Стратегия дохода консервативных вариантов с защитой от убытков -40%.
В прошлом месяце мы поделились идеей о бычьем спреде пут на PayPal ( PYPL ) (см. PayPal: Стратегия опционов для получения доходности 17,1% с защитой от понижения -27,4% ).
Мы продолжаем тему акций финтех-компаний, пострадавших от прибылей, поскольку Block, Inc. (NYSE: SQ) (ранее Square) разочаровала рынок отсутствием валового объема платежей (GPV), несмотря на продолжающийся рост во всех сегментах и значительное повышение прогноза на 2023 год по скорректированной EBIDTA. Более внимательное изучение сильных результатов Square во втором квартале и улучшенных перспектив открывает привлекательные возможности для потенциальных инвесторов.
В то время как рынок был озабочен проблемами PayPal, Square представила выдающийся отчет за второй квартал, продемонстрировав впечатляющий рост во всех своих бизнес-сегментах. Компания добилась заметного увеличения общей валовой прибыли на 27% по сравнению с прошлым годом до $1,87 млрд, продемонстрировав свою способность генерировать существенный прирост доходов.
Одним из ключевых факторов роста Square является ее вертикальное проникновение. Расширяя свое присутствие в различных отраслях, Square может захватить большую долю рынка и обеспечить значительный рост доходов. Например, GPV продуктов питания и напитков и GPV розничной торговли выросли на 17% и 9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года соответственно. Более того, вклад международных рынков продолжает расти: валовая прибыль на рынках за пределами США выросла на +23% в годовом исчислении до $141 млн, что составляет 16% от общей валовой прибыли компании. Такая диверсификация потоков доходов обеспечивает Square устойчивый рост и снижение зависимости от какого-либо отдельного продукта или рынка.
Приложение Cash App от Square, популярный сервис мобильных платежей, также сыграло решающую роль в стимулировании роста. Валовая прибыль Cash App выросла на впечатляющие 37% по сравнению с прошлым годом и достигла 968 миллионов долларов, что указывает на активное принятие и вовлечение пользователей. Число ежемесячных транзакционных активов (MTA) в июне составило 54 миллиона, что на 15% больше, чем в прошлом году. Этот рост пользовательской базы Cash App в сочетании с расширением предложения продуктов предоставляет Square значительную возможность стимулировать дальнейший рост доходов и монетизировать свою большую базу пользователей.
SQ закрывается выше 35 долларов: оба опциона истекают бесполезно, и инвестор получает премию в 0,62 доллара.
Закрытие SQ происходит между 35 и 30 долларами: инвестор будет вынужден принять уступку акций SQ по цене 35 долларов, в то время как срок действия более низкой оферты истечет бесполезно. (но вы все равно сохраните опционную премию в размере 0,62 доллара, что фактически снизит базовую стоимость до 34,38 доллара).
SQ закрывается ниже $30: будут назначены как длинные, так и короткие пут-опционы, и инвестор понесет максимальную потерю в размере $4,38.