ООО «ЕвроЛомбард» – итоги 1 квартала 2026 года
ООО «ЕвроЛомбард» оказывает микрофинансовые услуги и состоит из сети ломбардов: 10 в Минске, 1 в Слуцке и 1 в Солигорске.
Компания зарегистрирована 13.06.2016, включена в реестр микрофинансовых организаций 07.07.2016. Учредителями были акционеры латвийской компании DelfinGroup (основана в 2009 г.), которая по данным презентации, размещенной на сайте эмитента, занимает 40% рынка ломбардных услуг Латвии (87 точек в 38 городах).
В настоящее время основным бенефициаром ООО «ЕвроЛомбард» с долей в 90%, а также ее руководителем является Вилис Юзанс. Согласно проспекту эмиссии депозитарных облигаций 5-го выпуска, утвержденному 29.04.2024, а также «White paper» от 20.03.2025 к выпуску токенов EUROLOMB.BYN.2025.02 Вилис Юзанс являлся резидентом России. А уже в «White paper» от 24.11.2025 к выпуску токенов EUROLOMBARD_(BYN_822) указано, что Вилис Юзанс имеет гражданство (подданство) / юрисдикцию Латвии.
На сайте ЕГР указано, что 26.01.2026 была осуществлена госрегистрация изменений и дополнений для юрлица. Однако, на момент подготовки материала на сайте ООО «ЕвроЛомбард» размещены только изменения и дополнения в устав от 30.12.2019.
С 02.05.2024 (с небольшими перерывами) ООО «ЕвроЛомбард» имеет кредитный рейтинг уровня by.BBB+. Согласно пресс-релизу BIK Ratings от 28.05.2026 последняя рейтинговая оценка компании улучшена: вместо прогноза «неопределенный» присвоен прогноз «стабильный».
По данным того же пресс-релиза доля ООО «ЕвроЛомбард» на микрофинансовом рынке Беларуси по разным метрикам составляет от 4,7% до 8,1%.
Среднесписочная численность сотрудников компании по данным примечаний к бухгалтерской отчетности за 1 кв. 2026 г. составила 49 человек.
За 2022–2025 гг. совокупный среднегодовой темп роста (CAGR) активов составил 20,7%, собственного капитала — 8,5%. На 31.03.2026 коэффициент финансового левериджа (отношение заемного капитала к собственному) составляет 1,46.
Для сравнения показатели еще одной микрофинансовой организации, размещающей публичные долговые обязательства. Валюта баланса и собственный капитал ООО «Кредитон» на 31.03.2026 составляли 8 178 тыс. рублей и 4 592 тыс. рублей соответственно, коэффициент финансового левериджа — 0,78.
Согласно данным отчетов об изменении собственного капитала, по итогам 2022, 2023 и 2025 гг., а также 1 кв. 2026 г. ООО «ЕвроЛомбард» распределяло дивиденды: 161 тыс. рублей, 245 тыс. рублей, 129 тыс. рублей и 141 тыс. рублей соответственно. Однако, в отчетах о движение денежных средств за 2023, 2024 гг. (срок выплаты дивидендов за 2022, 2023 гг.) сопоставимые суммы отражены не были, при этом задолженность компании перед собственниками также отсутствует. Является это какой-то особенностью или же ошибкой учета? Для ответа на этот вопрос требуется заключение более компетентного в бухгалтерском учете специалиста.
Более 80% активов компании составляют финансовые вложения — задолженность клиентов по выданным ломбардами микрозаймам. Со 2 кв. 2025 г. начинают расти долгосрочные (сроком более 1 года) микрозаймы. Но последнюю отчетную дату долгосрочные микрозаймы составляют уже 10% от всей задолженности клиентов.
Полезную информацию о качестве портфеля микрозаймов компании можно найти в пресс-релизах BIK Ratings о присвоении кредитных рейтингов (02.05.2024, 07.05.2025, 28.05.2026).
Доля просроченной задолженности по договорам микрозайма:
- 31.12.2025 — 30,6%;
- 31.12.2024 — 32,1%;
- 31.12.2023 — 30,8%.
Доля невыкупленного заложенного имущества от объема предоставленных микрозаймов:
- 31.12.2025 — 20,9%;
- 31.12.2024 — 21,3%;
- 31.12.2023 — 18,7%.
Структура принятого в обеспечение имущества на 31.12.2025 следующая:
- драгоценные металлы и ювелирные изделия — 36,6%;
- легковой транспорт — 33,2%;
- мобильные телефоны, планшеты, телевизоры, фотоаппараты — 12,4%;
- компьютерное оборудование и оргтехника — 8,9%;
- прочее имущество — 4,6%.
Портфель микрозаймов ООО «ЕвроЛомбард» диверсифицирован в высокой степени — на 31.12.2025 доля задолженности 10 крупнейших заемщиков составляла 4,5%.
Последние 6 отчетных кварталов доля свободных денежных средств компании находится в пределах 9,5%-12,9% от размера ее активов или 18,7%-28,1% от объема задолженности по кредитам и займам.
Задолженность ООО «ЕвроЛомбард» по кредитам и займам на последнюю отчетную дату выросла до 52,8% от размера пассивов. Для сравнения, на 31.12.2025 она составляла 50,6%, 31.12.2024 — 44,9%, 31.12.2023 — 42,3%.
По косвенным данным задолженность компании по долговым токенам составляет порядка 2 300 тыс. рублей (5 выпусков), задолженность по депозитарным облигациям — порядка 1 000 тыс. рублей (1 выпуск). Задолженность перед инвесторами номинирована в белорусских рублях. У компании также есть банковский кредит на незначительную сумму.
Средневзвешенный срок публичного долга на 31.03.2026 составляет 28 месяцев. Предполагаемые суммы погашения: 2027 г. — 1 100 тыс. рублей, 2028 г. — 1 200 тыс. рублей, 2029 г. — 1 000 тыс. рублей.
Результаты операционной деятельности и финансовый результат
За 2022–2025 гг. совокупный среднегодовой темп роста (CAGR) выручки компании составил 19,0%. Выручка за 1 кв. 2026 г. увеличилась на 19,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. По итогам года выручка может составить порядка 8 250 тыс. рублей.
По данным компании за 2025 г. выдано 47,1 тыс. займов, средняя сумма 320 рублей, средняя продолжительность займа 106 дней.
Аналогичные показатели за предыдущие годы:
- 2024 г. — 47,2 тыс. займов, 244 рубля, 70 дней;
- 2023 г. — 56,1 тыс. займов, 185 рублей, 62 дня;
- 2022 г. — 58,5 тыс. займов, 144 рубля, 39 дней.
По этим данным можно отметить определенное изменение структуры выдаваемых займов — увеличение количества средне- и долгосрочных займов на более значительные суммы при некотором уменьшении количества выдаваемых займов.
Прибыль ООО «ЕвроЛомбард» за 1 кв. минимальна, хуже результат по итогам аналогичного периода в последний раз бы в 2022 г.
При высокой валовой прибыли у ООО «ЕвроЛомбард», как правило, отрицательный результат по прочей текущей деятельности, что снижает общую прибыль от текущей деятельности. По итогам прошедшего квартала убыток от прочей текущей деятельности превышает аналогичные показатели последних лет, это является одним из факторов минимальной прибыли компании за отчетный период.
Компания не раскрывает структуру расходов по прочей текущей деятельности, можно только предположить, что туда будут относиться списание безнадежной дебиторской задолженности, судебные и нотариальные сборы, отчисления в резервы по сомнительным долгам.
С 2024 г. влияние курсовых разниц на результат компании по финансовой деятельности минимально.
Основой отрицательного результата по финансовой деятельности являются проценты к уплате, т. е. расходы компании на обслуживание заемных ресурсов, которые растут вместе с ростом долга компании.
На 31.03.2026 проценты к уплате составляют 9,3% от выручки. Для сравнения, на 31.12.2025 — 7,7%, на 31.12.2024 — 4,8%, на 31.12.2023 — 3,6%.
Рост расходов на обслуживание заемных средств связан в том числе и с рефинансированием задолженности в валюте долгом в рублях, но это позволило компании уйти от курсовых рисков, поскольку выручка формируется в рублях.
Оценим по косвенным данным стоимость обслуживания долга компании, а также размер ее средней ставки по микрозаймам, выраженные в процентах годовых.
Посчитаем стоимость обслуживания долга как отношение процентов к уплате к средней задолженности по кредитам и займам. А ставку по микрозаймам посчитаем как отношение выручки к средней дебиторской задолженности.
Такой расчет, конечно, имеет достаточно высокую погрешность, но все равно дает представление о возможных уровнях ставок и ориентировочной марже компании.
Несмотря на издержки, связанные с истребованием просроченной задолженности и реализацией невыкупленного заложенного имущества, высокая маржа позволяет поддерживать ООО «ЕвроЛомбард» положительный уровень рентабельности активов.
В настоящее время, даже несмотря на не самые лучшие результаты по итогам начала года, финансовое состояние ООО «ЕвроЛомбард» позволяет самостоятельно исполнить все обязательства перед кредиторами.
При этом, для сохранения объемов бизнеса, целесообразным видится рефинансирование задолженности (2027-2029 гг.). Вид деятельности компании позволяет ей предложить инвесторам высокую ставку (относительно рынка), а репутация и хорошие финансовые показатели позволяют рассчитывать на ответный интерес.
При этом рост стоимости чистых активов компании до 100 тыс. базовых величин позволил бы привлекать ресурсы за счет эмиссии биржевых облигаций. Это усилило бы позиции ООО «ЕвроЛомбард», но достичь такого уровня без внешней поддержки можно будет (оценочно) только к концу 2027 г. — первой половине 2028 г.
Из негативных моментов можно отметить возможное «недружественное» резидентство основного бенефициара, возможные небольшие нестыковки в бухучете (отражение дивидендов) и отсутствие информации о последних изменениях устава компании (согласно ЕГР они были).
Данный материал подготовлен 12.06.2026 на основании информации из открытых источников.
Материал является частным мнением автора, носит исключительно информационный характер, не является рекламой / инвестиционной рекомендацией / финансовой консультацией, не является предложением и/или побуждением к покупке или продаже активов, не преследует цели дискриминировать кого-либо.
Мнение автора может не отражать реальное положение дел. Автор не несет ответственности за действия и/или решения, принятые на основании данной информации.