А есть ли риски в дивидендах?!
В предыдущем посте я писала о том, что защитить свой Капитал можно при помощи первой стратегии. Это там, где в портфеле акции с дивидендами присутствуют.
Однако любую стратегию можно воплотить в жизнь по-разному. Зависит все конечно же от подхода.
Правда для начала, давайте я еще раз напомню почему пересидеть кризис в акциях с хорошими дивидендными доходами- выгодно.
Дивиденды могут обеспечить вам регулярный доход и продавать акции вам не придется.
Со стороны, если не знать куда именно глядеть, все довольно-таки понятно. Ищешь компанию со стабильным уровнем выручки, положительной EBITDA и чтоб дивиденды платила. Да и чтоб по цене P/E не космических размеров было.
Но такой подход будет работать только до того момента, пока акции компании резко не обвалятся. А потом сидишь и не въезжаешь, как это так вышло.
Именно такая ситуация была с акциями компании Boeing в марте 2020 года. Компания объявила о том, что выплаты дивидендов будут приостановлены и акции обвалились.
Ну а если бы инвестор смотрел не просто на стабильные выплаты дивидендов, а хотя бы еще на парочку очень важных показателей, то еще в 2019 году приготовился бы продать акции данной компании.
И так вашему вниманию данные по компании Boeing
Начну с Выручки и EBITDA (в миллионах)
С 2016 по 2018 в целом Выручка была на одном уровне с колебанием в менее чем 10%.
Ну а EBITDA лишь росла в течении трех лет огромными темпами.
Далее наступает 2019 год, Выручка начинает проседать на 24%, а EBITDA падает на 97%.
Ну а что происходит с акциями?!
С ними в течении 2019 года в целом все не плохо, со своего максимума в районе 440 в марте 2019 года, они упали лишь до 326 в декабрь 2019 года. Упасть на 26% при падании EBITDA на 97% - это конечно чудо.
Ну а теперь о спонсоре так сказать этого “чуда”, о дивидендах. Если Вы думаете что они упали, то нет.
Дивиденды совсем не планировали падать, они в 2019 году по сравнению с двумя предыдущими годами даже подросли. При чем рост составил аж целых 17%.
При виде данной картины, у человека должен возникнуть нормальный и адекватный вопрос
А с каких денег они заплатили дивиденды?!
Точных подтверждений конечно никто никому не даст, но два показателя могут сказать больше чем какие-либо комментарии и догадки.
Соотношение Дивидендов и Свободного Денежного Потока.
В 2018 году, Свободный денежный поток был положительным и дивиденды составили чуть меньше чем 1/3 из этого потока. А вот в 2019 мало того, что он стал отрицательным, так еще и дивиденды были больше него.
Ну а как бы дивиденды, компания как правило платит как раз из этого самого свободного денежного потока.
Есть такой чудо мультипликатор как DEBT/EBITDA
Если попытаться объяснить, что он показывает, то по факту сколько нужно лет компании чтоб закрыть свои долги. Ну при стабильно одинаковом уровне Выручки.
В 2018 году показатель был ноль, а в 2019 аж целых 48 лет.
Глядя лишь на эти два показателя, предположение о том, что компания заплатила дивиденды в 2019 за счет кредитных средств - становится очевидным.
Ну а в марте 2020 года компания Boeing уже официально заявила, что приостанавливает выплату дивидендов. Акции компании от этой новости обвалились.
Мог ли инвестор сам себя оградить от убытка из-за обвала этих акций?
Что касается сейчас, компании Boeing все еще приходится расхлебывать последствия Covid 19. Ибо к моменту начала пандемии, у компании как видно по графикам уже были серьезные проблемы.
Мой вывод – это лишь мое личное мнение, но не какой-либо призыв к действию.
Пример с компанией Boeing явно показал, что даже в самой легкой стратегии “пересидеть кризис в дивидендных акциях” – есть риск потереть собственные деньги.
Как минимум через анализ отчетности компаний. Однако если не понимать, что реально означают строки отёчности, та же EBITDA, не разбираться в том, чем наполнены активы компаний- далеко не уедешь.
Прежде чем приступать к анализу, необходимо понимать сам объект анализа.
Здесь как с высокой кухней. Повар, который понимает свойства ингредиентов всегда приготовит лучше, нежели коллега лишь знающий рецепт.