Торговый план на неделю 21-25 ноября 2022
Макро
Ключевым событием недели в Мире стала 3-часовая встреча Си и Джо на саммите G20.
Джо Байден - Соединенные Штаты будут активно конкурировать с КНР и высказываться по поводу нарушений прав человека в КНР, сохраняя при этом линии связи открытыми и следя за тем, чтобы конкуренция не перерастала в конфликт
Си Цзиньпин - Тайваньский вопрос является первоочередной красной линией в отношениях Пекина и Вашингтона
Понятно, что американский президент не может отказаться от поддержки Тайваня, как того желает товарищ Си, но радует, что в администрации понимают, что нежелательно ввязываться в открытую конфронтацию.
Также в Китае опубликованы 20 изменений к действующему подходу к Covid-19, представляющие собой незначительные смягчения существующих ограничений. Эти меры были одобрены ПК Политбюро нового состава. Напомню, что последний обвал китайского рынка случился совсем недавно после оглашения нового состава ПК из-за опасений сохранения политики "ковид-зеро" и военного столкновения на Тайване.
Таким образом, частично негатив по Китаю ушел. Тем не менее, зимой локдауты с большой вероятностью повторятся, так как количество заболевших растет и их не намного меньше, чем во время закрытия Шанхая. Сейчас под риском локдауна 19-миллионный Гуанчжоу.
Идеи для инвестирования
1. Дорогие энергоносители
ОПЕК+ пересмотрели свои ожидания по спросу на нефть. Это вполне объективные опасения, так как промышленность замедляется, в ЕС всеми путями хотят экономить на отоплении. С учетом еще и возможных новых локдаунов в Китае, цены на энергоносители остыли и пошли разговоры даже о 60$ за баррель, что, конечно, полная ерунда. Несколько месяцев назад ОПЕК+ ясно показал свое намерение удерживать цену выше 80$ несмотря на мощное внешнее давление. Практически все члены картеля заинтересованы продавать свои запасы дорого. Будем ждать ближайшее заседание.
Внимательно ждем эмбарго на поставки морем российской нефти в ЕС 5 декабря.
2. Нефтесервисы
Часть сверхприбыли нефтегазовых компаний перетекает в выручку нефтесервисов на фоне недоинвестирования добычи последние 5-7 лет. Судя по инвестиционным программам апстрима, инвестиции в бурение в следующем году вырастут почти в 2 раза. Прибыль в акциях нефтесервисов я недавно зафиксировал, но с удовольствием вернусь в них на общерыночном откате, так как пик показателей в отрасли придется на 2024-2025 гг.
3. Китай откажется от двигателя внутреннего сгорания через 13 лет
Учитывая смягчение "ковид-зеро" политики и ставку на рост внутреннего спроса, есть надежда, что китайский рынок, наконец, прошел дно. Интерес для инвесторов представляют Alibaba, Baidu, Jd.com, банки и, особенно, электротрокары. Сейчас активно готовится инфраструктура для декларируемого отказа от двигателя внутреннего сгорания уже к 2035 г. По моим расчетам наибольший апсайд имеется в акциях Li Auto.
4. После разворота рынка станут интересны акции технологических компаний будущего
При снижении S&P ниже 3400п можно аккуратно начинать присматриваться к растущим технологическим компаниям с большими перспективами: SentinelOne (S), PayPal (PYPL), Microsoft (MSFT), Counbase (COIN) и др.
5. Прочие хорошие идеи, но недостаточно интересные для покупки
Защитными секторами на падающем рынке считаются коммунальные услуги, фармацефтика и продуктовый ритейл. Но нужно понимать, что это идеи не для того, чтобы заработать, а чтобы сохранить. Также я изучал компаний из сельского хозяйства, оборонной промышленности, атомной энергетики, но фирм с большим апсайдом тут уже не вижу.
Российский рынок
В новом исследовании Bloomberg прогнозирует, что кульминация рецессии в России произойдет в 1 кв. 2023 года падением на 8%. Рост отечественного ВВП следует ожидать только после третьего квартала 2023 года, считают эксперты агентства. Драйверами роста станут импортозамещение, внутренний спрос, а также высокие цены на сырье. Всего прогнозируется сокращение ВВП в 2022 году на 3,5% и на 2% в 2023 году.
Но помним, что рынки являются опережающим индикатором для экономики. Исхожу из того, что долгосрочно рынок будет расти благодаря росту денежной массы и последующему восстановлению экономики.
При этом возможны резкие движения на геополитических событиях с возвратом к общему тренду на рост. Как пример, на прошедшей неделе, после бравурных заявлений господина Зеленского на G20, ВС РФ возобновили массовые ракетные удары по украинской энергетической инфраструктуре в рамках принуждения противника к миру. Одна из украинских ракет ПВО в этот день упала в Польше, в результате погибло 2 человека. Украинская сторона обвинила Россию, но и польские и американские официальные лица поспешили сообщить, что ракета украинская и это случайность. Показательны несколько моментов:
- Господину Зеленскому сошла с рук попытка вовлечь НАТО в войну;
- При этом НАТО всячески избегают прямой конфронтации;
- Российский рынок был агрессивно выкуплен еще до официальных заявлений из НАТО - просто на фотографиях обломков, по которым видно, что это С-300, а значит не смогла бы долететь из России. То есть деньги у российских инвесторов есть и подобные просадки будут выкупаться.
Долгосрочно в индексе Мосбиржи просматривается широкий боковик с постепенным переходом к росту. Среднесрочно же, кажется, потенциал роста почти исчерпан и для нового рывка требуется коррекция. График откатывается после очередной волны роста, возвращаясь в район дневных средних. Причем каждая новая волна роста слабее предыдущей, а откат глубже. Возможно, от текущих мы увидим еще одну волну роста с отрисовкой конечной диагонали, но потенциал будет невелик - до 2270-2280п. А вот для покупок неплохо бы дождаться отката к 2050-2100п.
Выкупу просадок помогут поступающие дивиденды. Как стало известно, Дивиденды Газпрома потрачены инвесторами пока только на 50%. Также ожидаются следующие поступления:
Лензолото - эта история уже давно не для инвесторов, а для спекулянтов. Активов у компании не осталось, только кэш, который продолжают распределять акционерам. Этому многие радуются, не понимая, что музыка скоро закончит играть, а стульев уже не осталось. Дивиденд - 3508 руб. Див. доходность 19,7%. Дата закрытия реестра - 28.11.2022
Фосагро - ближайшая выплата будет по итогам 9 месяцев. Тем, кто уже в позиции остается просто сидеть и наслаждаться щедрой промежуточной выплатой. Ну а остальным можно готовить корзинки для покупок, когда представится возможность - пока дороговато. Дивиденд - 318 руб. Див. доходность 5,1%. Дата закрытия реестра - 18.11.2022
Лукойл - все-таки дождались инвесторы позитивных новостей, но размер выплаты для многих не оправдал надежд. Думаю, что по итогам 2022 года нас ждет еще одна, более существенная выплата. В сложных условиях и ограниченной международной ликвидностью для компаний РФ, менеджмент решил придержать кэш, что вполне разумно. Но как только появится какая-то определенность или позитив с фронта, думаю, что эта кубышка будет распределена между акционерами. Дивиденд - 537 + 256 = 793 руб. Див. доходность 17,2%. Дата закрытия реестра - 21.12.2022
Газпромнефть - на прошлой неделе приятно удивил совет директоров компании. Но здесь вероятность выплаты была высокой, так как основная ее часть пойдет в Газпром. И это только по итогам 9 месяцев, а еще будут финальные с высокой долей вероятности. Есть мнение, что это самая интересная идея в нефтянке и стоит переложиться сюда из акций Лукойла и, тем более, из Роснефти, если они у вас есть. Дивиденд - 69,78 руб. Див. доходность 15,4%. Дата закрытия реестра - 30.12.2022
Роснефть - все в рамках див. политики, хотя рынок воспринял рекомендацию негативно, просев на пару процентов. Выплата Газпрома и Роснефти неплохо поддерживают рынок РФ за счет существенных сумм в абсолютном выражении. Дивиденд - 20,39 руб. Див. доходность 6,1%. Дата закрытия реестра - 12.01.2023.
Американский рынок
В индексе S&P 500 все еще есть шанс увидеть рост повыше, для этого нужно пробить максимум на 4015п, после чего цена может быстро полететь в район 4100п. Считаю, что ближе к 4100п уже можно фиксировать часть позиций и хеджироваться. На этом уровне проходит верхняя граница нисходящего канала, которую рынок хорошо видит и уже несколько раз отбивался.
Как и раньше считаю что рынок должен упасть в диапазон 3000-3400п прежде чем окончательно развернуться вверх. На этих уровнях планирую массово закупаться IT и нефтесервисами.
Состояние портфеля
Планирую закрыть позицию в Самолет по 2600р. ввиду негативных новостей по рынку недвижимости. В октябре объем выдачи ипотеки упал на 40% к предыдущему месяцу, а Минфин сообщил, что не планирует продлевать программу льготной ипотеки на следующий год. Все это существенно повышает уровень неопределенности по компании, хотя она и остается моим фаворитом в секторе.
Также мне не нравится график SentinelOne, который не смог закрепиться выше важного уровня 21$ и нарисовал нечто похожее по размерам и форме на очередную волну в нисходящем тренде. Планирую закрыть позицию прямо на открытии рынка.
Перспективные покупки
На уровне около 4100п по S&P, при достижении верхней границы нисходящего канала, планирую открыть ставку на падение рынка через покупку SPXU - это обратный ETF на S&P с тройным плечом. То есть он двигается в противоположную сторону от индекса и в три раза быстрее.
В США близки к интересным уровням акции Vermillion Energy, но так как они у меня уже есть, лично я докупать их буду ниже. Существует сценарий отрисовки огромной фигуры продолжения роста с падением к 16,4$. Вот тут я бы докупил с удовольствием, если дадут, несмотря даже на то, что у меня его и без того треть портфеля акций.
Убрал из таблицы ниже ГМК Норильский никель, EN+ Group и OZON, так как они уже достигли своих целей роста.
