Оцениваем потенциала аирдропа: Фарм или скип
🦧 Подпишись на канал: https://t.me/cryptomokakke
📚 Больше статей: https://t.me/smart_sorting
Аирдропы в крипте часто позиционируются как «бесплатные деньги», но опытные фармеры знают: далеко не каждый дроп стоит потраченного газа и усилий. За последние 5–7 лет я участвовал в десятках аирдропов — некоторые принесли шестизначные суммы, другие оказались пустышками.
Разница сводится к тщательной оценке. В этом материале я разбираю структурированный подход к анализу потенциала дропа.
Я использую объективные критерии, чтобы решить, стоит ли фармить или лучше скипнуть. Опираюсь на реальные кейсы (от легендарного дропа Uniswap до недавних L2) и количественные ориентиры, которые помогают криптонейтивам и даже венчурным фондам выявлять высокодоходные, но менее рискованные аирдроп-плеи.
Ключевые факторы оценки аирдропа
Оценка потенциала дропа — это не угадайка и не следование трендам, а системный анализ. Разберём основные критерии, каждый из которых отвечает за один из аспектов риска или потенциальной прибыли:
• Фундаментальные параметры протокола и его нарратив • Аллокация токена и токеномика • Критерии отбора и устойчивость к сибил-атаке • Усилия, стоимость и соотношение риск/прибыль • Рыночные условия и тайминг • Ликвидность и стратегия выхода
Разберём каждый фактор подробнее — что именно нужно спрашивать и почему это важно.
Фундаментал протокола и нарратив
Прежде чем вообще запускать тестнет или бриджить средства, нужно оценить сам проект. Аирдропы — не магия; их ценность прорциональна успеха протокола.
Стоящий юзкейс или технологическая новизна (например, новое решение масштабирования или уникальный DeFi-примитив) увеличивают шанс, что токен будет иметь ценность дольше хайпа. Например, Arbitrum был ведущим Ethereum L2 ещё до выхода токена, что давало уверенность в значительном дропе. В противоположность этому, десятки копий без уникальности запускали токены, которые обваливались сразу после массовых продаж фармеров.
Крипторынок движется нарративами. В 2023–2024 лидировали темы модульных блокчейнов, рестейкинга и ZK-rollups. Проект, попадающий в нарратив (например, модульная сеть данных вроде Celestia), может получить повышенный спрос на токен. Но нарративы быстро сходят на нет — поэтому я предпочитаю те, за которыми стоит реальная технология.
Важно смотреть на ончейн-данные и активность коммьюнити. Живой Discord, активный тестнет и еженедельные обновления — хорошие сигналы. Особенно если это не просто спекулятивное использование. Blur, например, показал взрывной рост реального NFT-трафика, превращая процесс в игру и доказав органическую активность, а не чистое фарминг-поведение.
Фундамент и вовлечённость пользователей — основа. Если протокол слаб, никакой смарт дизайн дропа не спасёт цену токена.
Я сам усвоил это на собственном опыте: потратил месяцы на тестнеты некоторых L1 в 2022, которые так и не привлекли реальных пользователей. Их токены, если они вообще запускались, падали на 90%+.
Если бы проект меня не интересовал ничем, кроме как дропом — я бы подумал дважды.
Аллокация токена и токеномика
Следующий важнейший аспект — токеномика:
• Какая доля выделена под дроп
• Модель распределения и вестинг
• FDV
• Премаркет-оценки
• Механики value accrual
• Справедливость дистрибуции
1. USER ALLOCATION — доля пользователей
Дропы, в которых пользователям выделяется существенная доля, формируют более сильные коммьюнити и лучше удерживают цену. Эмпирически дропы с аллокацией более 10% показывали лучшую динамику, тогда как менее 5% часто быстро обесценивались.
Пример: знаменитый дроп Uniswap (2020) выделил 15% токенов пользователям — это было ~$6,4 млрд на пике, что помогло сформировать сильное governance-сообщество.
В противоположность этому, некоторые дропы 2024 года с мизерной аллокацией для пользователей распределили почти весь объём между инсайдерами; пользователи получили копейки и их скинули, а цены так и не смогли восстановиться.
Celestia выделила около 7,4% токена $TIA для своего «Genesis Drop» (тестнет-участники и ранние пользователи), а мартовский дроп Arbitrum в 2023 году составил примерно 11,6% от предложения. В обоих случаях это была достаточно крупная доля, чтобы пользователи получили реальную вовлечённость и заинтересованность в успехе сети.
Если сообществу выделяется лишь малая часть предложения — я отмечаю это как красный флаг и высокий риск мгновенного дампа.
2. VALUE ACCRUAL — как токен захватывает и удерживает ценность
Не каждый токен улавливает рост стоимости протокола — и именно это фатальное несоответствие убивает ценность многих дропов.
Часть токенов существует исключительно для управления, как $UNI или $DYDX. Governance может создавать устойчивую долгосрочную ценность только если DAO действительно управляет денежными потоками или критическими параметрами системы. Но в протоколах с низкими комиссиями или пассивной экономикой влияние держателей быстро становится декоративным. Когда обновления протокола никак не касаются токенхолдеров, рынок мгновенно обесценивает «чисто governance-токены».
Другие — такие как $HYPE или $GMX — привязывают стоимость токена к выручке (реальной или синтетически направляемой через стейкинг, байбэки или встроенную доходность). Такие токены дают фармерам опциональность: получил дроп — можешь оставить актив, который генерирует доход.
Я предпочитаю ситуации, где дропом раздаёт токен с активной экономической ролью, а не просто governance-бейдж. То есть токен должен иметь притязание на комиссии, инфляцию или пропускную способность протокола.
3. Вестинг и локи
Мгновенная ликвидность почти всегда лучше для фармера — можно продать и зафиксировать прибыль. Если токены нельзя перевести или они заблокированы, вы фактически вынуждены держать их долгосрочно — что я шутливо называю «краткосрочный фарм, который превратился в долгосрочный холд по ошибке».
Хороший пример — эирдроп EigenLayer ($EIGEN) в 2024 году. Пользователи фармили поинты год, но когда токен вышел, его нельзя было передавать, что взбесило фармеров, лишённых возможности продать.
Мы обычно избегаем эирдропов с обязательными локами или veToken-механиками для получателей, если только нет сверхвысокой убеждённости в проекте. Моя стратегия — опциональность: я хочу иметь возможность продать, если решу.
Золотое правило: «Ни один протокол не бывает 100% безопасным, поэтому ни один дроп не должен требовать, чтобы я держал 100% навсегда».
Слишком высокий FDV может убить цену ещё до начала торговли; важно понимать, что дроп не отменяет базовых законов оценки активов.
В 2024 году многие дропы выходили с запредельными FDV и затем падали на 50–80% за две недели.
Ресерч 62 дропов показало: 88% токенов падали в течение 15 дней — в основном потому, что начальная оценка была необоснованно завышенной.
Я ищу запас прочности. Если сопоставимые проекты торгуются на уровне капитализации ~$500 млн, а этот по косвенной оценке тянет на $5 млрд — это повод насторожиться. Наоборот, если проект высокого качества, а стартовая оценка умеренная — это бычий сигнал.
Также важно учитывать ликвидность: будет ли токен листиться на крупных биржах, будет ли достаточная ликвидность на DEX’ах? Без достаточного объёма, способного переварить продавцов, даже отличные проекты могут схлопнуться резким дампом. Хорошая ликвидность и адекватный FDV — общие черты немногих дропов 2024 года, которые удержали стоимость дольше первого месяца.
5. Pre-TGE-рынки и ранние сигналы оценки
Новый важный тренд — рост pre-TGE-рынков, где крупные проекты, ожидающие дропа, начинают торговаться на perp-DEX’ах или OTC-платформах ещё до официального запуска токена. Такие ранние рынки часто закладывают агрессивные ожидания, иногда подразумевая многомиллиардный FDV, основанный почти только на хайпе.
Для фармеров эти сигналы важны: высокая pre-TGE-оценка может подтверждать силу нарратива и оправдывать дополнительные усилия. Но она же повышает риск: если фундаментал не подтянется к ожиданиям, цена токена может очень быстро укататься после открытия клейма.
Я отношусь к таким ранним ценовым сигналам как к индикаторам настроений, а не к гарантиям. Преимущество — в умении увидеть момент, когда рынок переплачивает за потенциал, который ещё не проявился, и скорректировать свою экспозицию до того, как этот разрыв схлопнется.
6. Справедливость распределения
Важно понимать, насколько распределение токенов будет сконцентрировано в руках небольшого числа кошельков или наоборот — равномерным.
Сильно перекошенные дропы означают, что несколько китов могут сразу же обрушить рынок продажами. Например, у дропа Arbitrum, несмотря на щедрость распределения в целом, часть «силовых пользователей» (сборщики наибольшего количества поинтов) получила максимум — 10 250 $ARB. Это создало группу мгновенных китов.
Часто бывает, что небольшой процент кошельков забирает значительную долю токенов. Если данные (например, дашборды на Dune или блоги проекта) показывают, что топ-1% участников получит непропорционально большую долю, я обязательно учитываю это при оценке возможности.
Мне нравятся механики, которые:
• Ограничивают индивидуальные награды,
• Используют квадратичное распределение,
• Или иными способами подавляют эффект «winner takes all».
Хороший пример — программа поинтов L2-сети Blast, где были введены активностные лимиты, чтобы даже обычные пользователи получили ощутимые аллокации, а не только те, кто закидывал крупный капитал. Это предотвращает принцип «богатые богатеют».
В итоге, крупные аллокации для коммьюнити, ликвидные токены и вменяемая оценка указывают на более здоровые дропы. Мизерные или жёстко залоченные дропы с заоблачным FDV — почти всегда поле для «farm-and-dump»: возможно, пригодны для быстрого флипа, если ты уже внутри, но редко оправдывают серьёзные усилия на входе.
Критерии участия и защита от Sybil-атак
Дальше имеет смысл внимательно разобрать, как именно ты становишься эллибл и как проект собирается бороться с Sybil-фермерами (мультиаккаунтерами). Это позволяет оценить: реальные шансы получить дроп и масштабируемость стратегии (один кошелёк или много).
1. Прозрачность критериев
Часть дропов ретроспективные и основаны на «сюрприз-критериях».
У Uniswap дроп был шоком — 400 $UNI получил любой, кто когда-либо пользовался протоколом. Другие строятся на заданиях или поинт-системе за период (Optimism, Arbitrum, множество тестнет-квестов). Если критерии публичны (или хотя бы угадываются по документации/сливам), можно выписать их и оценить сложность.
Например, у Arbitrum были опубликованы действия с системой поинтов:
• Бридж средств,
• Транзакции в разные месяцы,
• Предоставление ликвидности и т.д.
Это позволило заранее спланировать активность и выбить максимум поинтов на своих кошельках. Если же критерии размыты, приходится «перестраховываться» и делать всё подряд — что часто неэффективно по времени и газу.
2. Соотношение усилий и награды на кошелёк
Иногда команды намекают на уровни; иногда можно экстраполировать по аналогии с прошлыми дропами. Например, многие Ethereum L2 в итоге раздавали ~$500–2000 в токенах на «средний» кошелёк. Если я ожидаю похожие цифры и задания простые — отлично.
Но если уровень награды похожий, а требования экстремальные (например, нужно несколько месяцев гонять ноду), я, скорее всего, сделаю один кошелёк или вообще скипну. Наоборот, если вижу потенциал пятизначной суммы (как у ранних трейдеров dYdX, получивших десятки тысяч в $DYDX), повышенные усилия уже оправданы.
Я также оцениваю, даёт ли использование нескольких кошельков реальный прирост, или механики, скорее всего, это ограничат. Многие проекты явно воюют с Sybil’ами. Например, Optimism в 2022 году идентифицировал и сбрил более 17 000 Sybil-адресов (около 6,8% эллигибл-кошельков), а Hop Protocol даже отозвал токены у Sybil-аккаунтов после раздачи.
Если проект агрессивно выступает против сибиллов, использование десятков кошельков может обернуться провалом: вы потратите газ, а затем просто окажетесь сбриты.
Моё правило: если риск отсева высокий, лучше сосредоточиться на одном или нескольких “качественных” кошельках с реальной активностью, чем размазывать усилия по множеству слабых адресов.
3. Механизмы защиты от сибиллов
Помимо банов, стоит смотреть и на вес поинтов или критерии, которые вознаграждают настоящих пользователей.
Некоторые проекты сильнее награждают действия, которые трудно подделать:
• Долгосрочная ончейн-активность,
• Репутационные NFT,
• KYC,
• Сложные или дорогостоящие операции.
LayerZero в 2024 году прославился тем, что пометил 800 000 адресов как Sybil и планировал урезать им награды до 15% от нормального уровня. Так что защита от мультиакка — это не только фильтры, но и изменение математики в пользу настоящих пользователей.
У Starknet требовалось иметь минимум 0.005 ETH на L2 во время снапшота — мелочь на первый взгляд, но она отсеяла множество реальных пользователей, которые не держали там баланс постоянно. Я всегда учитываю такие нюансы: если вижу необычное условие (минимальный остаток, обязательный NFT, выполненный ранний квест и т.п.), я заранее подстраиваю стратегию фарминга — например, держу нужную сумму на всех рабочих адресах задолго до предполагаемого снапшота.
Если проект раздавал тестнет-NFT или проводил кампанию на Crew3/Galxe, это тоже может оказаться обязательным условием. Пропустил один ранний квест — можешь быть полностью исключён. Поэтому такие активности я отслеживаю особенно внимательно.
4. Риск изменения правил
Худший сценарий — выполнить всё и потом быть дисквалифицированным из-за переобувания. Хотя это случается редко, некоторые проекты в последний момент меняют критерии, чтобы отсечь Sybil-адреса или под давлением комьюнити. Уже были случаи, когда пользователи, уверенные в своей квалификации, в итоге не получили ничего — и это вызывало бурю негатива.
Чтобы минимизировать риск, я стараюсь держать руку на пульсе комьюнити: разработчики часто намекают, какое поведение считают сомнительным (например: “десятки новых кошельков, пополненные с одного адреса = бан”).
Мне нравятся проекты, которые чётко озвучиваюи условия, но я всегда предполагаю, что вероятность исключения ≠ 0. Такой майндсет спасает от излишней уверенности. Ключевая фраза, которую я повторяю себе: «Если ты не попал в дроп — значит, ты ошибся. Точка.» Ончейн-данные не будут разбираться в оправданиях, поэтому я стараюсь вести себя так, как выглядел бы “органический” пользователь под любым аудитом.
Итог: понимание правил квалификации показывает, насколько конкурентен эирдроп и какую стратегию стоит применять. Если риск Sybil-отсева высок — играем осторожно: лучше прокачать одну сильную ончейн-личность, чем размывать усилия. Если дроп устроен как “вольная охота” (нет Sybil-фильтров, чисто объёмные метрики) — можно подключать больше кошельков, но такие кампании часто превращаются в борьбу с огромной массой фермеров и сильное размывание наград.
Это тонкий баланс. Мой стандартный подход — вести хотя бы один аккаунт как “настоящего power user’а”. Такие кошельки обычно проходят большинство фильтров и получают достойные аллокации.
Усилия, расходы, риски и ревард
По сути фарминг — это инвестиция времени и капитала, поэтому в начале я всегда делаю анализ затрат и ожидаемого результата.
1. Время и сложность
Некоторые дропы — “сделал один своп и ушёл”.
Другие — полноценная кампания:
• Недели или месяцы активности,
• Тестнеты,
• Выполнение квестов,
• Запуск софта,
• Регулярные операции.
Я заранее оцениваю масштаб. Если список квестов занимает десятки действий (бридж, свопы, ликвидность, NFT, депозиты и т.д.), я считаю, сколько часов это займёт в сумме.
Тратить 100 часов ради потенциальных $500 — плохая доходность. Лучше направить время на проекты, где выплата может быть кратно выше. Особенно осторожно я отношусь к кампаниям с “бесконечными поинтами” и неясным сроком окончания. Это может превратиться в бесконечное топтание на месте. Опыт L2 2022 года научил меня ставить порог: например, “если через месяц мой прогресс не достигает X% от топовых пользователей — пересматриваю участие или выхожу”. Это спасает от воронки “ещё чуть-чуть”, которая часто приводит к перерасходу времени и газа.
Я заранее считаю, сколько газа и комиссий я сожгу:
• Транзакции,
• Бриджи,
• Минимальные депозиты,
• Свопы,
• Обязательные активности в разные месяцы.
Например, критерии Arbitrum поощряли бриджинг крупных сумм ($10k+) и активность в разные периоды — на дорогой сети это превращается в ощутимые расходы. Всё это нужно сопоставить с вероятным размером награды.
Хорошая практика — симулировать несколько действий, посмотреть фактический расход газа и умножить на количество кошельков или циклов. Не раз бывало, что я забрасывал перспективный по нарративу фарм, потому что газ выходил дороже ожидаемого дропа. Особенно в 2021-м, когда комиссия за одну транзакцию могла быть $100+, многие мелкие дропы просто не имели смысла — стоимость клейма превышала сам дроп.
Требует ли участие заморозки крупных сумм или рыночного риска?
Когда нужно:
• Предоставлять ликвидность
• Стейкать токены,
• Размещать позиции в лендинге
Вы получаете экспозицию к impermanent loss и смарт-контрактным рискам.Во время DeFi-лета (Sushi и др.) многие дропы были щедрыми, но фермеры сталкивались с IL, обвалами токенов или багами протоколов.
Если проект заставляет вносить большую сумму в новый мост, лендинг или “сырое” приложение только ради квалификации, нужно критически оценить:
• Есть ли аудит,
• Насколько надёжен код,
• Как давно протокол в проде
• Что за команда,
• Есть ли история инцидентов.
Хаки — не фантазии. От взлома моста Ronin на $600M до множества мелких тестнет-инцидентов — я видел, как фермеры теряли депозит, гоняясь за дропом на сыром протоколе. Иногда дроп оценивается в $300–$500, а риск — на десятки тысяч. В таких случаях игра не стоит свеч.
Всегда спрашивай себя: «Что если в итоге это не принесёт ничего?»
Если ответ — «Я потрачу больше денег или времени, чем готов потерять», значит фарм не стоит усилий.
Я всегда закладываю, что часть фармов провалится:
• Проект может отменить дроп,
• Могут отфильтровать мой адрес,
• Токен может оказаться мусором.
Например, я провёл десятки часов в тестнетах некоторых L1 (пусть останутся безымянными), которые так и не выпустили токен. Чистые невозвратные издержки. Эти кейсы научили меня минимизировать всё, что нельзя вернуть.
Для времени это означает регулярные чекпойнты, чтобы переоценить ситуацию — нельзя слепо идти дальше только из-за уже вложенных усилий. Для денег — не тратить больше, чем разумно, использовать скрипты, делать транзакции в часы низкой нагрузки, сокращать операционные расходы.
Чтобы решить, стоит ли участвовать, я часто делаю быстрый расчёт ожидаемой доходности. Например:
Вероятность дропа (пусть 80%) × ожидаемая стоимость токенов (допустим, $1000 на кошелёк) − все издержки.
Если ожидание уверенно положительное и качественные факторы совпадают — иду. Если математическое ожидание пограничное или отрицательное — скипаю или жду большей ясности.
Условия рынка & Тайминги
1. Бычка против медвежки
На бычьем рынке дропы могут быть безумно прибыльными: листинги проходят по высоким оценкам, FOMO работает в полную силу.На медвежьем рынке даже сильные проекты могут выходить вяло — мало ликвидности, слабый спрос.
Например, крупные дропы 2022–2023 годов (Optimism, Aptos и др.) запускались в медвежьей фазе — отсюда мощные дампы на старте и медленное восстановление. В 2021-м, наоборот, множество дропов показывали рост после листинга.
Я не пытаюсь идеально ловить макро, но оно влияет:
• На бычке я фармлю агрессивнее и могу подержать токены дольше;
• На медвежке — отбираю только лучшие возможности и часто планирую быстрый выход.
2. Наративные циклы
Я уже упоминал про нарративы в фундаментале, но здесь важен тайминг. Вопрос:
Наратив ещё разгоняется или там уже толпа? Например, рестейкинг-нарратив был пушкой в начале 2024: любой намёк на дроп притягивал капиталы. Те, кто заходил раньше — когда TVL был низким — выделялись. Поздние участники к Q1 2024 уже присоединялись к переполненной гонке, где шансов получить крупный дроп было намного меньше.
Я стараюсь определить, находится ли мета аирдропа на «ранней стадии» или уже на «позднем этапе». Если весь Crypto Twitter обсуждает фарм конкретного тестнета, скорее всего, лёгкие деньги уже ушли, а борьба с сибил-активностью будет жёсткой. Наоборот, тихая кампания в новом секторе может оказаться настоящей находкой. В 2025 году, например, гибридные AI-DeFi-протоколы только начали привлекать внимание; аирдроп в этой нише ещё не был переполнен фармерами, что давало лучшие шансы.
3. Тайминг самого протокола
Важно учитывать положение проекта на дорожной карте. Если запуск мейннета или токена близок (скажем, через несколько недель), времени на фарм меньше, а критерии, вероятно, уже фиксированы.
Если это продолжающийся тестнет без объявленного окончания, нужно оценить, как долго вы готовы фармить. Некоторые проекты проводят «сезоны» стимулов; если расписание публичное — это плюс. Следите за датами снепшотов: многие ропы делают снимки активности по определённому блоку. Если я узнаю или подозреваю, что момент близко, это последний шанс убедиться, что моя активность на месте (или наоборот — остановиться, если я сделал достаточно и не хочу переплачивать).
4. Реакция на новости и неудачи
Это тонкий момент: нужно смотреть, как проект переживает негатив. Сбивает ли пользователей падение тестнета? Как команда реагирует на переносы и проблемы? Если произошёл взлом или эксплойт и команда справилась профессионально, а сообщество осталось — это повышает моё доверие (значит, проект умеет переживать кризисы). Если же небольшая задержка вызывает массовый выход из Discord — значит, интерес был поверхностным. Проект, который «игнорирует плохие новости на фоне сильного нарратива» (то есть удерживает бычье настроение несмотря на сбои), вероятно, стоит внимания. Я видел это на Arbitrum и Optimism: несмотря на споры вокруг распределения и FUD, пользовательская база продолжала расти — спрос был настоящим.
В итоге контекст чертовски важен. Я действую осторожнее в перегретые периоды (когда все фармят всё подряд — конкуренция максимальная), и более агрессивно в периоды спада (когда мало кто готов трудиться, и награда относительно усилий может быть выше). Мои самые большие аирдропы пришлись на конец 2022 года, когда многие были разочарованы: к моменту листингов в 2023-м (например, Arbitrum) я оказался среди немногих активных участников и смог извлечь максимум.
Ликвидность и Стратегия выхода
Последний шаг — заранее продумать, как фиксировать прибыль. Старое правило трейдера: «Планируй сделку и торгуй по плану». В аирдропах это означает следующее.
1. Стратегия клейма
В момент открытия клейма рынок может вести себя дико. На дне запуска Arbitrum газ был запредельным, RPC падали — полный хаос. Я заранее готовлю альтернативные RPC, автоматизацию клейма и присутствую у старта «в минуту Х».
Если у меня много кошельков, я расставляю приоритеты: сначала клеймлю те, с которых планирую продавать немедленно — чтобы опередить толпу. Если кошелёк «долгий» — там можно не спешить.
Также проверяю дедлайны: большинство аирдропов дают месяцы, но некоторые могут списать не востребованные токены в DAO.
2. Рыночная ликвидность
Я предпочитаю дропы, которые листятся на крупных биржах или имеют глубокие AMM-пулы с первого дня. Если проект поддерживают большие фонды или он в хайпе, вероятность листинга на Binance, Coinbase и крупных DEX высока.
Например, $ARB сразу торговался с объёмами $1B+, и выйти было легко. Малозаметный токен может торговаться только на одном DEX’е, и продажа крупной позиции обрушит цену. Поэтому я заранее изучаю: есть ли маркетмейкеры? Есть ли обещания листинга? Если риск ликвидности высок — уменьшаю позицию или пропускаю.
3. Продать, держать или стейкать
Я заранее решаю, какую часть продавать сразу, а какую оставить. Данные показывают: большинство аирдропов достигают локального пика в первые две недели.
Я склоняюсь к тому, чтобы продавать значительную часть сразу: мой типичный подход — продать около 50% в первый же день или в момент клейма, зафиксировав прибыль, а остальное оставить с трейлинг-стопом или целевыми уровнями.
Так я хеджируюсь от стандартного дампа, но сохраняю шанс на рост, если токен пойдёт против рынка. Только в исключительных случаях (когда у меня высокая долгосрочная уверенность в проекте или если листинг явно занижен относительно фундаментальной оценки) я держу большую часть. Даже тогда часто стейкаю или кидаю токены в лендинг, если это даёт дополнительную доходность. Но осторожно: если для доходности требуют локап, я внимательно оцениваю потерю гибкости.
4. Налоги и юридические нюансы
Игнорировать регуляторную сторону нельзя. Во многих юрисдикциях дропы облагаются налогом как доход — по стоимости на момент получения. Это влияет на стратегию: иногда лучше продать сразу, чтобы отложить налоговую часть.
Есть и региональные ограничения: например, EigenLayer запретил клейм пользователям из США. Если проект намекает на KYC или геоблок, аирдроп может оказаться бесполезным или потребовать структуру в другой юрисдикции. Эта проблема набирает обороты: некоторые аирдропы в 2025 году уже вводят базовый KYC.
По сути, аирдроп — это не прибыль, пока он не ликвиден и не продан. Поэтому у меня всегда есть чёткий план выхода, чтобы не оказаться тем, кто остаётся с быстро дешевеющим активом.
Лучшие практики и финальные мысли
Сводя всё выше сказанное, вот мои лучшие практики оценки ранних аирдропов.
1. Делайте домашнюю работу
Изучайте фундаментал проекта и план по токену ещё до того, как идти в квесты. Если возможно, читайте документацию и форумы — там часто спрятаны намёки на токеномику. Ошибки чаще всего случаются, когда люди предполагают что будет дроп — хотя его может и не быть. Или наоборот. На слухи полагаться нельзя.
2. Сформулируйте тезис (и проверьте)
Сформулируйте причину, почему дроп может быть ценным: «Проект — лидер новой категории, токен вероятно выйдет с низкой начальной капитализацией и высоким спросом». Но затем постоянно перепроверяйте эту гипотезу по ончейн-данным и новостям. Если рост застопорился или конкурент вырвался вперёд — меняйте стратегию. Упрямство и когнитивные искажения — главные враги. Никто не “обязан” давать вам аирдроп.
3. Оценка и сравнение
Полезно выставлять оценки по разным параметрам: фундаментал, токеномика, усилия, риски.
Я иногда ставлю баллы в таблице с весами, например:
• качество протокола — 30%,
• потенциал награды — 30%,
• стоимость/риск — 20%,
• сложность сибил-обхода — 20%.
Так видно, что хайповый проект может проигрывать менее популярному в суммарной оценке.
4. Управляйте риском, а не играйте в азарт
Относитесь к фарму как к портфелю: диверсификация лучше, чем ставка на один проект. Если один провалится, другие компенсируют. Я обычно веду 5–10 параллельных ферм за квартал, рассчитывая что половина даст результат. Главное — не спустить весь газ на мелочь. Всегда держите резерв, чтобы войти в действительно крупные возможности.
5. Следите за ончейн-сигналами
Наблюдайте за ростом кошельков, активностью тестнета, таблицами поинтов.
Если вашей активности недостаточно, чтобы держаться в «верхнем сегменте», возможно, гонка уже проиграна. Если активность сообщества падает — плохой знак.
6. Планируйте вход и выход
Входите в фарм уже понимая, как будете выходить. Если видите намёки на долгие локапы или низкую ликвидность, решайте заранее: готовы ли вы сидеть в неживом активе? Если нет — возможно, фармить его вообще не стоит. Когда дроп падает — следуйте плану; не поддавайтесь жадности. Я видел, как люди получали дроп на $10k, ждали «вдруг станет $20k» — и оставались с $2k. Не будьте как они. Систематически фиксируйте прибыль.
7. Учитесь и улучшайте стратегию
Каждый дроп — урок. Записывайте, что сработало, а что нет. Ошиблись в оценке? Пропустили важный критерий? Недофармлили проект, который потом дал огромный дроп? Такое бывает. Но именно это улучшает ваше чутьё. Со временем я стал более скептичным к хайпу, но охотнее заходить в недооценённые возможности.
Итог
Оценка раннего аирдропа — это наполовину искусство (понимание людей, стимулов и нарративов), наполовину наука (анализ данных, токеномики и рисков). Лучшие аирдропы награждают тех, кто по-настоящему пользовался продуктом до хайпа, а не тех, кто присоединился в последний момент.
Фокусируясь на фундаментале, здравой токеномике, адекватном соотношении усилий и риска, и адаптируясь к новым условиям, я значительно повышаю шанс фармить только те дропы, которые стоят времени и капитала.
В конечном счёте, охота за аирдропами — это инвестиционная деятельность.
Подходите к ней вдумчиво, дисциплинированно и с планом — и так вы поймаете следующий UNI или ARB, когда он появится.
✍️ Перевод: https://x.com/ditto_/status/1991495130654863542?s=20
🦧 Подпишись на канал: https://t.me/cryptomokakke
📚 Больше статей: https://t.me/smart_sorting