Когда сила является слабостью

Сделайте глубокий вдох — воздух, наполнивший ваши легкие, на 78% состоит из азота и на 21% из кислорода. Шведский химик Карл Вильгельм Шееле впервые обнаружил оба этих элемента в середине 1770-х годов, но не получил за свои открытия никакого признания.

Это не остановило его — он был просто одержим химическими веществами. Такая одержимость позволила ему открыть еще шесть элементов периодической таблицы Менделеева, не имея современного технического оборудования и испытывая постоянную нехватку денег.

Однако у его любви к химическим веществам была и темная сторона — известно, что Шееле любил пробовать на вкус любой химикат, с которым он работал. В книге «Краткая история почти всего» рассказывается о печальном побочном эффекте такого поведения ученого:

Опрометчивость Шееле в конце концов достигла его. В 1786 году, в возрасте всего 43 лет, он был найден мертвым на своем рабочем в окружении множества токсичных химикатов, каждый из которых мог бы объяснить его ошеломленное предсмертное выражение лица.

Ненасытное стремление постичь тайны химии привело Шееле к гибели — его сила стала его слабостью.

Если вернуться к фондовому рынку, то такая идея наиболее актуальна по отношению к спекулянтам, которые делают рискованные ставки и продолжают выигрывать. Их первоначальный успех повышает их уверенность, и они продолжают свое рискованное инвестиционное поведение.

В то время как некоторые из них сумеют остановиться и перейти к менее опасным активам после того, как разбогатеют, многие этого не сделают и в результате поплатятся за это. То, что сделало их богатыми, приведет их к разорению.

История знает очень много таких примеров. Например, знаменитый спекулянт Джейкоб Литтл терял и восстанавливал свое состояние восемь раз, но на девятый не сумел этого сделать и умер без единого цента за душой в 1865 году. Дело в том, что спекуляция — это изначально рискованная игра, которая обычно разоряет большинство людей, если они не прекратят играть.

На фондовом рынке есть два правила, которые невозможно обойти. Во-первых, высокая доходность — это плата за риск, где риск не какое-то абстрактное понятие. Во-вторых, рынки и доходность на них всегда возвращаются к среднему. Что это значит?

Это означает, что в среднем любая стратегия будет стремиться к средней доходности с течением времени. То есть, если доходность инвестора с диверсифицированным портфелем составляет 10% годовых, то и доходность спекулянта будет стремиться к этому значению.

Вообще, на рынке сложно определить, где реальное мастерство и знания, а где — удача и случай. Из этой идеи есть несколько ключевых выводов:

- Если вы обнаружили, что ваш капитал очень быстро вырос благодаря спекуляциям, то чаще всего это является признаком удачи. В такой ситуации разумнее было бы диверсифицировать портфель и выйти из этой рискованной игры. Но если вы не хотите упускать возможную прибыль, то частью средств можно и дальше рисковать — это станет неким хеджированием. Но и в случае неудачи вы не потеряете свой капитал.

- Иногда другие будут показывать лучшую доходность, чем вы, даже если они следуют худшим стратегиям с точки зрения истории и статистики. Не расстраивайтесь, просто придерживайтесь собственного плана. Если их стратегии действительно токсичны, то со временем это обязательно скажется на их конечном результате.

- Оставайтесь скромными и рациональными. Проигрышные стратегии иногда выигрывают, а выигрышные стратегии иногда проигрывают. Ничто и никогда не изменит этого, но вы можете изменить свою реакцию на такие вещи и не поддаваться лишним эмоциям.