ОСТРОВ МЕЖДУ МИРАМИ

Что такое Гренландия сегодня? Автономная территория Дании с собственным флагом, гербом, парламентом и премьер-министром, но не отдельная страна. При этом королевство Дания в 50 раз меньше своих заморских владений. Самое интересное — сами датчане на острове почти не живут, составляя лишь 8% населения (около 4,500 человек). Остальные — коренные жители инуиты.

Как же получилось, что крошечная европейская страна владеет огромным куском земли размером в половину Европы? Всё просто: кроме викингов, которые открыли и назвали остров ещё во времена Киевской Руси, в эти суровые земли долгое время никто не стремился. Климат здесь больше подходит для белых медведей, чем для людей.

Взгляните на карту: США здесь, Россия там, а между ними — Гренландия. Кратчайший путь между Москвой и Вашингтоном проходит именно через этот остров. И если межконтинентальные баллистические ракеты когда-нибудь полетят между сверхдержавами, их траектория пройдет через Арктику.

Именно поэтому на острове расположена американская военная база Туле с системой раннего предупреждения о ракетном нападении. Это одна из пяти ключевых точек противоракетной обороны США с радиусом действия почти 5,000 км.

ИСТОРИЯ АМЕРИКАНСКОГО ПРИСУТСТВИЯ

Американцы впервые серьезно заинтересовались Гренландией во время Второй мировой войны. Когда в 1940 году нацисты оккупировали Данию, возникла угроза, что они могут претендовать на остров. Это создало бы опасную ситуацию: немецкие подлодки могли бы заправляться вблизи Канады и контролировать Северную Атлантику.

В 1941 году США заключили сделку с датским правительством в изгнании, получив разрешение строить на острове военные объекты — перевалочные аэродромы и склады. Они использовались для дозаправки бомбардировщиков, направлявшихся в Европу.

После войны американцы не ушли. В 1946 году президент Трумэн сделал секретное предложение купить остров за 100 миллионов долларов. Датчане отказались, но и американцев прогонять не стали — в 1949 году страны объединились в НАТО, а с 1951 года США получили официальное разрешение развивать на острове свою военную базу.

Вот где начинается самое интересное. По последним данным, Гренландия содержит запасы 43 из 50 критически важных для США полезных ископаемых. На карте потенциальных запасов — настоящий "флеш-рояль" природных богатств:

• Медь
• Алмазы
• Золото
• Графит
• Никель
• Титан
• Редкоземельные металлы
• Цинк
• Уран

СООТНОШЕНИЕ КРИТИЧЕСКИ ВАЖНЫХ ИСКОПАЕМЫХ ГРЕНЛАНДИИ

Только на одном разведанном месторождении урана на юге острова запасы больше, чем на всей территории США. При этом сами Штаты, имея больше всех в мире атомных электростанций, практически не производят топливо для них, а закупают у других стран, включая Россию.

А что если растают ледники, покрывающие 80% территории острова? Некоторые из них достигают 3 км в толщину. Под ними могут скрываться неподсчитанные богатства.

ГРАФИК: РОСТА ЦЕН НА РЕДКОЗЕМЕЛЬНЫЕ МЕТАЛЛЫ ЗА 5 ЛЕТ

КИТАЙСКИЙ ИНТЕРЕС

Сегодня Китай контролирует как минимум 2/3 мирового производства редкоземельных металлов, необходимых для современной электроники и военной техники. США находятся в жесткой зависимости от Пекина:

• Иттрий (для огнеупорных материалов, лазеров, медицинской техники): 94% импортируется из Китая
• Висмут (для медицинских и атомных исследований): зависимость 65%
• Германий (для оптоволокна и приборов ночного видения): более 50% закупок из Китая

Китайские компании пытались получить доступ к гренландским ресурсам:

• В 2015 году — купили лицензию на добычу руды (отозвана в 2021 году)
• В 2017 году — вели переговоры о строительстве трех аэропортов за $595 млн
• В 2020 году — предлагали инвестиции в добычу редкоземельных металлов

Но каждый раз США блокировали эти сделки. В итоге в 2023 году американская корпорация Critical Metals купила гренландскую добывающую компанию за $5 млн наличными и $211 млн акциями — значительно меньше китайских предложений.

Как мы видим, динамика набирает обороты. Гонка по поиску, присвоению и дальнейшей разработке месторождений уже идёт полным ходом. Без остановок и пауз!

Тепловая карта компаний США что специализируются на добыче, переработке и экспедиции редкоземельных минералов.

США

Крупные компании

• BHP Group (BHP) – один из крупнейших мировых горнодобывающих гигантов (железная руда, медь, нефть).
• Vale S.A. (VALE) – крупнейший производитель железной руды и никеля.
• Teck Resources (TECK) – добыча меди, цинка, угля и редкоземельных металлов.

Средние компании

• MP Materials (MP) – редкоземельные металлы (основной поставщик США).
• Piedmont Lithium (PLL) – литий для аккумуляторов.
• Nexa Resources (NEXA) – добыча цинка и свинца.
• Norilsk Nickel (NMG) – никель, палладий, платина.
• MATRN (MTRN) – редкоземельные металлы.
• LAC (Lithium Americas) – добыча лития.

Мелкие компании

• NAK (Northern Dynasty Minerals) – проект Pebble (медь, золото, молибден).
• SKE (Skeena Resources) – золото и серебро.
• TMQ (Trilogy Metals) – медь, кобальт, цинк.
• USAS (Americas Gold & Silver) – золото и серебро.
• VZLA (Vizsla Silver) – серебро и золото.
• USGO (U.S. Gold Corp) – добыча золота.
• WWR (Westwater Resources) – графит и редкоземельные металлы.
• XPL (Solitario Zinc) – добыча цинка.
• WRN (Western Copper & Gold) – медь и золото.
• LGO (Largo Inc.) – ванадий и редкоземельные элементы.
• IONR (Ioneer Ltd.) – литий и бор.
• NB (NioCorp Developments) – ниобий, скандий, титан.
• LAR (Laramide Resources) – уран.
• LITM (Snow Lake Lithium) – литий.
• GTI (GTI Energy) – уран.
• FMST (Foremost Lithium) – литий.
• GRFX (Graphex Group) – графит и батареи.
• GSM (Ferroglobe) – кремний, ферросплавы.
• IPX (Imperial Mining Group) – редкоземельные металлы.
• EMX (EMX Royalty) – лицензирование горных активов.
• FURY (Fury Gold Mines) – золото.
• OMEX (Odyssey Marine Exploration) – глубоководная добыча полезных ископаемых.
• CRML (Critical Metals Corp.) – редкоземельные металлы.
• ELBM (Electra Battery Materials) – переработка аккумуляторных металлов.
• ABAT (American Battery Technology) – переработка лития и аккумуляторов.
• ATLX (Atlas Lithium) – литий.

Россия

Крупные компании:

• ПАО «ГМК «Норильский никель» – ведущий производитель никеля и палладия в мире.​
• ПАО «Полюс» – крупнейшая золотодобывающая компания России.​
• ПАО «АЛРОСА» – мировой лидер в добыче алмазов.​
• ПАО «Северсталь» – одна из крупнейших интегрированных металлургических компаний, включающая горнодобывающие активы.​
• ПАО «РУСАЛ» – один из лидеров в производстве алюминия, владеющий бокситовыми и глинозёмными предприятиями.​

Средние компании:

• АО «Селигдар» – занимается добычей золота и олова, входит в топ-10 золотодобывающих компаний России. ​
  Холдинги.рф
• ООО «УК «Интергео» – разрабатывает месторождения цветных металлов, включая никель и медь. ​
• 
  АО «Русполимет» – предприятие по обработке металла, специализирующееся на производстве высококачественных сплавов. ​

Мелкие компании:

• ООО «Золоторудная компания «Майское» – разрабатывает одно из крупнейших в России месторождений упорного золота. ​

Китай

Крупные компании:

• China Shenhua Energy Company – ведущий производитель угля и электроэнергии в Китае.​
• China Northern Rare Earth Group High-Tech Co. Ltd. – один из крупнейших производителей редкоземельных элементов в мире.​
• Aluminum Corporation of China Limited (Chalco) – крупнейший производитель алюминия в Китае.​
• Zijin Mining Group – значимый производитель золота и меди с глобальными операциями.​

Средние компании:

• China Molybdenum Co., Ltd. – специализируется на добыче молибдена, вольфрама и редкоземельных металлов.​
• Shandong Gold Group – одна из ведущих золотодобывающих компаний Китая.​
• Jiangxi Copper Corporation – крупный производитель меди и сопутствующих продуктов.​

Мелкие компании:

• Huayou Cobalt – компания, занимающаяся добычей и переработкой кобальта, используемого в производстве аккумуляторов.​
• China Nonferrous Metal Mining (Group) Co., Ltd. – осуществляет добычу и переработку цветных металлов, включая медь и цинк.​
• Zhongjin Lingnan Nonfemet Company Limited – специализируется на добыче и переработке свинца и цинка.

Европа

• Eurare Project (ЕС)​
  Проект Европейского Союза, направленный на развитие знаний и технологий для устойчивого освоения европейских ресурсов редкоземельных элементов.​
• Institute for Rare Earths and Metals AG (Швейцария)​
  Швейцарский институт, специализирующийся на исследованиях и анализе рынка редкоземельных металлов и стратегических материалов. ​
• Associação Portuguesa de Geólogos (Португалия)​Португальская ассоциация геологов, участвующая в исследованиях и проектах, связанных с редкоземельными элементами в Европе.​
• GTK (Geological Survey of Finland) (Финляндия)​Геологическая служба Финляндии, ведущая исследования и проекты по разведке редкоземельных элементов в северных регионах.​
• SGU (Geological Survey of Sweden) (Швеция)​Геологическая служба Швеции, занимающаяся исследованиями и картографированием месторождений редкоземельных элементов, включая арктические регионы.​
• NGU (Geological Survey of Norway) (Норвегия)​Геологическая служба Норвегии, проводящая исследования и проекты по редкоземельным элементам в экстремальных условиях.​
• BRGM (Bureau de Recherches Géologiques et Minières) (Франция)​Французское бюро геологических и горнодобывающих исследований, участвующее в проектах по редкоземельным элементам.​
• Fraunhofer Institute for Chemical Technology (Германия)​Немецкий институт, ведущий исследования в области переработки и применения редкоземельных металлов.​
• Tecnalia Research & Innovation (Испания)​Испанский исследовательский центр, занимающийся инновациями в области добычи и переработки редкоземельных элементов.​
• LNEG (Laboratório Nacional de Energia e Geologia) (Португалия)​Национальная лаборатория энергетики и геологии Португалии, проводящая исследования в области редкоземельных элементов.​
• GTK Mintec (Финляндия)​Финский центр, специализирующийся на минералогических исследованиях и технологиях, связанных с редкоземельными элементами.​
• VITO (Flemish Institute for Technological Research) (Бельгия)​Бельгийский институт технологических исследований, участвующий в проектах по редкоземельным металлам.​
• SINTEF (Норвегия)​Норвежская исследовательская организация, ведущая проекты по добыче и переработке редкоземельных элементов в сложных условиях.​
• NTNU (Norwegian University of Science and Technology) (Норвегия)​Норвежский университет науки и технологий, проводящий исследования в области редкоземельных металлов.​
• Aalborg University (Дания)​Датский университет, участвующий в исследованиях и проектах, связанных с редкоземельными элементами в северных регионах.

ДАТСКОЕ БЕЗРАЗЛИЧИЕ ИЛИ БЕСПОМОЩНОСТЬ?

Чем же Дания защищает территорию размером в половину Европейского Союза? На начало 2025 года арсенал впечатляет:

• 4 патрульных корабля
• 4 вертолета
• 1 патрульный самолет
• 6 команд собачьих упряжек

И это не шутка. После заявлений Трампа о желании купить Гренландию Дания объявила о выделении $2 млрд на защиту острова и закупке новой техники. Королевство даже изменило свой герб, крупнее выделив на нем гренландского полярного медведя.

Но действовать нужно было раньше и серьезнее. Сегодня экономика острова держится в основном на рыболовстве, а половину бюджета покрывают датские дотации.

ТЕМНАЯ ИСТОРИЯ КОЛОНИЗАЦИИ

Взгляните на демографическую пирамиду Гренландии. Видите странный провал? В середине 1970-х годов датское правительство тайно, без согласия местных жителей, устанавливало гренландским женщинам и девочкам внутриматочные спирали, чтобы контролировать рождаемость.

А ранее Дания проводила "социальный проект" по формированию датскоязычной элиты. С острова вывезли 22 инуитских ребенка в возрасте от 4 до 9 лет, запретили им говорить на родном языке и воспитывали в приемных семьях. Затем их вернули не к родителям, а в специальный приют. Результат — не новая элита, а сломанные судьбы.

Неудивительно, что более половины гренландцев сегодня хотят независимости. "Мы не хотим быть датчанами, мы не хотим быть американцами. Мы хотим быть гренландцами".

АРКТИЧЕСКОЕ БУДУЩЕЕ

![Карта таяния арктических льдов и новых торговых путей]

В XXI веке арктические льды тают, открывая новые возможности. Северо-западный проход может сократить путь из Нью-Йорка в Токио на 4,000 км, а из Сан-Франциско до Роттердама на 2,000 км.

Кроме того, между Европой и Америкой проходят критически важные интернет-кабели. Сегодня через Гренландию прокладывают новое оптоволоконное соединение от Японии через США и Канаду до Исландии.

ДОКТРИНА ТРАМПА

В 2019 году Дональд Трамп впервые публично выразил интерес к покупке Гренландии. Тогда это вызвало насмешки, но сегодня, с его возвращением в Белый дом, эта идея может получить второе дыхание.

У США уже есть опыт подобных приобретений:

• 1867 год: покупка Аляски у России
• Начало XX века: покупка Виргинских островов у Дании за $25 млн

Если Трампу удастся купить Гренландию, он побьет рекорд третьего президента США Томаса Джефферсона, который приобрел Луизиану у Наполеона за $15 млн (территория площадью 2+ млн кв. км).

ВЫВОДЫ

Гренландия — это не просто остров льда. Это стратегическая точка между континентами, хранилище критических ресурсов будущего и ключ к контролю над Арктикой.

В мире, где геополитика определяется ресурсами и военным присутствием, "ледяной остров" становится призом, за который, возможно, уже началась новая "холодная война".

![Фото замерзшего острова с высоты самолета]

Как сказал когда-то Наполеон: "Дипломатия без оружия — как музыка без инструментов". И если у Гренландии нет собственных "пушек", она рискует стать лишь разменной монетой в большой игре сверхдержав

Давайте без СПГСа на графиках, а посмотрим исключительно на метрики, наметаем на ус некоторые факты, и сложим картину происходящего и/или грядущего. Оценку и мнение каждый составит самостоятельно.

Аббревиатура составлена из первых букв тикеров (сокращённых обозначений) компаний на NASDAQ (американская биржа, специализирующаяся на акциях высокотехнологичных компаний, одна из основных фондовых бирж США): FB, AMZN, AAPL, NFLX, GOOGL. Изначально она имела вид FANG — в неё не входили акции Apple.

Аббревиатура появилась в 2013 году с подачи телеведущего программы Mad Money Джима Крамера. Он заявил, что эти компании стоит выбирать для успешного инвестирования, потому что они представляет будущее, доминируют на своём рынке, а их акции имеют сильный импульс роста.

Аббревиатура имеет по большей части только медийное значение, так как индекса FAANG не существует. Но есть индекс FANG+, в который помимо этих пяти гигантов входят Twitter, Nvidia, Tesla и китайские Baidu, Alibaba и Tencent.

Появляются и другие варианты аббревиатуры:

• FAAMG — Netflix заменён на Microsoft;
• FAANGM или FANMAG — остаётся Netflix и добавлен Microsoft;
• FAANGMT или FANMAGT — добавлены Microsoft и Tesla.

*Далее просто FAANG.

Давайте взглянем на общую температуру по больнице SP500

Как мы видим, рынок перформят сектора TECH/COMMUNICATIONS когда безусловно важные сектора ENERGY / REAL ESTATE / UTILITIES показали если не ~0% то -5%-10% за пол года. Что уже говорить про Региональные банки.

Едем далее, может рост FAANG обусловлен колоссальными продажами и прибылью ? Давайте рассмотрим интересную инфографику.

Все акции FAANG уже сообщили о доходах, а средний рост доходов подтверждает постепенную долгосрочную тенденцию к снижению, которая в настоящее время приближается к отрицательным уровням. Для ясности, эти данные рассчитываются в НОМИНАЛЬНОМ выражении! Другими словами, недавний рост потребительских цен из-за инфляции в значительной степени способствовал росту выручки. Инвесторы продолжают хвалить эти компании как более защитные альтернативы, учитывая предполагаемую стабильность и предсказуемый характер их бизнеса. Реальность, однако, такова, что акции, торгующиеся с высокими двузначными мультипликаторами, практически без роста выручки и снижающейся прибыли, никогда не добивались хороших результатов на рынке, особенно во время экономических спадов на протяжении всей истории.

Мегакапитализации представляют гораздо больший риск для рынков в целом, чем это признано в настоящее время.

Несмотря на то, что совокупная рыночная капитализация 10 крупнейших компаний S&P 500 составляет беспрецедентные 31,7% индекса, их вклад в прибыль резко снижается и сейчас составляет всего 21,5%.

Годовое изменение S&P 500 теперь расходится с индексом ISM New Orders. Обратите внимание, что в последний раз это произошло перед событием волатильности, которое мы имели во время краха и рецессии в марте 2020 года.

Суммируем:

FAANG* 32% CAP of SP500 сo снижающимися доходами, перформит индекс когда остальные 2/3 не показывают позитивных тенденций. Можно сделать предположение об "искусственном" росте, но нет, вполне органичная агония и не принятие реальности. То ли еще будет.

Оставлю на будущее, к теме Tech Bubble вернемся в следующей статье.

Материал и данные:

https://twitter.com/TaviCosta

https://twitter.com/sonusvarghese

https://twitter.com/crescatkevin

Ghost of Hokage