Essas são as pechinchas deixadas pelo Ibex 35 na primeira metade da temporada

Buscamos o IBEX 35 para as empresas mais subvalorizadas por múltiplos fundamentais e por causa dessa busca tomamos o índice mais conhecido e empregado pelos investidores comuns, o PER. Segundo este critério, as opções mais eficazes, ou seja, os negócios com o máximo potencial de crescimento são, como poderia ser de outra forma, empresas com pequeno negócio de matérias-primas, como ArcelorMittal, Acerinox, Repsol, empresas em setores pró-cíclicos como ACS, CIE Automotive, empresas favorecidas pelo, não distante, aumento das taxas, como Mapfre, BBVA, Caixabank e Bankinter.

No caso do setor bancário, o BBVA continua avançando no mercado com o respaldo de corretores como o JP Morgan e seu potencial no mercado acionário espanhol também aumentou. Além disso, como resultado de sua abordagem ao bitcoin, ele se posicionou como o primeiro banco na zona do euro pelo qual essa criptomoeda poderia ser adquirida junto com o benefício do impulso do possível aumento nas taxas de juros.

O mesmo ocorre com o Bankinter, que se recupera no Ibex 35 após as sessões de baixa no início do mês de junho. A organização também pode ser reforçada pelo interesse de fundos mútuos que melhoraram sua perspectiva no mercado, passando de negativa para estável.

Além disso, entra sorrateiramente a Telefónica, negócio penalizado há todos os semestres e que, com base em seu novo plano estratégico e em seus fundamentos, está nitidamente desvalorizado, e Indra, negócio de tecnologia intimamente vinculado aos fundos públicos.

Mas se realmente queremos encontrar empresas baratas por múltiplos, não devemos ficar apenas com o PER. Uma relação de lucro baixo, quando o crescimento esperado desses lucros também pode ser baixo, nulo ou mesmo negativo, não indica uma subvalorização. Portanto, para encontrar empresas baratas por resultados, devemos adicionar a variável PEG à sua análise. Esse índice relaciona o PER com o CBA (crescimento do lucro por ação). Se uma empresa apresentar um PER baixo e um CBA mais alto (o que é desejado), o PEG será muito baixo e, portanto, a empresa será claramente barata por múltiplos.

Sob este critério, nossa lista volta a ser composta por Arcelor Mittal, Acerinox, Indra, Santander, Repsol, Mapfre, CIE Automotive, Telefónica e, além disso, estão subvalorizados por PEG, Naturgy, Merlin Properties, BBVA e Inditex. Cada uma dessas empresas é barata pelos índices, tanto pelo PER quanto pelo CBA e, portanto, esperamos uma trajetória ascendente no médio / longo prazo.

E, finalmente, para fortalecer nossa análise, devemos também revisar o índice de Patrimônio Líquido, PVC, ou índice de Valor Contábil ou Valor Contábil. Ou seja, esse múltiplo que relaciona o preço de compra aos recursos aportados pelos acionistas do negócio, financiamentos de longo prazo e não exigíveis para a empresa. Este indicador não deve ser utilizado em setores como o imobiliário ou a SOCIMIS, para os quais estes dados contabilísticos não fornecem informação relevante (para estas empresas o movimento correcto a fazer deve ser utilizar o Valor Líquido dos activos ou NAV).

Bem, em setores onde a análise de PVC funciona muito bem, os negócios mais desvalorizados por esse múltiplo do Ibex 35 são, nem é preciso dizer, bancos, Sabadell, Caixabank, Santander, BBVA, Bankinter e uma seguradora, Mapfre. Também subvalorização pelo valor contábil para a Arcelor Mittal, Repsol, Acerinox e Telefónica, alcançando assim a subavaliação total pelos nossos três critérios e, portanto, o triplo da subvalorização.