КТО ПОБЕДИТ В БИТВЕ НОВОГО ПОКОЛЕНИЯ L1?

Aptos и Sui — два блокчейна первого уровня (L1 — самостоятельные сети), которые выросли из одной технологической среды.

Обе сети используют Move — язык программирования для блокчейнов.

Обе были созданы командами из бывшего Meta / Diem.

Обе делают ставку на параллельную обработку транзакций, низкие комиссии, высокую скорость и масштабирование.

Но стратегии у них разные.

Aptos делает ставку на RWA, стейблкоины, институциональные финансы, платежи и торговлю.

Sui делает ставку на DeFi, ликвидность, торговлю, платежи, Bitcoin DeFi, пользовательские приложения и искусственный интеллект.

Давайте разберём, кто сейчас выглядит сильнее.

Aptos

Aptos всё больше превращается в инфраструктуру для финансовых рынков и машинной экономики.

Сам проект называет эту стратегию Global Trading Engine — глобальная торговая инфраструктура.

Основные направления: стейблкоины — криптовалюты, которые стараются удерживать стабильную стоимость, обычно около $1, RWA — токенизация реальных активов, институциональные финансы — работа с банками, фондами и крупными финансовыми организациями, платежи, бессрочные фьючерсы — контракты без даты окончания, позволяющие торговать с плечом, высокочастотная торговля — большое количество быстрых торговых операций, искусственный интеллект и агенты — программы, которые могут самостоятельно совершать действия и проводить транзакции.

Особенно важен здесь Decibel — торговая платформа внутри Aptos для бессрочных фьючерсов и маржинальной торговли.

Получается потенциальная цепочка:

RWA + стейблкоины → финансовые активы → Decibel → торговля → комиссии → сжигание APT.

Sui

Sui строится вокруг объектно-ориентированной архитектуры — системы, где активы представлены отдельными объектами и могут обрабатываться независимо друг от друга.

Sui развивает: DeepBook — книга заявок, аналог биржевого стакана, DeepBook Margin — торговля с кредитным плечом, DeepBook Predict — рынки прогнозов, Cetus — децентрализованная биржа, Suilend — кредитование, NAVI — кредитование, Bluefin — торговля производными финансовыми инструментами, Turbos — децентрализованная биржа, Hashi — инфраструктура Bitcoin DeFi, Gasless Stablecoins — переводы стейблкоинов без необходимости держать SUI для комиссии, Sui Dollar — стейблкоин, AI infrastructure — инфраструктура для ИИ-агентов.

24 сентября 2026 года был запущен DeepBook App — отдельное приложение для торговли через книгу заявок.

Через инфраструктуру DeepBook уже прошло более $20 млрд совокупного торгового объёма.

Разница

Aptos → институциональные финансы + RWA + стейблкоины + Decibel.

Sui → DeFi + ликвидность + DeepBook + платежи + Bitcoin DeFi + ИИ.

Счёт: APT 1:1 SUI

Aptos

Главный механизм исполнения транзакций — Block-STM — технология параллельного выполнения множества транзакций.

Aptos указывает:

~400 мс до окончательного подтверждения

~65 мс время блока

20K+ максимальная пропускная способность основной сети

1M+ TPS — транзакций в секунду — в тестах

Также развиваются: Block-STM v2 — новая версия параллельного исполнения, Raptr — механизм ускорения согласования валидаторов, Zaptos — технологии ускорения обработки, Archon — новая архитектура повышения производительности.

Sui

Sui использует: объектно-ориентированную архитектуру, параллельное исполнение, Mysticeti — механизм согласования состояния сети между валидаторами, DAG — ориентированный граф, позволяющий валидаторам обмениваться информацией параллельно.

В 2026 году Sui показывал тесты более 6 млн TPS, но это был специальный эксперимент, а не обычная пропускная способность основной сети.

Поэтому сравнивать 6 млн TPS Sui напрямую с 20K+ Aptos некорректно.

Счёт: APT 2:2 SUI

Aptos

Aptos сообщал примерно о 500 активных разработчиках в месяц, 9,7 тыс. репозиториев с открытым кодом, 200+ работающих проектах.

Ключевые проекты: Thala — DeFi и децентрализованная биржа, Echelon — кредитование, Decibel — бессрочные фьючерсы и маржинальная торговля, Amnis — ликвидный стейкинг, Hyperion — децентрализованная биржа, PACT — кредитная и финансовая инфраструктура, KAIO — токенизация реальных активов, Securitize — токенизация финансовых активов, Libre — токенизация инвестиционных фондов, Aave — кредитование.

Sui

Sui сообщал более чем о 1 000 активных разработчиках в месяц.

Ключевые проекты: DeepBook — книга заявок, DeepBook Margin — торговля с плечом, DeepBook Predict — рынки прогнозов, Cetus — децентрализованная биржа, Suilend — кредитование, NAVI — кредитование, Bluefin — деривативы и торговля, Turbos — децентрализованная биржа, Scallop — кредитование, Haedal — ликвидный стейкинг, Aftermath — DeFi, Hashi — Bitcoin DeFi, Daya — платежи.

По активности разработчиков Sui впереди.

Счёт: APT 2:3 SUI

Aptos

Создатели Aptos пришли из Meta / Diem.

CEO Aptos Labs — Avery Ching, один из сооснователей Aptos Labs.

Ключевая экспертиза команды: Move, распределённые системы, масштабирование блокчейна.

Sui

Sui создан компанией Mysten Labs.

Основатели: Evan Cheng, Sam Blackshear, Adeniyi Abiodun, George Danezis, Kostas Chalkias.

Команда также пришла из Meta/Novi и работала над Move и Diem.

По техническому бэкграунду команды очень близки.

Счёт: APT 3:4 SUI

Фандрайз — капитал, который компания привлекла от инвесторов.

Aptos

Всего:

~$350 млн

Основные раунды: $200 млн — стратегический раунд, $150 млн — Series A, инвестиционный раунд.

Инвесторы: a16z, Multicoin, FTX Ventures, Jump Crypto, Apollo, Franklin Templeton, Circle Ventures, Coinbase Ventures и другие.

Sui

Mysten Labs привлекла:

$36 млн — Series A

$300 млн — Series B

Итого:

~$336 млн

Series B проходил при оценке компании более $2 млрд.

Инвесторы: a16z, FTX Ventures, Jump, Binance Labs, Apollo, Franklin Templeton, Coinbase Ventures, Circle Ventures, Lightspeed и другие.

Итог

Aptos — ~$350M

Sui — ~$336M

Разница небольшая — около $14 млн.

Счёт: APT 4:4 SUI

Здесь используем два независимых источника: DefiLlama и Token Terminal.

Это важно, потому что они считают некоторые показатели по разным методикам.

Главное

TVL: Sui ×9,3.

DEX: Sui ×8,8.

Бессрочные контракты: Aptos ×2,3.

Активные адреса: Sui ×3,2.

Комиссии приложений: Sui ×3,2.

Token Terminal

Token Terminal использует одинаковые определения для обеих сетей.

Fees — общая сумма, которую пользователи платят за использование сети.

Revenue — часть комиссий, которая остаётся у сети.

Daily Active Users — уникальные адреса, совершающие операции, приносящие комиссии.

Период: 26 августа → 24 сентября 2026 года.

Почему отличаются данные по транзакциям?

DefiLlama и Token Terminal используют разные методологии и источники данных.

Поэтому внутри каждой таблицы сравниваем только данные одного источника.

Общий вывод

Sui имеет значительно более высокую активность пользователей, TVL, DEX-объёмы и комиссии приложений.

Aptos сильнее по стейблкоинам и бессрочным контрактам через Decibel.

Счёт: APT 4:5 SUI

Здесь важно разделять:

Distributed Assets — активы, которые реально распределены на конкретном блокчейне.

Represented Assets — активы, которые представлены или связаны с блокчейном, но не обязательно находятся в обращении непосредственно на нём.

Aptos

Последнее время Aptos заметно опережал Sui по RWA.

Но большая часть его распределённых активов связана с:

BlackRock BUIDL — токенизированным фондом американских казначейских облигаций.

В середине сентября на Aptos находилось около:

$161,5 млн BUIDL

при общем размере фонда около:

$2,30 млрд

на всех сетях.

BUIDL — мультичейн-продукт, поэтому BlackRock может перераспределять капитал между блокчейнами.

Следовательно, текущую сумму нельзя считать постоянной.

PACT

PACT представляет около:

$567 млн

RWA на Aptos.

Но это Represented Assets, а не Distributed Assets.

Поэтому нельзя просто говорить:

«На Aptos находится $500–600 млн RWA».

Sui

По RWA.xyz на 17 сентября:

5 RWA

$25,41 млн Distributed RWA

То есть Aptos всё ещё впереди по текущему масштабу.

Но 24–25 сентября произошло важное событие.

Bitwise запустил PPLUS — токенизированный продукт с реальными активами — на Ember Protocol в экосистеме Sui.

На старте объём PPLUS превысил:

$10 млн

После этого PPLUS стал использоваться как обеспечение в Bluefin Lend — платформе кредитования на Sui.

Получается:

Bitwise → PPLUS → Ember → Sui → Bluefin Lend → обеспечение → кредитование

Поэтому

Aptos пока впереди по масштабу и институциональной базе.

Sui быстро развивает сектор и уже подключает Bitwise.

При этом значительная часть RWA Aptos зависит от BUIDL, а PACT относится к представленным, а не распределённым активам.

Счёт: APT 5:5 SUI

Текущая капитализация стейблкоинов:

Aptos

$970,6 млн

Sui

$481,3 млн

Aptos примерно в:

2×

выше.

При этом Sui развивает переводы стейблкоинов без необходимости отдельно держать SUI для комиссии.

То есть:

ликвидность стейблкоинов → Aptos

удобство платежей → Sui

Счёт: APT 6:5 SUI

По Chainspect:

Aptos

84 валидатора

Коэффициент Накамото — 13

Sui

126 валидаторов

Коэффициент Накамото — 18

Коэффициент Накамото показывает, сколько крупных независимых участников нужно объединить, чтобы получить существенное влияние на работу сети.

По этой метрике Sui распределён лучше.

Счёт: APT 6:6 SUI

Aptos

Партнёры: BlackRock, Franklin Templeton, Apollo, Securitize, Archax, Juicyway, Tria, Decibel, Mastercard.

Главная сила:

институциональные финансы + RWA + платежи + торговля.

Sui

Партнёры: 21Shares, Canary Capital, Grayscale, Franklin Templeton, VanEck, tZERO, Circle, Daya, Bitwise, DeepBook.

Главная сила:

биржевые продукты + торговля + платежи + инфраструктура ликвидности + RWA.

Счёт: APT 7:7 SUI

Здесь у Sui сейчас очень сильный показатель.

Через американские и европейские биржевые продукты на SUI уже накоплено более:

$220 млн

экспозиции.

Для сравнения, сопоставимые биржевые продукты на APT держат порядка:

$5 млн

В европейском 21Shares Sui Staking ETP и американских продуктах SUI сформировалась значительно более крупная биржевая экспозиция.

При обращении около 4,1 млрд SUI более $220 млн в таких продуктах соответствуют примерно:

5–6% circulating supply

Важно: это не означает, что 5–6% предложения напрямую принадлежат исключительно институциональным инвесторам, поскольку через ETF/ETP могут инвестировать и частные инвесторы.

Но это показывает масштаб регулируемого доступа к SUI через традиционные финансовые инструменты.

У APT аналогичная биржевая экспозиция пока значительно меньше.

Итог

Aptos → BlackRock, Franklin Templeton, Apollo и RWA.

Sui → ETF/ETP, Bitwise, Grayscale, 21Shares, Canary, VanEck и растущий institutional access.

Счёт: APT 7:8 SUI

APT

Максимальное предложение:

2,1 млрд APT

Текущее рыночное циркулирующее предложение:

~870,7 млн APT

или около:

41,5%

от максимального предложения.

Все комиссии Aptos оплачиваются в APT и сжигаются — навсегда выводятся из обращения. Официальный дашборд Aptos сейчас показывает около 164,6 тыс. APT сожжённых за последние 30 дней и около 1,6 млн APT валовой staking-эмиссии в месяц.

То есть:

эмиссия пока выше burn

и APT ещё нельзя назвать дефляционным по факту.

Самое важное изменение произошло с разлоками

В сентябре 2026 года завершился старый цикл крупных разлоков ранних инвесторов и core contributors — ключевых участников команды.

Именно эти разлоки долгое время были одним из главных источников дополнительного давления на предложение APT.

Теперь эта часть токеномики уходит на второй план.

Aptos ожидает снижение годового объёма таких старых разлоков примерно:

на 60%

После этого основными источниками нового предложения остаются staking-награды, Community и Foundation-разлоки, а не прежний крупный поток токенов ранним инвесторам и команде. Aptos отдельно указывает на снижение давления предложения по мере перехода к новой модели токеномики.

Staking

Aptos уже снизил ставку staking-наград до:

2,6% годовых

Это означает, что и структурная эмиссия через вознаграждение валидаторов находится значительно ниже первоначального уровня.

Decibel

И здесь появляется потенциально очень интересная механика:

больше торговли → больше транзакций → больше комиссий → больше сжигания APT.

Aptos прогнозирует, что при масштабировании Decibel до 100+ рынков годовое сжигание может превысить:

32 млн APT

Но это прогноз, а не уже достигнутый показатель.

SUI

Максимальное предложение:

10 млрд SUI

Текущее предложение в обращении:

4,096 млрд SUI

или:

41,0%

от максимального предложения.

За последние 12 месяцев циркулирующее предложение SUI выросло примерно на:

+14,8%

При этом темпы выпуска постепенно снижаются.

Согласно официальному графику Sui, циркулирующее предложение продолжит увеличиваться по мере реализации графика распределения. Максимальное предложение составляет 10 млрд SUI, а выпуск продолжается по заранее заданному графику до последующих лет.

Согласно текущему графику, к сентябрю 2027 года циркулирующее предложение должно составить около:

4,324 млрд SUI

То есть ещё примерно:

+5,5%

за следующие 12 месяцев.

Большая часть максимального предложения SUI пока ещё не находится в обращении.

Но у SUI есть burn

Sui использует фиксированный максимум в 10 млрд токенов, а комиссии и storage fees — сборы за хранение данных — удаляют часть SUI из доступного обращения.

То есть высокая активность сети в будущем может создавать дополнительное дефляционное давление.

Но сегодня SUI всё ещё находится в фазе расширения циркулирующего предложения.

ГЛАВНЫЙ ВЫВОД ПО ИНФЛЯЦИИ

Здесь важно разделять три вещи:

разлоки → уже существующие токены переходят в обращение

staking-эмиссия → создаются новые токены

burn → токены навсегда удаляются из обращения

У Aptos сейчас:

staking-эмиссия > burn

Но старый цикл крупных инвесторских и командных разлоков уже завершён.

Это принципиально меняет картину:

раньше → крупные ежемесячные разлоки инвесторов и команды + staking-эмиссия

теперь → основное давление смещается на Community/Foundation + staking-эмиссию

А Aptos дополнительно снижает staking reward rate и развивает механизм burn через рост активности сети.

У Sui циркулирующее предложение за последний год выросло примерно на:

+14,8%

и по официальному графику продолжит расти, хотя темп постепенно уменьшается.

Поэтому по токеномике

APT → завершение старого цикла инвесторских и командных разлоков + снижение staking-эмиссии + burn комиссий + потенциальный burn Decibel.

SUI → фиксированный максимум 10 млрд + burn/storage-механика, но продолжающееся распределение большого объёма ещё не обращающихся токенов.

Счёт: APT 8:8 SUI

По текущему DefiLlama:

Aptos

Капитализация:

~$700M

TVL:

~$57,8M

Sui

Капитализация:

~$4,16B

TVL:

~$537,7M

КАПИТАЛИЗАЦИЯ / TVL

APT:

$700M / $57,8M

≈

12,1×

SUI:

$4,16B / $537,7M

≈

7,7×

То есть по отношению капитализации к текущему капиталу в DeFi Sui примерно в:

1,6×

ниже.

ПОЛНОСТЬЮ РАЗМЫТАЯ ОЦЕНКА

FDV — стоимость всех токенов, включая ещё не выпущенные.

APT:

~$0,80 × 2,1B

≈

$1,68B

SUI:

~$1,01 × 10B

≈

$10,1B

Получается:

APT FDV / TVL ≈ 29×

SUI FDV / TVL ≈ 19×

То есть по текущему DeFi TVL Sui выглядит дешевле даже с учётом будущих токенов.

Счёт: APT 8:9 SUI

Aptos уже имеет:

~$970M стейблкоинов, крупный институциональный сектор RWA, BlackRock, Franklin Templeton, Apollo, Decibel.

Но DeFi TVL остаётся около:

$58M

Поэтому главный вопрос:

сможет ли Aptos превратить институциональный капитал и Decibel в устойчивую экономику внутри сети?

Sui уже имеет:

~$538M DeFi TVL, ~$71M DEX-объёма в сутки, ~$125K комиссий приложений в сутки, ~135K активных адресов.

Но капитализация уже составляет:

~$4,16B

при FDV около:

~$10,1B

И около 59% максимального предложения ещё не находится в обращении.

Поэтому главный вопрос:

сможет ли экономика Sui расти быстрее, чем будущая эмиссия и ожидания рынка?

17. ФИНАЛЬНЫЙ СЧЁТ

ФИНАЛЬНЫЙ СЧЁТ

🏆 APTOS 8 : 9 SUI

Если смотреть на уже работающую экономику сети, Sui сейчас показывает больше активности.

У него значительно выше DeFi TVL, DEX-объёмы, активность пользователей, комиссии приложений и ликвидность экосистемы.

Но Aptos нельзя списывать.

У него есть ~$970M стейблкоинов, институциональная RWA-база, BlackRock, Franklin Templeton, Apollo и Decibel.

И теперь появляется ещё один важный фактор — структура предложения APT меняется.

Старый цикл крупных разлоков инвесторов и команды завершён, а это означает существенное снижение давления именно от этой категории держателей.

При этом Aptos всё ещё имеет чистую положительную эмиссию:

~1,6 млн APT выпускается в месяц против ~164,6 тыс. APT burn за последние 30 дней.

Поэтому правильнее говорить не:

«APT уже дефляционный».

А:

«У APT существенно снижается структурное инфляционное давление».

У SUI картина другая.

За последний год циркулирующее предложение увеличилось примерно на 14,8%, а официальный график предусматривает дальнейший рост циркуляции, хотя темп постепенно снижается.

То есть SUI тоже постепенно становится менее инфляционным по мере продвижения по графику, но большой объём будущего предложения всё ещё остаётся.

APTOS

Тезис:

RWA → стейблкоины → институциональный капитал → Decibel → торговля → комиссии → сжигание APT

Плюс:

завершение старого цикла инвесторских и командных разлоков → меньше давления на предложение → потенциально более чистая токеномика.

Главный вопрос:

сможет ли Aptos превратить институциональный капитал и Decibel в полноценную экономику внутри сети?

SUI

Тезис:

Пользователи → ликвидность → DeFi → DeepBook → торговля → комиссии → сетевые эффекты

И теперь сюда добавляется:

RWA → Bitwise → Ember → Bluefin Lend

плюс:

ETF/ETP → покупка SUI → снижение доступного предложения на рынке.

Главный вопрос:

сможет ли Sui продолжать быстро масштабировать экономику сети при текущей оценке и большой будущей эмиссии?

И ВОТ ГЛАВНАЯ РАЗНИЦА

Aptos — ставка на раскрытие институционального капитала и превращение финансовых активов в полноценную экономику внутри блокчейна.

Sui — ставка на масштабирование уже работающей DeFi- и пользовательской экономики.

Поэтому это не просто два одинаковых быстрых L1.

Aptos хочет стать:

финансовой инфраструктурой для институционального капитала

Sui хочет стать:

финансовой и пользовательской операционной системой блокчейна

Если сравнивать реальную экономическую активность уже сегодня, Sui имеет существенное преимущество.

Если сравнивать стейблкоины и институциональную RWA-базу, сильная сторона Aptos.

Если сравнивать RWA, Aptos пока впереди по масштабу, но разрыв нельзя переоценивать: значительная часть распределённых активов связана с BUIDL, PACT в основном относится к представленным активам, а Sui уже подключает Bitwise и связывает RWA с кредитованием.

Если сравнивать бессрочные контракты, сильнее Aptos благодаря Decibel.

Если сравнивать DeFi, ликвидность и обычную торговлю, сильнее Sui.

Если сравнивать ETF/ETP-доступ, преимущество сейчас у Sui: через американские и европейские биржевые продукты накоплено более $220 млн экспозиции на SUI против порядка $5 млн у APT-продуктов.

Если сравнивать будущую динамику предложения, Aptos сейчас входит в новую фазу после завершения старого цикла крупных инвесторских и командных разлоков.

Поэтому итоговый счёт:

🏆 APTOS 8 : 9 SUI

И это делает батл особенно интересным.

Потому что у проектов разные сильные стороны.

Aptos: RWA + стейблкоины + Decibel + институциональная торговля + снижение инфляционного давления.

Sui: DeFi + DeepBook + платежи + Bitcoin DeFi + RWA + ETF/ETP + пользовательские приложения + ИИ.

Не является ИИР.