Мать и дитя купила сеть клиник
это не инвестиционные рекомендации
22.05.25 Компания Мать и Дитя (MDMG) объявила о покупке сети клиник у ГК "Эксперт". Давайте взглянем на цифры, компания получила себе 18 поликлиник и 3 госпиталя за 8,5 млрд рублей, при этом выручка приобретенных активов за 2024 год 6,4 млрд рублей, соответственно P/S = ~1,33, а что по P/E ?
В отчете 2024 год у MDMG выручка = 33,12 млрд руб. операционная прибыль 9,12 млрд руб. получается операционная маржа = 27%, если мы предположим что компания сможет довести операционную прибыль до уровня своих поликлиник, то получается что заработок будет 6,4 * 0,27 = ~1,73 млрд руб. в год. А значит что P/E = 8,5 \ 1,73 = 4,91.
Так же если взять операционную прибыль компании MDMG 9,1 млрд руб. и прибыль, купленной сети 1,73 млрд, то выходит что компания MDMG увеличит себе прибыль на 19%.
Все это очень грубые расчеты, но они уже показывают что сделка очень хорошая для компании.
Ещё достаточно интересна цитата владельца MDMG Марка Цукера:
«Предусмотренное договором условие поэтапного финансирования сделки позволит нам иметь свободные денежные средства, достаточные для направления их в том числе на финансирование нашей программы капитальных затрат и на выплату дивидендов»
Получается, что компания не отказывается от выплат дивидендов в этом году, а так же приобрела активы в рассрочку, которые будут приносить прибыль уже сейчас.
В пресс-релизе, по сделке говориться:
«При этом благодаря географической близости мощностей ГК «Эксперт» к лечебным учреждениям Группы сделка даст мощный синергетический эффект ввиду возможности маршрутизации пациентов из приобретаемых клиник в госпитали и клиники Компании для получения дополнительных медицинских услуг.»
Получается, компания будет перенаправлять пациентов между сетями, что очень актуально для неё. Так как 75% выручки MDMG получает за счет своих госпиталей, то приобретенная сеть будет выступать ещё одним пунктом рекламы создавая «воронку продаж». Что ещё круто, что данный отдел продаж, не только сам себя обеспечивает, а ещё приносит прибыть (а какой бизнес не мечтает об этом?). В целом бизнес-ценность приобретенных активов, понятно без лишних логических связей, я это очень уважаю. Это на 100% соответствует одному из критериев покупки Питера Линча
Чем проще компания, тем больше она мне нравится. Когда говорят: «Этой лавочкой может управлять любой дурак» — я воспринимаю это как плюс, поскольку нет гарантии, что дурак и в самом деле не окажется у руля.
Ещё один немаловажный фактор — это то что компания не использовала заемные средства! За это отдаю большой респект менеджменту компании.