Токеномика. Выжимка.

Токеномика - анализ проекта, и его экономической составляющей токена.
Проекты с хорошей токеномикой имет больше шансов на долгосрочный рост актива.
Проекты с хорошо продуманной токеномикой имеют больше шансов на успех в долгосроке, ведь они проделали хорошую работу по стимулированию к покупке или холдингу токенов.
Проекты с непродуманной токеномикой обречены на провал, ведь люди скинут токены, как только увидят малейший намек на проблемы.
Информация о токене конкретного проекта, механика работы токена, распределние токена, мувы которые могут повлиять на токен.
1. Хорошая токеномика позитивно влияет на токен
2. Плохая - негативно.

Если вы владеете токеномикой - вы владете исками.
Благодаря этим знаниям вы можете давать оценку токна когда он ещё не вышел на рынок.
Спрос и предложение — это два основных фактора, которые влияют на цену любого товара или услуги

1. Предложение, важно понимать
1)эмисию токена,
капитализацию токена,
метод дистрибуции токена,
вестинги фондов,
токен инфляционный или дефляционный.
Что касается предложения, цена токена будет расти, если доступных токенов станет меньше – это называется дефляция
С другой стороны, стоимость токена будет снижаться, если их количество увеличивается – это инфляция?

2. Спрос - стимуляция приобритение токенов участниками рынка.
чтобы оценить спрос нужна задать себе вопрос: зачем мне держать токен

ЧЕК ЛИСТ
1. Смотрим на капу проекта и анализируем с конкурентами данной сферы, если токен не торгуется, смотрим на стартовую капу(токены на тге)
-Есть ли возможность у проекта выйти в прибыль на листинге
- Есть ли потенциал роста
- Насколько должна вырасти капа чтобы дать иксы
-Есть ли смысл инвесторивать в токен.
Если у группы инвесторов есть 25% всех токенов, и эти токены станут доступными через месяц, то вам следует тщательно обдумать решение о покупке.

2.Как составлена токеномика, если там есть ошибки(большой процент разлока у команды или адвайзеров, это будет давить цену)

-Насколько грамотно распределны токены проекта
-Как плавно токены будут разблокироваться

3. Инфляционный токен или дифляционный
- приминение токена(ютилити)
- есть ли манипулятор токена

4. Когда разлоки у инвесторов и фондов и какой процент разлока на тге.

Вопросы, которые стоит себе задать:

Сколько токенов уже существует?
Сколько их будет в будущем?
Как быстро новые токены выпускают?

5.Окупаемость инвестиций
Стоит ли покупать токен и будет ли он расти, будет ли он интересен в будущем
будет ли ютилити токена(стейкинг, пул ликвидности или дао управление, или нативный токен сети)

6. Ютилити токена(стейкинг, дао голосования, оплата комисий в сети)

7.Макс саплай, сколько в циркуляции токенов, капа и фдв.

Как правило, чем выше рыночная капитализация, тем более доминирующим является блокчейн-проект на криптовалютном рынке.

FDV проекта блокчейн представляет собой будущую рыночную капитализацию проекта, когда все возможные токены будут созданы и будут находиться в обращении.

Рыночная капитализация — это количество токенов в обращении, умноженное на цену токена.

Fully Diluted Valuation (FDV) — текущая цена, умноженная на максимальное предложение, если бы все токены находились в обращении.

Капа - количество токенов в обороте на данный момент в рынке умножить на стоимость токена(смотрим на маркет капе или коингуру). Капа дает знать о песрпективе роста стоимости, не переоцене ли проект или наоборот недооценен в согласии с другими проектами. Как рынок оценивает проект.
Если у проекта большой рызрыв фдв и капы, значит много токенов в локе и стоит изучить как они будут разблокироваться.

важно понимать, если капа 10 процентов от фдв, а все токены будут выпущены в следующем году, это значит что проекту надо сделать 10 иксов только чтобы иметь такую же цену!
если капа 25 процентов от фдв, токены будут выходить на протяжении 4 лет
, это всего лишь 4хх надо сделать или 40 процентов за год.

Но есть свои моменты!
Допустим у проекта 16лямов капа, фдв 100!
но если посмотреть коиндеко, там показывает что всего 7 лямов в обращении, где остальные?
коиндеко стремстся вычесть неактивные токены из циркуляции даже если эти токены были до этого в рынке.
В нашем примере люди заблокировали в стекинг токены и не имеют к ним доступ, то есть они не в обороте! коиндеко их вычитает и может сравнивамть коинмаркеткап и коиндеко! Люди застейкали свои меонты, но по факту эти токены были в рынке, только сейчас они залочены и не в циркуляции.
ПРИМЕР ПОКАЗЫВАЕТ насколько важно копаться в циркуляции саплая, на первый взгляд кажется что всего 6 процентов вышли в рынок, это означает что проект долденж вырости в 20 раз чтобы свою цену сохранить, на самом деле там 16 процентов, то есть нужен рост 6.25х

- какой фундаментал(технологии) имеет данный токен
если сравнить доги где капа 10 лярдов и атом где 3 лярда
атом имеет сильную фундаментальную составляющую, когда доги это просто мем.
!Это 2 разных токена, щиток и космос.
Нужно сравнимать допустим щитки с щитками, дексы с дексами, л2 с л2.
Стоит смотреть не переоценен ли проект с конкурентами на рынке.

Стар капа - токены на тге на стоимость токенов на идо
Важно понимать, что чем выше стартовая капа проекта, тем рынку тяжелее её поднять, значит и тяжелее бустить стоимость проекта.
Если рынок активен он будет откупать токены и бустить капу токена.

Старт капа это всего лишь начало для исксов токена, важно то что где будет лсититься,на каких биржах(тир 1 - тир2), какой сейчас рынок.

4. Распределение токенов в рынок

Pre-Seed Раунд — Самый ранний раунд финансирования, на котором проект не имеет ничего кроме идеи, но при этом он уже может начать привлекать средства инвесторов.
Seed Раунд — У проекта уже имеются какие-либо реализации, более подробная информация видения проекта. И по сути в этом раунде проект собирает инвестиции в модель на стадии тестирования и активной разработки.
Стартовый/Стратегический/Seed раунд. Это самый ранний этап инвестиций, на котором обычно участвуют основные инвестиционные фонды, способные предоставить проекту наиболее значительную стоимость или инкубировать его. Важно, чтобы на этом этапе были длительные сроки разблокировки (не менее 1,5 года) и чтобы цена на этом раунде не была сильно занижена по сравнению с последующими раундами. Разблокировка токенов на этом раунде не должна превышать 10% на TGE. Что касается наличия или отсутствия периода блокировки (клифф), это зависит от предпочтений команды; в целом, это влияет только на реакцию цены на информационные поводы.
Приватный раунд. Цель приватного раунда - привлечь ресурсы и получить поддержку важных игроков в индустрии, которые помогут проекту с маркетингом, созданием сообщества и другими ключевыми аспектами развития. Участники приватного раунда часто ожидают быстрого возврата своих инвестиций и влияния на дальнейшее развитие проекта. Именно поэтому этот раунд имеет большое значение. В связи с этим периоды вестинга (распределения токена), так как эти фонды и участники вкладывают не только деньги, но и помогают проектам с маркетингом, созданием сообщества и другими важными аспектами. Поэтому они должны окупить свои инвестиции быстрее, чем участники стартового раунда. Как и в сид раунде, разблокировка приватного раунда также не должна быть быстрой, и цена не должна сильно отличаться от стартового/стратегического раунда. Приватный раунд представляет собой баланс между стартовым и публичным раундами, который должен выглядеть адекватным с учетом процента разблокировки и цены этого раунда
Говоря о разнице сида и привата я приведу несколько простых аналогий, с которыми вы сможете легко уловить разницу на базовом уровне: 1. Сид - крупные фонды, одно имя которых - уже отличный маркетинг. 2. Приват - это нечто кулуарное, но уже далеко не такое серьезное как сид. Сюда может инвестировать довольно разнообразные агенты (конечно, зависит от качества проекта, но тем не менее). Наиболее часто в них входят фонды средней руки, инфлюэнсеры, а в плохих проектах даже богатые складчины, которые гордо называют себя TG_NAME VENTURES..
Паблик раунд - раунд, на котором токены доступны для широкой аудитории инвесторов. Цена токенов на этом этапе обычно выше, чем на предыдущих раундах, поскольку проект уже привлек определенное количество средств и получил поддержку от важных участников индустрии. Аллокации (размер токенов на одного участника) также довольно маленькие. Самая понятная история для большинства инвесторов. Может проводиться в формате лаунчпада, лаунчпула, IDO, ICO, IGO, IEO и так далее (советую даже не разбираться в этих аббревиатурах, мне чем то это напоминает региональные 5D кинотеатры, которые выбирают название в котором цифра будет максимально большая). В целом процедур великое множество: от использования сторонних площадок до проведения LBP (а вот тут советую уже почитать). В целом, чем больше доля на паблик - тем лучше (если, конечно, все токены, выделенные на этот раунд будут распроданы с почти 100% вероятностью)
Series А/B/C Раунды — Проект имеет активное развитие, фазы тестнета/девнета, либо находится на ближайшем к ним уровне. В общем имеет фундаментальную базу.
Advisory токены (услада для ушей, так как основная сфера моей деятельности - адвизори в проектах) - токены, которые выдаются консультантам или экспертам за предоставление своего опыта, знаний и ресурсов для развития и успеха проекта. Именно адвайзоры часто моделируют токеномику. ~~Все претензии к ним.~~ Токены адвайзеров обычно блокируются на определенный период времени, чтобы убедиться, что консультанты остаются вовлеченными в проект и продолжают предоставлять свои услуги, особенно во время TGE ("событие создания токена") Как упоминалось ранее, нормальный срок блокировки для адвайзеров составляет 4-5 месяцев. По адвизорским токенам можно понять о протоколе довольно много: если данная опция слишком "жадная", есть риск, что в данном протоколе заработать не получится.
Ангельские инвестиции — Это скорее не раунд, а небольшое дополнение. В качестве больших инвесторов могут выступать не только фонды по типу Binance Labs, a16z, но и частные лица, например Виталик Бутерин. Они как правило могут заходить в Pre-Seed/Seed/Series раундах.
Трежери - эти токены используются могут быть использованы как резерв для вознаграждений сообщества, аирдропов и различных маркетинговых мероприятий. Однако, правилом хорошего тона является то, что эти токены никогда не выпускаются на рынок, за исключением крайних случаев (взломов) или в скам-проектах. Их доля от общего предложения не должна превышать 15% для избежания рисков. Команда оставляет за собой право использовать токены по назначению или продать их при необходимости.
Аирдропы, ретродропы, community program и все в таком духе - одна из самых простых категорий, по которой я написал уже 3-4 статьи. Они используются для стимулирования интереса к проекту, привлечения новых пользователей и вознаграждения активных участников сообщества: амбассадоров, нодеров, активных пользователей сети и просто хороших людей :)
Ликвидность - один из наиболее важных показателей. Говоря очень простым языком - это токены, которые выделяются и отправляются на биржи для того, чтобы продавцам было кому продавать, а покупателям - кому продавать (ликвидность нужна как раз для того, чтобы токен и доллар всегда наличествовали в пуле и торговля была возможна) .
Более полное определение ликвидности - это количество токенов, которые проект размещает в пуле ликвидности на децентрализованных и централизованных биржах, а также токены, которые могут быть "ликвидированы" маркет-мейкером во время листинга.

Как правило в таких раундах, дядьки и венчуры могут купить токены в разы дешевле, чем обычные юзеры, если допустим на коинлсите вы заходите по цене 5 баксов, то важно понимать что фонды могли заходить на 0.5 бакса и меньше

Важно смотреть на моменте листинга!
Будет ли у дядей и венчуров токены на тге и какое количество, если слишком большое количество, они могут это успешно понести в стакан и выйти

Пример

рewards — 30%, указанные на диаграмме идут на различные награды внутри приложения.
Development — 10% отправлены на дальнейшее развитие проекта.
Liquidity — 13% отправлены на ликвидность. Довольно интересный пункт, который я раскрою в другой статье. А пока, просто возьмите на вооружение, что ликвидность — Это количество токенов, которые команда проекта отправит в DEX и CEX биржи, чтобы торги шли так, "как полагается". Можно сказать, что ликвидность - гарант правильного старта торгов. Зачастую ликвидность должны заливать за пол часа/час до начала торгов, но иногда проекты вовсе не заливают ликвидность, а используют её для того, чтобы прикарманить себе.
Advisors — 5%. Адвайзеры это по сути советники проекта по его развитию. Грубо говоря, есть знающий дядя, а есть молодой проект. Так вот этот знающий дядя помогает проекту развиваться, но не по доброте душевной, а за часть будущих токенов. Нередко адвайзерами являются персонажи, у которых уже имеется какое-то имея в секторе крипты.
Marketing — 10.67%. Ещё одни токены, которые остаются в руках проекта, но которые должны быть направлены на развитие его маркетинговой составляющей. Ими иногда могут рассчитываться в будущих партнёрствах, использоваться в качестве наград комьюнити.

!Важно чтобы у проекта был вестинг, клиф для фондов и команды

Советую сразу же смотреть на раунды финансирования и их инвесторов. Как вы можете заметить на примере выше, SEED раунд имеет следующий вестинг: 5% release at TGE + 3 Months lock. 5% / month - daily linear release in Month 4 + 8 months lock. 7.5% / month - daily linear release, starting in Month 13 until Month 24.

Расшифровываем! 5% токенов для участников SEED раунда будут разблокированы на старте торгов (Пролив неизбежен!), затем 3 месяца будет блокировка (Никакого доступа к токенам), после которой следует ежедневная разблокировка токенов равными частями по 5% ежемесячно, начиная с 4 месяца. После этого будет блокировка на 8 месяцев. И в финале токены будут разблокировать ежедневно по 7.5% в месяц, начиная с 13 месяца и по 24 месяц.

По итогу мы видим, что у SEED раунда имеется 5% на старте торгов (TGE), который скорее всего будут пролиты моментально. По аналогии мы оцениваем и другие раунды финансирования и прочие аспекты токеномики.

Вестинги должны быть плавными, иначе это грозит дампу токена. Распределение должно быть адекватным и без наглости, иначе это грозит появлению манипулятора и опять же дампу токена. Если неизвестна стартовая капитализация, тогда считаем через TGE * IDO Price. Если неизвестен IDO Price, используем конструкция Success Token.

График емисии, разлок у фондов.

Первое, на что нужно обратить внимание — это медленная эмиссия на начальных этапах. Затем ускорение с 30.04.2022 по 30.10.2022. Это период разлока токенов частных инвесторов. Тут идет линейный разлок в течение 6 месяцев.

Их общая аллокация очень проста:

Общая аллокация проекта

35% токенов, выделенных команде и консультантам, идут на двухлетний вестинг с начальным 6-месячным клиффом. Значит, 30% токенов изначально разлочены, а 35% выйдут на рынок в течение 18 месяцев (но перед этим будет 6 месяцев клиффа).

Примерно 2% от запаса каждый месяц выходят на рынок в течение этого периода, затем инфляция прекратится.

То есть, если 2% токенов поступают на рынок, и при этом 30%+ уже есть в обращении, то это относительно небольшое увеличение. Количество монет удвоится за 15 месяцев, но этого времени более чем достаточно, чтобы стоимость проекта сравнялась с ценой токена.

А теперь сравним с другой ситуацией. Предположим, изначально на рынок было выпущено только 10% токенов. Тогда их количество удвоится не за 15 месяцев, а за 5! Поэтому разлок повлияет на первых покупателей гораздо сильнее, а цене токена будет сложнее приспособиться к новой инфляции.

И вот мы уже рассмотрели большинство важных аспектов. Осталось еще пару деталей.

Разлок
Разлоки у фондов, когда, сколько на тге, какой вестинг и какой клиф.

Существует две формы модели токеномики:

Deflationary Token Model (Дефляционная модель токенов). В этой модели не существует ограничения (жесткого лимита) на количество создаваемых токенов. Как следует из названия, общее предложение токенов в экосистеме блокчейна со временем уменьшается. Блокчейн-проекты достигают дефляционной модели, используя механизм сжигания токенов. Биткойн и Cardano являются примерами платформ, использующих дефляционную модель токеномики.

Inflationary Token Model (Инфляционная модель токенов). В этой модели токены постоянно создаются с течением времени, без ограничения лимита. Существуют различные формы инфляционной модели токенов, при этом некоторые проекты выпускают токены по бессрочному графику, а другие ограничивают создание токенов в зависимости от спроса. Ethereum и Solana являются примерами платформ, использующих инфляционную модель токенов.

4. Token Distribution Mechanism (Механизм распределения токенов)

Помимо предложения токенов, важно также определить способ их распределения. Как правило, большинство проектов используют два способа распространения токенов:

Fair launch (Справедливый запуск). При таком подходе не существует частных распределений или раннего доступа к токенам, лежащим в основе платформы. Все токены чеканятся и распространяются среди населения. Биткойн и Dogecoin являются одними из платформ, использующих этот механизм.
Pre-mining launch (Предварительный запуск майнинга). При таком подходе часть токенов чеканится и распределяется среди избранной группы заинтересованных лиц, прежде чем они будут предложены публике через первичные предложения монет (ICO) или первичные предложения DEX (IDO). Ethereum и Solana являются примерами платформ, которые использовали такую форму распределения токенов.

Любая криптовалюта является либо инфляционной, либо дефляционной.

📌 Инфляция криптовалюты — увеличение количества монет/токенов в обращении (циркулирующем предложении), дефляция — уменьшение.

ℹ️ Как правило, криптовалюты с определенным максимальным количеством предложения ($BTC, $EGLD) считаются дефляционными (читай: дефицитными), ведь потенциал спроса и роста цены не ограничен, в отличие от числа токенов.

ℹ️ Инфляционными зачастую являются токены протоколов фарминга, предоставления ликвидности и т.д ($BSW, $INST). Их главная задача — награждать пользователей за взаимодействие с протоколом. Соответственно, чем больше людей стейкают или предоставляют ликвидность, тем больше токенов фармится, тем менее ценным он может становиться.

➱ На практике же есть инфляционные криптовалюты, командам которых удается сокращать количество предложения. Для этого используются специальные механизмы сжигания.

📌 Пример: Binance ежеквартально сжигают какое-то количество $BNB. Ethereum в августе 2021 года запустили механизм сжигания комиссий в $ETH, которые ранее выплачивались майнерам.

Любая криптовалюта является либо инфляционной, либо дефляционной.