Конец метагейма: Крипта в Эпоху Пост-XУNТЫ

✍️ Перевод
🦧 Подпишись на канал: https://t.me/cryptomokakke
📚 Больше статей: https://t.me/smart_sorting

Метагейм (или «meta-game») — это совокупность действий и стратегий, выходящих за рамки «правил игры». То есть:

• В играх — когда игроки договариваются об определённых приёмах, обмениваются тактиками вне самих игровых механик .
• В криптовалюте — это не просто технические детали блокчейна или токена, а весь фон маркетинга, хайпа, взаиморасчётов, манипуляций, раскрутки в соцсетях и мемов, которые влияют на цену и принятие проекта.

«Ты — это то, что ты делаешь, а не то, что ты говоришь, что сделаешь.» — Карл Юнг

BLUF: Информация бесполезна. Репутация бесценна.

Это было неизбежно.

Несколько потоков событий слились воедино: массовое распространение AI-контента, стимулы за производство фигни в промышленных масштабах, коллективное осознание того, что качество проекта и количество произведённого вокруг него контента не всегда коррелируют, а также естественная эволюция центров власти при наплыве капитала.

Краткий экскурс в историю. Вернёмся в 2020 год.
Многие забыли, что ончейн-сектор умирал ещё в 2019-м. Ethereum стоил около $80, а за ним последовал массовый отток талантов: цены не подавали ни малейших признаков роста. Когда летом 2021, я пришел в крипту на фулл тайм, оставшиеся олды поздравляли друг друга уже лишь с фактом выживания. Хоть я тогда и не сидел в Твиттере (тогда у меня была нормальная жизнь), моё общее впечатление сложилось таким:

DeFi Summer (2020) → эффект богатства от Ethereum → NFT (2021)
Повтор на Solana (перепиши DeFi Ethereum → Solana Monkes, deGods и т. д.)

Обо всех этих крупных проектах говорило неприлично много людей — ведь вот в чём суть токена и причина его существования: ранние держатели продвигали токен и связанный с ним проект. По-настоящему впечатляет, сколько влияние оказал Solana — это действительно хороший блокчейн с мощным сообществом. То, что сообщество осталось и продолжало строить экосистему после краха 2022 года, и что технология оказалась достаточно качественной для новых разработок, и что инвесторы по-прежнему вкладывали средства, основываясь на доверии, — всё это привело к возрождению Solana. Второе пришествие Solana действительно восхищает, ибо оно преодолело спекулятивный пузырь 2021 года (который сам по себе был уникальным моментом в истории из-за глобальной пандемии и дешёвых денег). И если вы верите в четырёхлетний рыночный цикл, то ясно: пока люди скупали Bitcoin, Ripple и Hyperliquid-токены, Solana забрала на себя львиную долю ончейн активности.

Вернёмся к 2020/2021 годам. Внутри круга посвящённых люди поняли, что остальные безудержно спекулируют на технологиях только потому, что кто-то «известный» так сказал, хотя реальной активности в этих проектах почти нет. Кому-то это может не понравиться, но одна фраза запомнилась: один OG из экосистемы Ethereum сказал мне, что L2 появились лишь потому, что команда ConsenSys успела продать свой ETH до роста 2021 года и теперь хотела иметь собственные трежерис стоимостью в миллиарды долларов, а одобрение Виталика автоматически «переводило» любую конкретную L2 в статус проекта-звезды. А поскольку Виталик поддержал проект, о нём начинали говорить, и после TGE люди бросались покупать этот токен, потому что, ну, Виталик одобрил, у него там zk-уровень или что-то связанное с секвенсером — да какая разница, всё это не важно, важна активность, которую вдохновляет инфраструктура, и доход, который она генерирует! В итоге люди покупали токен, полагая, что Консенсус объявит его «новым Ethereum», и эта монета взлетит до бесчисленных миллиардов капитализации.

Кстати, это заставило меня по-новому взглянуть на то, как формируются технические роадмапы и какая политика стоит за их созданием.

Вот в таком мире и появились продукты вроде Kaito. Люди заметили корреляцию между «количеством разговоров о проекте» и его капитализацией. Так родились KOL-агентства, которые брали до $700 000 в месяц, соединяя «лидеров мнений» в Telegram-чатах и оплачивая им фиат за твиты, значки аффилиации и прочее.

Добро пожаловать в экономику внимания.

Kaito – это выдающийся продукт. Настоящее инженерное чудо (в зависимости от того, насколько оперативно он обрабатывает данные). Он навсегда изменил динамику крипто-Twitter, сделав прозрачным и демократичным процесс оплаты за продвижение проектов. Появилась целая армия твиттер-аккаунтов, которые теперь задают темп движения капитала в криптосообществе — но, в отличие от героических религиозных эпох биткоина и эфириума, им не нужна идеология: их волнуют только деньги. Никаких осуждений «продажников»: ты играешь по правилам выбранной игры, и я уважаю любого, кто играет честно. Появление Kaito лишь ускорило неизбежное.

В Эпоху Пост-ХУNТЫ будут выделяться только полезность и абсурд.

Если вы, как и я, читаете статьи с ресерчами, white paper’ы и пользуетесь самими продуктами, взгляните на графики до TGE и кампании Kaito Earn. Задайте себе вопрос: какие из этих проектов действительно качественные? У каких токенов есть здравый смысл и реальная ценность?

Какие проекты команда действительно будет поддерживать долго и которых хватит на создание реальной ценности? Какие проекты смогут получить культовость и накопить социальный капитал, необходимый для глобального феномена? Я насчитал, пожалуй, два.

За последние пару лет я всё больше задумывался о множестве бессмысленных проектов, которые привлекали десятки миллионов долларов инвестиций. А сейчас, когда ежемесячная эксплуатация собственного блокчейна обходится всего в ~$3 000, становится особенно неловко запускать TGE для старых проектов, которые двигались слишком медленно, и теперь окно Овертона полностью сместилось. Поэтому сейчас важны осязаемые ПРОДУКТЫ, способные привлечь «липкую» ликвидность и поддерживать активность на постоянной основе.

Можно было бы ожидать, что Kaito возьмёт на себя социальную ответственность и сам займётся отбором качественных проектов, но я, как либертарианец и последователь Милтона Фридмана, признаю: Kaito должен максимизировать стоимость для своих акционеров (и это отлично).

Изначально, когда я развивал свой аккаунт, я думал, что буду защищать действительно стоящие проекты с сильными командами и отличными технологиями. Но, как говорит @sama, с экономической гравитацией не поспоришь. Поэтому я собрал вокруг себя несколько замечательных друзей, и мы решили вместе запустить @metagametrade.

P.S. Наблюдение за лавиной ХУNТЫ и осознание неизбежности этого процесса подтолкнули меня всерьёз заняться Hyperliquid. Мне повезло встретить одних из самых умных трейдеров на ужине в Сингапуре (там же у меня случилось это озарение), которые действительно ставят свои капиталы на кон. Именно это сообщество и мой интерес к рыночным исследованиям заставили меня в сентябре начать торговать на Hyperliquid – и, честно говоря, я не испытывал такого энтузиазма к проекту со времён Plasma (хотя Plasma и была очень близка).

Мне кажется прекрасным, что сообщество Hyperliquid полно людей, у которых я действительно могу учиться. Те, кто пишет о Hyperliquid, на 1) настоящие, 2) умные и обеспеченные, и 3) продолжают удваивать ставки на основной продукт и команду. Кто-то даже спросил, платят ли мне в Hyperliquid за все мои тексты о нём — я расхохотался, ведь даже сама мысль об этом абсурдна. Я пишу о Hyperliquid, потому что глубоко вдохновлён тем, чего добились El Jefe и его команда в Эпоху Пост-ХУNТЫ в Крипте, и надеюсь приблизиться к их уровню с @metagametrade. Скоро выйдет более развернутая статья о Hyperliquid, просто я ещё не решился её опубликовать.

В более широкой перспективе это значит, что одна эпоха крипты подходит к концу. Проекты больше не могут полагаться на то, что «правильные люди говорят о нас», чтобы их капитализация взлетела — они должны реально приносить результат или предлагать продукт, который хотят не только в Крипто-Твитторе, но и за его пределами. Если вы читали «Sovereign Individual», вы поймёте: продуктовая трансформация социального слоя (Kaito, Cookies, Fantasy Top в какой-то степени) стала ключевым технологическим прорывом, который во многом разрушил прежние центры власти в криптомире. Лучше заблокировать всех, кто не признаёт этот тектонический сдвиг, потому что я убедился — они кардинально не понимают рынок и продукты, лишь пиарят свои ангел инвесты, пока их бизнес ежемесячно уходит в минус на $70 000+ (как так можно восемнадцать месяцев подряд?) и в целом только гадят вам в голову. Следите за деньгами, вырабатывайте интуицию через использование продуктов, а потом действуйте.

Смешно, но юзеры вроде меня, работавшие в крипте, ощутили этот сдвиг задолго до всех. А венчурные фонды, всаживающие десятки миллионов на инфраструктуру, основанную на исследовании, — нет.

Информация ничего не значит. Репутация бесценна. Это было неизбежно.

Никакой AI не использовался для написания этого эссе — оно было создано за один присест после моего утреннего кофе. Эти мысли зрели в моей голове месяцами и многократно оттачивались в разговорах с коллегами. Я активно использовал длинное тире в своих текстах и только в редких местах, где опираюсь на ИИ, я их убираю.