лет, но пусть будет так)

Результаты:

1. Ежегодный платеж 20 581.99, с каждым годом идет индексация, поэтому в следующем будет 21 611, потом 22691 и т.д.
2. В накопительную часть идет 11 632, а в страховую 8949
3. Через 30 лет я получу 5 213 117 при 15% доходности

Теперь спустимся немного на землю.

Инфляция за 30 лет будет такая, что сумма в 5 млн должна быть поделена на 22. То бишь 5 млн через 30 лет, это 238259 грн сейчас. Страховой взнос очень большой как по мне. Тут можно поиграться и уменьшить страховую сумму на случай смерти, несчастного случая и так далее, как по мне она теряет любой смысл при страховой сумме нижу 1 млн грн.

Используя для подсчета инструмент Целевой Капитал я получил следующие цифры:

Через 30 лет при 15% откладывая 11 632 ежегодно я получу 14.5 млн грн, что по сути в 3 раза больше обещанных компанией, в текущих ценах это будет 664 514 грн.

Какая есть альтернатива у ИСЖ?

Можно самому инвестировать в надежные инструменты и получать те же 12-15% годовых + оформить отдельно страховку на случай смерти, и каждый год эту страховку возобновлять.

При этом вы не будете зависеть от страховой, сможете в любой момент получить доступ к своим деньгам, не будете переплачивать за управление.

Остается только узнать, какая стоимость страховки.

Как выбрать компанию?

Если вы все таки решили заключить договор об накопительном страховании жизни, то для этого нужно выбрать надежную компанию.

Критерии:

1. Наличие лицензии
2. Чем дольше лет компания на рынке, тем лучше, минимум 10-15 лет
3. Если компания публичная и крупная, то есть вероятность узнать Fitch, Moody's, S&P рейтинг. Он должен быть BBB и выше
4. Отзывы клиентов. Всегда есть недовольные клиенты, но нужно смотреть как компания с такими клиентами работает или она их просто бросает на произвол судьбы
5. Доходность не ниже ОВГЗ

Вывод

Это инвестирование подойдет для очень ленивых, или тех, кто много рискует здоровьем. Да есть возможность получать неплохой процент в гривне, но страховая часть и управление компании будет забирать львиную долю, что очень сильно уменьшает доходность вложенных средств на длительном промежутке. Досрочно забрать без потерь нельзя, и по моим расчетам все равно выгоднее заниматься своими финансами самому, а если нужна страховка для защиты, то стоит ее приобретать отдельно.

Какие бывают облигации?

Вид облигации зависит от эмитента:

• Государственные. (Облигации США, Франции, Украины)
• Муниципальные. (штат Техас, город Киев)
• Корпоративные. (Облигации компании Apple, ПриватБанка)

Какая доходность у облигаций?

Разброс доходности очень разный, в зависимости от надежности эмитента. Например, самые надежные облигации это государственные облигации США. Их доходность от 0% до 2%. Здесь можно посмотреть доходности по всем странам: https://ru.investing.com/rates-bonds/world-government-bonds

Средние доходности облигаций:

1. США 10 летние облигации 1.272% в $
2. ОВГЗ Украины 3-6% в $, и 8-13% в UAH
3. Корпоративные облигации США(надежных эмитентов) - 3-7% в $
4. Корпоративные облигации Украины 7-18% в $ и 9-25% в UAH

Зачем выпускают облигации?

К примеру компания Amazon решила создать новый продукт или сервис, который поможет пользователю не выходя из дома примерить одежду используя дополненную реальность, но все текущие средства уже распланированы и инвестированы в другие проекты.

Для компании есть два выхода, пойти в банк за кредитом или выпустить свою облигацию и получить финансирование напрямую.

В банк не выгодно идти, потому что чем занимается банк? Он берет деньги у населения под процент и собранные средства дает еще под больший процент другим людям либо компаниям. Как минимум пару процентов уже съедает сам банк.

Почему бы компании не выпустить облигацию и напрямую не дать процент выше, чем если бы люди положили на депозит в банк. Причин нет, так что это Win-Win как для компании так и для инвесторов.

Когда мы кладем деньги на депозит, мы по сути получаем обязательство от банка в выплате процентов вовремя и возврата нашего вклада в указанный срок. Также и с облигацией эмитент обязан платить процент по облигации, а в конце срока выкупить это облигацию по номинальной цене(цене нашей покупки). И по сути риск что вклада в банке, что при облигации состоит в том, что эти обязательства по какой-то причине могут быть неисполненны.

От куда берутся риски у облигации?

И так вы уже знаете, что существует два обязательства у эмитента:

• платить проценты вовремя
• погасить долг в конце срока выкупив у вас облигацию

Когда эти обязательства эмитент отказывается выполнять, то это значит что произошел дефолт. Довольно неприятная ситуация думаю для обеих сторон, но нужно понимать две вещи.

1. При дефолте обязательства никуда не деваются и держатели облигаций защищены законом. Можно подать иск в суд, и суд обяжет эмитента принудительно выплатить свои обязательства кредиторам, то есть вам. Но есть одно но.
2. Каждая компания или физлицо отвечает перед кредиторами всем своим имуществом и активами. Если стоимость имущества не перекрывает стоимость долгов, то эмитента признают банкротом. Управление забирает на себя регулятор, продает все активы и вырученные средства распределяет пропорционально между всеми держателями облигаций. Например, если долг у компании был 1 млрд. $, а активов продали на 700 млн. $, то покрытие составляет 70%, и если вы купили облигацию за 1000$, то вы получите только 700$ обратно.

Такой исход событий не выгодный ни эмитенту ни кредиторам. Компания и кредиторы могут договориться на тех условиях, которые помогут вернуть деньги кредиторам с одной стороны и сохранить компанию с другой.

Как проверить надежность эмитента?

Дефолт или банкротство надежных компаний довольно редкое событие. Мы как разумные инвесторы все же в любом случае хотим если не исключить такие компаний полностью, то хотя бы свести шансы покупки рисковых облигаций к минимуму.

Если эмитент это государство, то облигация уже становится гораздо надежнее. Государство не может самоликвидироваться. В Украине уже происходил дефолт 2014 году, тогда кредиторам пришлось согласиться на отсрочки выплаты по обязательствам и списать часть долга, а Украине вместо этого пришлось выпустить ценную бумагу по которой нужно платить миллионы долларов в случае роста ВВП.

Как проверить надежность эмитента?

Существуют два способа:

1. Есть рейтинговые агентства, которые присваивают рейтинг эмитентам. Примерами рейтинговых агентств являются Standard's and Poor, Moody's и Fitch
2. Самому проанализировать закредитованность компании, ее возможность платить по процентам собственных облигаций, по сути провести фундаментальный анализ аналогичный при оценке компании перед покупкой акции, это мы разберем в следующих постах.

Самый простой способ 1, и на него можно запросто ориентироваться всем инвесторам, так как агентства уже провели аналитическую работу для присвоения рейтинга и нам только остается пользоваться этими плодами.

Самый высокий рейтинг ААА-наилучший уровень кредитоспособности, АА-Очень высокая кредитоспособность, потом идет А-Высокая кредитоспособность, BBB-Хорошая кредитоспособность, все что ниже считаются мусорными облигациями и риск дефолта становится гораздо выше.

Как работает облигация?

Облигации можно купить на фондовом рынке. Всю информацию об облигации можно получить у своего брокера. Для поиска и сравнения облигаций можно использовать вот такой скриннер.

Возьмем к примеру облигацию компании Hewlett Packard.

Сейчас цена облигации равна 113.764$.

Когда эмитент выпускает облигацию, он устанавливает номинальную цену. Например допустим 100$ за 1 облигацию. После этого эти облигации попадают на фондовый рынок и их можно покупать/продавать, но теперь цена на облигацию на рынке может отличаться от изначальной номинальной, которую установил эмитент. В данном случае цена уже на 13.764% выше номинальной. Эта цена будет постоянно меняться в зависимости от ситуации на рынке и от того, как рынок оценивает надежность эмитента.

Текущую цену можно проверить введя Bond/CD code при поиске тикера в терминале вашего брокера.

Процент по облигации(Coupon) 4.9%, это процент который вы будете получать ежегодно владея облигацией вплоть до дня погашения(Maturity Date) - у компании дата погашения это 15 октября 2025 года.

Когда наступит Maturity Date, то Hewlett Packard выкупит эту облигацию по номинальной стоимости, то бишь 100$, а не текущей 113$

Если вы решите купить облигацию сейчас по 113$, то в итоге ваша доходность будет не 4.9%, а гораздо меньше так как вы потеряете часть доходности из-за покупки по текущей цене. Если учесть текущую цену, то реальная доходность до срока погашения получится 1.011 %.

Если вы продадите облигацию раньше, то тут предсказать доходность невозможно, так как цена может упасть ниже 100, так и к примеру вырасти до 120$.

Лучшим вариантом при поиске облигации будет выбор надежного эмитента, а лучше нескольких с хорошим Coupon рейтом по цене, которая близка к номинальной либо ниже номинальной. После покупки стоит руководствоваться стратегией "удержание до погашения", когда вы покупаете облигацию и не продаете, а ждете даты погашения эмитентом, тогда вы не потеряете свою доходность, если вдруг облигация упадет в цене.

Из информации по облигации мы также можем видеть Coupon Payment Frequency это частота выплаты процента по облигации, у текущей компании она каждые 6 месяцев(Semi-Annual). Другие компании могут платить чаще например раз в квартал(quarterly), либо реже - раз в год(annually)

Надежность эмитента по S&P - BBB, хорошая кредитоспособность.

Еще один важный параметр это Callable/Extandable, тут указан Y(Yes). Callable значит, что компания может погасить долг раньше Maturity Date, что очень плохо в данном случае, так как если мы купим облигацию сейчас, а завтра ее погасят, то мы сходу потеряем 13-14%. Extandable наоборот, компания в праве не погашать при наступлении Maturity Date, а может отодвинуть эту дату подальше. Лучше рассматривать Callable/Extandable - N(No).

Какие плюсы у облигаций?

1. Прогнозируемый доход, вы всегда можете с точностью до копейки посчитать сколько дохода получите
2. В отличии от вклада в банке, вы можете облигацию продать и иногда даже на этом заработать больше, чем если бы ждали срока погашения и при этом не потерять полученные проценты. В банке вам вернут только тело депозита при досрочном погашении.
3. Существуют куча разных надежных эмитентов и можно выбрать сколько угодно для диверсификации рисков, надежность легко проверяется используя простую рейтинг оценку от ведущих рейтинговых агентств
4. Можно получать гораздо выше доходность в валюте, чем вклад в банке
5. Государственные облигации сильных экономик считаются надежным убежищем во время кризисов

Какие минусы у облигаций?

1. Низкая доходность по сравнению с потенциальной доходностью у акций. Сейчас все чаще инвесторы рассматривают компании-дивидендных аристократов, которые на протяжении 40 и больше лет платят высокие дивиденды и часто они превышают процент по купонам.
2. Облигации надежных эмитентов имеют очень низкую доходность. В последнее время европейские государства имеют часто даже отрицательную доходность купона.

ОВГЗ Украины

Я не мог не затронуть государственные облигации нашей страны. Это достаточно новый инструмент на рынке и может служить хорошей заменой обычному вкладу в банке.
Текущий рейтинг по Fitch украинских гособлигаций - B. Что считается мусорной облигацией с повышенным риском. Я считаю, что потенциально рейтинг гораздо выше и надежнее, но кто я чтоб спорить с Fitch :))

Плюсы ОВГЗ:

• высокие купонные ставки 8-13%, выше чем у депозитов
• отсутсвие налога на доход. У депозитов сейчас налог 18% + 1.5% военный сбор
• государство гарантирует любую сумму. У депозитов гарантированная сумма 200 тыс грн. Но здесь спорный момент, если государство не будет в состоянии погасить долг, то это очень сильно повлияет на курс и скорее те деньги, которые мы получим в гривне сильно будут обесценены. Но пока такой ситуации не предвидится
• можно продать в любой момент

Минусы ОВГЗ:

• высокий порог входа по сравнению с депозитом
• могут быть высокие комиссии на осуществление сделок покупки/продажи, на хранение в депозитарии, на получение купонных выплат

Как купить?

1. Через первичного дилера
   ОВГЗ выпускает Министерство Финансов Украины и принимает заявки от первичных диллеров. Эти дилеры выступают посредниками между государством и физическими/юридическими лицами.
   
   На данный момент первичными дилерами выступают крупные банки такие как: Приватбанк, Ощадбанк, Укргазбанк, Укрэексимбанк, Аваль, Укрсиб, ОТП, Ситибанк, Пумб, Альфа, Кредобанк, Пивденный
   
   Минус приобретения у первичных диллеров это то, что они берут драконовские комиссии за открытие счета, содержание, за операции покупки/продажи облигаций и т.д. Частному инвестору с капиталом ниже 200тыс грн нет смысла через них покупать, так как большая часть доходности будет съедена самим банком.
2. Инвестиционная компания
   Существует другой более привлекательный способ: покупка облигаций на вторичном рынке у инвестиционной компании. Такими компаниями часто выступают биржевые брокеры. Они предоставляют возможность начать с 10000 грн., а комиссии либо отсутсвуют, либо небольшие. Минусом в то же время будет то, что они не являются первичными дилерами и не дадут полную ставку купона, а заберут часть процентов себе.
   Freedom Finance, Універ, ICU
3. Фондовый рынок
   Самый выгодный вариант для небольших капиталов может быть приобретение облигаций у других владельцев на фондовом рынке напрямую. Тут нужно мониторить цену и покупать, когда доходность с учетом цены станет для вас приемлема.

Налоги

Налог с дохода ОВГЗ - 0%

Налог с дохода любой другой облигации - 18% + 1.5%

Еще пару слов об облигациях

Что будет если вы продадите или купите облигацию в середине срока между выплатами по купону?

Возвращаясь к примеру с облигацией от Hewlett Packard, доход по купону 4.9%. Купон выплачивается 2 раза в год:
- Previous Coupon Date 15 апреля
- Next Coupon Date 15 октября

То есть каждые полгода эмитент будет выплачивать по 2.45$ на каждую облигацию.

Допустим вы купили 1 облигацию 10 апреля. 15 апреля вы получите свою первую купонную выплату, но это не будет 2.45$, а будет 6.8 цента, фактически вы получите выплату за ваши 5 дней владения облигацией, а остальное получит предыдущий держатель облигации.

Это очень удобно, вам не нужно переживать в какой момент покупать или продавать облигацию, потому что вы получите свои проценты за время владения.

Какие еще облигации существуют?

В посте я описал как работают купонные облигации, но существуют и другие — бескупонные. Это когда нет выплаты по облигации, а вместо этого эмитент вам продает облигацию со скидкой, а потом при погашении выкупает подороже( с премией).

Например бескупонные облигации размещают государства до 1 года. ОВГЗ до полугода часто являются бескупонными, также и Treasury Bills от США.

Например правительство размещает облигацию по 95$, а через полгода выкупает по 100$. То выходит, что за полгода вы получите 5$, а в годовом отношении это 10$. Доходность составит 10/95 * 100% = 10.52% годовых.

Существует еще конвертируемые облигации. Главный плюс этой облигации, это то, что она дает держателю облигации опцию после срока погашения эмитентом конвертировать свои облигации в акции по заранее оговоренной цене. Во время ипотечного кризиса в США это был один из любимых видов облигаций у Уоррена Баффета, он не только получал фиксированный доход, но и в конце срока мог получить акции по цене, которая была гораздо ниже рыночной на тот момент.

Полезные ссылки

• https://www.finanz.ru/obligatsii/poisk?borrower=10614
  Тут можно посмотреть список валютных облигаций Украины, купонный доход и реальную доходность с учетом текущей цены
• https://ru.investing.com/rates-bonds/world-government-bonds
  Облигации разных государств и их доходность с учетом цены
• https://bank.gov.ua/ua/markets/ovdp
  Список всех размещенных ОВГЗ, их номинальная доходность и срок погашения
• https://interactivebrokers.co.uk/ru/?f=45559
  Инструмент от Interactive Brokers для поиска корпоративных и государственных облигаций
• https://www.personal.hsbc.com.hk/1/2/hk/investments/bonds-screener
  Еще один интересный бесплатный скриннер
• https://cbonds.ua
  Лучший скриннер для поиска информации по облигациям, что я видел, но платный

Вот наши враги

I. Отсутсвие знаний

Если нет знаний, то,
- во-первых, обычному человеку это мешает стать инвестором-капиталистом
- во-вторых, инвестор может начать принимать заведомо неправильные решения
- во-третьих, даже если решения были правильные, то инвестору будет сложно оставаться в них уверенным, и при появлении неблагоприятных новостей это может подтолкнуть его уже к неправильному решению. Немного закрутил, но надеюсь смысл понятен.

Постараюсь, чтобы мой блог активно помогал бороться с этим врагом.

II. Инфляция

Самый главный враг.

Инфляция - это по сути процент роста цен на товары и услуги за конкретный период. Например, если говорят, что инфляция составила 10% за 2021 год, то это значит, что в среднем все цены на еду, одежду и т.д. выросли на 10%.

Какая инфляция в Украине?

В Украине за всю ее историю инфляция составила 7195691,3%, если разбить это число по годам, то в среднем это бы вышло 47.06% ежегодно. То есть человек живший в 1992 имея 11 миллионов, терял 47.06% реальной стоимости своих денег каждый год вплоть до 2021. Как мне жаль моих родителей, что им пришлось такое пережить.

Сейчас инфляция конечно не такая, и такой большой процент можно объяснить нестабильностью в стране во время перехода на рыночное устройство управление экономикой.

Если взять инфляцию по периодам

• 2001-2021 - инфляция 10.77%,
• 2011-2021 - 10.81%.

Можно смело утверждать, что реальная инфляция 10-11% годовых. В будущем средняя инфляция скорее будет сокращаться при умелом государственном регулировании, но обещать не буду.

I. Девальвация гривны

Первую часть доходности приносит нам девальвация.

Девальвация - это явления, когда одна валюта падает в цене относительно другой. К примеру в 2020 доллар стоил 26 грн, в 2021 он стал стоить 28 грн. Это значит, что девальвация за год = (1 - 26/28) * 100% = 7.14%

В 2004 года курс $ = 5.3 грн

В 2021 года курс $ = 26.8 грн

Девальвация за 17 лет = 10% | Формула ((26.8/5.3)^(1/(17))-1)

То есть вы бы автоматически получали 10% годовых в гривне просто храня доллары.

Тут нужно сделать важную ремарку, не факт, что такой процент девальвации сохранится в будущем. Он может как повысится так и понизится. Единственное, что с большей доли вероятности можно утверждать так это непрекращающийся процесс девальвация гривны относительно мировых резервных валют таких как доллар.

Хорошо, есть, запомнили, но откуда остальные 10% годовых?

II. Рост фондового рынка США

Вторую часть доходности приносит нам фондовый рынок.

Есть такой инструмент, который рос в среднем на 10% ежегодно на протяжении целых 100 лет(с учетом всех мировых войн и кризисов), это S&P500.

Если простыми словами, то это список 500 самый дорогих фирм в США, его еще называют индексом.

Состав индеска(списка) меняется каждые 3 месяца, кто-то туда попадает, кто-то из этого списка вылетает.

В прошлом стоимость этого индекса, или грубо говоря стоимость акций этих компаний росла в среднем на 10% ежегодно.

Но купить каждую акцию отдельной компании будет дорого для частного инвестора, 99.9% шансов у меня с вами не хватит денег, так как есть акции компаний по 1$, но есть компании, где одна акция стоит больше 400 тыс. $. !!!

Я и вы могли бы договорится еще с 1000 людьми и сбросится гривной, чтобы купить все эти акции и владеть ими вместе. Кто больше всех вложил, тот большей долей и владеет в общем портфеле. Но блин это очень сложно контролировать и нужен очень высокий уровень доверия между людьми

Но выход есть

Умные дядьки придумали, как дать возможность купить мне с вами сразу все 500 компаний имея всего 10$ в кармане.

Они создали фонды, акции которых вы можете купить. Но эти фонды ничего не создают и не производят, никаких товаров или услуг. Главная задача этих фондов покупать акции компаний, которые входят в определенный индекс, полностью его копируя.(в нашем случае S&P500). Когда инвесторы покупают акцию такого фонда, то фонд берет ваши деньги и деньги других инвесторов и на них просто покупает акции тех компаний, которые входят в S&P500. Все просто, вы владеете фондом, который владеет нужными для вас акциями при этом вы защищены законом США.

Такие фонды называют ETF фондами, их существует тысячи, пока не гружу вас этой информацией, а просто даю простое понимание как это работает.

Вот график демонстрирующий стоимость S&P500 или ETF на этот индекс с 1991 по 2021.

Поэтому алгоритм выглядит так:

Это достаточно примитивный алгоритм и я НЕ рекомендую слепо ему следовать.

1. Получили зарплату или любого вида доход, переводите в доллар.

2. За эти доллары покупаете S&P500 постоянно как только у вас появляются дополнительные средства.

Чтобы купить S&P500, нужно купить ETF на S&P500, вот тикеры таких фондов для покупки у брокеров:

• SPY
• VOO

• IVV

Ремарка 1

Доходность учитывает девальвацию, и если она будет 0, то и в гривне тогда доходность будет уже не 20%, а 10%. Это очень маловероятно, но на коротком промежутке вполне может быть.

Ремарка 2

Цены на товары и услуги, которые есть на данный момент и цены на те же товары и услуги через 20 лет будут другими. Со временем происходит рост цен и за 11 миллионов вы сможете купить меньше товаров, чем сейчас.

Ремарка 3

Фондовый рынок как вы могли видеть на графике может идти на спад. К этому нужно быть психологически готовым. Такие моменты на фондовом рынке будут случаться обязательно, не "может быть", а ОБЯЗАТЕЛЬНО. Иногда инвестор будет несколько лет подряд в убытке, но награда за терпение - это всегда существенный рост в последующие годы.

Ремарка 4

Инвестор, чтобы получить такую доходность должен был покупать S&P500 каждый раз, когда у него появляются свободные деньги, не смотря на текущую ситуацию на фондовом рынке. Это может быть самое сложное, когда все кричат "конец света!", а ты продолжаешь покупать.

Как расчитать налог?

Есть два вида налогов:

1. НП(Налог на инвестиционную прибыль) =
   18% НДФЛ + 1.5% военный сбор = 19.5%
2. НД(Налог на дивиденды) =
   9% на дивидендный доход + 1.5% военный сбор = 10.5%

Формула:
П = Д - Р, где

П - инвестиционная прибыль
Д - доход, полученная сумма от продажи акций
Р - все расходы на покупку/продажу акций

Р = (Р1)комиссия за Swift перевод + (Р2)покупка акции + (Р3)комиссия брокера за покупку акций + (Р4)комиссия брокера за продажу акций

Расчет НД, НП. Пример Apple.

Шаг 1:

Допустим вы переслали 1000$ на брокерский счет. С вас банк снял комиссию за Swift перевод. Приват и Монобанк берет 12$ + 0.5% от суммы. Курс НБУ на момент операции = 27 грн/$.

Р1 = 12$*27 + 1000$*0.005*27 = 324 + 135 = 459 грн

Шаг 2:

Купили 10 акций Apple стоимостью 100$ каждая. Брокер удержал комиссию в размере 1$. Курс НБУ = 27 грн/$.

Р2 = 10*100$*27 = 27000 грн.

Р3 = 1$*27 = 27 грн.

Шаг 3:

Продали все акции Apple стоимостью в 120$. Курс НБУ = 28 грн/$. Брокер удержал комиссию в размере 1$ за продажу акций.

Д = 10*120$*28 = 33600 грн

Р4 = 1*28 = 28 грн.

Итого:

Прибыль(П) = 33600 - (459 + 27000 + 27 + 28) = 33600 - 27514 = 6086 грн

НП = П * 0.195 = 6086 * 0.195 = 1186.77 грн

Допустим во время владения акциями вы получили дивиденды в размере 20$. Средний курс НБУ когда были получены дивиденды = 27.5 грн/$.

НД = 20$*0.105*27.5 = 57.75

Все Налоги = НП + НД = 1186.77 + 57.75 = 1244.52 грн

Когда и как подать декларацию?

По закону каждый гражданин должен подавать декларацию ежегодно, даже если были убытки или 0 прибыли. Подавать надо до конца апреля.

Например за 2021 год, нужно подать не позже чем 30.04.2022.

Заплатить налог до 31.08.2022

Декларацию нужно подавать в своем личном кабинете налоговой службы.

Примеры заполненых деклараций и форм можна найти здесь.

Два документа:

1. Податкова декларацій про майновий стан(громадянин)
2. Додаток Ф1 до податкової декларації(інвестиційний прибуток)

Используя эти документы можно понять технику заполнения имея данные по расчету в предущей главе.

В кабинете плательщика налогов, нужно только вбить цифры.

Можно ли не платить налог на дивиденды?

Налог на дивиденды можно не платить, в случае, если Украина имеет договор со страной компании эмитента об избежании двойного налогообложения.

К примеру брокер за дивиденды компании Apple удержит в размере 15%, что больше наших 9%, вам останется только заплатить налоговый сбор 1.5%.

Но в декларации нужно отобразить этот доход и указать, что он уплачен налоговым агентом, то есть вашим брокером.

По закону подтвержающим документом, должна быть справка выдана государством, где был уплачен налог на дивиденды, в нашем случае США, как официальный документ.

TBD: я еще не запрашивал эту справку W8-ben, и похоже, что это достаточно не прозрачный и затрудительный процесс.
Нужно просить любой подходящий документ у вашего брокера и пробовать прикрепить. Есть шансы, что налоговая примет. Если не примет, то придеться уплатить еще налог и в Украине. (((

Полезные ссылки

• Официальный документ про порядок налогообложения инвестиционной прибыли Статья 170.2 НК Украины
• Личный кабинет налогоплательщика
• Примеры заполненных деклараций и дополнений

Аналитика

Фондовый рынок

1. Что выбрать, доходность без рисков, но низкую, или доходность повыше, но с рисками.
2. Сколько нужно времени, чтобы удвоить инвестированный капитал
3. Те, кто знают, что они делают - не рискуют, остальные играют в казино
4. Как работает фондовый рынок?
5. Пассивное или активное инвестирование ч.1
6. Главные критерии хорошей компании
7. Дополнительные критерии для оценки качества бизнеса компании
8. Как за 5 минут понять, что компания плохая?
9. Зачем я анализирую компании перед покупкой?
10. На что смотреть для оценки менеджмента?
11. Почему я предпочитаю компании с "Широким экономическим рвом"?
12. Как быстро определить наличие экономического рва?
13. Как понять, что прибыль компании расходуется эффективно?
14. Легендарные инвесторы и их доходность
15. Тайминг вредит инвестору

Недвижимость

1. Какие плюсы и минусы недвиги, и какой процент в портфеле держать
2. Инструменты влияния на доходность квартиры
3. Сколько можно получать за квартиру в Киеве?
4. Как находить объекты которые принесут желаемую доходность?
5. Какой процент от аренды можно получить не рискуя?
6. Какой процент доходности при высоком риске?
7. Как зарабатывать на недвижимости 30-40% в год?
8. На какие критерии обращать внимание при выборе жилья для инвестиций?
9. Недвижимость дешевеет

Личный опыт

1. Распределение капитала 2021г. июль
2. Портфель акций 2021г. июль
3. Какие виды инвестиционных инструментов я пробовал и мой негативный опыт?

Вопросы

1. Почему так важно бороться за каждый процент дохода?
2. Как начать инвестировать в фондовый рынок?
3. Как получить 10% годовых на фондовом рынке?
4. Что такое ETF?
5. Какую первую акцию купить?
6. Почему миллиардеры не платят налоги, либо платят относительно мало?
7. Почему Китайские власти давят на свои компании?
8. Как быстро посчитать, когда удвоится инвестиция?
9. А ты не боишься, что наступит кризис и акции подешевеют?