Делай Выручку, а не Ограбляй | Мой криптоплан на 2026

✍️ Перевод: https://x.com/poopmandefi/status/1997226461275849087
🦧 Подпишись на канал: https://t.me/cryptomokakke
📚 Больше статей: https://t.me/smart_sorting

Ansem взывает к ТОПу. Вся крипто-тусовка называет этот цикл «Грабежом».

Продукты с огромным FDV и нулевым применением высосали из индустрии последние деньги. Мемкоин-бандлеры уничтожили репутацию крипты в глазах широкой публики.

И что ещё хуже — почти ничего из этих денег не было реинвестировано обратно в экосистему.

С другой стороны, почти каждый аирдроп превратился в pump-and-dump. Цель TGE теперь одна — дать ранним участникам и командам выходную ликвидность.

Diamond-hands и долгосрочные инвесторы оказываются под катком, а большинство альтов так и не восстановилось.

Пузырь лопается, токены рушатся, жопы в огне.

Это конец?

Тяжёлые времена создают сильных людей.

И, если честно, 2025 год вовсе не был плохим.

У нас есть масса по-настоящему крутых проектов. Hyperliquid, MetaDAO, Pump.fun, Pendle, FomoApp — каждый из них доказывает, что в индустрии всё ещё есть тру билдеры, которые делают всё правильно.

Это — очищение, которое пространству было необходимо, для того чтобы смыть плохих акторов. Мы осознаём ошибки и становимся лучше.

Теперь, чтобы привлечь больше капитала и пользователей, нам нужно показать настоящую адопшн-кривую: реальные продукты, реальные бизнесы и реальные доходы с фактической передачей ценности токенам. Именно в этом направлении индустрия должна двигаться в 2026 году.

2025: Год стейблкоинов, РerpDEX и DAT.

rwa.xyz

1. Стейблкоины становятся более зрелыми.

В июле 2025 года был подписан Genius Act — первый нормативный акт, устанавливающий правила для платёжных стейблкоинов, требующий 100% обеспечения наличными или краткосрочными казначейскими бумагами.

С тех пор интерес TradFi к сектору стейблкоинов начал стремительно расти, что привело к более чем $100 млрд чистого притока в стейблы за этот год — это самый сильный год в истории стейблкоинов.

RWA.xyz

Институционалы любят стейблкоины и видят в них огромный потенциал для замены устаревших платёжных систем благодаря их ключевым преимуществам:

Дешёвые и эффективные трансграничные переводы,
Мгновенные расчёты,
Низкие комиссии,
Работа 24/7,
Хеджирование волатильности местных валют,
Прозрачность ончейн-транзакций.

Мы увидели крупные сделки по поглощению со стороны технологических гигантов (например, Bridge и Privy были приобретены Stripe), IPO Circle с огромным превышением спроса, а также коллективный интерес ведущих банков к запуску собственных стейблкоинов.

Это подтверждает, что сектор стейблкоинов действительно стал гораздо более зрелым за этот год.

Stablewatch

Помимо платежей, ещё один крупный сценарий использования стейблкоинов — это получение доходности без разрешений. Такой тип стейблкоинов называют доходоносными стейблкоинами (Yield Bearing Stablecoins, YBS).

Совокупное предложение YBS фактически удвоилось за этот год, достигнув $12.5 млрд. Рост в основном обеспечили такие провайдеры доходности, как BlackRock BUIDL, Ethena и sUSDs.

Рост был взрывным, но недавний инцидент со Stream Finance и слабая динамика крипторынка в целом ухудшили настроение и снизили доходности, выплачиваемые этими продуктами.

Тем не менее, стейблкоины остаются одним из немногих действительно устойчивых и растущих направлений в криптоиндустрии.

2. PerpDEX

PerpDEX стали ещё одной звездой этого года.

По данным DeFiLlama, открытый интерес на perp DEX вырос в среднем в 3–4 раза — с $3 млрд до $11 млрд, достигнув пика в $23 млрд.

Торговые объёмы на perpetual рынках также взлетели: рост в 4 раза с начала года — с колоссальных $80 млрд до более чем $300 млрд еженедельного объёма (частично благодаря «фармингу поинтов»). Это делает сектор perp DEX одним из самых стремительно растущих в крипте.

Однако оба показателя начали демонстрировать признаки замедления после масштабного обвала 10/10 и последующего рыночного снижения.

Perpdex OI , Defillama

Стремительный рост perpDEX также создаёт реальную угрозу доминированию централизованных бирж.

Взяв Hyperliquid как пример: объём торгов по перпам HL уже достиг 10% от Binance — и тенденция продолжается. Это не удивительно, потому что на perpDEX трейдеры получают ряд преимуществ, которые недоступны на CEX-перпах 👇

Отсутствие KYC
Достаточная ликвидность — а в некоторых случаях сопоставимая с CEX
Спекуляции на будущих аирдропах

Игра в оценку — ещё один важный фактор.

Hyperliquid показал, что perpDEX способен достигать крайне высокого потолка капитализации, что привлекло в арену волну новых конкурентов.

Некоторые из новых игроков поддержаны крупными фондами или CEX (Lighter, Aster и др.), тогда как другие пытаются выделиться мобильными нативными приложениями, механизмами компенсации убытков (Egdex, Variational и т. д.).

Розничные пользователи формируют завышенные ожидания относительно стартовых FDV, а значит — и размера своих аирдропов, создавая FOMO, которое подогревает нынешнюю «ВОЙНУ ПОИНТОВ».

Хотя perp DEX может быть невероятно прибыльным бизнесом, Hyperliquid принял решение направлять прибыль обратно в токен $HYPE через байбэки, используя Assistance Fund (который накопил до 3.6% от общего предложения).

Этот механизм обратного выкупа стал главным драйвером успеха токена, обеспечив реальное начисление ценности. Фактически он создал новую «байбэк-мету», заставив инвесторов требовать от проектов реальные value anchors вместо governance-токенов с высокой FDV и отсутствием пользы.

DAT:

Благодаря про-криптовой позиции Трампа мы увидели масштабный институциональный и Уолл-стрит поток интереса в этот сектор.

DAT — концепция, вдохновлённая стратегией MicroStrategy, и сегодня является одним из ключевых способов, с помощью которых TradFi получает косвенную экспозицию к крипте.

За год было создано около 76 новых DAT. В совокупности они теперь держат $137 млрд в криптоактивах на своих балансах. Из них более 82% — BTC, около 13% — ETH, а оставшаяся часть распределена между различными альткоинами.

См. график ниже:

Bitmine (BMNR) от Тома Ли стал одним из ключевых хайлайтов текущей волны DAT, став крупнейшим покупателем ETH среди всех участников сегмента.

Но, несмотря на ранний ажиотаж, большинство DAT-акций показали классический памп-и-дамп в первые 10 дней. После события 10/10 притоки в DAT упали на 90% по сравнению с июлем, а большинство DAT опустились ниже 1 mNAV, что сигнализирует: премии исчезли, и цикл хайпа DAT в основном завершён.

В этом цикле мы поняли следующее:

Блокчейну нужно больше реального применения в реальном мире.
Главные use cases крипты остаются прежними: трейдинг, доходность, платежи.
Сейчас люди выбирают потенциал генерации комиссий > децентрализацию в протоколе (@EbisuEthan).
Большинству токенов нужны более сильные якоря ценности, привязанные к фундаментальным метрикам протокола, чтобы защищать и вознаграждать долгосрочных держателей.
Более зрелая регуляторная и законодательная среда даст билдерам и талантам больше уверенности приходить в индустрию.
Информация становится торгуемым ончейн-активом (PM, Kaito).
Новые L1/L2 без чёткого позиционирования или рычага исчезнут.

Итак, что дальше?

2026 — год Prediction Markets, больше стейблкоинов, больше мобильных решений и больше реальной выручки.

Я верю, что в 2026 году криптоиндустрия будет развиваться в четырёх направлениях:

Рынки предсказаний
Больше стейблкоин-платёжных сервисов
Более широкая мобильная Dapp-адопшн
Больше реальной выручки и более устойчивых бизнес-моделей

1. По-прежнему Рынки Предсказаний

Нет нужды повторять: рынки предсказаний остаются одним из самых горячих сегментов в крипте.

«Возможность делать ставку на что угодно»
«90% точности в прогнозировании реальных событий»
«Skin in the game» (своя шкура на кону)

И такие заголовки, и фундаментальные факторы привлекли к сектору огромное внимание.

На момент написания совокупный недельный объём торгов на предикшн-рынках уже превысил пик периода выборов (даже с учётом тогдашней wash-торговли).

Сейчас гиганты Polymarket и Kalshi полностью доминируют в дистрибуции и ликвидности, оставляя очень мало пространства для конкурентов без серьёзной дифференциации (за исключением Opinion Lab).

Институционалы также испытывают FOMO:
- Polymarket привлёк инвестиции от ICE при оценке $8 млрд, а вторичный рынок оценивает его уже в $12–15 млрд.
- Kalshi тем временем завершил раунд Series E при оценке $11 млрд.

Более того, с предстоящим токеном $POLY, будущими IPO и выходом в широкие каналы дистрибуции — такие как Robinhood и Google Search — рынки предсказаний легко станут одним из ключевых нарративов 2026 года.

Тем не менее, пространство для улучшений огромно: от доработки механизмов резолвинга и споров до разработки способов борьбы с токсичным потоком и повышения вовлечённости пользователей при длинных циклах обратной связи — улучшать есть что.

Помимо доминирующих игроков, мы также увидим появление новых, более персонализированных предикшн-рынков, например @BentoDotFun и аналогичных решений.

2. Сектор стейблкоин-платежей

Рост институционального интереса и активности вокруг стейблкоин-платежей после принятия Genius Act стал одним из ключевых факторов ускоряющейся адопшн-кривой.

За год месячный объём транзакций со стейблкоинами вырос почти до $3 трлн, и темпы распространения стремительно ускоряются. Хотя это далеко не идеальная метрика, она уже демонстрирует увеличение использования стейблкоинов после внедрения как Genius Act в США, так и MiCA в Европе.

С другой стороны, Visa, Mastercard и Stripe также активно принимают стейблкоин-платежи — либо позволяя использовать стейблкоины через традиционные платёжные сети, либо заключая партнёрства с CEX (например, Mastercard × OKX Pay).

Теперь мерчанты могут выбирать: принимать стейблкоины вне зависимости от того, каким способом платит клиент. Это демонстрирует уровень доверия и гибкость, которую Web2-гиганты готовы предоставить этому классу активов.

Тем временем крипто-необанки вроде Etherfi и Argent (теперь они называются Ready) также предлагают карточные продукты, позволяющие пользователям тратить стейблкоины напрямую.

Возьмём Etherfi: ежедневные траты стабильно выросли до более чем $1 млн — и признаков замедления нет.

etherfi

Тем не менее, нельзя игнорировать тот факт, что крипто-необанки всё ещё сталкиваются с высокими затратами на привлечение клиентов (CAC) и невозможностью монетизировать депозиты, поскольку пользователи самостоятельно хранят свои активы.

Некоторые потенциальные решения включают:
— предоставление in-app свапов,
— репакаджинг доходных продуктов и продажу их пользователям как финансовых сервисов.

С учётом того, что @tempo и @Plasma готовятся стать специализированными платёжными сетями, я ожидаю значительного роста платёжного сектора — особенно благодаря дистрибуции и брендовому влиянию, которое вносят Stripe и Paradigm.

3. Мобильный адопшн

Смартфоны становятся всё более доступными по всему миру, а молодеж ускоряет переход к электронным платежам.

На данный момент почти 10% ежедневных транзакций во всём мире проводится через мобильные устройства. Юго-Восточная Азия лидирует благодаря своей мобильной культуре.

Способы платежей по странам

Это отражает фундаментальное изменение поведения в традиционных платёжных системах, и я уверен, что этот сдвиг естественным образом распространится и на крипту, поскольку мобильная инфраструктура для трейдинга улучшилась радикально по сравнению с тем, что было всего несколько лет назад.

Вспомните account abstraction, унифицированные интерфейсы и мобильные SDK вроде тех, что предлагает Privy.

Онбординг через мобильные устройства сегодня на порядки проще, чем два года назад.

По данным исследования a16z Crypto, количество пользователей мобильных криптокошельков выросло на 23% год к году, и тенденция абсолютно не показывает признаков замедления.

Помимо изменения потребительских привычек у поколения Z, в 2025 году мы также наблюдаем рост числа мобильных нативных dApp.

Например, Fomo App — социальное трейдинговое приложение — показало взрывной рост новых пользователей благодаря интуитивному и унифицированному интерфейсу, который позволяет любому «зайти в токен» без какого-либо предварительного опыта.

Всего за 6 месяцев разработки они достигли среднего дневного объёма в $3 млн, с пиком в $13 млн в октябре.

от a16z crypto

Наряду с Fomo, крупные игроки вроде Aave и Polymarket делают ставку на мобильный-first опыт в накоплениях и беттинге. Новички, такие как @sproutfi_xyz, экспериментируют с мобильными моделями получения дохода.

По мере того как мобильное поведение растёт, я ожидаю, что мобильные dApp станут одним из самых быстро расширяющихся секторов в 2026 году.

4. Больше выручки, пожалуйста

Одна из главных причин, почему людям трудно верить в этот цикл, проста:

Большинство токенов, листящихся на крупных биржах, всё ещё генерируют крайне мало или вовсе не генерируют значимой выручки, а даже когда генерируют — у них нет value anchor’ов, связывающих доходы с токеном или аналогом «акции».

Рационально такие токены не привлекают устойчивых покупателей: как только нарратив гаснет, график движется только вниз.

Очевидно: крипта слишком сильно опирается на спекуляцию и слишком мало — на реальные фундаментальные бизнес-модели.

Большинство DeFi-проектов снова и снова попадают в ловушку понзи-механик, пытаясь «забутстрапить» ранний рост. И каждый раз финал один: придумать, как разгрузиться после TGE, а не построить долговечный продукт.

На сегодняшний день лишь 60 протоколов генерируют более $1 млн выручки за 30 дней.

Для сравнения: в Web2 примерно 5–7 тысяч IT-компаний зарабатывают как минимум столько же ежемесячно.

К счастью, в 2025 году ситуация начала меняться благодаря про-криптовой политике Трампа, которая сделала возможным распределение прибыли — и впервые за долгое время начала решать проблему слабых value anchors для токенов.

Проекты вроде Hyperliquid, Pump, Uniswap, Aave и многих других взяли курс на рост продуктов и реальной выручки.

Крипта состоит из активов на предъявителя, и естественно, что она требует механизмов, которые напрямую возвращают ценность держателям токена.

Именно поэтому байбэки стали настолько мощным якорем ценности в 2025 году: это один из самых очевидных сигналов, что команды действительно идут вровень с интересами инвесторов.

Так какие бизнесы генерировали самую устойчивую выручку?

Главные юзкейсы крипты всё те же: трейдинг, доходность и платежи.

Однако из-за снижения комиссий на инфраструктурном уровне блокчейнов, доходы на уровне сетей упадут примерно на 40% в этом году.

В противоположность этому DEXы, биржи, кошельки, терминалы и приложения стали главными победителями — их доходы выросли на 113%.

Ставьте на большее количество приложений и децентрализованных бирж, пожалуйста.

Если вы всё ещё сомневаетесь: согласно исследованию 1kx, мы переживаем период самого высокого притока ценности токенхолдерам за всю историю крипты. Смотрите ниже:

Итоги

Крипта не закончилась — она эволюционирует. Мы переживаем очищение, которое рынку было необходимо, прежде чем индустрия станет в 10 раз лучше, чем раньше.

Те, кто выстоит, добьётся реального применения, создаст настоящую выручку и сделает токены с осмысленной утилитарностью или value accrual, — в конечном итоге сорвут куш.

2026 станет таким годом.

Дисклеймер:
Ничто из написанного не является финансовым советом. Я написал это по дороге в поездку — просто вайб и мои 2 копейки о рынке.