DOUBLE TOP Research: Everlеnd

Disclaimer:

Раннее инвестирование всегда high-risk и нет гарантий, что многим из вас удастся попасть в Private-Sale или ряды early-supporters. Но те, кому посчастливится занести свои деньжата в действительно топ-проект, получит блаженные иксы и приумножит свой баланс.

Проводите собственный анализ прежде чем прислушиваться к чьему-либо мнению и инвестируйте с головой.

Аналитика DOUBLE TOP Research — это в первую очередь субъективное мнение, которое хоть и основано на анализе показательных фундаментальных факторов, но не является прямым инвестиционным советом.

О проекте:

Ссылки:

Everlend — это АММ и агрегатор лендинг протоколов на Solana, целью которого является создание хаба из надежных денежных рынков, для автоматической ребелансировки пользовательских депозитов и рефинансирования займов по наиболее выгодными процентным ставкам.

Основой Everlend являются алгоритмы ребалансировки и рефинансирования, они автоматически перемещают депозиты и/или кредиты между денежыми рынками на Solana: MangoMarkets, Tulip.Garden, PortFinance, Larix, Solend, Apricot Finance, Jet protocol и т. д. Депозиты и кредиты пользователя могут распределяться одновременно среди нескольких ММ.

Все кредиты имеют определенный коэффициент обеспечения LTV (соотношение долга/залога), который зависит от цены актива. Everlend анализирует рискованность каждого актива отдельно, что важно для определения риск-параметров.

Если цена обеспечения падает или процентная ставка по кредиту увеличивается, позиция становится недостаточно обеспеченной, и протоколом инициируется процедура ликвидации.

Прежде чем новый протокол будет добавлен в Everlend, он должен пройти отбор на основе методики Delphi Digital для анализа рисков в Mars Protocol, которую команда адаптировала, учитывая специфику экосистемы Solana:

анализ риска смарт-контракта (TVL, наличие аудитов, кодовая база и т. д.)
репутация и бэкграунд команды, централизация смарт-контрактов
резервирование и надежность оракулов, используемых протоколом
оценивается волатильность и объем торгов, высчитываются и сопоставляются параметры риска для каждого актива

На основе анализа вышеперечисленных показателей, Everlend устанавливает собственные показатели риска при добавлении его в список доступных активов.

Изначально Everlend будет работать в сети Solana, а в перспективе начнет подключать лендинг протоколы из других блокчейнов.

Стоит отметить, что первичное управление будет осуществляться централизовано с дальнейшим переходом на управление DAO.

Архитектура

Общая ликвидность рефинансируется/ребалансируется благодаря двум ключевым модулям: универсальным пулам ликвидности и оракулам (Liquidity oracle – для депозитов и Lending oracle – для кредитов).

Универсальные пулы ликвидности состоят из пяти взаимосвязанных пулов:

пул ликвидности – собирает процент прибыли из пула доходов, часть ликвидности из него может быть направлена в стейкинг на доступных денежных рынках
пул доходов – аккумулирует прибыль платформы, а затем распределяет ее по другим пулам: пул ликвидности, страховой фонд и резервные пулы
страховой фонд – сюда направляется 50% всех комиссий платформы, фонд служит для выплаты компенсаций в экстренных случаях, TVL страхового пула определит DAO путем голосования
казначейский пул – фонд токенов под управлением DAO, данный пул не получает % от прибыли платформы, но эта опция может быть изменена путем голосования
пул ММ – в нем хранятся LP-токены, полученные в результате стейкинга средств из пула ликвидности

Оракул ликвидности (LO)

Оракул отслеживает уровень ликвидности, процентные ставки поддерживаемых протоколов и статистику пула ликвидности, чтобы выстроить матрицу оптимального распределения депозитов Everlend в этих протоколах.

После нахождения оптимального решения LO сохраняет его в блокчейне Solana для использования ребалансировщиком.

Подробне о механике работы протокола написано в документации проекта.

Команда

Команда состоит в основном из украинских разработчиков, представителей компаний Everstake и AtticLab.

AtticLab участвовала в разработке Solana и Wormhole.

Также, команда помогала в написании смарт-контрактов для Audius, Human Protocol, HXRO, ICHI и Solstarter.

Токеномика

48% ELD распределяется под управление DAO: 26% из них – это награды для LP (11% будут распределены в течение первого года).
30% токенов ELD получит команда (20%, 2 года лока, 2 года вестинга) и советники (10%, 1 год лока, 2 года вестинга).
16% ELD перейдут к инвесторам (1 год лока и 18-36 мес. вестинга, в зависисмости от раунда).
5% предназначены для Фонда развития, который будет выделять средства для новых партнерств и програмы грантов (1 год лока).
1% токенов ELD получат ранние пользователи платформы.
Условия аирдропа будут объявлены ближе к дате запуска токена.

Итого, мы получаем отличный фактор роста цены токена – в первый год на рынок выльются только награды ранних пользователей и участников LM программы. Никаких флипперов и красных свечейн на листинге?

Токен

Токен ELD будет использоваться для голосований DAO. Управление будет реализовано SPL (Solana Program Library). Пользователь сможет стейкать ELD в пулах DAO, чтобы получать часть дохода платформы.

Механика стейкинга токена еще дорабатывается, возможно мы увидим что-то вроде veТокена с дополнительными пулами доходности.

Прибыль протокола состоит из комиссий за ребалансировку (20% с прибыли за предыдущую сделку) и управление средствами (2%).

Комиссии от управления депозитами и рефинансирования распределяются в следующих пропорциях:

50% получают стейкеры ELD
50% идет в страховой фонд до тех пор, пока не будет достигнут лимит
0% идет в казну (если не изменено DAO)

Партнеры и инвесторы

Solana Foundation, Delphi Digital (инкубируют и занимаются токеномикой), Pyth (оракул на Solana), IDEO CoLab, jump_crypto, Konstantin Lomashuk (P2P Capital).

Solana Ventures, Jump Crypto, Delphi Digital и P2P Capital поддержали Everlend еще в самом развития протокола. Проект уже привлек более 5 млн. долларов.

Помимо взаимодействия с Pyth и Wormhole, будет интеграция Lido, которая должна обеспечить возможность использования деривативов в качестве залога.

Roadmap

9-го марта 2022 стартовала программа закрытого альфа-тестирования протокола, для того чтобы обкатать алгоритмы ребалансировки и собрать фидбэк о работе протокла.

В рамках данной программы, тестировщикам предоставлен доступ к двум протоколам кредитования Larix и Port Finance, а также достпен депозит трех активов: SOL, USDC и USDT.

В скором времени, альфа-тест приложения завершится и мы увидим запуск Everlend в мейннете.

Стейкинг и запуск ELD запланирован на Q3 2022, как и запуск DAO.

Выводы

Everlend однозначно интересен по ряду причин.

Во первых, это пока единственное решение где используется рефинансирование кредитов на Solana. Во вторых, опыт команды и партнеров в реализации сложных продуктов колоссальный и внушает доверие.

С точки зрения инвестирования – токеномика радует. В первый год запуска ELD, супплай токена будет минимальный, DAO получает % от прибыли платформы.

Будет интересно наблюдать за тем, какие еще механизмы повышения ценности токена, удастся внедрить команде Everlend.

Очень подробно расписана архитектура и ключевые принципы работы протокола, учтено множество факторов перед принятием решения по ребалансировке активов и ликвидации позиций.

Процедура отбора новых протоколов достаточно жестковата и потенциально может отсеять некоторые высокопроспекулятивные инструменты кредитования. Но, такой подход практически гарантирует безопасность пользовательских средств и задействует только проверенные протоколы для обеспечения бесперебойности работы агрегатора.

Ждем мейннет и запрыгиваем в LM программу для получения наград. При этом помните, что токен можно будет дополнительно стейкать и бустить доход, благодаря баллам vxELD. Также, можно будет закинуть в стейкинг пул ELD/USDC.

Приятно, что наши украинские ребята делают такие вот вещи!