Эффект бабочки случается — и не только в кино

В мае 2022 правительство южнокорейской провинции Конвондо гарантировало выплаты по облигациям компании-строителя парка «Леголенд», а в сентябре 2022 отказалось соблюдать гарантию. Отказ от гарантии не имел никакой экономической подоплеки – решение носило исключительно политический характер.

Как результат, компания-строитель была вынуждена объявить дефолт (не смогла расплатиться с кредиторами). Но маленький дефолт имел большую цену.

Произвольный отказ Конвондо от гарантии подорвал доверие ко всем госгарантиям. За считанные дни глубокий кризис охватил весь кредитный рынок. Остановить «вирусное» падение смогли только правительственные финансовые вливания, исчислявшиеся миллиардами вон.

Этот рукотворный кризис – результат недальновидного политического решения. Цена платежа по гарантии несоизмеримо меньше цены финансового потрясения на кредитном рынке.

Этот кейс иллюстрирует: даже, казалось бы, малозначимые и локальные политические потрясения могут вызвать лавину. Особенно во времена повышенной неопределенности.