Согласно отчету 0xScope, децентрализованные биржи (DEX) набирают популярность, а их объемы стремительно растут. Однако, несмотря на растущую востребованность, многие сталкиваются с трудностями при взаимодействии с DEX, особенно по сравнению с централизованными биржами (CEX).

В этой статье я предлагаю вам подробный обзор Alpha DEX — уникального продукта, который сочетает в себе удобство CEX и преимущества торговли на DEX. В этой статье я подробно расскажу о том, как начать торговать через Alpha DEX и какие функции он предлагает.

Содержание

1 Регистрация

Перейдите в чат с ботом Alpha DEX и нажмите кнопку «Старт».

Откройте приложение Alpha DEX, нажав на кнопку «Открыть».

Затем вы можете либо импортировать свой текущий кошелек, либо создать новый. Создадим новый для примера.

Когда вы впервые войдёте в Alpha DEX, вам предложат создать пароль.

Создаём четырёхзначный PIN-код.

После повторного ввода PIN-кода ваш кошелек будет создан.

2 Обзор кошелька

В разделе «Кошелёк» вы найдёте следующие элементы интерфейса:

• Текущая сеть (в данном случае выбрана сеть Ethereum)
• «Помощь» — раздел, который включает чат-бота, чат сообщества и возможность связаться с поддержкой
• Аватарка — при нажатии можно переключиться на аккаунт другой сети
• Название аккаунта (можно поменять в настройках)
• Адрес в выбранной сети (можно скопировать при нажатии)
• Текущий баланс на выбранном аккаунте
• Изменение баланса аккаунта за все время
• «Мост» для обмена криптовалют между различным блокчейнами
• «Депозит» для пополнения криптовалютой выбранного аккаунта
• «Отправить» для отправки криптовалют в рамках текущего аккаунта
• «Активы» — отображает все активы, которые есть сейчас или были ранее на текущем аккаунте
• «История» — отображает историю сделок и переводов в рамках выбранного аккаунта

Всего в кошельке доступно 7 сетей:

• Ethereum
• SUI
• TRON
• Solana
• Base
• BSC (Binance Smart Chain)
• TON (The Open Network)

В разделе «Помощь» доступны:

• AI Помощник — чат-бот, созданный на основе языковой модели, которая была обучена на данных об Alpha DEX и не только. Он может помочь вам разобраться в настройках приложения, объяснить его функционал, раскрыть терминологию и поделиться своими знаниями, а также объяснить все тонкости, с которыми вы можете столкнуться. Примерное время ожидания ответа — 10-60 секунд.
• Alpha DEX CIS — чат трейдеров Alpha DEX
• Официальный аккаунт Alpha DEX в X
• Поддержка Alpha DEX

3 Пополнение кошелька

Чтобы показать процесс пополнения кошелька, давайте перейдем в сеть Solana и нажмём на кнопку «Депозит».

Чтобы скопировать адрес, нажмите на него, на QR-код или на кнопку «Копировать». Также вы можете поделиться этим адресом.

После пополнения ваш баланс в SOL будет отображаться в кошельке, а также в разделе «Активы». Транзакция также будет видна в «Истории».

4 Обмен криптовалют через мост

Если вы хотите обменять одну криптовалюту на другую, чтобы торговать на другом блокчейне, то можете воспользоваться встроенным мостом, нажав на кнопку «Мост».

Однако при обмене криптовалют следует учитывать установленные лимиты. Например, для обмена SOL на ETH требуется минимальный баланс в размере 0,35 SOL, а также комиссия за обмен.

После завершения обмена указанное количество ETH или другой криптовалюты будет переведено на ваш другой выбранный аккаунт, который отображается в поле «Получатель».

5 Вывод криптовалюты

Чтобы вывести криптовалюту, нажмите на кнопку «Отправить». Затем выберите монету или токен, который вы хотите отправить, и укажите необходимое количество. После этого укажите адрес, домен или идентификатор получателя и подтвердите перевод.

6 Исследование криптовалют

В разделе «Исследование» вы найдёте «Горячий список» — подборку токенов, отобранных по внутренним критериям Alpha DEX.

Каждый токен на блокчейне Solana/SUI/BASE/BSC/TON/Ethereum включает в себя следующую информацию и кнопки:

• Номер в списке
• Название токена
• Адрес контракта токена
• Цена и изменение цены токена
• Ликвидность токена в $ — общее количество средств, доступных в пуле ликвидности для данного токена на DEX
• Объем торгов токена в $
• Капитализация токена в $ — произведение цены на общее предложение токенов
• Возраст токена — разница между текущем моментом времени и моментом создания токена
• Держатели — количество уникальных адресов, на которых хранится токен
• Размер комиссии на покупку и продажу токена
• Иконка круговой диаграммы для просмотра графика токена на выбранном сервисе просмотров графиков (DexScreener или DexTools)
• Анализ токена с помощью аналитического бота, выбранного в странице «Персонализация»
• Торговля — отправит на страницу торговли конкретным токеном
• Иконка «Поделиться» для отправки ссылки, которая перенаправит на страницу торговли токеном

Информация о токенах может различаться в зависимости от блокчейна. Например, на блокчейне TRON есть такие показатели как:

• Топ 10 — процент от общего объёма токенов, который принадлежит топ-10 крупным держателям данного токена
• Dev-кошелек — процент от общего количества токенов, который принадлежит создателю токена, то есть разработчику (от английского слова developer)
• Количество сделок с токеном за 24 часа

На блокчейне Ethereum есть более продвинутые инструменты исследование токенов, которые включают Блок X-Ray, Снайп радар и Локатор.

Блок X-Ray — ТГ-бот, который автоматически публикует сигналы о значительной активности в одном блоке с токеном на Uniswap v2.

Если в блоке происходит более 10 свопов, это свидетельствует о повышенном интересе, потенциальной инсайдерской торговле или появлении нового нарратива. Каждый сигнал содержит данные о количестве уникальных трейдеров, рыночном капитале после свопа, ликвидности и ее изменениях, количестве покупок, общей сумме расходов, взятках майнерам, аудитах безопасности, статусе проверки кода, комиссиях, лимитах на покупку и продажу, а также опциях смарт-контракта.

Снайпер радар — ТГ-бот, который своевременно отправляет уведомления о снайперах в токене. Он указывает количество снайперов в токене, полное название токена, его адрес контракта и каналы проекта в социальных сетях.

Локатор — инструмент, который помогает отслеживать активность китов (крупных кошельков с более чем 30 ETH) в токенах с низкой капитализацией.

Локатор имеет 3 обозначения:

1. Кит 🐋 — количество кошельков с балансом более 30 ETH, которые удерживают токен
2. Звезда ⭐ — количество публичных кошельков, которые удерживают токен
3. Клевер 🍀 — количество новых кошельков, которые удерживают токен

Если нажать на кнопку «Показать все», то вы увидите все токены, которые отслеживает локатор.

Теперь по каждому токену доступно больше данных.

Текущая цена — изменение стоимости после того, как локатор начал отслеживать токен.

Максимальная цена — максимальное изменение стоимости токена с момента начала отслеживания.

В разделе «Метрики» можно увидеть показатели, которые я уже рассматривал ранее.

В разделе «Безопасность» можно ознакомиться с различными показателями:

• Блок ликвидности — заблокирован ли пул ликвидности, что предотвращает возможность быстрого вывода ликвидности (rug pull)
• Контракт проверен — доступен ли исходный код контракта, что делает проект прозрачным и поддающимся анализу
• Ханипот — токен можно как купить, так и продать
• Баланс владельца менее 5% — владеет ли создать токена более чем 5% предложения токенов
• Владелец скрыт — известен ли адрес владельца контракта
• Отказ от владения — отказался ли создатель токена от управления контрактом, что исключает возможность внесения изменений в контракт
• Комиссия — комиссия при покупке, продаже и переводе токена
  

Поскольку локатор представляет собой отдельного бота, вы можете подписаться на его канал, нажав на колокольчик в верхней части раздела локатора.

7 Торговля токенами

На странице «Торговля» представлены все токены, которые вы когда-либо покупали и продавали. Здесь также отображается ваш текущий адрес в выбранном блокчейне, ваш баланс в монете этого блокчейна и в пересчёте в доллары. Кроме того, имеется поисковая строка для удобного поиска нужного токена.

Давайте для примера купим токен на блокчейне Solana, адрес которого нам известен. Вводим этот адрес в строку поиска, и нас автоматически перенаправляет на страницу, где можно торговать этим токеном.

На странице отображаются следующие элементы:

• Адрес токена (CA) и адрес адрес пула ликвидности (P)
• Ликвидность, объем торгов за 24 часа, капитализация (упоминал выше)
• Кнопка «График» предназначена для просмотра графика выбранного токена. А кнопка «Анализ» для анализа токена выбранным для этого ботом

Вы можете выбрать различные типы ордеров для покупки.

Рыночный ордер — заказ на покупку или продажу токена, который исполняется сразу по текущей рыночной цене.

Можно дополнительно настроить ордер, указав значение слиппеджа и дополнительной цены газа.

Слиппедж (slippage) — разница между ожидаемой ценой исполнения ордера и фактической ценой, по которой он исполняется. Если цена меняется больше указанного уровня, ордер отменяется.

Дополнительная цена газа — процент, добавляемый к базовой комиссии за транзакцию, чтобы ускорить её выполнение в сети блокчейна.

MEV (Maximal Extractable Value) — прибыль, которую майнеры или валидаторы могут извлечь, изменяя порядок или содержание транзакций в блоке. При защите от MEV ваши транзакции защищены от манипуляций.

Затем вам нужно указать сумму, на которую вы хотите приобрести токен, в криптовалюте или в долларах. Вы также можете заранее настроить тейк-профиты и стоп-лоссы, указав процент изменения цены, при котором они будут активированы, и объем токенов, который будет реализован ордером.

При лимитном ордере вы устанавливаете желаемую цену (триггер), и когда рыночная цена достигает этого уровня, ордер исполняется.

Alpha ордер — сетка ордеров, позволяющая устанавливать верхний и нижний пределы цены, а также количество промежуточных уровней между ними. В качестве триггеров можно использовать как цену, так и значение капитализации.

Также можно выбрать действие по достижению нижнего порога.

1. Авто-закрытие: действие позволяет автоматически закрыть сделку, когда цена достигает нижнего порога, который вы установили. Это удобно, если вы хотите зафиксировать прибыль или минимизировать потери.
2. Ожидание разворота: при выборе этого варианта система будет ждать, пока цена не развернется и начнет двигаться в противоположном направлении от вашего нижнего порога. Это может быть полезно, если вы ждете, чтобы цена вернулась к более высокому или к более низкому уровню перед закрытием сделки.
3. Ожидание лучшей цены: В этом случае система будет ждать, пока цена не достигнет лучшего уровня, чем ваш нижний порог, прежде чем закрыть сделку. Это позволяет вам получить максимальную прибыль, если цена продолжит двигаться в вашу пользу. Или купить по еще более низкой цене. В этом случае необходимо указать дополнительный промежуточный шаг.

В случае с ордерами на продажу всё происходит аналогично, за исключением того, что можно дополнительно указать стоп-лосс в качестве триггера для продажи.

Давайте рассмотрим пример покупки токена BUCK на сумму $20 с использованием рыночного ордера.

После нажатия на кнопку «Обмен» снизу появится активный ордер со статусом «В ожидании».

После некоторого времени ожидания, если ордер был успешно выполнен, он отобразится в разделе «Выполнено».

Если нажать на выполненный ордер, то можно посмотреть всю подробную информацию по нему: цена покупки, время выполнения, размер комиссии, цена SOL на момент покупки, сеть, DEX, используемый для покупки, адрес вашего кошелька, адрес токена, адрес пары, транзакция покупки, идентификатор поддержки ордера.

После того как вы совершите сделку с токеном, он будет доступен в разделе «Торгуемые токены». Для каждого токена отображается информация о количестве активных ордеров и свободных токенов, которые не используются в текущих сделках. При необходимости вы можете отметить или изменить любой ордер.

Если нажать на три точки рядом с кнопкой «Торговать», то можно выбрать одно из следующих действий:

• Поделиться PNL по токену в истории
• Поделиться PNL по токену в виде картинки с кем-либо или просто ее сохранить
• Отправить ссылку на страницу торговли токена в Alpha DEX
• Посмотреть графика токена на выбранной платформе
• Скрыть токен
• Отметить все ордера

8 Быстрая торговля и шаблоны

Нажав на кнопку «Быстрая торговля» на странице «Торговля», вы сможете создать свой шаблон для автоматической покупки токена. В шаблоне можно заранее указать параметры для каждой доступной сети.

Чтобы создать шаблон, вам необходимо указать его название, сумму покупки, а также можно задать параметры тейк-профита и стоп-лосса. При покупке без подтверждения токен будет приобретён автоматически в соответствии с шаблоном, без необходимости вашего дополнительного подтверждения.

После создания шаблона его можно сохранить и активировать.

Когда вы активируете шаблон, в нижней части экрана появится кнопка «Быстрая торговля». Нажмите на неё, и из буфера обмена будет извлечён адрес токена (если вы его скопировали) и автоматически совершена покупка в соответствии с вашим шаблоном. Если вы оставили параметр «Покупка без подтверждения» включённым, то шаблон будет применён принудительно.c

9 Реферальная программа

Если вы посетите страницу «Команда», то получите доступ ко всем деталям реферальной программы. На этой странице вы сможете увидеть свой текущий уровень — от бронзового до мастера. Здесь также представлены данные о вашем личном обороте и обороте ваших рефералов.

Кроме того, вы сможете скопировать свой реферальный ID, а также получить или поделиться реферальным QR-кодом или реферальной ссылкой.

Ваш процент дохода от рефералов рассчитывается на основе общего дохода Alpha DEX, который составляет 1% от объема торгов. Например, если вы находитесь на уровне Bronze с вознаграждением 15%, а ваши рефералы совершают сделки на $100 000, доход Alpha DEX от этого составит $1 000, из которых 15%, или $150, перейдут вам.

Максимальный общий бонус составляет 40% на уровне «Мастер».

Вы можете также увидеть, сколько пользователей являются вашими рефералами первой и второй линии.

10 Страница профиля

На этой странице вы найдёте информацию о следующих обновлениях, сможете настроить свой кошелёк, экспортировать seed-фразу, изменить PIN-код, выбрать язык приложения, настроить персонализацию, написать в службу поддержки, перейти на официальный сайт проекта, ознакомиться с политикой конфиденциальности и условиями использования, а также выйти из своего аккаунта.

В одном из следующих обновлений будет доступен «Оракул» — инструмент, который позволит настраивать логику поиска токенов в соответствии с вашими индивидуальными запросами. Вы сможете установить оповещение о выходе нового обновления.

В разделе настроек кошельков вы можете внести изменения в каждый из них: изменить аватарку, переименовать, скопировать адрес, экспортировать приватный ключ или удалить. Также есть возможность добавить уже существующий кошелек или создать новый.

В разделе экспорта seed-фразы есть возможность скопировать её или отобразить, если удерживать кнопку в нижней части экрана.

В разделе персонализации можно выбрать сервис для просмотра графика, настроить аналитического бота, а также установить значения сумм, процентов и триггеров.

11 Ввод и вывод токенов

После покупки токена можно перейти к его покупке и продаже, нажав на него на странице кошелька. Также есть возможность отправить купленный токен или пополнить баланс кошелька этим же токеном, нажав на стрелочки.

12 Уведомления

После каждой покупки и продажи бот отправляет уведомление с детальным описанием ордера. Также бот будет отправлять уведомления в случае неудачного выполнения ордера и при добавлении нового реферала.

13 Полезные ссылки и выводы

Ссылки:

• Официальный бот Alpha DEX
• Сайт проекта Alpha DEX
• ИИ-поддержка Alpha DEX

Вывод

Alpha DEX объединяет удобство централизованных бирж и преимущества децентрализации, предоставляя возможность торговать, исследовать токены и управлять активами через Telegram. Платформа поддерживает множество сетей, предлагает автоматизацию торговли, мощные аналитические инструменты и безопасный кошелек. Благодаря встроенному ИИ-помощнику, удобному интерфейсу и реферальной программе, Alpha DEX подходит как новичкам, так и профессиональным трейдерам.

Цена BTC продолжает расти, достигнув отметки $69K, что всего на 6,8% ниже исторического максимума. Этот рост преодолел несколько ключевых уровней с использованием технических и on-chain индикаторов. Это один из первых признаков позитивного ценового импульса с конца июня.

Резюме

Ускорение движения цены

На этой неделе цена BTC получила поддержку, поднявшись до $69K, приближаясь к историческому максимуму $73K, установленному в марте. BTC торгуется всего на 6,8% ниже этого пика, что принесло облегчение многим инвесторам после 7 месяцев нестабильности и бокового тренда.

Если измерить глубину снижения относительно исторического максимума со временем, можно заметить, что текущий спад больше напоминает цикл роста 2021 года, чем медвежьи рынки 2019 и 2022 годов.

Можно подробнее оценить устойчивость рынка, сравнивая спотовую цену с ключевыми техническими уровнями. Этот рост позволил рынку преодолеть совмещенное сопротивление на уровнях 200-дневной скользящей средней (200DMA) 🟢 и 111-дневной скользящей средней (111DMA) 🟣, на которые обычно реагируют BTC-инвесторы.

Интересно, что 365-дневная скользящая средняя (365DMA) 🔵 исторически выступала либо как поддержка, либо как упорное сопротивление на важных поворотных моментах рынка. В последнее время, 5 августа, 365DMA стала сильной поддержкой во время распродаж йены, и до сих пор этот уровень определяет нижнюю границу текущего глобального восходящего тренда.

Ключевые on-chain уровни

Чистый приток капитала в BTC также ускорился, увеличившись на $21,8 млрд (+3,3%) за последние 30 дней. В результате этого реализованная рыночная капитализация достигла нового исторического максимума, превысив $646 млрд.

Это говорит о том, что ликвидность по этому классу активов растет, а значительные притоки капитала поддерживают рост цен.

AVIV Ratio — важный показатель в арсенале on-chain-аналитиков, который оценивает величину нереализованной прибыли или убытков активных инвесторов (исключая неактивные утерянные и давно неиспользуемые запасы монет).

С начала года AVIV Ratio торговался выше своего среднего значения за весь период и сильно отскочил от этого среднего после 5 августа. В целом, это позитивный сигнал, так как он указывает на то, что прибыльность инвесторов остаётся на достаточно высоком уровне, а активные инвесторы защищали свою среднюю точку входа в последние месяцы.

Кроме того, следует отметить, что AVIV Ratio не опускался ниже уровня +1 стандартного отклонения с момента достижения максимума в марте, что говорит о возможном потенциале роста при условии укрепления положительной динамики цен.

Можно использовать ключевые on-chain уровни цен, чтобы создать основу для анализа рыночных циклов BTC. Этот подход можно разделить на следующие этапы:

В данный момент цена пытается перейти от этапа энтузиазма на бычьем рынке к эйфории на бычьем рынке, что определяется устойчивым пробоем выше ATH 2021 года на уровне $69K. Этот уровень был кратковременно превышен во время пика в марте 2024 года, однако фиксация прибыли оказалась слишком высокой, что потребовало времени для снижения уровня ажиотажа среди инвесторов.

Можно также оценить нереализованную прибыль группы краткосрочных держателей, что можно считать показателем настроений недавних покупателей на рынке.

В настоящее время спотовая цена торгуется выше средней цены покупки для всех подгрупп краткосрочных держателей. Это означает, что почти все недавние покупатели имеют нереализованную прибыль, что подчеркивает облегчение, которое это двжиние принесло инвесторам.

Усиление стратегии Cash and Carry

Рынок деривативов BTC значительно вырос с момента запуска первых бессрочных свопов в 2016 году. Рынки деривативов добавили активу значительную глубину и ликвидность, что позволило внедрять все более сложные стратегии торговли и хеджирования.

Открытый интерес по бессрочным и фиксированным фьючерсным контрактам достиг нового исторического максимума в $32,9 млрд на этой неделе, что указывает на значительный рост совокупного кредитного плеча в системе.

Несмотря на предпочтение криптоэнтузиастов к бессрочным свопам, традиционные фьючерсные контракты с фиксированным сроком на платформе CME значительно способствовали росту открытого интереса.

Этот продукт предоставил новой волне институциональных инвесторов инструмент для работы с регулируемыми деривативами и возможность получать доход с помощью стратегии Cash and Carry. Открытый интерес по контрактам на CME достиг нового исторического максимума в $11,3 млрд, что подчеркивает рост активности институциональных инвесторов в сфере цифровых активов.

Однако объемы торгов по всем фьючерсным контрактам (около $35 млрд в день) остаются несколько сдержанными, особенно по сравнению с высокими объемами, наблюдавшимися на пике рынка в марте. Это указывает на то, что значительного увеличения активности торговли пока не произошло и, возможно, свидетельствует о более высокой доле стратегий на основе единичных сделок и арбитражных позиций на фьючерсных рынках.

Доходность по стратегиям Cash and Carry составляет около 9,6%, что почти вдвое превышает «безрисковую» ставку, доступную по краткосрочным казначейским облигациям США. Ожидается, что в ближайшие месяцы Федеральная резервная система продолжит снижать ставки, и это, скорее всего, привлечет институциональных трейдеров к таким арбитражным сделкам, что дополнительно увеличит ликвидность рынка BTC.

Дополнительные доказательства увеличения стратегии Cash and Carry можно найти, сравнив 30-дневную сумму чистых потоков в ETF и 30-дневное изменение открытого интереса на CME.

Можно заметить схожий масштаб этих двух показателей, что указывает на связь между длинными позициями по спотовым инструментам через Bitcoin-ETF и короткими позициями через фьючерсные контракты на CME для извлечения доходности.

Выводы

Положительная динамика на рынке BTC продолжает развиваться: спотовая цена пробила несколько ключевых технических и on-chain-уровней. Это привело к тому, что многие позиции инвесторов вернулись в состояние нереализованной прибыли, что, вероятно, станет положительным фактором для настроений на рынке.

Открытый интерес на фьючерсных рынках также недавно увеличился, достигнув нового исторического максимума. Доминирующее положение биржи CME указывает на растущее присутствие институциональных инвесторов в сфере цифровых активов, с явными признаками использования стратегии Cash and Carry.

Впервые с момента достижения исторического максимума биткоин установил новый локальный максимум, поднявшись в район $66K. Это движение сопровождалось ростом многих ключевых показателей в блокчейне, что делает его особенно значимым.

Резюме

Навигация по циклу

На прошлой неделе цена BTC продемонстрировала восстановительный рост, достигнув отметки в $66K, что стало первым техническим повышением с июня. Это движение может указывать на приближение к смене среднесрочного тренда, который длится уже некоторое время.

Однако в начале этой недели цена снизилась до $60K и на момент написания находится на уровне $62,1K.

При анализе стоимости BTC с момента минимума медвежьего рынка можно заметить удивительное сходство в поведении, несмотря на значительные различия в рыночных условиях. Причины, по которым BTC следует такой траектории, часто обсуждаются, но это по-прежнему остается интересным аспектом для аналитиков, изучающих структуру и продолжительность циклов.

В периоды 2015-2016 годов 🔵 и 2019-2020 годов 🟢 ценовое поведение было удивительно похоже на восстановление, наблюдаемое в 2023-2024 годах ⚫.

Обманчивые убытки долгосрочных держателей

Одним из наиболее действенных инструментов для анализа блокчейна является возможность оценить, сколько монет удерживается инвесторами с прибылью или убытком, а также определить размер нереализованных прибылей и убытков. Этот анализ можно углубить, разделив инвесторов на группы, особенно на долгосрочных и краткосрочных держателей.

Сравнивая предложение монет долгосрочных и краткосрочных держателей, можно получить представление о балансе между этими группами. Этот подход демонстрирует, что значительная часть монет перешла в категорию долгосрочного владения, что привело к росту этого показателя до самого высокого уровня с середины 2021 года.

Данный факт указывает на то, что стратегия удержания монет продолжает быть преобладающей среди инвесторов в BTC.

Однако также наблюдается заметный рост запасов монет у долгосрочных держателей, которые находятся в нереализованном убытке. Это связано с тем, что монеты, приобретенные вблизи исторического максимума около $73K, теперь начинают переходить через порог в 155 дней.

Хотя нереализованные убытки можно рассматривать как финансовое давление на инвесторов, запасы долгосрочных держателей, как правило, остаются неизменными даже в периоды волатильности.

Если выделить долю общего предложения монет, находящихся в убытке, принадлежащую долгосрочным держателям, можно заметить резкий рост их доли. Теперь эта группа держит 47,4% всех монет, находящихся в убытке.

Снова прослеживается сходство с периодами 2013, 2019 и 2021 годов, когда инвесторы вошли в фазу повторного накопления.

Несмотря на то, что долгосрочные держатели (LTH) владеют 47,4% предложения монет, находящихся в убытке, величина нереализованных убытков в этих монетах остается относительно небольшой.

Это положительное наблюдение, так как оно указывает на то, что, хотя многие купившие на пике технически находятся в убытке, масштаб снижения их портфеля относительно невелик, и финансовое давление можно считать минимальным.

Улучшение прибыльности краткосрочных держателей

Для более полного анализа можно рассмотреть группу краткосрочных держателей, которая представляет собой новую волну спроса на рынке и обычно более чувствительна к рыночной волатильности.

Метрика MVRV (рыночная стоимость к реализованной стоимости) для краткосрочных держателей описывает среднюю нереализованную прибыль или убыток, удерживаемую этой группой. В последние недели эта метрика несколько раз опускалась ниже значения 1, что означает, что в среднем краткосрочные держатели имеют нереализованный убыток.

Однако глубина и продолжительность нахождения показателя ниже 1 отличаются от того, что наблюдалось во время предыдущих медвежьих рынков. Также заметна небольшая положительная дивергенция, при которой цена за последний месяц оставалась относительно стабильной, но показатель STH-MVRV постепенно увеличивался.

Эти наблюдения указывают на то, что положение и прибыльность новых инвесторов улучшаются и, как и в случае с долгосрочными держателями, финансовое давление не столь значительное, как в типичных медвежьих рыночных условиях.

Процент предложения монет краткосрочных держателей (STH), находящихся в прибыли, показывает похожую динамику — более 62% их монет сейчас находятся в прибыли. Из этого можно сделать два важных вывода:

Восстановление также приближает процент предложения в прибыли к долгосрочному среднему значению для этого показателя, что является важным признаком восстановления.

Коэффициент реализованной прибыли/убытка краткосрочных держателей (STH) также значительно восстановился, снова став положительным. Объемы фиксации прибыли сейчас в 14,17 раза превышают объемы фиксации убытков. С точки зрения структуры рынка, это добавляет дополнительное подтверждение того, что рынок находится в более сильной позиции по сравнению с несколькими неделями ранее.

Институциональный спрос

Интерес институциональных инвесторов к регулируемым инвестициям в BTC был просто невероятным. Общая стоимость активов под управлением в американских спотовых ETF сейчас составляет $58 млрд, что эквивалентно примерно 4,6% всего обращающегося объема BTC.

Также наблюдается недавний рост балансов ETF на платформе Glassnode благодаря включению активов, связанных с инструментом BTC, используемым в Grayscale Bitcoin Mini Trust.

С BlackRock, Fidelity и Grayscale, являющимися крупнейшими спотовыми ETF в США, можно рассматривать фиксацию цены на депозиты BTC в этих ETF как способ оценки средней себестоимости приобретения. Себестоимость этих инструментов варьируется от $54,9K до $59,1K

Эта модель себестоимости может служить примерной точкой безубыточности для инвесторов ETF, помогая оценить уровень психологического напряжения на основе их нереализованной прибыли или убытков. Как видно, цена тестировала эти уровни безубыточности для ETF в трех ключевых местах с июля.

Поскольку биржевые фонды (ETF) являются относительно новым элементом структуры рынка BTC, важно рассмотреть их влияние на рынок в сравнении с традиционными спотовыми рынками.

На последнем графике оценивается доля положительных чистых потоков капитала, связанных с внедрением инструментов ETF.

Затем проводится сравнение инвестиций в ETF 🟩 с чистым притоком капитала в BTC 🔴, который измеряется как изменение реализованной капитализации за тот же период.

С начала января результаты показывают, что от 4% до 5% от общего чистого притока капитала в BTC связано с монетами, поступающими в американские спотовые ETF. Учитывая, что это совпадает с их долей от общего объема предложения, можно сделать вывод, что это разумная основа для оценки их влияния на рынок.

Выводы

Недавний рост BTC демонстрирует несколько начальных признаков того, что структура рынка может начать изменяться, так как BTC впервые зафиксировал технически более высокий максимум с отметки в $73K.

Группа долгосрочных держателей в основном находится в режиме активного удержания и накопления, в то время как краткосрочные держатели заметно увеличили свою прибыльность. По нескольким показателям, средний инвестор в BTC сейчас находится в более выгодном и прибыльном положении по сравнению с несколькими неделями ранее и испытывает меньше финансового напряжения.

После того как ФРС снизила процентную ставку на 0,5%, курс биткоина вернулся к уровню, который, по оценкам краткосрочных держателей, составляет примерно $61,9K. Это повышение может стать важным с технической точки зрения, если цена удержится выше 200-дневной скользящей средней, которая составляет $63,9K.

Резюме

Изменение рыночного тренда

После достижения пика в марте приток капитала в сеть BTC замедлился, что привело к снижению динамики цены. Это можно увидеть, сравнив сглаженный 155-дневный градиент цены (⬛) с градиентом реализованной цены (🟧).

В последние недели рыночный градиент достиг отрицательных значений, в то время как градиент реализованной цены оставался положительным, хотя и также снижался. Это свидетельствует о том, что падение спотовой цены оказалось более значительным, чем отток капитала.

Следующий график демонстрирует z-оценку этих двух градиентов. Отрицательные значения указывают на периоды, когда спрос был относительно слабым, что приводило к длительному снижению цен.

Анализируя этот показатель, можно заметить, что текущая ситуация очень напоминает события 2019–2020 годов, когда рынок находился в состоянии продолжительной консолидации после значительного подъёма во втором квартале 2019-го.

Новое направление движения капитала

Текущий этап консолидации привел к тому, что спотовая цена для некоторых категорий краткосрочных держателей с конца июня 2024 года упала ниже себестоимости (MVRV < 1). Это свидетельствует о том, что недавние инвесторы столкнулись с финансовыми трудностями, так как убытки, которые они понесли, пока не были реализованы, продолжают расти.

Тем не менее, хотя многие новые инвесторы и несут убытки от своих вложений, их потери значительно меньше, чем во время распродаж в середине 2021 года и во время кризиса, вызванного пандемией COVID-19, в марте 2020 года.

Когда рынок входит в продолжительный период сокращения, снижение доходности заставляет инвесторов продавать активы по более низким ценам, чтобы сократить свои убытки. В результате себестоимость относительно молодой части предложения снижается вслед за спотовой ценой. Это переоценивание предложения краткосрочных держателей по более низким ценам можно рассматривать как чистый отток капитала из экосистемы BTC.

Чтобы понять, в каком направлении и с какой интенсивностью движется капитал с точки зрения новых инвесторов, был создан специальный индикатор. Он сравнивает стоимость двух подгрупп:

1. Быстрая — от 1 недели до 1 месяца;
2. Медленная — от 1 месяца до 3 месяцев.

В настоящее время стоимость более молодых монет ниже, чем у более старых. Это свидетельствует о чистом оттоке капитала. Основываясь на этом индикаторе, можно предположить, что на рынке может начаться устойчивая тенденция к развороту с позитивным импульсом.

Уверенность новых инвесторов

Когда на рынке происходит коррекция, и у новых инвесторов накапливаются нереализованные убытки, они становятся более склонными к продаже активов с убытком. Статистические данные показывают, что краткосрочные держатели более чувствительны к колебаниям рынка, поэтому важно отслеживать их поведение в периоды, когда рынок меняет своё направление.

Если сравнить поведение индикаторов MVRV и SOPR, то можно заметить, что они ведут себя практически одинаково. Это свидетельствует о том, что новые инвесторы столкнулись с падением стоимости своих активов и ощутили достаточное напряжение, чтобы зафиксировать свои потери.

Также можно оценить, как быстро краткосрочные инвесторы реагируют на изменения рыночных настроений.

Разница между себестоимостью новых инвесторов, которые продают свои активы, и себестоимостью всех новых инвесторов позволяет понять их общую уверенность. Когда это отклонение нормализуется относительно спотовой цены, оно помогает выявить периоды, когда новые инвесторы слишком остро реагируют на условия и получают очень большую нереализованную прибыль или несут убытки.

В последние месяцы новые инвесторы, которые приобрели свои монеты в течение последних 155 дней, демонстрируют более высокую уверенность в рынке по сравнению с предыдущими медвежьими трендами. Размер зафиксированных убытков среди этой группы остаётся относительно небольшим по сравнению с их себестоимостью.

Долгосрочная премия на бессрочных фьючерсах

Мы можем использовать рынок бессрочных фьючерсов для получения дополнительной информации о уверенности новых инвесторов в восходящем тренде. Для этого мы анализируем ставку финансирования бессрочных фьючерсов (среднее значение за 7 дней), которая отражает готовность спекулянтов платить более высокие проценты за использование заемных средств для длинных позиций.

На многих биржах ставка финансирования в 0,01% считается равновесной. Отклонения выше этого уровня мы рассматриваем как признак бычьих настроений. Недавний рост цен сопровождался увеличением использования заемных средств для долгосрочных позиций на бессрочных рынках, что привело к росту средней недельной ставки финансирования до 0,05%.

Хотя это выше равновесного уровня, пока нет признаков сильного или избыточного спроса на долгосрочные позиции на бессрочных рынках.

Если мы рассчитаем общую месячную премию, которую платили держатели длинных контрактов за последние 30 дней, то увидим, что общая стоимость кредитного плеча достигала примерно $120 млн в месяц, когда рынок находился на историческом максимуме в марте.

Однако к середине сентября этот показатель резко упал до $1,7 млн, а к текущему моменту он немного вырос и составляет $10,8 млн. Это свидетельствует о том, что за последние две недели спрос на кредитное плечо для длинных позиций несколько увеличился, хотя он все еще значительно ниже уровня января 2023 года. Это говорит о том, что рынок существенно охладился в ходе текущей коррекции.

Выводы

Биткоин продолжает находиться в состоянии длительной консолидации, что напоминает период с конца 2019 года по начало 2020 года. С тех пор как в марте был достигнут рекордный максимум, приток капитала в сеть BTC замедлился, что создало трудности для краткосрочных держателей.

Тем не менее, несмотря на период чистого оттока капитала, уверенность новых инвесторов в рынке остаётся удивительно высокой. В последние недели также наблюдается небольшой рост оптимизма на рынке бессрочных фьючерсов, где растёт спрос на длинные позиции.

В целом, это свидетельствует о том, что рынок несколько охладился после того, как в марте наблюдался его перегрев. Однако, несмотря на это, многие новые инвесторы в биткоин сохраняют оптимизм.

Tap-To-Earn проекты продолжают наполнять экосистему Телеграма. К 1 сентября появился очередной перспективный проект, также как и X Empire, о котором я писал ранее. Речь идет о Dogiators — 3D PvP-файтинг Tap-To-Earn игра. В этой игре нужно прокачивать своего персонажа — пса породы шиба-ину, приглашать друзей, получать бонусы и участвовать в сражениях, чтобы зарабатывать внутриигровую валюту для получения дальнейшего airdrop-а токена.

Обзор приложения и игровой механики

Вкладка добычи

На главной странице мини-приложения можно заметить следующие элементы:

На вкладке "Добыча" при нажатии на персонажа или на область рядом с ним вы добываете внутриигровую валюту. За 1 тап вы получаете столько, сколько определяется текущим параметров прибыльности за тап. С некоторой вероятностью вы получаете удвоенную прибыль за тап. После нажатия на персонажа вы исчерпываете уровнь энергии. Энергия восстанавливается каждую секунду.

Если вы не хотите часто нажимать на персонажа, то можете зажать два пальца на экране, чтобы это происходило автоматически.

Уровни персонажа и таблица лидеров

На момент написания статьи доступно 11 уровней. Уровень повышается, когда игрок имеет определенное количество внутриигровой валюты.

Объем монет, которым персонаж должен владеть для каждого уровня:

Всего в игре есть 5 скинов персонажа в зависимости от уровня.

Сейчас наивысшим уровнем среди всех игроков является 9.

Эти же люди пригласили больше всего людей в эту игру и имеют наибольший баланс, что видно при нажатии на вкладки "Balance" и "Squad".

Настройки приложения

В настройках приложения можно включить/выключить вибрацию, звуковые эффекты и музыку. Ниже указана версия приложения.

Также можно поменять фон, который располагается позади персонажа. Всего доступно 11 фонов.

Колесо фортуны

Для получения большего количества монет в игре есть колесо фортуны. Для его активации необходимы билеты, которые можно получить при выполнении заданий, условия который написаны внизу.

Вкладка улучшения

Для увеличения прибыли в час необходимо покупать улучшения.

Во вкладке доступны 22 карточки, каждая из которых имеет стоимость, прибыльность в час и уровень.

Некоторые из карточек доступны для улучшения сразу, а для некоторых нужно выполнить условие, чтобы ее открыть.

Можно выделить наиболее прибыльные карточки, если поделить размер бонуса карточки на ее стоимость.

При улучшении карточек наиболее прибыльные карточки будут меняться, а максимальная прибыльность будет постепенно уменьшаться.

Сверху дублируется информация о количестве монет, уровне и профите в час. Также в скором времени будет доступна вкладка улучшения инвентаря.

Вкладка друзей

За друга в игре дается 60K монет, а если у него есть Telegram Premium, то за него дают 280K монет. В игре доступна трехуровневая реферальная система.

• Рефералы 1-го уровня — пользователи, зарегистрированные по вашей реферальной ссылке
• Рефералы 2-го уровня — пользователи, зарегистрированные по реферальной ссылке ваших рефералов 1-го уровня
• Рефералы 3-го уровня — пользователи, зарегистрированные по реферальной ссылке ваших рефералов 2-го уровня

Чем больше уровень вашего реферала, тем больше вы получите монет. За рефералов 2-го и 3-го уровней вы также получаете монеты, но в меньшем количестве.

Вкладка заданий

Во вкладке заданий есть ежедневные и главные квесты. За их выполнение вы можете получить дополнительные монеты.

Вкладка боев

Вторая значимая вкладка в игре, где происходит основная механика.

На этой вкладке можно заметить следующие элементы:

В настройках можно включить/выключить звук, музыку или выбрать один из 3-х фонов.

Инвентарь

Перейдем в инвентарь. В инвентаре доступны: экипировка, характеристики, навыки, эффекты и уровень сытости персонажа.

В качестве экипировки можно одеть на персонажа шлем, нагрудную броню, штаны, ботинки, кольцо и подвеску.

Также персонажу можно дать оружие.

Каждая экипировка имеет свой уровень редкости, характеристики и уровень прочности. Уровень прочности указан сверху в виде шкалы в процентах. У катаны ниже уровень прочности 93 из 100.

Если прочность уменьшилась, то можно ее починить, нажав на знак инструментов. Если экипировка требует починки, то будет указана стоимость почки в красной валюте.

Помимо починки экипировку можно улучшить. Для этого надо нажать на стрелку вверх. Для улучшения экипировки может потребоваться красная валюта, желтая валюта, а также другие экипировки.

При улучшении экипировки повышается его редкость, а также улучшаются/добавляются характеристики.

Нажав на "i", можно увидеть, какие характеристики будут улучшены.

Когда экипировка надета, то ее характеристики улучшают общие характеристики вашего персонажа.

У персонажа есть следующие характеристики:

У персонажа есть слоты для навыков. Каждый навык имеет уникальную характеристику, которая помогает в битве.

Помимо навыков можно дополнительно применить эффект, который также помогает в бою. Характеристика эффекта указана при нажатии на него.

Кормление

У персонажа есть характеристика сытости, которая уменьшается после сражений. Если персонаж сыт, то это дает бонус в виде урона. Шкалу сытости персонажа можно пополнять за счет его кормления мясом.

Таблица лидеров

В таблице лидеров можно посмотреть на рейтинг игроков с наибольшим числом побед, а также посмотреть количество их боев и процент побед.

Снизу можно посмотреть на свою статистику и позицию в таблице.

Подземелье

В подземелье в зависимости от вашего уровня доступны бои с ботом. Чтобы сражаться, нужно отжать 1 единицу энергии. Сражаясь, вы получаете опыт, еду, валюту и предметы.

При накоплении определенного количества опыта вам будет доступен боевой сундук с предметами.

Для получении энергии необходимо подождать. Если энергии не хватает, то ее можно мгновенно пополнить или увеличить максимум энергии.

Мгновенное пополнение энергии доступно за счет ее покупки желтой валютой.

Также можно приобрести паки энергии, каждый из которых увеличивает максимальную емкость энергии, дает красную валюту и целый набор экипировки определенной редкости. Маленький пак стоит 60 единиц желтой валюты, энергичный пак — 180 единиц желтой валюты, а атомный пак — 440 единиц желтой валюты.

Арена

В арене доступны 3 режима игры:

Для участия в бою необходимо заплатить 1 единицу энергии.

Бой

При участии в бою вначале ищется соперник.

Когда соперник найден, вы видите его и свою экипировку, ники, а также уровень.

Когда бой начался, вам и сопернику дается время выбрать, какую из четырех частей тела соперника атаковать, а какую из своих четырех частей тела защищать. Есть 4 варианта для атаки и защиты: голова, рука, туловище и ноги. После выбора нужно нажать кнопку "Готово".

Если вы не хотите выбирать сами, за вас это может сделать приложение. Для этого нужно выбрать режим "Авто".

Если вы выбрали для атаки часть тела, которую соперник не защищает, и соперник не увернулся от атаки, то у него снимется часть здоровья.

Если вы выбрали защищать часть тела, которую соперник выбрал для атаки, то вы блокируете атаку соперника.

Бой проходит до тех пор, пока здоровье одного из игроков не уменьшится до нуля.

Бой состоит из раундов и после каждого раунда у игрока накапливается уровень ярости, который также помогает в бою.

При нажатии на кнопку справа доступна подробная статистика по каждому раунду. Можно посмотреть статистику по уронам, блокам, используемым эффектам и уровням здоровья персонажей.

Заключение

Dogiators — Tap-To-Earn проект в Telegram, сочетающий 3D PvP-файтинг механику в стиле Mortal Combat с элементами RPG и стратегической игры. Игроки могут прокачивать персонажей-собак, собирать экипировку, участвовать в боях на арене и подземельях, зарабатывать внутриигровую валюту и приглашать друзей через многоуровневую реферальную систему.

Это делает Dogiators не просто тапалкой, а увлекательной игрой, в которой можно будет заработать за счет airdrop-а.

🔗 Буду рад, если вы присоединитесь к проекту по моей ссылке

🔗 Чтобы не пропускать апдейты по этому и другим проектам, подписывайтесь на мой ТГ-канал VV_Crypto

Анализировать распределение и связи между кошельками с помощью различных обозревателей блокчейна тяжело и утомительно. Вместо этого можно воспользоваться платформой, которая визуализирует данные блокчейна в виде кругов и позволяет мгновенно оценить связь между кошельками крупных держателей. Такой платформой является Bubblemaps.

История Bubblemaps

Компания Bubblemaps появилась в 2022 году с главным офисом, расположенным в Париже. Ее основателем является Nicolas Vaiman. На старте компании в ней работало всего 4 человека.

В 2023 году компания привлекла €3 млн инвестиций.

В 2022 году Bubblemaps поддерживал всего две сети: BNB Chain и Ethereum. Но уже сейчас Bubblemaps поддерживает 9 сетей:

Больше о компании Bubblemaps можно узнать из подкастов на YouTube или официальных источников:

Интерфейс приложения

При запуске приложения на главной странице есть следующие элементы:

Для примера посмотрим на Bubblemap токена UNI. Можно выделить следующие элементы интерфейса:

• Сверху слева отображено название проекта, далее ссылка на токен в обозревателе проекта, подсказка, дополнительные настройки и самое важное — выбор токена, по которому мы хотим найти связи между адресами. Можно выбрать непосредственно токен проекта UNI, стейблкоины, криптовалюту блокчейна (в данном случае ETH) или все сразу.
• Сверху справа можно посмотреть последнюю дату Snapshot-а блокчейна. Если нажать на эту дату, справа вместо адресов отобразится поле с выбором интересующей даты Snapshot-а.
• Справа показаны топ-150 крупнейших кошельков проекта. Можно скрыть или показать адреса смарт-контрактов, а также скрыть или отобразить адреса бирж.
• В центре в виде пузырьков отображаются связанные между собой адреса. Чем больше объем средств, тем больше пузырь. Также по умолчанию связи между пузырьками имеют направления.

При нажатии на центральный пузырь выделенного зеленого кластера можно заметить, что с одного адреса были переведены токены UNI на другие 4 адреса. При этом весь кластер содержит 1,892% от всего предложения UNI. Все транзакции можно посмотреть в обозревателе блокчейна, если нажать на Show on Etherscan. Ранг выбранного адреса равен 22 — это значит, что он является 22-м по объему UNI.

5 красных флажков при анализе проекта

1 Unlocked wallets (Разблокированные кошельки)

Это касается кошельков, которые могут содержать значительные запасы криптовалют, но не имеют каких-либо ограничений или блокировок, которые бы предотвратили их мгновенную ликвидацию (продажу).

После краха криптовалютной биржи FTX один неизвестный кошелек оказался владельцем 60% общего запаса токенов FTT. Этот кошелек не только имеет доступ к огромному количеству токенов, но также не имеет ни метки, которая бы указывала, кому он принадлежит, ни каких-либо ограничений, которые бы предотвращали мгновенную продажу этих токенов.

Проблема заключается в том, что владелец этого кошелька может в любой момент продать весь свой запас FTT. Это называется ликвидацией. Если такая ликвидация произойдет, это может вызвать серьезные последствия для рынка.

Крупные кошельки должны быть помечены и безопасно заблокированы.

2 Wallet splitting (Разделение кошельков)

Wallet splitting — метод, при котором крупные держатели токенов разбивают свой объем на множество небольших частей, распределяя их по разным кошелькам. Это делается для того, чтобы замаскировать свои действия и избежать подозрений, которые могли бы возникнуть, если бы все токены находились на одном адресе.

В случае с токеном BabyCare мошенники продали токены на сумму $500K долларов, но сделали это необычным способом — одновременно продавали токены сразу с 50 разных кошельков. Этот метод был использован, чтобы замаскировать масштаб продажи и избежать привлечения внимания со стороны инвесторов, которые могли бы заметить крупную ликвидацию с одного кошелька.

Все 50 кошельков, с которых проводились продажи, были связаны между собой посредством транзакций с использованием криптовалюты BNB. Эти BNB-транзакции служили для перемещения средств между кошельками, что позволяло мошенникам управлять всеми кошельками как одним целым.

3 Wash trading (искусственная торговля)

Коллекция Squiggles запустилась в начале 2022 года. В ней представлено 5000 NFT. Благодаря масштабной маркетинговой кампании аккаунт проекта в Twitter на момент запуска имел более 200K подписчиков. Проект выглядел очень правдоподобно, но в итоге оказался скамом.

Незадолго до того, как коллекция NFT была удалена, появились публикации с критикой проекта, обвиняющие основателей в связях с известными мошенниками из криптопространства. Несмотря на эти утверждения, коллекция Squiggles была распродана, собрав более $7 млн всего за 30 минут после запуска.

С помощью Bubblemaps сразу видно большой кластер в центре, состоящий из 28 кошельков и сотен соединений между ними. 3 центральных кошелька переводят Ethereum на 25 других кошельков. Этот случай является типичным признаком wash trading, когда один и тот же инвестор продает и покупает NFT между своими кошельками, чтобы создать искусственный спрос проекта.

После этого расследования проект теряет доверие инвесторов и floor price резко падает. Это демонстрирует важность on-chain анализа перед инвестицией в проект.

4 Botted launch (запуск с использованием ботов)

Botted launch — это ситуация, когда запуск нового токена или NFT проекта подвергается атаке с использованием ботов. Этот способ используется для быстрого выкупа или захвата токенов, что может нарушить нормальное распределение активов среди участников.

При запуске нового токена или NFT часто проводятся бесплатные раздачи (free mint), когда пользователи могут получить токены или NFT без оплаты. Это привлекает множество участников и вызывает большой интерес.

В случае с RotinHell NFT один из участников использовал боты для автоматизации процесса получения NFT во время бесплатной раздачи. В результате он смог захватить 50% всех выпущенных NFT. 200 кошельков были связаны между собой через одного и того же владельца. Эти кошельки использовались для того, чтобы размыть следы и сделать так, чтобы захват токенов выглядел как действия множества различных пользователей. Однако анализ транзакций показал, что все эти кошельки связаны в одну сеть, с частыми транзакциями с использованием AVAX, которые шли туда и обратно между этими кошельками.

5 Deceptive tokenomics (обманчивая токеномика)

Это ситуация, когда заявленные условия и структура распределения токенов в проекте выглядят привлекательно в whitepaper, но фактические данные, подтвержденные анализом на блокчейне, показывают другую картину.

Команда держит больше, чем заявлено: в whitepaper может быть указано, что команда проекта получит, например, 10% от общего количества токенов. Однако при анализе блокчейна может выясниться, что на самом деле команда контролирует гораздо больше токенов, возможно, через скрытые или аффилированные кошельки. Это создает риск того, что команда может в любой момент продать эти токены, обрушив их цену на рынке.

Продажа токенов на ранних этапах: токеномика может обещать, что определенная доля токенов будет заблокирована или не будет продаваться до определенного момента. Но если при анализе транзакций окажется, что эти токены были проданы раньше, это может быть признаком обмана или нарушения обязательств перед инвесторами.

Размер резервов: в документах проекта может быть указан один объем резервов, который должен служить для поддержания стабильности токена или для определенных целей (например, ликвидности, стимулирования сообщества). Если на самом деле резервы больше или меньше заявленных, это может указывать на манипуляции или несоответствие стратегии проекта.

Пример анализа токенов

Анализ крупного держателя SHIBA

С августа по октябрь 2020 года пользователь с адресом 0x1406899696adb2fa7a95ea68e80d4f9c82fcdedd накопил 103 трлн токенов SHIB (10% предложения) за 38 ETH. 38 ETH тогда стоили $10 000. Сегодня 103 трлн SHIB стоят более $1 млрд.

Далее 0x1406 решил разделить свои токены SHIB на несколько кошельков:

• 60 трлн SHIB отправлены в группу из 6 кошельков
• 30 трлн SHIB отправлены в другую группу из 6 кошельков
• 10 трлн SHIB остались на изначальном кошельке

После этого расследования владелец большого объема SHIB решил дробить все свои кошельки на более мелкие, чтобы его было труднее отследить.

Владелец актива начал распределение SHIB с 15 кошельков и закончил на 170 кошельках.

Анализ Satoshi VM

Проект Satoshi VM был запущен в начале 2024 года с целью внедрения технологии ZK Rollup в Bitcoin. Хотя некоторые сомневаются в ее технической осуществимости, команда SatoshiVM считает, что они могут достичь этого. Их цель — объединить BTC-транзакции и проверять их вне on-chain, уменьшая перегрузку в блокчейне биткоина.

Запуск токена SAVM был значительным, объем торгов в первый день составил почти $200 млн. Во многом этот успех был достигнут благодаря широкому продвижению влиятельными лицами. Однако твит от ZachXBT вызвал сомнения в легитимности SatoshiVM, предположив, что это могла быть подстава.

Вот on-chain анализ в четырех действиях:

Акт 1 — Инфлюенсеры

Многие инфлюенсеры продвигали SatoshiVM сразу после его запуска. ZachXBT забил тревогу, предположив, что эти влиятельные лица получили компенсацию за счет распределения токенов. Это создает конфликт интересов, поскольку инфлюенсеры извлекают выгоду из раскрутки проекта, чтобы увеличить стоимость своих токенов. ZachXBT также отметил, что некоторые быстро продавали свои токены, потенциально за счет своих подписчиков, которые покупали.

Данные сети показывают, что SatoshiVM раздал около 1,2 млн токенов 250 инфлюенсерам на сумму $12 млн на момент запуска. В кластере инфлюенсеров Bubblemaps вы можете увидеть значительный дисбаланс между тем, что получали влиятельные лица и остальные. За этим последовали продажи по меньшей мере половины этих токенов в день запуска, что соответствует опасениям ZachXBT.

Акт 2 — Другие победители: снайперы и команда

Помимо инфлюенсеров анализ выявил 2 группы:

Акт 3 — Открытый конфликт между инфлюенсерами

Популярная launchpad платформа Ape Terminal заключила соглашение с Satoshi VM о том, что 1% предложения SAVM будет распределен среди 100 случайно выбранных участников. Однако через несколько дней после запуска Ape Terminal и инфлюенсеры обвинили друг друга в мошенничестве и халатности.

Вместо 100 были выбраны только 10 победителей с подозрительными ссылками на Ape Terminal:

• Победители 4-7 одновременно получили одинаковое количество ETH от биржи MEXC.
• Winner 9 подключен к кошельку с несколькими подписями на терминале Ape.
• Победитель 10 получил токены из кошелька DAO Maker, связанного с соучредителем Ape Terminal.
• Победители 8-10 одновременно перевели свои токены 23 января.
• Победители 1 и 2 получили похожие IDO и были проданы в один и тот же день.

Несмотря на эти любопытные совпадения, Ape Terminal опроверг все обвинения.

Акт 4 — Все, что поддерживает бизнес

Конфликты вредны для бизнеса. Ape Terminal и MacnBTC пытались публично помириться, но их усилия только закрепили их личные точки зрения. Многочисленные реакции в комментариях подчеркивают отсутствие доверия к их объяснениям.

В посте на X Ape Terminal утверждает, что стал жертвой внешнего разработчика, который манипулировал IDO, в то время как MacnBTC утверждает, что действовал на эмоциях, получив дезинформацию от конкурирующего launchpad.

Вывод

Перед тем как вкладывать средства в новый токен, обязательно проанализируйте распределение токенов и выявите наличие крупных держателей, которые могут легко манипулировать ценой. Это особенно важно, так как крупные кошельки могут незаметно накопить значительное количество токенов и внезапно обрушить их на рынок, вызвав резкое падение цены. Чтобы минимизировать риски, используйте Bubblemaps, чтобы быстро визуально оценить связи между кошельками и обнаружить потенциальные угрозы.

После успеха Notcoin в Телеграме, на котором многие смогли заработать, вложив только время, начали появляться аналогичные проекты с похожей концепцией Tap-To-Earn. Но их уже очень много и трудно понять, на какой действительно стоит обратить внимание и не потратить время зря. После того как основатель проекта X Empire (бывший Musk Empire) раскрыл себя, доверие к проекту с моей стороны выросло и я считаю, что его не стоит пропускать.

Разбор интервью основателей Notcoin и X Empire

7 августа 2024 года на YouTube канале Alex Crypto Falcon вышло интервью Александра Соколовского с Александром Плотвиновым. Оно длится 1,5 часа, поэтому здесь я оставил только основные моменты, касающиеся проекта X Empire.

Как всё начиналось

Плотвинов и Соколовский впервые встретились в феврале 2023 года, когда Notcoin ещё только набирал обороты. Позже их сотрудничество переросло в более глубокое взаимодействие, основанное на общих ценностях и видении будущего. Оба проекта стремятся создать устойчивые и долгосрочные экосистемы, ориентированные на интересы пользователей и их вовлечение в процесс развития.

Экосистема мини-приложений в Телеграме

Один из ключевых вопросов обсуждения — будущее мини-приложений в Телеграме. На сегодняшний день многие приложения сосредоточены на предоставлении пользователям возможностей для заработка токенов через выполнение заданий. Однако такая модель, по мнению Плотвинова и Соколовского, ведет в тупик. Намного более перспективным кажется развитие долгосрочных финансовых стратегий, которые могут привлечь пользователей на годы вперёд. Плотвинов отметил, что Телеграм предоставляет уникальные возможности для создания таких приложений, благодаря гибкости платформы и её криптовалютной ориентации.

Уроки Notcoin: как избежать ошибок

Одним из важных моментов беседы стало обсуждение стратегии успеха Notсoin. Плотвинов поделился опытом, который помог его проекту не только удачно выйти залиститься на биржи, но и удержать цену токена на высоком уровне. Основной акцент был сделан на прозрачности и честности перед сообществом, а также на отказе от долгих локов и излишней эмиссии токенов. Эти принципы стали основой для доверия пользователей и успешного развития проекта.

X Empire: взгляд на долгосрочное развитие

Соколовский подчеркнул, что команда его проекта нацелена на долгосрочное развитие и взаимодействие с сообществом. Они не обещают золотых гор, а готовы открыто делиться своими планами и адаптироваться к изменяющимся условиям рынка. Одним из главных принципов X Empire является работа над созданием устойчивой финансовой модели, которая обеспечит поддержку коммьюнити и развитие проекта на годы вперёд.

Будущее Web3-приложений в Telegram

Оба участника беседы уверены, что Web3-приложения будут играть ключевую роль в экосистеме Телеграм. Они отметили, что успех в этой нише возможен только при условии создания интересного и качественного продукта, который будет полезен пользователям вне зависимости от текущей рыночной ситуации. Важно, чтобы игра или приложение оставались интересными и актуальными, а криптовалютные элементы служили дополнительным стимулом, но не основой геймплея.

Заключение

Будущее Телеграм и его экосистемы мини-приложений видится им светлым и перспективным. Платформа предоставляет уникальные возможности для реализации креативных идей, и те, кто сумеет правильно использовать эти возможности, смогут добиться значительных успехов. Важно сохранять честность перед сообществом, стремиться к созданию качественных и устойчивых продуктов и быть готовыми к изменениям.

Обзор приложения и игровой механики

Вкладка добычи

На главной странице мини-приложения можно заметить следующие элементы сверху:

Снизу отображены важные игровые вкладки. Вкладка "Добыча" является основной.

На вкладке "Добыча" при нажатии на персонажа снизу появляется батарейка с энергией, а также значение бонуса за тап.

Уровни персонажа

На данный момент в игре есть 30 уровней. Уровень повышается, когда игрок тратит определенное количество внутриигровой валюты на улучшения.

Количество монет, которое нужно вложить в улучшения, для каждого уровня:

• Ур. 1 Студент 0-30K
• Ур. 2 Мамкин стартапер 30K-100K
• Ур. 3 Бизнес-нуб 100K-500K
• Ур. 4 Фрик стартапер 500K-1M
• Ур. 5 Хайп-Мечтатель 1M-2M
• Ур. 6 Трудоголик 2M-5M
• Ур. 7 Стартап Хастлер 5M-10M
• Ур. 8 Молодой предприниматель 10M-20M
• Ур. 9 Основатель 20M-30M
• Ур. 10 Резидент Инкубатора 30M-50M
• Ур. 11 Стартап-новатор 50M-150M
• Ур. 12 Пред-IPO 150M-500M
• Ур. 13 Корпоративное IPO 500M-1B
• Ур. 14 Единорог 1B-1.5B
• Ур. 15 Акула 1.5B-3B
• Ур. 16 Магнат 3B-5B
• Ур. 17 Создатель Империи 5B-10B
• Ур. 18 Визионер 10B-20B
• Ур. 19 Титан 20B-50B
• Ур. 20 Олигарх 50B-200B
• Ур. 21 Икона индустрии 200B-1T
• Ур. 22 Фортуный Фаундер 1T-5T
• Ур. 23 Ломатель отраслей 5T-25T
• Ур. 24 Глобальный Титан 25T-125T
• Ур. 25 Космический Мечтатель 125T-1 000T
• Ур. 26 Галактический первопроходец 1 000T-10 000T
• Ур. 27 Навигатор Небула 10 000T-100 000T
• Ур. 28 Черная Дыра Технократ 100 000T-1 000 000T
• Ур. 29 Покоритель Вселенной 1 000 000T-9 000 000T
• Ур. 30 Фортуный Фаундер 9 000 000+T

Сейчас наивысшим среди игроком является 24 уровень.

Вкладка улучшения

Для увеличения прибыли в час необходимо покупать улучшения. Прибыль будет получаться максимум до 3 часов в оффлайне.

На вкладке улучшения доступны 5 категорий:

В каждой категории есть подкатегории, но это ни на что не влияет. Слева возле изображения навыка отображен его текущий уровнь. После улучшения навыка его следующий уровень будет доступен для прокачки либо сразу, либо через некоторое время. Правее от картинки изображено название уровня, его прибыльность в час, а также иногда указывается условие, при котором этот навык будет доступен. Справа отображается цена навыка. Если навык имеет максимальный уровень, то справа будет иконка огня.

В категории добыча есть карточки, позволяющие улучшить ручную добычу монет через тапание:

• Энергия — количество монет, которое можно натапать до восстановления
• Прибыль за тап — количество монет, получаемое за одно нажатие на персонажа
• Восстановление энергии — скорость восстановления энергии в монетах в секунду
• Шанс бонуса — вероятность получения бонусного тапа вместо обычного
• Размер бонуса — определяет сколько будет дополнительно добавлено монет к бонусному тапу

Вкладка город

Во вкладке города есть 6 зон:

• Инвестиции
• Премиум магазин
• Хайп Зона
• Сражения
• Счастливый Бокс
• Сообщества

В зоне инвестиции необходимо проинвестировать в 3 фонда, каждый из которых обладает одним из трех уровней риска: низкий, средний, высокий. Чем выше риск, тем выше потенциальная прибыль, но также и выше потенциальный убыток.

Инвестировать в фонды можно каждые 24 часа.

Угадывать, какой фонд окажется сегодня прибыльным, необязательно, так как их всегда можно найти в различных Телеграм каналах или у меня в профиле X.

Инвестирование в фонды позволяет получить дополнительные монеты для покупки карточек улучшения.

В зоне премиум магазина можно поменять аватар персонажа или приобрести специальные карточки.

Есть 3 типа аватаров:

Аватары лишь меняют внешний облик персонажа и не дают никакого дополнительного бонуса.

Также в премиум магазине можно купить карточки, которые либо собирают заработанную прибыль в offline режиме, либо увеличивают счетчик приглашенных друзей. Эти бонусы не являются обязательными, а приобретаются по желанию.

В хайп зоне можно получать дополнительные монеты за счет просмотров на различных площадках. Количество полученных монет зависит от просмотров на ролике.

В зоне сражения можно участвовать в переговорах, которые состоят из 3 шагов:

1. Выбор размера контракта, который зависит от уровня
2. Выбор стратегии: каждая стратегия побеждает одну, но проигрывает другой как в "Камень, ножницы, бумага"
3. Если выбранная стратегия побеждает, то вы забираете монеты, в ином случае вы их отдаете

Если были выбраны одинаковые стратегии, то победитель определяется за счет сравнения уровней навыков игроков в следующем порядке:

В зоне сообщества можно посмотреть на рейтинг сообществ, которые заработали больше всего монет, или создать свое сообщество, если пригласить более 500 друзей.

Зона счастливого бокса на данный момент еще не доступна.

Вкладка друзья

Если друг войдет по вашей реферальной ссылке, то он и вы получите бонус, размер которого зависит от статуса Premium в Телеграме.

Если друзья повышают свой уровень, то вы получаете за это бонус, размер которого зависит от полученного уровня и статуса Premium друга в Телеграм.

Вкладка квесты

Чтобы ускорить развитие персонажа, каждый день можно выполнять простые задания, а также получать ежедневную награду. Размер бонусов прямо пропорционален уровню персонажа. Помимо ежедневных заданий есть и задания с неопределенным сроком действия.

Что известно про Airdrop токена?

Количество получаемых токенов будет зависеть от:

Все активные пользователи получат токены, независимо от того, привлекли ли они новых игроков.

Листинг монеты будет осуществлен в сентябре-октябре 2024 года.

1. Все активные пользователи будут участвовать в Airdrop

Даже если вы не пригласили друзей в X Empire, вы все равно получите токены. Главное — быть активным пользователем, повышать уровень своего персонажа и подключить кошелек.

2. Бонус для влиятельных лиц

Бонус будет не только за наличие канала. Он будет основан на реальных результатах. Если кто-то привел в игру новых пользователей, они будут вознаграждены во время Airdrop. Неважно, есть ли у них большое присутствие в СМИ или просто широкая сеть. Важен вклад в развитие сообщества.

3. Равномерное распределение

Несмотря на то, что есть пользователи, которые внесли значительный вклад в игру, проект гарантирует, что ни один игрок не получит такой большой процент токенов, который мог бы повлиять на рыночную цену. При почти 20 миллионах пользователей токены будут распределены среди большого количества людей максимально справедливым образом. Каждый получит вознаграждение пропорционально своему вкладу.

Заключение

X Empire — динамичный проект в категории мини-приложений Телеграма, который выделяется своей открытостью, прозрачностью и ориентацией на интересы сообщества. Проект строится на принципах честности, взаимодействия с аудиторией и устойчивого развития, что делает его одной из наиболее перспективных среди аналогичных в Телеграме.

🔗 Буду рад, если вы присоединитесь к проекту по моей ссылке.

Биткоин прорывается к новым абсолютным максимумам своего четвертого цикла, поднявшись выше $72 000 и еще на один шаг приблизив настроение на крипторынке к стадии эйфории. Классический переток капитала от группы долгосрочных держателей к спекулянтам или к группе краткосрочных держателей уже идет полным ходом, со значительным ростом фиксации прибыли на споте и спроса на фьючерсы с кредитным плечом.

Резюме

Входим в зону эйфории

На этой неделе биткоин достиг новых исторических максимумов по отношению к доллару США, преодолев уровень прошло ATH на уровне $69 200 и поднявшись выше $73 000. Если рассматривать только крупные прорывы выше ATH предыдущего цикла, то это будет четвертый новый ATH цикла в истории.

В этом статье рассматривается сдвиг настроений в сторону зоны эйфории, которая обычно сопровождается установлением новых глобальных максимумов цены. С точки зрения on-chain данных, этот момент исторически вызывает явные изменения в моделях поведения инвесторов, особенно в относительном балансе между долгосрочными держателями и группой спекулянтов.

Цена — не единственная метрика, которая недавно достигла нового максимума. Реализованная капитализация BTC, являющаяся мерой общего богатства, хранящегося в BTC в блокчейне, также достигла нового максимума в размере $504 млрд, добавив более $40 млрд в виде притока капитала с 1 марта.

Реализованная капитализация в настоящее время увеличивается со скоростью $54 млрд в месяц, приближаясь к скорости, которая в последний раз наблюдалась во время подъема в начале 2021 года. Это подчеркивает, насколько значительным был приток капитала в биткоин, отчасти благодаря огромному спросу на новые американские ETF-продукты.

Постоянный переток капитала

Одной из классических закономерностей, наблюдаемых на бычьих рынках биткоина, является переток капитала от старых инвесторов к молодым. Инвесторы, которые накапливали BTC по дешевым ценам в течение нескольких месяцев или лет в прошлом, обычно ускоряют свое давление на распределение по мере достижения новых ATH.

Этот переток капитала снова в игре: доля богатства, принадлежащего "молодым монетам", перемещенным в течение последних 3 месяцев, увеличилась на 138% с октября 2023 года с 16,3% до 38,8%. Это отражает чистый расход средств долгосрочными инвесторами, которые ранее держали свои монеты не менее 3 месяцев.

Мы можем наблюдать эту динамику в предыдущих циклах через призму предложения BTC со стороны краткосрочных (STH) и долгосрочных держателей (LTH). Здесь мы видим, что предложение LTH сократилось на 660K BTC с момента пика в ноябре 2023 года. Примерно 57% этого снижения можно отнести на счет выкупа из ETF-продукта GBTC.

И наоборот, предложение STH увеличилось на 810K BTC за тот же период, поглотив монеты из двух категорий:

Такой переток капитала, похоже, идет по пути, похожему на все предыдущие циклы биткоина, и представляет собой как изменение структуры собственности, так и динамический баланс между спросом, предложением и ценой.

По мере того как LTH распределяют свои монеты, их сторона продаж должна быть поглощена притоком нового спроса. Задача аналитиков состоит в том, чтобы определить периоды, когда это давление на распределение может достигнуть точки перенасыщения и исчерпания нового спроса. На графике ниже показаны два таких случая:

На предыдущих пиках бычьего рынка предложение LTH сокращалось от -14% до -25%, что говорит об относительной степени давления распределения в каждом цикле. Напротив, предложение STH имеет тенденцию достигать максимума в районе вершины цикла, увеличиваясь более чем на 83% по сравнению с минимумом цикла.

Если мы сделаем слишком упрощенное предположение, что эти величины просадок и разрывов отражают точку перегиба спроса/предложения на пиках цикла, то это будет означать, что текущий рынок пережил около 30% типичного цикла распределения.

Коэффициент RHODL — еще одна популярная метрика для отслеживания перетока капитала от старых HODLеров к новым инвесторам и спекулянтам. Он строится как соотношение между капиталом, хранящимся в монетах 1-недельной и 1-2-летней давности.

На графике ниже выделены моменты, когда RHODL Ratio пересекает отметку выше своего текущего значения 6,3K. Мы видим, что этот индикатор находится в очень похожем положении, как и все предыдущие прорывы ATH, что говорит о том, что переток капитала находится в полном соответствии с историческими случаями.

Выделив реализованную капитализацию по двум возрастным группам 🔴 1д-1н и 🔵 1г-2г, мы можем наглядно представить себе этот переток капитала в течение цикла.

И снова прорыв цены новых ATH соответствует о смене доминирования, когда капитал, принадлежащий новым инвесторам и спекулянтам, доминирует над капиталом, принадлежащим долгосрочным держателям.

Фиксация прибыли

Давление со стороны долгосрочных держателей на распределение своего капитала, разумеется, уравновешивается равным по величине притоком спроса со стороны группы краткосрочных держателей, поскольку на каждого продавца найдется покупатель. Переоценка старых монет с более низкой стоимости на более высокую требует притока капитала, поскольку новый покупатель должен приобрести эти монеты по более высокой совокупной стоимости.

Поэтому мы можем связать приток капитала с ростом реализованного капитала, но более непосредственно с показателем реализованной прибыли. На этой неделе величина реализованной прибыли, зафиксированной за счет трат в блокчейне, достигла статистически высокого уровня, торгуясь более чем на одно стандартное отклонение выше своего долгосрочного среднего значения.

Это также отражает очень схожие условия с началом предыдущих фаз эйфории, таких как бычьи рынки 2017 и 2021 годов.

На последнем графике приводится довольно интригующее наблюдение, связывающее популярную метрику SOPR, используемую в on-chain, со ставками финансирования, наблюдаемыми на фьючерсных рынках. На приведенном ниже графике есть два показателя:

Сходство между этими показателями просто поразительно, что позволяет предположить, что они рассказывают аналитикам одну и ту же историю, но под разным углом зрения. Оба показателя выросли до уровней, совпадающих с бычьим рынком конца 2020 — начала 2021 года. Это указывает на то, что фиксация прибыли находится на высоком уровне, а также на то, что на фьючерсных рынках наблюдается предвзятое отношение к лонг-позициям.

Если говорить более конкретно, то средние траты в блокчейне позволяют зафиксировать прибыль в размере +27%, в то время как спекулянты на фьючерсных рынках готовы платить процентную ставку, превышающую 35-45% годовых, за доступ к кредитному плечу и удержанию своих позиций. В прошлом оба показателя достигали и сохранялись на гораздо более высоких уровнях, но сейчас они, безусловно, находятся в зоне эйфории.

Выводы

На этой неделе биткоин достиг своего четвертого ATH нового цикла, впервые торгуясь выше отметки $73 000. Это движение поддерживается массивным притоком капитала в актив, при этом объем реализованной капитализации растет со скоростью около $54 млрд в месяц, что соответствует стадии бычьего рынка 2021 года.

По многим показателям текущий цикл удивительно и жутко похож на предыдущие прорывы ATH, при этом переток капитала от долгосрочных держателей к новым инвесторам и спекулянтам идет полным ходом. Эта динамика отражает здоровый баланс между давлением распределения и новым спросом, а также дает нам представление о механизмах, которые в конечном итоге приводят к установлению циклических вершин.

Альтсезон — это период, когда альткоины (все криптовалюты, исключая биткоин) показывают значительный рост по отношению к биткоину и к доллару США (или стейблкоинам USDC, USDT). Альтсезон возникает по разным причинам и его можно не только определять, но и прогнозировать с определенной вероятностью. Об этом всем я подробно расписал в виде гайда в статье ниже.

Что такое альтсезон?

Альтсезон — это время, когда происходит переток ликвидности из биткоина в альткоины. Этот переток сопровождается падением доминации биткоина по рыночной капитализации на рынке и ростом доминации капитализации альткоинов. Это означает, что большая часть альткоинов растет, устанавливает новые ATH и превосходят биткоин по проценту роста и прибыли.

Переток капитала

Альтсезон всегда наступает после биткоин-сезона. Это происходит из-за того, что рост биткоина постепенно теряет потенциал установления новых вершин, так как после реализации прибыли на BTC она может быть перелита в альткоины для получения дополнительной прибыли.

В то же время многие другие участники рынка видят, что цены на альткоины начинают расти, особенно при сравнении с BTC, и также включаются в этот процесс, чтобы не упустить это движение. Это создает эффект повышенного спроса на альткоины и толкает их цены все выше, пока этот переток не закончится.

Предсказать, как долго может продлиться альтсезон, практически невозможно, так как каждый такой рост отличается от предыдущих.

В целом весь этот процесс можно описать одной картинкой, показанной ниже.

Рассмотрим более подробно каждую фазу альтсезона и перетока капитала.

Фаза 1 -> Фаза 2

После того как биткоин достаточно сильно отрастает (по тем или иным причинам) и уже показывает ATH, после которого он начинает корректироваться, в дело вступает Ethereum, который на этом фоне показывает внушительный рост. Все это сопровождается двумя факторами: падением доминации BTC и ростом доминации ETH.

Фаза 2 -> Фаза 3

После установления ATH Ethereum переходит в боковик, как это произошло в мае 2021 года. Во время этого внимание смещается с Ethereum на альткоины крупной капитализации – примерно топ-100. И во время очередного роста ETH, при котором ETH вновь идет к вершинам, топовые альткоины показывают свои максимальные значения. При этом очень трудно спрогнозировать, какой из этих топовых альткоинов установит ATH, но очевидно, что основная часть альткоинов сделает это в диапазоне ±3 месяцев от ATH Ethereum.

Фаза 3 -> Фаза 4

После того как топовые альткоины завершили свои основные движения, в зону внимания входят остальные альткоины, которые в основном показывают двузначный или даже трехзначный рост под конец альтсезона.

Лучшие индикаторы альтсезона

Доминация BTC

Данный индикатор представляет собой отношение капитализации BTC к капитализации всех криптовалют, умноженное на 100 и выраженное в процентах. Когда доминация BTC на рынке снижается, то это означает, что либо альткоины падают в среднем меньше, чем BTC, либо альткоины растут больше, чем BTC. Более подробно все варианты движения доминации BTC, цены BTC и альткоинов показаны на рисунке ниже.

Наиболее привлекательными ситуациями для роста BTC являются случаи 4, 7, 8, при которых альткоины в среднем растут так же, как BTC, или сильнее.

Для отслеживания доминации BTC можно воспользоваться графиком BTC.D в Tradingview. Он определяет BTC.D как Market Cap BTC / Crypto Total Market Cap * 100%. BTC.D в Tradingview скорее отражает динамику изменений, чем показывает реальное значение, так как TOTAL рассчитывается на основе топ-125 криптовалют, а не всех.

Соотношение ETH/BTC

Также одним из важных показателей альтсезона является увеличение соотношения ETH/BTC. Когда Ethereum сильно отрывается от BTC, это может означать переток капитала из BTC в ETH. Рост Ethereum также в основном сопровождается ростом остальных альткоинов. TOTAL3 на рисунке ниже представляет собой капитализацию топ-125 криптовалют без учета капитализации BTC и ETH.

Индекс альтсезона

На сайте Blockchaincenter.net представлен индекс альтсезона, который представляет собой процент монет из топ-50 по капитализации, которые показали рост за 3 месяца больше в процентах, чем BTC. Если данный показатель выше 75, то считается, что это альтсезон, если меньше 25, то это BTC-сезон.

Наиболее интересны моменты, когда показатель уверенно вырастает до значения 90% или выше и удерживается там некоторе время. Именно эти дни точно отражают положительную динамику для альткоинов.

Если же данный индекс вырос выше 75%, но не удержался там, то это значит, что все-таки BTC пока сильнее рынка и это был ложный пробой.

Для того чтобы меньше поддаваться рыночным колебаниям, можно переключиться на индекс альтсезона, который измеряет годовую доходность. Когда показатель торгуется на уровне 25% и ниже, то это отличная возможность для накопления криптовалют, которые показывают меньшую годовую доходность, чем BTC. И через некоторое время эти криптовалюты будут опережать BTC по доходности.

Есть также и третья версия этого индекса, которая закладывает месячную доходность, но эта версия индикатора содержит слишком много шума и очень часто изменяется от низких до высоких значений.

Индекс страха и жадности

Индекс страха и жадности измеряется на основе различных показателей и принимает значения от 0 до 100 (более подробно тут). В прошлый раз, когда данный показатель достиг значения 90+, это означало старт основной фазы бычьего рынка и альтсезона. Во время таких высоких значений на рынке царит чрезвычайная жадность, которая толкает цены к новым ATH.

Низкие же значения индекса означают неплохие зоны для покупки альткоинов на часть капитала, так как не всегда низкие значения индекса совпадают с локальными низами по альткоинам.

Капитализация стейблкоинов

Рост капитализации стейблкоинов напрямую влияет на альтсезон, так он увеличивает ликвидность на крипторынке и упрощает доступ к криптовалютам без необходимости обмена фиатных денег. Это облегчает переток капитала между активами. Рост капитализации стейблкоинов расценивается как знак увеличения интереса к крипторынку в целом, что способствует спекулятивному интересу к альткоинам. Инвесторы, заработавшие на Биткоине, могут перенаправлять средства в альты, чтобы повысить доходность, что увеличивает спрос и подталкивает цены на альты вверх.

Во время основной фазы бычьего рынка 2021 года наблюдался сильный рост количества стейблкоинов на рынке, что увеличивало покупательную способность участников рынка. После сильного роста наблюдался меньший рост, во время которого происходит переток капитала из Биткоина в альткоины.

Дальнейшее боковое движение капитализации стейблкоинов и его снижение сопровождалось снижением интереса к крипторынку и с падением криптовалют в фазе медвежьего рынка.

Анализ текущей ситуации

При анализе BTC.D на месячном таймфреме видно, что BTC.D имеет положительный тренд с декабря 2022 года: рост на 32%. При этом за это же время вырос и BTC на 200%+. TOTAL3 же вырос всего на 85%. Исходя из схемы выше это больше похоже на ситуацию 1, при которой в среднем альткоины выросли меньше, чем BTC.

BTC уже достиг значений, которые наблюдались в декабре 2021 года, а альткоины в среднем отстают и достигли лишь значений, которые были в мае 2022 года.

Соотношение ETH/BTC продолжает находиться около ключевого значения: 0,05. С декабря 2021 года наблюдается отрицательная динамика и ETH все еще недооценен по отношению к BTC.

По индексу альтсезона видно, что он ложно пробивал отметку 75%, а не уверенно, как это было в марте 2021 года или в августе 2022 года.

Индекс альтсезона, учитывающий годовую доходность, все еще находится на низких значениях. BTC продолжает доминировать на крипторынке среди топ-альтов по доходности за год.

Индекс страха и жадности за последний год максимум достигал значения 79, что означает, что основной фазы бычьего рынка еще не было, а максимальная жадность на рынке еще впереди.

С октября 2023 года наблюдается рост суммарной капитализации стейблкоинов, но это значение все еще меньше, чем было на пике 2022 года.

Вывод

Сейчас рынок оживился после длительной медвежьей фазы. Некоторые альткоины неплохо отскочили от дна, но на рынке продолжает доминировать BTC, храня большую часть ликвидности. Ethereum все еще не показал себя относительно BTC и имеет отличные перспективы на рост в будущем. Большая часть альткоинов, несмотря на отскок, все еще находится вдали от своих максимальных значений, а их доходность за год может уступать доходности BTC. Максимальной жадности, которая бывает в основной фазе бычьего рынка, не наблюдается, так как эта фаза не началась. На рынок начинает возвращаться интерес, но он все еще не на уровне прошлых пиков BTC. Получается, что настоящий альтсезон еще не наступил и он ожидает нас в будущем.

Биткоин-инвесторы были вознаграждены за свое терпение и убежденность: цена BTC взлетела до многолетних максимумов выше $50 000. Объем предложения, удерживаемого в убытке, также быстро сокращается: теперь в эту категорию попадает всего 13%.

Резюме

Уменьшение предложения

BTC-инвесторы продолжают наслаждаться позитивным и сильным годом: BTC достиг новых многолетних максимумов в $50,2K (на момент написания статьи уже $51,8K), а доходность с начала года составила +18,5%. В течение 2021 года только 141 день цена закрытия превышала $50 200, что составляет всего 2,84% дней за всю историю торговли BTC.

BTC также вырос на +130% за последние 12 месяцев и более чем на +207% с минимумов ноября 2022 года, и сейчас торгуется всего на -28,6% ниже своего ATH. По мере приближения рынка к максимумам 2021 года, предложение BTC, стоимость которых выше спотовой цены, становится все меньше и меньше.

Это приводит к тому, что сверхбольшинство инвесторов и их запасов оказываются в прибыли, приближая рынок к еще одной переходной фазе, когда долгосрочные держатели начинают фиксировать прибыль.

В преддверии утверждения спотовых ETF в январе на рынке наблюдался значительный всплеск спекуляций. В ответ на это многие долгосрочные держатели (LTH) продали свои монеты, чтобы зафиксировать прибыль или, возможно, перераспределить свои запасы в один из новых ETF-продуктов.

Баланс предложения LTH сократился примерно на 299,5K BTC с момента достижения пика метрики в ноябре прошлого года (14,996 млн BTC).

Однако также необходимо учитывать GBTC, в который в течение 2021 года поступило более 661K BTC, что позволило отнести его предложение к категории долгосрочных держателей. Учитывая, что отток из GBTC составил около 151,5K BTC, это указывает на то, что оставшиеся 148K BTC предложения LTH можно были потрачены LTH-инвесторами. Это согласуется с тем, что LTH, как правило, начинают распределение по мере приближения BTC к ATH.

Поиск предложения

По мере роста BTC подавляющее большинство монет перешло в состояние прибыли. Фактически, только 13% от общего объема предложения были приобретены по цене выше $48 000 и, следовательно, находятся в состоянии убытка.

На графике ниже представлено распределение предложения BTC по стоимости, по которой они были приобретены. Подавляющее большинство монет (87%) было приобретено по цене ниже $48 000, при этом очень большой объем предложения краткосрочных держателей находится между $40 000 и $45 000. Долгосрочные держатели доминируют среди этих 13% предложения, находящегося в убытке.

Объем предложения долгосрочных держателей, находящихся в убытке, в настоящее время составляет 777,8K BTC и стремится к нулевой границе по мере роста цены. Таким образом, всего 6,5% совокупного предложения LTH находится в убытке.

Предыдущие случаи, когда группа LTH держала аналогичный объем монет в убытке, соответствуют ранним стадиям бычьего рынка (с 2019 годом в качестве исключения).

Другим способом отобразить текущую ситуацию можно на примере процента предложения LTH в убытках. В самых нижних точках медвежьих рынков LTH, как правило, несут большие нереализованные убытки, так как спекулянты уходят с рынка, а окончательная капитуляция приводит к крупному перетоку монет к держателям с высокой степенью убежденности в BTC.

Напротив, на ранних стадиях бычьего рынка эта метрика имеет тенденцию достигать постоянно более низких минимумов, так как растущий рынок выводит все предложение LTH в прибыль. Похоже, что на данный момент эта метрика следует аналогичной модели, ненадолго опустившись ниже 60% во время недавней коррекции до $38K.

Краткосрочный сброс

Для группы краткосрочных держателей (STH) коррекция на фоне события "sell the news" после запуска ETF привела к здоровому сбросу нескольких показателей.

Во-первых, процент предложения STH в прибыли упал с пика в ~100% и вернулся к среднему значению за все время — 57,5%. Это означает, что почти половина всего предложения STH упала в цене ниже цены приобретения, что является здоровой коррекцией. Исторически сложилось так, что локальные минимумы устанавливаются, когда рынок находится в макромасштабном восходящем тренде.

На следующем графике показано предложение STH с разбивкой на объем, удерживаемый в прибыли 🟧 и удерживаемый в убытке 🟥. Это помогает визуализировать и отличать периоды повышенного риска от более типичных коррекций и откатов.

По этой метрике коррекция на фоне события "sell the news" имеет больше характеристик, соответствующих обычной коррекции.

Если взять соотношение между предложением STH в прибыли и в убытках, то можно определить практически стандартный ретест уровня безубыточности 1 (соотношение 50:50 профита к убытку). Во время сильных и устойчивых восходящих трендов эти точки сбалансированной прибыльности предложения STH обычно формируют поддержку.

Аналитики могут следить за любыми глубокими прорывами ниже этого уровня и, в частности, за точками, где он переходит в сопротивление, что указывает на более высокие риски.

Выводы

Долгосрочные BTC-инвесторы были вознаграждены за свое терпение и убежденность: и 2023, и первые месяцы 2024 года оказались на удивление позитивными. Хотя цена BTC все еще на 28% ниже ATH, объем предложения, удерживаемого в убытке, быстро сокращается: в эту категорию попадает всего 13%.

Если учесть поведение GBTC, то с ноября прошлого года долгосрочные держатели совершили около 148K сделок с BTC. Это потенциально указывает на переход в поведении инвесторов, поскольку некоторые монеты расходуются и начинается активная фиксация прибыли.