Какой твой любимый энергетик?
Если вы не инвестировали в полупроводники, цифры могут огорчить: с апреля AMD вырос на 230%, Micron Technology (производитель чипов для систем хранения данных) на 250%, TSMC на 130%, NVDA на 120%.
Многие инвесторы смотрят на эти цифры и думают только об одном: опоздал, упустил, дальше смысла нет. Закрывают терминал, открывают страницу с казиком или ставками на колебания челки Трампа во время следующего интервью возле самолета.
Корпоративные бюджеты на ИИ и обработку данных на 2026 год будут в два раза превышать аналогичные на 2024. Да, цены на пиках точеных, но сектор продолжит расти. Будут коррекции, новые игроки, старые игроки, но с новыми технологиями. То, что сейчас кажется перегретым, может на самом деле находиться в начальных стадиях.
Ключ в смене фокуса на смежные направления. ИИ это не только чипы, но и энергия, дата-центры, инфраструктура, сумасшедшие авторы в X.
С момента запуска ChatGPT цены на электричество в США выросли на 23%. Самый дешевый источник — атомная энергия, но строительство АЭС занимает примерно 10 лет и в штатах за последние 15 лет была построена только одна такая станция. Китай же возвел 29 реакторов, а в 2025 одобрено строительство еще 10. Масштаб понимаете.
В мае 2025 года администрация Трампа выпустила пакет указов с целью увеличить ядерную мощность США в четыре раза — с нынешних 100 ГВт до 400 ГВт к 2050 году.
Технологические гиганты уже выстроились в очередь. Microsoft, Meta, Google — все подписывают контракты на закупку атомной энергии для своих дата-центров. В первом квартале 2025 года частные инвестиции в ядерную энергетику превысили объёмы предыдущих четырех лет вместе взятых.
Ниже, список компаний, которые на мой взгляд выиграют сильнее всего от атомных амбиций Дональда и корешей:
Cameco ($CCJ) — крупнейший западный производитель урана с активами в Канаде и Казахстане. В 2023 году компания купила Westinghouse Electric вместе с Brookfield, получив контроль над полным циклом ядерного топлива.
Centrus Energy ($LEU) — один из немногих американских производителей обогащенного урана, критически важный актив в условиях отказа от российских поставок.
Energy Fuels ($UUUU) и Uranium Energy Corp ($UEC) — игроки на урановом рынке США, которые выиграют от роста внутреннего спроса.
Bechtel — частная компания, но ключевой игрок. Построила более 150 атомных станций по всему миру, в том числе завершила проблемные энергоблоки Vogtle 3 и 4 в Джорджии — первые новые реакторы в США за 30+ лет. Сейчас строит первую АЭС в Польше на базе технологии Westinghouse AP1000.
Westinghouse Electric — лидер по реакторным технологиям и послепродажному обслуживанию. Принадлежит Cameco (49%) и Brookfield ($BBU) (51%). Их реактор AP1000 — самая передовая коммерческая технология на рынке.
BWX Technologies ($BWXT) — специализируется на компонентах для реакторов, включая малые модульные реакторы.
NuScale Power ($SMR) — пионер малых модульных реакторов с одобрением регулятора США.
Oklo ($OKLO) — разрабатывает микрореакторы для удаленных локаций и дата-центров на переработанном ядерном топливе.
Пока строятся АЭС, единственная нормальная альтернатива мирному атому — природный газ. У США крупнейшие запасы, добыча растет. Это поддержит цены на топливо и акции энергетических компаний.
Европа зависит от импорта энергоресурсов. США уже поставляют около 58% европейского СПГ в 2025 году, но это только начало.
К 2030 году американская доля вырастет до 70%. Экспорт СПГ из США может почти удвоиться — с текущих 481 млн. куб.м. в день до 849 млн. Европейский газовый голод превращается в долгосрочный контракт для американских производителей.
Зависимость от США будет только расти. Это создает предсказуемый денежный поток для американских экспортеров СПГ на годы вперед. В качестве сайд-квеста можете поразмышлять над тем, насколько выгодно прекращение боевых действий в Украине и оттепель отношений с Россией для США.
Сегодня Трамп подписал соглашение о поддержке строительства крупных реакторов Westinghouse Electric стоимостью минимум $80 млрд, пообещав необходимую государственную поддержку отрасли, чтобы удовлетворить растущий спрос на электричество для искусственного интеллекта.