Estos son los chollos que dejó el Ibex 35 en la primera mitad de temporada

Buscamos el IBEX 35 para las empresas más infravaloradas por múltiplos fundamentales y debido a esta búsqueda tomamos el ratio más conocido y empleado por los inversores ordinarios, el PER. Bajo este criterio, las opciones más efectivas, es decir, los negocios con el máximo potencial alcista son, como no podía ser de otra manera, empresas con un pequeño negocio en materias primas, como ArcelorMittal, Acerinox, Repsol, empresas de sectores procíclicos. como ACS, CIE Automotive, empresas favorecidas por la, no lejana, subida de tipos, como Mapfre, BBVA, Caixabank y Bankinter.

En el caso del sector bancario, BBVA sigue avanzando en el mercado con el respaldo de corredores como JP Morgan y su potencial en la Bolsa española se ha incrementado adicionalmente. Además, como resultado de su acercamiento a bitcoin, se posiciona como el primer banco de la eurozona por el que se podría adquirir esta criptomoneda además de beneficiarse del impulso de la posible subida de tipos de interés.

Exactamente lo mismo ocurre con Bankinter, que se recupera en el Ibex 35 tras las sesiones bajistas de principios de junio. La organización también puede verse reforzada por el interés de los fondos mutuos que han mejorado su perspectiva en el mercado al pasar de negativo a estable.

Además, se cuela Telefónica, un negocio que está sancionado durante todos los semestres y que, por su nuevo plan estratégico y sus fundamentos, está claramente infravalorado, e Indra, un negocio tecnológico muy ligado a los fondos públicos.

Pero si realmente queremos encontrar empresas baratas por múltiplos, no debemos quedarnos solo con el PER. Una relación de beneficio baja, cuando el crecimiento esperado de esos beneficios también puede ser bajo, nulo o incluso negativo, no indica una subvaloración. Por lo tanto, para encontrar empresas baratas por resultados, debemos agregar la variable PEG a su análisis. Este ratio relaciona el PER con el CBA (crecimiento del Beneficio por acción). Si una empresa presenta un PER bajo y un CBA más alto (lo que se desea), el PEG será realmente bajo y, por lo tanto, la empresa será claramente barata en múltiplos.

Bajo este criterio, nuestra lista vuelve a estar formada por Arcelor Mittal, Acerinox, Indra, Santander, Repsol, Mapfre, CIE Automotive, Telefónica y, además, están infravaloradas por PEG, Naturgy, Merlin Properties, BBVA e Inditex. Cada una de estas empresas es barata por ratios, tanto por PER como por CBA y por tanto esperamos una senda alcista en el medio / largo plazo.

Y, finalmente, para fortalecer nuestro análisis también deberíamos revisar el ratio de Equity, PVC, o ratio de Valor Contable o Valor Contable. Es decir, este múltiplo que relaciona el precio de compra con los fondos aportados por los accionistas de la empresa, financiación a largo plazo y no exigible para la empresa. Este indicador no debe utilizarse en sectores como el inmobiliario o SOCIMIS, por lo que estos datos contables no brindan información relevante (para estas empresas el movimiento correcto debe ser utilizar el Valor Neto de los activos o NAV).

Pues bien, en los sectores donde el análisis de PVC funciona muy bien, los negocios más infravalorados por este múltiplo en el Ibex 35 son, por supuesto, los bancos, Sabadell, Caixabank, Santander, BBVA, Bankinter y una aseguradora, Mapfre. También infravaloración por valor contable para Arcelor Mittal, Repsol, Acerinox y Telefónica, consiguiendo así una infravaloración total por nuestros tres criterios y, por tanto, triple infravalorada.